Leitbild, Vision, & Grundwerte von Travelzoo (TZOO)

Das Leitbild, die Vision und die Grundwerte von Travelzoo sind nicht nur Unternehmensleitfaden; Sie sind der Motor eines Unternehmens, das im dritten Quartal 2025 einen Umsatz von 22,2 Millionen US-Dollar, im Jahresvergleich um 10 % gestiegen, obwohl strategisch in neues Wachstum investiert wurde. Wenn Sie ein Unternehmen mit sehen 30 Millionen Mitglieder auf der ganzen Welt müssen Sie sich fragen: Welche Grundüberzeugungen sorgen dafür, dass sich viele Menschen engagieren, insbesondere wenn das Nettoeinkommen durch diese Investitionen unter Druck steht? Wir müssen über den vierteljährlichen EPS von hinausblicken $0.01 und verstehen Sie die langfristige Vision, die ihren Wechsel zu einem kostenpflichtigen Mitgliedschaftsmodell vorantreibt.

Reisezoo (TZOO) Overview

Sie suchen nach einer klaren, sachlichen Einschätzung von Travelzoo, und die schnelle Schlussfolgerung lautet: Das Unternehmen wandelt sich erfolgreich von einem reinen Werbemodell zu einem hochwertigen Club mit bezahlter Mitgliedschaft, auch wenn die kurzfristigen Erträge volatil erscheinen.

Travelzoo wurde 1998 gegründet und ist seit 2003 an der NASDAQ notiert. Es ist ein Veteran im Online-Reisebereich. Sie verkaufen keine Flüge oder Hotels direkt; Sie kuratieren exklusive, hochwertige Reise- und Unterhaltungsangebote von über 5.000 Anbietern für ihre weltweite Mitgliederbasis 30 Millionen Reisende. Ihr Flaggschiffprodukt, die „Top 20“-Liste, ist eine wöchentliche Zusammenfassung der besten Reisemöglichkeiten. Dabei handelt es sich um eine inhaltsgesteuerte Premium-Nische und nicht um eine Buchungsmaschine für den Massenmarkt.

Die Einnahmequellen des Unternehmens stammen mittlerweile aus Werbung, Provisionen für Mitgliederkäufe und zunehmend auch aus Mitgliedsbeiträgen. In den letzten zwölf Monaten (TTM) bis zum Ende des dritten Quartals 2025 lag der konsolidierte Umsatz von Travelzoo bei 89,92 Millionen US-Dollar. Das ist solide 6.58% Das Unternehmen verzeichnet ein jährliches Wachstum auf TTM-Basis und zeigt einen deutlichen Aufwärtstrend, da sich die neue Strategie durchsetzt. Das ist echter Schwung.

Finanzielle Leistung 2025: Der Mitgliedschafts-Pivot

Die neuesten Finanzberichte für das dritte Quartal, das am 30. September 2025 endete, erzählen die Geschichte eines Unternehmens, das absichtlich den unmittelbaren Gewinn für zukünftige, besser vorhersehbare Einnahmen opfert. Der konsolidierte Umsatz für das dritte Quartal 2025 betrug 22,2 Millionen US-Dollar, markiert einen starken 10% Anstieg im Jahresvergleich. In den ersten neun Monaten des Jahres 2025 kam es zu einem Gesamtumsatzrückgang 69,25 Millionen US-Dollar. Hier ist die kurze Rechnung zu ihrem strategischen Wandel:

• Konsolidierter Umsatz im dritten Quartal 2025: 22,2 Millionen US-Dollar (plus 10 % gegenüber dem Vorjahr).
• Umsatz in Nordamerika (3. Quartal 2025): 14,2 Millionen US-Dollar (oben 11% Jahresvergleich).
• Umsatz Europa (3. Quartal 2025): 6,6 Millionen US-Dollar (oben 9% Jahresvergleich).

