AbbVie Inc. (ABBV): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie haben AbbVie Inc. (ABBV) verfolgt, und ehrlich gesagt hängt die ganze Geschichte derzeit davon ab, wie sie mit dem Humira-Verlust der Exklusivität (Loss of Exclusivity, LOE) umgehen, was in der Branche der Fall ist, wenn ein Medikament seinen Patentschutz verliert. Die gute Nachricht ist, dass der Übergang funktioniert: Ihre Immunologiemedikamente der nächsten Generation, Skyrizi und Rinvoq, werden voraussichtlich den Durchbruch schaffen 16 Milliarden Dollar bei den kombinierten Verkäufen im Jahr 2025, was ein gewaltiger Gewinn ist. Der Markt konzentriert sich jedoch immer noch auf das Schätzbare 10 Milliarden Dollar Umsatzrückgang bei Humira in diesem Jahr, und diese Befürchtung führt zu einer Diskrepanz. Wir sehen ein Unternehmen, das erfolgreich eine Neuausrichtung durchführt, dessen langfristiges Wachstumspotenzial jedoch immer noch von der Öffentlichkeit abgezinst wird. Schauen wir uns also auf jeden Fall die vollständige SWOT-Analyse an.

AbbVie Inc. (ABBV) – SWOT-Analyse: Stärken

Sie schauen sich gerade AbbVie Inc. (ABBV) an und fragen sich, ob die Welt nach Humira wirklich sicher ist. Die direkte Schlussfolgerung ist ein klares Ja: Das Unternehmen hat einen der erfolgreichsten Patent-Klippen-Übergänge in der Pharmageschichte vollzogen und seinen Verkaufsschlager durch eine leistungsstarke, diversifizierte Wachstumsplattform ersetzt.

Starke Führung in der Immunologie mit Skyrizi und Rinvoq.

Die größte Stärke von AbbVie ist sein neues Immunologie-Duo Skyrizi (Risankizumab) und Rinvoq (Upadacitinib), das selbstbewusst in die Lücke getreten ist, die durch den Verlust der Exklusivität (LOE) von Humira (Adalimumab) entstanden ist. Dies ist nicht nur ein Ersatz; Es handelt sich um eine Verbesserung der Marktpositionierung, da das Psoriasis-Franchise von Skyrizi nun die weltweite Marktführerschaft erreicht. Der Erfolg basiert auf hervorragenden klinischen Daten und starken Marktanteilsgewinnen in den Indikationen Dermatologie, Rheumatologie und entzündliche Darmerkrankungen (IBD).

Hier ist die schnelle Berechnung ihrer Dynamik: Der Gesamtumsatz von Skyrizi und Rinvoq für das Gesamtjahr 2025 wird voraussichtlich 25 Milliarden US-Dollar übersteigen, eine Zahl, die die erforderliche Schwelle von 16 Milliarden US-Dollar bei weitem in den Schatten stellt und die bisherigen Erwartungen bei weitem übertrifft. Diese robuste Leistung ist der Motor für die Rückkehr von AbbVie zu einem Gesamtumsatzwachstum im Jahr 2025, nur zwei Jahre nach dem LOE von Humira in den USA.

Diversifiziertes Portfolio, einschließlich eines führenden Franchise-Unternehmens für hämatologische Onkologie (Imbruvica, Venclexta).

Das Unternehmen ist kein One-Trick-Pony, was für die langfristige Stabilität von entscheidender Bedeutung ist. Das diversifizierte Portfolio fungiert als wichtiger Puffer, insbesondere das hämatologische Onkologie-Geschäft. Während die Umsätze von Imbruvica (Ibrutinib) einem Wettbewerbsdruck ausgesetzt sind und der weltweite Umsatz im Jahr 2025 voraussichtlich 2,9 Milliarden US-Dollar betragen wird, bleibt Venclexta (Venetoclax) ein starker Aktivposten, der im Jahr 2025 voraussichtlich einen weltweiten Umsatz von 2,8 Milliarden US-Dollar erzielen wird. Das gesamte Onkologie-Portfolio erwirtschaftete allein im zweiten Quartal 2025 1,676 Milliarden US-Dollar.

