Cathay General Bancorp (CATY): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie halten Aktien von Cathay General Bancorp (CATY) und müssen wissen, ob die operative Stärke das Kreditrisiko überwiegt. Die Bank arbeitet unglaublich effizient, mit einer Effizienzquote von gerade einmal im zweiten Quartal 2025 45.34%, und seine Nettozinsspanne (NIM) erholt sich gut, wie erwartet 3.20%-3.30% für das Geschäftsjahr 2025. Aber hier liegt der Haken: 10,4 Milliarden US-Dollar des Kreditportfolios ist in Gewerbeimmobilien gebunden, die sich stark auf Kalifornien und New York konzentrieren, und die Kredite ohne Zinsabgrenzung stiegen sprunghaft an 12.7% sequenziell im zweiten Quartal 2025. Wir müssen über die starke Kapitalposition hinausblicken und genau abbilden, wie sich dieses Konzentrationsrisiko heute auf Ihre Investition auswirkt.

Cathay General Bancorp (CATY) – SWOT-Analyse: Stärken

Starke Kapitalausstattung, die deutlich über den regulatorischen Mindestanforderungen liegt.

Sie möchten wissen, ob Cathay General Bancorp (CATY) einem Marktschock standhalten kann, und die Antwort lautet definitiv „Ja“. Ihre Kapitalbasis stellt eine erhebliche Stärke dar und bietet einen umfassenden Puffer gegen unerwartete Kreditausfälle oder wirtschaftliche Gegenwinde. Zum 30. September 2025 (Q3 2025) liegen ihre wichtigsten Kapitalquoten deutlich über den erforderlichen Mindestanforderungen für ein gut kapitalisiertes Institut, was ihnen Flexibilität für Wachstum, Aktienrückkäufe und Dividendenzahlungen gibt.

Hier ist die kurze Berechnung ihrer Kapitalstärke im dritten Quartal 2025 im Vergleich zur regulatorischen Untergrenze:

Diese robuste Positionierung bedeutet, dass die Bank über ein erhebliches Polster verfügt, was in einem volatilen regionalen Bankenumfeld von entscheidender Bedeutung ist. Sie verfügen über die finanziellen Mittel, um ihr 150-Millionen-Dollar-Aktienrückkaufprogramm fortzusetzen, für das sie bereits 1,07 Millionen Aktien zurückgekauft haben 50,1 Millionen US-Dollar allein im dritten Quartal 2025.

Hocheffizienter Betrieb mit einer Effizienzquote von 41,84 % im dritten Quartal 2025.

Betriebseffizienz ist eine Kernstärke, und Cathay General Bancorp beweist eine hervorragende Kostenkontrolle. Die Effizienzquote misst, wie viel es die Bank kostet, einen Dollar Umsatz zu erwirtschaften (je niedriger, desto besser). Im dritten Quartal 2025 (Q3 2025) verbesserte sich das Verhältnis deutlich auf 41.84%, gesunken von 45,34 % im zweiten Quartal 2025. Das ist ein sehr klarer Einzeiler zum Thema Kostenmanagement.

Diese Verbesserung ist auf eine Kombination aus höheren zinsunabhängigen Erträgen und niedrigeren zinsunabhängigen Aufwendungen zurückzuführen, die auf zurückgingen 88,1 Millionen US-Dollar im dritten Quartal 2025. Die Bank erzielt mehr Einnahmen aus ihrer bestehenden Infrastruktur, ein Zeichen starker Managementdisziplin. Diese operative Hebelwirkung führt direkt zu höheren Erträgen vor Steuern und Rückstellungen, die den wahren Maßstab für die Kernertragskraft einer Bank darstellen.

Erholung der Nettozinsmarge (NIM), mit einer Prognose für das Geschäftsjahr 2025 von 3,20 % bis 3,30 %.