Die große Geschichte sind die Mitgliedsbeiträge, die das Hauptprodukt dieses neuen Modells sind. Die Einnahmen aus Mitgliedsbeiträgen summierten sich 9 Millionen Dollar in den ersten neun Monaten des Jahres 2025, was enorm ist 143% Sprung im Vergleich zum gleichen Zeitraum im Jahr 2024. Allein im dritten Quartal trugen die Mitgliedsbeiträge dazu bei 3,6 Millionen US-Dollar in die oberste Zeile, repräsentierend 16% des Gesamtumsatzes. Was diese Schätzung verbirgt, ist die kurzfristige Beeinträchtigung des Gewinns je Aktie (EPS), der auf knapp 10 % sank $0.01 im dritten Quartal 2025, weniger als 0,26 $ im Vorjahr. Dies liegt daran, dass sie die Marketingkosten für die Akquise eines neuen zahlenden Mitglieds sofort verbuchen, die Einnahmen aus den Mitgliedsbeiträgen jedoch anteilig (gleichmäßig) über den 12-monatigen Abonnementzeitraum erfassen. Es handelt sich um eine bewusste Investition, um später wiederkehrende Einnahmen mit höheren Margen zu erzielen.

Ein führender Anbieter kuratierter Reiseangebote

Travelzoo versucht nicht, das größte Online-Reisebüro zu sein; Sie konzentrieren sich darauf, der beste Kurator für wohlhabende, aktive Reisende zu sein. Sie haben sich erfolgreich eine Premium-Nische erschlossen, was sich daran zeigt 96% ihrer US-Angehörigen besitzen einen gültigen Reisepass, was weit über dem Durchschnitt der Allgemeinbevölkerung liegt. Dieser Fokus auf eine Zielgruppe mit hoher Kaufabsicht und hohem Mehrwert unterscheidet sie von Mitbewerbern auf dem Massenmarkt wie Expedia oder Booking.com.

Diese erstklassige Positionierung hat ihnen in der Branche Anerkennung eingebracht, unter anderem wurde sie 13 Jahre in Folge bei den British Travel Awards als beste Reise-Website für Reiseangebote ausgezeichnet. Darüber hinaus wurde das Unternehmen im Juni 2025 in den Russell 3000 Index aufgenommen, ein deutliches Signal dafür, dass der Markt seine etablierte Präsenz und sein Wachstumspotenzial anerkennt. Sie sind definitiv führend im Bereich der kuratierten Deals, und ihr Wechsel zu einem Club mit bezahlter Mitgliedschaft ist der nächste große Schritt. Um die Risiken und Chancen dieses strategischen Dreh- und Angelpunkts wirklich zu verstehen, müssen Sie sich ein vollständiges Bild ihrer Bilanz und ihres Cashflows machen. Aufschlüsselung der finanziellen Gesundheit von Travelzoo (TZOO): Wichtige Erkenntnisse für Investoren

Leitbild von Travelzoo (TZOO).

Sie suchen nach dem Grundstein der Strategie von Travelzoo – dem Leitbild –, weil es Ihnen genau sagt, wo der Schwerpunkt liegt und wie das Unternehmen Geld verdienen will. Die direkte Erkenntnis ist, dass Travelzoo keine umfassende Buchungsmaschine ist; Es handelt sich um einen äußerst selektiven Kurator, was ein entscheidender Unterschied im überfüllten Online-Reisemarkt ist.

Die Mission des Unternehmens ist klar und prägnant: Aufschlüsselung der finanziellen Gesundheit von Travelzoo (TZOO): Wichtige Erkenntnisse für Investoren „Unsere Mission ist es, die besten Angebote der besten Unternehmen zu empfehlen.“ Diese Aussage ist der langfristige Kompass, der alles von ihren Deal-Sourcing-Partnerschaften bis hin zu ihren erheblichen Investitionen in die Qualitätskontrolle leitet. Es ist ein einfaches Versprechen, das ihrem gesamten Geschäftsmodell zugrunde liegt, insbesondere da sie auf eine margenstärkere, bezahlte Mitgliedschaftsstruktur umsteigen.

In den letzten zwölf Monaten (TTM), die am 30. September 2025 endeten, belief sich der Gesamtumsatz von Travelzoo auf ca 89,92 Millionen USDDies zeigt, dass dieser fokussierte, kuratierte Ansatz weiterhin zu Umsatzsteigerungen in einem wettbewerbsintensiven Umfeld führt. Ehrlich gesagt zeigt diese Umsatzzahl ein Unternehmen, das die Reiseerholung nach der Pandemie erfolgreich gemeistert hat, indem es an seinem Kernwertversprechen festgehalten hat.

