American Express Company (AXP): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie benötigen jetzt einen klaren, datengesteuerten Überblick über American Express Company (AXP) und keinen flauschigen Unternehmensbericht. Die direkte Erkenntnis ist, dass ihre Premium-Closed-Loop-Strategie funktioniert und ein starkes Wachstum vorantreibt – der Umsatz erreichte im dritten Quartal 2025 einen Rekord 18,4 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 11 % im Vergleich zum Vorjahr, und der Gewinn pro Aktie für das Gesamtjahr wird prognostiziert $15.20 und $15.50. Das ist ein starkes Signal, aber dieser Erfolg hängt mit einem Prämienmodell mit hohen Kosten und der Abhängigkeit von diskretionären Reise- und Unterhaltungsausgaben (T&E) zusammen, die bei einem Abschwung definitiv volatil sein könnten. Lassen Sie uns also das vollständige SWOT-Bild abbilden.

American Express Company (AXP) – SWOT-Analyse: Stärken

Das geschlossene Netzwerk bietet eine hervorragende Daten- und Gewinnkontrolle.

Der größte strukturelle Vorteil der American Express Company (AXP) ist ihr geschlossenes Netzwerk. Im Gegensatz zu den Konkurrenten Visa und Mastercard, die ein offenes System betreiben, das die Kartenausgabe von der Zahlungsabwicklung trennt, wickelt American Express beide Seiten der Transaktion ab.

Dieses integrierte Modell bedeutet, dass American Express umfangreiche, proprietäre Daten zu allem sammelt: wer der Karteninhaber ist, was er gekauft hat, wo er es gekauft hat und was der Händler verdient hat. Diese Daten sind definitiv eine Goldgrube, die ein äußerst zielgerichtetes Marketing und ein hervorragendes Kreditrisikomanagement ermöglicht.

Hier ist die schnelle Rechnung: Durch die Erfassung der gesamten Transaktionsgebühr (der „Diskontsatz“) behält American Express eine höhere Marge pro Transaktion. Diese Kontrolle ist ein enormer Gewinnhebel, insbesondere wenn es sich um ausgabefreudige, wohlhabende Karteninhaber handelt, die deutlich höhere Transaktionsvolumina generieren.

Dominante Premium-Marke mit 25,1 % weltweitem Marktanteil bei Premium-Karten.

Die Marke steht für Premium-Reisen, exklusiven Zugang und vermögende Privatpersonen. Dies ist nicht nur eine Wahrnehmung; Es ist eine messbare Marktrealität. American Express hält im Jahr 2025 einen Anteil von 25,1 % am weltweiten Premium-Kreditkartenmarkt, ein klarer Vorsprung vor den Elite-Angeboten der Konkurrenz.

Die Konzentration des Unternehmens auf den wohlhabenden Kundenstamm ist ein wirksamer Puffer gegen wirtschaftliche Volatilität. Diese Karteninhaber, die oft weniger empfindlich auf geringfügige Gebührenerhöhungen oder makroökonomische Veränderungen reagieren, führen zu überhöhten Ausgaben. Beispielsweise sind die durchschnittlichen jährlichen Ausgaben für eine American Express-Karte in den USA fast dreimal so hoch wie für Karten anderer Netzwerke. Dieser Fokus ist das gesamte Geschäftsmodell.

Die Stärke liegt auch in der Einbehaltung: Die Platinum Card® weist eine Einbehaltungsrate von 95 % auf.

Außergewöhnliche Rentabilität mit einer Eigenkapitalrendite (ROE) von 36 % im dritten Quartal 2025.

Das Closed-Loop-Modell und die erstklassige Kundenorientierung führen direkt zu erstklassiger Rentabilität. Für das dritte Quartal 2025 meldete American Express eine Eigenkapitalrendite (ROE) von unglaublichen 36 %. Fairerweise muss man sagen, dass diese Zahl deutlich über dem Durchschnitt der Finanzdienstleistungsbranche liegt und ein Beleg für die außergewöhnliche Effizienz bei der Erzielung von Gewinnen aus dem Eigenkapital ist.

Dieser hohe ROE ist eine zentrale Stärke, denn er zeigt die Fähigkeit des Unternehmens, Kapital schnell und effektiv zu bündeln. Dies bedeutet, dass das Management bei der Kapitalallokation äußerst diszipliniert vorgeht, was Sie als Investor auch erwarten.

