A-Mark Precious Metals, Inc. (AMRK): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie suchen einen klaren Blick auf A-Mark Precious Metals, Inc. (AMRK), während wir uns dem Ende des Jahres 2025 nähern, und ehrlich gesagt ist das Bild komplex. Das Unternehmen verfügt über ein leistungsstarkes, diversifiziertes Modell – vom großvolumigen Großhandel bis zum margenstarken Direct-to-Consumer-Segment wie JM Bullion – eine Stärke, die sich in den geschätzten Umsätzen für das Geschäftsjahr 2024 zeigt 10,5 Milliarden US-Dollar. Dieser Erfolg geht jedoch mit einer großen Einschränkung einher: Ihre Rentabilität ist definitiv eine Gratwanderung, sie reagieren sehr empfindlich auf die Volatilität der Edelmetallpreise und sind auf kurzfristige Schulden angewiesen, um den massiven Lagerbedarf zu finanzieren. Die eigentliche strategische Herausforderung besteht darin, ob sie von der weltweiten, unsicheren Nachfrage profitieren können, bevor steigende Zinsen und zunehmender Wettbewerb diese hohen Einzelhandelsprämien untergraben.

A-Mark Precious Metals, Inc. (AMRK) – SWOT-Analyse: Stärken

Sie suchen nach den Hauptgründen, warum A-Mark Precious Metals, Inc. (AMRK) nach wie vor ein führendes Unternehmen auf dem Edelmetallmarkt ist, und das alles läuft auf eine einfache, effektive Strategie hinaus: vollständige vertikale Integration. Das Unternehmen handelt nicht nur; Es verkauft Einzelhandelsgeschäfte, vergibt Kredite und verwaltet die Logistik. Dieses diversifizierte Modell ist die Stärke, die den Cashflow stabil hält, selbst wenn die Marktvolatilität den großvolumigen Großhandel bremst.

Diversifizierter Umsatz über Großhandel, Direktkundenkredite und gesicherte Kredite

Die größte Stärke von A-Mark ist sein dreigleisiges Geschäftsmodell: Großhandelsverkäufe & Nebendienstleistungen, Direct-to-Consumer (DTC) und gesicherte Kreditvergabe. Diese Struktur bedeutet, dass das Unternehmen an mehreren Punkten der Edelmetall-Wertschöpfungskette Umsatz und Gewinn erzielen kann, was eine entscheidende Absicherung gegen Marktschwankungen darstellt. Wenn sich die Margen im Großhandel verengen, gleichen DTC mit höheren Margen und stabile Zinserträge aus der Kreditvergabe die Flaute aus. Für das am 30. Juni 2024 endende Geschäftsjahr (GJ2024) generierte diese integrierte Plattform einen Jahresumsatz von ca 10,59 Milliarden US-Dollar, was eine bedeutende Marktpräsenz demonstriert.

Das Direct-to-Consumer-Segment (z. B. JM Bullion) bietet margenstarke Einzelhandelsumsätze

Das DTC-Segment, das hauptsächlich von der JM Bullion-Plattform angetrieben wird, ist der Motor für margenstärkere Einzelhandelsumsätze. Dieses Segment verbindet A-Mark direkt mit einzelnen Anlegern und umgeht Großvermittler. Allein im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2024 trug das DTC-Segment etwa dazu bei 43% des konsolidierten Rohertrags, was zeigt, dass es im Vergleich zu seinem Anteil am Umsatz einen überproportionalen Einfluss auf die Rentabilität hat. Hier erobert das Unternehmen die Einzelhandelsprämie und baut diese aggressiv aus. Die Anzahl der Neukunden von DTC ist enorm gestiegen 114% zu 718,500 im Geschäftsjahr 2024, ein klares Zeichen für eine erfolgreiche Plattformerweiterung und Kundenakquise.