Komponente 1: Die besten Angebote empfehlen (Value Proposition)

Die erste Kernkomponente ist die Verpflichtung, einen überlegenen Wert zu liefern, den sie als „beste Angebote“ bezeichnen. Dabei geht es nicht nur um den niedrigsten Preis; Es geht um das Preis-Leistungs-Verhältnis. Sie sind der Club für Reisebegeisterte, nicht nur für Schnäppchenjäger. Dieser Fokus auf den Wert ist der Motor ihres Mitgliedschaftsmodells, was einen bedeutenden strategischen Wandel darstellt.

Wir sehen dieses Engagement in ihren strategischen Finanzmaßnahmen widergespiegelt. Im dritten Quartal 2025 meldete das Unternehmen einen konsolidierten Umsatz von 22,2 Millionen US-Dollar, ein 10% Steigerung gegenüber dem Vorjahr, was vor allem darauf zurückzuführen ist, dass dieses Wertversprechen neue Mitglieder anzieht. Die Umstellung auf ein kostenpflichtiges Abonnementmodell bedeutet, dass sie sofort einen greifbaren Mehrwert liefern müssen und daher viel in die Mitgliedergewinnung investieren. Beispielsweise erreichten ihre Mitgliedsbeiträge Einnahmen 3,6 Millionen US-Dollar im dritten Quartal 2025, und das Management geht davon aus, dass die Mitgliedereinnahmen rund 25% des Gesamtumsatzes im nächsten Jahr. Das ist ein enormer Anstieg der vorhersehbaren, wiederkehrenden Einnahmen.

• Finden Sie Angebote, die Mitglieder begeistern und nicht nur den Platz füllen.
• Priorisieren Sie hochwertige Erlebnisse mit Rabatt.
• Steigern Sie die wiederkehrenden Einnahmen aus Mitgliedsbeiträgen.

Komponente 2: Von den besten Unternehmen (strategische Partnerschaften)

Das zweite entscheidende Element ist die Formulierung „von den besten Unternehmen“. Dies unterstreicht ihre Rolle als vertrauenswürdiger Vermittler und ihr Vertrauen auf starke, langjährige Beziehungen zu Top-Reiseanbietern. Es handelt sich um einen Qualitätsfilter, der den Ruf der Marke schützt.

Dieser Kurationsprozess ist ein Wettbewerbsvorteil und stellt sicher, dass ihre 30 Millionen Globale Mitglieder sehen nur Angebote von seriösen Hotels, Fluggesellschaften und Erlebnisanbietern. Die Qualität des Lieferanten wirkt sich direkt auf die Zufriedenheit und Bindung der Mitglieder aus. Fairerweise muss man sagen, dass dies ein viel schwierigerer und praktischerer Ansatz ist, als einfach das Internet nach den günstigsten Flügen zu durchforsten. Deshalb wurde ihnen im August 2025 von FOCUS MONEY die höchste Verbraucherzufriedenheitsbewertung in Deutschland verliehen. Diese Art der externen Bestätigung ist definitiv ein Beweis für ihre Partnerschaftsstrategie.

Komponente 3: Anwendung anspruchsvoller Qualitätsstandards (The Test Booking Centre™)

Die dritte Komponente ist das operative Rückgrat ihrer Mission: die Anwendung „höchster Qualitätsstandards“. Hier trifft das Gummi auf die Straße, und dies wird durch ihren proprietären Qualitätskontrollprozess, das Test Booking Centre™, verkörpert.

Das Test Booking Centre™ ist ein konkretes Beispiel für ihr Engagement. Sie lassen buchstäblich jedes Top 20®-Angebot – die beliebtesten Wochenangebote – vor der Veröffentlichung von Mitarbeitern überprüfen, um sicherzustellen, dass das Angebot echt, verfügbar und zum angegebenen Preis buchbar ist. Sie empfehlen niemals ein Angebot, das sie nicht selbst buchen würden. Dieser intensive Überprüfungsprozess baut das Markenvertrauen auf, das es ihnen ermöglicht, Mitgliedsbeiträge zu erheben. Während dieser Prozess die kurzfristigen operativen Margen unter Druck setzt, betrug der verwässerte Gewinn je Aktie nach GAAP im dritten Quartal 2025 nur $0.01 Aufgrund von vorgezogenem Marketing und Qualitätsinvestitionen ist dies ein notwendiger Kostenfaktor für die langfristige Mitgliederbindung. Sie opfern den kurzfristigen Gewinn für einen stabileren, hochwertigeren Kundenstamm. Es ist ein kluger Kompromiss.

