Aufschlüsselung der finanziellen Gesundheit von AMERCO (UHAL): Wichtige Erkenntnisse für Anleger

Sie schauen sich AMERCO (UHAL) an und sehen ein klassisches kapitalintensives Dilemma: Die Umsatznachfrage ist da, aber der Gewinnmotor gerät wegen der Flottenkosten ins Stocken, und ehrlich gesagt, das ist die Geschichte für das Geschäftsjahr 2025. Während das Kerngeschäft Umzug und Lagerung ein Biest bleibt und sein EBITDA auf 1.619,7 Millionen US-Dollar steigerte, sanken die den Aktionären zur Verfügung stehenden Nettogewinne auf 367,1 Millionen US-Dollar. Hier ist die schnelle Rechnung: Die Kosten für den Ersatz der LKW-Flotte – die geringeren Gewinne aus den Geräteverkäufen plus erhöhte Abschreibungen – haben im Vergleich zum Vorjahr fast 260 Millionen US-Dollar an Gewinnen vernichtet. Dennoch ist das margenstarke Self-Storage-Segment mit einem Umsatzsprung von 8,0 % und einem Anstieg von 66,8 Millionen US-Dollar definitiv ein Lichtblick, was dazu beiträgt, den Kapitalrückgang auszugleichen. Die kurzfristige Aktion für Investoren besteht jedoch darin, zu überwachen, wie das Unternehmen seine Gesamtverschuldung in Höhe von 7,23 Milliarden US-Dollar verwaltet und gleichzeitig diesen kostspieligen Flottenaustauschzyklus bewältigt.

Umsatzanalyse

Sie müssen wissen, wo AMERCO (UHAL) tatsächlich sein Geld verdient, und für das Geschäftsjahr 2025 (Geschäftsjahr 31. März 2025) ist die Geschichte von stetigem Wachstum bei den Kerndienstleistungen, aber einer Verschiebung im internen Umsatzmix geprägt. Der konsolidierte Jahresumsatz des Unternehmens belief sich auf 5,83 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 3,61 % gegenüber 5,63 Milliarden US-Dollar im Geschäftsjahr 2024 entspricht. Das ist ein solider, wenn auch unspektakulärer Schritt – er zeugt von Widerstandsfähigkeit, aber es ist definitiv nicht der zweistellige Anstieg, den wir in den vergangenen Jahren erlebt haben.

Die Haupteinnahmequelle bleibt das Umzugs- und Lagersegment, das das A und O des Unternehmens darstellt. Dieses Segment, zu dem auch die Marke U-Haul gehört, ist ein Kraftpaket, seine einzelnen Komponenten wachsen jedoch unterschiedlich schnell. Hier ist die Aufschlüsselung für das Geschäftsjahr 2025, die die Zusammensetzung dieser Gesamtsumme von 5,83 Milliarden US-Dollar deutlich zeigt:

Hier ist eine kurze Übersicht über die Kernsegmente: Die Vermietung selbstfahrender Geräte ist immer noch der mit Abstand größte Treiber und bringt über 3,7 Milliarden US-Dollar ein.

Wachstumstreiber und kurzfristige Veränderungen

Das jährliche Wachstum zeigt einen klaren Trend: Selfstorage ist der Star. Die Self-Storage-Umsätze stiegen um 66,8 Millionen US-Dollar, ein Anstieg von 8,0 % gegenüber dem Geschäftsjahr 2024, angetrieben durch die Erweiterung um etwa 6,5 ​​Millionen Quadratmeter Nettomietfläche im Laufe des Jahres. Die Einnahmen aus der Vermietung von selbstfahrenden Geräten stellten zwar den größten Dollarbetrag dar, stiegen jedoch nur um 100,8 Millionen US-Dollar, was einem bescheideneren Wachstum von 2,8 % entspricht. Dies ist eine klassische Geschichte eines ausgereiften Kerngeschäfts, das für Stabilität sorgt, während ein strategischer Wachstumsbereich, die Selbstlagerung, für den prozentual höheren Aufschwung sorgt. Darüber hinaus erfreut sich auch das tragbare Aufbewahrungs- und Umzugsprodukt U-Box großer Beliebtheit und ist für einen erheblichen Teil des 8,5-prozentigen Anstiegs der sonstigen Umsatzerlöse im Bereich Umzug und Lagerung verantwortlich.

