Golden Minerals Company (AUMN): PESTLE-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Wenn Sie sich Golden Minerals Company (AUMN) ansehen, müssen Sie verstehen, dass es sich bei der Geschichte Ende 2025 um einen Wendepunkt handelt, bei dem viel auf dem Spiel steht. Das Unternehmen verkaufte die Velardeña-Liegenschaften im Oktober 2025 endgültig für 3,0 Millionen US-Dollar und verlagerte damit seinen gesamten Fokus vom mexikanischen Betrieb auf die Weiterentwicklung von Explorationsanlagen wie Desierto in Argentinien. Dieser Schritt hat die Bilanz gestärkt, aber da sich die liquiden Mittel und Äquivalente im dritten Quartal 2025 auf nur 1,7 Millionen US-Dollar beliefen, sieht sich das Unternehmen mit einer knappen Liquiditätslage konfrontiert und geht davon aus, dass die liquiden Mittel bis zum zweiten Quartal 2026 erschöpft sein werden, ohne dass ein neuer Finanzierungsvertrag abgeschlossen werden muss. Diese PESTLE-Analyse bildet das politische, wirtschaftliche und betriebliche Umfeld für dieses neue, schlanke Explorationsmodell ab und liefert Ihnen die klaren, umsetzbaren Erkenntnisse, die ein erfahrener Analyst benötigen würde.

Golden Minerals Company (AUMN) – PESTLE-Analyse: Politische Faktoren

Moratorium der mexikanischen Regierung für neue Bergbaukonzessionen und verstärkte Kontrolle

Die politische Landschaft der Golden Minerals Company in Mexiko hat sich im Jahr 2025 entscheidend verändert und von Unsicherheit zu einer klaren, restriktiven Politik übergegangen. Am 23. Juni 2025 kündigte Präsidentin Claudia Sheinbaum ein vollständiges Moratorium für die Vergabe neuer Bergbaukonzessionen an und festigte damit die restriktive Haltung der vorherigen Regierung. Diese Politik schränkt unmittelbar die Fähigkeit des Unternehmens ein, sein Explorationsportfolio mit neuen Liegenschaften in Mexiko zu erweitern, und zwingt dazu, sich auf bestehende Konzessionen wie die Projekte Rodeo und Velardeña zu konzentrieren.

Noch wichtiger ist, dass die Verwaltung eine gründliche Überprüfung der bestehenden Betriebe durchführt, wobei ein besonderer Schwerpunkt auf deren Umweltauswirkungen liegt. Diese verschärfte Kontrolle, insbesondere im Tagebau, erhöht den Aufwand bei der Einhaltung gesetzlicher Vorschriften und könnte die Betriebskosten erhöhen. Die Regierung setzt sich aktiv für eine strengere Umweltaufsicht ein, was bedeutet, dass Ihre bestehenden Genehmigungen in Zukunft einem viel höheren Prüfstandard unterliegen werden. Dies ist ein klares Signal: Neues Wachstum wird schwieriger zu erreichen sein, daher müssen Sie die Effizienz und Compliance an Ihren aktuellen Standorten maximieren.

Die lokale politische Stabilität in Durango und Zacatecas beeinträchtigt den Betrieb

Der Betrieb in zwei wichtigen mexikanischen Bundesstaaten birgt ein gemischtes Sicherheits- und politisches Risiko profile. Durango, wo sich die Rodeo-Mine befindet, ist ein vergleichsweise sicherer Hafen. Experten stellten im August 2024 fest, dass das Sicherheitsniveau von Durango mit dem in europäischen Ländern vergleichbar sei, wobei die kriminelle Aktivität im Bergbausektor gering sei, was weniger Vorfälle von Mineraliendiebstahl oder -erpressung bedeute. Durango macht ungefähr aus 12.5% der gesamten Bergbauprojekte in Mexiko.

Anders sieht es jedoch im Bundesstaat Zacatecas aus, in dem der Velardeña-Betrieb stattfindet. In einem Bericht aus dem Jahr 2024 wurde es als einer der zehn gewalttätigsten Bundesstaaten Mexikos hervorgehoben, in denen Bergbauaktivitäten stattfinden. Diese Ungleichheit in der lokalen politischen Stabilität schlägt sich direkt in den Betriebskosten nieder; Unternehmen in Hochrisikogebieten verzeichnen oft einen Anstieg der Betriebskosten um mehr als ein Vielfaches 20% aufgrund von Sicherheitsmaßnahmen und teilweise Zahlungen an kriminelle Gruppen. Sie müssen diese regionalen Unterschiede unbedingt berücksichtigen, wenn Sie Ihr Budget für Sicherheit und Gemeinschaftsbeziehungen planen.

Erhöhte Lizenz- und Steuerbelastungen für Edelmetallbergleute im Jahr 2025

Ein erheblicher politischer Gegenwind für die Golden Minerals Company im Geschäftsjahr 2025 ist die genehmigte Erhöhung der bundesstaatlichen Bergbauabgaben. Mit Wirkung zum 1. Januar 2025 hat der mexikanische Kongress Reformen des Bundesabgabengesetzes verabschiedet, die die Steuerlast für Edelmetallproduzenten direkt erhöhen. Hier ist die kurze Rechnung zur neuen Struktur:

• Besondere Bergbaupflicht: Erhöht von 7.5% zu 8.5% auf das Ergebnis vor Steuern, Abschreibungen und Zinsen (EBITDA-ähnliche Kennzahl).
• Außerordentliche Steuerpflicht: Erhöht von 0.5% zu 1.0% auf Bruttoeinnahmen aus dem Verkauf von Gold, Silber und Platin.

