Erkundung des Investors der National Research Corporation (NRC). Profile: Wer kauft und warum?

Sie schauen sich die National Research Corporation (NRC) an und sehen eine Diskrepanz: Der Aktienkurs war volatil, doch die operativen Kennzahlen und das institutionelle Interesse erzählen eine komplexere Geschichte. Das „Wer“ ist klar – es handelt sich um eine Small-Cap-Aktie mit einem Wert von etwa 357,76 Millionen US-Dollar ab November 2025, aber mit einer massiven institutionellen Präsenz, in der Firmen wie Kayne Anderson Rudnick Investment Management LLC und BlackRock, Inc. gemeinsam bestehen bleiben 51% der ausstehenden Aktien. Die eigentliche Frage ist jedoch, warum sie immer noch kaufen, insbesondere nachdem BlackRock, Inc. seinen Anteil um erhöht hat 6.34% allein im zweiten Viertel?

Die Antwort liegt in den Fundamentaldaten, die definitiv auf eine Trendwende hindeuten: Die Ende Oktober veröffentlichten Ergebnisse des Unternehmens für das dritte Quartal 2025 zeigten, dass der Gesamtwert der wiederkehrenden Verträge (Total Recurring Contract Value, TRCV) gestiegen ist 8% Jahr für Jahr zu 141,7 Millionen US-Dollar, plus der Netto-Cashflow aus betrieblicher Tätigkeit stieg massiv an 46% zu 13,8 Millionen US-Dollar. Dies deutet darauf hin, dass sich Smart Money über kurzfristige Turbulenzen hinaus auf die Fähigkeit des Kerngeschäfts konzentriert, Bargeld zu generieren und langfristige Einnahmen zu sichern. Sind Sie in der Lage, aus dieser Divergenz zwischen Marktstimmung und institutioneller Akkumulation Kapital zu schlagen? Lassen Sie uns aufschlüsseln, wer diese Eigentümerstruktur vorantreibt und was ihre Anlagethese wirklich ist.

Wer investiert in die National Research Corporation (NRC) und warum?

Sie schauen sich die National Research Corporation (NRC) an und fragen sich, wer diese Aktie kauft und was ihr Endziel ist. Die schnelle Erkenntnis ist, dass die Anlegerbasis stark auf Institutionen ausgerichtet ist, die auf das hocheffiziente Modell des Unternehmens und sein aggressives Kapitalrenditeprogramm setzen, selbst wenn es sich in einem schwierigen Umsatzumfeld bewegt.

Der Investor profile für National Research Corporation ist eine faszinierende Mischung aus großen, passiven Fonds und aktiveren, wertorientierten Managern. Es handelt sich nicht um eine Aktie, die von Einzelhändlern dominiert wird; Die eigentliche Aktion ist institutioneller Natur. Nach den letzten Einreichungen Ende 2025 besitzen institutionelle Anleger und Hedgefonds gemeinsam einen erheblichen Anteil, der zwischen 47,26 % und 51,36 % der gesamten ausstehenden Aktien liegt. Das ist eine klare Mehrheit des Floats.

Hier ist eine kurze Berechnung des institutionellen Fußabdrucks: Diese Unternehmen halten insgesamt über 15,2 Millionen Aktien, mit einem Gesamtwert der Bestände von rund 170 Millionen US-Dollar (Stand: drittes Quartal 2025). Dies zeigt ein ernsthaftes Engagement der großen Akteure. Unter den Top-Inhabern finden Sie Namen wie BlackRock, Inc., Vanguard Group Inc und Morgan Stanley, was oft bedeutet, dass die Aktie in breit angelegten Indexfonds und Large-Cap-Portfolios enthalten ist. Fairerweise muss man sagen, dass auch kleinere, spezialisiertere Fonds wie QV Investors Inc. ihre Positionen erhöhen und von der aktuellen Bewertung der Aktie überzeugt sind.

• BlackRock, Inc.: Hält eine beträchtliche Position, was auf die Aufnahme in große Indexfonds hinweist.
• Vanguard Group Inc: Ein weiterer großer passiver Inhaber, der sich auf eine langfristige Marktpräsenz konzentriert.
• Kayne Anderson Rudnick Investment Management Llc: Stellt oft einen aktiveren, fundamentaleren Anlageansatz dar.

