AMC Entertainment Holdings, Inc. (AMC): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Ehrlich gesagt, wenn Sie sich jetzt AMC Entertainment Holdings, Inc. (AMC) ansehen, sehen Sie ein Unternehmen, das definitiv ein Beispiel für die Marktdynamik ist – es ist ein traditionelles Unternehmen mit einem sehr unkonventionellen finanziellen Rückgrat. Die direkte Schlussfolgerung ist folgende: AMCs riesige Privatanlegerbasis und dominante Marktposition bleiben bestehen 26% der nordamerikanischen Kinokassen sind ihre Kernstärken, aber sie kämpfen ständig mit einer lähmenden Schuldenlast, die immer noch in der Nähe schwebt 4,5 Milliarden US-Dollar ab Ende 2025 und die strukturellen Risiken der Theaterbranche. Sie müssen genau wissen, wie dieser Drahtseilakt abläuft. Lassen Sie uns also die tatsächlichen Stärken, Schwächen, Chancen und Risiken aufschlüsseln, die die AMC-Strategie für 2025 definieren.

AMC Entertainment Holdings, Inc. (AMC) – SWOT-Analyse: Stärken

Dominierender globaler Marktanteil

Sie möchten wissen, wo AMC Entertainment Holdings, Inc. (AMC) wirklich in der Branche steht, und die einfache Antwort lautet ganz oben. Das Unternehmen ist der größte Theateraussteller in den Vereinigten Staaten und weltweit und betreibt weltweit rund 870 Kinos und 9.700 Leinwände. Diese Größe verschafft AMC einen erheblichen Einfluss auf Filmverleiher und Vermieter, was einen enormen Wettbewerbsvorteil darstellt.

Auf dem US-amerikanischen Inlandsmarkt, der der wichtigste Gewinntreiber ist, ist der Marktanteil von AMC beträchtlich. Ab dem dritten Quartal 2025 liegt der Anteil von AMC bei ca 24% an den heimischen Kinokassen und überflügelt damit wichtige Konkurrenten wie Regal und Cinemark, die sich jeweils behaupten, deutlich 15%. Dies ist definitiv ein Maß für die Marktführerschaft, das andere Ketten nicht erreichen können.

Äußerst loyale, engagierte Privatanlegerbasis (Apes)

Ehrlich gesagt ist die Privatanlegerbasis – die „Apes“ – eine Stärke wie keine andere im S&P 500. Diese äußerst engagierte Gruppe bietet einen einzigartigen, nicht-traditionellen Kapitalzugangskanal, der für die Stärkung der Bilanz im Jahr 2025 von entscheidender Bedeutung war.

Hier ist die kurze Berechnung ihrer Auswirkungen: Allein im ersten Quartal 2025 hat AMC ca 170 Millionen Dollar durch Aktienemissionen. Zuletzt, im dritten Quartal 2025, nutzte das Unternehmen diesen Kapitalzugang, um eine umfassende Umschuldung durchzuführen, zu der auch die Eigenkapitalisierung von gehörte 183 Millionen Dollar von Umtauschschulden und die Refinanzierung von 173 Millionen Dollar der Schulden werden im Jahr 2026 fällig. Diese finanzielle Rettungsleine hat die kurzfristigen Fälligkeiten auf 2029 verschoben und dem Unternehmen damit entscheidende Zeit verschafft, damit die Erholung an den Kinokassen vollständig zum Tragen kommt.

• Angehoben 170 Millionen US-Dollar im Eigenkapital im ersten Quartal 2025.
• Equitized 183 Millionen US-Dollar im dritten Quartal 2025 verschuldet.
• Hat dazu beigetragen, die Fälligkeit der Schulden auf 2029 zu verschieben.

Starkes, margenstarkes Konzessionsgeschäft

Der wahre Gewinnmotor jeder Theaterkette ist nicht die Eintrittskarte, sondern das Popcorn und die Limonade. Das Konzessionsgeschäft von AMC ist eine Cash-Cow mit hohen Margen, und die Daten für das Geschäftsjahr 2025 bestätigen, dass es Allzeitrekorde erreicht.