Darüber hinaus baut AbbVie aktiv seine nächste Welle an Onkologie-Aktivitäten auf und geht über Blutkrebs hinaus auf solide Tumore mit neuartigen Antikörper-Wirkstoff-Konjugaten (ADCs) wie Elahere (Mirvetuximab Soravtansin-Gynx) gegen Eierstockkrebs, das im ersten Quartal 2025 179 Millionen US-Dollar beisteuerte. Das ist klug und diversifiziert definitiv das Risiko profile.

Robustes Ästhetikgeschäft (Übernahme von Allergan) mit stabilem, nichtzyklischem Cashflow.

Die Übernahme von Allergan im Jahr 2020 brachte das Kosmetikgeschäft mit sich, eine margenstarke, weniger zyklische Einnahmequelle, die einen zuverlässigen Cashflow bietet. Dieses Segment, das Schlüsselprodukte wie Botox Cosmetic und die Juvederm-Familie von Hautfüllern umfasst, wird im Gesamtjahr 2025 voraussichtlich einen Umsatz von etwa 4,9 Milliarden US-Dollar generieren.

Fairerweise muss man sagen, dass das Ästhetik-Portfolio in letzter Zeit etwas nachgelassen hat und im zweiten Quartal 2025 einen Rückgang von 8,1 % bei einem Umsatz von 1,279 Milliarden US-Dollar verzeichnete. Was diese Schätzung jedoch verbirgt, ist der langfristige, nicht erstattungsfähige Charakter dieser Produkte, was bedeutet, dass ihre Einnahmequelle weniger dem volatilen Regulierungs- und Preisdruck der pharmazeutischen Seite ausgesetzt ist.

Hohe, zuverlässige Dividendenrendite, ein Hauptanziehungspunkt für langfristig orientierte Anleger.

Für ertragsorientierte Anleger ist AbbVies Engagement für die Rendite der Aktionäre eine große Stärke. Das Unternehmen ist ein „Dividendenanwärter“ mit einer Geschichte von 12 aufeinanderfolgenden Dividendenerhöhungen. Ab November 2025 beträgt die jährliche Dividende 6,92 US-Dollar pro Aktie, was einer erwarteten Dividendenrendite von etwa 2,98 % entspricht. Diese hohe, zuverlässige Auszahlung macht die Aktie zu einem Kernbestandteil vieler langfristiger Portfolios und zeigt das Vertrauen des Managements in die zukünftige Generierung freier Cashflows.

• Jährliche Dividende pro Aktie: 6,92 $
• Forward-Dividendenrendite (Stand November 2025): ~2,98 %
• Dividendenerhöhung in Folge: 12

AbbVie Inc. (ABBV) – SWOT-Analyse: Schwächen

Sie sehen, wie AbbVie Inc. den Übergang zum Humira-Loss of Exclusives (LOE) erfolgreich meistert, aber verwechseln Sie das starke Wachstum von Skyrizi und Rinvoq nicht mit einer vollständigen Risikominimierung des Geschäfts. Die Hauptschwäche bleibt eine massive Umsatzkonzentration, die gerade auf eine neue Produktreihe verlagert wurde, und das Onkologiesegment steht vor einer erheblichen Verlangsamung.

Erhebliches Risiko der Umsatzkonzentration trotz Diversifizierungsbemühungen

AbbVie hat einen phänomenalen Job gemacht, die Verkäufe von Humira zu ersetzen, aber das Risiko, sich auf eine kleine Anzahl von Blockbustern zu verlassen, ist immer noch sehr real. Während der Gesamtumsatz des Unternehmens für das gesamte Geschäftsjahr 2025 voraussichtlich bei rund 60,9 Milliarden US-DollarEin überproportionaler Anteil dieses Wachstums ist auf nur zwei immunologische Medikamente zurückzuführen: Skyrizi (Risankizumab) und Rinvoq (Upadacitinib).

