Aufschlüsselung der finanziellen Gesundheit von Macy's, Inc. (M): Wichtige Erkenntnisse für Anleger

Sie schauen sich Macy’s, Inc. an und fragen sich, ob sich die mutige Turnaround-Strategie tatsächlich in den Zahlen widerspiegelt, und ehrlich gesagt ist die Finanzlage für das Geschäftsjahr 2025 wirklich gemischt. Das Unternehmen prognostiziert für das Gesamtjahr einen Umsatz von rund 22,70 Milliarden US-Dollar, aber die eigentliche Geschichte liegt im Endergebnis und in der Bilanz, in der sich das Geschehen abspielt. Das Management hat die Prognose für den Gewinn je Aktie (EPS) auf eine Spanne von 1,70 bis 2,05 US-Dollar angehoben, was den anhaltenden makroökonomischen Druck und die Kosten der Filialschließungen im Rahmen des „Bold New Chapter“ widerspiegelt. Dennoch verfügt das Unternehmen bis Mitte 2025 über etwa 829 Millionen US-Dollar an Barmitteln und Äquivalenten und geht davon aus, in den nächsten drei Jahren weitere 600 bis 750 Millionen US-Dollar durch die Monetarisierung von Vermögenswerten zu erwirtschaften, was ein erhebliches Kapitalpolster darstellt. Das ist der Cashflow, der die Zukunft finanziert, aber das muss man gegen den Analystenkonsens abwägen, der davon ausgeht, dass die vergleichbaren Filialumsätze in diesem Jahr gleich bleiben oder sogar negativ sind. Es handelt sich um eine komplizierte Warteschleife und definitiv nicht um eine geradlinige Wachstumsgeschichte.

Umsatzanalyse

Sie betrachten den Umsatz von Macy's, Inc. (M) und die Schlagzeilenzahl kann irreführend sein. Während sich der Gesamtnettoumsatz im zweiten Quartal 2025 (Q2 2025) auf 4,8 Milliarden US-Dollar belief, war dies ein Rückgang von 2,5 % im Jahresvergleich. Aber hier ist der entscheidende Kontext: Dieser Rückgang war größtenteils auf die strategische Schließung von 64 Filialen mit schlechter Performance zurückzuführen und nicht auf einen Zusammenbruch des Kerngeschäfts. Das Kerngeschäft bzw. „Go-Forward“-Geschäft weist tatsächlich Wachstum auf.

Im gesamten Geschäftsjahr 2025 (GJ2025), das am 1. Februar 2025 endete, betrug der Jahresumsatz von Macy's, Inc. 23,01 Milliarden US-Dollar, was einem Rückgang von 3,6 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Dieser Trend sinkender Umsatzerlöse ist eine direkte Folge der „Bold New Chapter“-Strategie des Unternehmens, die eine kleinere, profitablere Ladenfläche und beschleunigte Investitionen in seine Luxus- und Digitalsegmente in den Vordergrund stellt. Es ist eine kalkulierte Kontraktion für die zukünftige Gesundheit.

Aufschlüsselung der primären Einnahmequellen

Der Umsatz von Macy's, Inc. ist eine Mischung aus traditionellen Einzelhandelsumsätzen und einer wachsenden Stromquelle „Sonstige Einnahmen“, die auf jeden Fall einen Blick wert ist. Die primären Einnahmequellen sind nach Typenschild kategorisiert und zeigen jeweils eine unterschiedliche Entwicklung im zweiten Quartal 2025:

• Macy's-Namensschild: Das größte Segment, aber der Nettoumsatz ging aufgrund von Filialschließungen um 3,8 % zurück.
• Bloomingdales: Ein klarer Wachstumstreiber ist das Luxussegment, dessen Nettoumsatz im Jahresvergleich um 4,6 % stieg.
• Blaues Quecksilber: Auch das Beauty- und Spa-Segment verzeichnete ein Wachstum, der Nettoumsatz stieg um 3,3 %.
• Sonstige Einnahmen: Dieses Segment, zu dem Kreditkarteneinnahmen und das Macy's Media Network gehören, wuchs um 17,6 % auf 187 Millionen US-Dollar.

Der vergleichbare Umsatz (Owned-Plus-Licensed-Plus-Marketplace, kurz O+L+M) für das gesamte Unternehmen stieg im zweiten Quartal 2025 um 1,9 %, was zeigt, dass die Kundennachfrage in den Geschäften und Online-Kanälen, die geöffnet bleiben und Investitionen erhalten, steigt.

