Arbor Realty Trust, Inc. (ABR): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie halten Arbor Realty Trust, Inc. (ABR) oder denken darüber nach und benötigen einen klaren Überblick darüber, ob diese hohe Dividendenrendite im heutigen Zinsumfeld nachhaltig ist. Die Kerngeschichte ist ein Drahtseilakt: Die Dominanz von ABR im Mehrfamilienhausbereich ist eine starke Stärke, die das Unternehmen vor dem schlimmsten Büro-/Einzelhandelsstress schützt, aber seine starke Abhängigkeit von kurzfristigen, variabel verzinslichen Schulden – dem Repo-Markt – führt zu einer akuten Anfälligkeit gegenüber anhaltend hohen Zinsen. Ehrlich gesagt, die ausschüttungsfähigen Gewinne im Jahr 2025 werden in der Nähe prognostiziert $2.50 pro Aktie scheint die Dividende unterstützt zu sein, aber das größte Risiko besteht definitiv darin, die Fälligkeitswelle ihres Überbrückungskreditportfolios einer Fed gegenüberzustellen, die sich nicht rühren wird. Das ist der eigentliche Stresstest.

Arbor Realty Trust, Inc. (ABR) – SWOT-Analyse: Stärken

Der Schwerpunkt liegt auf mehreren Familien und schützt so vor schlimmerem Büro-/Einzelhandelsstress.

Die Hauptstärke von Arbor Realty Trust, Inc. ist seine tiefe, fast ausschließliche Fokussierung auf den Mehrfamiliensektor – ein Segment, das sich als weitaus widerstandsfähiger erwiesen hat als andere gewerbliche Immobilienklassen (CRE), wie Büro- oder Einzelhandelsimmobilien. Diese Konzentration schützt das Unternehmen vor der schlimmsten Kreditbelastung, die derzeit in diesen anderen Bereichen herrscht.

Das Kerngeschäft des Unternehmens ist sein strukturiertes Kreditvergabe- und Investitionsportfolio, das größtenteils aus Überbrückungskrediten für Mehrfamilien- und Einfamilienmietimmobilien (SFR) besteht. Zum 30. September 2025 belief sich der gesamte unbezahlte Kapitalsaldo (UPB) seines strukturierten Geschäftskredit- und Investitionsportfolios auf etwa 11,7 Milliarden US-Dollar. Diese Spezialisierung ist in einem Hochzinsumfeld ein klarer strategischer Vorteil.

Hohe, stabile Dividendenrendite, ein Hauptanziehungspunkt für ertragsorientierte Anleger.

Für einkommensorientierte Anleger ist die hohe Dividendenrendite von Arbor Realty Trust, Inc. ein großer Anziehungspunkt. Trotz eines herausfordernden Zinsumfelds hat das Unternehmen eine beträchtliche Ausschüttung aufrechterhalten, mit einer aktuellen Dividendenrendite für zwölf Monate (TTM) von etwa 13,0 % bis 15,0 % (Stand November 2025). Diese Rendite liegt deutlich über dem breiteren Marktdurchschnitt und bietet eine überzeugende Rendite für diejenigen, die den Cashflow priorisieren.

Das Unternehmen hat für das Jahr 2025 eine vierteljährliche Bardividende von 0,30 US-Dollar pro Aktie beschlossen, was einer jährlichen Dividende von 1,20 US-Dollar pro Aktie entspricht. Das ist eine starke, konstante Auszahlung.

Ein großes Kreditverwaltungsportfolio bietet einen absolut zuverlässigen, antizyklischen Cashflow.

Das Agenturgeschäft des Unternehmens, das Kredite für staatlich geförderte Unternehmen (GSE) wie Fannie Mae und Freddie Mac vergibt und betreut, ist ein leistungsstarker Motor für stabile, wiederkehrende Einnahmen. Dieses gebührenpflichtige Servicing-Portfolio fungiert als natürliche Absicherung und bietet einen antizyklischen Cashflow, der weniger empfindlich auf Zinsvolatilität und Probleme mit der Kreditperformance im Überbrückungskreditsegment reagiert.

Hier ist die kurze Rechnung zu diesem Segment: Das Portfolio der gebührenbasierten Servicing-Dienste erreichte zum 30. September 2025 einen beachtlichen Wert von 35,2 Milliarden US-Dollar. Dieses riesige Portfolio erwirtschaftet geschätzte 126 Millionen US-Dollar an jährlichen Gebühreneinnahmen, was eine zuverlässige Cashflow-Quelle darstellt, die zur Deckung der Dividende beiträgt, selbst wenn das Segment der strukturierten Kredite Gegenwind hat.