Hier ist die schnelle Rechnung: Die kombinierte Umsatzprognose für 2025 für Skyrizi und Rinvoq wird sich voraussichtlich übertreffen 25 Milliarden Dollar, wobei Skyrizi allein voraussichtlich 17,3 Milliarden US-Dollar erreichen wird und Rinvoq mit rund 8,2 Milliarden US-Dollar auf Kurs ist. Dies bedeutet, dass diese beiden Produkte etwa ausmachen werden 41.9% des Gesamtumsatzes des Unternehmens in diesem Jahr. Das ist eine enorme Konzentration. Jedes unerwartete Sicherheitssignal, jeder neue Wettbewerber oder jede Zahlungsbeschränkung für eines der beiden Arzneimittel könnte sich sofort auf fast die Hälfte des Umsatzes des Unternehmens auswirken. Es ist ein Drahtseilakt, selbst mit einem starken Netz.

• Skyrizi/Rinvoq 2025 kombinierter Umsatz: >25 Milliarden Dollar.
• Voraussichtlicher Prozentsatz des Gesamtumsatzes 2025: ~41.9%.
• Risiken werden lediglich verlagert, nicht beseitigt.

Humiras LOE-Auswirkungen: Geschätzter Umsatzrückgang von rund 10 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025 gegenüber dem Höchststand

Der Verlust der Exklusivität (LOE) für Humira (Adalimumab) in den USA Anfang 2023 stellt weiterhin eine große Belastung für den Gesamtumsatz dar, und die volle Wucht des Rückgangs wird sich im Jahr 2025 bemerkbar machen. Der weltweite Umsatz von Humira, der seinen Höchststand bei über 20 Milliarden US-Dollar erreichte, wird voraussichtlich weiter sinken.

Der Rückgang von Humiras Umsatz von 14,404 Milliarden US-Dollar im Jahr 2023 auf den geschätzten Gesamtjahresumsatz von etwa 4,5 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025 stellt einen Umsatzrückgang von etwa 9,9 Milliarden US-Dollar dar, was genau der Marke von 10 Milliarden US-Dollar entspricht. Diese massive Erosion lässt sich trotz des explosionsartigen Wachstums der Nachfolgemedikamente nur schwer vollständig ausgleichen. Beispielsweise wird erwartet, dass der Umsatz von Humira in den USA für das Gesamtjahr 2025 nur noch 3 Milliarden US-Dollar betragen wird, was einem Rückgang gegenüber der vorherigen Erwartung von 3,5 Milliarden US-Dollar entspricht, da der Wettbewerb mit Biosimilars stärker als erwartet ausfällt. Das schiere Ausmaß dieses Umsatzverlusts bei einem einzelnen Produkt ist definitiv eine Schwäche.

Abhängigkeit von einigen wichtigen Pipeline-Assets, um nach 2025 ein hohes Wachstum aufrechtzuerhalten

Um die vom Management prognostizierte hohe einstellige durchschnittliche jährliche Umsatzwachstumsrate bis 2029 aufrechtzuerhalten, muss sich AbbVie stark auf den Erfolg seiner kurzfristigen Pipeline verlassen. Das Unternehmen hat zur Diversifizierung strategische Akquisitionen wie ImmunoGen und Cerevel Therapeutics getätigt, doch auf einigen wenigen wichtigen Vermögenswerten lastet der Leistungsdruck.

Das langfristige Wachstum hängt von der weiteren Expansion von Skyrizi und Rinvoq ab, die bis 2027 voraussichtlich einen gemeinsamen Jahresumsatz von 31 Milliarden US-Dollar erreichen werden, aber auch von der erfolgreichen Kommerzialisierung kürzlich erworbener oder genehmigter Vermögenswerte. Neue Produkte in den Bereichen Onkologie und Neurowissenschaften sind für die nächste Umsatzwelle von entscheidender Bedeutung.

Imbruvica-Verkäufe sind einem zunehmenden Wettbewerb ausgesetzt, was das Wachstum im Onkologiesegment verlangsamt

Das Onkologiesegment, das ein wichtiger Wachstumsmotor sein dürfte, sieht sich aufgrund der Leistung von Imbruvica (Ibrutinib) mit Gegenwind konfrontiert. Bei diesem Medikament handelt es sich um einen Bruton-Tyrosinkinase (BTK)-Hemmer der ersten Generation, der Marktanteile an neuere, selektivere orale Therapien verliert.

