Erkundung des Investors von ICC Holdings, Inc. (ICCH). Profile: Wer kauft und warum?

Sie schauen sich vielleicht ICC Holdings, Inc. (ICCH) an und fragen sich, wer die Aktien jetzt aufkauft, aber die wahre Geschichte für 2025 ist, dass das gesamte Unternehmen aufgekauft wurde. Die Aktie werde nicht mehr öffentlich gehandelt, so der Investor profile Sie müssen verstehen, dass es sich um den neuen Eigentümer handelt: Mutual Capital Group (MCG).

Durch diese Barfusion, die am 13. März 2025 abgeschlossen wurde, wurde das Unternehmen mit etwa 73,8 Millionen US-Dollar bewertet. Das ist die ultimative Investitionsentscheidung. Der Übernahmepreis von 23,50 US-Dollar pro Aktie verschaffte den Aktionären einen starken Ausstieg, insbesondere angesichts der soliden Leistung des Unternehmens im Jahr 2024, die einen Nettogewinn von 5.168.000 US-Dollar lieferte.

Was war also die strategische Logik hinter diesem Preis von 73,8 Millionen US-Dollar? Dabei ging es nicht nur um den Vorjahresgewinn von 1,75 US-Dollar je Aktie; Es ging darum, komplementäre Stärken für betriebliche Effizienz und langfristige Wertschöpfung zu nutzen. Die Frage ist nun nicht, wer die Aktie kauft, sondern was der neue Eigentümer mit diesem Spezialversicherungsvermögen vorhat, um seine Kapitalrendite zu maximieren.

Wer investiert in ICC Holdings, Inc. (ICCH) und warum?

Der Investor profile für ICC Holdings, Inc. (ICCH) im Jahr 2025 wurde von einem einzigen, einflussreichen Ereignis dominiert: der Barübernahme durch Mutual Capital Holdings, Inc. Diese Transaktion, die Anfang 2025 abgeschlossen wurde, verlagerte die Anlagethese von langfristigem Wert hin zu kurzfristiger Fusionsarbitrage, aber die zugrunde liegende Anlegerbasis bestand aus einer Mischung aus institutionellen Anlegern und Privatanlegern, die von der Nischenausrichtung angezogen wurden.

Vor dem Delisting am 13. März 2025Die Aktionärsbasis war relativ konzentriert. Institutionelle Anleger – die großen Vermögensverwalter – hielten den größten Anteil, aber in den letzten Monaten konzentrierten sich ihre Beweggründe ausschließlich auf den Barkauf. Ehrlich gesagt drehte sich beim letzten Handel alles um die Prämie.

Wichtige Anlegertypen und Aufschlüsselung der Eigentümer

Die Eigentümerstruktur von ICC Holdings, Inc. (ICCH) war typisch für ein Versicherungsunternehmen mit geringerer Marktkapitalisierung und verfügte neben einer bedeutenden institutionellen Präsenz über einen Kern von Einzelhandels- und Insiderbeteiligungen. Ab September 2025 zeigt die Aufschlüsselung, wie die Aktie direkt nach Abschluss der Übernahme gehalten wurde und bevor die Daten die Auswirkungen des Delistings auf den Börsengang vollständig widerspiegelten:

Institutionelle Anleger hielten den größten Anteil außerhalb des Einzelhandels, wobei Unternehmen wie Fidelity Extended Market Index Fund (FSMAX) und Fidelity Total Market Index Fund (FSKAX) zu den Eigentümern zählten. Dabei handelt es sich oft um passive Indexfonds, das heißt, sie hielten ICC Holdings, Inc. einfach deshalb, weil es Teil ihres zugrunde liegenden Index war. Insider, zu denen die leitenden Angestellten und Direktoren des Unternehmens gehören, hielten einen kleineren, aber immer noch bedeutenden Anteil an 2.20%. Dieses Maß an Insiderbeteiligung signalisiert normalerweise Vertrauen in die langfristige Ausrichtung des Unternehmens oder in diesem Fall einen starken Glauben an den erfolgreichen Abschluss der Fusion.

Privatanleger – das Individuum „Sie“ und „Ich“ – hielten die verbleibende Mehrheit des Streubesitzes. Sie sind in öffentlichen Einreichungen oft weniger sichtbar, aber sie waren es, die letztendlich im November 2024 mit überwältigender Mehrheit für den Fusionsvertrag gestimmt haben.

