CureVac N.V. (CVAC): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie evaluieren CureVac N.V. (CVAC) und die Geschichte handelt von einer hochriskanten Technologie, die nach dem Scheitern des COVID-19-Impfstoffs der ersten Generation auf Marktskepsis trifft. Die Stärke des Unternehmens liegt in der strategischen Zusammenarbeit mit GSK und einer robusten Liquiditätsposition, die auf ca. geschätzt wird 800 Millionen Euro, die den Betrieb bis weit ins Jahr 2026 hinein finanziert. Der kurzfristige Erfolg hängt jedoch vollständig von der Validierung ihrer mRNA-Plattform der zweiten Generation gegen die starke Konkurrenz von Moderna und Pfizer/BioNTech ab. Für das Geschäftsjahr 2025 wird ein bescheidener Umsatz erwartet 50 Millionen Euro zu 70 Millionen EuroIhre Anlagethese hängt in erster Linie von den Meilensteinen der Zusammenarbeit ab und hängt von der Umsetzung der Pipeline ab, insbesondere von der Weiterentwicklung ihrer COVID-19/Grippe-Kandidaten zu entscheidenden Studien. Das ist der Kern der Analyse, und wir müssen diese Risiken und Chancen jetzt abbilden.

CureVac N.V. (CVAC) – SWOT-Analyse: Stärken

Die Plattform für unmodifizierte mRNA (RNActive) bietet eine schnelle, skalierbare Herstellung.

Die Kernstärke von CureVac N.V. ist seine proprietäre Messenger-RNA-Technologie (mRNA) der zweiten Generation mit der Marke RNActive. Diese Plattform verwendet chemisch nicht modifizierte, sequenzoptimierte mRNA, die auf eine verbesserte Translationseffizienz und eine längere Proteinexpression ausgelegt ist, was ihr einen Wettbewerbsvorteil gegenüber früheren mRNA-Plattformen verschafft. Dieses Design macht die Technologie äußerst vielseitig sowohl für prophylaktische Impfstoffe als auch für therapeutische Anwendungen wie die Onkologie.

Ein großes Plus ist die Flexibilität der Plattform, die eine schnelle Anpassung an neue Antigensequenzen ermöglicht, was für die schnelle Reaktion auf neu auftretende Krankheitserreger auf jeden Fall entscheidend ist. Dies ermöglicht theoretisch eine schnellere Reaktionszeit als herkömmliche Impfstoffplattformen. Das Unternehmen hat außerdem eines der umfangreichsten Portfolios an geistigem Eigentum (IP) im mRNA-Bereich aufgebaut, was für Wettbewerber eine erhebliche Markteintrittsbarriere darstellt.

• Verwendet chemisch unmodifizierte mRNA, was die Produktion vereinfacht.
• Entwickelt für eine verbesserte Übersetzungseffizienz.
• Bietet eine schnelle Anpassung an neue Pathogensequenzen.

Strategische, langfristige Zusammenarbeit mit GSK für Impfstoffe gegen Infektionskrankheiten.

Die neu strukturierte Lizenzvereinbarung mit GlaxoSmithKline (GSK) im Juli 2024 bietet eine umfassende finanzielle und strategische Validierung der Plattform von CureVac. Dieser Deal, der sich auf prophylaktische Impfstoffe gegen Infektionskrankheiten konzentriert, hat einen Wert von bis zu 1,45 Milliarden Euro zuzüglich gestaffelter Lizenzgebühren. GSK hat die volle Verantwortung für die Entwicklung und Herstellung der lizenzierten Kandidaten übernommen und ermöglicht CureVac, seine Ressourcen auf seine Kerntechnologie- und Onkologie-Pipeline zu konzentrieren.

Die unmittelbaren finanziellen Auswirkungen waren erheblich: CureVac erhielt im August 2024 eine nicht rückzahlbare Vorauszahlung in Höhe von 400 Millionen Euro. Darüber hinaus hat das Unternehmen Anspruch auf zusätzliche bis zu 1,05 Milliarden Euro an Entwicklungs-, Regulierungs- und Vertriebsmeilensteinen. Diese Partnerschaft treibt bereits wichtige Programme voran, darunter einen Impfstoff gegen die saisonale Grippe, der im Jahr 2025 in die Phase 3 übergeht, und einen Kombinationsimpfstoff gegen COVID-19/Grippe, der im vierten Quartal 2024 in die Phase 1 übergeht.

