Collegium Pharmaceutical, Inc. (COLL): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Da wir uns dem Jahr 2026 nähern, haben Sie Recht, Collegium Pharmaceutical, Inc. (COLL) unter die Lupe zu nehmen. Das Unternehmen erwirtschaftet auf jeden Fall Bargeld und prognostiziert für das Gesamtjahr 2025 einen Nettoumsatz 775 Millionen US-Dollar und 785 Millionen US-Dollar, vor allem dank ihres missbrauchsabschreckenden Schmerzportfolios wie Nucynta und Xtampza ER. Das ist die Stärke, aber hier ist die schnelle Rechnung: Ihre Haupteinnahmequelle ist konzentriert und steht direkt im Fadenkreuz der laufenden Opioid-Rechtsstreitigkeiten und -Regulierungen, die immer noch eine große Bedrohung darstellen. Die gute Nachricht ist, dass sie ihre Schulden rasch abbauen und das Verhältnis Nettoverschuldung zu bereinigtem EBITDA voraussichtlich darunter sinken wird 1x bis Ende 2025. Die eigentliche Frage ist also, ob sie diese finanzielle Feuerkraft nutzen, um Nicht-Opioid-Vermögenswerte zu erwerben und wirklich zu diversifizieren.

Collegium Pharmaceutical, Inc. (COLL) – SWOT-Analyse: Stärken

Starke Cashflow-Generierung durch die Franchises Nucynta und Xtampza ER.

Sie brauchen ein Unternehmen, das nicht nur Produkte verkauft, sondern diese Verkäufe in bares Geld umwandelt, um Schulden zu tilgen und neues Wachstum zu finanzieren – Collegium Pharmaceutical, Inc. tut dies auf jeden Fall. Das Unternehmen ist eine Cashflow-Maschine, die größtenteils von seinem Kernportfolio angetrieben wird, zu dem Xtampza ER und das Nucynta-Franchise gehören.

Hier ist die schnelle Rechnung: Collegium rechnet mit einer Generierung von über 300 Millionen Dollar im Geschäftsjahr 2025 einen deutlichen Anstieg des freien Cashflows gegenüber den 203,3 Millionen US-Dollar im Jahr 2024 darstellt. Diese robuste Cash-Generierung ermöglicht es dem Unternehmen, schnell Schulden abzubauen; Das Verhältnis von Nettoverschuldung zu bereinigtem EBITDA soll bis Ende 2025 auf unter 1 sinken. Ein starker Cashflow bedeutet weniger Abhängigkeit von externer Finanzierung und mehr Flexibilität für strategische Schritte.

Etablierte Führungsposition im Marktsegment für missbrauchsabschreckende Opioide.

Collegium has carved out a strong, defensible position as a leader in responsible pain management, which is a critical advantage given the ongoing opioid crisis in the U.S. Their flagship product, Xtampza ER (oxycodone extended-release), uses the proprietary DETERx technology, an abuse-deterrent formulation (ADF).

Diese Technologie ist eine echte Stärke, denn sie zielt auf bekannte Missbrauchsarten wie das Zerkleinern zum Schnupfen oder das Auflösen zum Injizieren ab. Daten nach der Markteinführung zeigen, dass der nichtorale Missbrauch von Xtampza ER deutlich geringer ist als bei anderen Oxycodon-Produkten mit verlängerter und sofortiger Freisetzung. Das Unternehmen hält zusammen einen Anteil von 50 % am Markt für Marken-Extended-Release (ER) und festigt damit seine Führungsposition in diesem spezialisierten Segment mit hoher Barriere. Dies ist ein klarer Wassergraben.

Diversifiziertes Schmerzmanagement-Portfolio nach der Übernahme der Nucynta-Franchise.

Die Übernahme der Nucynta-Franchise (Nucynta und Nucynta ER) im Jahr 2020 war ein finanziell transformativer Schritt, der das Schmerzportfolio des Unternehmens sofort erweiterte. Mittlerweile umfasst das Portfolio verschiedene Opioidklassen und Verabreichungsmechanismen, wodurch das Risiko gemindert wird, wenn ein Produkt mit Generika-Konkurrenz oder Kostenproblemen konfrontiert wird.

