Clearwater Analytics Holdings, Inc. (CWAN): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Clearwater Analytics Holdings, Inc. (CWAN) sitzt auf einem riesigen Fundament und verwaltet mehr als 100.000 US-Dollar 7,5 Billionen Dollar im verwalteten Vermögen (AUM) mit einer prognostizierten Umsatzprognose für 2025 von bis zu 375 Millionen Dollar-aber die nächste Wachstumsphase ist eine Gratwanderung. Die Single-Instance- und Multi-Tenant-Software-as-a-Service-Architektur (SaaS) des Unternehmens ist eine große Stärke und sorgt für eine hohe Kundenbindung, doch die Konzentration im Versicherungssektor ist eine echte Schwäche. Sie müssen verstehen, wie sie auf jeden Fall in neue Segmente wie Corporate Treasury expandieren und Giganten wie Aladdin von BlackRock abwehren können. Lassen Sie uns also die Kernstärken, -schwächen, -chancen und -risiken aufschlüsseln, die die Wertentwicklung ihrer Aktie in naher Zukunft bestimmen werden.

Clearwater Analytics Holdings, Inc. (CWAN) – SWOT-Analyse: Stärken

Einzelinstanz, mandantenfähige Software-as-a-Service (SaaS)-Architektur

Die Kernstärke von Clearwater Analytics Holdings, Inc. ist seine einheitliche, cloudnative Plattform, die auf einer Single-Instance-Architektur mit mehreren Mandanten basiert. Dieses Design ist äußerst effizient und eliminiert die Datenfragmentierung, die bei älteren Legacy-Systemen auftritt. Anstatt mit unterschiedlichen Systemen zu jonglieren, arbeiten Kunden mit einer einzigen Informationsquelle, was ihre Anlagevorgänge erheblich vereinfacht.

Diese Architektur ist die Engine für Echtzeitdaten und GenAI-gesteuerte Erkenntnisse. Es handelt sich um ein einmaliges Upgrade für Kunden, das heißt, sie erhalten kontinuierliche Funktionserweiterungen und Compliance-Updates ohne die schmerzhaften und kostspieligen Überarbeitungen, die bei On-Premise-Software üblich sind. Beispielsweise hat der Einsatz von über 800 KI-Agenten in allen Kundenressourcen ab dem dritten Quartal 2025 zu einer Reduzierung des manuellen Abstimmungsaufwands um 90 % und bei einigen Benutzern zu einer bis zu 80 % schnelleren Berichtserstellung geführt.

Hohe Kundenbindung mit starker Nettoumsatzbindungsrate

Das Unternehmen weist eine außergewöhnliche Kundentreue und eine starke Fähigkeit zum Upselling neuer Dienstleistungen auf, was die Definition eines stabilen Geschäftsmodells darstellt. Die Gross Revenue Retention Rate (GRR) liegt konstant bei 98 %, ein Wert, der seit fast sieben Jahren (26 der letzten 27 Quartale) konstant bleibt und zeigt, dass Kunden die Plattform selten verlassen.

Die Net Revenue Retention Rate (NRR), die das Umsatzwachstum bestehender Kunden misst, lag zum 30. September 2025 im dritten Quartal 2025 bei 108 %. Diese Zahl ist auf jeden Fall beeindruckend, aber im Kerngeschäft ist sie sogar noch höher, wo zum 30. Juni 2025 eine NRR von 114 % verzeichnet wurde, was zeigt, dass Kunden in erheblichem Maße neue Vermögenswerte und Dienstleistungen hinzufügen.

Hier ist die kurze Rechnung zur Aufbewahrung:

Plattform verwaltet über 10 Billionen US-Dollar an verwaltetem Vermögen (AUM)

Der schiere Umfang der auf der Clearwater Analytics-Plattform verwalteten Vermögenswerte unterstreicht das institutionelle Vertrauen und die Marktdurchdringung des Unternehmens. Bis Ende 2025 unterstützt die Plattform weltweit Vermögenswerte in Höhe von über 10 Billionen US-Dollar und bedient führende Versicherer, Vermögensverwalter, Hedgefonds, Banken, Unternehmen und Regierungsstellen. Diese riesige AUM-Basis stellt eine erhebliche, wiederkehrende Einnahmequelle dar, da das Abonnementmodell weitgehend auf dem Volumen der verwalteten Vermögenswerte basiert.