Investitionsmotivationen: Auf die Prämie kommt es an

Was Investoren zu ICC Holdings, Inc. (ICCH) lockte, hat sich in den Jahren 2024 und 2025 dramatisch weiterentwickelt. Ursprünglich war die Hauptmotivation ein Value-Play in einer spezialisierten Versicherungsnische: Schaden- und Unfallversicherung für die Lebensmittel- und Getränkeindustrie.

• Nischenmarktposition: Der Fokus des Unternehmens auf einen spezifischen, vertretbaren Markt – kommerzielles Mehrgefahrenrisiko, Haftung für Alkohol und Arbeitnehmerentschädigung für Lebensmittel- und Getränkeunternehmen – sorgte für eine klare Wachstumserzählung in seinem 16-Staaten-Geschäftsbereich.
• Value Investing: Vor der Fusionsnachricht wurde die Aktie mit einem niedrigen Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von etwa 10.67 Ende 2024, was darauf hindeutet, dass das Unternehmen im Vergleich zu seinem kurzfristigen Gewinnwachstum unterbewertet war. Ein niedriges KGV ist ein klassisches Wertsignal.
• Die Akquisitionsprämie: Die letzte und überzeugendste Motivation war das Bargeldangebot. Mutual Capital Holdings, Inc. angeboten 23,50 $ pro Aktie, was eine gewaltige Größe darstellte 42 % Prämie über dem damaligen 52-Wochen-Hoch der Aktie. Das ist eine enorme, sofortige Rendite, und deshalb haben fast alle für den Deal gestimmt.

Der Kaufpreis bewertete das Unternehmen mit 1,07-fache seines Buchwerts Stand: 31. März 2024. Das ist ein solider, fairer Multiplikator für ein Versicherungsunternehmen, der den Aktionären einen starken, sauberen Ausstieg ermöglicht. Mehr über den Hintergrund und die Finanzstruktur des Unternehmens erfahren Sie unter ICC Holdings, Inc. (ICCH): Geschichte, Eigentum, Mission, wie es funktioniert und Geld verdient.

Anlagestrategien: Vom Wert zur Arbitrage

Im Vorfeld des Delistings im Jahr 2025 sahen wir zwei unterschiedliche Strategien im Spiel.

Die langfristigen Anleger – viele Privatanleger und ältere institutionelle Anleger – verfolgten im Wesentlichen eine Value-Investing-Strategie. Sie kauften ein, weil die Aktie günstig war, der Nischenmarkt stabil war und das Unternehmen profitabel war und eine Kapitalrendite (ROA) von aufwies 2.02%. Diese Strategie zahlte sich sehr aus, als der Käufer mit einem großen Barangebot auftauchte. Es ist der ultimative Lohn für Geduld.

Die kurzfristigen Akteure, insbesondere Hedgefonds und aktive institutionelle Händler, wechselten sofort nach Bekanntgabe des Deals zu einer Merger-Arbitrage-Strategie. Hier ist die schnelle Rechnung: Sie würden die Aktie zu einem Preis kaufen, der leicht unter dem Angebotspreis liegt (z. B. 23,40 $) und sie halten, bis der Deal um schließt $23.50. Dadurch wird ein kleiner, risikoarmer Gewinn erzielt, der in der Regel weniger als 1 % beträgt. Es handelt sich jedoch um eine nahezu sichere Rendite, sobald die Zustimmung der Aktionäre und der Aufsichtsbehörden vorliegt. Dies ist eine gängige Strategie in den letzten Monaten einer Barübernahme. Was diese Schätzung jedoch verbirgt, ist das Risiko, dass der Deal scheitert, weshalb der Aktienkurs erst am letzten Tag den genauen Angebotspreis erreicht.

Institutionelles Eigentum und Großaktionäre von ICC Holdings, Inc. (ICCH)

Sie müssen den Investor verstehen profile von ICC Holdings, Inc. (ICCH) aus einer bestimmten Perspektive: Das Unternehmen wird seit November 2025 nicht mehr öffentlich gehandelt, da es von Mutual Capital Holdings, Inc. im Rahmen einer Barfusion übernommen wurde, die am abgeschlossen wurde 13. März 2025. Der Investor profile Wir analysieren, ist eine Momentaufnahme der institutionellen Kräfte, die das Unternehmen letztendlich zu einem Cash-out-Ausstieg trieben.

