ARMOR Residential REIT, Inc. (ARR): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie sehen sich ARMOR Residential REIT, Inc. (ARR) an und sehen die verlockende hohe Rendite, aber seien wir ehrlich: Das ist ein Drahtseilakt. Die wichtigste Erkenntnis aus den Daten für das dritte Quartal 2025 ist, dass ARR eine Hochrisikostrategie erfolgreich umsetzt, was sich darin zeigt, dass sein Buchwert auf ansteigt $17.49 pro Aktie und seine $0.72 Die vierteljährliche Dividende ist vollständig gedeckt. Aber Sie können den enormen Verschuldungsgrad – ein Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital – nicht ignorieren 7.78:1-was jede ungünstige Verschiebung der Zinsstrukturkurve oder eine Änderung ihrer Straffung bedeutet 1.83% Der Net Interest Spread könnte diese Gewinne definitiv schnell zunichte machen. Wir müssen herausfinden, wie das Potenzial für Zinssenkungen Ende 2025 eine echte Chance zur Ausweitung dieser Marge darstellt, aber auch, wie aggressiv sie sind 298,6 Millionen US-Dollar Eine Kapitalerhöhung im dritten Quartal 2025 führt zu einem Verwässerungsrisiko, das Sie berücksichtigen müssen.

ARMOR Residential REIT, Inc. (ARR) – SWOT-Analyse: Stärken

Sie suchen ein klares Bild davon, was ARMOR Residential REIT, Inc. (ARR) seinen aktuellen Vorteil verschafft, und die Kernstärke ist einfach: ein stark risikoarmes Portfolio, das durch starke Kapitalkennzahlen gestützt wird. Der Fokus des Unternehmens auf staatlich garantierte Vermögenswerte schützt es vor Kreditschocks, die andere Mortgage Real Estate Investment Trusts (mREITs) zerstören können, und die Ergebnisse des dritten Quartals 2025 zeigen eine solide finanzielle Grundlage, auf der man aufbauen kann.

Das Portfolio besteht zu 97,9 % aus Agency Mortgage-Backed Securities (MBS), was praktisch kein Kreditrisiko bedeutet.

Die Hauptstärke von ARMOR Residential REIT ist seine bewusste, nahezu vollständige Fokussierung auf Agency Mortgage-Backed Securities (MBS). Agency-MBS werden von staatlich geförderten US-Unternehmen wie Fannie Mae, Freddie Mac oder einer Regierungsbehörde wie Ginnie Mae garantiert, wodurch fast das gesamte Kreditrisiko aus dem Portfolio entfernt wird. Dies ist definitiv eine konservative Positionierung im mREIT-Bereich.

Zum 30. September 2025 hatte das gesamte Anlageportfolio einen Wert von 18,2 Milliarden US-Dollar. Die Zusammensetzung zeigt deutlich diese risikoarme Strategie:

• Agency MBS: 97,9 % des Portfolios.
• US-Staatsanleihen: 1,4 % des Portfolios.
• To Be Announced (TBA) Wertpapiere: 0,7 % des Portfolios.

Diese Struktur bedeutet, dass sich Zinsbewegungen zwar immer noch auf das Geschäft auswirken, das Risiko eines weit verbreiteten Zahlungsausfalls von Eigenheimbesitzern, der zu größeren Verlusten führt – ein zentrales Problem bei Non-Agency-mREITs – im Wesentlichen nicht besteht. Sie können besser schlafen, wenn Sie wissen, dass die zugrunde liegenden Vermögenswerte staatlich unterstützt sind.

Starke Liquidität von etwa 1,1 Milliarden US-Dollar ab dem dritten Quartal 2025, die ein Kapitalpolster bietet.