• Umsatzwachstum im Self-Storage-Bereich: 8,0 %.
• Wachstum der Miete für selbstfahrende Geräte: 2,8 %.
• U-Box- und andere M&S-Umsatzwachstum: 8,5 %.

Was diese Umsatzschätzung verbirgt, ist eine entscheidende Verschiebung der Rentabilität. Sie haben gesehen, dass der Umsatz gestiegen ist, aber der den Aktionären zur Verfügung stehende Nettogewinn ist tatsächlich deutlich von 628,7 Millionen US-Dollar im Geschäftsjahr 2024 auf 367,1 Millionen US-Dollar im Geschäftsjahr 2025 gesunken. Der Hauptschuldige? Die hohen Kosten für den Austausch der Mietflotte. Das Unternehmen hatte die Gewinne aus dem Verkauf ausgemusterter Mietausrüstung reduziert und die Abschreibungskosten für den Fuhrpark erhöht, was insgesamt einen Gewinnrückgang von fast 260 Millionen US-Dollar im Vergleich zum Vorjahr zur Folge hatte. Dies ist kein Nachfrageproblem; Es handelt sich um ein Vermögensverwaltungs- und Kapitalkostenproblem, das bestehen bleibt, solange die Kosten für den Ersatz von Lkw hoch bleiben. Um genauer zu erfahren, wer auf dieses Modell setzt, sollten Sie dies tun Erkundung des AMERCO (UHAL) Investors Profile: Wer kauft und warum?

Rentabilitätskennzahlen

Sie sehen sich AMERCO (UHAL) an, weil ihr zweimotoriges Modell – selbstfahrende Gerätevermietung und Selbstlagerung – Stabilität bieten sollte, aber die Daten für das Geschäftsjahr 2025 zeigen einen deutlichen Gewinnrückgang. Die direkte Erkenntnis ist, dass das Kerngeschäft zwar grundsätzlich solide bleibt und eine starke Bruttomarge aufweist, dass aber steigende Betriebskosten, insbesondere Flottenabschreibungen, das Endergebnis belasten. Dabei handelt es sich nicht um ein Einnahmeproblem; Es handelt sich um ein Problem der Geschäftskosten.

Für das am 31. März 2025 endende Geschäftsjahr meldete AMERCO einen den Aktionären zur Verfügung stehenden Nettogewinn von 367,1 Millionen US-Dollar, ein deutlicher Rückgang gegenüber dem Vorjahr. Dieser Rückgang ist derzeit die wichtigste Zahl, die es zu verstehen gilt. Hier ist die kurze Berechnung ihrer jüngsten Rentabilitätskennzahlen (Trailing Twelve Months oder TTM-Zahlen sind ein guter Indikator für das Gesamtjahresbild):

• Bruttomarge: Rundherum 37% der Einnahmen.
• Betriebsmarge: Ungefähr 9.8% der Einnahmen.
• Nettomarge: Eine dünne 3.9% der Einnahmen.

Diese Bruttomarge von 37 % ist solide und spiegelt die Preissetzungsmacht und die niedrigen Direktkosten im Self-Storage-Segment sowie gesunde Mieteinnahmen wider. Doch in der Kluft zwischen Brutto- und Nettogewinn liegt das Risiko. Die Betriebsmarge des Unternehmens für das Gesamtjahr GJ2025 verringerte sich auf 12,3 %, ein deutlicher Rückgang um 509 Basispunkte gegenüber dem Vorjahr.

Betriebseffizienz und Kostenmanagement

Die Entwicklung der Profitabilität im Zeitverlauf zeigt deutlichen Gegenwind durch das Flottenmanagement. Das Management gab ausdrücklich an, dass geringere Gewinne aus dem Verkauf von Mietgeräten und erhöhte Abschreibungskosten für die Flotte zu einem Rückgang des Jahresgewinns um fast 260 Millionen US-Dollar im Vergleich zum Geschäftsjahr 2024 führten. Das nennen wir ein Problem der betrieblichen Effizienz, aber in Wirklichkeit handelt es sich um einen Überhang bei den Kapitalausgaben (CapEx). Sie kauften Lkw zu hohen Preisen und leiden nun unter niedrigeren Wiederverkaufswerten und höheren Abschreibungen, was sich direkt auf den Betriebs- und Nettogewinn auswirkt.