Die Umsätze von Imbruvica sind deutlich rückläufig. Im ersten Halbjahr 2025 sank der Umsatz von Imbruvica im Vergleich zum Vorjahr um 10,7 % und belief sich auf insgesamt 1,492 Milliarden US-Dollar. Der Marktwert des Medikaments für das Gesamtjahr 2025 wird auf 3,02 Milliarden US-Dollar geschätzt, und Analysten prognostizieren eine negative durchschnittliche jährliche Wachstumsrate (CAGR) von -10,3 % bis 2032. Diese Verlangsamung wird durch Konkurrenzmedikamente wie Brukinsa (Zanubrutinib), das in einigen Indikationen bevorzugt wird, und den allgemeinen Wettbewerbsdruck durch große Onkologieunternehmen wie AstraZeneca und Merck verursacht. Diese Schwäche erhöht den Druck auf neuere Vermögenswerte wie Venclexta und Elahere, die Flaute auszugleichen, aber sie sind noch nicht groß genug, um den Rückgang vollständig aufzufangen.

AbbVie Inc. (ABBV) – SWOT-Analyse: Chancen

Die Kernchance für AbbVie Inc. ist die erfolgreiche Umsetzung seiner Post-Humira-Strategie, die bereits im Jahr 2025 erhebliche Dynamik erzeugt. Die diversifizierte Wachstumsplattform des Unternehmens, angeführt von seinen Immunologie-Nachfolgern und gestützt durch strategische Akquisitionen in den Bereichen Neurowissenschaften und Onkologie, wird den Gesamtnettoumsatz voraussichtlich auf ca 60,9 Milliarden US-Dollar für das Gesamtjahr 2025, gegenüber 56,3 Milliarden US-Dollar im Jahr 2024. Dieser Dreh- und Angelpunkt funktioniert.

Erweiterung der Indikationen für Skyrizi und Rinvoq auf neue entzündliche Erkrankungen.

Die kontinuierliche Expansion des Immunologie-Duos Skyrizi (Risankizumab) und Rinvoq (Upadacitinib) ist der größte kurzfristige Wachstumstreiber. Es wird prognostiziert, dass diese beiden Medikamente zusammen einen weltweiten Umsatz von mehr als 10 % erzielen werden 25 Milliarden Dollar für das Gesamtjahr 2025, was ihre Stärke darin unter Beweis stellt, Marktanteile von älteren Behandlungen wie Humira (Adalimumab) zu erobern.

Die Strategie spiegelt den Erfolg von Humira wider: Die Bezeichnung soll ausgeweitet werden, um ein breites Spektrum entzündlicher Erkrankungen abzudecken. Die weltweiten Nettoeinnahmen von Skyrizi betrugen bereits 4,708 Milliarden US-Dollar im dritten Quartal 2025 ein Anstieg von 46,8 Prozent Im Vergleich zum Vorjahr werden die Umsätze für das Gesamtjahr 2025 voraussichtlich erreicht 17,3 Milliarden US-Dollar. Rinvoq wächst ebenfalls schnell und generiert 2,184 Milliarden US-Dollar Nettoumsatz im dritten Quartal 2025, a 35,3 Prozent erhöhen.

Zu den wichtigsten jüngsten und erwarteten Indikationserweiterungen gehören:

• Skyrizi: Gewinnt an Bedeutung bei entzündlichen Darmerkrankungen (IBD), insbesondere mit der jüngsten Einführung bei Colitis ulcerosa (UC).
• Rinvoq: Zulassung für Riesenzellarteriitis (GCA) im Jahr 2025, wodurch ein neues Therapiegebiet hinzukommt.
• Rinvoq: Positive Phase-3-Daten bei Alopecia areata, die zu einem weiteren bedeutenden Zulassungsantrag führen könnten.

Weiterentwicklung vielversprechender Pipeline-Assets im mittleren bis späten Entwicklungsstadium in den Bereichen Neurowissenschaften und Onkologie.