Vision Statement von Travelzoo (TZOO).

Sie blicken über die Volatilität der Aktiencharts hinaus und versuchen, das Kerngeschäft zu verstehen – das ist klug. Die direkte Erkenntnis ist, dass die Vision von Travelzoo zwar kein einziges, vierzeiliges Unternehmensmantra ist, aber klar durch einen strategischen Dreh- und Angelpunkt zu einem bezahlten Mitgliedschaftsmodell definiert ist, das durch ein unerschütterliches Engagement für Vertragsqualität und Vertrauen untermauert wird. Diese Verlagerung ist ein kalkulierter Schritt, um den Umsatz zu stabilisieren und den Lifetime Value (LTV) ihres Kundenstamms zu erhöhen, auch wenn dies kurzfristigen Ertragsdruck bedeutet.

Der Fokus des Unternehmens liegt nicht mehr nur auf der Menge; Es geht darum, eine hochwertige, exklusive Community zu schaffen. Für die ersten neun Monate des Jahres 2025 betrugen die Einnahmen aus Mitgliedsbeiträgen insgesamt 9 Millionen Dollar, was riesig ist 143% Der Anstieg im Vergleich zum gleichen Zeitraum im Jahr 2024 zeigt, dass die Strategie definitiv an Zugkraft gewinnt.

Vertrauen und Qualität kuratieren: Der Test Booking Centre™ Standard

Das Leitbild von Travelzoo ist einfach: die besten Angebote der besten Unternehmen zu empfehlen. Das ist nicht nur Marketing-Flausch; Es ist die Grundlage ihres Markenwerts, der im überfüllten Bereich der Online-Reisebüros (OTA) von entscheidender Bedeutung ist. Sie unterhalten einen strengen Qualitätskontrollprozess, das Test Booking Centre™ (TBC), das jedes Top 20®-Angebot vor seiner Veröffentlichung überprüft.

Dieses Engagement für unabhängige Überprüfung und Qualität ermöglicht es ihnen, dies zu erreichen 30 Millionen Reisende weltweit. Der TBC fungiert als von Menschen betriebener Filter gegen den Lärm des Internets, was einen erheblichen Wettbewerbsvorteil (Burggraben) gegenüber reinen Algorithmen-Konkurrenten darstellt. Es ist ein kostspieliger Prozess, aber er schafft das Vertrauen, das es ihnen ermöglicht, Gebühren für die Mitgliedschaft zu erheben. Ehrlich gesagt, in einer Reisebuchungsumgebung voller Betrügereien und Kleingedrucktes kann man dieses Maß an Verbrauchervertrauen nicht bepreisen.

• Durch die Überprüfung von Angeboten auf Qualität entsteht ein dauerhafter Markengraben.
• Das Test Booking Centre™ überprüft jedes Top 20®-Angebot.

Der Club für Reisebegeisterte: Der Mitgliedschafts-Pivot

Der Kern der kurzfristigen Strategie ist der Übergang von einem kostenlosen Abonnentenmodell zu einem kostenpflichtigen „Clubmitglied“-Modell. Travelzoo bezeichnet sich selbst als „der Club für Reisebegeisterte“, und hier verändert sich das Finanzmodell dramatisch. Das Unternehmen investiert stark in Marketing, um diese neuen zahlenden Mitglieder zu gewinnen, weshalb Sie gemischte Finanzergebnisse sehen, wie zum Beispiel den Nettogewinn im dritten Quartal 2025 von nur $179,000, ein scharfes 94.5% Rückgang gegenüber dem Vorjahr.

Hier ist die schnelle Rechnung: Sie verbuchen die Marketingkosten für die Akquise neuer Mitglieder sofort, erfassen die Einnahmen aus den Mitgliedsbeiträgen jedoch anteilig über den 12-monatigen Abonnementzeitraum. Dies führt zu einer vorübergehenden Belastung des ausgewiesenen Nettoeinkommens, schafft jedoch eine vorhersehbarere, wiederkehrende Einnahmequelle für 2026 und darüber hinaus. Im dritten Quartal 2025 entfielen die Mitgliedsbeiträge 16% des konsolidierten Umsatzes, und das Unternehmen prognostiziert, dass die Mitgliedsbeiträge etwa einen Beitrag leisten könnten 25% seines Umsatzes im Jahr 2026. Das ist eine leistungsstarke, dauerhafte Einnahmequelle, die ihr traditionelles Werbemodell ergänzt. Wenn Sie tiefer in die wirtschaftlichen Aspekte dieses Übergangs eintauchen möchten, sollten Sie dies tun Exploring Travelzoo (TZOO) Investor Profile: Wer kauft und warum?

