Erkundung des Investors der Tennant Company (TNC). Profile: Wer kauft und warum?

Sie sehen sich Tennant Company an, einen Namen, der seit 1870 in der Industriereinigungsbranche tätig ist, und möchten wissen, wer jetzt kauft – handelt es sich dabei um ein Preis-Leistungs-Verhältnis oder um eine Wachstumsgeschichte? Die schnelle Erkenntnis ist, dass die institutionelle Überzeugung nach wie vor groß ist, aber es handelt sich um eine langfristige Wette auf Automatisierung, die derzeit mit kurzfristigem Gegenwind beim Volumen zu kämpfen hat.

Ab Ende 2025 ein erheblicher Teil 78.38%- der Aktien werden von institutionellen Anlegern gehalten, wobei Giganten wie Blackrock, Inc. und Vanguard Group Inc. fest an der Spitze stehen und sich behaupten 2,7 Millionen und 2,1 Millionen Aktien bzw. zum Stand der Einreichungen für das dritte Quartal 2025. Ihre Dissertation konzentriert sich auf den Vorstoß der Tennant Company in autonome Reinigungsgeräte und nachhaltige Lösungen, was definitiv ein wachstumsstarker Bereich ist.

Aber hier ist der Realitätscheck: Die Ergebnisse des Unternehmens für das dritte Quartal 2025 zeigten einen Nettoumsatz von 303,3 Millionen US-Dollar und Nettoeinkommen von 14,9 Millionen US-Dollar, beide waren im Vergleich zum Vorjahr rückläufig, was auf Volumenrückgänge zurückzuführen ist, insbesondere in Nordamerika, wo sie einen großen Rückstandsabbau im Vorjahr überholen konnten. Dennoch bekräftigte das Management seine Gewinnprognose für das Gesamtjahr 2025 und gab gerade eine bekannt 5.1% Erhöhung der vierteljährlichen Bardividende, was Vertrauen in die zugrunde liegende Geschäftsentwicklung signalisiert. Haben die großen Vermögensverwalter recht, wenn sie über den Tiefpunkt hinausblicken und sich auf die Zukunft der Roboter-Bodenreinigungsmaschinen konzentrieren, oder ist der kurzfristige Volumenrückgang ein Zeichen für tiefere Probleme? Lassen Sie uns den gesamten Investor aufschlüsseln profile um zu sehen, ob ihre Verurteilung gerechtfertigt ist.

Wer investiert in Tennant Company (TNC) und warum?

Sie schauen sich Tennant Company (TNC) an und fragen sich, wer tatsächlich Anteile an einem weltweit führenden Industriereinigungsunternehmen kauft, und, was noch wichtiger ist, was ihr Plan ist. Die direkte Erkenntnis ist, dass die Investorenbasis von TNC überwiegend institutionell ist und von einem klassischen Wertversprechen angetrieben wird: stabiles, langfristiges Dividendenwachstum gepaart mit einem klaren, kurzfristigen Wachstumskatalysator für autonome Geräte.

Als erfahrener Analyst sehe ich eine Aktie, die sowohl den Anleger mit solidem Einkommen als auch den geduldigen Käufer, der Wachstum zu einem angemessenen Preis (GARP) kauft, anspricht. Die Finanzen des Unternehmens profile– ein Marktführer mit einer jahrzehntelangen Dividendensträhne – macht es zu einem festen Bestandteil großer, passiver Fonds, aber sein Vorstoß in die Robotik lockt das aktivere, trendbewusstere Kapital an.

Wichtige Anlegertypen: Der institutionelle Anker

Die Eigentümerstruktur der Tennant Company ist stark auf institutionelle Anleger ausgerichtet, was typisch für eine stabile Industrieaktie mittlerer Marktkapitalisierung ist. Diese Gruppe, zu der Investmentfonds, Pensionsfonds und Stiftungen gehören, hält ca 30.40% der Aktien des Unternehmens, so die neuesten Daten. Dies ist ein massiver Stabilitätsanker.