Was diese Schätzung verbirgt, ist die Komplexität dieser Vermögenswerte; Die Plattform bedient eine Vielzahl öffentlicher und privater Märkte, was eine erhebliche Hürde für Wettbewerber darstellt. Der hohe AUM erzeugt auch einen starken Netzwerkeffekt, bei dem sich die Fähigkeit der Plattform, Daten über Tausende von Verbindungen hinweg zu aggregieren, abzugleichen und zu validieren, mit jedem neuen Kunden verbessert.

Starke Spezialisierung auf komplexe Investitionsbuchhaltung und regulatorisches Reporting

Das umfassende Fachwissen von Clearwater Analytics Holdings, Inc. im Bereich Investment Accounting und regulatorisches Reporting ist eine entscheidende Stärke, insbesondere für stark regulierte Finanzinstitute wie Versicherungsunternehmen. Die Plattform automatisiert die Multibasis-Buchhaltung und unterstützt gleichzeitig verschiedene Standards:

• GAAP (Allgemein anerkannte Rechnungslegungsgrundsätze)
• IFRS (Internationale Rechnungslegungsstandards)
• STAT (Gesetzliche Rechnungslegungsgrundsätze für Versicherer)
• STEUER (Steuerbuchhaltung)

Diese Multibasisfähigkeit ist für globale Kunden unerlässlich. Darüber hinaus bietet das System umfassende regulatorische Berichte für komplexe Rahmenwerke wie NAIC-Berichte für amerikanische Versicherer, Solvency II für europäische Versicherer, SEC-Offenlegungen und MiFID II. Die Fähigkeit der Plattform, komplexe alternative Vermögenswerte und die Fondsbuchhaltung abzudecken, war ein wesentliches Unterscheidungsmerkmal bei den jüngsten großen Marktgewinnen von Regierungen, wie etwa dem Texas Treasury Safekeeping Trust, der sich für Clearwater entschieden hat, um staatliche Vermögenswerte in Höhe von 30 Milliarden US-Dollar zu verbuchen.

Nächster Schritt: Das Betriebsteam dokumentiert die GenAI-Effizienzsteigerungen für das vierte Quartal 2025 bis zum 15. Dezember.

Clearwater Analytics Holdings, Inc. (CWAN) – SWOT-Analyse: Schwächen

Erhebliche Umsatzkonzentration im Versicherungssektor, was diesen anfällig für Branchenveränderungen macht.

Die historische Stärke von Clearwater Analytics in der Anlagebuchhaltung für die Versicherungsbranche ist ein zweischneidiges Schwert. Dies bedeutet zwar einen starken, festen Kundenstamm, birgt aber auch ein erhebliches Konzentrationsrisiko, wenn der Versicherungssektor einem größeren Abschwung oder einer regulatorischen Änderung ausgesetzt ist. Die Plattform des Unternehmens verfügt über eine enorme Menge an Versicherungsvermögen, was ein klarer Indikator für diese Abhängigkeit ist. Zum Beispiel hatten Versicherungsunternehmen zum 31. Dezember 2024 ungefähr 4,4 Billionen US-Dollar in Vermögenswerten auf der Plattform im Vergleich zu 2,7 Billionen Dollar für Vermögensverwalter und 1,1 Billionen Dollar für Großkonzerne. Das ist eine schwere Neigung.

Während das Unternehmen aktiv in andere Branchen expandiert, hängt der Kern des Geschäfts immer noch von der Gesundheit des Anlageportfolios des Versicherers ab. Eine Änderung der Zinssätze oder eine umfassende regulatorische Überarbeitung (wie ein neues Solvency-II-Äquivalent in den USA) könnte sich definitiv auf das verwaltete Gesamtvermögen (AUM) oder die Komplexität der Berichterstattung auswirken, was wiederum Auswirkungen auf das Umsatzmodell von Clearwater Analytics hat.

Abhängigkeit von einigen wenigen Großkunden, was bedeutet, dass der Verlust eines solchen Kunden erhebliche Auswirkungen auf den Umsatz haben könnte.

Obwohl das Unternehmen Ende 2024 weltweit über 1.400 Kunden hatte, sind die Einnahmen nicht perfekt verteilt. Die gute Nachricht ist, dass in den Jahren, die am 31. Dezember 2024, 2023 und 2022 endeten, kein einzelner Kunde mehr als 10 % des Gesamtumsatzes ausmachte. Das ist eine solide Untergrenze. Dennoch hat die oberste Stufe ein erhebliches Gewicht.

