Mr. Cooper Group Inc. (COOP): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie sehen eine völlig neue Mr. Cooper Group Inc. nach dem massiven, 9,4 Milliarden US-Dollar Fusion mit Rocket Companies, und die Kerngeschichte dreht sich nun um Größenvorteile gegenüber Ausführungsrisiken. Sie sind der neue unangefochtene Champion der US-Hypothekenverwaltung und verfügen über ein Portfolio von über 1,5 Billionen Dollar im unbezahlten Kapitalsaldo (UPB), aber diese Dominanz ist nur so gut wie ihre Fähigkeit, den projizierten Betrag definitiv zu erfassen 500 Millionen Dollar Erzielen Sie jährliche Synergien und überwinden Sie gleichzeitig die bedeutenden regulatorischen Hürden und Integrationshürden. Wir müssen genau herausfinden, wie dieser neue Gigant seine Servicerentabilität maximieren kann und welche unmittelbaren Bedrohungen diesen Plan zum Scheitern bringen könnten.

Mr. Cooper Group Inc. (COOP) – SWOT-Analyse: Stärken

Die Kernstärke von Mr. Cooper Group Inc. ist seine umfangreiche, hochwertige Hypothekenverwaltungsplattform, die als vorhersehbarer, antizyklischer Umsatzmotor fungiert. Diese Größe und die disziplinierte Betriebseffizienz sorgen für konstante Renditen, selbst wenn der Originierungsmarkt schwierig ist.

Größter US-Hypothekendienstleister mit über 1,5 Billionen Dollar UPB

Die Mr. Cooper Group ist der größte Wohnungsbaukreditdienstleister des Landes, eine Position, die eine erhebliche Größe und operative Hebelwirkung bietet. Zum Ende des zweiten Quartals 2025 (Q2 2025) erreichte das gesamte Serviceportfolio einen unbezahlten Kapitalbetrag (UPB) in Höhe von 1,509 Billionen US-Dollar, was einem beeindruckenden Wachstum von 25 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Dieses enorme Portfolio, das rund 6,4 Millionen Kunden bedient, ist das Rückgrat des Geschäftsmodells des Unternehmens. Die schiere Größe macht es zu einer dominierenden Kraft auf dem Markt.

Das Portfolio ist außerdem gut gegen Kreditrisiken geschützt, mit einem gewichteten durchschnittlichen FICO-Score von 737 und starken Aktienkennzahlen, bei denen der durchschnittliche Beleihungswert (LTV) bei rund 51 % liegt. Darüber hinaus festigt die bevorstehende Fusion mit Rocket Companies, die im Oktober 2025 abgeschlossen wurde, diese marktführende Position weiter und wird voraussichtlich zu noch größerer Skalierung und Integrationseffizienz führen.

Das Servicesegment steigerte die Rentabilität und generierte 332 Millionen Dollar Betriebsergebnis vor Steuern im zweiten Quartal 2025

Das Servicesegment steigert kontinuierlich die Rentabilität des Unternehmens, was in einem Umfeld mit hohen Raten, in dem das Kreditvolumen volatil sein kann, von entscheidender Bedeutung ist. Im zweiten Quartal 2025 erwirtschaftete das Servicing-Segment einen Betriebsgewinn vor Steuern von 332 Millionen US-Dollar, was einer Steigerung von 15 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Dies ist definitiv eine stabile, wiederkehrende Einnahmequelle, die Anleger zu schätzen wissen.

Das Segment erzielte einen positiven operativen Leverage, was bedeutet, dass das Umsatzwachstum das Kostenwachstum übertraf. Die Betriebseinnahmen aus der Dienstleistung stiegen im Jahresvergleich um 13 % auf 681 Millionen US-Dollar, während die Betriebsaufwendungen mit nur 6 % langsamer stiegen. Dies ist die schnelle Rechnung, wie sie ihre Margen kontinuierlich verbessern.

