DoorDash, Inc. (DASH): 5 FORCES-Analyse [Aktualisiert Nov. 2025]

Sie sehen sich DoorDash, Inc. (DASH) an, während wir uns dem Jahr 2025 nähern, und ehrlich gesagt sieht sein US-Marktanteil von $\mathbf{67\%}$ auf dem Papier stark aus, aber der Boden darunter ist unsicher. Trotz der enormen Auftragsabwicklung in Höhe von 776 Millionen US-Dollar im dritten Quartal 2025 sorgen die niedrigen Umstellungskosten für alle, von Restaurants bis hin zu Ihnen als Verbraucher, dafür, dass der Wettbewerb hoch bleibt. Lieferanten wie große Lebensmittelhändler und mobile Dashers drängen zurück, während der Kampf mit Uber Eats Kapital verschlingt. Ich habe die gesamte Landschaft mit Porters Five Forces unten kartiert, damit Sie genau sehen können, wo dieser Lieferriese am stärksten exponiert ist und wo er seinen Burggraben gebaut hat.

DoorDash, Inc. (DASH) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Lieferanten

Die Verhandlungsmacht der Lieferanten von DoorDash, Inc. (DASH) ist fragmentiert und beruht auf zwei unterschiedlichen, mächtigen Lieferantengruppen: den Händlern (Restaurants und Lebensmittelhändler) und den Arbeitskräften (Dashers). Der Einfluss, den jede Gruppe gegenüber DoorDash, Inc. (DASH) hat, hängt erheblich von ihrer Größe und der Leichtigkeit ab, mit der sie zu einem Konkurrenten wechseln können.

Merchant Power: Restaurants und Lebensmittelpartner

Für Restaurants ist die Gefahr der Substitution hoch, was ihre Macht natürlich einschränkt, große Ketten können jedoch erheblichen Einfluss ausüben. Während DoorDash, Inc. (DASH) im Jahr 2025 einen Marktanteil von 67 % im US-amerikanischen Online-Lebensmittellieferbereich hält, kommt sein größter Konkurrent, Uber Eats, auf 23 %. Diese Wettbewerbslandschaft führt dazu, dass sich viele Restaurants nicht ausschließlich auf DoorDash, Inc. (DASH) verlassen, wodurch die Umstellungskosten niedrig bleiben. Sie sehen diese Dynamik in den Kommissionsverhandlungen.

Die Standardprovisionsstruktur für Restaurants auf dem DoorDash-Marktplatz reicht von 15 % (Basisplan) bis 30 % (Premierplan) pro Bestellung. Große nationale Ketten verfügen jedoch über das Volumen, um weitaus bessere Konditionen auszuhandeln. Beispielsweise zeigte ein Deal mit McDonald's eine abgestufte Struktur, bei der der Provisionssatz auf nur 11,6 % für Nicht-Abonnenten und 14,1 % für DashPass-Abonnenten sank. Diese Fähigkeit von Partnern mit großem Volumen, Zinssätze zu erzielen, die deutlich unter der Standarduntergrenze von 15 % liegen, zeigt ihre starke Verhandlungsposition.

Die Macht der Lebensmittelpartner nimmt rapide zu, da DoorDash, Inc. (DASH) in neue Branchen vordringt. Ein Paradebeispiel ist die Ausweitung der Partnerschaft mit Kroger, dem amerikanischen Lebensmittelhändler, ab dem 1. Oktober 2025. Kroger, der mittlerweile größte Lebensmittelhändler auf der DoorDash-Plattform, wird sein gesamtes Sortiment in fast 2.700 US-Filialen anbieten. Die Aushandlung der Bedingungen für diesen massiven Zustrom von Lebensmittelmengen verschafft Kroger einen erheblichen Einfluss auf die Bedingungen von DoorDash, Inc. (DASH) für diese Branche, insbesondere im Hinblick auf Datenaustausch und Einzelhandelsmedienstrategien.

Hier ist ein kurzer Blick auf die Druckpunkte der Kommission:

Arbeitskräfteangebot: The Dashers

Die Dashers repräsentieren eine äußerst mobile und zahlreiche Lieferantenbasis. DoorDash, Inc. (DASH) hatte im Jahr 2023 über 7 Millionen Dasher, und auch wenn diese Zahl im Jahr 2025 wahrscheinlich höher sein wird, bedeutet die schiere Größe, dass einzelne Fahrer über eine geringe Leistung verfügen, die Mobilität der kollektiven Gruppe jedoch eine ständige Bedrohung darstellt. Dasher verfügen über eine hohe Mobilität, da die Eintrittsbarriere für Gig-Jobs niedrig ist, und sie können problemlos zu Konkurrenten wie Uber Eats, Amazon Flex oder Walmart Spark wechseln, wenn sie anderswo bessere Einnahmen sehen.