Hier ist die schnelle Rechnung: Die Top-10-Kunden machten weniger als 30 % des Gesamtumsatzes für das Geschäftsjahr 2024 aus. Der Verlust auch nur eines dieser Top-Kunden oder die deutliche Reduzierung seiner Vermögenswerte auf der Plattform würde sich sofort auf den jährlichen wiederkehrenden Umsatz (ARR) des Unternehmens auswirken. Die Nettoumsatzeinbehaltungsrate, die betrug 108% im dritten Quartal 2025 ist eine positive Kennzahl, aber der leichte Rückgang von 110 % im zweiten Quartal 2025 zeigt, dass die Kunden-Upsells nicht immer konsistent sind und große Kunden der Schlüssel zu dieser Upsell-Dynamik sind.

Begrenzte Markenbekanntheit außerhalb der Kernmärkte für institutionelle Investitionen und Versicherungen.

Clearwater Analytics ist ein bekannter Name in der Welt der Backoffice-Investmentbuchhaltung für Versicherer und Vermögenseigentümer. Allerdings ist die Markenbekanntheit des Unternehmens in den breiteren, stärker umkämpften Front-Office- und Middle-Office-Märkten weniger etabliert. Die jüngsten Übernahmen von Unternehmen wie Enfusion, Beacon und Bistro sind eine klare Strategie, um von der historischen Stärke des Unternehmens im Back-Office-Bereich in diese neuen Bereiche zu expandieren. Das bedeutet jedoch, dass das Unternehmen direkt mit etablierten Front-to-Back-Anbietern konkurrieren muss.

Fairerweise muss man sagen, dass das Unternehmen bei seiner Expansion große Fortschritte macht und sich im dritten Quartal 2025 große Erfolge in den Bereichen Hedgefonds und Vermögensverwaltung sichert. Dennoch erfordert der Aufbau von Markenvertrauen und -bekanntheit in neuen, hochspezialisierten Branchen Zeit und erhebliche Investitionen.

Hohe Vertriebs- und Marketingkosten waren erforderlich, um neue, wettbewerbsintensive Märkte zu erschließen.

Der Vorstoß in neue Märkte wie Vermögensverwaltung und Hedgefonds erfordert erhebliche Investitionen in Vertrieb und Marketing (S&M), um die begrenzte Markenbekanntheit außerhalb ihres Kerngeschäfts zu überwinden. Dies ist ein notwendiger Kostenfaktor für das Wachstum, belastet jedoch die kurzfristige Rentabilität.

Für die erste Hälfte des Geschäftsjahres 2025 beliefen sich die Non-GAAP-Vertriebs- und Marketingaufwendungen auf etwa ungefähr 38,470 Millionen US-Dollar, was ungefähr darstellte 12% des Gesamtumsatzes für diesen Zeitraum [zitieren: 10 im vorherigen Gedanken]. Betrachtet man allein das zweite Quartal 2025, beliefen sich die nicht GAAP-konformen S&M-Aufwendungen auf ca 23,991 Millionen US-Dollar, oder 13% des vierteljährlichen Umsatzes, was eine steigende Ausgabenrate zur Eroberung neuer Marktanteile zeigt [zitieren: 10 im vorherigen Gedanken]. Diese hohen Ausgaben belasten das Betriebsergebnis und stellen ein Risiko dar, wenn die Neukundenakquise nicht schnell genug erfolgt.

• Die S&M-Ausgaben für den Kampf um neue Marktanteile sind hoch.
• Der Non-GAAP-S&M-Aufwand im zweiten Quartal 2025 betrug 23,991 Millionen US-Dollar [zitieren: 10 im vorherigen Gedanken].
• Dies stellt dar 13% des Umsatzes im zweiten Quartal 2025 [zitieren: 10 im vorherigen Gedanken].

Die Herausforderung besteht darin, dieses Investitionsniveau aufrechtzuerhalten und gleichzeitig die Prognose für das bereinigte EBITDA für das Gesamtjahr 2025 zu erfüllen 247 Millionen Dollar, das auf a abzielt 34% Rand [zitieren: 2, 6 im vorherigen Gedanken]. Sie können S&M jetzt nicht reduzieren, aber Sie brauchen das Wachstum, um die Kosten zu rechtfertigen.