Hier ist die kurze Rechnung zur Rolle des DTC-Segments im Geschäftsjahr 2024:

• Beitrag des DTC-Segments zum konsolidierten Umsatz (GJ2024): 15%
• Neue DTC-Kunden gewonnen (GJ2024): 718,500
• Durchschnittlicher DTC-Bestellwert (GJ2024): $2,407

Starke Liquidität, unterstützt durch einen erheblichen Edelmetallbestand

Das Unternehmen verfügt über eine äußerst liquide Bilanz, was vor allem auf seinen umfangreichen Bestand an Edelmetallen zurückzuführen ist, der als verfügbare Kapitalquelle dient. Von Juni 2021 bis März 2025 wuchs der Gesamtbestand von A-Mark deutlich und erreichte ca 759 Millionen US-Dollar. Bei diesem Inventar handelt es sich im Wesentlichen um einen liquiden Wertspeicher. Außerdem nutzt A-Mark seinen Metallbestand für Finanzierungsvereinbarungen, ein definitiv kluger Schachzug. Zum 30. Juni 2024 beliefen sich die eingeschränkten Vorräte – Metalle, die faktisch gegen Bargeld ausgeliehen wurden – auf ca 517,7 Millionen US-Dollar. Diese vorrätige Liquidität wird durch eine geänderte Handelskreditfazilität weiter unterstützt, die auf erhöht wurde 422,5 Millionen US-Dollar, wodurch ihre finanzielle Flexibilität erhöht wird, um Marktchancen zu nutzen.

Das Segment der besicherten Kredite bietet eine stabile Zinsertragsquelle

Das von der Collateral Finance Corporation, LLC verwaltete Segment „Secured Lending“ sorgt für Stabilität, indem es vorhersehbare Zinserträge generiert. Dieses Segment vergibt kommerzielle Kredite, die durch Barren- und Numismatikmünzen besichert sind, und schafft so eine Einnahmequelle, die weniger empfindlich auf die tägliche Volatilität der Edelmetall-Spotpreise reagiert. Für den Zeitraum bis zum 30. Juni 2024 stiegen die Zinserträge des Segments um 1,7 Millionen US-Dollar, repräsentiert a 17.8% Steigerung gegenüber dem Vorjahr. Dieses Wachstum wurde durch höhere durchschnittliche monatliche Kreditsalden und steigende Zinssätze vorangetrieben, obwohl die Zahl der ausstehenden Kredite um 20 % zurückging 33.3% zu 588. Qualität statt Quantität bei der Kreditvergabe ist ein gutes Zeichen.

Hohe Handelsvolumina, Demonstration der Marktpräsenz

Die schiere Größe des Handelsvolumens von A-Mark ist ein Beweis für seine Marktführerschaft und betriebliche Effizienz. Die integrierte Plattform und die globale Reichweite des Unternehmens ermöglichen die Abwicklung enormer Transaktionsvolumina. Für das Geschäftsjahr 2024 wurde der Gesamtumsatz mit angegeben 9,70 Milliarden US-DollarDas ist ein riesiges Volumen, das ihre Position als führende, vollständig integrierte Edelmetallplattform festigt. Dieses hohe Volumen, unabhängig davon, ob Gold- oder Silberunzen gehandelt werden, ist ein wichtiger Indikator für ihre Fähigkeit, enge Spreads einzuhalten und große institutionelle und Großhandelsaufträge effizient auszuführen.

A-Mark Precious Metals, Inc. (AMRK) – SWOT-Analyse: Schwächen

Sie sehen sich A-Mark Precious Metals, Inc. (AMRK) und seinen beeindruckenden Umsatz an, aber die wahre Geschichte liegt in den hauchdünnen Margen und der schieren Menge an Kapital, die für den Betrieb des Unternehmens erforderlich ist. Die Hauptschwächen liegen in der Volatilität, einer hohen Schuldenstruktur und den hohen Kosten der Kundenakquise im Direct-to-Consumer-Segment.

Die Rentabilität reagiert stark auf die Volatilität der Edelmetallpreise und die Prämien.

Die Rentabilität von A-Mark ist definitiv ein Drahtseilakt, der direkt den unvorhersehbaren Schwankungen der Spotpreise für Gold und Silber sowie den darüber liegenden Aufschlägen ausgesetzt ist. Selbst bei ausgefeilter Absicherung (Derivatkontrakte) führt diese Volatilität zu Ertragsinstabilität. Beispielsweise betrug die konsolidierte Bruttogewinnmarge in den neun Monaten bis zum 31. März 2025 lediglich 1,53 % des Umsatzes, verglichen mit 1,82 % im Vorjahreszeitraum. Diese kleine Verschiebung zeigt, wie schnell die Marktbedingungen die Margen schmälern können.