Segmentbeitrag und Wachstumsdynamik

Der Wachstumsmotor des Unternehmens verlagert sich eindeutig in Richtung seiner Luxus- und digitalen Kanäle. Schauen Sie sich das vergleichbare Umsatzwachstum auf O+L+M-Basis für das zweite Quartal 2025 an:

Bloomingdale's sticht klar hervor und verzeichnete einen starken Umsatzsprung von 5,7 % auf vergleichbarer Basis. Auch der Strom „Sonstige Einnahmen“ wird immer wichtiger; Allein der Nettoumsatz mit Kreditkarten stieg im zweiten Quartal 2025 um 22,4 % auf 153 Millionen US-Dollar. Dabei handelt es sich um eine hochmargige, stabile Einnahmequelle, die in Einzelhandelsanalysen oft übersehen wird. Weitere Informationen zum strategischen Fokus finden Sie im Leitbild, Vision und Grundwerte von Macy's, Inc. (M).

Signifikante Veränderungen in den Einnahmequellen

Die bedeutendste Änderung ist die bewusste Reduzierung der leistungsschwachen Macy's-Filialen, weshalb der Gesamtnettoumsatz gesunken ist. Das Unternehmen beschneidet aktiv das untere Ende seines Portfolios, um Investitionen im oberen Bereich zu finanzieren. Die „Reimagine 125“-Standorte, bei denen es sich um die Geschäfte handelt, die Investitionen erhalten, verzeichneten im zweiten Quartal 2025 einen vergleichbaren Umsatzanstieg von 1,4 % (O+L+M), was beweist, dass die Strategie dort funktioniert, wo Kapital eingesetzt wird. Hier geht es um Qualität vor Quantität, und die Zahlen zeigen, dass sich die gezielten Investitionen in die ausgewählten Standorte und Marken auszahlen.

Rentabilitätskennzahlen

Sie möchten wissen, ob Macy's, Inc. (M) genug Geld verdient, um das Risiko zu rechtfertigen, und die kurze Antwort lautet, dass sich die Rentabilität verbessert, aber immer noch hinter der gesamten Branche zurückbleibt. Das Unternehmen ist in Arbeit und versucht im Rahmen seiner „Bold New Chapter“-Strategie Kostensenkungen mit notwendigen Investitionen in Einklang zu bringen.

Für das im Januar 2025 endende Geschäftsjahr meldete Macy's, Inc. einen Bruttogewinn von ca 9,27 Milliarden US-Dollar auf Einnahmen von 23,01 Milliarden US-Dollar. Dies entspricht einer Bruttogewinnmarge von ca 40.3%. Hier ist die schnelle Rechnung: 40,3 % sind für ein Kaufhaus angemessen und übertreffen in dieser spezifischen Kennzahl tatsächlich direkte Konkurrenten wie Nordstrom und Dillard's.

Der eigentliche Druckpunkt liegt jedoch weiter unten in der Gewinn- und Verlustrechnung. Die Betriebsgewinnmarge für die letzten zwölf Monate (TTM) liegt deutlich niedriger 3.63%und die Nettogewinnspanne beträgt ca 2.18%. Dies zeigt Ihnen, dass die Kosten der verkauften Waren (COGS) zwar gut gemanagt werden, die Betriebskosten – Dinge wie Vertriebs-, allgemeine und Verwaltungskosten (VVG-Kosten) – jedoch einen großen Teil des potenziellen Gewinns verschlingen.

• Bruttogewinnspanne (LTM): 40.3%
• Betriebsgewinnspanne (TTM): 3.63%
• Nettogewinnmarge (TTM): 2.18%

Rentabilitätstrends und Branchenvergleich

Betrachtet man den Trend, so war die Bruttogewinnmarge von Macy's, Inc. mit 40,3 % für das im Januar 2025 endende Geschäftsjahr tatsächlich ein leichter Rückgang gegenüber den 40,4 % im vorangegangenen Geschäftsjahr, ein kleiner Rückgang, aber eine Erinnerung an den ständigen Preisdruck im Einzelhandel. Wir haben dies im zweiten Quartal 2025 beobachtet, als die Bruttomarge sank 80 Basispunkte zu 39.7%, hauptsächlich aufgrund proaktiver Abschläge zur Lagerbereinigung und der Auswirkungen von Zöllen. Das sind zwar die Kosten für die Sauberkeit der Regale und die Erhaltung gesunder Lagerbestände, aber es schadet dem Endergebnis.