Clearwater Analytics Holdings, Inc. (CWAN) – SWOT-Analyse: Chancen

Globale Expansion in die Segmente Corporate Treasury und Wealth Management.

Die Chance, Marktanteile in der Treasury- und Vermögensverwaltung von Unternehmen zu gewinnen, ist erheblich, insbesondere nach den strategischen Akquisitionen im Jahr 2025, die die Fähigkeiten der Plattform über ihre traditionelle Versicherungs- und Vermögenseigentümerbasis hinaus erweiterten. Clearwater Analytics Holdings, Inc. (CWAN) ist nun in der Lage, eine umfassende Front-to-Back-Office-Lösung anzubieten, was in diesen fragmentierten Märkten einen großen Wettbewerbsvorteil darstellt.

Das Unternehmen zielt definitiv auf große Unternehmen ab, was durch die Einführung eines neuen Standards im Corporate Treasury Benchmarking im September 2025 belegt wird. Für Vermögens- und Vermögensverwalter brachte die Übernahme von Enfusion im April 2025 für 1,5 Milliarden US-Dollar eine marktführende Front-Office-Plattform und etwa 900 neue Kunden. Diese Integration hat bereits zu wichtigen Partnerschaften geführt, beispielsweise mit J.P. Morgan Asset Management, um eine automatisierte Cash-Management-Plattform für Hedgefonds einzuführen und so deren Strategie für ungenutztes Bargeld zu optimieren.

Das ist ein großer Schritt: Sie wandeln sich von einem spezialisierten Back-Office-Anbieter zu einem Partner, der den gesamten Investitionslebenszyklus abdeckt.

Der kombinierte Total Addressable Market (TAM) wird derzeit auf 23,3 Milliarden US-Dollar in allen Branchen geschätzt, einschließlich Versicherungen, Vermögensverwaltung, Hedgefonds und Vermögenseigentümern.

Geografische Expansion mit definitiver Ausrichtung auf die Märkte Europa und Asien-Pazifik (APAC).

Die geografische Expansion nach Europa und in die Asien-Pazifik-Region (APAC) ist eine zentrale Säule der Wachstumsstrategie des Unternehmens, da das Management schätzt, dass die Hälfte des weltweiten Vermögens außerhalb Nordamerikas existiert. Das Unternehmen baut seine globale Präsenz bereits mit etablierten internationalen Niederlassungen in wichtigen Finanzzentren wie London, Edinburgh, Paris, Frankfurt, Singapur und Hongkong aus.

Die strategische Absicht ist klar: die Expansion der multiregionalen Plattform zu beschleunigen, was durch die Ernennung neuer Vorstandsmitglieder im August 2025 mit umfassender Expertise in APAC und den europäischen Märkten unterstrichen wurde. Der Erfolg ist bereits sichtbar: Das APAC-Team hat sich im zweiten Quartal 2025 einen bedeutenden Auftrag von einer der größten Banken der Welt gesichert, um globale Kundenberichte bereitzustellen. Das Management geht davon aus, dass das globale TAM 11 Milliarden US-Dollar erreichen könnte, wenn man die APAC-Region und angrenzende Märkte berücksichtigt.

Entwicklung neuer Data-as-a-Service (DaaS)- und Analyseangebote über die Kernbuchhaltung hinaus.

Der Wandel hin zu einem umfassenden Daten- und Analyseanbieter ist eine enorme Chance, den Wert pro Kunde zu steigern. Bei den Übernahmen von Enfusion, Beacon und Blackstone's Bistro Anfang 2025 ging es vor allem um die Erweiterung der Kapazitäten im Front-, Middle- und Backoffice und ging über die einfache Investitionsbuchhaltung hinaus.

Der Fokus des Unternehmens auf generative KI (GenAI) ist ein wesentliches Unterscheidungsmerkmal. Im November 2025 gab Clearwater Analytics den weltweiten Einsatz von CWAN GenAI, einer eingebetteten generativen KI-Plattform, für institutionelle Vermögenswerte im Wert von mehr als 10 Billionen US-Dollar bekannt. Diese neue Funktion soll das Anlagemanagement, das Risikomanagement und die Berichterstattung revolutionieren. Darüber hinaus umfassten die Upgrades der Alternative Assets Solution im September 2025 neue Funktionen wie die Automatisierung maßgeschneiderter Kreditstrukturen und KI-gesteuerter Fondsrecherchetools, die direkt auf die betrieblichen Herausforderungen im schnell wachsenden Privatkreditmarkt reagieren, der inzwischen eine Größe von über 2,5 Billionen US-Dollar hat.