Voraussichtlicher ausschüttungsfähiger Gewinn im Jahr 2025 von ca $2.50 pro Aktie unterstützen die Dividende.

Während das Unternehmen im ersten Halbjahr 2025 einem gewissen Ertragsdruck ausgesetzt war, prognostizieren sehr optimistische Modelle, dass der ausschüttungsfähige Gewinn (DE), der die Schlüsselkennzahl für Real Estate Investment Trusts (REITs) zur Deckung ihrer Dividenden darstellt, für das gesamte Geschäftsjahr 2025 etwa 2,50 US-Dollar pro Aktie erreichen könnte. Sollte sich diese Prognose verwirklichen, würde sie die jährliche Dividende von 1,20 US-Dollar pro Aktie mehr als ausreichend abdecken.

Fairerweise muss man sagen, dass der tatsächlich gemeldete vierteljährliche ausschüttungsfähige Gewinn pro Aktie (DEPS) für die ersten drei Quartale des Jahres 2025 niedriger war, aber der DEPS im dritten Quartal 2025 von 0,35 US-Dollar pro Aktie zeigte eine sequenzielle Verbesserung gegenüber 0,25 US-Dollar pro Aktie im zweiten Quartal. Das Ziel ist klar: DEPS so zu erhöhen, dass die Dividendenausschüttung deutlich übertroffen wird.

Wichtigste finanzielle Stärken 2025 (Stand Q3 2025):

• Die vorherrschende Mehrfamilienexposition begrenzt das CRE-Risiko.
• Das Servicing-Portfolio ist ein verlässlicher Cashflow-Anker.
• Eine hohe Dividendenrendite zieht eine starke Investorenbasis an.

Arbor Realty Trust, Inc. (ABR) – SWOT-Analyse: Schwächen

Sie müssen sich über die strukturellen Risiken im Modell von Arbor Realty Trust, Inc. (ABR) im Klaren sein, insbesondere da das Hochzinsumfeld weiterhin Druck auf den Immobilienmarkt ausübt. Die Hauptschwächen liegen in einer von Natur aus hohen Verschuldungsstruktur, einem erheblichen Risiko kurzfristiger Finanzierungskosten und einem wachsenden Kreditrisiko in ihrem Übergangskreditportfolio. Ehrlich gesagt besteht das größte Risiko in einer anhaltenden Verlangsamung des Mietwachstums bei Mehrfamilienhäusern, die sich auf eine stark verschuldete Bilanz auswirkt.

Eine hohe Verschuldungsquote, die häufig das 4,5-fache von Schulden zu Eigenkapital übersteigt, erhöht das Risiko.

Arbor Realty Trust arbeitet mit einer Hebelwirkung profile Das ist selbst für einen Mortgage Real Estate Investment Trust (mREIT) hoch. Obwohl das Unternehmen daran gearbeitet hat, es zu reduzieren, bleibt das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital ein erheblicher Schwachpunkt. Zum Vergleich: Das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital betrug zum 30. Juni 2025 3,405x und soll zum Ende des dritten Quartals 2025 (Q3 2025) bei etwa 2,0x bis 2,21x liegen. Dieser hohe Multiplikator bedeutet, dass jeder Rückgang des Vermögenswerts oder ein plötzlicher Anstieg der Finanzierungskosten verstärkt wird und das Eigenkapital hart trifft. Hier ist die schnelle Rechnung: Bei einer Gesamtverschuldung von etwa 9,93 Milliarden US-Dollar am 30. September 2025 führt ein kleiner prozentualer Verlust des Kreditportfolios zu einem viel größeren prozentualen Verlust des Eigenkapitals.

Ein erhebliches Engagement in kurzfristigen, variabel verzinslichen Finanzierungen (Repo-Geschäfte) führt zu einem Zinsrisiko.