Innovation und globale Reichweite: Jenseits traditioneller Angebote

Die Wachstumsvision von Travelzoo konzentriert sich darauf, seine globale Präsenz und sein Markenvertrauen zu nutzen, um neue Einnahmequellen zu erschließen. Das Unternehmen ist in Nordamerika und Europa tätig, wobei Nordamerika im dritten Quartal 2025 den Großteil des Umsatzes erwirtschaftet 14,23 Millionen US-Dollar, gefolgt von Europa bei 6,57 Millionen US-Dollar. Aber die eigentliche Chance und das Risiko liegen in ihrem Segment „Neue Initiativen“.

Eine dieser Initiativen ist Travelzoo META, ein Metaverse-basierter Abonnementdienst. Zwar sind die Einnahmen aus diesem Segment derzeit nur winzig $27,000 im dritten Quartal 2025 – es signalisiert eine zukunftsweisende Strategie, um die nächste Generation der digitalen Reiseplanung zu erfassen. Diese Erweiterung über traditionelle Angebote hinaus hin zu „hervorragenden Reise-, Unterhaltungs- und Lifestyle-Erlebnissen“ ist ein wesentlicher Bestandteil ihrer langfristigen Vision. Sie engagieren sich auch aktiv für die Verantwortung für die Umwelt und haben sich mit ihrer Marke Jack's Flight Club® dem Ausgleich von CO2-Emissionen verschrieben und über eine Million Bäume gepflanzt. Dies zeigt ein Bewusstsein für die Werte des modernen Reisenden und ist außerdem eine gute Möglichkeit, die Marke zu differenzieren.

Travelzoo (TZOO) Grundwerte

Sie möchten wissen, was Travelzoo über die vierteljährlichen Gewinnberichte hinaus wirklich antreibt, und das ist klug. Die Grundwerte des Unternehmens – was es tatsächlich tut – sind der beste Indikator für seine langfristige Strategie, insbesondere beim Übergang zu einem kostenpflichtigen Mitgliedschaftsmodell. Ihre Mission besteht einfach ausgedrückt darin, die besten Angebote der besten Unternehmen zu empfehlen. Dies verankert ihre drei Hauptwerte: Vertrauen und Qualität, Mitgliederorientierung sowie Wachstum und Innovation.

Hier ist die kurze Rechnung, warum das wichtig ist: Die Umstellung auf ein kostenpflichtiges Abonnementmodell bedeutet, dass diese Werte nicht mehr nur Marketing-Flausch sind; Sie sind nun direkte Treiber wiederkehrender Umsätze, die den Goldstandard für die Bewertung darstellen. Die ganze Geschichte, von den Anfängen bis zum Finanzmodell, können Sie hier sehen Travelzoo (TZOO): Geschichte, Eigentümer, Mission, wie es funktioniert und Geld verdient.

Vertrauen und Qualität: Der Deal-Vetting-Standard

Dieser Wert ist grundlegend. Travelzoo ist kein Marktplatz; Es handelt sich um einen Verlag, das heißt, es setzt bei jedem angebotenen Angebot seinen Ruf aufs Spiel. Dieser Fokus auf Qualität vor Quantität sorgt dafür, dass die Mitgliederbasis von über 30 Millionen Reisenden engagiert und bereit ist, für den Zugang zu zahlen.

Ihr Engagement wird durch das Test Booking Centre™ unter Beweis gestellt, ein Team, das jedes einzelne Angebot in seiner Flaggschiff-Top-20®-Liste überprüft, bevor es veröffentlicht wird. Dies ist ein kostspieliger, manueller Prozess, aber es ist der nicht verhandelbare Schritt, der das nötige Vertrauen aufbaut, damit ihr margenstarkes Werbegeschäft florieren kann. Im dritten Quartal 2025 meldete das Nordamerika-Segment, das den Hauptumsatztreiber darstellt, einen Umsatz von 14,2 Millionen US-Dollar, was einem Anstieg von 11 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Dies zeigt, dass sich dieser vertrauenswürdige, qualitätsorientierte Ansatz in seinem Kernmarkt immer noch auszahlt.