Das Self-Storage-Segment, das einen wichtigen Teil des Geschäfts ausmacht, zeigt weiterhin Stärke und verzeichnete im Geschäftsjahr 2025 einen Umsatzanstieg von 8,0 %. Der margenstarke Charakter dieses Segments sorgt dafür, dass die Gesamtbruttomarge hoch bleibt. Fairerweise muss man sagen, dass nicht alles schrumpft; Der Gewinn aus dem Bereich Umzug und Lagerung vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) stieg im Gesamtjahr 2025 tatsächlich um 51,7 Millionen US-Dollar auf 1.619,7 Millionen US-Dollar.

Rentabilitätskennzahlen im Vergleich zu Branchen-Benchmarks

Wenn man die Rentabilität von AMERCO mit seinen Kernbranchen vergleicht, ist das Bild gemischt und verdeutlicht die Belastung durch die Lkw-Vermietung:

Ehrlich gesagt ist die Self-Storage-Branche für ihre Spitzenmargen bekannt, wobei die allgemeinen Gewinnspannen oft zwischen 30 % und 40 % liegen. AMERCOs TTM-Nettomarge von 3,9 % wird eindeutig durch das kapitalintensive Lkw-Vermietungsgeschäft mit niedrigeren Margen belastet, insbesondere durch den aktuellen Abschreibungs- und Wiederverkaufsdruck. Das Self-Storage-Segment ist ein enormer Wettbewerbsvorteil für AMERCO, eine Tatsache, die Sie durch einen Blick auf das Self-Storage-Segment näher erläutern können Leitbild, Vision und Grundwerte von AMERCO (UHAL).

Die wichtigste Maßnahme für Sie besteht darin, den Flottenwertverlust und die Wiederverkaufsgewinne in den nächsten Quartalen zu beobachten. Wenn sich der Lkw-Markt verbessert, wie das Management vermutet, wird der Gegenwind in Höhe von 260 Millionen US-Dollar nachlassen und die Nettomarge wird definitiv deutlich steigen.

Schulden vs. Eigenkapitalstruktur

Wenn Sie sich die Bilanz von AMERCO (UHAL) ansehen, um zu verstehen, wie das Unternehmen seine enorme Vermögensbasis finanziert, lässt sich schnell Folgendes feststellen: Das Unternehmen verfügt über eine ausgewogene, aber erhebliche finanzielle Hebelwirkung (die Verwendung von geliehenem Geld zur Finanzierung von Vermögenswerten). Zum Ende des Geschäftsjahres 2025 (31. März 2025) waren die Gesamtverschuldung und das gesamte Eigenkapital von AMERCO nahezu gleich.

Das ausgewiesene Gesamteigenkapital des Unternehmens belief sich auf ca 7,77 Milliarden US-Dollar, während seine Gesamtverschuldung bei rund 7,74 Milliarden US-Dollar. Daraus ergibt sich ein Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital (D/E) von ungefähr 1.0. Dies ist eine durchaus beherrschbare Quote, insbesondere im Vergleich zur kapitalintensiven Natur ihres Kerngeschäfts; Beispielsweise liegt der breitere Benchmark der Auto- und LKW-Händlerbranche höher und näher bei 1.61 Stand: November 2025. AMERCO ist ein Vermietungs- und Immobilienunternehmen, daher zeigt ein D/E von 1,0 einen konservativen Ansatz im Vergleich zu vielen seiner Konkurrenten, die stärker auf Schulden angewiesen sind, um Vermögenswerte wie Lastkraftwagen und Immobilien zu erwerben.