Starke Liquiditätsposition, Finanzierung des Betriebs bis 2028.

CureVac verfügt über eine starke Liquiditätsausstattung, die für die Finanzierung seiner umfangreichen Forschungs- und Entwicklungsaktivitäten (F&E), insbesondere in der Onkologie, von entscheidender Bedeutung ist. Zum 30. Juni 2025 wies das Unternehmen einen Bestand an Zahlungsmitteln und Zahlungsmitteläquivalenten in Höhe von 392,7 Millionen Euro aus. Diese finanzielle Gesundheit ist ein direktes Ergebnis der GSK-Vorauszahlung und einer strategischen Umstrukturierung, die einen Personalabbau von etwa 30 % bis Ende 2024 beinhaltete, wodurch die Betriebskosten ab 2025 voraussichtlich um mehr als 30 % sinken werden.

Diese starke Liquidität, kombiniert mit erwarteten Betriebskostensenkungen, hat es dem Unternehmen ermöglicht, seine erwartete Cash-Runway bis 2028 zu bestätigen. Darüber hinaus wird die Beilegung des Patentrechtsstreits mit Pfizer/BioNTech im August 2025 für einen erheblichen, kurzfristigen Cash-Schub sorgen. Der Vergleich gewährt CureVac und GSK insgesamt eine Zahlung von 740 Millionen US-Dollar (ca. 641,8 Millionen Euro) plus einstellige Lizenzgebühren für künftige US-amerikanische COVID-19-Impfstoffverkäufe. Das ist ein entscheidender Faktor für die langfristige Stabilität.

Etablierte, groß angelegte europäische Fertigungspräsenz und Lieferkette.

Trotz der strategischen Verlagerung, die Herstellung bestimmter prophylaktischer Impfstoffe an GSK zu lizenzieren, verfügt CureVac weiterhin über eine umfangreiche, vertikal integrierte Produktions- und Lieferketteninfrastruktur. Das Unternehmen betreibt Produktionsstätten an wichtigen europäischen Standorten, darunter seinen Hauptsitz in Tübingen und einen weiteren Standort in Frankfurt, Deutschland, sowie eine Präsenz in Boston, USA.

Diese etablierte Präsenz wurde ursprünglich skaliert, um der pandemischen Nachfrage gerecht zu werden, was ihr Potenzial für eine Produktion in großem Maßstab demonstriert. Beispielsweise war das ursprüngliche europäische Netzwerk darauf ausgelegt, im Jahr 2022 bis zu 600 Millionen Dosen zu erreichen. Auch wenn die derzeitige Auslastung aufgrund der strategischen Änderung möglicherweise geringer ausfällt, bleiben die physische Infrastruktur und das Fachwissen zur Verwaltung einer komplexen europäischen Lieferkette mit mehreren Partnern ein wertvolles Gut, das für die bestehende Onkologie- und Infektionskrankheiten-Pipeline genutzt werden kann.

CureVac N.V. (CVAC) – SWOT-Analyse: Schwächen

Das Scheitern des COVID-19-Impfstoffs der ersten Generation (CVnCoV) untergrub das Marktvertrauen.

Der Markt erinnert sich noch an den erheblichen Rückschlag des COVID-19-Impfstoffs der ersten Generation, CVnCoV. Dieses Scheitern belastet den Ruf des Unternehmens schwer, insbesondere im Wettbewerb mit etablierten mRNA-Marktführern wie BioNTech und Moderna. Die zulassungsrelevante HERALD-Studie der Phase 2b/3 ergab in ihrer Zwischenanalyse nur eine Wirksamkeit von 47 %, eine Zahl, die einfach nicht mit der Wirksamkeit der Konkurrenten mit hohen 90 % mithalten kann. Das Unternehmen musste seinen Antrag bei der Europäischen Arzneimittelagentur (EMA) zurückziehen. Dieses Scheitern hatte auch direkte finanzielle Kosten und führte im Jahr 2024 zu einmaligen Zahlungen in Höhe von rund 137 Millionen Euro für die Abwicklung des Programms, einschließlich Rohstoffzusagen und Schiedssprüchen. Das sind enorme versunkene Kosten, die keine zukünftigen Erträge generieren.

Die Pipeline ist stark von Kandidaten der zweiten Generation abhängig, die eine klinische Validierung benötigen.