Im zweiten Quartal 2025 stiegen die Lebensmittel- und Getränkeeinnahmen pro Gast 8.3% Jahr für Jahr und erreichte einen Allzeitrekord von $7.95. Der gesamte Lebensmittel- und Getränkeumsatz erreichte in diesem Quartal ein Allzeithoch 500 Millionen Dollar. Die wichtigste Erkenntnis ist die Marge: Die Kosten für Lebensmittel und Getränke beliefen sich lediglich auf 19.24% des Segmentumsatzes im zweiten Quartal 2025, was einer Bruttomarge von nahezu entspricht 80.76%. Dies ist eine phänomenale Marge, die einen erheblichen operativen Hebel bietet.

Erfolgreiche Implementierung von Premium-Formaten

Der Fokus von AMC auf Premium-Großformatbildschirme (PLF) ist ein klarer Treiber für höhere Ticketpreise und Rentabilität. Sie haben mehr PLF-Bildschirme als jeder andere Aussteller, weshalb ihre Eintrittseinnahmen pro Besucher immer weiter steigen.

Die Strategie geht auf: Im zweiten Quartal 2025 stiegen die Eintrittserlöse pro Besucher 7.5% zu einem Allzeitrekord von $12.14. Dies hängt direkt mit dem Erfolg von Premiumformaten wie Dolby Cinema und IMAX bei AMC zusammen. Fairerweise muss man sagen, dass Gäste bereit sind, für ein besseres Erlebnis einen Aufpreis zu zahlen. An einem wichtigen Samstag im zweiten Quartal 2025 33% der gesamten AMC-Besucherzahlen in den USA kamen aus diesen hochwertigen PLF- und RealD 3D-Auditorien. Dieses Modell mit hoher Auslastung und hohem Preis ist ein starker Hebel für das Umsatzwachstum, insbesondere da das Unternehmen plant, sein PLF-Angebot weiter auszubauen.

AMC Entertainment Holdings, Inc. (AMC) – SWOT-Analyse: Schwächen

Die lähmende langfristige Schuldenlast liegt Ende 2025 immer noch bei etwa 4,5 Milliarden US-Dollar.

Der größte Einzelanker in der Bilanz von AMC Entertainment Holdings, Inc. ist die enorme Schuldenlast. Schauen Sie, man kann ein kapitalintensives Unternehmen wie eine Theaterkette nicht ohne Schulden führen, aber die Quantität von AMC ist immer noch ein großer Gegenwind, selbst nach den jüngsten Refinanzierungsmaßnahmen.

Zum 30. September 2025 lag die langfristige Verschuldung des Unternehmens bei ca 4,04 Milliarden US-Dollar. Dies ist zwar eine leichte Verbesserung im Vergleich zu den Vorjahren, aber es bedeutet immer noch, dass ein erheblicher Teil des operativen Cashflows (EBITDA) für die Bedienung von Zinszahlungen verwendet werden muss, anstatt in das Kerngeschäft zu reinvestieren oder Kapital an die Aktionäre zurückzuzahlen. Ehrlich gesagt macht diese Verschuldung das Unternehmen definitiv anfällig für einen anhaltenden Rückgang der Einspielergebnisse.

Hier ist die schnelle Rechnung zur Schuldenposition:

Erhebliche Verwässerung der Aktionäre durch wiederholte Aktienverkäufe, wodurch sich die Aktienzahl dramatisch erhöht.

Fairerweise muss man sagen, dass AMC Aktienverkäufe nutzte, um die Pandemie zu überstehen und seine Schulden zu verwalten, aber die Kosten waren für die Stammaktionäre eine extreme Verwässerung. Hierbei handelt es sich um eine strukturelle Schwäche, die den Wert jeder Aktie dauerhaft mindert.

Der gewichtete Durchschnitt der ausstehenden Aktien (verwässert) für das dritte Quartal 2025 stieg sprunghaft auf 513,01 Millionen. Zum Vergleich: Das Unternehmen hat die Aktie in den letzten fünf Jahren um über 1.250 % verwässert. Diese Verwässerung wirkt sich wie eine ständige Belastung für den Gewinn je Aktie (EPS) aus und erschwert einen Anstieg des Aktienkurses erheblich, selbst wenn sich das zugrunde liegende Geschäft verbessert.

Der Geschäftsführung gehen ständig die genehmigten Aktien aus, was sie dazu zwingt, wiederholt die Zustimmung der Aktionäre für weitere Aktien einzuholen, was zu einem Teufelskreis aus Unsicherheit und Verkaufsdruck führt.