Die Bank meistert das Zinsumfeld erfolgreich und zeigt eine deutliche Erholung ihrer Nettozinsspanne (Net Interest Margin, NIM), die sich aus der Differenz zwischen den Zinserträgen für Vermögenswerte (z. B. Kredite) und den Zinsen für Verbindlichkeiten (z. B. Einlagen) ergibt. Die NIM stieg auf 3.31% im dritten Quartal 2025, gegenüber 3,27 % im Vorquartal. Dies ist darauf zurückzuführen, dass sie sich auf die Senkung der Finanzierungskosten (der Zinsen, die sie für Einlagen zahlen) konzentrieren.

Die NIM-Prognose des Managements für das Gesamtjahr 2025 geht von einer Bandbreite von 3,20 % bis 3,30 % aus, ein Ziel, das die Bank derzeit übertrifft. Dieses Vertrauen wurzelt in der Struktur ihres Kreditbuchs, bei dem es sich bei über 60 % der Gesamtkredite entweder um Festzins- oder Hybridkredite handelt, was dazu beiträgt, die Renditen zu stabilisieren, selbst wenn die Marktzinsen zu sinken beginnen.

Konservatives CRE-Underwriting, belegt durch eine niedrige durchschnittliche Beleihungsquote (LTV) von 49 %.

In einem Markt, in dem Gewerbeimmobilien (CRE) für viele Banken ein großes Anliegen sind, ist das konservative Underwriting von Cathay General Bancorp eine große Stärke. Ihr gewichteter durchschnittlicher Loan-to-Value (LTV) über das gesamte CRE-Portfolio liegt bei niedrigen 49 %. Das bedeutet, dass der Kreditnehmer im Durchschnitt 51 % Eigenkapital an der Immobilie besitzt, was der Bank einen erheblichen Erstverlustpuffer bietet.

Dieser umsichtige Ansatz wird in der Portfolioaufschlüsselung noch näher erläutert:

• 55 % aller CRE-Kredite haben einen LTV unter 50 %.
• Nur 1 % des CRE-Portfolios weist einen LTV von über 70 % auf.
• Ihr Engagement im am stärksten belasteten Segment, Büroimmobilien, beträgt nur 7 % der Gesamtkredite, und selbst dieses Segment weist einen konservativen gewichteten durchschnittlichen LTV von 46 % auf.

Was diese Schätzung verbirgt, ist, dass einige angespannte Vermögenswerte immer noch zu einem Anstieg der Rückstellungen führen können, wie die Rücklage in Höhe von 9,1 Millionen US-Dollar zeigt, die im dritten Quartal 2025 für zwei bestimmte Kinodarlehen zurückgestellt wurde. Dennoch bleibt die Gesamtqualität des Portfolios stark, gestützt durch den niedrigen durchschnittlichen LTV.

Cathay General Bancorp (CATY) – SWOT-Analyse: Schwächen

Erhebliche Kreditkonzentration im Bereich Gewerbeimmobilien, insgesamt rund 10,4 Milliarden US-Dollar im zweiten Quartal 2025

Die größte strukturelle Schwäche von Cathay General Bancorp ist die starke Konzentration auf gewerbliche Immobilienkredite (CRE). Im zweiten Quartal 2025 betrug das gesamte Kreditportfolio der Bank etwa 19,8 Milliarden US-Dollar, wobei allein CRE-Kredite 10,4 Milliarden US-Dollar ausmachten. Dies entspricht beachtlichen 52 % des gesamten Kreditbestands. Während die Bank einen Teil dieses Risikos mit einem konservativen gewichteten durchschnittlichen Loan-to-Value-Verhältnis (LTV) von 49 % abmildert, könnte sich ein Abschwung auf dem CRE-Markt – insbesondere in den konzentrierten Märkten Kalifornien (46 %) und New York (35 %) – überproportional auf die Qualität und Erträge der Vermögenswerte auswirken. Das sind viele Eier in einem Korb, selbst mit einem starken Kissen.