AbbVie baut gezielt eine Führungsposition in den Bereichen Neurowissenschaften und Onkologie aus, mit ca 50 Programme in der mittleren und späten Entwicklungsphase. Das Neurowissenschaftsportfolio ist das am schnellsten wachsende Segment mit einem weltweiten Nettoumsatz von 2,841 Milliarden US-Dollar im dritten Quartal 2025, a 20,2 Prozent Anstieg, und das Unternehmen hat sein Ziel bekundet, bis 2026 das größte Neurowissenschaftsunternehmen der Branche zu werden.

In der Onkologie liegt der Schwerpunkt auf zielgerichteten Therapien der nächsten Generation wie Antikörper-Wirkstoff-Konjugaten (ADCs) und bispezifischen Antikörpern. Dies ist ein wachstumsstarker und margenstarker Bereich, der nach der Genehmigung schnell skaliert werden kann.

Strategische Zusatzakquisitionen zur definitiven Erweiterung des Nicht-Humira-Portfolios.

AbbVie verfolgt seit Anfang 2024 eine aggressive, gezielte Akquisitionsstrategie mit insgesamt über 22 Milliarden Dollar im Deal-Wert, um seine Umsatzbasis und Pipeline zu diversifizieren. Diese Zusatzverträge bringen neue Plattformen und Vermögenswerte in der Spätphase mit sich und bieten sofortige Einnahmen und zukünftiges Wachstumspotenzial in wichtigen Therapiebereichen.

Durch die Übernahme von ImmunoGen wurde beispielsweise der kommerzielle Vermögenswert Elahere übernommen, der bereits zum Wachstum des Onkologiesegments beiträgt. Die Übernahme von Cerevel Therapeutics hat die neurowissenschaftliche Pipeline erheblich gestärkt und sofort einen kommerziellen Vermögenswert geschaffen: VIOLEV. Diese strategische M&A-Aktivität ist ein bewährter Leitfaden für das Unternehmen.

• ImmunoGen: Abgeschlossen im Februar 2024 für 10,1 Milliarden US-Dollarund sicherte sich damit eine führende Position bei ADCs für die Onkologie.
• Cerevel Therapeutics: Abgeschlossen im August 2024 für 8,7 Milliarden US-Dollar, wodurch eine tiefgreifende neurowissenschaftliche Pipeline hinzugefügt wird.
• Aliada Therapeutics: Fertiggestellt im Oktober 2024 für 1,4 Milliarden US-Dollar, Stärkung des Alzheimer-Portfolios.
• Capstan Therapeutics: Geplante Anschaffung für bis zu 2,1 Milliarden US-Dollar, Sicherung einer In-vivo-CAR-T-Plattform für Autoimmunerkrankungen.

Internationale Marktexpansion für neue Medikamente, bei denen der Markteintritt von Biosimilars langsamer ist.

Ein wesentlicher struktureller Vorteil ist der verzögerte und weniger aggressive Biosimilar-Wettbewerb für Skyrizi und Rinvoq auf wichtigen internationalen Märkten im Vergleich zum Verlust der Exklusivität (LOE) für Humira in den USA. Während der US-Markt im Zeitraum 2023–2025 einen raschen Zustrom von Humira-Biosimilars erlebte, sind die Patentgrenzen für Skyrizi und Rinvoq außerhalb der USA im Allgemeinen weiter entfernt.

Diese gestaffelte LOE bietet einen längeren Zeitraum der Exklusivität und margenstarke Umsätze in Schlüsselregionen wie Europa und Asien für die neuen Immunologiemedikamente. Dadurch kann AbbVie den Umsatz und die Marktdurchdringung weltweit maximieren, bevor Biosimilar-Konkurrenz entsteht. Das Management hat festgestellt, dass die Akzeptanz auf den internationalen Märkten die Erwartungen für seine aufstrebenden Portfolios übertroffen hat. Um diese weltweite Nachfrage zu decken, investiert das Unternehmen erhebliches Kapital, darunter a 70 Millionen Dollar Erweiterung seines Bioforschungszentrums in Massachusetts, um die Produktionskapazität für Biologika zu erhöhen und den Transfer ausgewählter Onkologieprodukte von Europa in die USA zu beschleunigen.

AbbVie Inc. (ABBV) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Schneller als erwarteter Rückgang der Humira-Verkäufe aufgrund der aggressiven Biosimilar-Preise.