Zur Finanzierung seines strukturierten Kreditportfolios in Höhe von etwa 11,71 Milliarden US-Dollar ist das Unternehmen in hohem Maße auf kurzfristige, variabel verzinsliche Schulden angewiesen, vor allem über Pensionsgeschäfte (Repo-Linien) und Lagerlinien. Diese Struktur birgt ein erhebliches Inkongruenzrisiko, was bedeutet, dass die Kosten ihrer Finanzierung schneller steigen können als die Zinserträge aus ihren Krediten, was die Nettozinsmarge (NIM) schmälert. Der gewichtete durchschnittliche Zinssatz für ihre Kreditfazilitäten betrug zum 30. September 2025 6,72 % und obwohl er im Vergleich zum Vorquartal aufgrund eines Rückgangs des Secured Overnight Financing Rate (SOFR) leicht zurückging, ist das Risiko von SOFR-Schwankungen konstant. Sie haben im ersten Quartal 2025 eine neue Rückkauffazilität in Höhe von 1,15 Milliarden US-Dollar abgeschlossen, was die Liquidität erhöht, aber die Finanzierungsstruktur kurzfristig hält.

Das Überbrückungskreditportfolio ist einem Fälligkeitsrisiko ausgesetzt, da viele Kredite im Jahr 2025/2026 verlängert oder refinanziert werden müssen.

Überbrückungskredite haben von Natur aus eine kurze Laufzeit (in der Regel 2–3 Jahre) und sollen refinanziert werden, sobald sich die zugrunde liegende Immobilie stabilisiert hat. Angesichts höherer Zinssätze und angespannterer Kreditmärkte haben viele Kreditnehmer Schwierigkeiten, sich eine dauerhafte Finanzierung zu sichern, was zu einem Fälligkeitsrisiko führt. Das Management hat anerkannt, dass 2025 ein Übergangsjahr für die Bewältigung dieser Gegenwinde ist. Dies belegen die proaktiven Maßnahmen:

• Im ersten Quartal 2025 wurden 21 Kredite mit einem unbezahlten Kapitalsaldo (UPB) von 949,8 Millionen US-Dollar geändert.
• Zwangsvollstreckung für zwei Kredite in Höhe von insgesamt 122,5 Millionen US-Dollar im dritten Quartal 2025 sowie weitere fünf Kredite in Höhe von insgesamt 127,4 Millionen US-Dollar im Oktober 2025.
• Erwartet in den nächsten 24 Monaten einen Anstieg der Immobilien im Immobilienbesitz (Real Estate Owned, REO) auf 400 bis 500 Millionen US-Dollar.

Wenn das Onboarding mehr als 14 Tage dauert, steigt das Abwanderungsrisiko. Diese Reifewand ist ein ständiger Druckpunkt.

Das Kreditrisiko konzentriert sich auf Übergangs-Mehrfamilienhäuser, die empfindlich auf eine Verlangsamung des Mietwachstums reagieren.

Die überwiegende Mehrheit – über 95 % – der strukturierten Kredite von Arbor Realty Trust konzentriert sich auf die Bereiche Mehrfamilien- und Einfamilienmiete (SFR), insbesondere Übergangsimmobilien, die auf Mietwachstum und Auslastungsverbesserungen angewiesen sind, um ihren Wert und ihre Refinanzierung zu rechtfertigen. Die sich verschlechternden Marktbedingungen für Mehrfamilienhäuser, insbesondere im Sunbelt, wo ein Großteil ihrer Vermögenswerte konzentriert ist, stellen eine klare Bedrohung dar. Diese Konzentration wirkt sich direkt auf die Kreditqualität aus:

Die Zahl der notleidenden Kredite (NPLs) nimmt zu, was definitiv ein negativer Trend ist.

Die notleidenden Kredite in Höhe von 566,1 Millionen US-Dollar im dritten Quartal 2025, ein Anstieg von fast 100 Millionen US-Dollar in einem einzigen Quartal, zeigen, dass sich die Kreditqualität verschlechtert, was das Unternehmen dazu veranlasst, seine Gesamtwertberichtigung für Kreditausfälle auf 246,3 Millionen US-Dollar zu erhöhen.

Arbor Realty Trust, Inc. (ABR) – SWOT-Analyse: Chancen

Sie suchen, wo Arbor Realty Trust, Inc. (ABR) in naher Zukunft wirklich Geld verdienen und Stabilität aufbauen kann, und die Antwort ist einfach: Es handelt sich um ihr Kerngeschäft als Agentur und darum, aus der Not ihrer Konkurrenten Kapital zu schlagen.

Das Unternehmen ist in der Lage, Marktvolatilität in einen strategischen Vorteil umzuwandeln, insbesondere indem es sich auf seine staatlich geförderte Unternehmensplattform (GSE) stützt und seine Liquidität nutzt, um günstige Vermögenswerte zu erwerben.