Die gesamte Zukunft von CureVac hängt von seinem mRNA-Rückgrat der zweiten Generation ab, das derzeit kommerziell noch nicht erprobt ist. Während das Unternehmen Kandidaten in den Bereichen Onkologie und Infektionskrankheiten vorantreibt, steht der Erfolg dieser Programme noch immer unter dem Vorbehalt kritischer Daten. Beispielsweise wird die Go/No-Go-Entscheidung über die Weiterentwicklung des Glioblastom-Kandidaten CVGBM in die Phase 2 erst im zweiten Halbjahr 2025 erwartet. Die erste Phase-1-Studie für einen personalisierten Präzisionsimmuntherapie-Kandidaten soll noch später, im zweiten Halbjahr 2026, beginnen. Sie wetten auf den zukünftigen klinischen Erfolg, nicht auf die aktuelle Marktleistung.

Der Kern dieser Schwäche ist das Fehlen eines einzigen, validierten, kommerziell erhältlichen Produkts, das auf dieser neuen Technologie basiert. Alle wichtigen Programme befinden sich in der frühen bis mittleren Entwicklungsphase:

• CVGBM (Glioblastom): Daten zu Phase 1 Teil B werden für das zweite Halbjahr 2025 erwartet.
• CVHNLC (Plattenepithelkarzinom NSCLC): Der Beginn der Phase 1 in den USA wird für das zweite Halbjahr 2025 erwartet.
• Saisonal/COVID-19-Kombi (GSK): Derzeit in einer kombinierten Phase-1/2-Studie.

Eine unmodifizierte mRNA-Plattform erfordert möglicherweise eine höhere Dosierung als die modifizierte mRNA der Konkurrenz.

Die technische Grundlage der Plattform von CureVac ist eine Schwachstelle, da der Impfstoff der ersten Generation unmodifizierte mRNA verwendete, was ein Schlüsselfaktor für seine geringe Wirksamkeit war und im Vergleich zu der von Wettbewerbern verwendeten modifizierten mRNA niedrigere Antikörpertiter produzierte. Untersuchungen deuten darauf hin, dass die niedrige Dosis (8 µg), die im CVnCoV-Zweidosisschema verwendet wurde, möglicherweise nicht optimal war und zu einer unzureichenden Antigenexpression führte. Während die Technologie der zweiten Generation des Unternehmens darauf abzielt, dies mit einem optimierten Rückgrat zu überwinden und behauptet, bei niedrigen Dosen aktiv zu sein, sorgt diese historische technische Hürde für Skepsis. In einer Phase-2-Studie entsprach eine niedrige Dosis eines bivalenten Kandidaten der zweiten Generation (CV0701) nicht den neutralisierenden Antikörpern eines zugelassenen mRNA-Vergleichsimpfstoffs, was darauf hindeutet, dass die Dosisoptimierung weiterhin eine entscheidende, ungelöste Herausforderung darstellt.

Begrenzte kommerzielle Einnahmen; hohe Abhängigkeit von Kooperationszahlungen zur Finanzierung.

CureVac erzielt nur minimale kommerzielle Einnahmen aus Produktverkäufen und ist weiterhin stark von Einmalzahlungen und Meilensteinen von Partnern abhängig, vor allem von GSK und CRISPR Therapeutics. Dabei handelt es sich um ein klassisches Biotech-Finanzierungsmodell, doch das Fehlen einer nachhaltigen Einnahmequelle für Produkte stellt ein großes Risiko dar. Im ersten Halbjahr 2025 (sechs Monate bis 30. Juni 2025) sanken die Gesamteinnahmen im Jahresvergleich um 92 % auf nur 2,1 Millionen Euro.

Hier ist die kurze Rechnung zur Finanzierungslücke:

Ehrlich gesagt ist der Liquiditätszufluss des Unternehmens bis 2028 weitgehend von der einmaligen Vorauszahlung von 400 Millionen Euro von GSK im Jahr 2024 abhängig. Ohne diese einmalige Zuwendung hätte der Betriebsverlust von 116,5 Millionen Euro im ersten Halbjahr 2025 einen erheblichen Teil der verbleibenden Barmittel sehr schnell aufgebraucht. Das Geschäftsmodell befindet sich definitiv noch in der risikoreichen, vorkommerziellen Phase.