Hohe feste Betriebskosten (Miete, Arbeitskosten), die in Zeiten schwacher Kinokassen die Liquidität belasten.

Das Geschäftsmodell des Theaters ist von Natur aus mit hohen Fixkosten verbunden. Sie zahlen Miete und Arbeitskraft, unabhängig davon, ob Sie 10 oder 1.000 Tickets verkaufen. Für AMC stellen diese Kosten – insbesondere die Miete – einen massiven Fixaufwand dar, der eine erhebliche operative Hebelwirkung mit sich bringt (die gute Art, wenn die Besucherzahl hoch ist, die schlechte Art, wenn sie niedrig ist).

Wenn die Kinokassen zurückgehen, wirkt sich der Umsatzrückgang hart auf das Endergebnis aus, weil sich die Fixkosten nicht ändern. Wir haben diese Belastung im dritten Quartal 2025 deutlich gesehen: Die Einspielergebnisse der heimischen Branche gingen im Vergleich zum Vorjahr um 11,1 % zurück, und das bereinigte EBITDA von AMC sank von 161,8 Millionen US-Dollar im dritten Quartal 2024 auf nur 122,2 Millionen US-Dollar im dritten Quartal 2025. Das Betriebsergebnis halbierte sich ungefähr auf 35,8 Millionen US-Dollar, weil das Management die Ausgaben nicht schnell genug senken konnte, um den Umsatzrückgang auszugleichen. Für das Gesamtjahr 2025 wird das Unternehmen voraussichtlich rund 890 Millionen US-Dollar an Miete zahlen.

Starke Abhängigkeit von der Qualität und Menge der großen Filmstudios, was zu Umsatzvolatilität führt.

AMC kontrolliert nicht sein Kernprodukt: die Filme. Dadurch ist die finanzielle Leistung des Unternehmens vollständig von Hollywoods Produktionsplan und -qualität abhängig. Das Ergebnis ist eine extreme Umsatzvolatilität, die Finanzprognosen zu einem Albtraum macht.

Das Jahr 2025 hat diese Schwäche perfekt abgebildet:

• Umsatz im 1. Quartal 2025: 862,5 Millionen US-Dollar (ein schwaches Quartal aufgrund einer leichten Filmplanung).
• Umsatz im zweiten Quartal 2025: 1.397,9 Millionen US-Dollar (ein glühend heißes Quartal mit großen Blockbustern).
• Umsatz im dritten Quartal 2025: 1.300,2 Millionen US-Dollar (ein schwächeres, aber immer noch starkes Quartal).

Dieser Anstieg von über 535 Millionen US-Dollar zwischen Q1 und Q2 zeigt, wie abhängig AMC von einer Handvoll Blockbuster-Veröffentlichungen ist. Wenn einige Tentpole-Filme eine schlechte Leistung erbringen oder sich verzögern – wie die Produktionsverzögerungen, die durch die Streiks im Jahr 2023 verursacht wurden –, ist die Fähigkeit des Unternehmens, seine erheblichen Fixkosten zu decken, sofort gefährdet.

AMC Entertainment Holdings, Inc. (AMC) – SWOT-Analyse: Chancen

Weitere Diversifizierung in alternative Inhalte, wie die erfolgreichen Konzertfilme von Taylor Swift und Beyoncé, wodurch nicht-traditionelle Einnahmen erzielt werden.

Die größte Chance für AMC Entertainment Holdings, Inc. besteht darin, seinen Vertriebsarm zu nutzen, um nicht-traditionelle Einnahmen an den Kinokassen zu erzielen und das traditionelle Studiomodell zu umgehen. Der Erfolg von Konzertfilmen Ende 2023 und Anfang 2024 zeigte eine starke neue Einnahmequelle und bewies, dass die Theaterkette als Verleiher für große Kulturveranstaltungen fungieren kann.

Der Konzertfilm „Taylor Swift: The Eras Tour“ spielte weltweit unglaubliche 267,1 Millionen US-Dollar ein. Die Vertragsstruktur von AMC war entscheidend: Die Kinos behielten 43 % der Ticketverkäufe und 100 % der Konzessionseinnahmen, eine weitaus günstigere Aufteilung als bei der typischen Hollywood-Studiovereinbarung. Ein ähnliches Modell wurde für „Renaissance: Ein Film von Beyoncé“ verwendet, der weltweit einen Bruttoumsatz von knapp 44 Millionen US-Dollar erzielte. Diese Strategie erschließt ein hochmotiviertes, ereignisorientiertes Publikum, das bereit ist, für ein Gemeinschaftserlebnis einen Aufpreis zu zahlen.

