Golden Minerals Company (AUMN): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie suchen nach einer klaren, unkomplizierten Einschätzung der Golden Minerals Company (AUMN), und ehrlich gesagt ist es eine klassische Junior-Miner-Story: hohes Potenzial, hohes Risiko. Meine zwei Jahrzehnte in diesem Bereich, einschließlich der Zeit als Analystenleiter, zeigen mir, dass es in der nahen Zukunft vor allem um den Cashflow und den Weg von Velardeña geht. Die direkte Erkenntnis ist folgende: AUMN ist derzeit ein Produzent mit knappen Mitteln, der auf eine kleine Goldmine angewiesen ist und gleichzeitig versucht, den Neustart einer viel größeren Polymetallmine zu finanzieren. Die wichtigste Maßnahme besteht darin, ihre Liquiditätsposition im Auge zu behalten, die auf jeden Fall knapp ist und oft darunter liegt 5 Millionen Dollar, zumal der Umsatz der Rodeo-Mine im dritten Quartal 2024 nur etwa 1,5 % betrug 4,5 Millionen US-Dollar. Dieses Unternehmen verfügt über große Vermögenswerte, aber die Fehlerquote ist hauchdünn. Schauen wir uns also die Stärken, Schwächen, Chancen und Risiken an, die den Aktienkurs im Jahr 2025 bestimmen werden.

Golden Minerals Company (AUMN) – SWOT-Analyse: Stärken

Höhere Liquidität und keine Schulden durch strategische Veräußerung von Vermögenswerten

Man muss sich die Bilanz ansehen, um die wahre Stärke hier zu verstehen, und es handelt sich um eine sauberere Kapitalstruktur. Die bedeutendste kurzfristige Stärke der Golden Minerals Company ist der Geldzufluss aus den strategischen Vermögensverkäufen Ende 2024 und 2025, der ihre Liquiditätsposition dramatisch verbessert und ihre Kosten gesenkt hat profile. Dabei handelt es sich nicht um einen operativen Cashflow, sondern um eine notwendige Kapitalerhaltungsmaßnahme.

Das Unternehmen unterhält eine Null Schulden Stand zum 30. September 2025, was in einer kapitalintensiven Branche ein entscheidender Vorteil ist. Der Verkauf von nicht zum Kerngeschäft gehörenden Vermögenswerten, einschließlich des Silberprojekts El Quevar 3,5 Millionen US-Dollar im Oktober 2024 und die Velardeña Properties für 3,0 Millionen US-Dollar (vollständig im Oktober 2025 eingegangen) hat für die dringend benötigte finanzielle Startbahn gesorgt. Diese Umstrukturierung ist der Grund dafür, dass der Nettoverlust für die neun Monate bis zum 30. September 2025 auf reduziert wurde 2,4 Millionen US-Dollar, weniger als 3,8 Millionen US-Dollar im Vorjahr. Sie haben sich Zeit verschafft.

Diversifiziertes Metallvorkommen und Explorationspotenzial in wichtigen Gerichtsbarkeiten

Der Wandel des Unternehmens von einem schwächelnden Produzenten zu einem fokussierten Explorationsunternehmen bedeutet, dass die Stärke nun in seinen verbleibenden Vermögenswerten mit hohem Potenzial in Argentinien und den USA liegt. Das Portfolio hält ein Engagement in mehreren Edel- und Basismetallen aufrecht, was definitiv eine gute Risikominderungsstrategie gegen die Preisvolatilität einzelner Rohstoffe darstellt.

Die verbleibenden Kernexplorationsprojekte sind:

• Sarita Este/Desierto-Projekt (Argentinien): Ein Gold-Silber-Kupfer-Explorationsziel in der aussichtsreichen Puna-Region der Provinz Salta.
• Sand Canyon-Projekt (Nevada, USA): Ein Gold-Silber-Explorationsgebiet in einem erstklassigen Bergbaugebiet, in der Nähe der historischen Sleeper-Mine.