Investitionsmotivationen: Einkommen und Effizienz

Die Hauptattraktion für Investoren der National Research Corporation ist zweierlei: ein hocheffizientes Geschäftsmodell und ein starkes Engagement für die Kapitalrückführung. Das Unternehmen, das aufschlussreiche Analysen für den Gesundheitssektor bereitstellt (mehr über sein Geschäftsmodell können Sie hier lesen: National Research Corporation (NRC): Geschichte, Eigentum, Mission, wie es funktioniert und Geld verdient) verfügt über eine beeindruckende Eigenkapitalrendite (ROE) von 66,87 %. Diese Zahl ist ein deutliches Zeichen dafür, dass das Management in der Lage ist, aus dem Aktionärskapital Gewinne zu erwirtschaften, was das Unternehmen zu einer definitiv attraktiven Wette für effizienzorientierte Investoren macht.

Für ertragsorientierte Anleger ist die Dividende ein großer Anreiz. Die Aktie bietet eine Dividendenrendite von 3,37 %, und der Vorstand hat kürzlich eine vierteljährliche Bardividende von 0,16 US-Dollar pro Aktie beschlossen, was einer Steigerung von 33 % gegenüber dem Vorquartal entspricht. Diese aggressive Ausschüttung mit einer Ausschüttungsquote von 67,61 % zeigt das Vertrauen des Managements in seinen Cashflow, auch wenn es mit einigem Gegenwind zu kämpfen hat. Beispielsweise stieg der Cashflow aus dem operativen Geschäft im dritten Quartal 2025 im Jahresvergleich um 46 % auf 13,8 Millionen US-Dollar, was ihnen Spielraum für die Zahlung dieser Dividende gibt.

Im Mittelpunkt der Wachstumsgeschichte steht auch das Abonnementmodell. Der Total Recurring Contract Value (TRCV) stieg im dritten Quartal 2025 im Jahresvergleich um 8 % auf 141,7 Millionen US-Dollar. Diese Kennzahl ist von entscheidender Bedeutung, da sie vorhersehbare, langfristige Einnahmequellen signalisiert, nach denen viele institutionelle Anleger suchen, um ihre Bewertungen zu verankern.

Anlagestrategien: Wert, Einkommen und Kapitalrendite

Die von der Anlegerbasis eingesetzten Strategien orientieren sich direkt an diesen Motivationen. Sie sehen drei Hauptansätze im Spiel:

1. Langfristiges Einkommen und passives Investieren: Die großen Indexfonds und ertragsorientierten Investmentfonds sind im Wesentlichen langfristige Anleger. Sie werden durch die konstante Dividende und die starke Marktposition des Unternehmens in der Gesundheitsanalytik, einem defensiven Sektor, angezogen. Sie kaufen und halten und verlassen sich dabei auf den stetigen Cashflow und Dividendenschecks.

2. Value- und Turnaround-Investitionen: Hier wird die Aktie interessant. Der Aktienkurs sank von September 2024 bis September 2025 um über 33 %. Dieser Rückgang, kombiniert mit einem relativ niedrigen Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 17,4 im Vergleich zum Branchendurchschnitt von 20,7 für Gesundheitsdienstleister und -dienstleistungen, macht es zu einem klassischen Value-Titel. Die Anleger wetten darauf, dass sich der jüngste Umsatzrückgang stabilisiert und die Aktie wieder einen höheren Bewertungsfaktor erreicht. Sie sehen einen Rabatt.

3. Schwerpunkt der Kapitalallokation: Eine endgültige, wirkungsvolle Strategie basiert auf der aggressiven Kapitalrenditepolitik des Unternehmens. Allein im Jahr 2025 gab das Unternehmen durch Dividenden und Aktienrückkäufe insgesamt 28,1 Millionen US-Dollar an die Aktionäre zurück. Im dritten Quartal kaufte die National Research Corporation 618.264 Aktien zu einem gewichteten Durchschnittspreis von 14,99 US-Dollar pro Aktie zurück. Diese Strategie spricht Anleger an, die Wert auf die Rendite ihrer Aktionäre legen und davon überzeugt sind, dass der Rückkauf unterbewerteter Aktien die beste Verwendung von Bargeld ist. Dies ist ein Zeichen für ein Managementteam, das sich auf die Steigerung des Gewinns pro Aktie (EPS) durch Reduzierung der Aktienanzahl konzentriert.