Hier ist die kurze Berechnung ihrer kurzfristigen Verpflichtungen:

• Gesamtverschuldung (ungefähr): 7,74 Milliarden US-Dollar
• Kurzfristige Hauptverpflichtung (GJ2026): 649,579 Millionen US-Dollar
• Gesamteigenkapital: 7,77 Milliarden US-Dollar

Die kurzfristige Schuldenkomponente – die im Geschäftsjahr 2026 fälligen Tilgungszahlungen – ist überschaubar 649,579 Millionen US-DollarDies ist der aktuelle Teil ihrer besicherten Schuldverschreibungen, Darlehen und Finanzierungsleasingverträge. Dies ist eine entscheidende Zahl, da sie den unmittelbaren Rückzahlungsdruck des Kapitals anzeigt. Die Liquiditätsposition des Unternehmens mit einer verfügbaren Kreditkapazität von 475,0 Millionen US-Dollar im Rahmen bestehender Kreditfazilitäten zum 31. März 2025 bietet einen soliden Puffer gegen diese Verpflichtungen.

Bei der Finanzierungsstrategie von AMERCO geht es nicht um massive, einzelne Schuldtitelemissionen; Es handelt sich um einen systematischen, vermögensgestützten Prozess. Ihr Fokus liegt auf drei Schlüsselbereichen zur Finanzierung des Flotten- und Immobilienwachstums:

• Asset-Backed-Finanzierung: Nutzung der Mietflotte und Immobilien als Sicherheit.
• Privatplatzierungen: Direktkredite von institutionellen Anlegern.
• Mietausrüstungsleasing: Finanzierung der LKW- und Anhängerflotte.

Dieser Ansatz hilft ihnen, „die Fälligkeiten zu stufen und die Zinssätze festzulegen“, was eine intelligente Möglichkeit ist, das Zinsrisiko zu steuern und ein einzelnes großes Refinanzierungsereignis zu vermeiden, das schlechten Marktbedingungen ausgesetzt sein könnte. Das Gleichgewicht zwischen Schulden und Eigenkapital ist gewollt und nutzt die harten Vermögenswerte (Lkw und Self-Storage-Immobilien), um das Wachstum voranzutreiben, ohne die Eigenkapitalbasis zu überfordern, was Sie in einem langfristigen, kapitalintensiven Unternehmen sehen möchten. Um einen tieferen Einblick in die Leistung des Unternehmens zu erhalten, schauen Sie sich den vollständigen Beitrag an: Aufschlüsselung der finanziellen Gesundheit von AMERCO (UHAL): Wichtige Erkenntnisse für Anleger.

Liquidität und Zahlungsfähigkeit

Sie möchten wissen, ob AMERCO (UHAL) seinen kurzfristigen Verpflichtungen nachkommen kann, und die kurze Antwort ist ein klares Ja. Ihre Liquiditätsposition für das am 31. März 2025 endende Geschäftsjahr ist auf jeden Fall robust, angetrieben durch ein massives Polster an Bargeld und kurzfristigen Investitionen. Dies ist kein Unternehmen, das um Geld ringt. Es geht darum, Kapital strategisch einzusetzen.

Der Kern dieser Stärke liegt in ihren Liquiditätskennzahlen (Current Ratio und Quick Ratio), die die Fähigkeit messen, kurzfristige Verbindlichkeiten (innerhalb eines Jahres fällige Schulden) mit kurzfristigen Vermögenswerten zu begleichen. Hier ist die schnelle Rechnung:

• Das aktuelle Verhältnis liegt bei ungefähr 5.33 (5,15 Milliarden US-Dollar an kurzfristigen Vermögenswerten / 966,3 Millionen US-Dollar an kurzfristigen Verbindlichkeiten). Ein Verhältnis von 2,0 gilt im Allgemeinen als gesund, daher ist 5,33 außergewöhnlich.
• Das konservative Quick Ratio (oder Acid-Test Ratio), das Lagerbestände ausschließt, liegt bei etwa 4,22. Dies bedeutet, dass sie alle kurzfristigen Verbindlichkeiten mehr als viermal allein mit Bargeld und hochliquiden kurzfristigen Anlagen decken könnten.

Für das Geschäftsjahr meldete AMERCO (UHAL) ein Gesamtumlaufvermögen von 5.148.635.000 US-Dollar gegenüber einem Gesamtumlaufvermögen von 966.262.000 US-Dollar. Dies führt zu einem enormen positiven Betriebskapital von 4.182.373.000 US-Dollar (Umlaufvermögen abzüglich kurzfristiger Verbindlichkeiten). Dieser Trend zeigt eine bewusste Strategie, erhebliche liquide Mittel zu halten, was in einem unsicheren wirtschaftlichen Umfeld eine große Stärke darstellt. Diese Art von Liquidität sieht man in einem kapitalintensiven Unternehmen selten; Es ist ein großes Plus.