Ausbau des Agenturkreditgeschäfts (Fannie Mae/Freddie Mac), um stabile, gebührenbasierte Einnahmen zu erzielen.

Die Agenturplattform ist Ihr zuverlässigster Motor und bietet stabile, gebührenpflichtige Einnahmen, die das Unternehmen vor der Volatilität des Überbrückungskreditmarktes schützen. Die Leistung von Arbor Realty Trust im Jahr 2025 zeigt, dass dies definitiv ein Wachstumsbereich ist. Allein im dritten Quartal 2025 erwirtschaftete das Agenturgeschäft einen Umsatz von 81,1 Millionen US-Dollar, ein deutlicher Anstieg gegenüber 64,5 Millionen US-Dollar im zweiten Quartal 2025.

Diese Expansion führt direkt zu einer größeren, vorhersehbareren Einnahmequelle. Das gebührenbasierte Serviceportfolio – das Geschäft mit langfristigen Rentenversicherungen – wuchs zum 30. September 2025 auf etwa 35,17 Milliarden US-Dollar. Das Management ist in diesem Segment so zuversichtlich, dass es damit zufrieden ist, seine Prognose für die Gesamtjahresvergabe von 3,5 bis 4 Milliarden US-Dollar für 2025 zu übertreffen, nachdem in den ersten zehn Monaten des Jahres bereits 4,2 Milliarden US-Dollar eingeworben wurden.

Hier ist die kurze Zusammenfassung der jüngsten Beschleunigung im Agentursegment:

Potenzial für eine Welle von Kreditrefinanzierungen, wenn sich die Zinssätze Ende 2025/Anfang 2026 stabilisieren oder sinken.

Die größte Chance für Arbor ist eine makroökonomische: eine Wende im Zinsumfeld. Ein wesentlicher Teil des Geschäftsmodells des Unternehmens ist der „Agency Takeout“, bei dem es sich um die Refinanzierung kurzfristiger, variabel verzinslicher Überbrückungskredite in dauerhafte, von Agenturen abgesicherte Finanzierungen handelt. Das derzeitige Hochzinsumfeld hat dies erschwert und zu erhöhten Zahlungsausfällen und Kreditänderungen geführt.

Sollte sich die Federal Reserve Ende 2025 oder Anfang 2026 stabilisieren oder mit Zinssenkungen beginnen, würde dies eine massive Welle von Refinanzierungsaktivitäten auslösen. Dies würde es Arbor Realty Trust ermöglichen:

• Wandelt einen großen Teil seines strukturierten Kreditportfolios in gebührenpflichtige Agenturkredite um.
• Reduzieren Sie den aktuellen Bestand an notleidenden Vermögenswerten und Immobilien im Immobilienbesitz (REO), der sich zum 30. September 2025 auf 470 Millionen US-Dollar belief.
• Setzen Sie Kapital frei, das derzeit in veränderten oder notleidenden Vermögenswerten gebunden ist.

Das Management des Unternehmens äußert sich bereits zunehmend optimistisch hinsichtlich des Zinsumfelds und positioniert 2025 als „Übergangsjahr“, das die Voraussetzungen für potenzielles Gewinn- und Dividendenwachstum im Jahr 2026 schafft. Ein Zinsrückgang ist der größte Einzelkatalysator für ihr Überbrückungskreditportfolio.

Erwerb notleidender Mehrfamilienschulden mit einem Abschlag von Regionalbanken, die unter Liquiditätsdruck stehen.

Marktnot ist eine Goldgrube für gut kapitalisierte Akteure. Da Regionalbanken unter dem Druck stehen, das Risiko ihrer Bilanzen zu verringern, gibt es ein wachsendes Angebot an notleidenden Mehrfamilienschulden, die mit einem Abschlag erworben werden können. Arbor Realty Trust hat seine Liquidität aggressiv gestärkt und sich als Käufer positioniert.

Im dritten Quartal 2025 generierte das Unternehmen durch strategische Bilanzmaßnahmen etwa 360 Millionen US-Dollar an neuer Liquidität. Dazu gehörte die Schließung eines neuen besicherten Verbriefungsvehikels im Wert von 1,05 Milliarden US-Dollar und die Abwicklung eines alten CLO mit ausstehenden Schuldverschreibungen im Wert von 482,1 Millionen US-Dollar. Diese beträchtliche Liquidität, gepaart mit ihrem umfassenden Fachwissen im Mehrfamilienhaussektor, verschafft ihnen einen Wettbewerbsvorteil beim Erwerb von Vermögenswerten, die andere verkaufen müssen, und erkauft so künftige Einnahmen mit einem Abschlag.