Hohes Kredit-Einlagen-Verhältnis (rund 97 % im ersten Quartal 2025), was die Finanzierungsflexibilität einschränkt

Das Loan-to-Deposit-Verhältnis (LTD) ist ein wichtiges Maß für die Liquidität und die Finanzierungsabhängigkeit. Die Quote von Cathay General Bancorp ist hoch und liegt nahe bei 100 %. Im ersten Quartal 2025 lag die Quote bei 97 %, mit Gesamtkrediten von rund 19,4 Milliarden US-Dollar und Gesamteinlagen von 19,8 Milliarden US-Dollar. Bis zum zweiten Quartal 2025 war dieses Netto-Kredit-Einlagen-Verhältnis leicht auf 98 % gestiegen. Das bedeutet, dass nahezu jeder Dollar an Kundeneinlagen ausgeliehen wird.

Diese hohe Quote schränkt die Flexibilität der Bank ein, ihr Kreditportfolio zu erweitern, ohne auf teurere oder volatilere Finanzierungsquellen wie die Kreditaufnahme der Federal Home Loan Bank (FHLB) angewiesen zu sein, die sie im zweiten Quartal 2025 erhöht hat. Außerdem lässt sie weniger Spielraum für Fehler, wenn es zu Einlagenabflüssen kommt oder die Kreditnachfrage unerwartet ansteigt.

Der Einlagenmix ist stark von Termineinlagen abhängig, was die Finanzierungskosten erhöht

Eine zweite finanzierungsbedingte Schwäche ist die Zusammensetzung der Einlagenbasis. Im ersten Quartal 2025 betrugen die Gesamteinlagen von Cathay 19,8 Milliarden US-Dollar, aber Termineinlagen (Einlagenzertifikate oder CDs) machten beachtliche 49 % dieser Gesamtsumme aus. Das ist ein höherer Anteil als bei vielen Gleichaltrigen.

Termineinlagen sind in der Regel zinsempfindlicher und teurer als Kerneinlagen wie unverzinsliche Sichtkonten. Im ersten Quartal 2025 betrugen die Kosten für durchschnittliche verzinsliche Einlagen 3,43 %. Während die Bank mit der Stabilisierung der Zinssätze einen Rückgang der Finanzierungskosten verzeichnet, bedeutet die Abhängigkeit von diesen teureren Einlagen, dass die Nettozinsspanne (NIM) der Bank anfälliger für den Wettbewerb um Einlagen ist.

Hier ist ein kurzer Blick auf die Zusammensetzung der Einlagen im ersten Quartal 2025:

• Festgelder: 49 %
• Geldmarktkonten (MMA): 17 %
• Verzinsliche Prüfung & Ersparnis: 17 %
• Sichteinlagen (DDA): 17 %

Die Kredite ohne Zinsabgrenzung stiegen im zweiten Quartal 2025 sequenziell um 12,7 % auf 174,2 Millionen US-Dollar

Obwohl die Qualität der Vermögenswerte im Allgemeinen konservativ verwaltet wird, hat sie sich in der ersten Hälfte des Jahres 2025 deutlich verschlechtert. Kredite ohne Zinsabgrenzung (Kredite, bei denen die Bank keine Zinserträge mehr erwirtschaftet, weil die Einziehung zweifelhaft ist) stiegen sequenziell an.

Zum 30. Juni 2025 (Q2 2025) beliefen sich die gesamten Kredite ohne Zinsabgrenzung auf 174,2 Millionen US-Dollar. Dies war ein Anstieg um 19,6 Millionen US-Dollar oder 12,7 % im Vergleich zu den 154,6 Millionen US-Dollar, die am Ende des ersten Quartals 2025 gemeldet wurden. Dieser Anstieg war in erster Linie auf einen einzelnen Immobilienkredit in Höhe von 16 Millionen US-Dollar zurückzuführen, der in das Zwangsvollstreckungsverfahren eintrat.

Dieser sequenzielle Anstieg der notleidenden Vermögenswerte, gepaart mit einem Anstieg der Nettoabschreibungen auf 12,7 Millionen US-Dollar im zweiten Quartal 2025 (gegenüber 2 Millionen US-Dollar im ersten Quartal 2025), signalisiert ein steigendes Kreditrisiko, das genau überwacht werden muss.