Diese Verdoppelung der außerordentlichen Steuer auf Bruttoeinnahmen aus Edelmetallen wie dem von der Golden Minerals Company produzierten Gold und Silber wirkt sich direkt negativ auf Ihren Umsatz aus. Branchenverbände haben gewarnt, dass diese Steuererhöhungen die Zukunft gefährden könnten 6,9 Milliarden US-Dollar in neuen Projektinvestitionen in Mexiko über einen Zeitraum von zwei Jahren, was auf ein weniger wettbewerbsorientiertes Investitionsumfeld hindeutet.

Die handelspolitische Stabilität im Rahmen des USMCA-Abkommens ist ein wichtiger Puffer

Das Abkommen zwischen den Vereinigten Staaten, Mexiko und Kanada (USMCA) bleibt angesichts seiner US-Notierung und seines grenzüberschreitenden Handels ein wichtiger politischer Puffer für die Golden Minerals Company. Das Abkommen bietet einen stabilen, zollfreien Rahmen für den Warentransport, der für einen Bergmann, der Konzentrate exportiert, unerlässlich ist. Die obligatorische sechsjährige Überprüfung des USMCA soll im Juli 2026 beginnen, aber der politische Lärm ist bereits im Jahr 2025 laut.

Im November 2025 forderten über 100 US-Gesetzgeber eine umfassende Überarbeitung des USMCA mit der Begründung, es habe den amerikanischen Arbeitnehmern nicht geholfen. Dieser politische Druck, verbunden mit der Möglichkeit für eine US-Regierung, Zölle zu erheben – bis zu 25% auf mexikanische Exporte – als Taktik zur Beschleunigung der Verhandlungen – schafft kurzfristige Handelsunsicherheit. Dennoch sind die Stabilität und Vorhersehbarkeit des USMCA-Rahmens von grundlegender Bedeutung für die Gewinnung des für Bergbauprojekte erforderlichen langfristigen Kapitals. Eine erfolgreiche Überprüfung ist für die wirtschaftliche Integration Nordamerikas von entscheidender Bedeutung, was den in den USA ansässigen Bergleuten zugute kommt, die in Mexiko tätig sind.

Golden Minerals Company (AUMN) – PESTLE-Analyse: Wirtschaftliche Faktoren

Die Volatilität der Gold- und Silberpreise wirkt sich direkt auf Umsatz und Cashflow aus

Während die Golden Minerals Company nach dem Verkauf ihrer Velardeña-Liegenschaften im Jahr 2025 zu einem reinen Explorations- und Entwicklungsschwerpunkt übergegangen ist, bleibt die wirtschaftliche Rentabilität ihrer zukünftigen Projekte, wie Desierto in Argentinien, stark von den Edelmetallpreisen abhängig. Der Goldmarkt hat erhebliche Stärke und Volatilität gezeigt. J.P. Morgan Research prognostiziert einen durchschnittlichen Goldpreis von ca 3.675 $ pro Unze bis zum vierten Quartal 2025. Silber, das typischerweise eine höhere Volatilität aufweist, wird in der Nähe eines wichtigen psychologischen Niveaus gehandelt und bleibt darüber $50.06 pro Unze im November 2025, mit einem wichtigen Widerstandspunkt bei 54,30 $.

Für ein Unternehmen mit minimalen laufenden Betriebserträgen ist diese Preisstärke ein zweischneidiges Schwert. Es erhöht den potenziellen Nettobarwert (NPV) jeder erfolgreichen Explorationsentdeckung und erleichtert so die Sicherung der Finanzierung. Dennoch führen die täglichen Preisschwankungen dazu, dass der prognostizierte Cashflow für eine zukünftige Mine ständig schwankt, was die langfristige Kapitalplanung und die Anlegerstimmung erschwert.

• Goldpreisprognose (Durchschnitt Q4 2025): 3.675 $/Unze
• Silberpreisunterstützung (November 2025): Oben 50,06 $/Unze
• Umsetzbare Erkenntnisse: Starke Metallpreise verbessern das Wertversprechen des Desierto-Projekts, aber jeder plötzliche Rückgang könnte sofort eine Neubewertung seiner wirtschaftlichen Machbarkeit auslösen.

Die anhaltende Inflation in Mexiko treibt die Betriebskosten und Arbeitskosten in die Höhe

Trotz der Veräußerung seiner wichtigsten Bergbaubetriebe in Mexiko entstehen der Golden Minerals Company weiterhin Kosten im Land, einschließlich Verwaltungs- und Stilllegungskosten. Die anhaltende Inflation in Mexiko lässt diese auf Pesos lautenden Kosten direkt in die Höhe schnellen. Ab Oktober 2025 sank die jährliche Inflationsrate Mexikos leicht auf 3.57%, aber die Kerninflationsrate – die volatile Lebensmittel- und Energiepreise ausschließt und ein besserer Indikator für hartnäckige, langfristige Arbeits- und Dienstleistungskosten ist – lag höher bei 4.28%.