Schaut man sich die Kapitalflussrechnung für das Geschäftsjahr 2025 an, erkennt man den Klassiker profile eines wachstumsorientierten, kapitalintensiven Unternehmens, das seine Expansion durch eine Mischung aus operativen Tätigkeiten und neuen Schulden finanziert. Es ist eine dreiteilige Geschichte:

Der Nettobarmittelverbrauch für Investitionstätigkeiten in Höhe von (2.890.921.000 USD) ist hier die Schlüsselzahl. Es spiegelt erhebliche Investitionsausgaben (CapEx) für neue Mietflotten und Immobilienentwicklung wider. Insbesondere stiegen die flottenbezogenen Ausgaben um 243,8 Millionen US-Dollar und die Immobilieninvestitionen um 248,5 Millionen US-Dollar im Vergleich zum Geschäftsjahr 2024. Diese aggressive Investition ist der Grund dafür, dass der Netto-Cashflow des Unternehmens negativ war, aber es handelt sich dabei um eine strategische Entscheidung und nicht um ein Zeichen von Bedrängnis. Sie nutzen Bargeld, um ihre Vermögensbasis zu vergrößern, worüber Sie hier mehr erfahren können: Erkundung des AMERCO (UHAL) Investors Profile: Wer kauft und warum?

Der Finanzierungs-Cashflow von 895.112.000 US-Dollar zeigt, dass sie Geld gesammelt haben, hauptsächlich durch eine Erhöhung der Kreditaufnahme um 669,0 Millionen US-Dollar, um zur Finanzierung dieser Investitionsausgaben beizutragen. Das Risiko besteht nicht in der unmittelbaren Liquidität, sondern in der langfristigen Schuldenlast, die sich zum 31. März 2025 auf etwa 7,23 Milliarden US-Dollar belief. Dennoch bieten ihr hoher operativer Cashflow und ihre massiven Liquiditätsreserven einen starken Puffer gegen Marktvolatilität und einen klaren Weg zur Bedienung dieser Schulden.

Bewertungsanalyse

Sie stellen die richtige Frage: Ist AMERCO (UHAL) derzeit über- oder unterbewertet? Die schnelle Antwort lautet: Traditionelle Bewertungskennzahlen deuten darauf hin, dass die Aktie im Vergleich zu ihrer Geschichte teuer ist, der Konsens der Analysten deutet jedoch auf ein deutliches Aufwärtspotenzial hin, was auf den Glauben an eine starke Gewinnerholung hindeutet.

Ab November 2025 ist die Bewertung von AMERCO überzogen, was größtenteils auf einen Rückgang der nachlaufenden Gewinne zurückzuführen ist. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) liegt derzeit bei ca 52.46. Hier ist die schnelle Rechnung: Das KGV beträgt fast 168% höher als der Fünfjahresdurchschnitt des Unternehmens 19.56, was Ihnen sagt, dass Anleger für jeden Dollar an aktuellen Erträgen eine Prämie zahlen. Dies ist auf jeden Fall ein hoher Wert für ein Unternehmen im Industriesektor, das ein durchschnittliches KGV von rund 1,5 % aufweist 25.85.

• Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV): 52.46 (Hoch, was auf hohe Wachstumserwartungen oder niedrige Gewinne schließen lässt).
• Preis-Buchwert-Verhältnis (P/B): 1.26 (Vernünftig, was darauf hindeutet, dass der Aktienkurs nahe am Wert seiner physischen Vermögenswerte liegt).
• EV/EBITDA: 10.61 (Entspricht dem Branchendurchschnitt oder liegt leicht darüber, was eine stabilere Kennzahl für vermögensintensive Unternehmen darstellt).