Wenn man diese Zahlen mit den Branchendurchschnitten vergleicht, wird das Bild deutlicher, warum die Aktie volatil war. Die TTM-Bruttomarge des Unternehmens beträgt 40.31% liegt nur knapp unter dem Branchendurchschnitt von 41.97%, aber die Lücke vergrößert sich erheblich bei der Betriebs- und Nettorentabilität. Der Branchendurchschnitt für die Nettogewinnmarge liegt bei nahezu 8.88%, das macht Macy's 2.18% Sieht definitiv schwach aus. Sie müssen viel zurücklegen, um die Leistung ihrer Mitbewerber zu erreichen.

Betriebseffizienz und Kostenmanagement

Der Fokus des Managementteams liegt auf der betrieblichen Effizienz. Sie arbeiten aktiv daran, die Kosten einzudämmen und den Betrieb zu rationalisieren, und gehen davon aus, dass dies auch gelingt 100 Millionen Dollar Kosteneinsparungen in der Lieferkette im laufenden Geschäftsjahr (GJ2025). Diese Einsparungen werden in Wachstumsbereiche wie die „Reimagine 125“-Filialen, Bloomingdale's und Bluemercury reinvestiert.

Beispielsweise gingen im zweiten Quartal 2025 die Vertriebs-, allgemeinen und Verwaltungskosten (VVG-Kosten) um zurück 29 Millionen Dollar, was ein Gewinn für die Kostendämpfung ist. Da jedoch auch die Nettoumsätze zurückgingen, stiegen die VVG-Kosten im Verhältnis zum Gesamtumsatz tatsächlich an 38.9%. Dies zeigt die Herausforderung: Sie können die Kosten senken, aber wenn der Umsatz schneller sinkt, sieht Ihre Kostenstruktur immer noch aufgebläht aus. Das Kerngeschäft wächst jedoch auf vergleichbarer Basis gut; Die vergleichbaren Umsätze für das zukünftige Geschäft stiegen 1.1% auf eigener Basis im zweiten Quartal 2025. Dies deutet darauf hin, dass sich die strategischen Investitionen allmählich auszuzahlen beginnen.

Um einen tieferen Einblick in die Investorenbasis und Marktwahrnehmung des Unternehmens zu erhalten, sollten Sie einen Blick darauf werfen Exploring Macy's, Inc. (M) Investor Profile: Wer kauft und warum?

Schulden vs. Eigenkapitalstruktur

Sie schauen sich Macy's, Inc. (M) an und versuchen herauszufinden, ob deren Bilanz auf einem soliden Fundament oder auf einem Kartenhaus aufbaut. Die direkte Schlussfolgerung ist, dass Macy's, Inc., insbesondere für einen Einzelhändler, konservativ finanziert ist und ein Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital (D/E) aufweist, das deutlich unter dem Branchendurchschnitt liegt, das Unternehmen jedoch seinen Fälligkeitsplan für Schulden aktiv verwaltet, um zukünftige Zinsrisiken zu mindern.

Ab dem ersten Quartal des Geschäftsjahres 2025 ist die Schuldenlast von Macy's, Inc. überschaubar. Ihre Gesamtverschuldung – die Kombination aus kurzfristigen und langfristigen Verbindlichkeiten – ist im Vergleich zum Kapital, das ihre Aktionäre investiert haben, relativ gering. Insbesondere die kurzfristigen Schulden machen nur einen winzigen Bruchteil aus 6 Millionen Dollar, während die langfristigen Schulden 2,774 Milliarden US-Dollar betragen. Aufgrund dieser Struktur sind kurzfristig nur sehr wenige Schulden fällig, was ein großes Plus für die Liquidität darstellt.

Hier ist die schnelle Berechnung ihrer Hebelwirkung: Wenn wir die Zahlen für das erste Quartal 2025 verwenden, ergibt die Gesamtverschuldung von etwa 2,780 Milliarden US-Dollar (2,774 Milliarden US-Dollar + 0,006 Milliarden US-Dollar) bei einem Eigenkapital von 4,451 Milliarden US-Dollar ein Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital von etwa 0,62.

• Macy's, Inc. D/E-Verhältnis (Q1 2025): 0,62
• Durchschnittliches D/E-Verhältnis der Bekleidungseinzelhandelsbranche (November 2025): 1,2

Fairerweise muss man sagen, dass ein D/E von 0,62 für ein Unternehmen im kapitalintensiven Einzelhandelssektor, in dem der Durchschnitt der Bekleidungseinzelhandelsbranche eher bei 1,2 liegt, definitiv niedrig ist. Dies zeigt Ihnen, dass Macy's, Inc. zur Finanzierung seiner Vermögenswerte mehr auf Eigenkapital und einbehaltene Gewinne als auf Kredite angewiesen ist, was das Risiko einer finanziellen Instabilität verringert. Sie verfügen über eine starke Bilanz und begrenzte kurzfristige Schuldenlaufzeiten.