Das Unternehmen hat gute Arbeit bei der Reduzierung seiner Gesamtkostenstruktur geleistet und die Verwaltungskosten sanken auf 1,9 Millionen US-Dollar für die neun Monate bis zum 30. September 2025, ein Rückgang gegenüber 3,0 Millionen US-Dollar im Vorjahr. Die prognostizierten Ausgaben für 2025 umfassen jedoch ca 0,5 Millionen US-Dollar für Verwaltungs- und Stilllegungskosten in Mexiko, das diesem Inflationsdruck ausgesetzt sein wird. Die Kerninflationsrate von 4,28 % bedeutet, dass die Kosten für die Bindung des erforderlichen Personals und die Aufrechterhaltung einer minimalen Präsenz schneller steigen als die allgemeine Gesamtrate.

Die Stärke des US-Dollars beeinflusst den Wert der auf mexikanische Pesos lautenden Kosten

Die Stärke des US-Dollars (USD) gegenüber dem mexikanischen Peso (MXN) ist ein entscheidender Faktor, da die Golden Minerals Company in USD berichtet, aber einen Teil ihrer Ausgaben in MXN zahlt. Prognosen für den USD/MXN-Wechselkurs deuten auf einen Durchschnitt nahe 18,4221 bis Ende Dezember 2025 hin. Ein stärkerer US-Dollar bedeutet, dass die verbleibenden auf Peso lautenden Kosten des Unternehmens bei der Rückumrechnung in USD günstiger sind, was dazu beiträgt, die Auswirkungen der mexikanischen Inflation abzumildern.

Allerdings ist diese Währungsdynamik sehr volatil. Die Zinsdifferenz zwischen den USA und Mexiko begünstigt den Peso, aber das Potenzial für eine neue US-Handelspolitik oder eine Konjunkturabschwächung beim größten Kunden der USA, Mexiko, könnte den Peso schnell schwächen und den Wechselkurs nach oben treiben, möglicherweise in Richtung des MXN-Niveaus von 19,00. Diese Volatilität macht die Prognose des 0,5 Millionen US-Dollar in Mexiko sind die Kosten definitiv weniger vorhersehbar.

Investitionen für neue Projekte stehen vor einem herausfordernden Finanzierungsumfeld

Der ursprüngliche Plan, Velardeña neu zu starten, ist umstritten, da das Anwesen verkauft wurde 3,0 Millionen US-Dollar im Oktober 2025. Die aktuelle wirtschaftliche Herausforderung besteht nicht in einem Investitionsbudget für die Wiederinbetriebnahme einer Mine, sondern in der Sicherstellung der Finanzierung, um die Exploration fortzusetzen und den allgemeinen Betriebsbedarf zu decken. Die prognostizierten Gesamtausgaben des Unternehmens für 2025 betragen ca 3,3 Millionen US-Dollar, was beinhaltet 1,0 Millionen US-Dollar für Explorationsaktivitäten bei Projekten wie Desierto.

Mit einem Barmittelbestand von nur 1,7 Millionen US-Dollar Zum 30. September 2025 steht das Unternehmen kurzfristig vor einer erheblichen Finanzierungslücke. Das vorherrschende Hochzinsumfeld, getrieben durch die vorsichtige Haltung der US-Notenbank bei Zinssenkungen, macht die Sicherung einer nicht verwässernden Fremdfinanzierung für ein junges Explorationsunternehmen außerordentlich teuer und schwierig. Dies zwingt das Unternehmen dazu, sich auf stark verwässernde Eigenkapitalfinanzierungen oder weitere Vermögensverkäufe zu verlassen, um seinen Bargeldbedarf zu decken, der voraussichtlich bis zum zweiten Quartal 2026 ohne zusätzliche Finanzierung erschöpft sein wird.

Das gesamte Geschäftsmodell ist nun ein Wettlauf gegen die Zeit: Finden Sie einen hochwertigen Vermögenswert, bevor das Geld ausgeht. Das ist eine schwierige Situation, wenn die Kapitalmärkte angespannt sind.

Golden Minerals Company (AUMN) – PESTLE-Analyse: Soziale Faktoren

Die Sicherung und Aufrechterhaltung einer starken sozialen Betriebslizenz (SLO) ist von entscheidender Bedeutung

Der wichtigste soziale Faktor für Golden Minerals Company (AUMN) im Geschäftsjahr 2025 ist nicht die Aufrechterhaltung einer aktiven Social License to Operate (SLO) in Mexiko, sondern vielmehr die Verwaltung der Übertragung der SLO auf den neuen Eigentümer nach der Veräußerung ihrer Velardeña-Liegenschaften. Das Unternehmen stellte den Bergbaubetrieb in Velardeña im ersten Quartal 2024 ein und der endgültige Verkauf der Oxidanlage und der Wasserbrunnen für insgesamt 3,0 Millionen US-Dollar zuzüglich Mehrwertsteuer wurde am 10. Oktober 2025 abgeschlossen. Dieser Übergang stellt ein kritisches soziales Risiko dar, da ein schlecht gemanagter Ausstieg dem Ruf des Unternehmens schaden und zukünftige Explorationsbemühungen in anderen Regionen wie Argentinien oder Nevada erschweren kann.