• Servicing Operating Revenue (Q2 2025): 681 Millionen US-Dollar
• Betriebsergebnis vor Steuern (Q2 2025): 332 Millionen US-Dollar
• Wachstum bei der Wartung von UPB im Jahresvergleich: 25 %

Starke Betriebseffizienz spiegelt sich in einem operativen ROTCE von im zweiten Quartal 2025 wider 17.2%

Der Fokus des Unternehmens auf Effizienz und Kapitalmanagement zeigt sich in seinen starken Rentabilitätskennzahlen. Die operative Rendite auf das materielle Stammkapital (ROTCE) für das zweite Quartal 2025 betrug 17,2 %, was genau innerhalb der Prognosespanne von 16 % bis 20 % liegt. Diese Kennzahl zeigt, wie effektiv sie das Eigenkapital der Aktionäre nutzen, um Gewinne zu erwirtschaften, ohne den Lärm von Mark-to-Market-Anpassungen bei Mortgage Servicing Rights (MSRs).

Das gesamte Betriebsergebnis vor Steuern des Unternehmens, einschließlich des Beitrags des Segments Originations in Höhe von 64 Millionen US-Dollar im zweiten Quartal 2025, belief sich auf 269 Millionen US-Dollar. Ihr Verhältnis von materiellem Nettovermögen zu Vermögenswerten lag zum Quartalsende bei robusten 26,6 %, was über ihrer Zielspanne liegt.

Robuste Bilanz mit ca 3,8 Milliarden US-Dollar in Liquidität für Wachstum und Risikominderung

Herr Cooper verfügt über eine starke finanzielle Position, die für die Bewältigung der zyklischen Natur des Hypothekenmarktes und für die Nutzung von Wachstumschancen wie MSR-Akquisitionen von entscheidender Bedeutung ist. Im zweiten Quartal 2025 verfügte das Unternehmen über eine Liquidität von 3,8 Milliarden US-Dollar, die sich aus uneingeschränkten Barmitteln und ungenutzten Kreditlinien zusammensetzt.

Diese Liquidität bietet einen Puffer gegen Marktvolatilität und unterstützt ihre strategischen Initiativen. Beispielsweise haben sie im zweiten Quartal 2025 erfolgreich ihren ersten MSR-Fonds mit anfänglichen Zusagen in Höhe von 200 Millionen US-Dollar aufgelegt und damit ihre Absicht signalisiert, ihr MSR-Portfolio weiter auszubauen. Eine starke Bilanz bedeutet, dass sie opportunistisch agieren können, wenn andere sich zurückziehen.

Mr. Cooper Group Inc. (COOP) – SWOT-Analyse: Schwächen

Hohe langfristige Schuldenverpflichtungen

Sie müssen sich die Bilanz genau ansehen, da die Mr. Cooper Group eine erhebliche Schuldenlast trägt. Im Juni 2025 lag die Gesamtverschuldung des Unternehmens bei ca 11,06 Milliarden US-Dollar. Diese Zahl stellt die Summe aller kurzfristigen und langfristigen Schulden dar und ist eine enorme Zahl, die allein für die Bedienung der Zinsen einen erheblichen Teil des operativen Cashflows erfordert.

Dieser Schuldenstand, der Ende 2024 bei 11,38 Milliarden US-Dollar lag, führt zu einer strukturellen Schwäche. Dies schränkt die finanzielle Flexibilität des Unternehmens ein, insbesondere in einem Umfeld steigender Zinssätze oder während eines wirtschaftlichen Abschwungs, in dem die Refinanzierung teurer wird. Ehrlich gesagt kann ein hohes Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital das Unternehmen anfälliger für Marktschocks machen als seine weniger verschuldeten Konkurrenten.

Komprimierung der vom Ursprungssegment ausgehenden Marge

Das Hypothekenvergabegeschäft ist zyklisch und die Mr. Cooper Group spürt definitiv den Druck des Marktwettbewerbs und der höheren Zinssätze. Im zweiten Quartal 2025 (Q2 2025) sank die Gewinn-aus-Verkauf-Marge – die Gewinnmarge bei neu vergebenen Krediten – deutlich.

Diese Margenkompression führt dazu, dass der Gewinn pro Kredit sinkt, obwohl das Unternehmen ein hohes Kreditvolumen finanziert. Die Marge sank auf knapp 210 Basispunkte (bps) im zweiten Quartal 2025, gegenüber 248 Basispunkten im Vorquartal. Das ist ein Rückgang um 38 Basispunkte in einem einzigen Quartal. Hier ist die schnelle Berechnung der Leistung dieses Segments:

Der Vorsteuergewinn für Kreditvergaben stieg im zweiten Quartal 2025 nur leicht auf 64 Millionen US-Dollar, obwohl das Finanzierungsvolumen im Vergleich zum Vorquartal um 14 % gestiegen ist 9,4 Milliarden US-Dollar. Höhere Volumina konnten die geringeren Margen nicht vollständig ausgleichen.