Der Nettogewinn des Unternehmens kann durch nichtoperative Faktoren erheblich beeinträchtigt werden. Allein im dritten Quartal des Geschäftsjahres 2025 meldete das Unternehmen einen GAAP-Nettoverlust von 8,5 Millionen US-Dollar, eine Folge volatiler Marktbedingungen, die zu Handelsverlusten und höheren Zinsaufwendungen sowie einmaligen akquisitionsbedingten Kosten führten.

Starke Abhängigkeit von kurzfristigen Schulden zur Finanzierung von Lagerbeständen und besicherten Krediten.

Das Geschäftsmodell ist grundsätzlich ein kapitalintensives Geschäftsmodell mit hohen Volumina, geringen Margen, was bedeutet, dass das Unternehmen zur Finanzierung seines riesigen Lagerbestands stark auf kurzfristige Kredite angewiesen ist. Zum 31. März 2025 beliefen sich die Kreditaufnahmen des Unternehmens im Rahmen seiner primären Handelskreditfazilität auf 310,0 Millionen US-Dollar, ein Anstieg gegenüber 245,0 Millionen US-Dollar nur neun Monate zuvor. Darüber hinaus nutzen sie Produktfinanzierungsvereinbarungen, bei denen es sich im Wesentlichen um besicherte kurzfristige Darlehen gegen Lagerbestände handelt, die sich zum gleichen Zeitpunkt auf weitere 556,8 Millionen US-Dollar beliefen.

Hier ist die schnelle Rechnung: Diese hohe Schuldenlast bedeutet, dass die Zinsaufwendungen das Betriebsergebnis erheblich belasten.

• Der Zinsaufwand aus der Handelskreditfazilität machte 58,0 % des gesamten Zinsaufwands für die neun Monate bis zum 31. März 2025 aus.
• Der Zinsaufwand aus Produktfinanzierungsvereinbarungen betrug im gleichen Zeitraum weitere 30,9 % des Gesamtzinsaufwands.

Das Direct-to-Consumer-Segment sieht sich einer starken Konkurrenz durch Online- und physische Händler ausgesetzt.

Während das Direct-to-Consumer-Segment (DTC), zu dem Marken wie JM Bullion gehören, eine wichtige Bruttogewinnquelle darstellt und im Geschäftsjahr 2025 59 % zum konsolidierten Bruttogewinn beisteuert, hat es mit organischem Wachstum im Vergleich zu einem überfüllten Wettbewerberfeld zu kämpfen. Das Unternehmen musste sein Wachstum erkaufen. Im vierten Quartal des Geschäftsjahres 2025 betrug die Zahl der Neukunden im DTC-Segment nur 108.900, was einem deutlichen Rückgang von 81 % gegenüber dem Vorjahresquartal entspricht. Dieser Rückgang signalisiert, dass die organische Kundenakquise in diesem wettbewerbsintensiven E-Commerce-Bereich viel schwieriger und teurer wird, was dazu führt, dass man sich auf kostspielige Akquisitionen wie Spectrum Group International, Pinehurst Coin Exchange und AMS Holding verlassen muss, um die Erweiterung des Kundenstamms aufrechtzuerhalten.

Niedrige operative Margen im großvolumigen Großhandelssegment.

Der Großhandelsverkauf & Das Segment „Zusatzdienstleistungen“ erwirtschaftet den Großteil des Umsatzes von A-Mark, arbeitet jedoch mit extrem niedrigen Margen und ist daher sehr anfällig für selbst geringfügige Kostensteigerungen oder Prämienkomprimierung. Für das gesamte Geschäftsjahr 2025 betrug die konsolidierte Rohertragsmarge lediglich 1,92 %. Der Hauptgrund dafür, dass diese Zahl so niedrig ist, ist das Großhandelsgeschäft; Es handelt sich um ein Volumenspiel, bei dem der Gewinn in Basispunkten gemessen wird. Wenn die Marktbedingungen schwierig sind, werden die geringeren Bruttogewinne im Großhandelssegment oft als größte Belastung für die Gesamtleistung des Unternehmens genannt, selbst wenn das DTC-Segment mit höheren Margen gut abschneidet.