Diese geografische und Rohstoffdiversifizierung – Gold, Silber und Kupfer – ermöglicht es dem Unternehmen, ein breiteres Spektrum potenzieller Joint-Venture-Partner oder Käufer anzuziehen, insbesondere da die Marktzyklen unterschiedliche Metalle begünstigen.

Großes, ungebohrtes Landpaket bei Sand Canyon

Das Projekt Sand Canyon in Nevada stellt eine klassische Explorationsstärke dar: ein großes Landpaket in einem nachgewiesenen Goldgürtel, der noch weitgehend ungebohrt ist. Das Projekt besteht aus 526 Ansprüche insgesamt ca 4.220 Hektar (16 Quadratmeilen). Das Potenzial hier ist ausschließlich geologischer Natur, da weder Sand Canyon noch Sarita Este/Desierto derzeit über eine gemeldete Mineralressource verfügen. Das ist reine Optionalität.

Das Projekt befindet sich in der Nähe der historischen Sleeper-Mine, die ca 1,7 Millionen Unzen Gold und 2 Millionen Unzen Silber zwischen 1986 und 1996, was auf ein starkes regionales epithermales System schließen lässt. Diese Aussichten, gepaart mit der großen Landfläche, bedeuten, dass eine einzige erfolgreiche Bohrkampagne zu geringen Kosten einen erheblichen Aktionärswert schaffen könnte.

Golden Minerals Company (AUMN) – SWOT-Analyse: Schwächen

Ehrlich gesagt ist die größte Schwäche der Golden Minerals Company derzeit nicht ein einziger operativer Schluckauf; Es handelt sich um ein grundlegendes Liquiditätsproblem und das effektive Ende seiner Produktion profile. Das Unternehmen befindet sich in einer tiefgreifenden Umstrukturierungsphase, was bedeutet, dass die früheren Schwächen hoher Betriebskosten gegen die neue, akute Schwäche geringer Liquidität und der Abhängigkeit von reinen Explorationsanlagen eingetauscht wurden.

Begrenzte Barreserven und akutes Liquiditätsrisiko

Sie stehen vor einem Unternehmen mit einem gefährlich dünnen Finanzpolster. Zum 30. September 2025 betrug der Gesamtbestand an Zahlungsmitteln und Zahlungsmitteläquivalenten der Golden Minerals Company nur 1,7 Millionen US-Dollar. Dies stellt eine erhebliche Einschränkung der Flexibilität dar, insbesondere für ein Bergbauunternehmen, das möglicherweise unerwartete Explorationskosten oder die anfänglichen Kapitalausgaben eines neuen Projekts finanzieren muss.

Hier ist die schnelle Rechnung: Das Umlaufvermögen des Unternehmens betrug ca 2,0 Millionen US-Dollar gegen kurzfristige Verbindlichkeiten in Höhe von ca 4,3 Millionen US-Dollar Stand: Q3 2025. Aufgrund dieser massiven Lücke hat das Management eine formelle Warnung zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit herausgegeben und prognostiziert, dass die Barmittel bis zum zweiten Quartal 2026 erschöpft sein werden, ohne dass eine nennenswerte Liquiditätszufuhr aus Vermögensverkäufen oder externen Finanzierungen erfolgt. Das ist eine sehr kurze Landebahn.

Verlust wichtiger Betriebsvermögenswerte und bescheidener Produktion Profile

Die Produktion des Unternehmens profile ist im Wesentlichen verdampft. Der wichtigste Vermögenswert, Velardeña, der gepflegt und gewartet werden musste, nachdem der Bergbau im ersten Quartal 2024 aufgrund hoher Betriebskosten eingestellt wurde, wurde im Oktober 2025 verkauft 3,0 Millionen US-Dollar. Während der Verkauf eine dringend benötigte Finanzspritze lieferte und Pflege- und Wartungskosten entfielen (die waren 0,3 Millionen US-Dollar für die neun Monate bis zum 30. September 2025) wurde auch das primäre Betriebsvermögen entfernt.