Der Gewinn je Aktie im zweiten Quartal 2025 verfehlte die Konsensschätzungen der Analysten

Eine wesentliche Schwäche ist die gelegentliche Unfähigkeit, die Erwartungen der Wall Street zu erfüllen, was das Vertrauen der Anleger erschüttern kann. Für das zweite Quartal 2025 meldete das Unternehmen einen Gewinn pro Aktie (EPS) von $3.13. Dies war ein Fehlschlag gegenüber der Konsensschätzung der Analysten, die im Allgemeinen bei etwa 3,28 US-Dollar lag.

Der Fehlschlag stellte eine deutliche Abweichung von den Erwartungen dar und deutete darauf hin, dass die operative Leistung zwar in einigen Bereichen wie dem Service stark war, sich aber nicht in den erwarteten Gewinnzahlen niederschlug. Der Unterschied von $0.15 pro Aktie oder ein überraschender Gewinnrückgang von 4,57 % deutet darauf hin, dass die Fusionskosten und der Margenrückgang bei Neugeschäften eine größere Belastung darstellten, als Analysten angenommen hatten.

Historie bedeutender behördlicher Vergleiche für frühere Service-Compliance-Verstöße

Mr. Cooper Group, ehemals Nationstar Mortgage, verfügt über eine dokumentierte Geschichte behördlicher Kontrollen und bedeutender finanzieller Vergleiche im Zusammenhang mit früheren Versäumnissen bei der Einhaltung von Dienstleistungen. Diese Historie stellt ein anhaltendes Reputationsrisiko dar und deutet auf eine Schwachstelle in den internen Kontrollen hin, selbst wenn es sich um Altlasten handelt.

Die bedeutendsten Vergleiche verdeutlichen systemische Probleme im Umgang des Unternehmens mit Kundenkonten und Compliance:

• 91+ Millionen US-Dollar Gesamtsumme, die für die Beilegung von Ansprüchen mit dem Consumer Financial Protection Bureau (CFPB) und den Generalstaatsanwälten der Bundesstaaten gezahlt wird.
• 28,6 Millionen US-Dollar Abwicklungszahlung im Jahr 2020 für veraltete Kreditdienstpraktiken, die zwischen 2010 und 2015 stattgefunden haben.
• 5,8 Millionen US-Dollar Anfang 2025 wurde mit 50 Bundesstaaten und US-Territorien eine Einigung erzielt, um Ansprüche wegen unrechtmäßiger Misshandlung von Kreditübertragungen und Verkäuferaufsicht zu klären, von denen Kreditnehmer betroffen waren, die ihre Häuser durch Zwangsvollstreckung verloren hatten.
• 3,6 Millionen US-Dollar vorläufige Vergleichsgenehmigung im Jahr 2023 für eine Sammelklage wegen angeblich unrechtmäßiger Gebühren für Hypothekenzahlungen online oder per Telefon.

Das Unternehmen gibt zwar an, erhebliche Verbesserungen in den Bereichen Governance und Betrieb vorgenommen zu haben, doch die schiere Anzahl und der Umfang dieser Vergleiche unterstreichen das anhaltende Risiko künftiger Compliance-bezogener Kosten und Bußgelder.

Mr. Cooper Group Inc. (COOP) – SWOT-Analyse: Chancen

Die größte kurzfristige Chance für Mr. Cooper Group Inc. ist der enorme Größen- und Effizienzsprung durch den Zusammenschluss der Rocket Companies sowie der ungenutzte Reichtum an amerikanischen Häusern. Sie stehen vor einer Transformation, die die Marktbeherrschung festigt und eine neue, margenstarke Einnahmequelle bei bestehenden Kunden erschließt.

Erzielen Sie voraussichtliche jährliche Run-Rate-Umsätze und Kostensynergien von rund 500 Millionen US-Dollar aus der Fusion der Rocket Companies

Die endgültige Vereinbarung für Rocket Companies zur Übernahme von Mr. Cooper Group Inc. im März 2025 ist ein Wendepunkt und nicht nur eine einfache Übernahme. Das zusammengeschlossene Unternehmen wird ein Portfolio von über verwalten 2,1 Billionen Dollar fast quer 10 Millionen Kunden, die jede sechste US-Hypothekendarlehen ausmachen. Das ist gewaltig.