Die größten Anteilseigner sind Giganten wie Blackrock, Inc. und Vanguard Group Inc., die ca 2,764,614 und 2,172,191 Aktien bzw. zum 30. September 2025. Dabei handelt es sich größtenteils um passive Indexfonds, das heißt, sie besitzen die Aktie einfach deshalb, weil Tennant Company in einem Referenzindex enthalten ist, den sie nachbilden. Dies schafft eine definitiv verlässliche, langfristige Nachfrageuntergrenze für die Aktie. Privatanleger – das sind Sie und ich – halten einen kleineren, aber immer noch bedeutenden Anteil 5.87%. Insider, das Managementteam und die Direktoren halten etwa 1.55%, was gesund ist und ihre Interessen mit denen der Aktionäre in Einklang bringt.

• Institutionelle Anleger: Sorgen Sie für eine stabile Eigentümerbasis.
• Passive Fonds: Eigener TNC aufgrund der Indexeinbeziehung, keine aktiven Wetten.
• Privatanleger: Streben Sie nach Dividendenerträgen und langfristigem Kapitalzuwachs.

Investitionsmotivationen: Stabilität trifft auf Robotikwachstum

Investoren fühlen sich von Tennant Company aus einigen konkreten Gründen angezogen, die direkt mit der Leistung und den Aussichten des Unternehmens im Jahr 2025 zusammenhängen. Der erste ist seine beispiellose Dividendenbilanz. Das Unternehmen kündigte a 5.1% Erhöhung der vierteljährlichen Bardividende auf $0.31 pro Aktie im dritten Quartal 2025 und markiert damit seinen 54 Jahr in Folge die jährliche Bardividendenausschüttung erhöht. Das ist ein starkes Signal finanzieller Disziplin und des Engagements für die Rendite der Aktionäre 1.79% ab Ende 2025.

Die zweite Motivation ist die klare, technologische Wachstumsstory. Während das Kerngeschäft mit Reinigungsgeräten ausgereift ist, treibt die Tennant Company ihre Ausrüstung für autonome mobile Robotik (AMR) aggressiv voran. Im ersten Quartal 2025 stiegen die AMR-Verkäufe 30% und machen jetzt etwa aus 5% des Nettoumsatzes, was einen erfolgreichen Übergang zu innovativen Lösungen mit höheren Margen demonstriert. Das Management strebt außerdem ein langfristiges organisches Umsatzwachstum von an 3-5% und jährliche EBITDA-Margensteigerung von 50-100 Basispunkte, das einen klaren Fahrplan für zukünftiges Gewinnwachstum bietet. Für einen tieferen Einblick in die Zahlen sollten Sie einen Blick darauf werfen Aufschlüsselung der finanziellen Lage der Tennant Company (TNC): Wichtige Erkenntnisse für Investoren.

Hier ist die kurze Berechnung der Gewinnaussichten: Das Management prognostiziert für 2025 einen bereinigten Gewinn pro Aktie (EPS) in der Größenordnung von 5,70 $ bis 6,20 $, mit einem Mittelpunkt von $5.95. Diese solide EPS-Prognose trotz erwartetem Gegenwind 40 Millionen Dollar Die Auswirkungen der Zölle im Jahr 2025 halten das Interesse von Value-Investoren aufrecht.

Anlagestrategien: Der Value-Income-Hybrid

Die vorherrschenden Strategien, die von TNC-Investoren angewendet werden, sind eine Mischung aus Wert- und Ertragsinvestitionen mit einer Prise wachstumsorientiertem Kapital, das nach einem Technologieunternehmen in einer altmodischen Branche sucht. Die Value-Investoren sehen eine Aktie, die von Analysten mit „Kaufen“ bewertet wurde und deren beizulegender Zeitwert geschätzt wird $101 Mitte 2025, was auf einen deutlichen Anstieg gegenüber dem damaligen Handelspreis hindeutet. Sie kaufen einen Marktführer, der mit einem Abschlag auf seinen inneren Wert gehandelt wird, und setzen auf eine Rückkehr zu einem normalisierten Gewinnwachstum.

Einkommensinvestoren, insbesondere Rentner und konservative Fonds, betrachten TNC aufgrund seines Status als „Dividendenaristokrat“ als langfristige Beteiligung. Sie priorisieren den stetig wachsenden Cashflow gegenüber einem schnellen Anstieg des Aktienkurses. Schließlich nutzt das wachstumsorientierte Kapital eine langfristige Holdingstrategie, um den Wert aus dem neuen AMR-Segment und der Expansion des Unternehmens in der Asien-Pazifik-Region zu nutzen, einschließlich der strategischen Übernahme des chinesischen Reinigungsgeräteherstellers Gaomei.