Dieses Modell ist eine wiederholbare Formel für zukünftige alternative Inhalte, einschließlich:

• Live-Übertragung von Sportereignissen und Pay-per-View-Kämpfen (PPV).
• E-Sport-Turniere und Gaming-Events.
• Kinoveröffentlichungen wichtiger Videospielinhalte.
• Exklusive, limitierte Dokumentationen und Independentfilme.

Ausweitung des AMC-Popcorn-Geschäfts außerhalb der Kinos, Erschließung eines neuen Marktes für verpackte Konsumgüter.

Der Einstieg in den Markt für verpackte Konsumgüter (CPG) mit AMC Popcorn stellt eine direkte und margenstarke Diversifizierungsmöglichkeit dar. Dadurch wird von der zentralen operativen Stärke des Unternehmens profitiert – dem Verkauf von Zugeständnissen – was bereits zu enormen Einnahmen in den Kinos führt. Beispielsweise erreichte der Gesamtumsatz mit Lebensmitteln und Getränken im zweiten Quartal 2025 ein Allzeithoch von 500 Millionen US-Dollar, was die Konzessionsmacht der Marke bestätigt. Das ist ein riesiger, gefangener Markt, auf dem man aufbauen kann.

Während die CPG-Verkaufszahlen außerhalb des Kinos noch kein wichtiger Posten in den Berichten zum zweiten und dritten Quartal 2025 sind, ist das Potenzial klar. Das Unternehmen kann seinen Markenwert monetarisieren durch:

• Verkauf von abgepacktem Popcorn in Lebensmittelgeschäften und Großhändlern.
• Eröffnung spezieller „AMC Theatres Perfectly Popcorn“-Einzelhandelskioske in stark frequentierten Einkaufszentren.
• Bietet frisch gepopptes Popcorn zur Lieferung über Food-Service-Apps an.

Hier ist die kurze Rechnung zur internen Stärke der Marke: Im zweiten Quartal 2025 kletterten die konsolidierten Lebensmittel- und Getränkeeinnahmen pro Kunde auf einen Allzeitrekord von 7,95 US-Dollar. Die Umsetzung auch nur eines Bruchteils dieser Pro-Kunden-Ausgaben in eine CPG-Produktlinie könnte jährlich neue, nichtflüchtige Einnahmen in zweistelliger Millionenhöhe generieren.

Potenzial für internationales Marktwachstum und Erholung, insbesondere in Europa.

Das internationale Segment von AMC, vor allem durch die Odeon Cinemas Group in Europa, zeigt einen deutlichen Erholungskurs und bietet eine erhebliche Chance für Umsatzwachstum außerhalb des gesättigten US-Marktes. Im zweiten Quartal 2025 stieg die weltweite Besucherzahl im Jahresvergleich um 25,6 %, wobei das internationale Segment einen Besucheranstieg von 17,7 % im Jahresvergleich beisteuerte. Dieses Wachstum ist ein starker Indikator dafür, dass sich der europäische Markt stabilisiert und zu den Standards vor der Pandemie zurückkehrt.

Das Unternehmen investiert strategisch in Premium-Erlebnisse im Ausland, beispielsweise in den Ausbau seiner Luxusmarke Luxe in Großbritannien. Dieser Fokus auf Premium-Großformatbildschirme (PLF) wie IMAX und Dolby Cinema führt zu höheren Ticketpreisen und Konzessionsausgaben. Die starke Leistung der Odeon Cinemas Group, einschließlich des zweitbesten Aprilwochenendes seit 2019 im Jahr 2025, zeigt, dass diese Premiumisierungsstrategie dazu beiträgt, die europäische Erholung zu beschleunigen.

Nutzung der Privatinvestorenbasis für strategische Partnerschaften oder einzigartige Finanzierungsstrukturen.

Die einzigartige und äußerst engagierte Privatanlegerbasis (oft als „Apes“ bezeichnet) bleibt für AMC ein starker, nicht traditioneller Aktivposten. Anfang 2025 stellen Privataktionäre die größte Eigentümergruppe dar, wobei der Anteil institutioneller Eigentümer unter 30 % bleibt. Diese treue Basis hat immer wieder Kapital und Unterstützung bereitgestellt, auf die traditionelle Unternehmen keinen Zugriff haben.