Hier ist eine Momentaufnahme des Wertversprechens:

Was diese Schätzung verbirgt, ist das Risiko eines anhaltenden Umsatzrückgangs, aber das wiederkehrende Wachstum des Vertragswerts deutet darauf hin, dass das zugrunde liegende Geschäft immer noch langfristige Kunden gewinnt. Für Sie besteht die Aktion darin, den TRCV und den Cashflow aus dem operativen Geschäft zu überwachen; Wenn diese Kennzahlen zutreffen, bleibt die Wert- und Einkommensthese intakt.

Institutionelles Eigentum und Großaktionäre der National Research Corporation (NRC)

Wenn Sie sich die National Research Corporation (NRC) ansehen, müssen Sie zunächst verstehen, dass institutionelle Anleger – die großen Vermögensverwalter wie Investmentfonds und Pensionsfonds – die Mehrheit der Aktien halten. Dies ist nicht nur eine vom Einzelhandel getriebene Geschichte; Die Institutionen besitzen den Raum. Konkret halten Institutionen etwa 56 % der ausstehenden Aktien, was ein hohes Maß an Kontrolle über den Aktienkurs und die strategische Ausrichtung des Unternehmens bedeutet.

Wenn Institutionen mehr als die Hälfte des Eigenkapitals besitzen, muss der Vorstand auf jeden Fall genau auf ihre Präferenzen achten. Die Handelsaktivitäten dieser Gruppe, die oft als „Smart Money“ bezeichnet wird, haben einen erheblichen Einfluss, was bedeutet, dass die Aktie sehr empfindlich auf ihre gemeinsamen Käufe oder Verkäufe reagieren kann.

Top-institutionelle Anleger: Wer kauft und warum?

Der Investor profile Denn die National Research Corporation wird von wenigen großen Akteuren dominiert, vor allem von großen Vermögensverwaltern und spezialisierten Small-Cap-Fonds. Nach den jüngsten Einreichungen (Q2/Q3 2025) belief sich der Gesamtwert der institutionellen Bestände auf rund 170 Millionen US-Dollar.

Der größte institutionelle Anleger ist Kayne Anderson Rudnick Investment Management, LLC, ein Unternehmen, das für seinen Fokus auf Small-Cap-Wachstum bekannt ist. Ihre Überzeugung ist klar, aber sie sind nicht allein. BlackRock, Inc. und The Vanguard Group, Inc., zwei der weltweit größten Vermögensverwalter, halten ebenfalls erhebliche Positionen, wahrscheinlich über ihre Indexfonds und passiv verwalteten Fonds.

Hier ist ein kurzer Blick auf die wichtigsten institutionellen Inhaber, basierend auf den 13F-Anmeldungen vom 30. Juni 2025:

Diese Firmen kaufen sich in ein Unternehmen mit einer beeindruckenden Eigenkapitalrendite (ROE) von 66,87 % und einer soliden Dividendenrendite von 3,37 % ein, was sowohl für wachstums- als auch einkommensorientierte Portfolios attraktiv ist, selbst wenn das Umsatzwachstum zuletzt um 3,40 % zurückgegangen ist.

Jüngste Veränderungen im institutionellen Eigentum: Ein gemischtes Signal

Die jüngsten Aktivitäten zeigen ein gemischtes Bild, was in einem volatilen Markt üblich ist. Die Gesamtzahl der institutionellen Eigentümer ist mit 287 hoch, die Bewegung unter den größten Eigentümern deutet jedoch auf eine vorsichtige Neubewertung hin.

Beispielsweise reduzierte der größte Anteilseigner, Kayne Anderson Rudnick Investment Management, LLC, im zweiten Quartal 2025 seine Position leicht um -1,25 % und verkaufte 37.784 Aktien. Ebenso reduzierte The Vanguard Group, Inc. ihren Anteil um -1,44 %. Dies deutet auf gewisse Gewinnmitnahmen oder einen leichten Rückgang der Überzeugung langfristiger Anleger hin.

Aber es lässt sich nicht alles verkaufen. BlackRock, Inc. erhöhte seine Position tatsächlich um deutliche 6,34 % und fügte 71.101 Aktien hinzu. Auch Morgan Stanley erhöhte seinen Anteil um 2,25 %. Darüber hinaus zeigten kleinere, aber aktive Manager wie AQR Capital Management LLC und Hotchkis & Wiley Capital Management Llc starke Überzeugung und erhöhten ihre Anteile Mitte 2025 um 86,2 % bzw. 69,397 %.