Das SLO-Risiko verlagert sich von betrieblichen Auswirkungen (z. B. Wasserverbrauch, Staub) zu Altrisiken (z. B. Umweltsanierungsverbindlichkeiten, Abfindungszahlungen). Ein sauberer Bruch stellt sicher, dass der neue private mexikanische Käufer die Gemeinschafts- und Arbeitspflichten übernimmt, was definitiv das Ziel eines jeden Vermögensverkaufs ist.

Die Gemeinschaftsbeziehungen in der Nähe der Grundstücke Velardeña und Rodeo erfordern eine ständige Verwaltung

Die Gemeinschaftsbeziehungen in der Nähe der Liegenschaften Velardeña und Rodeo in Durango, Mexiko, haben sich grundlegend von einem aktiven Produktionsunterstützungsmodell zu einem Exit-and-Transition-Modell gewandelt. Seit der Schließung der Mine Anfang 2024 liegt der Schwerpunkt auf der Minimierung von Störungen und der Gewährleistung einer verantwortungsvollen Übergabe. Der Verkauf der Velardeña-Vermögenswerte, in denen Material aus dem Rodeo-Projekt verarbeitet wurde, bedeutet, dass das direkte gesellschaftliche Engagement des Unternehmens an diesen Standorten jetzt minimal ist und sich auf endgültige administrative und rechtliche Schließungsaktivitäten beschränkt.

Die Bewältigung dieses Ausstiegs ist von entscheidender Bedeutung, da die Stimmung in der lokalen Gemeinschaft immer noch Auswirkungen auf den rechtlichen und finanziellen Schließungsprozess des Unternehmens haben kann. Die ersten Maßnahmen des neuen Eigentümers werden von den Interessenvertretern vor Ort genau geprüft, und jeder Fehltritt könnte ein schlechtes Licht auf die Golden Minerals Company als ehemaligen Betreiber werfen. Die erklärte Unternehmenspolitik besteht darin, sich positiv zu engagieren und Unterstützungsprogramme zu initiieren, die dem Stadium der Aktivität entsprechen, aber diese Aktivität ist jetzt gleich null.

Arbeitsverhandlungen und Gewerkschaftsbeziehungen sind ein fortlaufender betrieblicher Faktor

Obwohl die Arbeitsbeziehungen kein betrieblicher Faktor mehr im Sinne der Verwaltung einer täglichen Belegschaft sind, wurden sie in den Jahren 2024 und 2025 zu einem entscheidenden Ausstiegsfaktor. Die Entscheidung, den Bergbaubetrieb in Velardeña im ersten Quartal 2024 einzustellen, hätte umfangreiche Arbeitsverhandlungen ausgelöst, einschließlich Abfindungspaketen und der Kündigung von Gewerkschaftsvereinbarungen gemäß mexikanischem Arbeitsrecht. Die Gesamtzahl der Mitarbeiter des Unternehmens betrug im Mai 2024 etwa 194, und ein erheblicher Teil davon war wahrscheinlich in den Betrieben in Durango beschäftigt. Der erfolgreiche Verkauf der Vermögenswerte impliziert, dass Golden Minerals Company im Rahmen der Transaktion entweder den erforderlichen Personalabbau erfolgreich durchgeführt oder die bestehenden Arbeitsverträge auf den neuen Käufer übertragen hat.

Das Hauptrisiko hierbei sind Restarbeitsansprüche. Sie müssen sicherstellen, dass alle Abfindungen und gesetzlichen Verpflichtungen im Rahmen des Verkaufs beglichen wurden, sonst werden sie zu einer Verbindlichkeit, die die verbleibenden 1,7 Millionen US-Dollar an Barmitteln, die das Unternehmen zum 30. September 2025 besaß, aufzehrt.

Konzentrieren Sie sich auf lokale Beschäftigung und Gemeindeentwicklung, um den Widerstand abzumildern

Mit dem Verkauf endete die direkte Möglichkeit der Golden Minerals Company, den Widerstand durch lokale Beschäftigung und Gemeindeentwicklung in Velardeña und Rodeo abzuschwächen. Der soziale Fokus des Unternehmens hat sich vollständig auf seine aktiven Explorationsprojekte verlagert, vor allem auf das Desierto-Projekt in Argentinien und Sand Canyon in Nevada, wo der soziale Fußabdruck viel kleiner ist und sich hauptsächlich auf temporäre Explorationsteams bezieht.

Für die mexikanischen Standorte bestand der letzte Akt der Gemeinschaftsentwicklung des Unternehmens darin, eine reibungslose Eigentumsübertragung an den privaten mexikanischen Käufer sicherzustellen. Obwohl diese Maßnahme in erster Linie finanzieller Natur ist, mildert sie das schlimmste soziale Ergebnis ab: ein verlassenes Minengelände. Der neue örtliche Eigentümer ist nun für die Zukunft der lokalen Beschäftigung und der Investitionen in die Gemeinschaft verantwortlich, was eine erhebliche Reduzierung des sozialen Risikos für die Golden Minerals Company bedeutet.

• Übergang verwalten: Stellen Sie sicher, dass alle lokalen Genehmigungen und Steuern beglichen sind, um künftige rechtliche Schritte zu vermeiden, die von der Gemeinde unterstützt werden.
• Überwachen Sie den neuen Eigentümer: Behalten Sie die soziale Leistung des neuen Käufers im Auge, um das Markenerbe der Golden Minerals Company in Mexiko zu schützen.
• Ressourcen neu zuweisen: Verlagern Sie das Budget für Community Relations und konzentrieren Sie sich auf die Projekte in der Explorationsphase in Argentinien und Nevada.