Eine erhebliche Liquiditätsposition ist für jedes hoch verschuldete Finanzunternehmen wie einen mREIT von entscheidender Bedeutung, und ARMOR Residential REIT verfügt über ein gesundes Polster. Zum 30. September 2025 belief sich die Gesamtliquidität, die Bargeld und unbelastete Wertpapiere umfasst, auf etwa 1,1 Milliarden US-Dollar. Diese beträchtliche Kapitalreserve bietet einige entscheidende Vorteile:

• Mildert Margin Calls: Bietet einen Puffer gegen potenzielle Nachschussforderungen bei Pensionsgeschäften (Repos), wenn der Wert der MBS-Sicherheiten sinkt.
• Ermöglicht opportunistisches Investieren: Ermöglicht dem Unternehmen den schnellen Kauf attraktiver MBS-Vermögenswerte, wenn die Marktvolatilität zu vorübergehenden Preisrückgängen führt.
• Unterstützt Operationen: Stellt sicher, dass das Unternehmen seinen kurzfristigen Verpflichtungen stressfrei nachkommen kann.

Hier ist die schnelle Rechnung: Ein sofort verfügbares Kapital in Höhe von über einer Milliarde gibt dem Management die Flexibilität, Marktveränderungen zu bewältigen, was im heutigen volatilen Zinsumfeld ein großer Vorteil ist.

Der vierteljährliche ausschüttungsfähige Gewinn (DE) von 0,72 US-Dollar pro Aktie deckte die Stammdividende von 0,72 US-Dollar pro Aktie im dritten Quartal 2025 vollständig ab.

Für ertragsorientierte Anleger ist die Dividendendeckung die wichtigste Kennzahl. ARMOR Residential REIT zeigte im dritten Quartal 2025 eine solide Deckung. Der den Stammaktionären zur Verfügung stehende vierteljährliche ausschüttungsfähige Gewinn (DE) – eine Nicht-GAAP-Kennzahl, die die Kernbetriebsrentabilität des Unternehmens widerspiegelt – betrug 0,72 US-Dollar pro Aktie. Dies deckte perfekt die für das Quartal gezahlte gemeinsame Dividende ab, die ebenfalls 0,72 US-Dollar pro Aktie betrug (ausgezahlt als dreimonatliche Dividende von 0,24 US-Dollar pro Aktie).

Die vollständige Abdeckung der Dividende durch die ausschüttbaren Erträge ist ein starker Indikator für die Nachhaltigkeit der Dividende, insbesondere wenn die vierteljährliche Dividendenrendite attraktiv ist. Diese Stabilität ist für Anleger ein zwingender Grund, die Aktie zu halten.

Der Buchwert (BV) pro Aktie stieg im dritten Quartal 2025 auf 17,49 US-Dollar, ein solider sequenzieller Anstieg von 3,5 %.

Der Buchwert (BV) pro Aktie ist das direkteste Maß für das Nettovermögen eines mREIT, und sein Wachstum signalisiert, dass die Investitions- und Absicherungsstrategien des Unternehmens funktionieren. ARMOR Residential REIT meldete zum 30. September 2025 einen Buchwert je Stammaktie von 17,49 US-Dollar. Dies stellte einen starken sequenziellen Anstieg von 3,5 % gegenüber dem am Ende des zweiten Quartals 2025 gemeldeten Buchwert von 16,90 US-Dollar dar.

Dieses BV-Wachstum führte in Kombination mit der Dividendenausschüttung zu einer wirtschaftlichen Gesamtrendite von 7,75 % für das dritte Quartal 2025. Eine nachhaltige wirtschaftliche Rendite ist das eigentliche Ziel jedes mREITs und zeigt, dass das Unternehmen sowohl durch Kapitalzuwachs als auch durch Erträge Wohlstand für die Aktionäre schafft.

Hier ist eine Zusammenfassung der wichtigsten Finanzstärken aus dem dritten Quartal 2025:

ARMOR Residential REIT, Inc. (ARR) – SWOT-Analyse: Schwächen

Sie sehen sich ARMOR Residential REIT, Inc. (ARR) an und sehen die hohe Dividendenrendite, aber als erfahrener Analyst muss ich auf die erheblichen strukturellen Schwächen hinweisen, die dazu führen, dass sich diese Rendite weniger sicher anfühlt. Die Kernprobleme sind eine übermäßige Verschuldung, eine ständige Verwässerung der Aktionäre und eine hauchdünne Gewinnspanne bei ihren Investitionen.