Plus die Rodeo-Mine, die einen bescheidenen Ertrag generierte 2,5 Millionen Dollar Die Einnahmen aus dem dritten Quartal 2023 gelten nun als erschöpft, da die Bergbauaktivitäten im Laufe des Jahres 2023 eingestellt werden. Das Unternehmen verfügt nun über keine aktiven Bergbaubetriebe und konzentriert sich ausschließlich auf die Exploration, was bedeutet, dass in absehbarer Zeit keine Einnahmen aus Metallverkäufen erzielt werden. Das ist eine enorme Risikoverlagerung profile.

Bedeutende Geschichte der Nettoverluste

Die Golden Minerals Company hat schon lange Verluste erlitten, und obwohl die Umstrukturierung die Burn-Rate verringert hat, bleiben die Verluste bestehen. Für die neun Monate bis zum 30. September 2025 meldete das Unternehmen einen Nettoverlust von 2,4 Millionen US-Dollar. Dies folgt auf einen erheblichen Nettoverlust von 7,6 Millionen US-Dollar für das gesamte Geschäftsjahr 2024.

Selbst bei aggressiven Kostensenkungen sanken die Verwaltungskosten 1,9 Millionen US-Dollar für die neun Monate bis zum 30. September 2025, gesunken von 3,0 Millionen US-Dollar ein Jahr zuvor – das Unternehmen weist immer noch keinen positiven Cashflow aus dem operativen Geschäft auf. Das Fehlen eines umsatzgenerierenden Vermögenswerts bedeutet, dass das Unternehmen definitiv Geld für Verwaltungs- und Explorationsausgaben verbrennt.

Vertrauen auf verwässernde Eigenkapitalfinanzierung

Um diese anhaltenden Verluste und die Liquiditätslücke zu decken, greift das Unternehmen in erster Linie auf externe Finanzierung zurück, häufig durch verwässerndes Eigenkapital (Verkauf neuer Aktien). Dies ist ein großer Gegenwind für die bestehenden Aktionäre.

Das Potenzial für eine zukünftige Verwässerung ist bei den zum 30. September 2025 ausstehenden Instrumenten deutlich erkennbar:

• Aktienvergütung: 2,470,079 gleichwertige Aktien
• Ausstehende Optionsscheine: 7,481,587 gleichwertige Aktien

Diese Summe beträgt fast 10 Millionen potenziell verwässernde Aktien hängen über dem Aktienkurs, und das Unternehmen hat ausdrücklich erklärt, dass seine einzige kurzfristige Möglichkeit, einen Cashflow zu generieren, der „Verkauf von Vermögenswerten, Eigenkapital oder anderen externen Finanzierungen“ sei. Das bedeutet, dass eine stärkere Ausgabe von Aktien eine sehr reale Möglichkeit ist, was den Wert Ihrer aktuellen Bestände weiter schmälern wird.

Golden Minerals Company (AUMN) – SWOT-Analyse: Chancen

Strategische Veräußerung und Konzentration auf ein Explorationsportfolio mit hohem Potenzial

Die größte Chance für Golden Minerals Company ist der erfolgreiche Übergang von einem schwächelnden Betreiber zu einem fokussierten Explorationsunternehmen. Diese Verschiebung wurde durch die strategische Veräußerung (Ausverkauf) von nicht zum Kerngeschäft gehörenden, bargeldverbrennenden Vermögenswerten zementiert. Sie haben die Velardeña-Liegenschaften erfolgreich veräußert, ein Umzug, der am 10. Oktober 2025 abgeschlossen wurde und der Bilanz entscheidende 3,0 Millionen US-Dollar in bar (zuzüglich Mehrwertsteuer) einbrachte. Diese Finanzspritze ermöglicht es dem Management, seine begrenzten Ressourcen auf die höherwertigen, reinen Explorationsanlagen zu konzentrieren.