Der Bedarf an Betriebskapital ist erheblich und bindet erhebliches Kapital.

Aufgrund der Natur des Handels mit physischen Edelmetallen muss A-Mark einen riesigen Lagerbestand vorhalten, um die Kundennachfrage zu befriedigen und seine Handelslinien zu sichern. Dies bindet enorm viel Kapital, weshalb das Unternehmen so viel kurzfristige Finanzierung benötigt. Zum 31. März 2025 wies die Bilanz hochliquide Vorräte in Höhe von 759 Millionen US-Dollar sowie weitere 556,8 Millionen US-Dollar an verfügungsbeschränkten Vorräten aus, die für Finanzierungsvereinbarungen verwendet wurden. Dieser erhebliche Bedarf an Betriebskapital setzt das Unternehmen einem Liquiditätsrisiko und hohen Zinskosten aus, insbesondere in einem Umfeld steigender Zinsen.

Finanzen: Entwurf einer 13-wöchigen Cash-Ansicht, die eine Erhöhung des Trading Credit Facility-Zinssatzes um 50 Basispunkte bis Freitag vorsieht.

A-Mark Precious Metals, Inc. (AMRK) – SWOT-Analyse: Chancen

Die Chancen für A-Mark Precious Metals, Inc. konzentrieren sich auf die Nutzung seiner integrierten Plattform, um erstklassige, margenstärkere Umsätze aus dem Direct-to-Consumer-Segment (DTC) zu erzielen und den strukturellen Rückenwind eines volatilen globalen Umfelds und erhöhter Edelmetallpreise zu nutzen. Der Schlüssel liegt darin, die jüngsten Akquisitionen umzusetzen und Synergien zu fördern.

Ausbau der Direct-to-Consumer-Plattform in neue internationale Märkte

Das DTC-Segment ist der Motor von A-Mark für höhere Bruttogewinne, und seine internationale Expansion ist ein klarer Wachstumsvektor mit hoher Priorität. Das Unternehmen zielt strategisch auf Länder ab, in denen Gold und Silber einen erheblichen „Wallet-Anteil“ für Ersparnisse und Investitionen der Verbraucher haben. Dies ist ein kluger Schachzug, da er die Einnahmen weg von einem einzigen Markt diversifiziert und Kulturen mit einer tiefen, historischen Affinität zu physischen Metallen erschließt.

Die jüngsten Akquisitionen haben den Kundenstamm bereits erheblich erweitert und eine sofortige Skalierung für die internationale Reichweite ermöglicht. Im Gesamtjahr 2025 stieg die Gesamtzahl der DTC-Kunden auf ca 4,2 Millionen, eine bedeutende 37% Steigerung gegenüber dem Vorjahr. Dieses Wachstum und der Vorstoß nach Asien, bei dem LPM beträchtliche Beiträge leistet, beweisen, dass das Modell funktioniert. Der nächste Schritt ist das Cross-Selling der gesamten Produktpalette an diese neuen internationalen Kunden.

Hier ist die kurze Rechnung zum Kundenwachstum im letzten Geschäftsjahr:

• Gesamtzahl der DTC-Kunden (GJ 2025): 4,196,000
• Neue DTC-Kunden (GJ 2025): 1,129,200, ein 57% Anstieg gegenüber dem Vorjahr
• Kundenzuwachs aufgrund von Akquisitionen (GJ 2025): Ungefähr 79% von Neukunden

Erhöhte Nachfrage nach physischen Edelmetallen aufgrund geopolitischer Unsicherheit

Ehrlich gesagt ist die geopolitische Unsicherheit Rückenwind für A-Mark. Wenn die Welt ins Wanken gerät – sei es aufgrund von Konflikten, Inflation oder der Politik der Zentralbanken –, kaufen Menschen physisches Gold und Silber als Absicherung. Dies ist der klassische „Krisen-Alpha“-Effekt. Wir haben gesehen, wie sich dies auf dem Markt auswirkte, als der Goldpreis bis November 2025 auf 4.248,30 $ pro Unze stieg, was einem bemerkenswerten Anstieg von 125,7 % seit 2021 entspricht. Silber folgte einem ähnlichen Weg und kletterte auf 54,09 $ pro Unze, was einer Rendite von 116,3 % entspricht.