Hohes Schulden-Eigenkapital-Verhältnis von 7,78:1 ab Q3 2025, was das Risiko in volatilen Märkten erhöht.

Das größte Warnsignal für ARMOR Residential REIT ist der aggressive Einsatz von Hebelwirkung. Zum 30. September 2025 lag das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital auf einem atemberaubenden Niveau 7.78:1. Das bedeutet, dass das Unternehmen für jeden Dollar Eigenkapital fast acht Dollar Schulden aufnimmt, hauptsächlich in Form von Pensionsgeschäften (Repos).

Hier ist die schnelle Rechnung: Ein Mortgage Real Estate Investment Trust (mREIT) verdient Geld mit der Spanne zwischen dem, was er mit seinen Mortgage-Backed Securities (MBS) verdient, und dem, was er für die Finanzierung (Repos) zahlt. Eine hohe Hebelwirkung erhöht die Rendite, wenn die Spreads groß sind, wirkt sich jedoch umgekehrt aus, wenn sich die Zinssätze gegenläufig entwickeln. Ehrlich gesagt macht ein so hohes Verhältnis das Unternehmen definitiv anfällig für Nachschussforderungen, d. h. wenn ein Kreditgeber eine sofortige Rückzahlung oder zusätzliche Sicherheiten verlangt, wenn der Wert der zugrunde liegenden Vermögenswerte sinkt.

Die aggressive Ausgabe von Stammaktien, die im dritten Quartal 2025 298,6 Millionen US-Dollar einbrachte, birgt ein eindeutiges Verwässerungsrisiko für bestehende Aktionäre.

ARMOR Residential REIT gibt nach wie vor neue Stammaktien aus, um Kapital zu beschaffen, was im mREIT-Bereich eine gängige, aber oft verwässernde Praxis ist. Allein im dritten Quartal 2025 schloss das Unternehmen den Verkauf von 18.500.000 Stammaktien ab und generierte damit einen Umsatz von ca 298,6 Millionen US-Dollar im Nettoerlös. Außerdem haben sie einen zusätzlichen Betrag aufgebracht 99,5 Millionen US-Dollar durch die Ausgabe von 5.994.201 Aktien über ein At-the-Market (ATM)-Angebotsprogramm im selben Quartal.

Diese aggressive Ausgabe – fast 398,1 Millionen US-Dollar an neuem Eigenkapital in einem Quartal besteht ein klares Verwässerungsrisiko. Die Zahl der ausstehenden Stammaktien belief sich zum 30. September 2025 auf 111.898.236, gegenüber 62.412.116 am Ende des Jahres 2024. Dieser erhebliche Anstieg der Aktienzahl bedeutet, dass sich der Gewinn pro Aktie (EPS) und der ausschüttungsfähige Gewinn pro Aktie (DEPS) auf eine viel größere Basis verteilen, selbst wenn der ausschüttungsfähige Gewinn steigt, was die Kennzahlen pro Aktie senken kann.

Die Nettozinsspanne (die Gewinnspanne ihrer Investitionen) ist im dritten Quartal 2025 mit 1,83 % gering.

Der Net Interest Spread (NIS) ist der zentrale Gewinnmotor für jeden mREIT und stellt die Differenz zwischen den Zinserträgen für Vermögenswerte und den Zinsaufwendungen für Verbindlichkeiten dar. Für ARMOR Residential REIT war die wirtschaftliche Nettozinsspanne gering 1.83% im dritten Quartal 2025.

Eine so enge Streuung lässt kaum Spielraum für Fehler. Dies bedeutet, dass eine kleine, nachteilige Bewegung der Zinssätze – insbesondere wenn die kurzfristigen Kreditkosten schneller steigen als die langfristigen Vermögensrenditen – die Gewinnspanne schnell zunichte machen kann. Aus diesem Grund verlassen sich mREITs so stark auf Derivate (wie Zinsswaps), um ihr Risiko abzusichern, aber diese Absicherungen bringen ihre eigene Komplexität und Kosten mit sich.