Die Lohnstruktur selbst fördert diese Mobilität. Das Grundgehalt von DoorDash, Inc. (DASH) kann zwischen 2 und 10 US-Dollar vor Trinkgeldern und Werbeaktionen liegen. Wenn Fahrer sehen, dass Mitbewerber eine gleichmäßigere oder höhere Bezahlung anbieten, gehen sie weg. Einige Fahrer geben beispielsweise an, dass Walmart Spark und Amazon Flex besser zahlen und garantierte Einnahmen für festgelegte Zeitblöcke bieten, was vorhersehbarer ist, als auf Bestellungen von DoorDash, Inc. (DASH) mit hohem Trinkgeld zu warten.

Die Macht dieser Lieferantengruppe wird durch externe Faktoren, nämlich regulatorische Maßnahmen, verstärkt. Die rechtliche Prüfung der Einstufung von Dashers als unabhängige Auftragnehmer schafft ein anhaltendes Extremrisiko. Jede erfolgreiche rechtliche Anfechtung oder jede neue Gesetzgebung, die den Arbeitnehmerstatus vorschreibt, würde die Arbeitskosten von DoorDash, Inc. (DASH) durch Anforderungen an Mindestlohn, Sozialleistungen und Überstunden, die derzeit vom Dasher getragen werden, sofort erhöhen. Auch wenn mir der genaue prognostizierte Kostenanstieg für 2025 nicht bekannt ist, unterstreicht die kürzliche Beilegung einer Klage in Chicago im November 2025 dieses anhaltende Risiko.

Zu den wichtigsten Dynamiken, die sich auf die Verhandlungsmacht von Dasher auswirken, gehören:

• Für eine bessere Bezahlung können Dasher ganz einfach zu Uber Eats oder Amazon Flex wechseln.
• DoorDash, Inc. (DASH) hatte im Jahr 2023 über 7 Millionen Dasher.
• Das Grundgehalt kann bis zu 2 US-Dollar vor Trinkgeldern/Anreizen betragen.
• Die regulatorische Unsicherheit über den Status eines unabhängigen Auftragnehmers stellt ein großes, nicht quantifiziertes Kostenrisiko dar.
• DoorDash, Inc. (DASH) erprobt aktiv neue Bewertungssysteme zur Belohnung von Treue und versucht, die Kundenbindung zu erhöhen.

DoorDash, Inc. (DASH) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Kunden

Wenn man DoorDash, Inc. (DASH) von der Kundenseite aus betrachtet, ist die Verhandlungsmacht definitiv hoch. Ehrlich gesagt ist es ein klassischer reibungsarmer Markt für den Endverbraucher.

Die Kosten für den Kundenwechsel sind äußerst gering; Marktinformationen deuten darauf hin, dass 87 % der Benutzer Konten über mehrere Liefer-Apps hinweg unterhalten. Das heißt, wenn DoorDash die Gebühren zu stark in die Höhe treibt oder der Service sinkt, ist der Wechsel nur einen Fingertipp entfernt. Dieser Druck spiegelt sich darin wider, dass das Unternehmen stark auf Anreize setzt, um den Volumenfluss aufrechtzuerhalten. Beispielsweise gaben im Jahr 2025 82 % der Lieferkunden an, dass die Option auf ein Tagesangebot, einen Rabatt oder eine Wertaktion bei der Wahl ihres Bestellortes wichtig sei. Das zwingt DoorDash dazu, Bestellungen kontinuierlich zu subventionieren, was die Wirtschaftlichkeit der Einheit beeinträchtigt.

Der primäre Schutz gegen diese Macht ist das Abonnementmodell. DashPass, das kostenlose Liefer- und Stornierungsvorteile beinhaltet, ist ein wichtiger Treuefaktor. Ab dem dritten Quartal 2025 meldete DoorDash, dass die Abonnements von DashPass und Wolt+ ein Rekordniveau erreichten und auf den 22 Millionen Abonnenten im Jahr 2024 aufbauten. Diese wiederkehrende Umsatzbasis dämpft den unmittelbaren Anreiz zum Wechsel für diese Mitglieder leicht, beseitigt die Macht jedoch nicht vollständig.