Die Chance liegt hier nicht nur im steigenden Preis, sondern auch im gestiegenen Volumen und der Ausweitung der Premium-Spreads (der Differenz zwischen dem Spotpreis und dem Einzelhandelspreis des physischen Produkts). Als integrierte Plattform erfasst A-Mark den Wert auf jeder Stufe dieser Lieferkette, vom Großhandel bis zum Endverbraucher. Die anhaltende Nachfrage schafft ein stabileres Betriebsumfeld mit höheren Margen für die DTC- und Großhandelssegmente.

Ein höheres Zinsumfeld steigert die Rendite des besicherten Kreditportfolios

Während ein höheres Zinsumfeld den eigenen Zinsaufwand von A-Mark für Produktfinanzierungen erhöht – der im dritten Quartal des Geschäftsjahres 2025 um 31 % auf 13 Millionen US-Dollar stieg – bedeutet dies auch höhere potenzielle Renditen für sein Secured Lending-Segment, Collateral Finance Corporation (CFC). Das Geschäft von CFC besteht in der Vergabe und dem Erwerb von durch Edelmetalle besicherten Krediten, und in einem Hochzinsumfeld steigt die Rendite dieser Kredite. Es ist ein klassisches Finanzdienstleistungsspiel: höhere Kapitalkosten, aber auch höhere Kreditzinsen.

Das Portfolio an besicherten Kreditforderungen belief sich zum 30. Juni 2025 auf 94.037.000 US-Dollar. Was diese Schätzung verbirgt, ist, dass die Anzahl der Kredite zum Ende des Geschäftsjahres 2025 zwar auf 445 gesunken ist, ein kleineres Portfolio mit höherer Rendite jedoch immer noch hohe Nettozinserträge generieren kann. Die Chance besteht darin, die Größe des Kreditportfolios bei diesen hohen, günstigen Kreditzinsen strategisch zu vergrößern und so die Gesamtrentabilität des Segments zu steigern.

Strategische Akquisitionen kleinerer Händler zur Festigung von Marktanteilen

Die Akquisitionsstrategie von A-Mark war auf jeden Fall aggressiv und erfolgreich und hat bewiesen, dass das Unternehmen in einem fragmentierten Markt ein effektiver Konsolidierer sein kann. Allein im Geschäftsjahr 2025 schloss das Unternehmen drei große strategische Akquisitionen ab: Spectrum Group International (SGI), Pinehurst Coin Exchange und AMS Holdings LLC. Nach dem Ende des Geschäftsjahres gab das Unternehmen die Übernahme der Monex Deposit Company im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2026 bekannt und stärkte damit seine DTC-Präsenz weiter.

Bei diesen Deals geht es nicht nur um Marktanteile; Es geht um Margenerweiterung und operative Synergien. Die Akquisitionen waren der Hauptgrund für den massiven Anstieg des Bruttogewinns um 90 % gegenüber dem Vorjahr im vierten Quartal des Geschäftsjahres 2025, der 81,7 Millionen US-Dollar erreichte. Im Gesamtjahr stieg der Bruttogewinn um 22 % auf 210,9 Millionen US-Dollar. Die Integration dieser kleineren Händler ermöglicht es A-Mark, einen größeren Teil der Wertschöpfungskette zu erobern, margenstarke Numismatik- und Sammlerprodukte zu vertreiben und die Gesamtbetriebskosten durch Zentralisierung zu senken.

Technologieinvestitionen zur Optimierung der Logistik und Reduzierung der Betriebskosten

Investitionen in die Logistikinfrastruktur sind für A-Mark eine nicht verhandelbare Chance, die Margen und die Größe zu verbessern. Das Unternehmen hat in seinem Werk in Las Vegas, A-M Global Logistics (AMGL), erhebliche Fortschritte bei der Automatisierungstechnologie gemacht. Dies ist ein direkter Schritt zur Reduzierung der Vertriebs-, allgemeinen und Verwaltungskosten (VVG-Kosten), die aufgrund von Anschaffungskosten und Integrationsbemühungen gestiegen sind.