Die Finanzhighlights des dritten Quartals 2025 unterstreichen dies:

• Die Gesamteinnahmen (abzüglich Zinsaufwendungen) beliefen sich auf 18,43 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 11 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.
• Der Nettogewinn für das Quartal betrug 2,9 Milliarden US-Dollar.
• Der verwässerte Gewinn pro Aktie (EPS) stieg um 19 % auf 4,14 US-Dollar.

Die Akzeptanz bei den US-Händlern nähert sich 98,5 % und entspricht damit den großen Konkurrenten.

Historisch gesehen war die größte Schwäche von American Express die geringere Händlerakzeptanzquote aufgrund höherer Transaktionsgebühren. Diese Lücke ist in den Vereinigten Staaten weitgehend geschlossen. Im Jahr 2025 wird American Express von etwa 99 % der US-amerikanischen Händler akzeptiert, die Kreditkarten akzeptieren.

Diese nahezu paritätische Akzeptanz beseitigt einen großen Reibungspunkt für Karteninhaber und erhöht den Nutzen der Karte, insbesondere für alltägliche Ausgaben. Das Unternehmen hat auch international große Fortschritte gemacht und wird seit Juni 2025 an geschätzten 160 Millionen Händlerstandorten weltweit akzeptiert.

Die Möglichkeit, die Karte fast überall in den USA zu verwenden, verstärkt das Wertversprechen für den Premium-Kunden, der einen nahtlosen Service erwartet.

Starke Kapitalrendite, Ausschüttung von 2,9 Milliarden US-Dollar im dritten Quartal 2025 über Rückkäufe und Dividenden.

Die robuste Rentabilität ermöglicht ein sehr aktionärsfreundliches Kapitalrückgabeprogramm. Allein im dritten Quartal 2025 schüttete American Express insgesamt 2,9 Milliarden US-Dollar an die Aktionäre aus.

Diese Kapitalrendite ist ein greifbares Zeichen für die finanzielle Gesundheit und das Vertrauen des Managements in zukünftige Erträge. Es unterstützt auch den Aktienkurs und bietet den Anlegern direkte Erträge.

Das Unternehmen strebt danach, etwa 70 % des Gewinns an die Aktionäre auszuschütten, und seine Dividende ist in den letzten drei Jahren um 58 % gestiegen. Diese konstante Kapitalrendite ist eine entscheidende Stärke für langfristig orientierte Anleger.

American Express Company (AXP) – SWOT-Analyse: Schwächen

Hohe Abhängigkeit von Reise- und Unterhaltungsausgaben (T&E), die in Abschwungphasen volatil sind.

Der Premium-Fokus der American Express Company (AXP) ist eine Stärke, führt jedoch zu einer strukturellen Schwäche: einer unverhältnismäßigen Abhängigkeit von diskretionären Ausgaben für Reisen und Unterhaltung (T&E). Diese Kategorie ist eine der ersten, die während eines wirtschaftlichen Abschwungs oder einer Krise gekürzt wird, was das abgerechnete Geschäft von AXP volatiler macht als Konkurrenten wie Visa oder Mastercard, die eine breitere Basis bei alltäglichen Konsumgütern und Dienstleistungen haben.

Fairerweise muss man sagen, dass sich AXP diversifiziert hat, aber die T&E-Konzentration bleibt erheblich. Im Jahr 2025 erreichte der weltweite Marktanteil von AXP bei Unternehmens- und Reiseausgaben immer noch einen dominanten Wert 42%. Plus, ungefähr 67% der Karteninhaber nutzen ihre Karten hauptsächlich für Reise- und Reisekosten, was diese Präsenz noch verstärkt. Wir sahen, wie sich dieses Risiko in den Erträgen des ersten Quartals 2025 (Q1 2025) niederschlug, wo die Gesamtausgaben der Karteninhaber stiegen, das Reise- und Reisesegment jedoch eine spürbare Verlangsamung der Flugabrechnungen verzeichnete, obwohl die Leistung im Restaurant- und Beherbergungsbereich weiterhin stark war. Diese Verlangsamung ist ein klares Warnsignal.

Die Kosten für Prämien und Zusatzleistungen steigen, was kurzfristig zu Margendruck führt.