Das zentrale Wertversprechen der Plattform bleibt der Komfort, der einen hohen Stellenwert hat. Aber diese Prämie wird immer höher, und die Kunden merken es. Hohe Liefer- und Servicegebühren regen Kunden direkt dazu an, zu alten Gewohnheiten zurückzukehren. Hier ist die kurze Rechnung, wie schnell sich dieser Convenience-Aufschlag summiert:

Wenn Sie den Gesamtpreis für die Lieferung in Höhe von 48 US-Dollar mit den Grundkosten vergleichen, beträgt die Convenience-Prämie 16 US-Dollar oder 50 % über den Lebensmittelkosten allein in diesem konkret genannten Beispiel. Eine andere Analyse ergab, dass eine typische Mahlzeit im Wert von 55 US-Dollar, die im Jahr 2025 geliefert wird, etwa 80 US-Dollar kostet, im Vergleich zu 58,48 US-Dollar für die Selbstabholung, was einer Ersparnis von fast 28 US-Dollar für den Kunden entspricht, der sich für die Selbstabholung entscheidet. Das ist ein konkreter finanzieller Hebel, den Kunden nutzen können.

Die Verhandlungsmacht manifestiert sich auf verschiedene Arten, die DoorDash ständig verwalten muss:

• Niedrige Ausstiegsbarriere gegenüber der Konkurrenz.
• Hohe Preissensibilität wird von 82 % der Nutzer festgestellt.
• Direkter Kostenvergleich zugunsten der Selbstabholung.
• Die Abonnementtreue (DashPass) ist ein mildernder Faktor.
• Die Gesamtbestellungen erreichten im dritten Quartal 2025 776 Millionen, was zeigt, dass das Volumen trotz Preisbedenken immer noch hoch ist.

Der Marktplatz-Bruttoauftragswert (GOV) des Unternehmens erreichte im dritten Quartal 2025 25,0 Milliarden US-Dollar, was zeigt, dass das Unternehmen immer noch erhebliche Ausgaben erzielt, aber die ständige Notwendigkeit, Werbeaktionen anzubieten, wie die zeitlich begrenzte Waymo-Fahrtaktion für DashPass-Mitglieder in ausgewählten Städten, zeigt den anhaltenden Kampf, dieses Volumen aufrechtzuerhalten.

DoorDash, Inc. (DASH) – Porters fünf Kräfte: Wettbewerbsrivalität

Die Rivalität zwischen drei Hauptakteuren ist groß: DoorDash (67%), Uber Eats (23%) und Grubhub (10%) auf dem US-amerikanischen Markt.

Der Wettbewerb führt zu aggressiven Preisen, hohen Marketingausgaben und kostspieliger Kundenakquise. Beispielsweise betrugen die GAAP-Vertriebs- und Marketingaufwendungen von DoorDash im dritten Quartal 2025 insgesamt 576 Millionen US-Dollar. Als Prozentsatz des Marktplatz-Bruttoauftragsvolumens (GOV) betrug dieser Aufwand 2.3% im dritten Quartal 2025, gesunken von 2.4% im dritten Quartal 2024. Der Marktplatz-GOV des Unternehmens für das dritte Quartal 2025 wurde erreicht 25,0 Milliarden US-Dollar. Das Werbegeschäft hat sich zu einer bedeutenden Einnahmequelle entwickelt, die übertroffen wird 1 Milliarde Dollar im Jahresumsatz. Gesamtbestellungen für DoorDash im dritten Quartal 2025 erreicht 776 Millionen.

Der Markt konsolidiert sich, was sich an der Übernahme von Wolt durch DoorDash und dem gemeldeten Verkauf von Deliveroo an DoorDash zeigt. DoorDash erwarb Wolt Enterprises im Jahr 2022 für 8 Milliarden Dollar. DoorDash hat die Übernahme von Deliveroo im Jahr abgeschlossen Oktober 2025 für ca 3,9 Milliarden US-Dollar. Deliveroo wird voraussichtlich etwa einen Beitrag leisten 45 Millionen Dollar zum bereinigten EBITDA von DoorDash im vierten Quartal 2025. Unabhängig davon stimmte Prosus der Übernahme von Just Eat mit Sitz in Amsterdam zu 4,3 Milliarden US-Dollar im Februar 2025. Grubhub wurde an Wonder Foods verkauft 90 % Rabatt auf seinen Wert im Jahr 2021.

Die Klage von Uber wegen angeblicher wettbewerbswidriger Praktiken unterstreicht die Intensität des Kampfes um Restaurantexklusivität. Uber reichte seine Klage am ein 14. Februar 2025. Uber behauptete, DoorDash kontrolliere 90% aller Erstanbieterlieferungen in den USA. In der Beschwerde wurde behauptet, DoorDash habe damit gedroht, den Provisionssatz eines Restaurants um zu erhöhen 30 Prozent pro Bestellung platziert oder kostet sie Millionen Dollar an zusätzlichen Gebühren für die Nutzung von Uber Direct.