Die eigentliche Chance liegt in den prognostizierten jährlichen Run-Rate-Synergien von ca 500 Millionen Dollar. Dies ist ein klarer, umsetzbarer finanzieller Vorteil, der sich unmittelbar positiv auf den bereinigten Gewinn pro Aktie des kombinierten Unternehmens auswirken wird. Hier ist die schnelle Berechnung, woher dieser Wert kommt:

• 400 Millionen Dollar Kosteneinsparungen vor Steuern durch Rationalisierung von Betriebsabläufen, Unternehmensausgaben und Technologieintegration.
• 100 Millionen Dollar in zusätzlichen Vorsteuereinnahmen aus höheren Kreditrückzahlungsraten und der Verknüpfung der Eigentums-, Abschluss- und Bewertungsdienstleistungen von Rocket mit den bestehenden Kreditvergaben von Herrn Cooper.

Bei dieser Fusion geht es weniger um Wachstum in einem langsamen Markt als vielmehr um die Maximierung des Gewinns aus dem aktuellen Wartungsbestand. Es ist schlicht und einfach ein Effizienzspiel.

Nutzen Sie das geschätzte 11,2 Billionen US-Dollar an verfügbarem Eigenheimkapital der Kunden für Cash-out-Refinanzierungen und Zweitpfandrechte

Vergessen Sie den alten Refinanzierungsboom; Die nächste Welle kommt im Bereich Eigenheimkapital. Amerikanische Hausbesitzer sitzen auf einem Rekordhoch von ca 11,2 Billionen Dollar an insgesamt abgreifbarem Eigenkapital ab dem vierten Quartal 2025, das ist der Betrag, den sie leihen können, während sie einen gesunden Eigenkapitalanteil von 20 % beibehalten. Der durchschnittliche Hypothekeninhaber hat ungefähr $204,000 an zugänglichem Wert, den sie nutzen konnten.

Herr Cooper ist bereits in der Lage, dies zu nutzen, da Cash-out-Refinanzierungen und Eigenheimkredite einen Großteil davon ausmachten 60% ihres Direct-to-Consumer (DTC)-Kreditvolumens im zweiten Quartal 2025. Die Chance ist enorm, da die historische Eigenkapitalgewinnungsrate derzeit weniger als halb so hoch ist wie vor einem Jahrzehnt, was bedeutet, dass ein riesiger, unerschlossener Markt auf eine leichte Zinssenkung oder auf ein überzeugendes Produktangebot wartet.

Skalieren Sie die Plattform mithilfe des neuen 200-Millionen-Dollar-MSR-Fonds (Mortgage Servicing Rights), einer Asset-Light-Strategie

Der Start eines 200 Millionen Dollar Der Mortgage Servicing Rights (MSR)-Fonds mit institutionellen Partnern im zweiten Quartal 2025 ist eine intelligente, vermögensschonende Strategie, um das Servicing-Portfolio zu erweitern, ohne so viel von Herrn Coopers eigenem Bilanzkapital zu binden. MSRs haben das Recht, Zahlungen einzuziehen und Verwaltungsaufgaben für eine Hypothek auszuführen, und sie generieren eine stabile, wiederkehrende Einnahmequelle. Du willst mehr davon.

Durch die Partnerschaft mit Blue-Chip-Fixed-Income-Investoren nutzt Mr. Cooper seine erstklassige Serviceplattform, um die MSR-Wirtschaftlichkeit für andere zu maximieren, und skaliert dabei seine eigene Gebührengenerierungsplattform. Dabei handelt es sich um einen klassischen Financial-Engineering-Schritt, um das Geschäft kapitaleffizient auszubauen, insbesondere da das Wartungsportfolio bereits abgelaufen ist 1,5 Billionen Dollar im unbezahlten Kapitalsaldo ab dem 2. Quartal 2025.