• Kayne Anderson Rudnick: Anteil um 1,25 % QoQ verringert.
• BlackRock, Inc.: Anteil um 6,34 % QoQ erhöht.
• AQR Capital Management LLC: Anteilserhöhung um 86,2 % (Stand August 2025).

Dies zeigt uns, dass einige ihre Aktien reduzieren, während andere eingreifen und die jüngste Aktienschwäche – einschließlich eines Jahresverlusts von 62 % Anfang 2025 – als Kaufgelegenheit sehen.

Der Einfluss institutioneller Anleger auf die Strategie von NRC

Angesichts der hohen institutionellen Eigentümerschaft sind diese Investoren ein entscheidender Faktor für die Unternehmensstrategie und Aktienperformance der National Research Corporation. Ihr gemeinsames Handeln kann den Aktienkurs schnell beeinflussen. Wenn alle gleichzeitig ihre Sichtweise ändern, sehen Sie einen starken Rückgang.

Die gute Nachricht ist, dass die Fundamentaldaten des Unternehmens, wie sein starker freier Cashflow von 7.492.625 US-Dollar im November 2025, einen soliden Puffer bieten, der diese großen, erfahrenen Investoren anspricht. Weitere Informationen zum Kerngeschäftsmodell des Unternehmens, das dieses institutionelle Kapital anzieht, finden Sie hier National Research Corporation (NRC): Geschichte, Eigentum, Mission, wie es funktioniert und Geld verdient.

Institutionelle Anleger streben nach Mehrwert. Da die Aktie einer erheblichen Volatilität ausgesetzt war, werden sie die Umsetzung von Wachstumsinitiativen und Effizienz durch das Management genau unter die Lupe nehmen. Ihre Präsenz fungiert als leistungsstarker Governance-Mechanismus und stellt sicher, dass sich das Management weiterhin auf die Maximierung der Aktionärsrenditen konzentriert, insbesondere durch einen effizienten Kapitaleinsatz und die Aufrechterhaltung eines starken ROE. Wenn die Leistung zurückbleibt, müssen Sie damit rechnen, dass sie den Vorstand unter Druck setzen, klare strategische Änderungen vorzunehmen. Sie halten die Mehrheit und sie wissen es.

Wichtige Investoren und ihre Auswirkungen auf die National Research Corporation (NRC)

Wenn Sie sich die National Research Corporation (NRC) ansehen, ist die wichtigste Erkenntnis, dass die Aktionärsbasis eine Mischung aus engagierten Insidern und großen, einflussreichen institutionellen Fonds ist. Diese Struktur führt zu einem Tauziehen zwischen langfristiger strategischer Vision und kurzfristiger Marktleistung, das im Jahr 2025 volatil war.

Die Ankerinvestoren: Insider und Top-Fonds

Die Eigentümerstruktur der National Research Corporation ist kopflastig, was bedeutet, dass einige wenige große Akteure einen erheblichen Einfluss haben. Insider – Personen wie Führungskräfte und Direktoren – besitzen beträchtliche 17 % des Unternehmens, wobei der ehemalige CEO Thomas Richardson Anfang 2025 der größte Gesamtaktionär ist. Dieses Ausmaß an Insider-Besitz ist definitiv ein starkes Signal; Es zeigt, dass die Menschen, die das Unternehmen leiten, einen großen Teil ihres eigenen Kapitals gefährdet haben.

Auf der institutionellen Seite konzentriert sich das große Geld. Fonds besitzen zwischen 47,26 % und 56 % der Aktien, wodurch ihre Handelsaktivität ein wesentlicher Treiber des Aktienkurses ist. Der Vorstand muss ihnen zuhören. Zu den wichtigsten institutionellen Inhabern gehören laut den jüngsten 13F-Anmeldungen einige Namen, die Sie aus jedem großen Portfolio kennen, wie BlackRock, Inc. und Vanguard Group Inc, die typischerweise passive Anteile halten. Doch der wirkliche Einfluss kommt oft von den aktiveren Managern.

• Kayne Anderson Rudnick Investment Management Llc: Größter institutioneller Inhaber, der etwa 13 % der Stammaktien besitzt.
• BlackRock, Inc.: Hält einen bedeutenden Anteil von etwa 5,2 %.
• QV Investors Inc.: Ein wichtiger institutioneller Akteur, der kürzlich seine Position ausgebaut hat.