Dennoch betrachtet ein erfahrener Analyst Maßnahmen und nicht nur Kennzahlen. Im Juli 2025 führte das Unternehmen ein bedeutendes Schuldenmanagementmanöver durch. Sie legten den Preis für ein Angebot von 500 Millionen US-Dollar in vorrangigen Anleihen mit einer Verzinsung von 7,375 % fest, die im Jahr 2033 fällig werden. Das Ziel bestand nicht darin, neues Nettokapital für Wachstum zu beschaffen, sondern in der Refinanzierung. Sie nutzten den Erlös zur Finanzierung eines gleichzeitigen Übernahmeangebots mit dem Ziel, etwa 587 Millionen US-Dollar bestehender, älterer vorrangiger Schuldverschreibungen und Schuldverschreibungen zurückzukaufen. Durch diesen Schritt wird ein Teil ihres Fälligkeitsplans auf das Jahr 2033 verschoben, wodurch der Refinanzierungsdruck in den nächsten Jahren verringert wird. Sie tauschen aktiv das kurzfristige Schuldenrisiko gegen einen höheren, festen Zinssatz ein, was in einem unsicheren Zinsumfeld ein üblicher und umsichtiger Schritt ist.

Das Unternehmen gleicht seine Finanzierung durch diese Art des aktiven Schuldenmanagements aus und sorgt außerdem für eine kontinuierliche Kapitalrückführung an die Aktionäre über Dividenden und Aktienrückkäufe. Beispielsweise zahlten sie im ersten Quartal 2025 rund 152 Millionen US-Dollar an die Aktionäre zurück, aufgeteilt in 51 Millionen US-Dollar an Bardividenden und 101 Millionen US-Dollar an Aktienrückkäufen. Dies zeigt das Engagement sowohl für die Stabilität der Schulden als auch für die Rendite der Eigenkapitalinvestoren. Weitere Informationen dazu, wer auf der anderen Seite dieser Transaktionen steht, finden Sie hier Exploring Macy's, Inc. (M) Investor Profile: Wer kauft und warum?

Liquidität und Zahlungsfähigkeit

Sie müssen wissen, ob Macy's, Inc. (M) seine kurzfristigen Rechnungen decken kann, und die Zahlen für 2025 zeigen eine knappe, aber verwaltete Liquiditätsposition, typisch für einen großen Einzelhändler. Die wichtigste Erkenntnis ist, dass die Quick Ratio zwar niedrig ist, der beträchtliche Lagerbestand und die verfügbare Kreditwürdigkeit des Unternehmens jedoch einen notwendigen Puffer bieten.

Für das Geschäftsjahr, das Anfang 2025 endete, lag das aktuelle Verhältnis von Macy's, Inc. bei 1,43. Das bedeutet, dass das Unternehmen für jeden Dollar an kurzfristigen Verbindlichkeiten über 1,43 US-Dollar an kurzfristigen Vermögenswerten (Barmittel, Forderungen, Vorräte) verfügt. Ehrlich gesagt ist das eine gesunde Zahl, die zeigt, dass das Unternehmen seinen Verpflichtungen im nächsten Jahr nachkommen kann. Dennoch lag die Quick Ratio (Acid-Test Ratio), die weniger liquide Bestände ausschließt, mit 0,39 niedriger. Dies ist eine strukturelle Realität für Kaufhäuser; Sie haben einen hohen Lagerbestand, daher sollten Sie damit rechnen, dass diese Zahl unter 1 liegt. Das bedeutet lediglich, dass sie definitiv darauf angewiesen sind, ihre Lagerbestände zu verkaufen, um kurzfristige Schulden zu begleichen.

Wichtig ist auch die Entwicklung des Working Capitals. Für das im Januar 2025 endende Geschäftsjahr verfügte Macy's, Inc. über ein positives Betriebskapital (Umlaufvermögen minus kurzfristige Verbindlichkeiten) von etwa 1,96 Milliarden US-Dollar (6,48 Milliarden US-Dollar an Umlaufvermögen minus 4,52 Milliarden US-Dollar an kurzfristigen Verbindlichkeiten). Diese positive Bilanz ist eine Stärke, aber das Unternehmen konzentriert sich aktiv auf die Effizienz des Betriebskapitals, einschließlich eines im zweiten Quartal 2025 gemeldeten Rückgangs der Warenbestände um 0,8 % gegenüber dem Vorjahr. Das ist ein gutes Zeichen für eine Verbesserung der Bestandsverwaltung.