Das Kurs-Buchwert-Verhältnis (P/B), das den Aktienkurs mit dem Buchwert des Unternehmens pro Aktie vergleicht $39.62, ist schmackhafter 1.26. Dieses niedrigere KGV ist bei vermögensintensiven Unternehmen wie U-Haul üblich, deren Wert in ihrer Flotte und ihren Immobilien gebunden ist. Darüber hinaus ist das Verhältnis von Unternehmenswert zu EBITDA (EV/EBITDA), das Ihnen durch die Eliminierung von Schulden und nicht zahlungswirksamen Ausgaben ein klareres Bild vom Wert des operativen Geschäfts vermittelt, moderater 10.61. Das ist hier eine bessere Kennzahl, da AMERCO erhebliche Schulden für seine Flottenkäufe hat.

Aktienperformance und Analystenmeinung

Der Aktienkurstrend der letzten 12 Monate spiegelt sich direkt im KGV wider. Der Aktienkurs ist stark gesunken und ist um fast eingebrochen 29% im letzten Jahr und erreichte ein 52-Wochen-Tief von $48.48 im November 2025, nach einem Höchststand von $75.19. Der Preis am 20. November 2025 betrug $49.21. Dieser Abwärtsdruck ist ein klares Signal für die Besorgnis des Marktes über steigende Abschreibungskosten und Verluste beim Verkauf ausgemusterter Geräte, die sich negativ auf den Nettogewinn ausgewirkt haben.

Dennoch ist die Analystengemeinschaft überraschend optimistisch. Das Konsensrating für AMERCO ist a Moderater Kauf, mit einem durchschnittlichen Zielpreis von $80.00. Dieses Ziel impliziert ein potenzielles Aufwärtspotenzial von über 62% vom aktuellen Preis. Was diese Schätzung verbirgt, ist die Erwartung, dass das Unternehmen den Flottenerneuerungszyklus erfolgreich meistern wird und dass sich der Gewinn je Aktie (EPS) normalisieren wird, was das hohe KGV drastisch senken würde.

Dividendenpolitik und umsetzbare Erkenntnisse

AMERCO ist keine Aktie, die man kauft, um Einkommen zu erzielen. Das Unternehmen behält eine minimale Dividende bei, mit einer jährlichen Dividende von $0.20 pro Aktie, was einer niedrigen Dividendenrendite von etwa entspricht 0.44%. Die Ausschüttungsquote – der Prozentsatz des Gewinns, der als Dividende ausgezahlt wird – ist bescheiden 16.85%. Diese niedrige Auszahlung ist ehrlich gesagt eine gute Sache, denn sie bedeutet, dass das Unternehmen den Großteil seines Cashflows wieder in das Unternehmen investiert, vor allem zur Finanzierung seiner kapitalintensiven Flotten- und Lagererweiterung.

Um die Bewertung zusammenzufassen: AMERCO ist eine klassische Value-Falle oder ein Deep-Value-Spiel, je nachdem, wie Sie von der Gewinnerholung überzeugt sind. Der Markt preist die aktuelle Gewinnschwäche ein, aber Analysten sehen einen klaren Weg zu einem deutlich höheren Aktienkurs, sobald sich diese Gewinne normalisieren.

Ihr nächster Schritt sollte darin bestehen, sich damit zu befassen Aufschlüsselung der finanziellen Gesundheit von AMERCO (UHAL): Wichtige Erkenntnisse für Anleger um die Ursachen für den Ertragsrückgang zu verstehen – insbesondere die Wertminderung der Flotte und die Entsorgungsverluste –, bevor Sie Maßnahmen ergreifen. Finanzen: Modellieren Sie ein Szenario, in dem sich der Gewinn je Aktie bis zum zweiten Quartal 2026 auf das Niveau von 2024 erholt, um das Ziel von 80,00 USD einem Stresstest zu unterziehen.

Risikofaktoren

Sie betrachten das Kerngeschäft von AMERCO (UHAL), Umzug und Lagerung, und sehen ein starkes Umsatzwachstum, aber die eigentliche Geschichte – und das kurzfristige Risiko – liegt in den Kosten für den Betrieb dieser riesigen Mietflotte. Der größte unmittelbare Gegenwind ist nicht ein Nachfragerückgang; Es sind die hohen Kosten für die Ausrüstung und die Auswirkungen auf die Buchhaltung.