Das Kernportfolio im Schmerzbereich umfasst heute:

• Xtampza ER (Oxycodon)
• Nucynta (Tapentadol) (IR und ER)
• Belbuca (Buprenorphin)

Das Unternehmen hat sich außerdem kürzlich eine sechsmonatige Verlängerung der pädiatrischen Exklusivität für Nucynta ER gesichert und damit den Exklusivzeitraum auf den 27. Dezember 2025 verlängert. Darüber hinaus ist die Übernahme von Ironshore Therapeutics im Jahr 2024, die das ADHS-Medikament Jornay PM hinzufügte, der erste Schritt zum Aufbau eines zweiten Therapiebereichs in der Neuropsychiatrie. Es wird erwartet, dass Jornay PM mit einem Umsatzausblick von über 135 Millionen US-Dollar im Jahr 2025 ein wichtiger Wachstumstreiber sein wird und eine sinnvolle Diversifizierung außerhalb des Schmerzmarktes bietet.

Hohe Bruttomargen aufgrund der Spezialisierung ihres geistigen Eigentums.

Der spezielle Charakter des geistigen Eigentums (IP) von Collegium, insbesondere der in Xtampza ER verwendeten DETERx-Technologie, führt direkt zu einer hohen Rentabilität. Die Entwicklung und der Schutz dieser Formulierungen zur Abschreckung von Missbrauch schaffen eine hohe Markteintrittsbarriere für Generika-Konkurrenten und unterstützen Premium-Preise und günstige Vertragsabschlüsse.

Das Ergebnis ist ein sehr hohes Endergebnis. Beispielsweise war die bereinigte EBITDA-Marge des Unternehmens im dritten Quartal 2025 mit 63,5 % bemerkenswert hoch, wobei das bereinigte EBITDA 133 Millionen US-Dollar bei einem Umsatz von 209,4 Millionen US-Dollar erreichte. Diese hohe Marge profile ist eine wichtige strukturelle Stärke, die es Collegium ermöglicht, auch bei moderatem Umsatzwachstum in seinen ausgereiften Schmerzaktiva einen beträchtlichen Cashflow zu generieren.

Collegium Pharmaceutical, Inc. (COLL) – SWOT-Analyse: Schwächen

Starke Umsatzkonzentration auf eine kleine Anzahl wichtiger Produkte, vor allem Nucynta.

Sie müssen genau darauf achten, wie viel vom Gesamtgeschäft in nur wenigen Produkten steckt, denn dadurch entsteht ein Single Point of Failure. Der Umsatz von Collegium Pharmaceutical konzentriert sich stark auf sein Schmerzportfolio, das einen Rekord erzielte 167,6 Millionen US-Dollar im Nettoumsatz für das dritte Quartal 2025 (Q3 2025). Dieses Schmerzsegment macht ca. aus 80% des gesamten Nettoumsatzes des Unternehmens im dritten Quartal 2025 in Höhe von 209,4 Millionen US-Dollar.

Die Hauptschwäche hier besteht darin, dass drei Produkte – Nucynta, Belbuca und Xtampza ER – den größten Teil dieses Schmerzumsatzes ausmachen. Allein der Nettoumsatz von Nucynta Franchise betrug 54,8 Millionen US-Dollar im dritten Quartal 2025, also ca 26.17% des Gesamtumsatzes des Unternehmens. Belbuca lag etwas höher bei 58,3 Millionen US-Dollar, was bedeutet, dass die drei führenden Schmerzmittel zusammen über drei Viertel des Umsatzes des Unternehmens ausmachen. Bei einem dieser drei Faktoren sind Sie auf jeden Fall jedem Markt- oder Regulierungsschock ausgesetzt. Hier ist die kurze Berechnung der Umsatzaufschlüsselung des Pain-Portfolios im dritten Quartal 2025:

Begrenzte Pipeline-Entwicklung im Spätstadium, um Einnahmen aus bestehenden Produkten zu ersetzen.

Das Unternehmen leistet hervorragende Arbeit bei der Diversifizierung mit Jornay PM im ADHS-Bereich, aber die Pipeline für neue, nicht erworbene Vermögenswerte bleibt dünn, insbesondere in der Schmerzbehandlung. Die unmittelbare Bedrohung ist der drohende Verlust der Exklusivität (LOE) für Nucynta, der derzeit in erwartet wird 2027. Es droht eine gewaltige Umsatzklippe, und die aktuelle Pipeline zeigt keinen klaren Nachfolger in der Spätphase, der diese Lücke füllen könnte.