CureVac N.V. (CVAC) – SWOT-Analyse: Chancen

Die größte Einzelchance für CureVac N.V. ist nicht eine Produkteinführung, sondern der endgültige Kaufvertrag mit BioNTech SE, der im Juni 2025 über etwa 1,25 Milliarden Euro (1,34 Milliarden US-Dollar) bekannt gegeben wurde. Diese Übernahme, deren Abschluss für Ende 2025 erwartet wird, validiert die Messenger-RNA-Technologie (mRNA) des Unternehmens sofort und stellt eine massive Kapital- und Infrastrukturspritze dar, wodurch das Risiko der Pipeline grundlegend verringert und der Fokus auf hochwertige onkologische Ziele verlagert wird.

Bringen Sie Kandidaten der zweiten Generation (z. B. COVID-19/Grippe) bis 2025/2026 zu entscheidenden Studien

Während die Atemwegsimpfprogramme (COVID-19 und Grippe) nach der Lizenzvereinbarung im Juli 2024 im Wert von bis zu 1,45 Milliarden Euro nun in der Verantwortung von GSK plc liegen, ist ihre weitere Weiterentwicklung durch Meilensteinzahlungen eine große Chance für CureVac-Aktionäre.

Die größte Chance liegt nun im Fortschritt der proprietären Pipeline für nicht-respiratorische Infektionskrankheiten, die das mRNA-Grundgerüst der zweiten Generation (RNActive-Plattform) nutzt. Der erste davon, ein Impfstoffkandidat gegen uropathogene E. coli (UPEC) gegen Harnwegsinfektionen, ist kurzfristig ein wichtiger Katalysator.

• UPEC-Impfstoff: IND-Einreichung bei der US-amerikanischen FDA ist für die zweite Hälfte des Jahres 2025 (H2 2025) geplant.
• Start der Phase 1: Die anschließende Phase-1-Studie soll im ersten Halbjahr 2026 (H1 2026) beginnen.
• GSK-Programm: Das an GSK lizenzierte Programm zur saisonalen Grippe bereitet sich bereits auf Phase-3-Studien vor, die im Erfolgsfall erhebliche Meilensteinzahlungen an CureVac auslösen werden.

Hier ist die schnelle Rechnung: Die potenziellen 1,05 Milliarden Euro an Entwicklungs-, Regulierungs- und Vertriebsmeilensteinen plus Lizenzgebühren des GSK-Deals sind eine riesige, risikofreie Einnahmequelle, die kein internes Kapital von CureVac erfordert.

Erweitern Sie die Onkologie-Pipeline mit vielversprechenden Kandidaten wie CV8102 und CV9402

Die Onkologie-Pipeline steht im Mittelpunkt und ist der Haupttreiber der BioNTech-Übernahme. CureVac verfolgt eine Doppelstrategie aus serienmäßigen und personalisierten Präzisionsimmuntherapien.

Kurzfristige Meilensteine im zweiten Halbjahr 2025 sind entscheidend für die Validierung des Standardansatzes:

• CVGBM (Glioblastom): Daten aus der Phase-1-Teil-B-Studie werden im zweiten Halbjahr 2025 erwartet und werden die Go/No-Go-Entscheidung für die Weiterentwicklung des Programms in Phase 2 beeinflussen.
• CVHNLC (sqNSCLC): Die Phase-1-Studie für diesen proprietären Standardkandidaten zur Behandlung von nicht-kleinzelligem Plattenepithelkarzinom wird voraussichtlich im zweiten Halbjahr 2025 in den USA beginnen, nachdem die FDA den IND-Antrag (Investigational New Drug) genehmigt hat.

Diese Pipeline soll nun in die etablierte Pan-Tumor-Onkologie-Strategie von BioNTech integriert werden und die Entwicklung und Herstellung insbesondere für die personalisierten Krebsimpfstoffe deutlich beschleunigen, deren erste Phase-1-Studie voraussichtlich im zweiten Halbjahr 2026 beginnen wird.

Potenzial für neue Kooperationen außerhalb des bestehenden GSK-Bereichs für Infektionskrankheiten

Ehrlich gesagt ist die BioNTech-Übernahme die ultimative Zusammenarbeit, sodass die Suche nach anderen wichtigen Partnern weitgehend irrelevant ist. Der 1,25-Milliarden-Euro-Deal macht CureVac von einem unabhängigen Biotech-Unternehmen zu einem wichtigen Teil eines weltweit führenden mRNA-Unternehmens.