Das wichtigste finanzielle Risiko für AMERCO im Geschäftsjahr 2025 war der Flottenaustauschzyklus. Die hohen Neuwagenpreise der letzten zweieinhalb Jahre haben sich schließlich hart auf die Gewinn- und Verlustrechnung ausgewirkt. Diese betriebliche Realität führte zu einem nahezu 260 Millionen Dollar Rückgang der Erträge für das gesamte Geschäftsjahr im Vergleich zum Geschäftsjahr 2024, was auf zwei Faktoren zurückzuführen ist: geringere Gewinne aus dem Verkauf ausgemusterter Mietgeräte und deutlich erhöhte Abschreibungsaufwendungen für die Flotte. Das ist eine riesige Zahl.

Hier ist eine kurze Berechnung der Auswirkungen, am Beispiel des dritten Quartals des Geschäftsjahres 2025 (das am 31. Dezember 2024 endet) als konkretes Beispiel:

• Reduzierte Gewinne aus der Geräteentsorgung: 32,7 Millionen US-Dollar abnehmen.
• Erhöhter Flottenabschreibungsaufwand: 34,2 Millionen US-Dollar erhöhen.

Diese Dynamik führte dazu, dass der den Aktionären zur Verfügung stehende Nettogewinn auf % zurückging 367,1 Millionen US-Dollar für das gesamte Geschäftsjahr 2025, gegenüber 628,7 Millionen US-Dollar im Vorjahr. Die operative Marge des Unternehmens betrug im dritten Quartal 2025 12.7%, ein starker Rückgang von 18.4% im Vorjahresquartal. Dennoch ergreift das Management definitiv Maßnahmen, erhöht die Abschreibungen, um die Kosten jetzt zu erfassen, und stellt fest, dass sich die Märkte für Lkw-Anschaffung und -Verkauf verbessern. Das ist die Abhilfestrategie: Beißen Sie den Wertverlust jetzt in den sauren Apfel und warten Sie, bis sich die Lieferkette normalisiert.

Über die Flotte hinaus müssen Sie externe und finanzielle Risiken im Auge behalten. Die Gesamtverschuldung von AMERCO belief sich auf ca 7,23 Milliarden US-Dollar Stand: 31. März 2025, mit einem Verhältnis von Nettoverschuldung zu EBITDA von 3.9. Während 93.9% Obwohl ein Großteil dieser Schulden festverzinslich ist, könnte ein erheblicher Anstieg der Zinssätze immer noch Druck auf die verbleibenden variablen Schulden oder die Refinanzierungskosten ausüben. Darüber hinaus ist die makroökonomische Volatilität, insbesondere Bedenken hinsichtlich Zöllen und Handelspolitik, weiterhin ein Faktor, der sich auf den Aktienkurs und die allgemeinen Marktbedingungen auswirken kann. Mehr über ihre Kernphilosophie können Sie hier lesen: Leitbild, Vision und Grundwerte von AMERCO (UHAL).

Was diese Schätzung verbirgt, ist die Wettbewerbslandschaft. Während AMERCO den Selbsttransportmarkt dominiert, ist das Selbstlagergeschäft stark fragmentiert und wettbewerbsintensiv. Das Unternehmen muss seine Expansion fortsetzen – das fügte hinzu 39,197 durchschnittlich belegte Zimmer im Geschäftsjahr 2025 – um seinen Vorsprung gegenüber lokalen und nationalen Konkurrenten zu behaupten.

Wachstumschancen

Sie müssen wissen, wo AMERCO (UHAL) seine Zukunft aufbaut, insbesondere nach einem Geschäftsjahr 2025, in dem der den Aktionären zur Verfügung stehende Nettogewinn auf fiel 367,1 Millionen US-Dollar gegenüber 628,7 Millionen US-Dollar im Vorjahr. Die Kernwachstumsgeschichte ist eine klassische zweiteilige Strategie: Verdoppelung der Immobilieninvestitionen und Digitalisierung der Customer Journey. Es geht um die Größe der Vermögenswerte und die betriebliche Effizienz.

