Discover Financial Services (DFS): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie suchen nach einem klaren Blick auf Discover Financial Services (DFS) und ehrlich gesagt wird das Gesamtbild durch die bevorstehende Übernahme von Capital One überschattet. Dieser Deal ist die Linse, durch die wir auf jeden Fall alle Stärken, Schwächen, Chancen und Bedrohungen für den Rest des Jahres 2025 betrachten müssen. Das Kerngeschäft von Discover zeigt in naher Zukunft ein starkes prognostiziertes Wachstum des Kreditportfolios 10.5%, aber frühere Fehler im Risikomanagement machten es zum Ziel und sehen sich nun dem doppelten Risiko einer Fusionsblockade und steigender Kreditkartenabbuchungsraten gegenüber 4.5%. Die vollständige SWOT-Analyse unten zeigt die strategischen Dreh- und Angelpunkte, die in den nächsten 12 Monaten entweder die Rendite steigern oder erhebliche Risiken aufdecken werden.

Entdecken Sie Financial Services (DFS) – SWOT-Analyse: Stärken

Das proprietäre Zahlungsnetzwerk bietet niedrigere Transaktionskosten und vollständige Kontrolle.

Die vertikale Integration von Discover Financial Services, wo das Unternehmen sowohl als Kartenherausgeber als auch als Zahlungsnetzwerk (Discover Global Network) fungiert, ist eine Kernstärke. Bei diesem Modell entfällt die Aufteilung der Interbankengebühren (die Gebühr, die Händler für die Abwicklung einer Transaktion zahlen) zwischen einer ausstellenden Bank und einem separaten Netzwerk wie Visa oder Mastercard.

Diese Full-Stack-Kontrolle ermöglicht es Discover, den gesamten Interchange-Einnahmestrom zu behalten, der sich im Jahr 2024 auf ein Zahlungsdienstleistungsvolumen von 402,5 Milliarden US-Dollar belief, was einer Steigerung von 10 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Beispielsweise hat eine standardmäßige Discover Prime Retail Core-Verbraucherkredittransaktion einen Wechselkurs von 1,57 % + 0,10 USD pro Artikel, den Discover vollständig behält. Dies ist ein großer Vorteil für die Finanzierung von Kundenprämien und Marketingbemühungen.

Hier ist die schnelle Rechnung: Die Beibehaltung der vollen Interbankengebühr bedeutet, dass mehr Kapital in das Digital-Banking-Segment reinvestiert werden kann, was den Bestand an hochverzinslichen Krediten antreibt. Es ist ein sich selbst finanzierender Wachstumsmotor.

• Behalten Sie 100 % der Interbankenentgelte und steigern Sie so den Nettozinsertrag.
• Kontrollieren Sie Preise und Technologie über den gesamten Transaktionslebenszyklus.
• Das Volumen der Zahlungsdienste erreichte im Jahr 2024 402,5 Milliarden US-Dollar.

Eine gleichbleibend hohe Kundenbindung und Servicebewertungen fördern die Kundenbindung.

Discover hat einen starken Markenruf aufgebaut, der auf Kundenorientierung und Transparenz basiert, was sich direkt in hohen Bindungsraten und niedrigeren Kundenakquisekosten niederschlägt. Das Unternehmen belegt in wichtigen Studien zur Branchenzufriedenheit stets Spitzenplätze.

Dieser Fokus auf Dienstleistungen ist definitiv ein starker Wettbewerbsvorteil gegenüber größeren, stärker diversifizierten Banken. Beispielsweise belegte das Online-Sparkonto der Discover Bank in der U.S. Direct Banking Satisfaction Study von J.D. Power 2023 den ersten Platz bei der Kundenzufriedenheit und erreichte einen Wert von 748 – 30 Punkte mehr als der Segmentdurchschnitt. Diese Art von Loyalität ist unbezahlbar.

Eine hohe Kundenzufriedenheit unterstützt auch das Direktbankmodell, indem sie die Kunden dazu ermutigt, ihre Einlagen- und Kreditbeziehungen zu festigen und sie dadurch stabiler zu machen. Wenn man Menschen gut behandelt, bleiben sie.

Das Direktbankmodell bietet eine stabile und kostengünstige Einlagenfinanzierungsbasis.