Der Kern der Premium-Strategie von AXP ist ein Wertversprechen, das auf reichhaltigen Prämien, Kontoauszugsgutschriften und exklusiven Vorteilen basiert, aber die Kosten für die Bereitstellung dieses Werts steigen rapide. Dies belastet die Margen ständig, da das Unternehmen den Wert seiner Vergünstigungen kontinuierlich steigern muss, um höhere Jahresgebühren zu rechtfertigen und seinen vermögenden Kundenstamm zu halten.

Hier ist die schnelle Rechnung: Die konsolidierten Ausgaben beliefen sich im ersten Quartal 2025 auf 12,5 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 10 % im Vergleich zum Vorjahr entspricht, der hauptsächlich auf höhere Prämien- und Sozialausgaben für Karteninhaber zurückzuführen ist. Während die Nettokartengebühren im zweiten Quartal 2025 im Jahresvergleich um 20 % auf 2,48 Milliarden US-Dollar stiegen, muss die Investition in Prämien den Gebühreneinnahmen vorausgehen. Beispielsweise wurde die Jahresgebühr für die Platinum Card® von American Express mit Wirkung Ende 2025/Anfang 2026 auf 895 US-Dollar erhöht, und diese Erhöhung ist nur durch eine Reihe neuer Kontoauszugsgutschriften und Vergünstigungen gerechtfertigt. Die laufenden Kosten dieser Vorteile sorgen für anhaltenden Gegenwind für den operativen Leverage.

Kleineres globales Netzwerk und kleineres Gesamttransaktionsvolumen im Vergleich zu Visa und Mastercard.

American Express betreibt ein Closed-Loop-Netzwerk (das als Emittent, Verarbeiter und Acquirer fungiert), was eine wesentliche Stärke darstellt, aber im Vergleich zu den Open-Loop-Netzwerken von Visa und Mastercard grundsätzlich seine globale Reichweite und sein Transaktionsvolumen einschränkt. Dieser geringere Fußabdruck bedeutet, dass AXP das enorme Ausmaß und die Allgegenwärtigkeit von Transaktionen verpasst, die den Großteil der Gebühreneinnahmen seiner Konkurrenten ausmachen.

Der Größenunterschied ist trotz des starken Wachstums von AXP deutlich. Diese mangelnde Allgegenwart führt dazu, dass American Express in vielen internationalen Märkten oder bei kleineren Händlern einfach keine Option ist und Karteninhaber gezwungen sind, eine Ersatzkarte mit sich zu führen. Es ist definitiv ein limitierender Faktor für eine echte globale Dominanz.

Zeitverzögerung zwischen Gebühr und Leistung: Neue Leistungen werden sofort als Aufwand erfasst, die höhere Jahresgebühr wird jedoch abgeschrieben.

Die buchhalterische Behandlung der Premium-Kartenstrategie von AXP führt zu einer vorübergehenden, aber echten Belastung der ausgewiesenen Erträge, die als Zeitverzögerung zwischen Gebühr und Leistung bezeichnet wird. Wenn AXP einen neuen, hochwertigen Vorteil einführt – etwa eine Kontoauszugsgutschrift für einen bestimmten Service oder einen neuen Lounge-Zugangsvorteil –, werden die Kosten dieses Vorteils in der Regel als Aufwand erfasst (als unmittelbare Kosten erfasst), wenn der Karteninhaber ihn nutzt.

Allerdings werden die entsprechenden jährlichen Gebühreneinnahmen, die diesen Vorteil rechtfertigen, nicht sofort erfasst; Es muss über die 12-monatige Laufzeit der Kartenmitgliedschaft abgeschrieben (verteilt) werden. Diese Diskrepanz bedeutet, dass in Zeiten aggressiver Investitionen, wie der Erneuerung der Platinum-Karte Ende 2025, der Jahresabschluss von AXP einen vorübergehenden Anstieg der Ausgaben ausweisen wird, bevor der volle Nutzen aus den höheren, amortisierten jährlichen Gebühreneinnahmen realisiert wird. Dieser Druck wird durch die Tatsache verstärkt, dass AXP den Wert dieser Vorteile weiter steigern muss, um eine hohe Bindungsrate aufrechtzuerhalten, was beeindruckend war 97.5% für Premium-Karteninhaber im Jahr 2025.

Diese Verzögerung lässt das kurzfristige Gewinnwachstum schwächer erscheinen als die zugrunde liegende Geschäftsentwicklung, was Anleger, die sich ausschließlich auf die Quartalsergebnisse konzentrieren, verunsichern kann.