Durch den Deal wurde ICC Holdings, Inc. mit ca. bewertet 73,8 Millionen US-Dollar, wobei die Aktionäre empfangen 23,50 $ pro Aktie in bar. Dieses Fusionsereignis ist das wichtigste Datenelement, um zu verstehen, wer Anfang 2025 gekauft hat und warum. Institutionelle Anleger, insbesondere im Small-Cap-Versicherungsbereich, suchen oft nach einem strategischen Ausstieg, und diese Fusion hat genau das gebracht.

Top institutionelle Investoren und Pre-Merger-Bestände

In den letzten Berichtsperioden vor der Fusion im Geschäftsjahr 2025 hielten institutionelle Anleger einen signifikanten Anteil von ca 23.37% der Aktien von ICC Holdings, Inc. Für ein Micro-Cap-Unternehmen ist dieses Ausmaß an institutionellem Interesse definitiv ein Signal für ein potenzielles strategisches Ereignis, und genau das ist eingetreten. Während die Gesamtzahl der institutionellen Eigentümer gering war – nur 6 Institutionen, die 13D/G- oder 13F-Formulare einreichten –, war ihr Einfluss unverhältnismäßig. Hier ist ein Blick auf die größten institutionellen Anleger vor dem Abschluss der Transaktion:

Die Präsenz großer indexnachbildender Fonds wie der Fidelity-Gruppe deutet darauf hin, dass ein erheblicher Teil des institutionellen Eigentums passiv war und die Aktie lediglich besaß, weil sie Teil eines breiteren Marktindex war. Diese passiven Investoren konzentrieren sich weniger auf die operative Strategie als vielmehr auf die Marktmechanismen, aber ihr gemeinsamer Anteil von über einem Fünftel am Unternehmen war ein Schlüsselfaktor für die Mechanismen der Fusion.

Jüngste Veränderungen und die Auswirkungen der Übernahme

Der wichtigste Eigentümerwechsel in jüngster Zeit war der massive Ausverkauf kurz vor der Fusion, was die Erwartung des Marktes an die Auszahlung bestätigte. Beispielsweise reduzierte Gardner Lewis Asset Management LP seinen Anteil bis zum 23. April 2025 von 164.866 Aktien auf 0, was einer Veränderung von -100,00 % entspricht. Dies ist kein Zeichen dafür, dass sich ein Unternehmen in einer Notlage befindet; Es ist das natürliche Ergebnis einer Barfusion, bei der institutionelle Inhaber ihre Positionen liquidieren, um den Barpreis zu erzielen 23,50 $ pro Aktie. Der institutionelle Eigentumsanteil blieb in den Monaten vor der Schließung relativ konstant bei 23,37 %, aber die zugrunde liegenden Inhaber wechselten – Arbitrage-Fonds kamen hinzu und langfristige Inhaber verkauften an den Käufer.

Hier ist die schnelle Rechnung: Wenn ein institutioneller Anleger zum 52-Wochen-Tief von einkauft $15.25 und zum Fusionspreis von verkauft $23.50Das ist eine Rendite von über 54 %. Das ist eine starke Rendite für ein Small-Cap-Versicherungsunternehmen.

Die Rolle institutioneller Eigenverantwortung in der Strategie

Für einen Small-Cap-Versicherer wie ICC Holdings, Inc. spielen institutionelle Anleger eine entscheidende Rolle, auch wenn sie passiv sind. Aufgrund ihres großen, konzentrierten Eigentums ist ihre Stimme für wichtige Unternehmensmaßnahmen von entscheidender Bedeutung. Die institutionelle Unterstützung war entscheidend für die Fusion mit Mutual Capital Holdings, Inc., der die Aktionäre am 26. November 2024 mit überwältigender Mehrheit zustimmten und den Weg für den Abschluss im Jahr 2025 ebneten.

• Bewertung validieren: Institutionelles Interesse bestätigt die Bewertung und Wachstumsgeschichte des Unternehmens.
• Nachfrageliquidität: Ihre Anwesenheit signalisiert oft den Wunsch nach einem Liquiditätsereignis, wie einer Fusion oder Übernahme.
• Einfluss auf die Governance: Sie drängen auf aktionärsfreundliche Maßnahmen wie die 23,50 $ pro Aktie Barprämie.