Während Collegium sich auf das Wachstum von Jornay PM konzentriert (voraussichtlich Erfolg). 145 bis 150 Millionen US-Dollar (bezogen auf den Nettoumsatz für das Gesamtjahr 2025) handelt es sich hierbei um ein Medikament für die Neuropsychiatrie und nicht um ein Schmerzmittel. Die am weitesten fortgeschrittene interne Entwicklung ist eine Phase-3-Studie für ein abends verabreichtes Methylphenidat (HLD200) für Kinder mit ADHS, bei der es sich im Wesentlichen um eine Erweiterung der bestehenden Jornay PM-Franchise und nicht um einen neuen Wachstumsmotor außerhalb von ADHS handelt. Was diese Schätzung verbirgt, ist das Fehlen einer neuen molekularen Einheit (NME) im Kernschmerzbereich, die den Nucynta-LOE ausgleichen könnte.

• Nucynta LOE taucht auf 2027.
• In der Schmerztherapie fehlt der Pipeline ein Phase-3-NME.
• Im Spätstadium liegt der Schwerpunkt auf der Erweiterung der ADHS-Franchise (HLD200 Phase 3).

Wir sind in einem streng kontrollierten und streitigen Opioidmarktumfeld tätig.

Der Opioidmarkt ist ein Minenfeld, und obwohl Collegium sich auf Formulierungen zur Missbrauchsabschreckung konzentriert, unterliegen sie immer noch einer intensiven behördlichen und rechtlichen Prüfung. Bereits im Jahr 2022 schloss das Unternehmen eine Rahmenvergleichsvereinbarung zur Lösung ab 27 anhängige Klagen im Zusammenhang mit Opioiden von Städten und Landkreisen gegen eine Zahlung von 2,75 Millionen US-Dollar.

Dennoch ist die Prüfung noch nicht vollständig abgeschlossen. Anfang 2025 stand Collegium immer noch im Zusammenhang mit Opioid-Verkaufs- und Marketingpraktiken in einigen Bundesstaaten, insbesondere Washington, New Hampshire und Maryland. Darüber hinaus beinhaltete eine frühere Einigung mit dem Generalstaatsanwalt von Massachusetts eine Vereinbarung zur Beendigung des persönlichen Marketings und der Vortragsprogramme für ihre Opioidprodukte, was eine konkrete Einschränkung ihrer Fähigkeit darstellt, einen wichtigen Umsatztreiber wie Xtampza ER kommerziell zu bewerben.

Hohe Schuldenlast aus früheren strategischen Akquisitionen.

Die Wachstumsstrategie von Collegium basiert auf dem Erwerb etablierter, langlebiger Vermögenswerte wie Nucynta und Jornay PM, aber dieses Modell ist mit einer hohen Schuldenlast verbunden. In den letzten zwölf Monaten (TTM), die am 30. September 2025 endeten, belief sich die Gesamtverschuldung des Unternehmens auf ungefähr 813,989 Millionen US-Dollar. Dabei handelt es sich um eine erhebliche feste Verbindlichkeit, deren alleinige Bedienung eine kontinuierliche, starke Cashflow-Generierung erfordert.

Fairerweise muss man sagen, dass das Unternehmen seine Schulden schnell abgebaut hat, wobei das Verhältnis von Nettoverschuldung zu bereinigtem EBITDA im dritten Quartal 2025 bei 1,2 lag und das Management erwartet, dass es darunter sinken wird 1x bis Ende des Jahres. Aber die absolute Schuldenzahl ist die Realität, und ein Teil davon, insbesondere aus der Ironshore-Übernahme (die Jornay PM brachte), beinhaltet eine aufgeschobene Lizenzgebührverpflichtung. Das bedeutet, dass das Unternehmen eine Lizenzgebühr von zahlt 9.7% auf den Nettoumsatz von Jornay PM nach dem 1. Juli 2025, was wie eine feste schuldenähnliche Verpflichtung wirkt, die die Bruttomarge ihres wichtigsten Wachstumsprodukts verschlingt.

Collegium Pharmaceutical, Inc. (COLL) – SWOT-Analyse: Chancen

Strategische Ausweitung auf nicht-opioide Schmerztherapien zur Minderung regulatorischer Risiken.

Die größte Chance besteht hier darin, das mit dem Opioidbereich verbundene langfristige Regulierungs- und Marktrisiko zu mindern, und Collegium tut dies bereits durch die Diversifizierung seines Portfolios. Die Übernahme von Ironshore Therapeutics Inc. im September 2024, die Jornay PM (Methylphenidat-HCl) mit einbrachte, ist das deutlichste Beispiel für diesen strategischen Schwenk in die Neuropsychiatrie.