Im Juli 2025 nutzte AMC diese Unterstützung erfolgreich, um eine Reihe transformativer Umschuldungstransaktionen durchzuführen. Dazu gehörte die Beschaffung neuer Barmittel in Höhe von über 240 Millionen US-Dollar und die Eigenkapitalausstattung (Umwandlung in Eigenkapital) bestehender Umtauschschulden in Höhe von mindestens 143 Millionen US-Dollar. Durch diese Maßnahmen wurden die Fälligkeiten der Schulden von 2026 auf 2029 verschoben, was eine entscheidende finanzielle Weichenstellung darstellte. Diese Basis ist eine definitiv einzigartige Kapitalquelle und eine starke Marketingkraft, die in der Lage ist, die Besucherzahlen für bestimmte Filme oder Produkteinführungen zu steigern.

Diese Einzelhandelsbasis bietet eine klare Chance für:

• Direkte Kapitalbeschaffung: Ausgabe neuer Aktien direkt an diese Basis, wie dies in der Vergangenheit der Fall war, um Schulden zu tilgen oder Investitionsausgaben zu finanzieren.
• Marketing & Treue: Nutzung der Community für virales Marketing und direktes Feedback zu neuen Initiativen, wie der Einführung von AMC Popcorn CPG.
• Strategische Partnerschaften: Erstellen Sie einzigartige, für Investoren exklusive Produkte oder Veranstaltungen, die die Loyalität stärken und margenstarke Umsätze generieren.

AMC Entertainment Holdings, Inc. (AMC) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Die größte Bedrohung für AMC Entertainment Holdings, Inc. ist die stark verschuldete Bilanz des Unternehmens, die einen ständigen Kompromiss zwischen Schuldendienst und Kapitalbeschaffung durch verwässernde Aktienverkäufe erzwingt. Sie arbeiten mit einer erheblichen strukturellen Belastung, die selbst eine starke Erholung der Kinokassen nur schwer bewältigen kann.

Anhaltender Druck seitens großer Studios auf das Kinofenster (die Zeit zwischen Kinostart und Heimvideo).

Während die Panik unmittelbar nach der Pandemie vor gleichzeitigen Kino- und Streaming-Veröffentlichungen nachgelassen hat, bleibt die grundsätzliche Gefahr eines verkürzten Kinofensters ein kritisches Risiko. Die Studios arbeiten heute flexibel und nutzen oft eine zweigeteilte Strategie, bei der der Zeitraum der Kinoexklusivität (das Fenster) von Film zu Film und nicht nach einem festen Branchenstandard festgelegt wird.

Bei den großen Blockbustern hat sich das Zeitfenster stabilisiert und liegt im Durchschnitt bei 87 Tagen nach der Veröffentlichung, bis sie im Jahr 2024 bei den Abonnement-Streaming-Diensten verfügbar sind. Beispielsweise wartete ein erheblicher Teil der Franchise-starken Disney-Filme im Durchschnitt 98 Tage auf die Veröffentlichung auf Disney+. Die Gefahr besteht jedoch darin, dass diese Flexibilität für Filme mit niedrigeren Einspielzahlen oder mit mittlerem Budget genutzt werden kann, die viel früher zurückgezogen werden können, um die Direct-to-Consumer (DTC)-Streaming-Einnahmen eines Studios zu steigern.

• Studioflexibilität: Das Zeitfenster von Universal für 2024 lag für verschiedene Titel zwischen 49 und 120 Tagen.
• Erosion mittelklassiger Filme: Kürzere Zeitfenster für kleinere Filme lehren den Gelegenheitskinobesucher, auf die Heimveröffentlichung zu warten, was die konsistente, langfristige Einnahmequelle beeinträchtigt.
• Risiko für Premium-Video-on-Demand (PVOD): Das Aufkommen von PVOD als Einnahmequelle für Studios bedeutet, dass sie einen finanziellen Anreiz haben, das Zeitfenster zu verkürzen, um einen früheren, margenstarken digitalen Verkauf zu erzielen.

Hoher Zinsaufwand für die Schulden, der einen großen Teil des operativen Cashflows verschlingt.