Hier ist die schnelle Berechnung des Cashflows für das Geschäftsjahr 2025, die zeigt, wo das Geld ein- und abgeflossen ist (alle Zahlen in Millionen):

• Operativer Cashflow (CFO): 1.278 Millionen US-Dollar
• Investitions-Cashflow (CFI): -592 Millionen US-Dollar
• Finanzierungs-Cashflow (CFF): -413 Millionen US-Dollar

Der positive operative Cashflow von 1,28 Milliarden US-Dollar ist eine klare Stärke und zeigt, dass das Kerngeschäft mehr als genug Bargeld generiert. Dieses Geld wurde dann für strategische Investitionsausgaben (CapEx) wie Ladenumbauten und Technologie verwendet, was sich im Abfluss von -592 Millionen US-Dollar aus Investitionsaktivitäten widerspiegelte. Die negativen 413 Millionen US-Dollar aus Finanzierungsaktivitäten zeigen, dass das Unternehmen seine Schulden tilgt und Kapital an die Aktionäre zurückgibt, einschließlich gezahlter Stammaktiendividenden in Höhe von -192 Millionen US-Dollar.

Was diese Momentaufnahme verbirgt, ist die Abhängigkeit von der verfügbaren Kreditkapazität des Unternehmens in Höhe von 2,5 Milliarden US-Dollar im Rahmen seiner vermögensbasierten Kreditfazilität, die als wichtige Liquiditätsabsicherung dient. Das Unternehmen hat bis zum Geschäftsjahr 2027 keine wesentlichen langfristigen Schuldenfälligkeiten, was dem Management eine solide Ausgangslage gibt, um seine Turnaround-Strategie ohne kurzfristigen Schuldendruck umzusetzen. Die Liquiditätsposition ist stabil, aber die niedrige Quick Ratio stellt einen ständigen Druckpunkt dar, der ein diszipliniertes Bestands- und Kreditmanagement erfordert. Weitere Informationen zur Aktionärsbasis finden Sie hier Exploring Macy's, Inc. (M) Investor Profile: Wer kauft und warum?

Bewertungsanalyse

Sie möchten wissen, ob Macy's, Inc. (M) derzeit ein Schnäppchen oder eine Falle ist. Die schnelle Antwort ist, dass der Markt es als fair bewertet ansieht und leicht dazu tendiert unterbewertet Basierend auf traditionellen Kennzahlen, aber der Konsens der Analysten ist fest Halt.

Als erfahrener Finanzanalyst schaue ich mir drei zentrale Bewertungskennzahlen an, um mich von der Masse abzuheben: Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV), Kurs-Buchwert-Verhältnis (KGV) und Unternehmenswert-EBITDA (EV/EBITDA). Hier ist die schnelle Berechnung von Macy's, Inc. mit Stand November 2025 unter Verwendung der TTM-Daten (Trailing Twelve Months):

• KGV-Verhältnis: 11.33
• KGV-Verhältnis: 1.21
• EV/EBITDA-Verhältnis: 7.14

Ein KGV von 11.33 ist im Vergleich zum breiteren Einzelhandelssektor, der oft höher liegt, definitiv niedrig, was darauf hindeutet, dass die Aktie im Verhältnis zu ihrer Ertragskraft günstig ist. Plus ein Preis-Buchwert-Verhältnis von gerade einmal 1.21 bedeutet, dass Sie nur einen geringen Aufschlag auf den Nettoinventarwert des Unternehmens zahlen, was ein wichtiger Indikator für einen Einzelhändler mit bedeutenden Immobilienbeständen ist. Das EV/EBITDA von 7.14 Dies ist ebenfalls angemessen und zeigt, dass der Gesamtwert des Unternehmens (einschließlich Schulden) im Vergleich zu seinem operativen Cashflow-Proxy (EBITDA) nicht übermäßig hoch ist.

Kurzfristige Aktienperformance und Analystenmeinung

Die Aktienkursentwicklung der letzten 12 Monate zeugt von deutlicher Erholung und Volatilität. Die Aktie von Macy's, Inc. ist um ein Vielfaches gestiegen 29.03% im vergangenen Jahr, ausgehend von einem 52-Wochen-Tief von $9.76 auf einen aktuellen Höchststand von $21.25. Der letzte Schlusskurs liegt bei ca $19.99. Dieser Anstieg spiegelt den Optimismus des Marktes im Hinblick auf den Turnaround-Plan des Unternehmens wider, der die Rationalisierung der Filialen und Investitionen in die Marken Bloomingdale's und Bluemercury umfasst.