Was diese Schätzung verbirgt, ist das Risiko eines globalen Wettbewerbs, insbesondere in den Regionen APAC und EMEA, der die Fähigkeit des Managements, seine Margenausweitungsziele zu erreichen, auf die Probe stellen könnte. Dennoch ist die anhaltende Zuversicht des Managements, seine Prognose für 2025 zu bestätigen, ein starkes Signal für Anleger, standhaft zu bleiben.

Institutionelles Eigentum und Großaktionäre der Tennant Company (TNC)

Sie schauen sich Tennant Company (TNC) an und versuchen herauszufinden, wer die Zügel in der Hand hat, und ehrlich gesagt ist die Antwort klar: Institutionelles Geld dominiert die Aktie. Den jüngsten Einreichungen vom 30. September 2025 zufolge besitzen institutionelle Anleger unglaubliche 97,40 % der ausstehenden Aktien der Tennant Company, was einem Marktwert von rund 1,22 Milliarden US-Dollar entspricht. Dies ist keine vom Einzelhandel getriebene Aktie; Es ist ein Schlachtfeld für große Fonds und Vermögensverwalter.

Diese hohe Konzentration bedeutet, dass die Entwicklung der Aktie und vor allem die strategische Ausrichtung des Unternehmens stark von einer relativ kleinen Gruppe mächtiger Akteure beeinflusst wird. Ein Schritt nur eines der fünf größten Inhaber kann zu erheblicher Volatilität führen.

Top-institutionelle Anleger und ihre Anteile

Die größten Anteilseigner der Tennant Company sind die bekannten Giganten der Vermögensverwaltungswelt, vor allem passive Indexfonds und große Investmentfondskomplexe. Diese Firmen kaufen TNC nicht unbedingt wegen einer tiefgreifenden, aktivistischen These, sondern weil die Aktie Teil eines Benchmark-Index ist, den sie verfolgen, wie dem S&P Small-Cap 600. Hier ist die kurze Berechnung der Top-Inhaber basierend auf den 13F-Einreichungen vom 30. September 2025:

• BlackRock, Inc. ist mit 2.764.614 Aktien der größte Inhaber.
• Vanguard Group Inc hält mit 2.172.191 Aktien den zweitgrößten Anteil.
• Mairs & Power Inc, ein aktiverer Manager, ist mit 1.329.688 Aktien ein bedeutender Inhaber.

Um Ihnen ein besseres Bild der Konzentration zu vermitteln, kontrollieren allein die fünf größten institutionellen Eigentümer einen erheblichen Teil des Unternehmens. Dies sind die Institutionen, die Sie im Auge behalten müssen, da ihre vierteljährlichen Bewegungen ein Signal für die Stimmung im gesamten Markt darstellen.

Jüngste Veränderungen: Warum Institutionen kaufen und verkaufen

Betrachtet man das dritte Quartal 2025, so war der Trend bei den größten Inhabern von leichten Nettoverkäufen geprägt, eine klassische Risikoaversion. BlackRock, Vanguard und Mairs & Power reduzierten alle ihre Positionen, wobei Vanguard mit -4,11 % den deutlichsten prozentualen Rückgang verzeichnete. Insgesamt reduzierten institutionelle Anleger ihre Positionen um insgesamt 1.410.572 Aktien in 118 Positionen und überwogen damit die 934.245 gekauften Aktien in 120 Positionen. Dies ist definitiv ein Nettoverteilungssignal.

Der Verkauf ist eine realistische Reaktion auf den Markt. Tennant meldete im dritten Quartal 2025 einen Nettoumsatz von 303,3 Millionen US-Dollar, ein Fehlbetrag, der dazu führte, dass die Aktie unmittelbar nach der Ankündigung um 6,48 % fiel. Dennoch verkaufte nicht jeder; Einige aktive Manager sahen eine Chance. American Century Companies beispielsweise erhöhte seinen Anteil im Zeitraum vor dem dritten Quartal um 54 % und setzte dabei auf die langfristige Wertentwicklung, insbesondere auf den Fokus des Unternehmens auf autonome mobile Roboter (AMR) und die erfolgreiche erste Phase der Einführung seines Enterprise-Resource-Planning-Systems (ERP) in der Region Asien-Pazifik (APAC).