Dieser Schritt verschiebt die Umsatzbasis des Unternehmens weg von seinem Kerngeschäft mit Schmerzen, was klug ist, insbesondere angesichts der Tatsache, dass neue nicht-opioide Schmerzmittel wie Suzetrigin von Vertex Pharmaceuticals Incorporated, das im Januar 2025 die FDA-Zulassung erhielt, auf den Markt kommen. Während das Schmerzportfolio weiterhin ein starker Cash-Generator bleibt, schützt die Diversifizierung Collegium vor künftigen opioidspezifischen politischen Gegenwinden und Wettbewerbsbedrohungen.

Darüber hinaus ist das bestehende Schmerzportfolio bereits auf die Risikominderung ausgerichtet. Belbuca (Buprenorphin) beispielsweise ist ein Opioid der Liste III, das ein geringeres Missbrauchspotenzial birgt als die Opioide der Liste II wie die Produkte Xtampza ER (Oxycodon) und Nucynta (Tapentadol). Dieser Fokus auf eine verantwortungsvolle Schmerzbehandlung ist definitiv eine zentrale Chance.

Nutzung des starken freien Cashflows zur Finanzierung weiterer wertsteigernder Produktakquisitionen.

Die starke finanzielle Lage des Collegiums profile im Jahr 2025 gibt Ihnen einen klaren Weg für zukünftige wertsteigernde Akquisitionen. Sie sind eine Cash-Generierungsmaschine mit geringem Investitionsaufwand, was die perfekte Voraussetzung für einen disziplinierten Kapitaleinsatz darstellt. Der Fokus des Unternehmens liegt auf dem Erwerb zusätzlicher kommerzieller Produkte zur weiteren Diversifizierung des Portfolios, ähnlich wie beim Ironshore-Deal.

Hier ist die kurze Berechnung ihrer Finanzkraft für das Geschäftsjahr 2025:

Ein Verhältnis von Nettoverschuldung zu EBITDA von unter 1x bis Ende 2025 ist ein deutliches grünes Licht für ein Spezialpharmaunternehmen. Das bedeutet, dass sie die finanzielle Flexibilität haben, neue Schulden für eine große Akquisition aufzunehmen oder ihren Kassenbestand (der am Ende des dritten Quartals 2025 285,9 Millionen US-Dollar betrug) für den Kauf eines neuen Produkts zu verwenden, das den Gewinn sofort steigert (zuwachsbringend ist). Das ist ein erheblicher Wettbewerbsvorteil.

Potenzial für die internationale Expansion wichtiger Produkte zur Missbrauchsabschreckung.

Die Technologieplattform des Unternehmens zur Missbrauchsabschreckung, DETERx, verfügt über internationale Patente, was den Grundstein für eine zukünftige Expansion außerhalb der Vereinigten Staaten legt. Während der aktuelle kommerzielle Fokus stark auf dem US-amerikanischen Markt liegt, wo Produkte wie Xtampza ER einen festen Platz gefunden haben, bietet der globale Opioidmarkt immer noch eine erhebliche, wenn auch risikoreiche Chance.

Bei dieser Gelegenheit geht es weniger um sofortige Verkäufe als vielmehr darum, bestehendes geistiges Eigentum (IP) durch strategische Partnerschaften zu nutzen. Sie könnten die DETERx-Technologie an ein großes internationales Pharmaunternehmen lizenzieren und so einen kostengünstigen und margenstarken Einstieg in Märkte wie Europa, Kanada oder Australien ermöglichen, wo auch ein klarer Bedarf an missbrauchsabschreckenden Formulierungen (ADFs) besteht.

• Lizenz DETERx-Plattform für internationale Lizenzgebühren.
• Suchen Sie einen Handelspartner für Xtampza ER in wichtigen ausländischen Märkten.
• Profitieren Sie vom internationalen Patentschutz für die DETERx-Technologie.

Entwicklung neuer Formulierungen zur Missbrauchsabschreckung für andere hochwertige Medikamente.

Die proprietäre DETERx-Technologieplattform ist kein Ein-Produkt-Wunder; Es handelt sich um ein vielseitiges Medikamentenverabreichungssystem, das Missbrauch verhindern soll, indem es die Handhabung (Zerkleinern, Kauen, Auflösen) erschwert. Diese Plattform ist das zentrale technologische Kapital des Unternehmens und die Grundlage für seine langfristige Pipeline.