In der Vergangenheit kam es zu erheblichen Dividendenkürzungen, wodurch sich die derzeit hohe Rendite von über 17 % weniger sicher anfühlt.

Die hohe Dividendenrendite ist es, die viele Anleger zum ARMOR Residential REIT zieht, aber ein Blick auf die Geschichte zeigt ein Muster der Volatilität. Die aktuelle jährliche Dividende von $2.88 pro Aktie entspricht einer Rendite von ca 17.26% zu 17.42% Stand November 2025.

Die Dividendenzahlungen des Unternehmens waren jedoch volatil und gingen in den letzten zehn Jahren zurück, einschließlich einer starken Dividendenkürzung in der Vergangenheit, um das Kapital zu schützen. Diese Erfolgsbilanz bei der Kürzung der Dividende bedeutet, dass die derzeit hohe Rendite von Natur aus riskant ist. Anleger sollten die Dividende nicht als festverzinslichen Strom betrachten, sondern als eine Ausschüttung, die in hohem Maße von den vierteljährlich ausschüttbaren Erträgen und dem Kapitalbedarf des Managements abhängt.

Um die wichtigsten finanziellen Schwächen zusammenzufassen, die Sie im Auge behalten müssen:

• Übermäßige Hebelwirkung bei 7.78:1 Schulden-zu-Eigenkapital.
• Erhebliche Verwässerung durch Emission 398 Millionen US-Dollar in neuen Stammaktien im dritten Quartal 2025.
• Geringe operative Marge mit einer Nettozinsspanne von nur 1.83%.

Aktion für Sie: Wenn Sie Ihre erwartete Rendite modellieren, schließen Sie nicht einfach das ein 17% Ertrag; Diskontieren Sie es auf der Grundlage der historischen Dividendenvolatilität und des aktuellen engen Spreads. Das ist ein realistischerer Ansatz.

ARMOR Residential REIT, Inc. (ARR) – SWOT-Analyse: Chancen

Die erwarteten Zinssenkungen der Federal Reserve Ende 2025 und 2026 dürften die Nettozinsspanne (NIM) erweitern.

Die größte Chance für einen Mortgage Real Estate Investment Trust (mREIT) wie ARMOR Residential REIT, Inc. ist ein Rückgang der kurzfristigen Kreditkosten, den der erwartete Lockerungszyklus der Federal Reserve (Fed) mit sich bringen wird. Die aktuellen Markterwartungen, gestützt durch die Fed-Prognosen vom September 2025, deuten darauf hin, dass sich der Federal Funds Rate bei ungefähr einpendelt 3.6% bis Ende 2025 und weitere Entspannung 3.4% im Jahr 2026.

Dieser Rückgang der kurzfristigen Zinssätze, die ARR zur Finanzierung seiner langfristigen Agency Mortgage-Backed Securities (MBS) nutzt, sollte die Nettozinsspanne (NIM) – die Differenz zwischen den auf Vermögenswerten erwirtschafteten Zinsen und den Kosten für die Finanzierung dieser Vermögenswerte – erheblich vergrößern. Im dritten Quartal 2025 betrug die wirtschaftliche Nettozinsspanne des Unternehmens 1.83%. Analysten gehen davon aus, dass sich dieser Spread vergrößern wird, da die Kosten der Repo-Finanzierung (Repo-Finanzierung), die an kurzfristige Zinssätze wie den Secured Overnight Financing Rate (SOFR) gebunden sind, schneller sinken als die Renditen ihres längerfristigen Agency-MBS-Portfolios. Dies ist definitiv der wichtigste Ertragstreiber.

Hier ist ein kurzer Blick auf den jüngsten Spread und den prognostizierten Kurs der Fed:

Die aktuellen abgesicherten Renditen neuer Investitionen sind attraktiv und werden auf 16–18 % geschätzt.