Dennoch ist die Wall Street vorsichtig. Das Konsensrating von 9 Analysten (Stand November 2025) ist a Halt. Die Aufteilung zeigt ein gespaltenes Lager:

• Starker Kauf: 22%
• Halten: 67%
• Starker Verkauf: 11%

Das durchschnittliche Kursziel der Analysten liegt bei $15.72, was tatsächlich unter dem aktuellen Handelspreis liegt, was darauf hindeutet, dass viele Analysten glauben, dass der jüngste Anstieg der Aktie die kurzfristige Erholung bereits eingepreist hat. Dies ist ein klassisches Value-Trap-Signal – die Fundamentaldaten sehen günstig aus, aber die Öffentlichkeit geht nicht davon aus, dass der Preis von hier aus noch viel weiter steigen wird.

Der Dividenden-Realitätscheck

Für Einkommensinvestoren bietet Macy's, Inc. eine anständige Rendite. Das Unternehmen zahlt eine jährliche Dividende von $0.73 pro Aktie, was einer Dividendenrendite von entspricht 3.65% zum aktuellen Preis. Dies ist auf dem aktuellen Markt attraktiv. Noch wichtiger ist, dass die prognostizierte Ausschüttungsquote (Ausschüttungsquote) für das Geschäftsjahr 2025 komfortabel ist 33.3%. Das bedeutet, dass das Unternehmen nur etwa ein Drittel seiner Gewinne zur Deckung der Dividende verwendet, was viel Spielraum für Reinvestitionen oder die Überwindung eines Abschwungs lässt.

Fairerweise muss man sagen, dass der Immobilienwert hier der Joker ist und ein tieferer Einblick in die Vermögenswerte des Unternehmens gerechtfertigt ist. Sie können mit dem Lesen beginnen Exploring Macy's, Inc. (M) Investor Profile: Wer kauft und warum?

Risikofaktoren

Sie suchen nach einem klaren Bild der Risiken von Macy's, Inc. (M), bevor Sie Kapital binden, und ehrlich gesagt sind die größten kurzfristigen Herausforderungen eine Mischung aus makroökonomischem Gegenwind und dem Ausführungsrisiko, das mit einer großen Trendwende einhergeht. Das Unternehmen führt definitiv einen harten Kampf gegen externe Kräfte und bewältigt gleichzeitig einen massiven internen strategischen Wandel.

Das primäre externe Risiko ist die Gesundheit der US-Verbraucher, die sich direkt auf die Fähigkeit des Unternehmens auswirkt, seine Nettoumsatzprognose für das Geschäftsjahr 2025 (GJ2025) zu erreichen 21 Milliarden Dollar und 21,4 Milliarden US-Dollar. Die Inflation und die allgemeine wirtschaftliche Unsicherheit machen die Verbraucher vorsichtig, was sich negativ auf die diskretionären Einzelhandelsausgaben auswirkt. Auch die Handelspolitik ist eine ständige Bedrohung: die Auswirkungen neuer Zölle, etwa der massiven 145% Chinas Zölle auf einige importierte Waren haben bereits die Bruttomarge gedrückt, indem sie die Warenkosten in die Höhe getrieben haben.

Hier ist die kurze Berechnung der betrieblichen und finanziellen Risiken, die wir im Bericht zum zweiten Quartal 2025 gesehen haben:

• Turnaround-Unsicherheit: Die Strategie „Ein mutiges neues Kapitel“ steckt noch in den Kinderschuhen und jeder Fehltritt könnte die Erholung zum Scheitern bringen.
• Bruttomargendruck: Der Bruttogewinn im zweiten Quartal 2025 sank auf 1,912 Milliarden US-Dollar, was einem Rückgang von entspricht 80 Basispunkte Dies ist vor allem auf proaktive Abschläge und die Auswirkungen von Zöllen zurückzuführen.
• Store-Leistung: Die Schwäche an den nicht geplanten Standorten von Macy's beeinträchtigt weiterhin die Gesamtleistung, auch wenn die neu gestalteten „First 50“-Filialen positive vergleichbare Umsätze verzeichnen.
• Wettbewerb: Die Einzelhandelslandschaft ist brutal, mit starker Konkurrenz durch Spezial-, Off-Price- und Deep-Discount-E-Commerce-Anbieter.