Der zukünftige Wert ist nun an ein Portfolio vielversprechender Projekte gebunden, darunter das Desierto-Projekt in Argentinien und das Sand Canyon-Projekt in Nevada. Im Januar 2025 übte das Unternehmen seinen Earn-in für eine 60-prozentige Beteiligung am Gold-Silber-Projekt Sand Canyon aus, das strategisch günstig in der Nähe der historischen Sleeper-Mine liegt. Dies ist definitiv eine Strategie mit hohem Risiko und hohem Ertrag, aber sie ist die richtige für ein Unternehmen mit begrenztem Kapital.

Bullisches Edelmetallpreisumfeld und Explorationspotenzial

Das aktuelle makroökonomische Umfeld bietet erheblichen Rückenwind für jede erfolgreiche Explorationsentdeckung. Ab November 2025 werden die Gold- und Silberpreise auf historisch hohen Niveaus gehandelt, was die potenzielle Wirtschaftlichkeit jedes neuen Funds dramatisch verbessert. Gold wird bei etwa 4.084,80 $ pro Unze gehandelt, Silber bei etwa 50,80 $ pro Unze.

Der Konsens unter professionellen Prognostikern ist sogar noch optimistischer: Die Goldpreisziele für Ende 2025 liegen bei bis zu 4.980,30 US-Dollar pro Unze und die Silberprognosen bei 59,10 US-Dollar pro Unze. Diese steigende Flut bedeutet, dass eine kleinere, hochgradige Entdeckung bei einem Projekt wie Desierto oder Sand Canyon einen viel höheren Kapitalwert (Net Present Value, NPV) generieren könnte als noch vor einem Jahr und einen großen Partner oder Käufer anziehen könnte. Ein einziger Explorationserfolg reicht aus, um die Entwicklung des Unternehmens zu ändern.

• Goldpreis (November 2025): 4.084,80 $/Unze
• Silberpreis (November 2025): 50,80 $/Unze
• Aufwärtspotenzial: Ein erfolgreiches Bohrprogramm ist jetzt mehr wert.

Deutlich verbesserte Kostenstruktur und erweiterte Liquiditätslaufzeit

Die aggressiven Restrukturierungsbemühungen, die im Jahr 2024 eingeleitet und bis 2025 fortgesetzt wurden, haben bereits zu greifbaren Ergebnissen geführt, was eine große Chance darstellt, die Lebensdauer des Unternehmens zu verlängern. Der Fokus auf Kostendisziplin hat die vierteljährliche Cash-Burn-Rate deutlich reduziert. Für die neun Monate bis zum 30. September 2025 verbesserte sich der Nettoverlust auf 2,4 Millionen US-Dollar (oder 0,16 US-Dollar pro Aktie), verglichen mit einem Nettoverlust von 3,8 Millionen US-Dollar im gleichen Zeitraum des Jahres 2024.

Besonders hervorzuheben ist die Reduzierung des Overheads. Die Verwaltungskosten sanken in den ersten neun Monaten des Jahres 2025 auf 1,9 Millionen US-Dollar, verglichen mit 3,0 Millionen US-Dollar im Vorjahr. Diese Reduzierung, kombiniert mit den 3,0 Millionen US-Dollar an Barmitteln aus dem Velardeña-Verkauf, verschafft dem Unternehmen die dringend benötigte Liquiditätsreserve und verschiebt das prognostizierte Datum der Erschöpfung der Barmittel von einem unmittelbaren Problem auf etwa das zweite Quartal 2026.

Strategische Finanzierung und Joint-Venture-Potenzial

Mit einer saubereren Bilanz und einem fokussierten Explorationsportfolio ist Golden Minerals nun ein attraktiverer Partner für einen strategischen Investor oder ein größeres Bergbauunternehmen. Das Unternehmen sucht aktiv nach Alternativen, einschließlich eines möglichen Verkaufs des gesamten Unternehmens oder der Sicherung von Eigenkapital oder anderen externen Finanzierungen, um die geschätzten 5 bis 8 Millionen US-Dollar aufzubringen, die zur Aufrechterhaltung des Betriebs und zur Finanzierung seiner Explorationsprogramme erforderlich sind.