Das aktuelle Marktumfeld bietet trotz seiner Volatilität attraktive Einstiegspunkte für neue Agency-MBS-Käufe, insbesondere bei effektiver Absicherung. Das Management von ARMOUR hat bestätigt, dass es aktiv auf abgesicherte Eigenkapitalrenditen (ROE) für neue Investitionen im Bereich von abzielt 16%-18%. Für bestimmte Premium-Pools, die weniger anfällig für Vorauszahlungen sind, kann diese Zielrendite sogar bis zu erreichen 19%.

Dieser hohe angestrebte ROE ist von entscheidender Bedeutung, da er bedeutet, dass sich das heute eingesetzte neue Kapital sofort positiv auf die ausschüttbaren Erträge des Unternehmens auswirken und dazu beitragen kann, die Dividende im Laufe der Zeit aufrechtzuerhalten oder sogar zu erhöhen. Die Strategie beinhaltet den Einsatz von Zinsswaps und Terminkontrakten – mit einer Nettolaufzeit von nur 0,2 Jahre ab dem 3. Quartal 2025 – um die Spanne zwischen der Vermögensrendite und den Finanzierungskosten zu sichern.

Möglichkeit, erhebliches Eigenkapital, wie 298,6 Millionen US-Dollar im dritten Quartal 2025, für eine wertsteigernde Portfolioerweiterung aufzubringen.

ARMOR hat eine starke und beständige Fähigkeit zum Zugang zu den Eigenkapitalmärkten bewiesen, was einen erheblichen Wettbewerbsvorteil für einen mREIT darstellt. Allein im dritten Quartal 2025 führte das Unternehmen zwei große Kapitalerhöhungen durch und stellte damit erhebliches Trockenpulver für das Portfoliowachstum bereit.

Die größte Erhöhung erfolgte durch den Verkauf von 18,5 Millionen Stammaktien im August 2025, was ca. generierte 298,6 Millionen US-Dollar abzüglich versicherungstechnischer Rabatte und Provisionen. Darüber hinaus hat das Unternehmen einen weiteren Betrag in Höhe von ca 99,5 Millionen US-Dollar über sein At-the-Market (ATM)-Angebotsprogramm, das ungefähr ausgibt 6 Millionen Aktien. Diese Summe beträgt fast 398,1 Millionen US-Dollar Die Bereitstellung von neuem Kapital während eines Quartals ermöglicht eine sofortige, gewinnbringende Investition in die angestrebten Vermögenswerte mit hohem ROE. Um Geld zu verdienen, braucht man Kapital, und das haben sie bekommen.

Niedrigere Zinssätze verringern das Risiko vorzeitiger Rückzahlungen ihrer Agency-MBS-Bestände und stabilisieren den Cashflow.

Während der unmittelbare Datenpunkt einen Anstieg der Gesamt-Portfolio-Vorauszahlungsrate auf zeigt 9,6 % HLW im Oktober 2025, gestiegen 19% vom Q3-Durchschnitt von 8.1 HLWDie längerfristige Chance in einem anhaltenden Niedrigzinsumfeld besteht in einer Stabilisierung der Cashflows. Der aktuelle Anstieg der vorzeitigen Rückzahlungen stellt kurzfristig einen Gegenwind dar, doch die Chance liegt in der Zusammensetzung ihres Portfolios.

ARMOR hält über 92% seines Portfolios in bestimmten Pools, bei denen es sich um Agency-MBS mit Merkmalen handelt, die einen besseren Schutz vor vorzeitiger Rückzahlung bieten als generische MBS. Da die Zinssenkungen der Fed bis ins Jahr 2026 andauern, wird der Refinanzierungsanreiz für einen großen Teil des Marktes schließlich abnehmen, insbesondere für diejenigen, die sich bereits refinanziert haben, oder für Pools mit höheren Kupons, bei denen die Wahrscheinlichkeit einer vorzeitigen Rückzahlung geringer ist. Diese Stabilisierung der Vorauszahlungsgeschwindigkeit ist eine Chance: Sie stellt sicher, dass das Unternehmen über einen längeren Zeitraum die gesamten Zinserträge mit höherem Kupon erhält, was dazu beiträgt, die attraktiven abgesicherten ROEs zu sichern, die es derzeit anstrebt. Stabile Cashflows sind das Lebenselixier eines Dividenden zahlenden REITs.