Die unmittelbarste und greifbarste Bedrohung für AbbVie Inc. ist der anhaltende, aggressive Umsatzrückgang von Humira (Adalimumab) auf dem US-Markt nach dem Verlust der Exklusivität. Während das Unternehmen die anfänglichen Auswirkungen bewältigt hat, besteht die Gefahr, dass sich der Rückgang aufgrund einer Verschiebung der Zahlerdynamik und einer aggressiveren Biosimilar-Preisgestaltung über die Prognosen des Managements hinaus beschleunigt.

Es wurde erwartet, dass AbbVie im Jahr 2024 die Hauptlast des Biosimilar-Einstiegs tragen würde, da die weltweiten Humira-Umsätze allein in den ersten drei Monaten dieses Jahres bereits um 36 % zurückgingen. Das eigentliche Risiko für 2025 ist die Verschiebung der Versicherungsdeckung. Beispielsweise ist die Entscheidung von CVS Health, Humira aus der Produktpalette zugunsten von Biosimilars zu streichen, ein klares Signal dafür, dass große Pharmacy Benefit Manager (PBMs) auf günstigere Alternativen umsteigen. Dabei geht es um Preis und Menge, und Biosimilars wie Amgens Amjevita, dessen Listenpreis 55 % unter dem von Humira lag, gewinnen jetzt an Bedeutung. Der US-Biosimilar-Marktanteil von Humira lag Anfang 2024 nur bei etwa 4 %, dieser dürfte jedoch im Jahr 2025 erheblich wachsen, insbesondere da der Inflation Reduction Act (IRA) voraussichtlich neue Anreize für Medicare schaffen wird, Biosimilars zu bevorzugen.

Hier ist die schnelle Rechnung: Die gesamte Wachstumsstrategie von AbbVie hängt von seinen Immunologiemedikamenten der nächsten Generation, Skyrizi und Rinvoq, ab, die bis 2027 ein gemeinsames Jahresumsatzziel von über 27 Milliarden US-Dollar erreichen sollen. Sollte der Humira-Rückgang im Jahr 2025 noch etwas stärker ausfallen als erwartet, könnte die prognostizierte hohe einstellige durchschnittliche jährliche Umsatzwachstumsrate des Unternehmens bis 2029 gefährdet sein.

Pipeline-Ausfälle oder regulatorische Rückschläge für wichtige Kandidaten in den Bereichen Neurowissenschaften und Onkologie.

Die Strategie von AbbVie, Humiras Umsatz zu ersetzen, stützt sich stark auf seine Pipeline in wachstumsstarken Bereichen wie Neurowissenschaften und Onkologie. Ein Rückschlag in einem Programm in der Spätphase kann augenblicklich Milliarden an vermeintlichen Werten zunichte machen, wie wir beim Scheitern des Schizophreniemedikaments Emraclidin gesehen haben.

Das Scheitern beider Formulierungen von Emraclidin in Phase-2-Studien Ende 2024 war ein schwerer Schlag, der zu einem Rückgang der Aktie um 17,3 % und einer erheblichen Wertminderung führte. Dieses Medikament war ein zentraler Vermögenswert der 8,7 Milliarden US-Dollar teuren Übernahme von Cerevel. Dieses einzelne Ereignis zeigt, wie anfällig die Pipeline für klinische Risiken ist, insbesondere im hochriskanten Bereich der Neurowissenschaften.

Das Risiko konzentriert sich auf einige wenige Schlüsselkatalysatoren für 2025. Sollte einer dieser Kandidaten seine primären Ziele nicht erreichen oder mit einer regulatorischen Verzögerung rechnen, würde dies das Vertrauen der Anleger in die Wachstumsgeschichte des Unternehmens nach Humira auf eine ernsthafte Probe stellen.

• Tavapadon (Parkinson-Krankheit): NDA-Einreichung für 2025 erwartet; bis 2030 ein potenziell über 1 Milliarde US-Dollar teures Medikament.
• Epkinly (rezidiviertes follikuläres Lymphom): Die FDA-Zulassung ist für Ende 2025 geplant (PDUFA-Termin im Dezember).
• Elahere (Eierstockkrebs): Erhielt die EU-Zulassung im zweiten Quartal 2025, aber jegliche Sicherheitssignale nach der Markteinführung oder eine langsamer als erwartete Einführung auf dem US-Markt wären eine Bedrohung.