Sie müssen sehen, wie Macy's, Inc. seinen Plan erfolgreich umsetzt oder den prognostizierten bereinigten Gewinn pro Aktie (EPS) für das Geschäftsjahr 2025 erreicht $2.05 zu $2.25 wird gefährdet sein. Was diese Schätzung verbirgt, ist die Möglichkeit einer stärkeren Gewinnkürzung, falls die Weihnachtszeit enttäuschend verläuft.

Strategien und Maßnahmen zur Schadensbegrenzung

Macy's, Inc. sitzt nicht einfach still; Ihr Minderungsplan konzentriert sich auf Schrumpfung, um zu wachsen und die finanzielle Flexibilität zu verbessern. Die strategischen Filialschließungen sind eine Schlüsselmaßnahme. Sie planen zu schließen 150 Macy's-Filialen bis 2026 und der Umsatzrückgang im zweiten Quartal 2025 2.5% wurde tatsächlich durch die Schließung von vorangetrieben 64 leistungsschwache Geschäfte. Dies ist ein bewusster Kompromiss: jetzt geringerer Umsatz für später höhere Rentabilität.

Das Unternehmen beschleunigt auch den Ausbau seiner Luxusmarken Bloomingdale's und Bluemercury, die weiterhin ein starkes vergleichbares Umsatzwachstum liefern und so einen Puffer gegen die Probleme der Kernmarke Macy's bieten. Auf der finanziellen Seite verwalten sie aktiv Schulden, indem sie sie emittieren 500 Millionen Dollar in neuen Senior Notes, während er ungefähr in den Ruhestand geht 644 Millionen US-Dollar der bestehenden Schulden im zweiten Quartal 2025. Dieses Schuldenjonglieren verbessert die langfristige Kapitalstruktur.

Hier ist eine Momentaufnahme der laufenden strategischen Maßnahmen:

Für einen tieferen Einblick in die Frage, wer auf diese Trendwende setzt, sollten Sie lesen Exploring Macy's, Inc. (M) Investor Profile: Wer kauft und warum?

Das Fazit ist, dass Macy's, Inc. seine Immobilien- und Finanzkraft nutzt, um eine schmerzhafte, aber notwendige operative Neuausrichtung zu finanzieren. Wenn das Onboarding mehr als 14 Tage dauert, steigt das Abwanderungsrisiko. Der Erfolg der „A Bold New Chapter“-Strategie ist der entscheidende Faktor dafür, ob es sich bei der Aktie um ein Value-Play oder eine Value-Falle handelt.

Finanzen: Verfolgen Sie das vergleichbare Umsatzwachstum der „First 50“-Standorte im Vergleich zu den Non-Go-Forward-Filialen bis zur nächsten Gewinnmitteilung am 3. Dezember 2025.

Wachstumschancen

Sie suchen nach einer klaren Karte, wo Macy's, Inc. (M) tatsächlich Geld verdienen wird, und ehrlich gesagt ist es eine Geschichte der Subtraktion, die zur Addition führt. Das Unternehmen strebt nicht um jeden Preis ein Umsatzwachstum an; Das Unternehmen konzentriert sich auf profitables Wachstum, indem es seine Präsenz verkleinert und seine Gewinner verdoppelt.

Der Kern der Strategie, die sie als „mutiges neues Kapitel“ bezeichnen, besteht darin, Kapital von leistungsschwachen Vermögenswerten in die Unternehmensbereiche umzuleiten, die echte Erfolge zeigen. Dies bedeutet, dass bis zum Ende des Geschäftsjahres 2026 etwa 150 unterproduktive Filialen geschlossen werden müssen, darunter 66, die bereits im Jahr 2025 geschlossen wurden, und dass die Investitionen auf eine kleinere, effizientere Flotte von etwa 350 „Go-Forward“-Standorten konzentriert werden müssen. Das ist ein ernsthaftes Bekenntnis zur Effizienz.

Zukünftige Umsatz- und Ertragsschätzungen

Die kurzfristigen Zahlen spiegeln diesen strategischen Wandel wider, bei dem Filialschließungen den Gesamtumsatz drücken, Margenverbesserungen jedoch das Endergebnis verbessern. Für das gesamte Geschäftsjahr 2025 hat das Unternehmen seine Prognose für den Nettoumsatz auf eine Spanne von 21,15 bis 21,45 Milliarden US-Dollar angepasst. Dies ist ein leichter Anstieg gegenüber der vorherigen Prognose, was ein gutes Zeichen der Stabilisierung ist. Die eigentliche Kennzahl, die es zu beachten gilt, ist der bereinigte verwässerte Gewinn pro Aktie (EPS), der zwischen 1,70 und 2,05 US-Dollar prognostiziert wird. Hier ist die kurze Rechnung zur Gesundheit des Kerngeschäfts:

• Nettoumsatzprognose für das Geschäftsjahr 2025: 21,15 bis 21,45 Milliarden US-Dollar
• Bereinigter verwässerter Gewinn je Aktie für das Geschäftsjahr 2025: 1,70 bis 2,05 US-Dollar
• Q2 2025 Vergleichbarer Umsatz (O+L+M): Anstieg um 1,9 %

Was diese Schätzung verbirgt, ist die zugrunde liegende Gesundheit der Geschäfte, in die investiert wurde. Die „Reimagine 125“-Standorte – diejenigen, die die Kapitalinvestition erhalten – übertreffen den Rest der Flotte und zeigen, dass die Strategie dort funktioniert, wo sie angewendet wird.

Wichtige Wachstumstreiber und strategische Initiativen

Das zukünftige Wachstum von Macy's, Inc. wird von drei klaren Säulen getragen, nicht nur von einer. Es ist eine vielschichtige Anstrengung, ein besserer Einzelhändler zu sein, nicht nur ein größerer. Das langfristige Ziel ab 2025 ist ein jährliches vergleichbares Umsatzwachstum im niedrigen einstelligen Bereich und ein mittleres einstelliges Wachstum des bereinigten EBITDA in Dollar. Das ist das Wachstumsziel eines Realisten.

Der überzeugendste Wachstumsmotor ist die Beschleunigung ihrer Luxus- und Spezialitätengeschäfte Bloomingdale's und Bluemercury. Bluemercury, ihr Beauty-Konzept, kann auf eine beeindruckende Erfolgsbilanz zurückblicken und erzielte im 18. Quartal in Folge ein vergleichbares Umsatzwachstum. Sie planen, in den nächsten drei Jahren etwa 15 neue Bloomingdale's-Filialen und mindestens 30 neue Bluemercury-Filialen zu eröffnen. Das ist klug; Luxusgüter reagieren weniger empfindlich auf die Volatilität der Verbraucherausgaben. Darüber hinaus stellt das Unternehmen 3 Milliarden US-Dollar für seine digitalen Initiativen bereit, um seine Omnichannel-Fähigkeiten (die Kombination von physischen und digitalen) zu stärken. Dazu gehört die Erforschung von KI für alles von der Personalisierung bis zur Optimierung der Lieferkette, was definitiv Kosten senkt und das Kundenerlebnis verbessert. Lesen Sie mehr über den Investor profile hier: Exploring Macy's, Inc. (M) Investor Profile: Wer kauft und warum?

Wettbewerbsvorteile

Der Hauptvorteil von Macy's, Inc. ist nicht der Preis; Es ist die schiere Breite seines Angebots und sein ikonischer Markenwert. Sie sind ein Multi-Channel-, Multi-Marken- und Multi-Kategorie-Anbieter, der von Off-Price bis hin zu Luxus reicht. Dies gibt ihnen die Flexibilität, sich an einen „wählerischeren“ Verbraucher anzupassen, wovon sie für die zweite Hälfte des Jahres 2025 ausgehen. Ihre Vorteile beschränken sich auf einige wenige materielle Vorteile:

• Markenportfolio: Die Kombination von Macy's, dem auf Luxus spezialisierten Bloomingdale's und der Spezialkosmetikkette Bluemercury bietet ein vielfältiges Angebot, das unterschiedliche Verbrauchersegmente anspricht.
• Omnichannel-Infrastruktur: Sie verfügen über eine starke E-Commerce-Präsenz, die in ihre physischen Geschäfte integriert ist, was flexible Einkaufsoptionen ermöglicht.
• Automatisierung und Lieferkette: Erhebliche Investitionen in die Lagerautomatisierung führen zur Rationalisierung von Abläufen, was eine entscheidende, oft übersehene Quelle für Kosteneffizienz und Effizienz ist.

Die starke Bilanz des Unternehmens, das das zweite Quartal 2025 mit 829 Millionen US-Dollar an Barmitteln und keinen wesentlichen langfristigen Schulden bis 2027 abschloss, gibt ihm die finanzielle Flexibilität, diesen mehrjährigen Turnaround zu vollziehen. Finanzen: Verfolgen Sie weiterhin das vergleichbare Umsatzwachstum der „Go-Forward“-Filialen im Vergleich zum gesamten Nettoumsatzrückgang, um zu bestätigen, dass die Strategie wie geplant funktioniert.