Die Chance besteht darin, die versprochenen kostensparenden Synergien zu realisieren. Beispielsweise ist die Migration der Logistikaktivitäten von Pinehurst in die zentrale AMGL-Einrichtung ein konkreter Schritt in Richtung dieses Ziels. Durch die Zentralisierung der Betriebsabläufe kann A-Mark größere Skaleneffekte erzielen, den Lagerbestand effizienter verwalten und letztendlich ein höheres Volumen unterstützen, ohne dass die Mitarbeiterzahl oder die Gemeinkosten proportional steigen. Diese betriebliche Effizienz wird den hohen Bruttogewinn aus Akquisitionen im Laufe der Zeit in einen höheren Nettogewinn umwandeln.

A-Mark Precious Metals, Inc. (AMRK) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Ein anhaltender Rückgang der Edelmetallpreise verringert den Lagerwert und die Nachfrage.

Die unmittelbarste Bedrohung für A-Mark Precious Metals, Inc. (AMRK) ist die inhärente Volatilität des zugrunde liegenden Rohstoffs, die sowohl den Lagerwert als auch die Kundennachfrage beeinträchtigen kann. Während die Gold- und Silberpreise bis Ende 2025 einen erheblichen Anstieg verzeichneten, würde eine plötzliche Umkehr einen Abschlag auf Ihre erheblichen Lagerbestände erzwingen, was sich direkt auf Ihre Bilanz auswirken würde.

Der Markt zeigt bereits Anzeichen einer Abschwächung der Nachfrage in bestimmten Bereichen. Für das vierte Geschäftsquartal 2025 (Q4 GJ 2025) meldete A-Mark Precious Metals einen starken Volumenrückgang: Die verkauften Goldunzen gingen um 23 % auf 346.000 Unzen zurück und die verkauften Silberunzen sanken um 38 % auf 15,7 Millionen Unzen. Dieser Volumenrückgang deutet trotz allgemein starker Preise auf ein potenzielles strukturelles Risiko hin, wenn der Markt von einem Kaufrausch in sicheren Häfen zu einer anhaltenden Preiskorrektur übergeht.

Hier ist die schnelle Berechnung des Volumenrückgangs, der ein wichtiger Indikator für die Marktstimmung ist:

Regulatorische Änderungen, die sich auf das besicherte Kreditgeschäft oder die Compliance-Kosten auswirken.

Ihr besichertes Kreditvergabesegment der Collateral Finance Corporation (CFC) ist zwar spezialisiert, aber nicht immun gegen ein sich verschärfendes regulatorisches Umfeld, insbesondere da die Märkte für private Kredite einer verstärkten Prüfung ausgesetzt sind. CFC ist ein in Kalifornien zugelassener Finanzkreditgeber, und alle neuen staatlichen oder bundesstaatlichen Vorschriften, die auf Nichtbankkreditgeber abzielen, könnten die Compliance-Kosten erheblich erhöhen oder die Kreditvergabepraktiken einschränken.

Das Geschäft mit besicherten Krediten ist bereits rückläufig, was eine präventive Maßnahme oder eine Reaktion auf die Marktbedingungen sein kann. Die Anzahl der ausstehenden besicherten Kredite sank im Vergleich zum Vorjahr um 27 % auf 491 zum 31. März 2025. Dieser Rückgang des Kreditvolumens könnte zusammen mit der Möglichkeit neuer regulatorischer Belastungen die Rentabilität des Segments beeinträchtigen, auch wenn das Unternehmen im August 2025 seine Obergrenze für zulässige besicherte Leasingverpflichtungen von 200 Millionen US-Dollar auf 400 Millionen US-Dollar erhöht hat, um die Flexibilität aufrechtzuerhalten. Ehrlich gesagt ist das ein großer Rückgang der Kundenzahl.

Steigende Zinssätze erhöhen die Kosten für die Finanzierung von Lagerbeständen und Schulden.