Cathay General Bancorp (CATY) – SWOT-Analyse: Chancen

Sie suchen, wo Cathay General Bancorp (CATY) wirklich etwas bewegen kann, und die Chancen liegen auf der Hand: Sie sind für überdurchschnittliches Wachstum in einem Nischenmarkt positioniert, sie belohnen aktiv ihre Aktionäre und die Aktie ist im Vergleich zu ihren Mitbewerbern mit einem Abschlag bewertet. Die jüngste Anhebung der Prognosen und die aggressive Kapitalrenditepolitik des Managementteams zeigen Vertrauen in die kurzfristige Umsetzung, was ein starkes Signal für Anleger ist.

Prognose für das Kredit- und Einlagenwachstum für das Geschäftsjahr 2025 auf 3,5–5 % angehoben

Die überzeugendste kurzfristige Chance ist der überarbeitete Finanzausblick des Unternehmens. Nach starken Ergebnissen für das dritte Quartal 2025 erhöhte Cathay General Bancorp seine Prognose für das Gesamtjahr 2025 sowohl für das Kredit- als auch für das Einlagenwachstum auf eine Bandbreite von 3.5%-5%. Dies ist ein erheblicher Anstieg und signalisiert, dass sich ihre Kernbankaktivitäten beschleunigen, auch wenn einige regionale Bankkollegen Vorsicht walten lassen. Dieses Wachstum wird durch die Expansion in den Segmenten Gewerbeimmobilien (CRE) und Wohnbaukredite vorangetrieben.

Hier ist die schnelle Rechnung: Ein Kredit- und Einlagenwachstum in diesem Bereich führt direkt zu einem höheren Nettozinsertrag (NII) auf der ganzen Linie. Es zeigt, dass es ihnen gelingt, in einem wettbewerbsintensiven Umfeld sowohl Vermögenswerte als auch Finanzmittel erfolgreich anzuziehen und zu halten. Dies ist definitiv ein wichtiger Treiber für den zukünftigen Gewinn pro Aktie (EPS).

Kontinuierliche Marktdurchdringung in städtischen Kernmärkten mit hoher Nachfrage wie Kalifornien und New York

Cathay General Bancorp verfügt über einen deutlichen Wettbewerbsvorteil, oder was wir einen „Wassergraben“ nennen, bei der Versorgung dicht besiedelter asiatischer Gebiete in städtischen Kernmärkten. Diese Spezialisierung ermöglicht eine tiefere Marktdurchdringung und eine stabilere, beziehungsorientiertere Einlagenbasis, als dies eine Generalbank erreichen könnte. Die Bank ist derzeit in Betrieb 60 Filialen in den Vereinigten Staaten.

Ihre Präsenz ist strategisch auf große, nachfragestarke und wohlhabende Märkte konzentriert, was klare Chancen für organisches Wachstum bietet. Dies ist eine einfache, aber wirkungsvolle Strategie für eine Regionalbank.

• Kalifornien: Der Hauptsitz der Bank mit Schwerpunkt auf Los Angeles und dem weiteren Bundesstaat bleibt ein Wachstumsmotor.
• New York: Die kontinuierliche Expansion in dieser wichtigen Metropolregion ermöglicht den Zugang zu einem riesigen, vielfältigen Geschäfts- und Einzelhandelskundenstamm.
• Weitere Schlüsselstaaten: Die Präsenz in Washington, Texas, Illinois, Massachusetts, Maryland, Nevada und New Jersey diversifiziert ihr Risiko und konzentriert sich gleichzeitig auf Regionen mit hohem Chancenpotenzial.

Aktives Kapitalmanagement durch Aktienrückkäufe, Rückkauf von 50,1 Millionen US-Dollar im dritten Quartal 2025

Beim Management geht es nicht nur um Wert; Sie schaffen es aktiv für die Aktionäre durch eine disziplinierte Kapitalallokation. Im dritten Quartal 2025 kaufte Cathay General Bancorp zurück 1.070.000 Stammaktien für insgesamt 50,1 Millionen US-Dollar. Dies ist ein starkes Zeichen dafür, dass das Management davon überzeugt ist, dass die Aktie unterbewertet ist, und es verringert direkt die Anzahl der Aktien, was zur Steigerung des Gewinns pro Aktie beiträgt.