Die Zukunft des Finanzwesens ist datengesteuert, und sie bauen das Nervensystem dafür auf.

Cross-Selling neuer Module an den bestehenden Stamm von über 1.300 Kunden.

Die unmittelbarste und profitabelste Chance liegt im Cross-Selling der neu integrierten Front- und Middle-Office-Module an den gemeinsamen Kundenstamm. Im zweiten Quartal 2025 betreut das zusammengeschlossene Unternehmen rund 2.500 Kunden aus verschiedenen Branchen, was eine viel größere Basis darstellt als die ursprüngliche Kernkundenzahl.

Diese Strategie funktioniert bereits, wie die starke Net Revenue Retention (NRR)-Rate zeigt, die im dritten Quartal 2025 für das kombinierte Unternehmen 108 % betrug. Die NRR des Kerngeschäfts Clearwater lag im zweiten Quartal 2025 mit 114 % sogar noch höher, was zeigt, dass bestehende Kunden ihre Ausgaben auf der Plattform kontinuierlich erhöhen. Das Management strebt eine NRR von 115 % oder mehr an, hauptsächlich getrieben durch Upselling neuer Produkte und Module.

Zu den wichtigsten Cross-Selling-Modulen gehören:

• Integrieren Sie den Front-Office-Handel und das Portfoliomanagement von Enfusion.
• Verkaufen Sie den Cross-Asset-Handel und das Risikomanagement von Beacon.
• Verkaufen Sie die neue Alternative-Asset-Lösung, einschließlich KI-gesteuerter Tools.
• Erweitern Sie den Einsatz des neuen Hypothekenmoduls für die komplexe Kreditverwaltung.

Hier ist die schnelle Rechnung: Da der jährliche wiederkehrende Umsatz (ARR) im dritten Quartal 2025 807,5 Millionen US-Dollar erreichte, bedeutet ein NRR von 115 %, dass für jeden Dollar wiederkehrender Einnahmen 15 Cent an neuen Einnahmen aus der bestehenden Basis hinzukommen, was einen vorhersehbaren Wachstumspfad bietet.

Clearwater Analytics Holdings, Inc. (CWAN) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Intensive Konkurrenz durch etablierte Finanztechnologiegiganten wie Aladdin von BlackRock.

Sie sind in einem Umfeld tätig, in dem die Konkurrenz nicht nur aus flinken Startups besteht; Es handelt sich um riesige, fest etablierte Finanztechnologiegiganten. Die größte Bedrohung bleibt Aladdin von BlackRock, das einen erheblichen Teil der weltweiten institutionellen Vermögenswerte verwaltet und ein vollständiges Investment-Betriebssystem (OIS) ist. Aladdins schiere Größe und die Integration mit der eigenen Vermögensverwaltungssparte von BlackRock machen es zu einem gewaltigen Konkurrenten, insbesondere für die größten institutionellen Kunden.

Clearwater Analytics hat dem entgegengewirkt, indem es seine eigenen Front-to-Back-Office-Kapazitäten durch Übernahmen wie Enfusion erweitert hat, aber der Wettbewerbsdruck ist unerbittlich. Auf dem Markt gibt es auch andere starke, spezialisierte Akteure wie Allvue Systems, das sich auf den Bereich der alternativen Investment-Management-Software konzentriert, ein wichtiger Wachstumsbereich für Clearwater Analytics, das mittlerweile die Führung übernimmt 10 Billionen Dollar in Kundenvermögen weltweit.

Hier ist ein kurzer Vergleich der Wettbewerbslandschaft basierend auf ihrer Marktpositionierung:

Regulatorische Änderungen in der Kapitalanlagebuchhaltung könnten kostspielige Plattformüberarbeitungen erforderlich machen.

Der Kern des Wertversprechens von Clearwater Analytics ist seine Fähigkeit, komplexe Investitionsbuchhaltung und regulatorische Berichterstattung abzuwickeln. Aber als Analyst weiß ich, dass Vorschriften nicht stillstehen. Neue oder sich weiterentwickelnde globale Rahmenbedingungen, wie etwa die Änderungen der National Association of Insurance Commissioners (NAIC) oder Solvency II der Europäischen Union, erfordern ständig Plattformaktualisierungen und neue Berichtsmodule.