Golden Minerals Company (AUMN) – PESTLE-Analyse: Technologische Faktoren

Nutzung fortschrittlicher Explorationstechnologie für aktuelle Projekte

Die Umstellung der Golden Minerals Company auf ein explorationsorientiertes Modell nach dem Verkauf ihrer Grundstücke Velardeña und Santa Maria im Jahr 2025 macht fortschrittliche Explorationstechnologie zu einem entscheidenden Faktor für ihr Überleben. Der zukünftige Wert des Unternehmens beruht auf der Definition neuer, hochgradiger Ressourcen in seinen verbleibenden Projekten wie Yoquivo in Mexiko, Sand Canyon in Nevada und El Quevar in Argentinien. Um wettbewerbsfähig zu sein, muss Golden Minerals über traditionelle Methoden hinausgehen und moderne Datenwissenschaft integrieren.

Der Branchen-Benchmark zeigt, dass KI-gesteuerte Systeme (Künstliche Intelligenz) die globalen Erzentdeckungsraten voraussichtlich um bis zu steigern werden 25% im Jahr 2025. Dies bedeutet, dass Algorithmen des maschinellen Lernens genutzt werden müssen, um komplexe Datensätze – darunter historische Bohrungen, geophysikalische Untersuchungen und Satellitenbilder – zu analysieren und ertragsstarke Standorte präziser vorherzusagen. Für ein Unternehmen mit begrenztem Kapital wie Golden Minerals, das einen Gesamtbestand an Zahlungsmitteln und Zahlungsmitteläquivalenten von nur 1,7 Millionen US-Dollar Ab dem 30. September 2025 ist diese Präzision unbedingt erforderlich.

Hier ist die schnelle Rechnung: Die Explorationsaufwendungen für die neun Monate bis zum 30. September 2025 betrugen nur 0,3 Millionen US-Dollar. Da das Budget knapp ist, muss jeder für Bohrungen ausgegebene Dollar auf der bestmöglichen Datenmodellierung basieren, um die Chance auf eine große Entdeckung zu maximieren.

Implementierung digitaler Tools zur Fernüberwachung und Betriebssicherheit

Während sich die Golden Minerals Company hauptsächlich in der Explorationsphase befindet, erfordert der eventuelle Übergang zur Entwicklung eines Projekts wie Yoquivo die neuesten digitalen Tools für Sicherheit und Effizienz. Der gesamte Goldbergbausektor erlebt einen massiven Trend hin zu Echtzeitdaten und prädiktiven Analysen (der Einsatz von Daten, statistischen Algorithmen und Techniken des maschinellen Lernens, um die Wahrscheinlichkeit zukünftiger Ergebnisse auf der Grundlage historischer Daten zu ermitteln).

Die Branchentrends für 2025 zeigen, dass das vorbei ist 60% der führenden Goldminen werden voraussichtlich KI-gestützte Tools für die vorausschauende Wartung einsetzen. Dies ist von entscheidender Bedeutung für Untertagebetriebe, bei denen Geräteausfälle kostspielig und gefährlich sind.

• Sicherheitssysteme: Vorbei 70% der neuen Bergbauausrüstung im Jahr 2025 sind mit integrierter Echtzeit-KI-Gefahrenerkennungstechnologie ausgestattet.
• Fernüberwachung: IoT-Sensoren (Internet of Things) und cloudbasierte Plattformen ermöglichen die kontinuierliche Überwachung der Belüftung, der Bodenstabilität und des Gerätezustands von einer Zentrale aus und reduzieren so die Gefährdung von Menschen durch gefährliche Bereiche erheblich.
• Risikominderung: Die frühzeitige Implementierung dieser Systeme in der Entwicklungsplanungsphase ist ein nicht verhandelbarer Schritt zur Sicherung der Finanzierung und zur Reduzierung der mit dem Bau neuer Minen verbundenen Risikoprämie.

Die Notwendigkeit moderner, emissionsärmerer Bergbauausrüstung

Die Energiekosten sind ein wesentlicher Faktor für die All-In Sustaining Cost (AISC) im Goldabbau, die voraussichtlich zwischen 1.000 bis 1.400 US-Dollar pro Unze weltweit im Jahr 2025. Für jede zukünftige Produktion bei Golden Minerals Company ist der Einsatz moderner, emissionsärmerer Ausrüstung nicht nur eine ökologische, sondern auch eine finanzielle Entscheidung.

Strom und Dieselkraftstoff machen mehr als aus 80% der bergbaubedingten Emissionen, daher ist die Abkehr von älteren, diesellastigen Flotten der klarste Weg zur Kostenkontrolle und zur Einhaltung von Umwelt-, Sozial- und Governance-Standards (ESG). Große Bergleute investieren bereits in batterieelektrische Muldenkipper und erneuerbare Energiequellen.

Die folgende Tabelle veranschaulicht das Kosteneinsparpotenzial der Technologie, das Golden Minerals bei seiner zukünftigen Minenplanung berücksichtigen muss, um wettbewerbsfähig zu sein.

Das ultimative Ziel besteht darin, mithilfe von Technologie die künftigen Betriebskosten pro Tonne zu senken und jede neue Mine auch bei schwankenden Metallpreisen rentabel zu machen.