Dennoch bieten bestehende strategische Partnerschaften weiterhin Möglichkeiten zur Plattformerweiterung und -validierung:

• MD Anderson: Diese Zusammenarbeit konzentriert sich auf die Entwicklung neuartiger handelsüblicher Krebsimpfstoffkandidaten und nutzt dabei die End-to-End-mRNA-Fähigkeiten von CureVac mit der klinischen Forschungsexpertise von MD Anderson.
• CRISPR Therapeutics: Die Partnerschaft zur Entwicklung von Cas9-mRNA-Konstrukten mit verbesserten Eigenschaften für Gen-Editing-Anwendungen ist eine nicht-Impfstoff-Anwendung der RNActive-Plattform mit hohem Potenzial.

Der strategische Wechsel im Juli 2024 zur Fokussierung auf Onkologie und ausgewählte Infektionskrankheiten hat in Kombination mit der Vorauszahlung von 400 Millionen Euro von GSK die Liquidität des Unternehmens bis ins Jahr 2028 verlängert und für finanzielle Stabilität bereits vor Abschluss des BioNTech-Deals gesorgt.

Die behördliche Zulassung eines erstklassigen Produkts validiert die RNActive-Plattform

Während eine „First-in-Class“-Zulassung noch einige Jahre auf sich warten lässt, wird der zugrunde liegende Wert der Plattform auf zwei entscheidende Arten validiert: geistiges Eigentum (IP) und Unternehmensbewertung.

Das Europäische Patentamt (EPA) hat die Gültigkeit zweier wichtiger mRNA-Patente (EP 3 708 668 B1 und EP 4 023 755 B1) in geänderter Form bestätigt und damit die Stärke der Basistechnologie von CureVac bestätigt. Ein positiver Ausgang der Vertragsverletzungsanhörung gegen Pfizer/BioNTech, die für den 1. Juli 2025 angesetzt ist, könnte zu erheblichen finanziellen Schäden führen und den IP-Vermögen weiter validieren.

Die konkreteste Validierung ist der Erwerb selbst. BioNTech zahlt einen erheblichen Aufpreis für die Technologie, die Produktionsanlagen und das Fachwissen von CureVac, insbesondere für sein mRNA-Rückgrat der zweiten Generation, das für robuste Immunantworten bei niedrigen Dosen ausgelegt ist.

Hier ist eine Zusammenfassung der Finanzlage 2025, die diese Chancen untermauert:

CureVac N.V. (CVAC) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Die größte Bedrohung, der Sie ausgesetzt sind, ist die schiere Größe und Marktbeherrschung etablierter mRNA-Anbieter, die die kommerziellen Möglichkeiten von CureVac außerhalb seines Kernschwerpunkts Onkologie stark einschränkt. Hinzu kommt das Ausführungsrisiko einer Pipeline im klinischen Stadium, bei der ein einziges Scheitern einer Phase-2/3-Studie jahrelange Fortschritte und das Vertrauen der Anleger zunichte machen könnte.

Intensive Konkurrenz durch Moderna und Pfizer/BioNTech im mRNA-Bereich

Sie konkurrieren mit zwei Unternehmen, die ihre Produktion bereits ausgeweitet und den größten Teil des globalen mRNA-Impfstoffmarktes erobert haben. Moderna hat beispielsweise bekräftigt, dass der erwartete Umsatz im Jahr 2025 zwischen 20 und 20 % liegen wird 1,5 Milliarden US-Dollar und 2,5 Milliarden US-Dollar, hauptsächlich aus seinem Atemwegs-Franchise (COVID-19 und RSV). Die gemeinsame Stärke von Pfizer und BioNTech ist sogar noch beeindruckender; Allein BioNTech meldete einen Umsatz mit COVID-19-Impfstoffen in Höhe von 1.139,6 Mio. € für die ersten neun Monate des Jahres 2025. Diese Größenordnung ermöglicht es ihnen, die Preise zu bestimmen, den Vertrieb zu sichern und weitaus stärker in die Technologie der nächsten Generation und den Ausbau der Pipeline zu investieren, als CureVac dies kann. Es ist ein harter Kampf um Marktanteile.