• Durch die Überprüfung jedes Top 20®-Angebots wird sichergestellt, dass das Mitglied auf jeden Fall den beworbenen Wert erhält.
• Eine qualitativ hochwertige Kuration unterstützt höhere Werbetarife von erstklassigen Reiseanbietern.

Mitgliederorientierung: Die Club-Exklusivität

Der strategische Dreh- und Angelpunkt des Unternehmens besteht darin, sein großes Publikum in einen engagierten Club zu verwandeln, bei dem das Mitglied im Mittelpunkt steht. Sie gehen von einem Werbemodell zu einem abonnementbasierten Modell über, das einen konstanten, greifbaren Wert für das zahlende Mitglied erfordert. Ehrlich gesagt, wenn Sie dem Club nicht das Gefühl geben, exklusiv zu sein, wird er die Gebühr nicht zahlen.

Die Finanzergebnisse für die ersten neun Monate des Jahres 2025 zeigen, dass diese Strategie funktioniert: Die Einnahmen aus Mitgliedsbeiträgen beliefen sich auf insgesamt 9 Millionen US-Dollar, was einem massiven Anstieg von 143 % gegenüber dem gleichen Zeitraum im Jahr 2024 entspricht. Dieses Wachstum wird durch die Hinzufügung neuer, konkreter Vorteile zur bezahlten Mitgliedschaft angekurbelt, wie beispielsweise der beliebte kostenlose Zugang zur Flughafenlounge weltweit im Falle eines verspäteten Fluges. Allein dieser eine Vorteil ist eine klare, einfühlsame Maßnahme, die ein echtes Problem für Reisende angeht und den Wert des Club-Angebots unterstreicht. Es ist ein cleverer Vorteil, der nicht mit der Reisebuchung verbunden ist.

Wachstum und Innovation: In die Zukunft investieren

Travelzoo ist ein trendbewusster Realist, der versteht, dass Stillstand gleichbedeutend mit Rückstand ist. Daher investieren sie aggressiv in die Akquise neuer Mitglieder und digitale Innovationen, auch wenn dies kurzfristig Auswirkungen auf die Erträge hat. Sie sehen dies deutlich an den Ergebnissen des dritten Quartals 2025: Der konsolidierte Nettogewinn sank stark auf nur 0,2 Millionen US-Dollar (oder 179.000 US-Dollar), ein Rückgang von 94,5 % gegenüber dem Vorjahr, trotz einer Umsatzsteigerung von 10 % auf 22,2 Millionen US-Dollar.

Hier ist die Überlegung: Das Unternehmen verbucht die Marketingkosten für neue Mitglieder sofort, während die Einnahmen aus den Mitgliedsbeiträgen anteilig über den 12-monatigen Abonnementzeitraum erfasst werden. Dies führt zu einer vorübergehenden Belastung des ausgewiesenen Gewinns je Aktie (EPS), der im dritten Quartal 2025 nur 0,01 US-Dollar betrug. Die Investition ist jedoch kalkuliert. Im dritten Quartal 2025 erzielten sie einen Vorteil von 55 US-Dollar für jede durchschnittliche Marketingausgabe von 40 US-Dollar pro neuem Mitglied und zeigten damit einen positiven Return on Investment (ROI) innerhalb eines einzigen Quartals. Darüber hinaus entwickeln sie im Rahmen ihres Segments „Neue Initiativen“ Travelzoo META, einen auf Metaverse basierenden Abonnementdienst, der eine klare, zukunftsorientierte Ausrichtung auf neue digitale Einnahmequellen zeigt.

• Die sofortige Verbuchung von Marketingkosten führt zu kurzfristiger EPS-Volatilität.
• Die Entwicklung von Travelzoo META signalisiert ein Engagement für Reiseerlebnisse der nächsten Generation.
• Die Einnahmen aus den Mitgliedsbeiträgen werden im Jahr 2026 voraussichtlich etwa 25 % der Gesamteinnahmen ausmachen.