Die letztendliche Wirkung der institutionellen Investorenbasis bestand darin, dass sie den Verkauf des Unternehmens erleichterte, was allen Aktionären eine beträchtliche Barrendite bescherte. Wenn Sie wissen möchten, welche finanzielle Leistung diese Akquisition attraktiv gemacht hat, sollten Sie sich das ansehen Aufschlüsselung der finanziellen Gesundheit von ICC Holdings, Inc. (ICCH): Wichtige Erkenntnisse für Investoren. Die Fusion selbst war die letzte, entscheidende Maßnahme der Unternehmensstrategie, die von dem Wunsch getragen war, den Shareholder Value auf dem hart umkämpften Versicherungsmarkt zu maximieren.

Wichtige Investoren und ihre Auswirkungen auf ICC Holdings, Inc. (ICCH)

Der Investor profile für ICC Holdings, Inc. (ICCH) ist für 2025 definitiv einzigartig, da das Unternehmen nicht mehr börsennotiert ist. Die ganze Geschichte darüber, wer kaufte und warum, gipfelte in einer endgültigen Barübernahme durch Mutual Capital Group, Inc. (MCG), die am 13. März 2025 abgeschlossen wurde. Das bedeutet, dass die wichtigsten Investoren diejenigen waren, die Aktien hielten und für die Genehmigung des Verkaufs stimmten, wodurch der öffentliche Umlauf effektiv aufgelöst wurde.

Der Kern des Investoreneinflusses war die Abstimmung zwischen dem Käufer und wichtigen internen Stakeholdern. Durch den Deal wurde ICC Holdings, Inc. mit ca. bewertet 73,8 Millionen US-Dollarund zahlt den Aktionären eine Barabfindung von 23,50 $ pro Aktie. Dieser Preis stellte einen erheblichen Aufschlag dar, was für die meisten Anleger der klare „Warum“ ist, ihre Anteile zu verkaufen.

Der Käufer und einflussreiche Stakeholder

Der bedeutendste Investor bzw. letztendliche Eigentümer ist nun Mutual Capital Group, Inc. (MCG). Ihr Einfluss war umfassend und machte ICC Holdings, Inc. zu einer hundertprozentigen Tochtergesellschaft. Doch vor dem Abschluss hing der Erfolg des Deals von einigen wichtigen Aktionärsgruppen ab:

• Direktoren und leitende Angestellte: Diese Gruppe kontrollierte insgesamt eine beträchtliche Menge 25% der Stammaktien von ICC Holdings, Inc. Ihre Absicht, für den Zusammenschluss zu stimmen, war ein starkes Signal der Unterstützung und ein wesentlicher Faktor für die Sicherheit des Deals.
• Tuscarora Wayne Versicherungsgesellschaft: Dieses Unternehmen, bereits eine Tochtergesellschaft von Mutual Capital Holdings, Inc. (MCH), hielt bereits einen erheblichen Anteil von 6.4% der Stammaktien. Ihre Stimme war garantiert, was den Kurs der Übernahme festigte.

Wenn Sie fast ein Drittel der Stimmrechte haben-31.4% Wenn sich die verbleibenden institutionellen und privaten Anleger gemeinsam auf einen Deal festlegen, bleibt ihnen oft die einfache Wahl: die Prämie zu akzeptieren oder auf ein höchst unwahrscheinliches besseres Angebot zu warten. Sie entschieden sich mit überwältigender Mehrheit für die Annahme, und die Aktionäre stimmten der Fusion am 26. November 2024 mit einer Mehrheit von 10 Stimmen zu 2,643,552 für und nur 85 dagegen. Das ist ein starkes Mandat.

Aktuelle Schritte: Akquisition als ultimative Aktion

Der wichtigste jüngste Schritt war die Fusion selbst. Es handelte sich nicht um eine langsame Akkumulation oder eine passive Investition; Es handelte sich um eine umfassende Unternehmensmaßnahme, die das öffentliche Leben des Unternehmens beendete. Der Anschaffungspreis von 23,50 $ pro Aktie war ein entscheidender Schritt, der a darstellte 48 % Prämie zum volumengewichteten Durchschnittspreis der Aktie über die 30 Tage vor der ersten Ankündigung im Juni 2024.