Verwendung von überschüssigem Kapital zum Rückkauf von Aktien, wenn der Aktienkurs deutlich unter dem Buchwert von etwa 15,00 USD liegt.

Wenn eine Aktie unter ihrem Buchwert (dem theoretischen Liquidationswert pro Aktie) gehandelt wird, bietet sich eine unmittelbare Chance mit hoher Rendite. Die Aktien von Arbor Realty Trust werden derzeit mit einem erheblichen Abschlag gegenüber ihrem Buchwert gehandelt. Der Buchwert pro Aktie betrug zum 30. September 2025 12,08 USD. Wenn der Aktienkurs unter diesem Wert liegt, beträgt das Kurs-Buchwert-Verhältnis (KGV) etwa 0,77.

Das bedeutet, dass der Markt für jeden Dollar Eigenkapital, den das Unternehmen besitzt, diesen mit nur 77 Cent bewertet. Der Rückkauf von Aktien zu einem Kurs-Buchwert-Verhältnis von 0,77 stellt einen äußerst wertsteigernden Kapitaleinsatz dar, der den Buchwert je Aktie für die verbleibenden Aktionäre sofort steigert. Das Management hat bestätigt, dass es über ein Aktienrückkaufprogramm verfügt und den Kapitaleinsatz evaluiert, und hat im Quartal, das am 30. Juni 2025 endete, einen Rückkauf von -1,593 Millionen Aktien durchgeführt. Der Rückkauf von Aktien mit diesem Abschlag ist eine bessere Investition als fast jedes neue Darlehen.

Arbor Realty Trust, Inc. (ABR) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Sie sehen sich Arbor Realty Trust, Inc. (ABR) an und die Kernbedrohung ist klar: Das aktuelle Hochzinsumfeld stellt das Übergangskreditmodell auf die Probe, was zu einer messbaren Verschlechterung der Vermögensqualität führt. Dies ist nicht nur ein theoretisches Risiko; Die Zahlen aus dem dritten Quartal 2025 zeigen einen direkten Einfluss auf ihren Überbrückungskreditbestand.

Anhaltend hohe Zinsen, die zu mehr Verlängerungen von Überbrückungskrediten führen und das Ausfallrisiko erhöhen.

Das größte kurzfristige Risiko besteht darin, dass die Kapitalkosten hartnäckig hoch bleiben und Kreditnehmer daran gehindert werden, ihre kurzfristigen, variabel verzinslichen Überbrückungskredite in dauerhafte, festverzinsliche Schulden umzufinanzieren. Dies bringt ABR in eine schwierige Lage: Entweder den Kredit verlängern oder abschotten. Im dritten Quartal 2025 kam es zu einem deutlichen Anstieg der notleidenden Vermögenswerte, was darauf hindeutet, dass dieser Druck zunimmt.

Hier ist die kurze Rechnung zum steigenden Risiko:

• Die Zahl der notleidenden Kredite (NPLs) stieg zum 30. September 2025 auf 25 Kredite mit einem unbezahlten Kapitalsaldo (UPB) von 566,1 Millionen US-Dollar, verglichen mit 19 Krediten im Gesamtwert von 471,8 Millionen US-Dollar nur drei Monate zuvor.
• Das Unternehmen hat im dritten Quartal 2025 zwei Kredite mit einem UPB von 122,5 Millionen US-Dollar sowie weitere fünf Kredite in Höhe von insgesamt 127,4 Millionen US-Dollar im Oktober 2025 zwangsvollstreckt.
• Um dies zu bewältigen, hat ABR im dritten Quartal 2025 19 Kredite für Kreditnehmer in finanziellen Schwierigkeiten geändert, was einem massiven UPB-Wert von 808,6 Millionen US-Dollar entspricht, was oft zu vorübergehenden Zinserleichterungen führt.

Die Wertberichtigung für Kreditausfälle beläuft sich zum 30. September 2025 auf 246,3 Millionen US-Dollar, ein notwendiger Puffer, der jedoch die Erwartung einer weiteren Kreditverschlechterung widerspiegelt.

Die Bewertungen von Mehrfamilienhäusern sinken, die Sicherheiten schrumpfen und die Beleihungsquote (LTV) steigt.