Der aktuelle Fokus auf das Desierto-Projekt in Argentinien ist ein klares Beispiel für diese Strategie, wo sich das Unternehmen auf ein Phase-I-Bohrprogramm vorbereitet, bis die endgültige Dokumentation des Joint Ventures (JV) vorliegt. Eine erfolgreiche JV-Vereinbarung würde das Risiko des Projekts verringern, nicht verwässerndes Kapital einbringen und das geologische Modell validieren, was für einen Junior-Bergbauunternehmer ein entscheidender Schritt ist. Der Markt erlebt derzeit milliardenschwere Bergbaufusionen, das Umfeld für eine strategische Transaktion ist also reif.

Golden Minerals Company (AUMN) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Sie stehen vor einer harten Realität: Golden Minerals Company ist kein Produzent mehr; Es handelt sich um ein Explorationsunternehmen mit einer tickenden Uhr auf seinem Kassenbestand. Der Verkauf Ihrer Kernproduktionsanlagen, einschließlich Velardeña, bedeutet, dass sich die Bedrohungslandschaft vollständig vom Betriebsrisiko zum existenziellen Finanzrisiko verlagert hat.

Hier ist die schnelle Rechnung: Da sich die liquiden Mittel und Äquivalente zum 30. September 2025 auf nur 1,7 Millionen US-Dollar belaufen und die Barmittel bis zum zweiten Quartal 2026 ohne neue Finanzierung voraussichtlich erschöpft sein werden, steht die nächste Kapitalerhöhung definitiv bald an. Finanzen: Erstellen Sie bis Freitag eine 13-wöchige Cash-Ansicht, die sich auf die Burn-Rate im Vergleich zu den für 2025 prognostizierten Ausgaben in Höhe von 3,3 Millionen US-Dollar konzentriert, darunter 1,0 Millionen US-Dollar für Exploration und 1,8 Millionen US-Dollar für Verwaltungskosten.

Anhaltend niedrige Metallpreise könnten den Rodeo-Betrieb unrentabel machen.

Die Hauptgefahr besteht hier nicht darin, dass die Rentabilität der dortigen Rodeo-Mine eingestellt wurde und die Velardeña-Liegenschaften im Oktober 2025 für 3,0 Millionen US-Dollar verkauft wurden. Das eigentliche Risiko besteht darin, dass die Metallpreisvolatilität die Bewertung des verbleibenden Explorationsportfolios untergraben wird, das die gesamte Grundlage der neuen Strategie darstellt. Selbst wenn Gold im November 2025 bei etwa 4.071,50 $ pro Unze und Silber bei etwa 50,73 $ pro Unze gehandelt wird, ist der Markt skeptisch.

Eine nachhaltige Korrektur der Gold- und Silberpreise würde es nahezu unmöglich machen, die verbleibenden Explorationsaktiva zu verkaufen oder einen Joint-Venture-Partner zu günstigen Konditionen zu gewinnen. Dies ist ein kritischer Punkt, insbesondere da die argentinische Goldproduktion trotz hoher Preise bereits im Jahr 2025 voraussichtlich um 10 % gegenüber dem Vorjahr zurückgehen wird.

Die Fähigkeit des Unternehmens, Wert zu generieren, hängt jetzt vollständig vom Nachweis einer Ressource bei den Projekten Desierto oder Sand Canyon ab, und ein Preisverfall schwächt dieses Wertversprechen sofort.

Hohes geopolitisches und regulatorisches Risiko in Mexiko und Argentinien, das den Betrieb beeinträchtigt.