Außerdem kündigte das Unternehmen ein neues an 150 Millionen Dollar Aktienrückkaufprogramm im Juni 2025, nachdem ein früheres 125-Millionen-Dollar-Programm Anfang des Jahres abgeschlossen wurde. Dieses anhaltende Engagement für Rückkäufe sorgt für eine konstante Untergrenze des Aktienkurses und ist ein klarer Indikator für die finanzielle Gesundheit und überschüssiges Kapital.

Die Bewertung erscheint günstig mit einem KGV von 10,97x, was unter dem Branchendurchschnitt der US-Banken liegt

Aus Bewertungssicht wird die Aktie lediglich mit einem Abschlag gehandelt, was eine klare Kaufgelegenheit darstellt. Stand Mitte November 2025 liegt das KGV von Cathay General Bancorp bei rund 10,97x. Wenn man dies mit dem durchschnittlichen KGV der Regionalbankenbranche vergleicht, das bei ungefähr liegt 12,36x, sehen Sie eine wesentliche Bewertungslücke.

Ein niedrigeres KGV deutet darauf hin, dass der Markt die Ertragskraft oder das Wachstumspotenzial des Unternehmens nicht vollständig einpreist. Der Markt gewährt Ihnen einen Rabatt auf eine Bank, die ihre Kredite und Einlagen aktiv um 3,5–5 % steigert und große Rückkäufe durchführt. Dieser Bewertungsabschlag bietet geduldigen Anlegern die Möglichkeit, eine höhere Rendite zu erzielen, da sich der Bewertungsfaktor unweigerlich dem Branchendurchschnitt annähert.

Cathay General Bancorp (CATY) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Das Fazit ist einfach: Cathay General Bancorp ist eine gut geführte Bank in einem schwierigen Sektor. Sie verwalten ihre größte Risikokonzentration – CRE-Konzentration – mit konservativen LTVs, aber der steigende Trend zur Zahlungsunfähigkeit bedeutet, dass Sie ihre Rückstellungen für Kreditausfälle im nächsten Quartal genau beobachten müssen.

Geografisches Konzentrationsrisiko mit 46 % des CRE-Portfolios in Kalifornien und 35 % in New York.

Der Fokus von Cathay General Bancorp auf die asiatisch-amerikanische Gemeinschaft bedeutet, dass sich sein Kreditportfolio stark auf einige wenige wichtige Metropolregionen mit hohen Kosten konzentriert. Hierbei handelt es sich um ein klassisches Konzentrationsrisiko. Im zweiten Quartal 2025 befanden sich satte 81 % des gesamten Gewerbeimmobilienportfolios (CRE) der Bank in nur zwei Bundesstaaten: 46 % in Kalifornien und 35 % in New York. Dieser Grad der geografischen Konzentration bedeutet, dass ein lokaler Wirtschaftsabschwung oder eine größere Wertkorrektur bei Büro- oder Mehrfamilienimmobilienwerten in diesen spezifischen Märkten die Bank unverhältnismäßig hart treffen würde.

Die gute Nachricht ist, dass das gewichtete durchschnittliche Loan-to-Value-Verhältnis (LTV) für das CRE-Portfolio mit 49 % konservativ ist, was für ein erhebliches Kapitalpolster sorgt. Dennoch könnte eine tiefe, lokale Rezession diesen Puffer leicht untergraben, insbesondere wenn sich die aktuelle Volatilität im Bürosektor, der 7 % der Gesamtkredite ausmacht, verschlimmert.

Im Jahr 2025 sind im gesamten gewerblichen Kreditportfolio steigende Zahlungsausfälle zu beobachten.

Die unmittelbarste Bedrohung ist die deutliche Verschlechterung der Vermögensqualität, die sich im dritten Quartal 2025 stark beschleunigt hat. Dabei handelt es sich nicht um ein theoretisches Risiko; Es ist ein Echtzeitereignis. Kredite ohne Zinsabgrenzung – Kredite, bei denen die Bank keine Zinserträge mehr anerkennt – stiegen um 12,7 % auf 174,2 Millionen US-Dollar am Ende des zweiten Quartals 2025, gegenüber 154,6 Millionen US-Dollar im ersten Quartal 2025. Das ist definitiv ein besorgniserregender Trend.