Verstärkte Kontrolle der Arzneimittelpreise auf dem US-Markt, was sich auf zukünftige Einnahmen auswirkt.

Das politische und gesetzgeberische Umfeld in den USA stellt eine erhebliche, existenzielle Bedrohung für die Preissetzungsmacht der Branche dar, und AbbVie steht direkt im Fadenkreuz. Das Unternehmen gibt ein Vermögen aus, um dieses Risiko zu bewältigen. Im ersten Quartal 2025 investierte das Unternehmen Lobbyarbeit in Höhe von über 2,5 Millionen US-Dollar und konzentrierte sich dabei intensiv auf die Arzneimittelpreisgestaltung und die Umsetzung des Inflation Reduction Act (IRA). Ehrlich gesagt sind das die Geschäftskosten, wenn Ihr Modell auf margenstarke Markenprodukte setzt.

Die unmittelbarste und unvorhersehbarste Bedrohung ab Ende 2025 ist die Möglichkeit einer neuen, umfassenden Bundespolitik. Die von der Trump-Regierung im November 2025 angekündigte Meistbegünstigungspolitik (Most-Favoured-Nation, MFN) für Arzneimittel soll die US-Arzneimittelpreise dazu zwingen, den niedrigsten Preisen in anderen entwickelten Ländern zu entsprechen. Es wird erwartet, dass diese Politik zu einem erheblichen und unmittelbaren Umsatzrückgang für Unternehmen wie AbbVie führen wird. In einem Bericht vom Juli 2025 wird geschätzt, dass eine ähnliche Politik dazu führen könnte, dass die Erträge großer US-Pharmakonzerne bis 2031 um 9 % sinken.

Was diese Schätzung verbirgt, ist das Potenzial für einen plötzlichen, starken Rückgang der Margen bei Schlüsselprodukten wie Skyrizi und Rinvoq, wenn sie in den kommenden Jahren Gegenstand von Verhandlungen oder Meistbegünstigungspreisen sein sollten. Kostensteigerungen können nicht an die Kunden weitergegeben werden, wenn die Regierung aktiv versucht, die Arzneimittelkosten einzudämmen.

Prozessrisiken im Zusammenhang mit geistigem Eigentum für hochwertige Arzneimittel.

Für ein Pharmaunternehmen ist geistiges Eigentum (IP) das gesamte Geschäft. Obwohl AbbVie auf eine Erfolgsgeschichte bei der Verteidigung seiner Patente zurückblicken kann, bleibt das anhaltende, hochriskante Rechtsstreitrisiko für seine Blockbuster der nächsten Generation eine ständige Bedrohung, die enorme Ressourcen verbraucht und Unsicherheit mit sich bringt.

Der Erfolg des Unternehmens bei der Sicherung seines zukünftigen Wachstums zeigt sich in seiner rechtlichen Strategie. Beispielsweise hat sich AbbVie kürzlich mit Generikaherstellern für sein wichtigstes Immunologiemedikament Rinvoq geeinigt und sich damit effektiv die Exklusivität bis April 2037 gesichert. Diese Verlängerung, die fünf Jahre länger war als von einigen Analysten erwartet, unterstreicht den ständigen rechtlichen Druck und den hohen Wert einer erfolgreichen Verteidigung des geistigen Eigentums. Ein Scheitern in einem ähnlichen IP-Kampf um ein Medikament wie Skyrizi wäre katastrophal.

Das Risiko besteht nicht nur im Verlust eines Patents, sondern auch in den schieren Kosten und der Ablenkung durch die Rechtsstreitigkeiten selbst sowie in der Möglichkeit, dass der Kongress eine Patentreform verabschiedet. Die erheblichen Lobbybemühungen des Unternehmens zur Reform des Patentrechtsstreits im Jahr 2025 bestätigen, dass es sich hier um ein betriebliches und finanzielles Risiko höchster Priorität handelt.