Das Unternehmen hat sich weitgehend aus der mexikanischen Produktion zurückgezogen, aber die Konzentration auf die argentinische Provinz Salta birgt neue geopolitische Risiken mit hohem Risiko. Während Salta als bergbaufreundliche Provinz gilt, führt die politische Unsicherheit auf nationaler Ebene dazu, dass wichtige Investitionsentscheidungen im ganzen Land eingefroren werden, insbesondere vor den Zwischenwahlen im Oktober 2025.

Der Stillstand der Gesetzgebung gepaart mit der Unsicherheit über das Gletschergesetz (das die Exploration in periglazialen Gebieten regelt) stellt eine direkte Bedrohung für die Weiterentwicklung von Projekten wie Desierto und Sarita Este dar. Die Unsicherheit über Exportzölle und Quellensteuern auf Gold und Silber verringert auch die potenziellen Nettoeinnahmen für eine künftige argentinische Produktion.

Hier ist eine Momentaufnahme des aktuellen regulatorischen Umfelds in den wichtigsten Gerichtsbarkeiten des Unternehmens:

Verwässerungsrisiko durch weitere Kapitalerhöhungen zur Finanzierung des Betriebskapitals und der Entwicklung.

Dies ist die unmittelbarste und greifbarste Bedrohung für die Aktionäre. Der Barmittelbestand des Unternehmens von 1,7 Millionen US-Dollar zum dritten Quartal 2025 reicht einfach nicht aus, um die prognostizierten Ausgaben von 3,3 Millionen US-Dollar im Jahr 2025 zu finanzieren und mehrere Explorationsprojekte voranzutreiben. Im Finanzbericht zum dritten Quartal 2025 heißt es ausdrücklich, dass die einzige kurzfristige Möglichkeit, den Liquiditätsbedarf zu decken, der Verkauf von Vermögenswerten oder Eigenkapital oder andere externe Finanzierungen sei.

Die Marktkapitalisierung ist gering, was bedeutet, dass jede bedeutende Kapitalerhöhung zu einer erheblichen Verwässerung der Aktionäre führt (eine Verringerung des Eigentumsanteils der bestehenden Aktionäre). Sie müssen Bargeld beschaffen, und das bedeutet den Verkauf von Aktien.

• Barguthaben (30. September 2025): 1,7 Millionen US-Dollar.
• Voraussichtliche Erschöpfung der Mittel: Q2 2026 ohne Finanzierung.
• Die Vorhersage eines Verwässerungsereignisses ist nahezu sicher, um die Liquiditätslücke zu schließen.

Zulassen von Verzögerungen oder unerwarteten Kapitalkostenüberschreitungen für den Neustart von Velardeña.

Seit der Neustart von Velardeña aufgegeben wurde und die Immobilien im Oktober 2025 verkauft wurden, hat sich die Bedrohung in ein Kontrahenten- und Monetarisierungsrisiko verwandelt. Die neue Bedrohung besteht darin, dass es nicht gelingt, die verbleibenden nicht zum Kerngeschäft gehörenden Vermögenswerte, die für die Finanzierung der Explorationswende von entscheidender Bedeutung sind, vollständig und sauber zu monetarisieren.

Das Risiko eines Ausfalls der Gegenpartei oder von Zahlungsverzögerungen beim Verkauf von Velardeña ist derzeit gering, da der volle Kaufpreis von 3,0 Millionen US-Dollar (zzgl. MwSt.) im Oktober 2025 eingegangen ist. Das Unternehmen ist jedoch immer noch dabei, andere Vermögenswerte zu verkaufen oder den Wert anderer Vermögenswerte zu realisieren, wie zum Beispiel das Gold-Silber-Projekt Yoquivo, für das Ende 2024 eine verbindliche Vereinbarung über 570.000 US-Dollar (zzgl. MwSt.) bestand Der Deal würde den bereits kritischen Barbestand noch weiter belasten und den Bedarf an verwässerndem Eigenkapital erhöhen. Die gesamte Strategie des Unternehmens für 2025 hängt von diesen Vermögensverkäufen und dem anschließenden Explorationserfolg ab.