Golden Minerals Company (AUMN) – PESTLE-Analyse: Rechtliche Faktoren

Steuerung des Genehmigungsverfahrens im Rahmen der neuen mexikanischen Bergbaugesetzreformen 2023

Sie müssen verstehen, dass die Reformen des mexikanischen Bergbaugesetzes im Jahr 2023 die Art und Weise, wie Sie Konzessionen erwerben und betreiben, grundlegend verändern. Der Oberste Gerichtshof bestätigte im Juni 2025 die Verfassungsmäßigkeit dieser Reformen und festigte damit eine deutlich strengere Rechtslandschaft. Dies ist eine große Veränderung gegenüber dem alten „Wer zuerst kommt, mahlt zuerst“-System.

Neue Konzessionen werden heute nur noch im Rahmen eines öffentlichen Ausschreibungsverfahrens vergeben und sind an die Bedingung geknüpft, dass alle Umwelt-, Sozial- und Arbeitsgenehmigungen eingeholt werden, bevor die Konzession überhaupt erteilt wird. Dadurch werden Risiken und Kosten vorgezogen. Für die Golden Minerals Company, deren mexikanische Betriebe sich nun auf Explorationsgrundstücke konzentrieren, bedeutet dies, dass jeder Versuch, eine Entdeckung voranzutreiben, mit einem deutlich längeren, komplexeren und kostspieligeren Genehmigungsverfahren konfrontiert sein wird.

Das neue Gesetz reduziert außerdem die maximale Konzessionslaufzeit von 50 auf 30 Jahre, mit nur einer einzigen, nicht garantierten Verlängerung um 25 Jahre. Dies verkürzt den realisierbaren Investitionshorizont, definitiv für ein junges Explorationsunternehmen wie Ihres. Hier ist die kurze Rechnung zu den Voraussetzungen für neue Projekte:

• Sichern Sie sich alle erforderlichen Genehmigungen (Umwelt-, Sozial- und Arbeitsgenehmigungen), bevor Sie ein Gebot abgeben.
• Führen Sie obligatorische vorherige Konsultationen mit indigenen und lokalen Gemeinschaften durch.
• Richten Sie ein Finanzinstrument ein, um die Einhaltung sozialer Wirkungsmaßnahmen zu gewährleisten.

Die Einhaltung sich ändernder Umwelt- und Wassernutzungsvorschriften ist zwingend erforderlich

Die mexikanischen Gesetzesänderungen beschränkten sich nicht nur auf Zugeständnisse; Sie haben die Umwelt- und Wassernutzungsvorschriften drastisch verschärft, was einen großen Risikofaktor für alle Ihre verbleibenden mexikanischen Immobilien darstellt. Die Reformen des nationalen Wassergesetzes legen fest, dass Wasserkonzessionen für den Bergbau von der Verfügbarkeit abhängig sind und die Regierung die Verwendung von Wasser aus Bergbaubetrieben regulieren kann. Dies ist eine kritische Einschränkung in wasserarmen Regionen.

Darüber hinaus schreibt der neue Rahmen ein Programm zur Sanierung, Schließung und Nachschließung vor und überträgt den Konzessionsinhabern eine dauerhafte und nicht übertragbare Haftung für Bergbau- und metallurgische Abfälle. Auch wenn die Golden Minerals Company ihre Velardeña-Liegenschaften verkauft hat, bleibt das rechtliche Risiko einer Umwelthaftung für frühere Betriebe ein Problem, weshalb Ihre Bilanz angemessene Rückstellungen für mögliche zukünftige Ansprüche aufweisen muss.

Insbesondere aufgrund Ihrer aktuellen Liquiditätssituation müssen Sie mit einem erhöhten Compliance-Aufwand rechnen. Ihre liquiden Mittel beliefen sich zum 30. September 2025 auf lediglich etwa 1,7 Millionen US-Dollar, was kaum Spielraum für unerwartete Umweltstrafen oder Sanierungskosten lässt.

Aufrechterhaltung der Gültigkeit bestehender Konzessionen, auch für das Projekt El Quevar

Lassen Sie uns zum El-Quevar-Projekt klarstellen: Das rechtliche Risiko, das mit der Gültigkeit seiner Konzession verbunden ist, ist weg. Golden Minerals Company schloss im Oktober 2024 den Verkauf seiner hundertprozentigen Tochtergesellschaft ab, die das Projekt El Quevar in Argentinien besaß, für einen Gesamtkaufpreis von 3,5 Millionen US-Dollar. Das ist ein sauberer Ausgang.

Der Fokus verlagert sich nun auf Ihre verbleibenden Explorationsanlagen, wie die Sarita Este/Desierto-Liegenschaften in Argentinien und andere Explorationskonzessionen in Mexiko. In Mexiko gelten bestehende Konzessionen, die vor dem Gesetz von 2023 gewährt wurden, für ihre ursprüngliche Laufzeit als Bestandsschutz. Sie können jedoch trotzdem gekündigt werden, wenn Sie den Kernverpflichtungen nicht nachkommen.