ARMOR Residential REIT, Inc. (ARR) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Ungünstige Verschiebungen der Zinsstrukturkurve könnten die Nettozinsspanne schnell verengen und sich negativ auf die Erträge auswirken.

Die Hauptgefahr für ARMOR Residential REIT, Inc. (ARR) ist eine plötzliche, ungünstige Verschiebung der Zinsstrukturkurve, die sich direkt auf die Nettozinsspanne (NIS) auswirkt. Der NIS ist das Lebenselixier eines Hypotheken-REITs (mREIT) und stellt die Differenz zwischen der Rendite seiner langfristigen hypothekenbesicherten Wertpapiere (MBS) und den Kosten seiner kurzfristigen Repo-Finanzierung dar. Für das dritte Quartal 2025 meldete das Unternehmen eine wirtschaftliche Nettozinsspanne von 1,83 % (5,00 % Zinserträge abzüglich 3,17 % wirtschaftliche Zinsaufwendungen).

Die Gefahr besteht in einem „Bear Steepener“, bei dem die langfristigen Zinssätze schneller steigen als die kurzfristigen Zinssätze, oder in einem „bull flattener“, bei dem die langfristigen Zinssätze fallen und eine Welle vorzeitiger Rückzahlungen auslösen. Wenn die langfristigen Zinsen sinken, refinanzieren sich die Kreditnehmer, was ARMOR Residential REIT dazu zwingt, das Kapital zu niedrigeren Renditen wieder anzulegen. Der Nettozinsertrag des Unternehmens belief sich im dritten Quartal 2025 auf 38,5 Millionen US-Dollar, eine Zahl, die sehr empfindlich auf selbst kleine Basispunktbewegungen des Spreads reagiert. Eine Verringerung des Spreads um 50 Basispunkte (0,50 %) könnte einen erheblichen Teil dieser Einnahmen zunichte machen und sich definitiv auf die ausschüttungsfähigen Erträge auswirken.

Eine hohe Hebelwirkung bedeutet, dass kleine Änderungen des Vermögenswerts oder der Kreditkosten einen übergroßen Einfluss auf den Buchwert haben.

ARMOR Residential REIT arbeitet mit erheblicher Hebelwirkung, um die Rendite zu steigern, aber das ist ein zweischneidiges Schwert. Durch die Hebelwirkung werden Gewinne, aber auch Verluste vergrößert, wodurch der Buchwert pro Stammaktie (BVPS) des Unternehmens äußerst volatil wird. Am 30. September 2025 lag der BVPS bei 17,49 $. Das auf Rückkaufvereinbarungen basierende Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital des Unternehmens betrug am Ende des dritten Quartals 2025 7,78:1, wobei der implizite Leverage am 10. Oktober 2025 auf 8,12:1 stieg. Das bedeutet, dass das Unternehmen für jeden Dollar Eigenkapital über acht Dollar geliehen hat, um Vermögenswerte zu kaufen.

Hier ist die schnelle Rechnung: Ein lediglich 1-prozentiger Wertverlust seines 18,2-Milliarden-Dollar-Portfolios, das fast ausschließlich aus Agency-MBS besteht, würde aufgrund der Verschuldungsquote zu einem übergroßen Verlust von über 8 % auf der Eigenkapitalbasis führen. Das ist ein massiver Schlag für BVPS aufgrund einer geringfügigen Marktverschiebung. Der hohe Leverage erhöht auch das Risiko von Margin Calls, wenn der Wert seiner Sicherheiten (der MBS) schnell sinkt, was das Unternehmen dazu zwingt, Vermögenswerte mit Verlust zu verkaufen, um Bargeld zu beschaffen.

Der Wettbewerb durch andere mREITs und institutionelle Anleger führt zu einem Rückgang der Renditen von Agency-MBS.