• Die Aufwandserfassung erfolgt unmittelbar nach Inanspruchnahme der Leistung.
• Jährliche Gebühreneinnahmen werden über 12 Monate erfasst.
• Erstellt bei größeren Kartenaktualisierungen eine vorübergehende Randkomprimierung.

Finanzen: Verfolgen Sie das vierteljährliche Ausgabenwachstum der Karteninhaberprämien im Vergleich zum Nettowachstum der Kartengebühren, um die Auswirkungen dieser Verzögerung in den nächsten vier Quartalen zu modellieren.

American Express Company (AXP) – SWOT-Analyse: Chancen

Beschleunigen Sie das Wachstum mit Millennials und der Generation Z, die mittlerweile 36 % der Gesamtausgaben ausmachen.

Sie haben beobachtet, wie die jüngeren Generationen die Ausgabenlandschaft übernehmen, und die American Express Company ist definitiv in der Lage, aus diesem Wandel Kapital zu schlagen. Millennials und die Generation Z machen im dritten Quartal 2025 mittlerweile einen beachtlichen Anteil von 36 % an den gesamten Kartenausgaben von American Express aus, eine Zahl, die nun dem Ausgabenanteil der Generation X entspricht.

Die wirkliche Chance liegt hier in ihrem Engagement. Die Ausgaben dieser jüngeren Kohorten stiegen im dritten Quartal 2025 um 13 %, was einen starken Rückenwind darstellt. Sie melden sich nicht nur an; Sie integrieren die Karte in ihren Alltag und tätigen etwa 25 % häufiger Transaktionen als ältere Kundengruppen. Diese hochfrequente Nutzung ist die Grundlage für jahrzehntelange zukünftige Rabatteinnahmen (die Gebühr, die Händler für die Akzeptanz der Karte zahlen).

Das Unternehmen ist bereits dabei, den Übernahmekampf zu gewinnen: Millennials und die Generation Z machen im ersten Quartal 2025 60 % aller neuen weltweiten Verbraucherkonten aus, und 70 % dieser neuen Konten nutzen kostenpflichtige Premiumprodukte. So bauen Sie einen langfristigen, profitablen Kundenstamm auf.

Erweitern Sie die internationale Händlerabdeckung, um die Lücke zur Konkurrenz zu schließen.

Die größte historische Schwäche von American Express außerhalb der USA war die Händlerakzeptanz, aber das ändert sich schnell und stellt eine enorme Chance dar. Das Unternehmen hat die Lücke zu Konkurrenten wie Visa und Mastercard aggressiv geschlossen und wird Ende 2025 nun an geschätzten 160 Millionen Händlerstandorten weltweit akzeptiert. Dies ist eine fast fünffache Steigerung seit 2017.

Das Ziel besteht darin, in wichtigen internationalen Märkten Parität zu erreichen (wo Akzeptanz kein Wettbewerbsproblem mehr darstellt). Diese Expansion zahlt sich bereits aus: Das Segment International Card Services verzeichnete im zweiten Quartal 2025 ein fakturiertes Geschäftswachstum von 12 % gegenüber dem Vorjahr. Das Unternehmen nutzt Partnerschaften mit Zahlungsvermittlern (FinTechs, die kleinen Händlern helfen, Karten zu akzeptieren), um dieses Wachstum zu beschleunigen, insbesondere in Märkten wie Japan und Großbritannien.

Hier ist die kurze Rechnung zum jüngsten internationalen Wachstum:

Nutzen Sie die erfolgreiche Aktualisierung der Platinum Card, bei der sich die Zahl der neuen Kontoakquisitionen vor der Aktualisierung verdoppelte.

Die Aktualisierung der Platinum Card von American Express im Jahr 2025 war trotz einer jährlichen Gebührenerhöhung von 695 $ auf 895 $ für neue Antragsteller eine große Erfolgsgeschichte. Die anfängliche Kundennachfrage war so stark, dass sich die Neukundenakquise im Vergleich zum wöchentlichen Durchschnitt vor der Aktualisierung (Juli–August 2025) verdoppelt hat.