Die größte kurzfristige Chance bietet das Self-Storage-Segment. Sie haben gesehen, wie der Umsatz dieses Segments deutlich gestiegen ist 8.0% im Geschäftsjahr 2025, zusätzlich 66,8 Millionen US-Dollar bis zur obersten Zeile. Dabei handelt es sich um eine bewusste Erweiterung, bei der neue Standorte hinzugefügt und die gesamte vermietbare Fläche erhöht werden. Betrachten Sie es als einen Verteidigungsgraben: Immobilienbestände bieten eine stabile, wertsteigernde Vermögensbasis, die die Volatilität des Umzugsgeschäfts ausgleicht.

Hier ist die kurze Berechnung ihrer Erweiterung:

• Umsatzwachstum im Self-Storage-Bereich (GJ 2025): 8.0% (Steigerung um 66,8 Millionen US-Dollar).
• Umzugs- und Lager-EBITDA (GJ2025): Erhöht um 51,7 Millionen US-Dollar zu 1.619,7 Millionen US-Dollar.
• U-Box-Umsatztreiber (GJ2025): Beitrag zu einem 8.5% Anstieg der sonstigen Umsatzerlöse aus Umzug und Lagerung.

Das tragbare Speicherprogramm U-Box ist definitiv eine strategische Initiative, die eine vorantreibt 8.5% Anstieg der sonstigen Einnahmen aus Umzug und Lagerung für das Geschäftsjahr 2025. Sie erweitern aktiv die Reichweite des Programms durch mehr Lagerfläche und Container. Diese Produktinnovation stellt eine direkte Herausforderung für Containerumzugsdienste wie PODS dar und trägt dazu bei, den Umsatz über das Kerngeschäft der LKW-Vermietung hinaus zu diversifizieren. Es ist eine clevere Möglichkeit, Kunden zu gewinnen, die Flexibilität benötigen, aber keinen Lkw fahren möchten.

Bei der Mietflotte steht die Modernisierung und Optimierung im Vordergrund, was eine notwendige, aber kostspielige Investition darstellt. Hohe Flottenersatzpreise schmälerten das Ergebnis nahezu 260 Millionen Dollar im Geschäftsjahr 2025 im Vergleich zum Vorjahr, sodass sie bald eine Rendite auf diese Kapitalausgaben (CapEx) sehen müssen. Dennoch stiegen die Einnahmen aus der Vermietung von selbstfahrenden Geräten um 100,8 Millionen US-Dollar, ein 2.8% steigen, was zeigt, dass die Nachfrage immer noch da ist.

Analystenschätzungen für das kommende Geschäftsjahr 2026 (Ende März 2026) prognostizieren einen jährlichen GAAP-Gewinn pro Aktie (EPS) von rund $1.85, aber Sie müssen die Quartalsergebnisse genau beobachten. Beispielsweise ist die GAAP-EPS-Schätzung für das dritte Quartal 2026 (Dezember 2025) tatsächlich ein Verlust von -$0.24 bei einem geschätzten Umsatz von 1,44 Milliarden US-DollarDies zeigt, dass das Geschäft weiterhin stark saisonabhängig und empfindlich gegenüber konjunkturellen Gegenwinden ist.

Der Wettbewerbsvorteil von AMERCO liegt in seiner unübertroffenen Netzwerkdichte und vertikalen Integration – dem Besitz der Lastkraftwagen, der Immobilien und der Marke. Kein Konkurrent kann mit der schieren Anzahl an Standorten oder der Fähigkeit zum Cross-Selling von Umzugs-, Lager- und Versicherungsdienstleistungen mithalten. Sie investieren auch in Technologie wie fortschrittliche Online-Buchungen und mobile Apps, um den Mietprozess zu optimieren, was für die Bindung des modernen Kunden von entscheidender Bedeutung ist. Sie sollten es sich ansehen Erkundung des AMERCO (UHAL) Investors Profile: Wer kauft und warum? für einen tieferen Einblick in die Frage, wer auf diese Strategie setzt.

Um die wichtigsten Wachstumstreiber zusammenzufassen:

Ihre Aufgabe besteht darin, die Self-Storage-Belegungsraten und U-Box-Transaktionsvolumina in den nächsten beiden Quartalsberichten zu verfolgen. Bei gleicher Ladenbelegung, die bei lag 91.9% im vierten Quartal des Geschäftsjahres 2025 deutlich zu sinken beginnt, deutet dies auf eine Verlangsamung ihres zuverlässigsten Wachstumsmotors hin.