Der Einfluss institutionellen Eigentums auf die TNC-Strategie

Der hohe Anteil institutioneller Eigentümer bedeutet, dass sich das Management stark auf Kennzahlen konzentriert, die diese Großaktionäre zufrieden stellen: Kapitaleffizienz und Aktionärsrenditen. Die jüngsten Maßnahmen von TNC spiegeln diesen Druck direkt wider. Im dritten Quartal 2025 gab das Unternehmen durch Dividenden und Aktienrückkäufe 28,0 Millionen US-Dollar an die Aktionäre zurück, was Teil einer Kapitalrendite von insgesamt 72,7 Millionen US-Dollar seit Jahresbeginn ist. Dies ist ein klares Signal dafür, dass das Management der Kapitalallokation Priorität einräumt, was bei großen, langfristigen Fonds nicht verhandelbar ist.

Darüber hinaus ist der Fokus auf Margenerweiterung ein direkter institutioneller Auftrag. TNC erzielte im dritten Quartal 2025 eine bereinigte EBITDA-Marge (Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen) von 16,4 %, was einer Verbesserung um 120 Basispunkte im Jahresvergleich entspricht. Dieses durch Preisdisziplin und Kostenmanagement bedingte Margenwachstum verhindert, dass die passiven Giganten zu Aktivisten-Kopfhörern werden. Wenn Sie tiefer in die grundlegende finanzielle Gesundheit eintauchen möchten, die diese institutionellen Entscheidungen vorantreibt, sollten Sie sich das ansehen Aufschlüsselung der finanziellen Lage der Tennant Company (TNC): Wichtige Erkenntnisse für Investoren.

Wichtige Investoren und ihr Einfluss auf Tennant Company (TNC)

Der Investor profile Denn Tennant Company (TNC) wird von großen institutionellen Vermögensverwaltern dominiert, deren Bewegungen direkt mit der kurzfristigen Volatilität der Aktie, insbesondere im Hinblick auf die Gewinne, korrelieren. Sie müssen wissen, dass diese großen Fonds einen erheblichen Teil des Unternehmens besitzen und dass ihre Überzeugung auf der langfristigen Strategie von Tennant in der autonomen Reinigung und seinem zuverlässigen Dividendenwachstum beruht.

Ende 2025 hielten institutionelle Anleger die überwiegende Mehrheit der ausstehenden Aktien der Tennant Company, die sich auf etwa 18,8 Millionen Stand: 31.01.2025. Es handelt sich hierbei nicht um passive Kleinbestände; Sie sind Kernpositionen für einige der weltweit größten Vermögensverwalter.

Bemerkenswerte Investoren und ihre Anteile

Die Top-Aktionäre sind die üblichen Verdächtigen in der institutionellen Welt und repräsentieren riesige Index- und aktiv verwaltete Fonds. Diese Unternehmen fungieren als Anker für die Aktie, ihre Handelsaktivitäten können jedoch dennoch zu kurzfristigen Preisschwankungen führen. Hier ist ein kurzer Blick auf die beiden Top-Anmeldungen zum 30. September 2025:

• BlackRock, Inc.: Gehalten 2,764,614 Aktien und ist damit der größte institutionelle Eigentümer.
• Die Vanguard-Gruppe: Gehalten 2,172,191 Aktien, eine knappe Sekunde.

Weitere bedeutende institutionelle Anleger sind Mairs & Power Inc., State Street Corp. und Dimensional Fund Advisors Lp. Es gibt zwar kein Hoch-profile Aktivistischer Investor, der derzeit einen Sitz im Vorstand fordert, die Anwesenheit konzentrierter Inhaber wie P2 Capital Partners, LLC und GAMCO Investors, Inc. et al. deutet auf ein Maß an aktiver Aufsicht hin. Sie machen das Management definitiv für die Leistung verantwortlich.

Einfluss der Investoren und jüngste Schritte

Die Reaktion des Marktes auf Finanzergebnisse ist das deutlichste Zeichen für den Einfluss der Anleger. Als die Tennant Company am 4. November 2025 ihre Ergebnisse für das dritte Quartal 2025 veröffentlichte, fiel die Aktie 6.48% weil der Nettoumsatz von 303,3 Millionen US-Dollar verfehlte die Erwartungen, obwohl das Management auf Margenverbesserungen Wert legte. Das sagt der Markt deutlich: Der kurzfristige Umsatz ist wichtig, auch wenn die langfristige Entwicklung solide ist.