Nutzen Sie KI-Lösungen wie AgentiQ, um die Servicekosten deutlich zu senken

Die erhebliche Investition von Herrn Cooper in künstliche Intelligenz ist eine klare Chance, die Servicekosten zu senken, was im Servicegeschäft mit niedrigen Margen von entscheidender Bedeutung ist. Sie haben zwei Schlüsselplattformen im Einsatz:

• Pyro-KI: Eine hypothekenspezifische KI-Lösung, die mit Google Cloud entwickelt wurde. Dieses System verarbeitet über 3.000 Seiten pro Minute mit über 90 % Genauigkeit für Aufgaben wie Dokumentenklassifizierung und Datenextraktion. Dies hat zu einem Bericht beigetragen Reduzierung der Wartungskosten um 20 %.
• AgentiQ: Ein KI-gesteuertes Agenten-Framework, das ab Anfang 2025 vollständig im Service-Callcenter eingeführt wird. Es analysiert ungefähr 400.000 Anrufe pro Monat, Bereitstellung von Einblicken und Eingabeaufforderungen in Echtzeit für menschliche Agenten.

Ziel ist dabei nicht nur ein besserer Kundenservice, sondern eine strukturelle Reduzierung der Betriebskosten. Durch die Automatisierung von Routineaufgaben und die deutlich effizientere Gestaltung menschlicher Agenten können sie ein größeres Serviceportfolio wie insgesamt abwickeln 2,1 Billionen Dollar eine Zeit nach dem Zusammenschluss – ohne proportionale Erhöhung der Mitarbeiterzahl. So steigern Sie die operative Hebelwirkung.

Mr. Cooper Group Inc. (COOP) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Integrationsrisiko durch die Fusion der Rocket Companies, das den Betrieb und das Kundenerlebnis beeinträchtigen kann.

Sie stehen vor der klassischen Herausforderung der Fusionsintegration, allerdings in einem noch nie dagewesenen Ausmaß. Die Übernahme aller Aktien durch Rocket Companies im Wert von 9,4 Milliarden US-Dollar, soll im vierten Quartal 2025 geschlossen werden, wodurch ein gigantisches Dienstleistungsangebot entsteht 2,1 Billionen Dollar im Kreditvolumen. Das Risiko liegt nicht im Geschäft selbst; es ist die Ausführung.

Rocket geht davon aus, dass es ungefähr klappt 500 Millionen Dollar in jährlichen Run-Rate-Synergien – eine Mischung aus Umsatzsteigerungen in Höhe von 100 Millionen US-Dollar und Kosteneinsparungen in Höhe von 400 Millionen US-Dollar. Das ist eine riesige Zahl, aber um sie zu erreichen, müssen zwei unterschiedliche, riesige Technologieplattformen und Kundendienstabläufe nahtlos zusammengeführt werden. Jeder Fehltritt hier, insbesondere bei der gemeinsamen Kundenbasis von fast 10 Millionen, wird sich sofort in einem Anstieg der Kundenbeschwerden und einem Rückgang der kritischen Rückgewinnungsrate bemerkbar machen.

Die Kosten dieser Integration spielen bereits eine Rolle. Im zweiten Quartal 2025 berichtete Herr Cooper etwa 9 Millionen Dollar an Kosten, die in direktem Zusammenhang mit der Rocket-Fusion stehen. Hier ist die schnelle Rechnung: Das Kerngeschäft des Service ist solide, aber die Zukunft hängt jetzt von der Ausführung ab 9,4 Milliarden US-Dollar Fusion einwandfrei. Was diese Schätzung verbirgt, sind die wahren Kosten der Integration, insbesondere bei der Kombination zweier riesiger Technologieplattformen. Sie müssen sich auf das Post-Merger-Umfeld konzentrieren.

Nächster Schritt: Strategieteam: Modellieren Sie den vollständigen Umsetzungszeitplan für 500 Millionen Dollar in prognostizierten Synergien bis zum Quartalsende.

Verstärkte behördliche und kartellrechtliche Kontrolle, einschließlich einer Untersuchung einer Wertpapiersammelklage nach dem Zusammenschluss.

Obwohl der Zusammenschluss im Juni 2025 die kartellrechtliche Genehmigung der USA erhielt, ist die regulatorische Bedrohung nicht verschwunden. Die schiere Größe des zusammengeschlossenen Unternehmens – das jede sechste Hypothek in den USA betreut – wird dafür sorgen, dass sich das Consumer Financial Protection Bureau (CFPB) und andere staatliche Regulierungsbehörden auf die Einhaltung der Vorschriften konzentrieren. Dies ist eine stark regulierte Branche, und Regeländerungen, wie etwa vorgeschlagene CFPB-Schadensminderungsrahmen, belasten die Ressourcen ständig.