Das Direct-to-Consumer-Banking-Modell, das die Kosten eines physischen Filialnetzes umgeht, bietet Discover Financial Services eine kostengünstige, stabile Finanzierungsquelle für sein Kreditportfolio. Dies ist in einem Hochzinsumfeld ein entscheidender Vorteil.

Ende 2024 beliefen sich die Direct-to-Consumer-Einlagen auf insgesamt 90,6 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 8 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Was diese Schätzung verbirgt, ist die Qualität dieser Einlagen: Über 90 % der Einlagen von Discover sind versichert, was auf einen äußerst stabilen, privatkundenorientierten Kundenstamm hinweist, der weniger anfällig für Bank-Runs ist, die bei Instituten mit großen, nicht versicherten gewerblichen Einlagenbasen auftreten.

Der kostengünstige Charakter dieser Finanzierungsbasis wird in den Ergebnissen des ersten Quartals 2025 deutlich, in denen der Zinsaufwand als Prozentsatz der Gesamtkredite im Jahresvergleich um 37 Basispunkte sank, was dazu beitrug, die Nettozinsspanne (NIM) auf 12,18 % zu erhöhen.

Starkes Wachstum des Kreditportfolios, voraussichtlich in naher Zukunft 10.5% im Jahr 2025.

Trotz des Verkaufs des privaten Studienkreditportfolios im Jahr 2024, der zu einem vorübergehenden Rückgang des Gesamtkreditsaldos führte, weist das Kernkreditgeschäft von Discover – hauptsächlich Kreditkarten und Privatkredite – weiterhin ein robustes Wachstumspotenzial auf. Der Markt prognostiziert eine starke Erholung.

Während die durchschnittlichen Gesamtkredite im Jahr 2024 um 6 % stiegen, deutet der zukunftsgerichtete Konsens darauf hin, dass das Wachstum des Gesamtkreditportfolios im Jahr 2025 voraussichtlich bei etwa 10,5 % liegen wird, angetrieben durch die ertragsstärkeren Kreditkarten- und Privatkreditsegmente. Diese Expansion wird durch die starken Kreditvergabekanäle des Unternehmens und seinen Fokus auf erstklassige und superprimäre Kreditnehmer unterstützt.

Zum Vergleich: Das gesamte Kreditportfolio belief sich am Ende des ersten Quartals 2025 auf 117,4 Milliarden US-Dollar. Bereinigt um den Verkauf von Studentendarlehen stiegen die Gesamtkredite im Jahresvergleich immer noch um 1 %, was selbst in einem vorsichtigen wirtschaftlichen Umfeld eine grundlegende Dynamik zeigt. Dieses Wachstum ist der Schlüssel zur Aufrechterhaltung eines hohen Nettozinsertrags von 14,296 Milliarden US-Dollar im Jahr 2024.

Discover Financial Services (DFS) – SWOT-Analyse: Schwächen

Die Hauptschwächen von Discover Financial Services resultieren aus einem Mangel an globaler Reichweite in seinem Netzwerk und einem tief verwurzelten, systemischen Versagen in seiner Risiko- und Compliance-Infrastruktur, das im Zeitraum 2024–2025 zu massiven finanziellen und regulatorischen Strafen geführt hat. Einfach ausgedrückt sind Compliance-Verstöße ein großes, kostspieliges Problem, das nicht über Nacht behoben werden kann.

Begrenztes Händlerakzeptanznetzwerk im Vergleich zu Visa oder Mastercard weltweit.

Während Discover auf dem US-Markt nahezu gleichauf mit seinen Konkurrenten ist, bleibt seine weltweite Akzeptanz eine erhebliche strukturelle Schwäche. Sie können Ihre Discover-Karte bei praktisch allen US-amerikanischen Händlern verwenden, die Kreditkarten akzeptieren, die weltweite Präsenz ist jedoch weitaus geringer. Dies schränkt die Attraktivität der Karte für ausgabefreudige internationale Reisende und globale Unternehmen ein, was der Diversifizierung der Einnahmen deutlich entgegenwirkt.

Das Discover Global Network hat daran gearbeitet, seine Reichweite zu vergrößern, liegt jedoch immer noch weit hinter den Branchenführern zurück und verlässt sich stark auf Allianzen wie Diners Club International und PULSE. Diese Abhängigkeit bedeutet, dass die Akzeptanz in Schlüsselregionen wie großen Teilen Afrikas, dem Nahen Osten und Osteuropa inkonsistent oder gar nicht vorhanden sein kann, sodass Karteninhaber gezwungen sind, eine Ersatzkarte mit sich zu führen. Ende 2024 ist die Lücke bei der Händlerakzeptanz groß:

Starke Abhängigkeit vom US-amerikanischen Verbraucherkreditkartenmarkt für den Umsatz.