Die jüngsten 13F-Einreichungen zeigen einige bemerkenswerte Veränderungen. Sowohl BlackRock als auch Vanguard haben ihre Bestände im dritten Quartal 2025 leicht reduziert und insgesamt mehr als zurückgenommen 159,000 Aktien. Dieser Verkaufsdruck seitens der Giganten spiegelt die allgemeine Zurückhaltung im Hinblick auf die Leistung des Unternehmens im zweiten und dritten Quartal wider, bei der der Nettoumsatz zurückging und die Analystenprognosen verfehlt wurden.

Dennoch sind nicht alle Nachrichten negativ. American Century Companies Inc. verzeichnete einen deutlichen Anstieg der gehaltenen Aktien und legte um mehr als zu 91,000 Aktien im gleichen Zeitraum, was darauf hindeutet, dass die Aktie auf dem aktuellen Niveau unterbewertet ist. Diese Divergenz in den Bewegungen zeigt eine geteilte Sichtweise: Einige kürzen aufgrund des kurzfristigen makroökonomischen Gegenwinds, während andere den Rückgang kaufen und auf die Prognose des bereinigten EBITDA für das Gesamtjahr 2025 dazwischen setzen 196 Millionen Dollar und 209 Millionen Dollar.

Die langfristige Anlegerbasis, insbesondere diejenigen, die auf Wert und Dividenden ausgerichtet sind, bleibt engagiert. Der Vorstand der Tennant Company genehmigte eine Erhöhung der vierteljährlichen Bardividende auf $0.31 pro Aktie im Oktober 2025, was das 54. Jahr in Folge einer jährlichen Dividendenerhöhung darstellt. Diese Verpflichtung zur Kapitalrückführung ist ein wichtiger Faktor für ertragsorientierte Fonds und ein Hauptgrund dafür, dass sie die Aktie trotz des erwarteten organischen Umsatzrückgangs halten 3.0% und 5.0% für das gesamte Geschäftsjahr 2025. Mehr zur Gründung und zum Geschäftsmodell des Unternehmens können Sie hier lesen: Tennant Company (TNC): Geschichte, Eigentümer, Mission, wie es funktioniert und Geld verdient.

Umsetzbare Erkenntnisse: Was Sie beachten sollten

Der Haupttreiber für die TNC-Aktie in den kommenden Quartalen wird die Akzeptanzrate seiner autonomen Reinigungsgeräte sein und ob das Management die bekräftigte Prognose für den Nettoumsatz im Jahr 2025 erreichen kann 1,210 Milliarden US-Dollar zu 1,250 Milliarden US-Dollar. Wenn die Auftragsdynamik weiter zunimmt, wie im zweiten Quartal 2025 mit a 4.0% Wenn die Bestellraten auf Unternehmensebene steigen, werden die Käufer Recht behalten. Wenn Sie ein Investor sind, überwachen Sie die Ergebnisse des vierten Quartals 2025 auf etwaige Abweichungen von der Prognose für das bereinigte EPS von $5.70 zu $6.20 pro verwässerter Aktie. Das ist dein Signal.

Marktauswirkungen und Anlegerstimmung

Sie schauen gerade auf Tennant Company (TNC) und sehen ein gemischtes Bild: eine starke langfristige Strategie, aber einige sehr reale kurzfristige Gegenwinde beim Umsatz. Die Anlegerstimmung lässt sich am besten als vorsichtig optimistisch beschreiben, ein „moderater Kauf“-Konsens, der von der Fähigkeit des Managements abhängt, seinen Plan zur Margenerweiterung umzusetzen.

Das institutionelle Geld ist definitiv immer noch im Spiel und hält einen dominanten Anteil. Den jüngsten Berichten zufolge besitzen institutionelle Anleger einen überwältigenden Prozentsatz von rund 96.8% der ausstehenden Aktien. Dies ist keine vom Einzelhandel getriebene Aktie; Es ist ein Schlachtfeld für große Gelder. Die Top-Inhaber wie BlackRock und Vanguard Group sind Indexfonds-Giganten, aber ihre Positionen signalisieren immer noch den grundsätzlichen Glauben an die langfristige Rentabilität des Marktführers der maschinellen Reinigungsbranche. BlackRock zum Beispiel hielt ca 2,76 Millionen Aktien Stand: 30. September 2025. Das ist ein gewaltiger Vertrauensbeweis, auch wenn im letzten Quartal einige geringfügige Verkaufsaktivitäten stattgefunden haben.