Der Agency-MBS-Markt ist ein überfüllter Markt, und der intensive Wettbewerb um Vermögenswerte – hauptsächlich von anderen mREITs wie Annaly Capital Management, Inc. und AGNC Investment Corp. sowie großen institutionellen Akteuren und Vermögensverwaltern – erzeugt einen ständigen Druck auf die Renditen. Das Portfolio von ARMOR Residential REIT ist stark konzentriert, mit 97,9 % in Agency MBS (Stand Q3 2025).

Die Spreads von Agency-MBS gegenüber US-Staatsanleihen waren zwar größer als der historische Durchschnitt und lagen seit Jahresbeginn im Jahr 2025 zwischen 0,80 % und 1,00 %, dies ist jedoch auf vorübergehende Faktoren wie die quantitative Straffung (QT) der Federal Reserve zurückzuführen, die das Angebot erhöhte und die Banken die Nachfrage reduzierten. Die Gefahr besteht darin, dass sich die Spreads stark verengen, wenn das QT abnimmt und die Nachfrage der Banken zurückkehrt. Diese Spread-Kompression verringert den Renditevorteil beim Kauf neuer Vermögenswerte und macht es für ARMOR Residential REIT schwieriger, seine angestrebte Eigenkapitalrendite (ROE) zu erzielen und seine Dividende aufrechtzuerhalten. Sie kämpfen um jeden Basispunkt in diesem Markt.

• Wichtigster Wettbewerbsdruck:
• Ende der quantitativen Straffung (QT): Durch eine Verlangsamung der Bilanzabwicklung der Fed wird eine wichtige Versorgungsquelle wegfallen, was zu einer Verengung der Spreads führt.
• Wiedereintritt der Banken: Ein weniger belastendes regulatorisches Umfeld, beispielsweise eine geringere Auswirkung der Basel-III-Endgame-Vorschläge, könnte Banken dazu veranlassen, ihre Agency-MBS-Bestände zu erhöhen.
• Nachfrage von Geldverwaltern: Große, schnelle Geschäfte sorgen kurzfristig weiterhin für Volatilität und treiben den Wettbewerb voran.

Regulatorische Änderungen, die staatlich geförderte Unternehmen (GSEs) wie Fannie Mae oder Freddie Mac betreffen, könnten sich auf die Liquidität der Agency MBS auswirken.

Das größte regulatorische Schwert, das über dem Agency-MBS-Markt hängt, ist das Potenzial für die Privatisierung der staatlich geförderten Unternehmen (GSE), Fannie Mae und Freddie Mac. Diese Unternehmen bieten die explizite oder implizite staatliche Garantie, die dem Agency-MBS-Markt zugrunde liegt, und sorgen so für eine hohe Liquidität und ein geringes Kreditrisiko. Jeder Versuch, sie zu privatisieren, ein Thema, das nach der US-Wahl 2024 an Bedeutung gewonnen hat, würde für ARMOR Residential REIT enorme Störungen bedeuten.

Sollte die implizite staatliche Garantie wegfallen oder sogar geschwächt werden, würden Anleger eine deutlich höhere Risikoprämie verlangen. Historische Daten deuten darauf hin, dass die Spreads von Non-Agency-MBS vor der Finanzkrise 2008 um 1,5 % bis 2,5 % größer waren als die Spreads von Agency-MBS. Eine ähnliche Ausweitung heute würde zu einem massiven Mark-to-Market-Verlust für das gesamte Portfolio von ARMOR Residential REIT führen und könnte die Hypothekenzinsen für 30-jährige Hypotheken auf 7 % oder mehr drücken. Darüber hinaus führte eine jüngste Entwicklung im Oktober 2025 dazu, dass die Federal Housing Finance Agency (FHFA) vorgeschlagene Regeln zu den Liquiditätsanforderungen von Fannie Mae und Freddie Mac zurückzog, was einen Schritt in Richtung Deregulierung signalisierte, der die Unsicherheit über die zukünftige Struktur und die Kapitalanforderungen der GSEs erhöht.

Finanzen: Beobachten Sie die öffentlichen Stellungnahmen der FHFA zur GSE-Reform und modellieren Sie bis zum Monatsende einen Spread-Schock von 150 Basispunkten für die BVPS.