Discover Financial Services ist im Grunde ein US-amerikanischer Verbraucherkreditgeber und seine Umsatzbasis konzentriert sich stark auf sein Kerngeschäft mit Kreditkarten. Dieser Mangel an geografischer Diversifizierung und Produktdiversifizierung macht das Unternehmen sehr anfällig für Konjunkturabschwünge in den USA, Veränderungen im inländischen Konsumverhalten der Verbraucher und Veränderungen in der Zinspolitik des Bundes. Der kürzliche Verkauf seines privaten Studienkreditportfolios im Jahr 2024 ist zwar ein strategischer Schritt zur Vereinfachung des Geschäfts, verstärkt aber diese Abhängigkeit vom Kreditkartensegment nur noch.

Hier ist die kurze Berechnung der Konzentration des Kreditportfolios im vierten Quartal 2024:

• Gesamtkredite endeten im vierten Quartal 2024 bei 121,1 Milliarden US-Dollar.
• Kreditkartenkredite aufgemacht 102,8 Milliarden US-Dollar davon insgesamt.
• Das bedeutet, dass Kreditkartenkredite ca. ausmachen 85% des gesamten Kreditportfolios des Unternehmens.

Hierbei handelt es sich um ein Single-Point-of-Failure-Risiko. Wenn sich das Verbraucherkreditumfeld in den USA verschlechtert, werden die Auswirkungen auf das Endergebnis von DFS im Vergleich zu stärker diversifizierten Finanzinstituten definitiv größer.

Anhaltend hohe Compliance-Kosten aufgrund behördlicher Genehmigungsanordnungen.

Aufgrund erheblicher behördlicher Maßnahmen befindet sich das Unternehmen derzeit in einem mehrjährigen, kostspieligen Sanierungszyklus. Die Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) erließ im September 2023 eine Zustimmungsanordnung wegen Mängeln im Compliance-Management-System der Discover Bank für Verbraucherschutzgesetze. Die Kosten für die Behebung dieser Probleme sind enorm und laufend an, was sich direkt negativ auf die Rentabilität auswirkt.

Der finanzielle Einsatz für Compliance ist sprunghaft angestiegen: Discover Financial Services wird voraussichtlich mindestens ausgeben 500 Millionen Dollar allein im Jahr 2024 auf Compliance und Risikomanagement. Zum Vergleich: Die Betriebskosten stiegen stark an 67% zu 2,31 Milliarden US-Dollar im ersten Quartal 2024, ein klares Zeichen für die Kosten für die Behebung dieser systemischen Probleme. Diese Investition ist nicht verhandelbar und wird weiterhin die Erträge drücken, bis die Aufsichtsbehörden zufrieden sind.

Versäumnisse im Risikomanagement in der Vergangenheit führten zu einer erheblichen behördlichen Prüfung.

Die bisherige Unterinvestition von Discover in das Risikomanagement hat zu hohen Geldstrafen und einer intensiven behördlichen Kontrolle geführt. Das schädlichste Problem war die falsche Klassifizierung bestimmter Kreditkartenkonten, die dazu führte, dass Händler etwa 16 Jahre lang überhöhte Gebühren berechneten. Dabei handelte es sich um ein systemisches Versagen von Menschen und Systemen, nicht um einen einmaligen Fehler.

Die finanziellen Folgen dieser Misserfolge sind erschreckend und wirken sich direkt auf die Haushaltsaussichten für 2025 aus:

• Die FDIC forderte Discover zur Rückzahlung auf 1,2 Milliarden US-Dollar in überhöhten Gebühren für Händler.
• Die FDIC verhängte eine zivilrechtliche Strafe in Höhe von 150 Millionen Dollar.
• Die Federal Reserve Bank hat einen weiteren Schritt unternommen 100 Millionen Dollar gut.