Der konkreteste Pipeline-Kandidat, der diese Technologie nutzt, ist Hydrocodone DETERx, eine missbrauchsabschreckende Hydrocodonformulierung mit verlängerter Wirkstofffreisetzung. Hydrocodon ist eines der am häufigsten verschriebenen Opioide, daher stellt ein ADF in dieser Kategorie für Collegium eine Chance von mehreren hundert Millionen Dollar dar, vorausgesetzt, es überwindet erfolgreich klinische und regulatorische Hürden.

Die Plattform ist auch auf andere hochwertige Medikamente über Opioide hinaus anwendbar, einschließlich anderer Drogen, die zu Missbrauch neigen, wie etwa bestimmte Stimulanzien des Zentralnervensystems (ZNS). Diese Fähigkeit, die DETERx-Technologie auf eine breitere Palette von Molekülen anzuwenden, gibt dem Unternehmen einen internen Motor für die Entwicklung neuer Produkte, die weitaus kostengünstiger ist, als sich ausschließlich auf externe Akquisitionen zu verlassen.

Collegium Pharmaceutical, Inc. (COLL) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Sie haben gesehen, wie Collegium Pharmaceutical, Inc. kluge Schritte unternommen hat, um ein Schmerzportfolio zur Missbrauchsabschreckung aufzubauen, aber die Bedrohungen, denen jedes Spezialpharmaunternehmen im Opioidbereich ausgesetzt ist, sind struktureller und intensiver Natur. Dabei handelt es sich nicht nur um theoretische Risiken; Dabei handelt es sich um konkrete, kurzfristige Belastungen, die sich direkt auf Umsatz und Cashflow auswirken, insbesondere durch Generikakonkurrenz und ein zunehmend feindseliges regulatorisches Umfeld.

Allgemeines Wettbewerbsrisiko für Schlüsselprodukte, wenn sich Patente dem Ablaufdatum nähern

Die größte kurzfristige finanzielle Bedrohung ist der Verlust der Exklusivität (LOE) für Schlüsselprodukte, der sofort margenstarke Umsätze schmälern wird. Während Collegium daran gearbeitet hat, einen starken Patentbestand aufzubauen, stellen Wettbewerber diesen Schutz aktiv in Frage. Dies ist ein klassisches Pharmarisiko: Eine Patentanfechtung kann praktisch über Nacht einen erheblichen Teil Ihres Marktanteils vernichten.

Am unmittelbarsten ist die Bedrohung für das Nucynta-Franchise. Für den generischen Wirkstoff in Nucynta ER, Tapentadolhydrochlorid, gibt es bereits drei vorläufig zugelassene generische Versionen, die auf den Markt kommen können, sobald die verbleibenden Patentbarrieren fallen. Für ein Produkt wie Xtampza ER läuft der Exklusivitätszeitraum technisch gesehen bis 2029, aber die Patentlandschaft ist komplex und mehrere grundlegende Patente sind bereits in der ersten Hälfte des Jahres 2025 abgelaufen. Außerdem gibt es bereits vier vorläufige Zulassungen für eine generische Version von Oxycodon, dem Wirkstoff in Xtampza ER.

Hier ein kurzer Blick auf das Patent-Cliff-Risiko:

Zunehmend restriktive Bundes- und Landesvorschriften für die Verschreibung von Opioiden

Die anhaltende nationale Opioidkrise führt dazu, dass Bundes- und Landesregierungen die Schrauben bei der Verschreibung ständig anziehen, was für jedes auf Opioide fokussierte Unternehmen permanenten Gegenwind darstellt. Das Ziel besteht darin, die Gesamtexposition gegenüber Opioiden zu reduzieren, und das bedeutet weniger Verschreibungen für jedes Produkt, auch für solche zur Abschreckung von Missbrauch wie das von Collegium.