Dies ist ein klares Signal dafür, dass der Premium-Kundenstamm die erweiterten Vorteile – wie das neue Resy-Guthaben in Höhe von 400 USD und das Lululemon-Guthaben in Höhe von 300 USD – gegenüber dem höheren Preis schätzt. Das Management geht davon aus, dass diese Initiative zu einer Erhöhung der Kartengebühren um 60 % und einer Steigerung der Einnahmen aus dem Karten-Franchise um 30 % führen wird. Dieser Fokus auf hochwertige, kostenpflichtige Kunden schützt das Unternehmen vor einer breiteren wirtschaftlichen Volatilität. Es ist ein klassisches Premiumspiel und es funktioniert.

• Neue Konten weisen eine höhere Bonität auf.
• Die Nettokartengebühren stiegen im ersten Quartal 2025 im Jahresvergleich um 20 %.
• Allein auf die Platinum Card-Franchise entfallen weltweit jährliche Ausgaben in Höhe von rund 530 Milliarden US-Dollar.

Erweitern Sie das kommerzielle Zahlungssegment für kleine und mittlere Unternehmen (KMU).

Der kommerzielle Zahlungsverkehr, insbesondere für kleine und mittlere Unternehmen (KMU), bleibt ein bedeutender Wachstumspfad, auch wenn er derzeit in einem moderateren Tempo wächst. Im zweiten Quartal 2025 wuchs das von KMU in den USA abgerechnete Geschäft im Jahresvergleich um 2 %. Obwohl dies langsamer ist als auf der Verbraucherseite, sind die gesamten Marktchancen immens, und American Express unternimmt strategische Schritte, um diese zu nutzen.

Das Unternehmen investiert aktiv in das Ökosystem, um zukünftiges Wachstum voranzutreiben. So haben sie beispielsweise kürzlich ein neues Shop Small Grants-Programm in Höhe von 5 Millionen US-Dollar für November 2025 angekündigt, um kleine Unternehmen zu unterstützen, das die Markentreue in der KMU-Community stärkt. Sie erweitern außerdem ihre Produktpalette und Dienstleistungen, einschließlich der Übernahme von Center, um das mittlere Marktsegment besser anzusprechen. Die Chance besteht darin, die hohen Ausgaben ihrer Karteninhaber durch Business-to-Business-Zahlungslösungen (B2B) in einen Wettbewerbsvorteil für Händler umzuwandeln.

American Express Company (AXP) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Aggressive Konkurrenz durch Fintech- und Buy Now, Pay Later (BNPL)-Alternativen.

Die größte Bedrohung besteht hier in der langsamen, stetigen Erosion des traditionellen Kreditkartenmodells, auch wenn der wohlhabende Kundenstamm der American Express Company (AXP) einigermaßen isoliert ist. Ehrlich gesagt ist die offizielle Linie des Unternehmens, dass BNPL-Dienste (Buy Now, Pay Later) kein direkter Konkurrent sind, da ihre Nutzer im Allgemeinen eine niedrigere Kreditwürdigkeit und Einkommensklasse haben, eine demografische Gruppe, die AXP nicht priorisiert.

Aber das ist eine kurzfristige Sichtweise. Das langfristige Risiko ist generationsübergreifend, und die Daten zeigen es: Die J.D. Power 2025 U.S. Buy Now Pay Later Satisfaction Study ergab, dass fast die Hälfte (42%) der Verbraucher der Generation Y und der Generation Z nutzten BNPL, und zum ersten Mal nutzten in der Weihnachtszeit 2024 mehr Verbraucher der Generation Z BNPL als Kreditkarten. Das ist ein riesiger potenzieller Kundenkreis, der sich von der Karten- und Gebührenstruktur abwendet. Die AXP-eigene „Plan It“-BNPL-Funktion schneidet bei der Zufriedenheit am höchsten ab (706 Punkte), aber es handelt sich um eine defensive Maßnahme und nicht um einen Wachstumstreiber gegenüber reinen Fintechs wie Klarna, die einen US-amerikanischen Börsengang (IPO) planen.

Eine Konjunkturabschwächung könnte die Ausgaben für diskretionäre Reisekosten und Premium-Karten drastisch reduzieren.

Das Geschäftsmodell von AXP ist überproportional an Premium-Ausgaben gebunden, insbesondere an Reisen und Unterhaltung (T&E). Das aktuelle Umfeld ist gut, da das in Rechnung gestellte Geschäft für T&E im dritten Quartal 2025 zunimmt 8% im Vergleich zum Vorjahr, und Premium-T&E-Buchungen wie Flugtickets vor der Kabine nehmen zu 14%. Aber das ist eine zyklische Stärke, keine dauerhafte. Wenn sich die Konjunktur unweigerlich verschärft, werden zunächst diskretionäre Luxusausgaben gekürzt.