Das größte Risiko besteht in der Nichteinhaltung der Mindestarbeitsanforderungen. Ihre Explorationsausgaben betrugen zum 30. Juni 2025 nur 0,2 Millionen US-Dollar, ein niedriger Betrag, der sorgfältig im Vergleich zu den spezifischen Explorations- oder Abbauverpflichtungen, die mit jedem Konzessionstitel verbunden sind, berücksichtigt werden muss. Wenn Sie diese Mindestanforderungen nicht erfüllen, riskieren Sie eine Kürzung oder Enteignung der Ansprüche, insbesondere unter dem neuen, nationalistischen Rechtsklima in Mexiko.

Einhaltung internationaler Antikorruptions- und Meldestandards

Als an einer US-Börse notiertes Unternehmen unterliegt die Golden Minerals Company strengen US-Vorschriften, vor allem dem Foreign Corrupt Practices Act (FCPA) und dem Sarbanes-Oxley Act (SOX). Dies ist eine nicht verhandelbare Compliance.

Sie müssen eine solide interne Kontrolle über die Finanzberichterstattung (ICFR) gemäß SOX, insbesondere Abschnitt 404, aufrechterhalten, was eine ständige Belastung für die Ressourcen eines kleinen Unternehmens darstellt. Das Risiko erhöht sich, weil Sie in Ländern wie Mexiko und Argentinien tätig sind, in denen ein höheres Korruptionsrisiko herrscht.

Das Unternehmen ist derzeit als „kleineres Meldeunternehmen“ und „Nicht-beschleunigter Meldepflichtiger“ eingestuft, was einige Meldelasten etwas erleichtert, aber die Kernbestimmungen des FCPA zur Bekämpfung von Bestechung und Büchern und Aufzeichnungen gelten weiterhin in vollem Umfang für Ihre ausländischen Tochtergesellschaften. Angesichts Ihres Nettoverlusts von 2,4 Millionen US-Dollar zum 30. September 2025 und der laufenden Prüfung eines möglichen Verkaufs oder einer Liquidation könnte jede unerwartete rechtliche oder Compliance-Strafe fatale Folgen haben. Einen Fehltritt kann man sich hier einfach nicht leisten.

Golden Minerals Company (AUMN) – PESTLE-Analyse: Umweltfaktoren

Wenn Sie sich jetzt die Golden Minerals Company (AUMN) ansehen, ist das Umweltbild im Vergleich zu vor einem Jahr deutlich vereinfacht. Die wichtigste Erkenntnis ist, dass das Unternehmen sein Umweltrisiko grundlegend verlagert hat profile Von der Bewältigung komplexer, aktiver Minenabfall- und Wasserprobleme in Mexiko bis hin zur Bewältigung von Stilllegungsverbindlichkeiten und der viel kleineren Präsenz eines reinen Explorationsunternehmens. Durch diesen Schritt wurde das unmittelbare Betriebsrisiko verringert, die langfristigen Schließungskosten bleiben jedoch ein entscheidender finanzieller Aspekt.

Nach der vollständigen Veräußerung der Velardeña-Betriebe in Mexiko liegt der Schwerpunkt des Unternehmens nun auf Explorationsprojekten in Argentinien und Nevada. Das bedeutet, dass sich die Umweltanalyse auf die Einhaltung gesetzlicher Vorschriften für die Standortschließung und die finanzielle Rückstellung für verbleibende nicht betriebsbereite Vermögenswerte konzentriert.

Verwaltung der Abraum- und Abfallgesteinsentsorgung gemäß strengen mexikanischen Standards

Das Hauptrisiko aus der Entsorgung von Abraumhalden und taubem Gestein in Mexiko wurde größtenteils übertragen, der regulatorische Rahmen bleibt jedoch für alle verbleibenden oder zukünftigen Betriebe streng. Das mexikanische Umweltrecht unter der Federführung des Ministeriums für Umwelt und natürliche Ressourcen (SEMARNAT) schreibt detaillierte Standards für die Abfallentsorgung aus Bergwerken vor.

Insbesondere regelt der mexikanische offizielle Standard (NOM) NOM-141-SEMARNAT-2003 die Charakterisierung, das Design, den Bau, den Betrieb und die Nachbetriebszeit (Schließung) von Tailings-Dämmen (presas de jales). Außerdem wird der Rechtsrahmen für Abfallbewirtschaftungspläne aktualisiert; Auf den Änderungsentwurf zu NOM-157-SEMARNAT-2009 reagierte SEMARNAT im August 2025 mit dem Ziel einer klareren, sichereren und umfassenderen Bewirtschaftung von Bergbauabfällen. Dies signalisiert einen Trend zu einer zunehmenden behördlichen Kontrolle, selbst für Unternehmen in der Pflege- und Wartungsphase.

Für Golden Minerals Company ist das unmittelbare Risiko geringer, da sie den Velardeña-Betrieb – einschließlich der Mine, der Verarbeitungsanlagen und der zugehörigen Anlagen – vollständig veräußert hat und der endgültige Verkauf am 10. Oktober 2025 abgeschlossen wurde. Die Verantwortung für die Abraumhalden und das Abraumgestein von Velardeña liegt nun beim privaten mexikanischen Käufer. Dennoch muss das Unternehmen sicherstellen, dass seine verbleibenden Explorationsgrundstücke in Mexiko, wie Yoquivo, allen Abfallnormen entsprechen, auch bei kleinen Explorationsaktivitäten.