Da die Kapitalisierungsraten (Cap Rates) im Mehrfamilienhaussektor steigen – von durchschnittlich 4,1 % im Jahr 2021 auf 5,2 % im Jahr 2024 – sinken die Immobilienbewertungen. Dies stellt eine direkte Bedrohung dar, da die Kredite von ABR durch diese Sicherheiten besichert sind. Wenn der Wert der Immobilie sinkt, steigt die Beleihungsquote (LTV) der bestehenden Kredite von ABR, was die potenzielle Verlusthöhe in einem Ausfallszenario erhöht.

Auf dem Markt sind die Werte von Mehrfamilienimmobilien seit ihrem Höchststand im Jahr 2022 um mehr als 20 % gesunken. Das bedeutet, dass ein Kredit, der im Jahr 2022 mit einem sicheren LTV von 65 % gezeichnet wurde, auf der Grundlage der aktuellen Marktpreise nun gefährlich nahe bei 80 % oder sogar noch höher liegen könnte. Während die LTVs der Agenturen im dritten Quartal 2025 durchschnittlich 66,9 % betrugen, was einem Anstieg von 190 Basispunkten im Vergleich zum Vorjahr entspricht, stehen die Übergangsüberbrückungskredite noch stärker unter Druck. Die gute Nachricht: Bis Mitte 2025 sind die Baubeginne neuer Wohnungen um etwa 74 % gegenüber ihrem Höchststand im Jahr 2021 zurückgegangen, was letztendlich dazu beitragen dürfte, die Bewertungen zu stabilisieren, indem das neue Angebot begrenzt wird.

Regulatorische Änderungen am Repo-Markt oder Kapitalanforderungen für mREITs (Mortgage Real Estate Investment Trusts).

ABR ist zur Finanzierung seines Kreditportfolios stark auf den Markt für Pensionsgeschäfte (Repo) und Verbriefungen angewiesen. Jede regulatorische Änderung, die die Kosten oder die Komplexität dieser Finanzierungsquellen erhöht, wirkt sich sofort auf das Endergebnis aus.

Zu den wichtigsten regulatorischen Bedrohungen im Zeitraum 2025–2026 gehören:

• Das SEC-Mandat für das zentrale Clearing des US-Finanzministeriums (UST) für geeignete Repo-Transaktionen hat ein neues Compliance-Datum: den 30. Juni 2026. Dies erfordert neue Technologien und Arbeitsabläufe für ABR und seine Gegenparteien, was zu höheren Kosten und operativen Risiken führt.
• Das Eingreifen der Federal Reserve in den Overnight-Repo-Markt mit einer Tagesliquidität von über 11 Milliarden US-Dollar am 30. Juni 2025 verdeutlicht die zugrunde liegende Liquiditätsknappheit, die durch neue Vorschriften noch verschärft werden könnte.
• Die Regulierungsagenda der SEC vom Frühjahr 2025 enthält potenzielle Änderungen zur Erleichterung registrierter Angebote von Asset-Backed Securities (ABS), die die entscheidende Verbriefungsstrategie von ABR entweder rationalisieren oder erschweren könnten.

Verstärkter Wettbewerb durch private Kreditfonds, die in den vorübergehenden Bereich der Überbrückungskredite vordringen.

Der Rückzug traditioneller Banken, der durch strengere Vorschriften eingeschränkt wird, hat ein Vakuum geschaffen, das jedoch nicht nur durch ABR gefüllt wird. Private Kreditfonds, bei denen es sich um Nichtbanken-Kreditgeber wie Schuldenfonds und Private-Equity-Firmen handelt, investieren Kapital in die Finanzierung gewerblicher Immobilien (CRE). Dies ist eine massive, wachsende Bedrohung.

Diese Marktverschiebung bedeutet mehr Wettbewerb für das Kerngeschäft von ABR:

• Das weltweit verwaltete Vermögen (AUM) im Privatkreditbereich erreicht bis 2025 etwa 1,7 Billionen US-Dollar und wird sich bis 2030 voraussichtlich verdoppeln.
• Bis 2024 machten private Kreditgeber etwa 40 % der neuen Kreditvergaben auf dem Markt aus.

Dieser Anstieg des Nichtbankkapitals führt zu einem harten Wettbewerb und zwingt die Kreditgeber, die Preise zu senken, um wettbewerbsfähig zu bleiben, was die Gewinnmargen von ABR schmälert. Die privaten Fonds zeichnen sich häufig durch Ausführungssicherheit und vermögensorientiertes Underwriting aus, was für Kreditnehmer im Vergleich zu einem börsennotierten mREIT äußerst attraktiv sein kann.