Einfluss von Investoren: Warum ihre Schritte wichtig sind

Da institutionelle Anleger mehr als die Hälfte der Aktien halten, ist ihre kollektive Stimmung eine starke Kraft. Wenn eine so große Gruppe ihre Meinung zu einer Aktie ändert, kommt es zu schnellen Kursbewegungen. Für die National Research Corporation wurde diese Sensibilität deutlich, nachdem sie bis Februar 2025 einen einjährigen Verlust von 62 % verzeichnete, der diese großen Fonds enorm unter Druck setzte. Sie haben viel an Wert verloren und suchen daher nach einem klaren Weg zur Erholung.

Die hohe institutionelle Eigenverantwortung hat auch direkte Auswirkungen auf die Corporate Governance (das System von Regeln, Praktiken und Prozessen, nach denen ein Unternehmen geleitet und kontrolliert wird). Da sie über die Mehrheit der Stimmen verfügen, müssen die strategischen Entscheidungen des Vorstands – wie die Ernennung eines neuen CEO, Trent Green, und die Kapitalallokation – mit ihren Interessen übereinstimmen. Ein neuer CEO ist eine große Sache und eine direkte Reaktion auf die von den Aktionären geforderte strategische Neubelebung. Sehen Sie sich hier die Grundprinzipien des Unternehmens an: Leitbild, Vision und Grundwerte der National Research Corporation (NRC).

Aktuelle Schritte und klare Maßnahmen im Jahr 2025

Die Handelsaktivität im Jahr 2025 zeigt ein gemischtes, aber aussagekräftiges Bild. Einige Anleger verkaufen, aber andere kaufen eindeutig, wenn der Rückgang einsetzt, da sie trotz der kurzfristigen Schwierigkeiten einen Wert im Gesundheitsdatenbereich sehen. Hier trifft der Gummi auf die Straße.

Hier ist ein kurzer Überblick über die bemerkenswerten Aktivitäten im Jahr 2025:

Das Unternehmen selbst war sehr aktiv bei der Rückgabe von Kapital an die Aktionäre, ein Schritt, der Großinvestoren oft beschwichtigt. Allein im Jahr 2025 gab die National Research Corporation durch Dividenden und Aktienrückkäufe insgesamt 28,1 Millionen US-Dollar an die Aktionäre zurück. Im dritten Quartal 2025 kauften sie 618.264 Aktien zu einem Durchschnittspreis von 14,99 $ pro Aktie zurück. Darüber hinaus kündigten sie eine Erhöhung der vierteljährlichen Bardividende um 33 % auf 0,16 US-Dollar pro Aktie an, zahlbar im Januar 2026. Dies ist eine direkte, konkrete Maßnahme zur Steigerung des Shareholder Value und signalisiert die Überzeugung des Managements, dass die Aktie unterbewertet ist.

Was diese Schätzung jedoch verbirgt, ist, ob die Strategie des neuen CEO den Nettoverlust von (106.000 US-Dollar) im zweiten Quartal 2025 und den deutlichen Anstieg der Vertriebs-, allgemeinen und Verwaltungskosten, die im Jahresvergleich um 58 % auf 17.734.000 US-Dollar stiegen, schnell umkehren kann. Die Anleger, die jetzt kaufen, setzen auf die erfolgreiche Umsetzung dieser Trendwende.

Marktauswirkungen und Anlegerstimmung

Sie schauen sich die National Research Corporation (NRC) an und fragen sich, ob das große Geld bullisch oder bärisch ist, insbesondere nach einem volatilen Jahr 2025. Die kurze Antwort lautet: Die institutionelle Stimmung ist derzeit vorsichtig „neutral mit Chancenorientierung“, getrieben durch einen starken operativen Cashflow und eine hohe Dividende, aber gedämpft durch langfristige Ertragssorgen.

Institutionen halten mit einem beachtlichen Anteil von 57 % die Mehrheit der Aktien, was bedeutet, dass ihre Handelsaktivitäten einen enormen Einfluss haben. Als die Aktie in der ersten Jahreshälfte fiel, erlitten diese Anleger den größten Schlag, was definitiv Alarm auslöste und Verkaufsdruck erzeugte. Doch die jüngsten Ergebnisse für das dritte Quartal 2025 haben für den dringend benötigten Vertrauensschub gesorgt und die kurzfristigen Aussichten von negativ zu vorsichtig positiv verschoben.