Hier ist die kurze Rechnung zur Bewertung: Das Barangebot war für 1,07-fach Buchwert von ICC Holdings, Inc. zum 31. März 2024. Für ein Spezialversicherungsunternehmen war diese Bewertung überzeugend, insbesondere unter Berücksichtigung des niedrigen Beta (ein Maß für die Volatilität der Aktie im Verhältnis zum Markt) von 0.32 Das Unternehmen behauptete, was auf ein stabiles, aber möglicherweise langsameres organisches Wachstumspotenzial hindeutete. Die Fusion bot eine schnelle und äußerst sichere Rendite. Der Handel der Aktie an der Nasdaq wurde mit Wirkung zum 14. März 2025 eingestellt.

Weitere Informationen zur Betriebsgeschichte und Struktur des Unternehmens, die es zu einem attraktiven Übernahmeziel gemacht haben, finden Sie hier ICC Holdings, Inc. (ICCH): Geschichte, Eigentum, Mission, wie es funktioniert und Geld verdient.

Institutioneller Fußabdruck vor der Fusion

Vor Abschluss der Fusion war die institutionelle Eigentümerstruktur relativ klein, was typisch für ein Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von ca 73,73 Millionen US-Dollar. Zum Zeitpunkt der letzten Veröffentlichung hielten institutionelle Anleger insgesamt rund 10.807 Aktien.

Die größten institutionellen Anleger waren überwiegend passive Indexfonds wie der Fidelity Extended Market Index Fund (FSMAX), der Fidelity Total Market Index Fund (FSKAX) und der Fidelity Series Total Market Index Fund (FCFMX). Bei diesen Fonds handelt es sich nicht um aktivistische Anleger; Sie kaufen Aktien, um eine Benchmark nachzubilden (eine passive Anlagestrategie), daher beschränkte sich ihr Einfluss darauf, einfach für den Deal zu stimmen, um die Prämie zu erhalten. Der institutionelle Beteiligungsprozentsatz wurde mit angegeben 23.37% In den Daten vom September 2025 handelt es sich um einen Restwert, der die letzten gemeldeten Positionen vor dem endgültigen Delisting und der Barauszahlung widerspiegelt.

Die wichtigste Erkenntnis ist, dass der Investor profile wechselte von einer Mischung aus passiven Fonds und einflussreichen Insidern zu einem einzigen, privaten strategischen Eigentümer, Mutual Capital Group, Inc. Die Aktion für ehemalige Aktionäre war einfach: Auszahlung bei 23,50 $ pro Aktie.

Marktauswirkungen und Anlegerstimmung

Der Investor profile für ICC Holdings, Inc. (ICCH) im Jahr 2025 wird durch eine große, letzte Transaktion definiert: die Übernahme durch Mutual Capital Holdings, Inc. (MCH), eine Tochtergesellschaft von Mutual Capital Group, Inc. (MCG). Dies bedeutet, dass die traditionelle öffentliche Investorenbasis – die Investmentfonds und die individuellen Privatkundenkonten – wegfällt und durch einen einzigen, strategischen Eigentümer ersetzt wird. Ihr Fokus sollte sich vom Markthandel auf die Private-Equity-Grundlage hinter dem Geschäft verlagern.

Die Stimmung der ehemaligen Publikumsaktionäre war auf jeden Fall positiv. Am 26. November 2024 stimmten die Aktionäre der Fusion mit 2.643.552 Ja-Stimmen und nur 85 Nein-Stimmen mit überwältigender Mehrheit zu. Das ist der eindeutigste Auftrag, den man bekommen kann. Der Markt hatte diese Gewissheit bereits eingepreist, weshalb die Aktie vor der Abstimmung nahe ihrem 52-Wochen-Hoch notierte.

Der All-Cash-Ausstieg: Warum Investoren „Ja“ sagten

Die kurze Antwort darauf, warum Anleger kauften – oder vielmehr für den Ausstieg hielten –, war der Preis. Mutual Capital Holdings, Inc. bot 23,50 US-Dollar pro Aktie in einer reinen Bartransaktion an. Dieser Preis stellte einen erheblichen Aufschlag gegenüber den Handelsniveaus vor der Ankündigung dar und ermöglichte den öffentlichen Aktionären einen sauberen, profitablen Ausstieg.