Im Jahr 2025 sehen wir, dass Staaten wie Florida die Verschreibung von Opioiden bei akuten Schmerzen auf einen Drei-Tages-Vorrat beschränken, mit einem Maximum von sieben Tagen nur dann, wenn der Arzt eine eindeutige medizinische Notwendigkeit nachweist. Ebenso erfordern die Vorschriften von Tennessee eine detaillierte Dokumentation für Verschreibungen, die drei Tage oder 180 Morphin-Milligramm-Äquivalente (MMEs) überschreiten. Diese Grenzwerte zwingen verschreibende Ärzte dazu, kürzere Behandlungszyklen zu wählen, was den gesamten adressierbaren Markt für Produkte mit verlängerter Wirkstofffreisetzung wie Xtampza ER und Nucynta ER schrumpft. Darüber hinaus schränken die neuen DEA-Regeln im Jahr 2025 die Flexibilität der Telemedizin aus der Pandemie-Ära ein und erfordern nun persönliche Beurteilungen für langfristige Opioid-Verschreibungen über Telemedizin, was den Verwaltungsaufwand und die Reibung im Verschreibungsprozess erhöht.

Prozessrisiko und Potenzial für bedeutende finanzielle Vergleiche im Zusammenhang mit der Opioidkrise

Während Collegium bereits viele seiner anfänglichen Rechtsstreitigkeiten beigelegt hat, bleibt der Schatten der Opioidkrise eine anhaltende Bedrohung. Das Unternehmen hat Schritte unternommen, um seine Situation zu klären, einschließlich einer Rahmenvergleichsvereinbarung im März 2022, die alle 27 anhängigen Klagen verschiedener US-Städte und -Bezirke gegen eine Zahlung von 2,75 Millionen US-Dollar beilegte. Im Dezember 2021 einigten sie sich außerdem mit dem Generalstaatsanwalt von Massachusetts auf 185.000 US-Dollar.

Fairerweise muss man sagen, dass diese Vergleiche im Vergleich zu den milliardenschweren Vereinbarungen der Branchenriesen gering sind. Die Bedrohung besteht jedoch nicht nur in den Vergleichskosten selbst, sondern auch in der anhaltenden Compliance- und Reputationsschädigung. Das Unternehmen musste zustimmen, bestimmte Marketingtaktiken einzustellen, wie etwa die persönliche Bekanntgabe von Xtampza ER in Massachusetts. Diese permanente Einschränkung der Vertriebs- und Marketingbemühungen stellt langfristige Betriebskosten dar, die ihre Wettbewerbsfähigkeit einschränken.

Zahlerdruck und Ausschlussregelungen wirken sich negativ auf den Marktzugang für hochpreisige Produkte aus

Die Pharmaindustrie steht unter dem ständigen Druck Dritter – Medicare, Medicaid und private Versicherungspläne –, die Kosten zu senken. Dieser Druck schlägt sich direkt in Formulierungsausschlüssen nieder, bei denen Pharmacy Benefit Managers (PBMs) wie Express Scripts und CVS Caremark sich dafür entscheiden, ein Markenmedikament auszuschließen und stattdessen eine günstigere Alternative, oft ein Generikum, oder ein Konkurrenzprodukt zu verwenden.

Der Trend für 2025 geht zu mehr Ausschlüssen. Die Standard-Kontrollformel von CVS Caremark fügte 33 neue Ausschlüsse für 2025 hinzu, und die National Preferred-Formel von Express Scripts fügte 19 neue Ausschlüsse hinzu. Während Collegium sein Portfolio mit Nicht-Opioid-Produkten wie Jornay PM diversifiziert hat, sieht sich selbst dieses Medikament mit einem gemischten Zugang konfrontiert: Seit Januar 2025 ist es bei Cigna „nicht rezeptpflichtig“, was bedeutet, dass Patienten und verschreibende Ärzte mit zusätzlichen Hürden konfrontiert sind, um Versicherungsschutz zu erhalten. Dieser ständige Kampf um die Platzierung von Formularen zwingt Collegium dazu, erhebliche Rabatte anzubieten, was sich auf den erwarteten Nettoumsatz für 2025 auswirkt, der voraussichtlich zwischen 735 und 750 Millionen US-Dollar liegen wird.

Die Hauptgefahr besteht hier darin, dass die Kostenträger die missbrauchsabschreckenden Eigenschaften von Xtampza ER und Nucynta ER möglicherweise nicht ausreichend wertschätzen, um den höheren Preis gegenüber einem nicht missbrauchsabschreckenden generischen Opioid zu rechtfertigen.

• Kostenträger nutzen häufig Formulare, um den Versicherungsschutz für kostenintensive Produkte einzuschränken.
• Erhöhte PBM-Ausschlüsse im Jahr 2025 erhöhen das Risiko für das Markenportfolio von Collegium.
• Der Verlust des Formelstatus zwingt das Unternehmen dazu, hohe Rabatte anzubieten, um wettbewerbsfähig zu bleiben.