Noch unmittelbarer wurde im Oktober 2025 eine Sammelklage gegen Wertpapiere eingeleitet. Diese Untersuchung untersucht die Fusionsanmeldungen, insbesondere ob die Führungskräfte von Herrn Cooper es versäumt haben, vor der Transaktion wesentliche Informationen zu potenziellen kartellrechtlichen oder regulatorischen Bedenken offenzulegen. Dies folgte auf einen Wertverlust der Klasse-A-Aktien von Rocket, die Mr. Cooper-Aktionäre nach einer FTC-Kartellklage gegen eine Rocket-Tochtergesellschaft erhielten. Dies bedeutet, dass der Wert der Fusionsgegenleistung selbst nun rechtlich gefährdet ist.

• Die Kosten für die Einhaltung gesetzlicher Vorschriften sind erheblich und nicht diskretionär.
• Die Wertpapieruntersuchung zielt auf die Offenlegung rund um die Uhr ab 9,4 Milliarden US-Dollar Deal.
• Die Marktbeherrschung des zusammengeschlossenen Unternehmens erfordert eine kontinuierliche staatliche Aufsicht.

Aufgrund des starken Wettbewerbs und der Zinsvolatilität werden die Gewinnmargen bei der Kreditvergabe weiterhin verengt.

Das Kreditgeschäft ist der volatile Teil des Geschäfts und die Margen stehen unter starkem Druck. Im zweiten Quartal 2025 sank die Gain-on-Sale (GOS)-Marge deutlich auf 210 Basispunkte (bps), runter von 248 bps im ersten Quartal 2025. Diese Kompression erfolgte trotz eines Anstiegs des Gesamtvergabevolumens um 14 % im Vergleich zum Vorquartal 9,4 Milliarden US-Dollar.

Der Markt ist derzeit hart. Anhaltend hohe Hypothekenzinsen und harter Wettbewerb drücken auf die Rentabilität. Während das Segment immer noch ein respektables Betriebsergebnis vor Steuern von erzielte 64 Millionen Dollar Im zweiten Quartal 2025 ist dieser Gewinn geringer als zuvor. Die Abhängigkeit von Direct-to-Consumer (DTC)-Kanälen mit höheren Margen, die fast alle ausmachten 60% Die Erhöhung des Volumens über Auszahlungen und Eigenheimkredite ist ein guter defensiver Schachzug, löst aber nicht das Kernproblem eines strukturell niedrigeren Margenumfelds.

Mögliche Kündigung von Subservicing-Verträgen, wenn die Leistung oder die Einhaltung gesetzlicher Vorschriften ins Stocken geraten.

Die Subserving Business-Verwaltung von Krediten für andere Eigentümer ist eine großvolumige, gebührenpflichtige Einnahmequelle, die jedoch mit einem großen Kündigungsrisiko verbunden ist. Verträge mit staatlich geförderten Unternehmen (Government-Sponsored Enterprises, GSEs) wie Fannie Mae und Freddie Mac oder anderen Drittkunden können aus wichtigem Grund gekündigt werden, beispielsweise aufgrund schlechter Leistung, Compliance-Verstößen oder einem Kontrollwechsel (wie der Rocket-Fusion).

Dies ist kein theoretisches Risiko; Es ist ein reales Ereignis, das sich bereits im Jahr 2025 auf das Unternehmen ausgewirkt hat. Das gesamte Wartungsportfolio, das vorbei war 1,51 Billionen US-Dollar in UPB am Ende des ersten Quartals 2025 verzeichnete einen Rückgang von 2,7 % gegenüber Ende 2024, was hauptsächlich auf den Verlust eines großen Subservicing-Kunden im zweiten Quartal 2025 zurückzuführen ist. Dieses einzelne Ereignis zeigt, wie schnell ein erheblicher Teil der gebührenpflichtigen Einnahmen verschwinden kann, selbst wenn das Unternehmen profitabel bleibt.

Das Unternehmen muss außerdem die strengen Kapitalanforderungen der GSEs einhalten. Die Nichteinhaltung dieser Finanzkennzahlen kann die ultimative Sanktion nach sich ziehen: die Aussetzung oder Kündigung ihrer Verkaufs- und Wartungsverträge, was das Geschäftsmodell definitiv lahmlegen würde.