Die Bank reagierte auf diesen Druck mit einer drastischen Erhöhung ihrer Rückstellungen für Kreditverluste im dritten Quartal 2025 auf 28,7 Millionen US-Dollar, ein enormer Anstieg gegenüber den 11,2 Millionen US-Dollar im zweiten Quartal 2025. Diese Rückstellung beinhaltete eine zusätzliche Rücklage von 9,1 Millionen US-Dollar für zwei bestimmte Kinokredite sowie 3,8 Millionen US-Dollar aus einer Änderung des CECL-Modells (Current Expected Credit Losses, der Rechnungslegungsstandard zur Schätzung von Kreditverlusten).

Hier ist die kurze Rechnung zur Veränderung der Kreditqualität im Jahr 2025:

Potenzial für dauerhaft höhere und längere kurzfristige Zinssätze, die sich auf die Finanzierungskosten auswirken.

Während Cathay General Bancorp seine Finanzierungskosten auf kurze Sicht gut verwaltet hat – die Kosten für durchschnittliche verzinsliche Einlagen sanken im dritten Quartal 2025 tatsächlich auf 3,28 % – besteht weiterhin die makroökonomische Gefahr eines anhaltenden „längerfristig höheren“ Zinsumfelds. Das Bekenntnis der Federal Reserve zu ihrem geldpolitischen Kurs ab November 2025 bedeutet, dass der Druck konstant bleibt.

Die Bedrohung ist zweifach:

• Einzahlungswettbewerb: Wenn die Fed gezwungen ist, die kurzfristigen Zinssätze hoch zu halten, wird sich der Einlagenwettbewerb verschärfen, was die Bank dazu zwingt, ihre Einlagenzinsen zu erhöhen und den Trend niedrigerer Finanzierungskosten im dritten Quartal 2025 umzukehren.
• Bonitätsverschlechterung: Ein anhaltendes Hochzinsumfeld schränkt das Kreditwachstum ein und erhöht das Risiko einer weiteren Verschlechterung der Kreditqualität im gesamten Kreditportfolio, was letztendlich zu höheren Rückstellungen für Kreditverluste führt, wie im dritten Quartal.

Anhaltende Volatilität und negative Stimmung im regionalen Bankensektor.

Der regionale Bankensektor befand sich im Jahr 2025 in einem Zustand krisenhafter Volatilität, und Cathay General Bancorp kann sich dieser negativen Stimmung nicht vollständig entziehen. Das branchenweite Risiko ist systemisch und hängt weitgehend mit einer drohenden Refinanzierungswelle von über 1 Billion US-Dollar an Gewerbeimmobilienkrediten mit Fälligkeit bis Ende 2025 zusammen.

Der Markt hat sich eindeutig gespalten: Investmentbanken schneiden gut ab, aber regionale Banken, wie vom KRE ETF erfasst, schneiden deutlich schlechter ab als ihre größeren Mitbewerber. Diese negative Stimmung wurde im Oktober 2025 erneut entfacht, nachdem unerwartete kreditbezogene Offenlegungen von anderen regionalen Kreditgebern einen dramatischen Ausverkauf auslösten. Selbst eine gut kapitalisierte Bank wie Cathay General Bancorp, deren risikobasierte Tier-1-Kapitalquote am 30. September 2025 bei 13,15 % lag, bleibt diesem breiten, nicht fundamentalen Marktdruck anfällig. Der Aktienkurs kann allein dafür bestraft werden, dass es sich um eine Regionalbank mit hohem CRE-Engagement handelt, ungeachtet ihrer hervorragenden Risikoübernahme.

Nächster Schritt: Portfoliomanager: Modellieren Sie die Auswirkungen eines 10-prozentigen Anstiegs der nicht periodengerechten Kredite auf die EPS-Prognose für 2026 bis zum Monatsende.