Das summiert sich 1,45 Milliarden US-Dollar Bußgelder und Rückerstattungen, ohne die Hunderte Millionen, die für die Überarbeitung der Compliance-Infrastruktur ausgegeben wurden. Diese Misserfolge führten zum Rücktritt des ehemaligen CEO und führten zu einer großen Unsicherheit, die zur bevorstehenden Übernahme durch Capital One beitrug. Die gesamte Organisation steht unter der Lupe und jeder Fehltritt wird mit schnellen und strengen regulatorischen Maßnahmen beantwortet.

Discover Financial Services (DFS) – SWOT-Analyse: Chancen

Durch die Übernahme von Capital One entsteht ein riesiger, diversifizierter US-Kartenaussteller.

Der Abschluss der vollständigen Aktienübernahme durch Capital One Financial Corporation (Capital One) im Mai 2025 im Wert von 35,3 Milliarden US-Dollar ist die größte Einzelchance für das ehemalige Unternehmen Discover Financial Services (DFS). Durch diesen Zusammenschluss entsteht ein Finanzdienstleistungsunternehmen, das mit ausstehenden Beträgen von über 250 Milliarden US-Dollar sofort zum größten Kreditkartenaussteller in den Vereinigten Staaten wird. Das zusammengeschlossene Unternehmen bedient nun eine Franchise von über 100 Millionen Kunden, eine Größenordnung, die seine Wettbewerbsposition gegenüber Giganten wie JPMorgan Chase und Bank of America grundlegend verändert.

Das strategische Grundprinzip ist klar: Eliminieren Sie einen Konkurrenten, gewinnen Sie ein seltenes Zahlungsnetzwerk und erzielen Sie enorme betriebliche Effizienzsteigerungen. Capital One geht davon aus, dass dieser Deal Synergien vor Steuern in Höhe von 2,7 Milliarden US-Dollar generieren wird, was eine deutliche Steigerung des Endergebnisses darstellt, und geht davon aus, dass er bis 2027 den bereinigten Non-GAAP-Gewinn pro Aktie (EPS) um mehr als 15 % steigern wird. Das ist ein starker finanzieller Rückenwind.

Cross-Selling der renditestarken Sparprodukte von Discover an den Kundenstamm von Capital One.

Die Möglichkeiten zum Cross-Selling von Einlagenprodukten sind enorm. Die Gesamteinlagen von Capital One beliefen sich zum 31. März 2025 auf 367,5 Milliarden US-Dollar, und die hochverzinslichen Sparkonten (HYSAs) von Discover genießen einen guten Ruf für wettbewerbsfähige Zinssätze und keine Gebühren. Dies ist definitiv eine zentrale strategische Priorität. Gemessen an den Kundeneinlagen ist das zusammengeschlossene Unternehmen nun die sechstgrößte US-Bank.

Ziel ist es, Capital One-Kunden, insbesondere solche mit Konten mit geringerer Rendite, in die renditestarken Produkte des Discover-Netzwerks zu migrieren. Dies erhöht nicht nur die kostengünstige Finanzierungsbasis des kombinierten Unternehmens, sondern verbessert auch die Kundenbindung erheblich. Darüber hinaus wird die einzige Full-Service-Filiale von Discover jetzt durch das Netzwerk von Capital One aus über 250 Filialen und 55 Cafés ergänzt und bietet ein hybrides digital-physisches Erlebnis, das Discover-Kunden zuvor nicht hatten.

Erweitern Sie die internationale Akzeptanz, indem Sie die Größe von Capital One nutzen.

Das zentrale Wertversprechen der Übernahme ist die Gewinnung des Discover-Zahlungsnetzwerks. Das Netzwerk von Discover verfügt bereits über 70 Millionen Händlerakzeptanzpunkte in mehr als 200 Ländern und Territorien weltweit. Das Problem bestand immer in der Größe und den Investitionen, um mit Visa und Mastercard konkurrieren zu können.

Dank der finanziellen Stärke von Capital One besteht nun die Möglichkeit, energisch in den Ausbau dieser internationalen Akzeptanz zu investieren. Capital One hat seine Absicht bekundet, im Laufe der Zeit einen Teil seines riesigen Kreditkartenportfolios und sein gesamtes Debitkartengeschäft auf das Discover-Netzwerk zu übertragen. Diese Verschiebung wird das Transaktionsvolumen im Discover-Netzwerk sofort erhöhen, es für internationale Händler attraktiver machen und dem zusammengeschlossenen Unternehmen einen direkten Drei-Parteien-Netzwerkvorteil gegenüber den traditionellen Vier-Parteien-Modellen verschaffen, was zu niedrigeren Transaktionskosten führen könnte. Der CEO von Capital One wies darauf hin, dass der Aufbau einer größeren internationalen Akzeptanz eine langfristige Priorität sei.