Die enorme Schuldenlast des Unternehmens ist seine größte finanzielle Schwachstelle. Im September 2025 beläuft sich die Gesamtverschuldung von AMC auf etwa 4 Milliarden US-Dollar. Diese Schulden erzeugen erdrückende Zinsaufwendungen, die den operativen Cashflow kontinuierlich belasten, selbst wenn das Unternehmen Anzeichen einer operativen Erholung zeigt.

Für die letzten zwölf Monate (TTM), die im Juni 2025 endeten, betrug der Gesamtzinsaufwand etwa 492 Millionen US-Dollar. Diese finanzielle Belastung ist so hoch, dass die Betriebseinnahmen des Unternehmens diese oft nicht decken können. Für das im Juni 2025 endende Quartal betrug die Zinsdeckungsquote des Unternehmens nur 0,79, was bedeutet, dass sein Betriebseinkommen von 103 Millionen US-Dollar nicht ausreichte, um die vierteljährlichen Zinsaufwendungen von 130 Millionen US-Dollar zu decken.

Hier ist die schnelle Rechnung zur Schuldendienstlast:

Diese Schuldenstruktur bedeutet, dass das Unternehmen praktisch zum Stillstand kommt; Es muss einen erheblichen positiven operativen Cashflow generieren, nur um die Zinsen zu bedienen, nicht den Kapitalbetrag. Die Schulden sind definitiv ein hochverzinslicher Anker in der Bilanz.

Eine mögliche wirtschaftliche Rezession würde die freiwilligen Konsumausgaben der Verbraucher für Kinokarten erheblich einschränken.

Während einige Analysten argumentieren, dass Kinobesuche „rezessionsresistent“ sind, weil es sich um eine relativ günstige Form der Außer-Haus-Unterhaltung handelt, zeigt die Branche bereits Anzeichen von Fragilität. Die inländischen Kinoeinnahmen werden im gesamten Jahr 2025 voraussichtlich etwa 9,5 Milliarden US-Dollar erreichen, was einem Anstieg von 8 % gegenüber 2024 entspricht, diese Zahl wurde jedoch gegenüber früheren Erwartungen bereits nach unten korrigiert.

Im ersten Quartal 2025 gingen die Einspielergebnisse in den USA und Kanada im Vergleich zum gleichen Zeitraum im Jahr 2024 um 7 % zurück, ein klares Zeichen dafür, dass die Verbraucherausgaben unter Druck stehen. Ein wirtschaftlicher Abschwung würde die diskretionären Ausgaben, mit denen Kinokarten finanziert werden, sowie die margenstarken Lebensmittel- und Getränkeverkäufe, die für die Rentabilität von AMC von entscheidender Bedeutung sind, einschränken.

Risiko einer weiteren Verwässerung des Eigenkapitals, wenn das Unternehmen mehr Kapital beschaffen muss, was den Shareholder Value beeinträchtigt.

Der anhaltende Kapitalbedarf des Unternehmens zur Verwaltung seiner Schulden hat zu einer erheblichen Verwässerung der Aktionäre geführt. Die Anzahl der ausstehenden Aktien, die vor der Pandemie bei etwa 5 Millionen lag, beträgt nun (Stand September 2025) fast 513 Millionen.

Die unmittelbarste Bedrohung ist der Vorschlag des Managements, die Zahl der genehmigten Aktien auf 1,1 Milliarden zu verdoppeln, der einer Aktionärsabstimmung im Dezember 2025 unterliegt. Im Falle einer Genehmigung würde dies dem Unternehmen die Möglichkeit geben, Hunderte Millionen neuer Aktien auszugeben, wodurch die bestehenden Aktionäre bei der Kapitalbeschaffung weiter verwässert würden, was wahrscheinlich den Aktienkurs belasten würde.

Dies ist eine schwierige Entscheidung für die Aktionäre: Entweder sie stimmen der Verwässerung zu, um die Bilanz zu stärken und das Risiko eines Schuldenausfalls zu verringern, oder sie lehnen sie ab und zwingen das Management, die hochverzinslichen Schuldenmärkte zu erschließen, was die Zinsaufwendungen und den Bargeldverbrauch erhöhen würde. Das Unternehmen führte bereits im Juli 2025 einen Debt-to-Equity-Swap durch, der die bestehenden Aktionäre durch die Ausgabe von 79,8 Millionen neuen Aktien sofort um 18,5 % verwässerte.