A-Mark Precious Metals betreibt ein bestandsintensives Geschäftsmodell, das stark auf die Finanzierung seiner Edelmetallbestände angewiesen ist. Wenn also die Zinssätze steigen, steigen Ihre Kosten für die Lagerhaltung sofort, was Ihre Margen schmälert.

Diese Bedrohung ist nicht theoretisch; Dies geschah im Geschäftsjahr 2025. Im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2025 stiegen die Zinsaufwendungen des Unternehmens um 2 % auf 10,4 Millionen US-Dollar, was hauptsächlich auf einen Anstieg der Kosten im Zusammenhang mit der Handelskreditfazilität um 0,6 Millionen US-Dollar aufgrund höherer Kreditaufnahmen und höherer Produktfinanzierungszinsen zurückzuführen war. Diese höheren Kapitalkosten trugen direkt dazu bei, dass der verwässerte Gewinn je Aktie für das Gesamtjahr 2025 deutlich von 2,97 US-Dollar im Vorjahr auf 0,71 US-Dollar sank.

Der zunehmende Wettbewerb führt zu sinkenden Einzelhandelsprämien im Direct-to-Consumer-Segment.

Das Direct-to-Consumer-Segment (DTC), zu dem JM Bullion und andere Marken gehören, ist ein wachstumsstarker Bereich, der jedoch einer starken Konkurrenz durch eine Vielzahl von Online-Händlern und großen Finanzinstituten ausgesetzt ist, die in den Bereich der physischen Metalle eintreten. Dieser Wettbewerb senkt die Einzelhandelsprämie – den Aufschlag gegenüber dem Spotpreis –, mit dem das DTC-Segment seinen Gewinn erzielt.

Das Management stellte im vierten Quartal des Geschäftsjahres 2025 fest, dass der Markt durch „spannengebundene Prämienspannen“ und „erhöhtes Angebot“ gekennzeichnet sei, was in der Unternehmenssprache niedrigere Margen bedeutet. Obwohl für das Gesamtjahr 2025 ein Bruttogewinn von 210,9 Millionen US-Dollar erzielt wurde, ist der Druck auf die Prämien ein ständiger Gegenwind. Die Stärke des DTC-Segments liegt in seinem Kundenstamm von insgesamt über 3,2 Millionen Kunden. Um diese Kunden zu halten, sind jedoch wettbewerbsfähige Preise erforderlich, was sich definitiv negativ auf die Rentabilität auswirkt.

Betriebsrisiken im Zusammenhang mit der physischen Lagerung und Sicherheit großer Metallbestände.

Der Besitz physischer Edelmetalle in Milliardenhöhe – Ihr Gesamtvermögen belief sich im vierten Quartal des Geschäftsjahres 2025 auf 2,22 Milliarden US-Dollar – setzt das Unternehmen erheblichen Betriebsrisiken aus, darunter Diebstahl, Betrug und Naturkatastrophen. Während A-Mark Precious Metals hochsichere Einrichtungen wie die von Loomis oder Brinks verwalteten nutzt, sind die Kosten für die Versicherung und Sicherung dieser Vermögenswerte ein nicht verhandelbarer und steigender Aufwand.

Dies sind Kosten, die Sie nicht senken können. Beispielsweise meldete das Unternehmen im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2025 einen Anstieg der Versicherungskosten um 0,3 Millionen US-Dollar als Teil des Gesamtanstiegs der Vertriebs-, allgemeinen und Verwaltungskosten (VVG-Kosten). Jede Sicherheitsverletzung, selbst eine geringfügige, könnte zu einem katastrophalen Anstieg der Versicherungsprämien und einem Verlust des Kundenvertrauens führen, das die Grundlage des Edelmetallgeschäfts darstellt.

• Bewahren Sie hochwertige Bestände in sicheren, geprüften Einrichtungen auf.
• Erfordert einen umfassenden Versicherungsschutz gegen physischen Verlust.
• Automatisierungs-Upgrades bei A-M Global Logistics (AMGL) verringern menschliches Versagen, bringen jedoch neue Risiken für die Cybersicherheit mit sich.