Erhöhen Sie Ihren Marktanteil bei Privatkrediten durch eine erhöhte Finanzierungskapazität.

Discover Financial Services hat den Verkauf seines privaten Studienkreditportfolios im Jahr 2024 erfolgreich abgeschlossen, eine Veräußerung in Höhe von 10,1 Milliarden US-Dollar, die es dem zusammengeschlossenen Unternehmen ermöglicht, seine Ressourcen auf profitablere Kernkredite für Verbraucher zu konzentrieren. Die klare Chance besteht darin, das Privatkreditsegment auszubauen.

Im Jahr 2024 zeigte das Privatkreditsegment eine starke Dynamik und stieg um 5 %, wobei die Guthaben um 462 Millionen US-Dollar wuchsen. Der US-amerikanische Markt für Privatkredite wird im Jahr 2025 auf 738,6 Milliarden US-Dollar geschätzt und soll bis 2034 mit einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate (CAGR) von 9,5 % wachsen. Durch die Nutzung des Gesamtvermögens von Capital One in Höhe von fast 500 Milliarden US-Dollar und der erhöhten Finanzierungskapazität kann das neu gegründete Unternehmen seine Privatkreditvergabe aggressiv steigern und den bestehenden, bonitätsgeprüften Kundenstamm von Capital One für Schuldenkonsolidierung und größere Anschaffungen ansprechen. Dies ist ein wachstumsstarkes und margenstarkes Segment, in dem die Daten- und Finanzierungsgröße des kombinierten Unternehmens schnell Marktanteile gewinnen kann.

Discover Financial Services (DFS) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Erhebliches Regulierungs- und Integrationsrisiko nach der Fusion

Die anfängliche Gefahr, dass die Capital One-Fusion von den US-Aufsichtsbehörden blockiert wird, ist nun ein Risiko der Vergangenheit, da die Transaktion offiziell am 18. Mai 2025 abgeschlossen wurde, nachdem die Federal Reserve und das Office of the Comptroller of the Currency (OCC) die Genehmigung erteilt hatten. Dennoch hat sich die Bedrohung zu einem erheblichen Regulierungs- und Integrationsrisiko nach der Fusion entwickelt. Die Genehmigungen waren mit strengen Bedingungen und hohen finanziellen Strafen verbunden, die die Ressourcen und den Fokus des zusammengeschlossenen Unternehmens unmittelbar belasten.

Durch die regulatorischen Maßnahmen ist Discover Financial Services erheblichen finanziellen und betrieblichen Risiken ausgesetzt, die Capital One nun absorbieren und beheben muss. Hier ist eine kurze Berechnung der unmittelbaren Kosten früherer Compliance-Probleme:

• Von der FDIC vorgeschriebene Kundenrückerstattung von mindestens 1,225 Milliarden US-Dollar für überbezahlte Kunden zwischen 2007 und 2023.
• Eine Geldstrafe der Federal Reserve in Höhe von 100 Millionen Dollar im Zusammenhang mit dem Problem der falschen Preisklassifizierung.
• Eine zusätzliche FDIC-Geldstrafe von 150 Millionen Dollar.

Diese Strafen summieren sich auf über 1,475 Milliarden US-Dollarstellen eine konkrete Bedrohung für die kurzfristige Rentabilität dar und erfordern sofortige, intensive Investitionen in Risikomanagement- und Compliance-Programme. Die Genehmigung des OCC ist an Bedingungen geknüpft und erfordert, dass Capital One innerhalb von 120 Tagen nach Abschluss einen Plan vorlegt, um die Grundursachen aller ausstehenden Durchsetzungsmaßnahmen anzugehen. Das ist eine enorme, nicht verhandelbare Steigerung der Compliance.