Ein erheblicher Abschwung würde die margenstarken Rabatteinnahmen von AXP (die Gebühr, die Händler zahlen) sofort schmälern und die Rückstellungen für Kreditverluste erhöhen. Analysten befürchten bereits, dass sinkende Flug- und Unterhaltungsausgaben Auswirkungen auf die langfristigen Prognosen haben könnten. Ein Rückgang der T&E-Ausgaben um 5 % würde beispielsweise den Umsatz von AXP stärker beeinträchtigen als dies bei einem Massenmarkt-Kreditkartennetzwerk der Fall wäre.

Regulatorische Risiken im Zusammenhang mit Verbraucherkrediten und betrügerischen Praktiken, wie im Vergleich im Januar 2025 über 230 Millionen US-Dollar zu sehen ist.

Die behördliche Kontrolle stellt eine anhaltende Bedrohung dar, die unmittelbar zu enormen Geldstrafen und Reputationsschäden führen kann. Im Januar 2025 erzielte American Express einen Vergleich mit dem US-Justizministerium (DOJ) und der Federal Reserve und einigte sich auf eine Zahlung in Höhe von etwa 10 % 230 Millionen Dollar Ermittlungen zu früheren Verkaufspraktiken, die sich an Kleinunternehmenskunden richteten, aufzuklären.

Dieser Vergleich beinhaltete eine Geldstrafe von fast 78 Millionen Dollar und Verlust von fast 61 Millionen Dollar im Rahmen einer Nichtverfolgungsvereinbarung sowie einer zivilrechtlichen Einigung. Die Anschuldigungen konzentrierten sich auf betrügerisches Marketing und die Verwendung von Schein-Arbeitgeberidentifikationsnummern (EINs) bei Kartenanträgen. Dies verdeutlicht das Risiko, dass der interne Vertriebsdruck Vorrang vor der Compliance hat – eine Kultur, die sich über Nacht nur schwer ändern lässt.

Die Aufschlüsselung der Einigung vom Januar 2025:

Erhöhte Jahresgebühren, wie die Erhöhung der Platinum Card auf 895 US-Dollar, könnten zu Kundenabwanderungen führen.

Die Strategie, die Jahresgebühr für das Flaggschiff Platinum Card zu erhöhen, ist ein zweischneidiges Schwert. Die Gebühr wurde auf einen Rekordwert angehoben $895 für neue Karteninhaber im September 2025, von 695 $. Dies $200 erhöhen, oder 29% Jump ist ein klarer Test für die Kundenbindung und den wahrgenommenen Wert der neuen Vergünstigungen.

Während sich die Akquisition neuer Konten nach der Aktualisierung verdoppelt hat, liegt das eigentliche Risiko beim „Rückbuch“ – den bestehenden Karteninhabern. Sie werden ab dem 2. Januar 2026 bei der Verlängerung mit der Zahlung der höheren Gebühr beginnen. Hier könnte die Fluktuation zunehmen, insbesondere bei Karteninhabern, die die neuen Vorteile wie das Lululemon-Guthaben von 300 US-Dollar oder das Resy-Restaurantguthaben von 400 US-Dollar nicht vollständig nutzen.

Die neuen Leistungen werden sofort als Aufwand verbucht, die höhere Gebühr amortisiert sich jedoch über 12 Monate, was kurzfristig zu einer Belastung der Marge führt. Die variablen Kosten für das Kundenengagement (VCE), zu denen Prämien und Vorteile gehören, sind gestiegen 14% im dritten Quartal 2025, wodurch sich das VCE-Umsatz-Verhältnis auf etwa erhöht 42%. Das Management geht davon aus, dass es etwa zwei Jahre dauern wird, bis die volle Umsatz- und Margensteigerung durch die Aktualisierung vollständig zum Tragen kommt.

Finanzen: Verfolgen Sie das Kosten-Umsatz-Verhältnis genau, insbesondere wenn neue Platinum-Vorteile eingeführt werden, um zu bestätigen, dass der Margendruck bis zum ersten Quartal 2026 wirklich kurzfristig ist.