Hier ist die kurze Berechnung der Bewertung, die zu der positiven Stimmung geführt hat:

• Der endgültige Anschaffungspreis von 23,50 $ pro Aktie vertreten a 48 % Prämie zum 30-tägigen volumengewichteten Durchschnittskurs der Aktie.
• Es war ein 42 % Prämie auf den 52-Wochen-Höchstschlusskurs vor Bekanntgabe des Deals.
• Der Gesamteigenkapitalwert der Transaktion betrug ca 73,8 Millionen US-Dollar.

Dies war ein klassischer Fall einer unterbewerteten Versicherungsgesellschaft, die mit einem erheblichen Aufschlag im Vergleich zu ihrer jüngsten Handelsgeschichte erworben wurde. Für den ehemaligen öffentlichen Investor bot das Barangebot einen sofortigen, sicheren Wert, was oft eine bessere Wahl ist, als darauf zu warten, dass ein Small-Cap-Versicherer über ein Jahrzehnt hinweg sein volles Potenzial ausschöpft.

Aktuelle Marktreaktionen und Delisting

Die wichtigste Marktreaktion im Jahr 2025 war das Verschwinden der Aktie. ICC Holdings, Inc. stellte den öffentlichen Handel ein und wurde mit Wirkung zum 14. März 2025 offiziell von der NASDAQ suspendiert. Die Fusion wurde kurz vor Markteröffnung am 13. März 2025 abgeschlossen.

Was diese Schätzung verbirgt, ist die endgültige, enge Handelsspanne. Der Aktienkurs bewegte sich in den Monaten vor dem Delisting im März 2025 genau um den Angebotspreis von 23,50 US-Dollar, was eine risikoarme Arbitragemöglichkeit für Investoren in der Endphase widerspiegelt – den Kauf einer Aktie, die leicht unter dem garantierten Auszahlungspreis gehandelt wird. Der Markt fungierte lediglich als Clearingstelle für die letzten Aktien, bevor das Unternehmen privatisiert wurde.

Mehr über den Hintergrund und die Struktur des Unternehmens erfahren Sie in diesem umfassenden Beitrag: ICC Holdings, Inc. (ICCH): Geschichte, Eigentum, Mission, wie es funktioniert und Geld verdient.

Analystenperspektiven zum neuen Eigentümer

Seit dem Delisting gibt es keine neuen Analystenbewertungen für die ICCH-Aktie, da es keine zu bewertende Aktie gibt. Die Analyse konzentriert sich nun auf die Auswirkungen von Mutual Capital Group, Inc. als einzigem strategischen Investor. Die Perspektive ist, dass dies ein Nettogewinn für die operative Tochtergesellschaft Illinois Casualty Company ist.

Bei der Übernahme von Mutual Capital Holdings, Inc. ging es ausdrücklich um strategisches Wachstum und Stabilität. ICCH, das sich ausschließlich auf den Versicherungsmarkt für die Lebensmittel- und Getränkeindustrie konzentriert, konnte im Vorfeld des Deals starke operative Kennzahlen vorweisen, wie etwa einen Anstieg der verdienten Nettoprämien um 11,7 % auf 84.599.000 US-Dollar für die zwölf Monate bis zum 31. Dezember 2024.

Der Plan des neuen Eigentümers ist einfach: Kapital und operative Unterstützung in ein profitables Nischengeschäft zu pumpen. Als wesentliche Vorteile der Fusion nannten die Unternehmen:

• Strategisches Wachstum: Mutual Capital Holdings, Inc. kann sein Versicherungsportfolio durch eine strategische Akquisition erweitern.
• Verbesserte Stabilität: ICCH erhält Zugang zu einer besseren finanziellen Unterstützung, was eine aggressivere Expansion und ein stärkeres Versicherungsportfolio ermöglicht.
• Betriebseffizienz: Ziel der neuen Muttergesellschaft ist es, die betriebliche Effizienz und die langfristige Wertschöpfung durch die Nutzung komplementärer Stärken zu steigern.

Der neue Investor profile geht es nicht um Handelsgewinne; Es geht um langfristiges, privates Kapital, das den Wert des zugrunde liegenden Versicherungsgeschäfts maximiert. Dabei handelt es sich um eine ganz andere Risiko-Ertrags-Rechnung als bei einem öffentlichen Investor.