Während Clearwater Analytics proaktiv war – zum Beispiel durch die Aktualisierung seiner Alternative Assets-Lösung im Jahr 2025, um sie an diese globalen Standards anzupassen – sind die Kosten für die kontinuierliche Compliance ein erheblicher betrieblicher Nachteil. Sollte es zu einer größeren, unvorhergesehenen regulatorischen Änderung kommen, könnte die erforderliche Überarbeitung der Plattform dazu führen, dass erhebliche Ausgaben für Forschung und Entwicklung (F&E) umgeleitet werden 21.6% des Umsatzes im ersten Quartal 2025, weg von Kerninnovationen. Diese kontinuierlichen, nicht verhandelbaren Compliance-Kosten sind definitiv eine echte Bedrohung.

Preisdruck durch neue, kostengünstigere Marktteilnehmer oder Inhouse-Lösungen großer Institutionen.

Die Investmentmanagementbranche steht unter ständigem Druck, ihre Betriebskostenquote zu senken. Dies führt direkt zu Preisdruck für Software-as-a-Service (SaaS)-Anbieter wie Clearwater Analytics. Wir sehen hier eine zweigleisige Bedrohung: den Aufstieg kostengünstigerer, modularer Fintech-Lösungen und die zunehmende Verfeinerung der hauseigenen Technologie, die von den größten Institutionen entwickelt wird.

Die Vorsicht des Marktes zeigt sich am Aktienkurs, der nahe seinem 52-Wochen-Tief von gehandelt wurde $17.98 im August 2025 trotz starker operativer Leistung. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) des Unternehmens beträgt 12,27x liegt bereits deutlich unter dem breiteren Durchschnitt der Softwarebranche 35,16xDies deutet darauf hin, dass der Markt hinsichtlich seiner langfristigen Preissetzungsmacht eine gewisse Skepsis hegt. Große Kunden verfügen über das Kapital, um ihre eigenen Systeme aufzubauen, ein Risiko, das durch die Übernahme von Blackstone's Bistro durch Clearwater Analytics, einer Front-to-Back-Office-Lösung, die Blackstone intern entwickelt hatte, noch deutlicher wird.

Makroökonomische Faktoren verlangsamen das Wachstum des verwalteten Vermögens (AUM) für Kunden.

Das Umsatzmodell von Clearwater Analytics ist stark an das verwaltete Vermögen (AUM) seiner Kunden gebunden; Im Grunde genommen wachsen mit dem Wachstum der Portfolios ihrer Kunden auch die Einnahmen von Clearwater Analytics. Wenn makroökonomische Faktoren – wie ein anhaltender Marktabschwung oder eine längere Phase hoher Zinssätze – das AUM-Wachstum verlangsamen, wirkt sich dies unmittelbar auf den Umsatz des Unternehmens aus.

Wir sahen, dass diese Bedrohung direkt im dritten Quartal 2025 eintrat, als die Nettoumsatzeinbehaltungsrate (Net Revenue Retention Rate, NRR) leicht zurückging 108% von 110 % im Vorquartal. Das Management führte diesen Rückgang ausdrücklich auf einen „geringeren Beitrag des AUM-Wachstums“ zurück, was ein klares Signal dafür ist, dass die Marktleistung einen direkten Gegenwind darstellt. Während der unabhängige Gesamtkonto-AUM des Versicherungssektors einen Rekord erreichte 4,5 Billionen Dollar Im Jahr 2025 würde ein breiterer Marktrückgang die Geschwindigkeit neuer Einnahmen verlangsamen und die Gewinnung neuer Kunden noch wichtiger machen.

Die Umsatzprognose des Unternehmens für das Gesamtjahr 2025 liegt zwischen 730 Millionen Dollar und 731 Millionen US-Dollar, was ein starkes darstellt 62% Wachstum im Jahresvergleich, aber diese Prognose ist anfällig für einen unerwarteten AUM-Rückgang im vierten Quartal 2025.

• Eine Verlangsamung des AUM-Wachstums senkt direkt die Net Revenue Retention Rate (NRR).
• NRR im dritten Quartal 2025 war 108%, ein Rückgang gegenüber Q2 110% aufgrund von AUM.
• Die Investitionszurückhaltung der Kunden könnte Entscheidungen zur Migration großer Plattformen verzögern.