Wassermanagement und -verbrauch in ariden Betriebsregionen sind ein wichtiges Anliegen

Wasserknappheit in trockenen Regionen, insbesondere in Mexikos stark beanspruchten Bergbaugebieten, ist ein anhaltendes und wachsendes ökologisches und soziales Risiko. Der Wasserverbrauch ist ein Hauptstreitpunkt zwischen Bergbaubetreibern und lokalen Gemeinden.

Die konkretste Maßnahme der Golden Minerals Company im Jahr 2025 war der Verkauf der Velardeña-Wasserbrunnen im Rahmen des endgültigen Vermögensverkaufs im Oktober 2025. Dadurch wird eine erhebliche betriebliche Wasserverbindlichkeit aus ihrer Bilanz entfernt. Allerdings wurden im August 2025 mit der Veröffentlichung der Garantiegebühr für den Nichtablauf nationaler Wasserrechte für das Geschäftsjahr 2025 neue Regulierungskosten eingeführt. Diese Gebühr erhebt von Wasserkonzessionären Gebühren pro Kubikmeter ($/m³), um zu verhindern, dass ihre Titel aufgrund der Nichtnutzung ablaufen.

Für ein Unternehmen, das auf Exploration umsteigt, stellt diese neue Gebührenstruktur ein Dilemma dar: Entweder zahlen Sie die Gebühr in US-Dollar pro m³, um die Wasserrechte für zukünftige Projekte aufrechtzuerhalten, oder Sie riskieren den Verlust der Konzession, was den Wert ihrer Explorationsanlagen erheblich beeinträchtigen könnte. Es handelt sich um direkte Kosten für den Erhalt der Wasserrechte in wasserarmen Gebieten.

Berichterstattung und Reduzierung des gesamten CO2-Fußabdrucks und des Energieverbrauchs des Unternehmens

Als reines Explorationsunternehmen im Jahr 2025 ist der direkte CO2-Fußabdruck (Scope 1- und 2-Emissionen) der Golden Minerals Company im Vergleich zu einem vollständigen Bergbaubetrieb minimal. Explorationsaktivitäten umfassen in erster Linie den Einsatz von leichten Fahrzeugen, Bohrungen und kleiner Lagerstromversorgung, was sich in einem geringen Gesamtenergiebedarf niederschlägt.

Während das Unternehmen keine konkreten Scope-1- oder Scope-2-Emissionen im Jahr 2025 veröffentlicht, liegt der Branchendurchschnitt für den Goldabbau bei etwa 0,9 Tonnen CO₂-Äquivalent pro produzierter Unze Gold. Da die Golden Minerals Company im Jahr 2025 kein Gold produziert, liegt ihre Emissionsintensität praktisch bei Null und ihre absoluten Emissionen beschränken sich auf allgemeine, administrative und Explorationsaktivitäten. Die Explorationsaufwendungen beliefen sich in den neun Monaten bis zum 30. September 2025 auf nur 0,3 Millionen US-Dollar, ein Rückgang gegenüber 0,5 Millionen US-Dollar im gleichen Zeitraum im Jahr 2024, was auf einen sehr geringen betrieblichen Fußabdruck hindeutet. Diese Verringerung der Aktivität ist der bedeutendste Faktor für ihren Kohlenstoff profile.

Sanierungsplanung und Haftungsmanagement nach der Schließung für alle Standorte

Die Rekultivierungsplanung und die damit verbundene finanzielle Verbindlichkeit (Asset Retirement Obligation oder ARO) sind die kritischsten finanziellen Umweltrisiken, die in der Bilanz eines auf Exploration ausgerichteten Unternehmens verbleiben. Die Aufsichtsbehörden verlangen eine finanzielle Absicherung, um die Sanierung des Standorts nach der Schließung zu gewährleisten.

Zum 31. Dezember 2024 (der letzten Einreichung für das Gesamtjahr) verfügte die Golden Minerals Company über eine verbleibende Asset Retirement Obligation (ARO), für die sie etwa 450.000 US-Dollar angesammelt hatte. Diese Zahl bezieht sich auf verbleibende, nicht zu Velardeña gehörende Vermögenswerte, da die Haftung für die Velardeña-Liegenschaften beim Verkauf auf den Käufer übertragen wurde. Im Verhältnis zur knappen Liquidität des Unternehmens handelt es sich hierbei um eine kleine, aber wesentliche Belastung.

Hier ist die kurze Berechnung der finanziellen Auswirkungen des Schließungsmanagements im Jahr 2025:

Was diese Schätzung verbirgt, ist das Potenzial für Kostenüberschreitungen an den verbleibenden Standorten oder die Möglichkeit, dass der neue Eigentümer von Velardeña seinen Umweltverpflichtungen nicht nachkommt, was zu einer Eventualverbindlichkeit für Golden Minerals Company führen könnte. Der Bestand an liquiden Mitteln und Äquivalenten des Unternehmens betrug zum 30. September 2025 nur 1,7 Millionen US-Dollar, so dass selbst eine kleine Überraschung bei der Sanierung der Umwelt definitiv seine Liquidität gefährden könnte, die ohne neue Finanzierung voraussichtlich bereits im zweiten Quartal 2026 erschöpft sein wird.

Nächster Schritt: Vergleichen Sie den verbleibenden ARO-Saldo mit dem Explorationsbudget für 2026, um sicherzustellen, dass ausreichend Kapital für die obligatorische Schließung aller aktuellen Explorationsstandorte reserviert ist.