Fehlschläge oder Verzögerungen bei klinischen Studien für Hauptkandidaten in Phase-2/3-Studien

Obwohl CureVac seinen Schwerpunkt strategisch auf die Onkologie verlagert hat, ist der Erfolg seiner aktuellen Pipeline nicht garantiert. Der führende Onkologiekandidat des Unternehmens, CVGBM (ein Glioblastom-Impfstoff), ist der nächste große Katalysator. Die Daten aus der Phase-1-Teil-B-Studie und die entscheidende Go/No-Go-Entscheidung für den Übergang zu Phase 2 werden beide in der zweiten Hälfte des Jahres 2025 erwartet. Eine negative oder nicht schlüssige Datenauswertung wäre hier ein erheblicher Rückschlag und würde eine Neubewertung der gesamten Onkologiestrategie erfordern. Das saisonale Influenza-Programm ist jetzt an GSK lizenziert, das den Übergang in Phase 3 vorbereitet, aber ein Scheitern zu diesem späten Zeitpunkt würde immer noch einen erheblichen potenziellen künftigen Lizenzstrom für CureVac vernichten. Dies ist ein binäres Risiko.

Hier ist die kurze Berechnung der wichtigsten bevorstehenden Pipeline-Risiken:

Risiken bei Patentstreitigkeiten in der hart umkämpften mRNA-Technologielandschaft

Die Landschaft des geistigen Eigentums (IP) für mRNA bleibt trotz der jüngsten Fortschritte ein Minenfeld. CureVac und GSK einigten sich im August 2025 mit BioNTech und Pfizer auf eine umfassende Einigung bezüglich eines US-Patentstreits über COVID-19-Impfstoffe, die eine Gesamtzahlung in Höhe von 5,00 US-Dollar beinhaltete 740 Millionen Dollar an CureVac und GSK, plus einstellige Lizenzgebühren auf künftige US-Verkäufe. Diese Einigung ist ein großer Gewinn, aber diese Schätzung verbirgt das anhaltende Risiko außerhalb der USA und die Komplexität der Technologie. Der Vergleich fiel auch mit der Ankündigung der bevorstehenden Übernahme von CureVac durch BioNTech zusammen, deren Abschluss die verbleibenden Streitigkeiten beilegen würde. Dennoch ist CureVac bei jeder Verzögerung oder Nichtabwicklung der Übernahme anhaltenden, kostspieligen Rechtsstreitigkeiten in Europa und anderswo ausgesetzt.

• US-Rechtsstreit: Im August 2025 gegen eine erhebliche Zahlung und Lizenzgebühren beigelegt.
• Europäischer Rechtsstreit: Der Rahmen für die Lösung hängt vom Abschluss der BioNTech-Übernahme ab.
• Verbleibendes Risiko: Auch andere Unternehmen wie Alnylam und Arbutus verfolgen aktiv Patentverletzungsverfahren gegen Moderna und Pfizer/BioNTech, die sich indirekt auf den gesamten mRNA-Bereich auswirken könnten, einschließlich der lizenzierten Technologie von CureVac.

Die Marktsättigung im Bereich der COVID-19-Impfstoffe begrenzt den kommerziellen Aufschwung

Der COVID-19-Impfstoffmarkt hat sich normalisiert und sich von einem milliardenschweren Pandemie-Notfall zu einem saisonalen, kommerziellen Markt mit einem viel kleineren adressierbaren Gesamtmarkt (Total Addressable Market, TAM) entwickelt. Dies stellt eine Bedrohung dar, da CureVacs ursprünglicher Weg zu kommerziellen Einnahmen über diesen Bereich führte. Durch die Umstrukturierung seiner Zusammenarbeit mit GSK im Juli 2024 hat CureVac das direkte kommerzielle Risiko effektiv gegen eine hohe Vorauszahlung eingetauscht 400 Millionen Euro und mögliche Meilensteine. Dieser Schritt begrenzt CureVacs direktes Aufwärtspotenzial auf Lizenzgebühren und Meilensteine, nicht auf die massiven Einnahmequellen, die Moderna und Pfizer/BioNTech während des Höhepunkts verzeichneten. Der Markt ist mit etablierten, wirksamen Produkten gesättigt, was es für einen neuen Marktteilnehmer nahezu unmöglich macht, sinnvolle Direktverkäufe zu erzielen.

Um fair zu sein, der Barbestand von 438,3 Millionen Euro (Q1 2025) ist ein enormer Puffer, aber wenn das Onboarding neuer Pipeline-Assets mehr als 14 Monate dauert, um Phase 3 zu erreichen, steigt das Abwanderungsrisiko. Dennoch bietet die GSK-Partnerschaft eine definitiv solide Grundlage. Ihr nächster Schritt: Portfoliomanagement: Bewerten Sie die Gewichtung von CVAC basierend auf der Veröffentlichung von Grippedaten der zweiten Generation für das vierte Quartal 2025 neu.