Hier ist die schnelle Berechnung, wem der Wagen gehört:

• Institutionen: 96.8% (z. B. BlackRock, Vanguard Group, Mairs und Power)
• Einzelne Insider: 1.45% (klein, aber auf das Management abgestimmt)
• Allgemeine Öffentlichkeit: 1.69% (der Rest des Floats)

Jüngste Marktreaktionen auf die Leistung von TNC

Der Markt war Ende 2025 ein Realist und kein Cheerleader. Als die Tennant Company am 4. November 2025 ihre Ergebnisse für das dritte Quartal 2025 veröffentlichte, stürzte die Aktie stark ab und schloss im Minus 6.48%. Diese Reaktion war nicht darauf zurückzuführen, dass das Unternehmen völlig versagte; Dies lag daran, dass der gemeldete Nettoumsatz von 303,3 Millionen US-Dollar und der organische Niedergang von -5.4% Erwartungen verfehlt. Der Markt sah den Volumenrückgang, insbesondere in Amerika, und bestrafte die Aktie.

Dennoch gibt es hier eine Nuance. Die bereinigte EBITDA-Marge verbesserte sich sogar um 120 Basispunkte zu 16.4%und der bereinigte verwässerte Gewinn je Aktie stiegen auf $1.46 pro Aktie, ein Anstieg von 1,39 US-Dollar im dritten Quartal 2024. Der Rückgang der Aktie war ein klassischer Fall eines kurzfristigen Volumenausfalls, der einen langfristigen Margenüberschuss überschattete. Die Entscheidung des Managements, die bereinigte EPS-Prognose für das Gesamtjahr 2025 zu bestätigen $5.70-$6.20 hält die Untergrenze unter dem Preis und signalisiert Vertrauen trotz der aktuellen Schwäche bei den Industrieverkäufen.

Analystenperspektiven und der Weg nach vorne

Wall-Street-Analysten blicken über die aktuelle Schwäche des Industriemarktes hinaus und konzentrieren sich auf den strategischen Wandel. Die Konsensbewertung lautet „Moderater Kauf“, wobei die Grundüberzeugung auf den langfristigen Zielen der Tennant Company beruht: einer Verpflichtung zu 3-5% organisches Umsatzwachstum und eine kontinuierliche 50-100 Basispunkte der jährlichen Steigerung der EBITDA-Marge. Das ist ein klarer, umsetzbarer Plan.

Das durchschnittliche Kursziel der Analysten für Tennant Company liegt derzeit bei etwa $113.50, mit einem High-End-Ziel $125.00. Dies deutet auf einen erheblichen prognostizierten Aufwärtstrend gegenüber dem aktuellen Preis hin. Sie müssen jedoch bedenken, dass diese Ziele auf einer erfolgreichen Umstellung auf margenstärkere Produkte und der Einführung autonomer mobiler Robotik (AMR) wie dem X4 ROVR basieren.

Der Einfluss wichtiger Investoren ist subtil, aber kraftvoll. Wenn ein großer Fonds wie die Vanguard Group standhaft bleibt, bietet er eine stabile Basis, die es dem Management ermöglicht, sich auf die mehrjährige Unternehmensstrategie zu konzentrieren, über die Sie hier mehr erfahren können: Tennant Company (TNC): Geschichte, Eigentümer, Mission, wie es funktioniert und Geld verdient. Die folgende Tabelle fasst die wichtigsten Analystenmeinungen mit Stand Ende 2025 zusammen:

Das Risiko besteht in der Durchführung der ERP-Systemimplementierung und dem anhaltenden Tarifdruck, der das bereinigte EBITDA für das Gesamtjahr in Richtung des unteren Endes drücken könnte 196 bis 209 Millionen US-Dollar Führungsreichweite. Ihr Aktionspunkt ist einfach: Beobachten Sie die organischen Verkaufszahlen für das vierte Quartal 2025, um Anzeichen dafür zu erkennen, dass der Volumendruck nachlässt, insbesondere in Amerika.