Steigende Kreditkartenabbuchungsraten übersteigen 4,5 %

Eine unmittelbarere Bedrohung auf Makroebene ist die anhaltende Verschlechterung der Qualität der Verbraucherkredite, was sich in der steigenden Nettoabbuchungsrate (NCO) von Discover Financial Services zeigt. Dies ist definitiv ein Kernrisiko im Kreditkartengeschäft. Der NCO-Satz stellt den Prozentsatz der Kreditsalden dar, die das Unternehmen voraussichtlich nicht zurückerhalten wird und die abgeschrieben wurden. Im ersten Quartal 2025 erreichte die NCO-Rate für Kreditkarten ihren Höhepunkt 5.47%, ein deutlicher Sprung über die 4,5 %-Schwelle und ein deutlicher Anstieg gegenüber den 5,03 % im vierten Quartal 2024.

Während sich die Rate leicht verbesserte 5.04% Bis April 2025 bleibt er erhöht und signalisiert einen anhaltenden Druck auf den Verbraucher. Dieser Trend stellt eine direkte Bedrohung für den Nettozinsertrag des zusammengeschlossenen Unternehmens dar und erfordert höhere Rückstellungen für Kreditverluste. Zum Vergleich: Der Gesamtkreditsaldo am Ende des ersten Quartals 2025 betrug 117,4 Milliarden US-DollarDas bedeutet, dass bereits eine kleine prozentuale Änderung der Abschreibungen zu Verlusten in Höhe von Hunderten Millionen führt. Die Tatsache, dass die ausstehenden Kreditkartenschulden am Jahresende 2024 schneller wuchsen als die Ausgaben, deutet darauf hin, dass mehr Verbraucher Schwierigkeiten haben, ihren Verpflichtungen nachzukommen, was die Abbuchungsraten bis 2025 hoch halten wird.

Intensiver Wettbewerb durch große Banken wie JPMorgan Chase und Bank of America

Trotz der Fusion steht das zusammengeschlossene Unternehmen Capital One-Discover einem hart umkämpften US-Kreditkartenmarkt gegenüber, der von etablierten, diversifizierten Finanzgiganten dominiert wird. JPMorgan Chase & Co. und die Bank of America Corporation nutzen riesige Bilanzen, umfangreiche Filialnetze und vielfältige Produktangebote, mit denen Discover Financial Services als eigenständiges Unternehmen nicht mithalten kann.

JPMorgan Chase & Co. bleibt gemessen am Kaufvolumen der größte Emittent. Im Jahr 2024 JPMorgan Chase & Co. verzeichnete mehr als 1,344 Billionen US-Dollar im Kaufvolumen, was seine schiere Größe und Marktdominanz verdeutlicht. Die fünf größten Emittenten waren vertreten 69.1% aller Ausgaben für Kreditkarten im Jahr 2024. Dieser Konzentrationsgrad bedeutet, dass das zusammengeschlossene Unternehmen um jeden Prozentpunkt Marktanteil gegen Spieler mit überlegenen Ressourcen und Markenbekanntheit über mehrere Finanzproduktlinien hinweg kämpfen muss.

Anhaltend hohe Betriebs- und Integrationskosten durch den Fusionsprozess

Der Erfolg der Fusion hängt von der Realisierung geplanter Synergien ab, doch die kurzfristige Bedrohung geht von den anhaltenden und steigenden Kosten für die Integration zweier komplexer Finanzinstitute aus. Das Management von Capital One hat bereits transparent gemacht, dass die Integrationskosten das Original übersteigen werden 2,8 Milliarden US-Dollar Schätzung.

Die finanziellen Auswirkungen werden bereits in den Ergebnissen 2025 deutlich. Capital One meldete einen Nettoverlust von 4,3 Milliarden US-Dollar im zweiten Quartal 2025, was größtenteils auf einmalige Belastungen im Zusammenhang mit der Akquisition zurückzuführen war. Dieser Verlust verdeutlicht, wie schnell Integrationskosten die Rentabilität beeinträchtigen können. Für die ersten sechs Monate des Jahres 2025 hatte Capital One bereits ca. ausgegeben 409 Millionen US-Dollar auf Integrationskosten. Diese Kosten decken alles ab, von der Umstellung von Discover Financial Services auf den Technologie-Stack von Capital One bis hin zur Integration von Arbeitskräften und der Verbesserung von Risikomanagementsystemen, um regulatorische Anforderungen zu erfüllen. Bei dieser bedeutenden Investition handelt es sich um eine mehrjährige Reise, und ihre Unvorhersehbarkeit stellt kurz- bis mittelfristig eine ständige Bedrohung für den Gewinn pro Aktie (EPS) des kombinierten Unternehmens dar.