Hier ist ein kurzer Blick auf den Umfang der jüngsten Transaktionen und Finanzkennzahlen:

Die intensive Rivalität äußert sich auf verschiedene Weise:

• DoorDashs Marktplatz-GOV für das dritte Quartal 2025 war 25,0 Milliarden US-Dollar.
• Die Gesamtbestellungen von DoorDash im dritten Quartal 2025 betrugen 776 Millionen.
• Der Anteil von Uber Eats am US-Markt wird wie folgt angegeben: 23% oder 25%.
• Die Nettoumsatzmarge von DoorDash im dritten Quartal 2025 betrug 13.8%.
• Uber macht aufgrund der angeblichen Praktiken von DoorDash Umsatzeinbußen in Millionenhöhe geltend.

DoorDash, Inc. (DASH) – Porters fünf Kräfte: Bedrohung durch Ersatz

Die Direktlieferung an Restaurants, oft unter Einsatz eigener Flotten, stellt eine direkte Herausforderung für das provisionsbasierte Modell von DoorDash, Inc. dar. Für Restaurants werden dadurch die hohen Gebühren umgangen, die von Drittanbieter-Aggregatoren erhoben werden. Für DoorDash Marketplace-Partner fallen Provisionssätze an, die je nach gewähltem Preisplan in der Regel zwischen 15 % und 30 % der Bestellsumme liegen. Um dem entgegenzuwirken, bietet DoorDash DoorDash Drive On-Demand an, das es Händlern ermöglicht, einen Dasher gegen eine Pauschalgebühr pro Bestellung zu nutzen und so effektiv als Erfüllungsschicht für ihre eigenen Bestellsysteme zu fungieren.

Den Verbrauchern stehen einfache, reibungslose Alternativen zur Lieferung zur Verfügung. Sie können sich für die Selbstabholung (zum Mitnehmen) entscheiden oder sich dafür entscheiden, Mahlzeiten zu Hause zuzubereiten. Daten zeigen, dass 40 % der Gäste es vorziehen, über die eigene Website und App eines Restaurants zu bestellen, was darauf hindeutet, dass ein erheblicher Teil bereits die großen Drittanbieter-Plattformen für die Bestellung umgeht, auch wenn die Abwicklungsmethoden unterschiedlich sind. Darüber hinaus ergab eine aktuelle Studie von April bis Juni 2025, dass Restaurants ihre eigene Lieferung durch Erstanbieter verwalten, eine durchschnittliche Lieferzeit von knapp 31 Minuten und eine Bestellgenauigkeit von 90 % erreichten, was schneller war als bei einem Großteil der Drittanbieter-Konkurrenz.

Essenspakete und Lebensmittellieferdienste stellen brauchbare Alternativen für Verbraucher dar, die sich eher auf die Essensplanung als auf die sofortige Befriedigung im Restaurant konzentrieren. Die globale Marktgröße für Essenspaket-Lieferdienste wurde im Jahr 2025 auf 32,4 Milliarden US-Dollar geschätzt. Dies ist ein wesentliches Segment, das bei der Bewertung des gesamten adressierbaren Marktes für Lösungen für Fertiggerichte berücksichtigt werden muss. Um die Größe von DoorDash, Inc. im breiteren Bereich der Lebensmitteltransaktionen zu verdeutlichen: Der Marktplatz-Bruttobestellwert (GOV) für das dritte Quartal 2025 erreichte 25,0 Milliarden US-Dollar.

Die steigende Kostenstruktur auf Verbraucherseite macht die Selbstabholung zu einem attraktiveren Ersatz. DoorDash, Inc. berechnet Restaurants Provisionen zwischen 15 % und 30 %. Für den Verbraucher liegt die Liefergebühr in der Regel zwischen 10 und 20 % der Bestellsumme, zusätzlich zu einer allgemeinen Servicegebühr. Anekdoten aus dem Jahr 2025 deuten auf eine erhebliche Volatilität und einen Anstieg dieser verbraucherorientierten Gebühren hin; Einige DashPass-Mitglieder meldeten Servicegebühren von bis zu 3,13 US-Dollar für eine Bestellung im Wert von 12 US-Dollar und minimale Servicegebühren von 5,49 US-Dollar zuzüglich einer Liefergebühr. Dieser durch Gebühren verursachte Wertverlust treibt die Verbraucher direkt dazu, zu kostengünstigeren Alternativen wie der Abholung ihrer Bestellung selbst zu greifen.