• Kayne Anderson Rudnick Investment Management hält mit 13,18 % den größten institutionellen Anteil.
• BlackRock, Inc. ist mit 5,26 % der Anteile ein wichtiger Anteilseigner.
• Die Vanguard Group, Inc. hält 4,06 % und behält damit eine bedeutende Präsenz.

Der Kern der positiven Stimmung ist die Fähigkeit des Unternehmens, trotz einer gemischten Gewinn- und Verlustrechnung Bargeld zu generieren. Weitere Informationen zu den reinen Zahlen finden Sie hier Aufschlüsselung der Finanzlage der National Research Corporation (NRC): Wichtige Erkenntnisse für Investoren.

Jüngste Marktreaktionen auf Eigentümerwechsel

Die Reaktion des Aktienmarktes auf Eigentumsbewegungen im Jahr 2025 war ein klarer Indikator für die zugrunde liegende Spannung zwischen operativer Stärke und Marktrisiko. Nach einer Phase erheblicher Verluste erlebte der Aktienkurs der National Research Corporation (NRC) einen starken Aufschwung und stieg in den zwei Wochen bis zum 18. November 2025 um 16,47 % und schloss bei 16,05 $. Dieser Anstieg war größtenteils eine Reaktion auf den Ergebnisbericht vom Oktober 2025, der einen erheblichen Anstieg des Cashflows und das Engagement für die Rendite der Aktionäre hervorhob.

Diese positive Reaktion zeigt, dass der Markt konkrete finanzielle Erfolge honoriert, insbesondere die starke Cash-Generierung des Unternehmens. Beispielsweise stieg der Cashflow aus dem operativen Geschäft im dritten Quartal 2025 im Jahresvergleich um 46 % auf 13,8 Millionen US-Dollar. Darüber hinaus hat der Vorstand eine vierteljährliche Bardividende von 0,16 US-Dollar pro Aktie beschlossen, eine bedeutende Steigerung von 33 % gegenüber dem Vorquartal, was das Vertrauen und Engagement des Managements gegenüber ertragsorientierten Anlegern signalisiert. Das ist ein starkes Signal in einem Hochzinsumfeld.

Analystenperspektiven zum Einfluss wichtiger Investoren

Die Analystenberichterstattung über die National Research Corporation (NRC) ist überraschend gering, was bedeutet, dass der Einfluss großer institutioneller Anleger wie BlackRock, Inc. und The Vanguard Group, Inc. noch ausgeprägter ist. Das Fehlen eines breiten Analystenkonsenses (oder des „Untertauchens“, wie manche es nennen) bedeutet, dass die Aktie anfälliger für die Handelsmuster dieser großen Player ist.

Die Analysten, die die Aktie abdecken, sind geteilter Meinung. Einige sehen in der hohen Eigenkapitalrendite (ROE) von 66,87 % und dem Total Recurring Contract Value (TRCV) von 141,7 Millionen US-Dollar (plus 8 % gegenüber dem Vorjahr im dritten Quartal 2025) einen Beweis für ein grundsätzlich solides, stabiles Geschäftsmodell im Bereich der Gesundheitsanalytik. Eine realistische Sichtweise deutet jedoch darauf hin, dass es sich bei dem Unternehmen um eine Trendwende und nicht um einen Compounder handelt, wobei ein Analyst einen fairen Wert im Bereich von 9 bis 10 US-Dollar pro Aktie vermutet, was deutlich unter dem aktuellen Handelspreis liegt. Diese Lücke ist das eigentliche Risiko.

Hier ist eine kurze Momentaufnahme der Leistung im dritten Quartal 2025, die die aktuelle Debatte antreibt:

Der Aktionspunkt hier ist klar: Schauen Sie sich den TRCV an. Wenn dieser Betrag von 141,7 Millionen US-Dollar weiter steigt, bestätigt dies die institutionelle Wette auf das Modell wiederkehrender Einnahmen und überwiegt die Bedenken hinsichtlich kurzfristiger Umsatzrückgänge. Wenn es ins Stocken gerät, werden die niedrigeren Fair-Value-Schätzungen viel überzeugender erscheinen.