• Provisionsgebühren für Restaurants: 15 % bis 30 %.
• Versandkostenbereich für Verbraucher: 10 % bis 20 %.
• Beispiel für eine gemeldete hohe Verbraucherservicegebühr: 3,13 $ bei einer Bestellung im Wert von 12 $.
• DoorDash, Inc. Nettoumsatzmarge im 3. Quartal 2025: 13,8 %.

DoorDash, Inc. (DASH) – Porters fünf Kräfte: Bedrohung durch neue Marktteilnehmer

Die Bedrohung durch neue Marktteilnehmer ist für DoorDash, Inc. (DASH) strukturell gering, da die Nachbildung des Umfangs seiner nationalen Logistikinfrastruktur einen massiven Vorabkapitaleinsatz erfordert.

Der Aufbau eines Logistiknetzwerks mit landesweiter Reichweite erfordert erhebliche Investitionen in Technologie, Lagerhaltung und Flottenmanagement, die das für kleinere, lokalisierte Startups erforderliche Anfangskapital in den Schatten stellen, das für den Grundbetrieb zwischen Zehntausenden und mehreren Hunderttausend Dollar liegen kann. Um das Ausmaß der Infrastrukturausgaben in verwandten Sektoren zu veranschaulichen, Marks & Spencer kündigte eine Investition von 340 Millionen Pfund für ein einziges neues nationales Vertriebszentrum für sein Lebensmittelgeschäft an, dessen Eröffnung für 2029 geplant ist.

DoorDash profitiert von starken Netzwerkeffekten, die eine hohe Eintrittsbarriere schaffen. Das schiere Transaktionsvolumen wirkt wie ein Magnet für beide Seiten des Marktes. Im dritten Quartal 2025 verarbeitete DoorDash insgesamt 776 Millionen Bestellungen. Darüber hinaus stellte das Unternehmen fest, dass seine monatlichen aktiven Nutzer (MAUs) bis Ende 2025 am schnellsten seit sieben Quartalen wuchsen.

Sie können den Skalenvorteil erkennen, wenn Sie wichtige Kennzahlen mit dem engsten Konkurrenten vergleichen:

Etablierte Technologiegiganten wie Uber und Amazon stellen eine unmittelbarere Expansionsgefahr dar als ein Startup, das versucht, von Grund auf neu einzusteigen. Das Zustellungssegment von Uber meldete für das dritte Quartal 2025 Bruttobuchungen in Höhe von 23,32 Milliarden US-Dollar, was zeigt, dass das Unternehmen über eine enorme operative Präsenz verfügt, die ein neuer Marktteilnehmer ohne ähnliche Unterstützung nur schwer erreichen könnte.

Auch regulatorische Hürden und Compliance-Kosten schrecken kleinere Akteure erheblich ab. Die falsche Einstufung von Arbeitnehmern als unabhängige Auftragnehmer, ein Kernelement des Gig-Economy-Modells, birgt erhebliche Eventualverbindlichkeiten. Einer Schätzung zufolge hätte Texas zwischen 2020 und 2022 über 111 Millionen US-Dollar an Arbeitslosenversicherungsbeiträgen eintreiben können, wenn Plattformunternehmen Arbeitnehmer als Angestellte eingestuft hätten. DoorDashs eigene GAAP-Allgemein- und Verwaltungskosten im dritten Quartal 2025 stiegen im Vergleich zum Vorquartal, was auf Rechts-, Steuer- und Regulierungskosten zurückzuführen ist. Zukünftige Kosten sind ebenfalls im Spiel, da ab April 2026 eine prognostizierte Erhöhung des nationalen Mindestlohns um 4,1 % in Kraft treten wird, was die Compliance-Kosten im Zusammenhang mit der Lohn- und Gehaltsabrechnung in der gesamten Branche erhöhen wird.

Die erforderlichen Investitionen in Technologie und Compliance schaffen ein hohes Niveau für den Markteintritt. Zu den wichtigsten Betriebskosten für DoorDash im dritten Quartal 2025 gehörten GAAP-Forschungs- und Entwicklungskosten in Höhe von 355 Millionen US-Dollar.

• Die allgemeinen und Verwaltungskosten nach GAAP beliefen sich im dritten Quartal 2025 auf 400 Millionen US-Dollar.
• Der prognostizierte aktienbasierte Vergütungsaufwand für 2025 beträgt etwa 1,1 Milliarden US-Dollar.
• Der voraussichtliche Abschreibungs- und Amortisationsaufwand für 2025 beträgt etwa 700 Millionen US-Dollar.