Dorchester Minerals, L.P. (DMLP): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie sehen sich Dorchester Minerals, L.P. (DMLP) an, ein schuldenfreies, passives Lizenzgebührenvehikel, und Sie benötigen einen klaren Überblick über seine Position Ende 2025. Die direkte Schlussfolgerung ist folgende: DMLP ist ein überzeugendes Einkommensunternehmen, das eine geschätzte Ausschüttungsrendite in der Nähe bietet 8.5% im Jahr 2025, aber es ist 500 Millionen Dollar Die Vermögensbasis ist vollständig den volatilen Öl- und Gaspreisen und der natürlichen Produktionsrückgangskurve ausgesetzt. Ehrlich gesagt ist die fehlende Kontrolle über den Bohrbetrieb sowohl seine größte Stärke als auch sein größtes Risiko. Daher müssen Sie die kurzfristigen Risiken und Chancen – von Rohstoffpreisschwankungen bis hin zu strategischen Akquisitionen – abbilden, um eine fundierte Entscheidung treffen zu können.

Dorchester Minerals, L.P. (DMLP) – SWOT-Analyse: Stärken

Keine langfristigen Schulden, was auf jeden Fall eine starke Bilanzstabilität gewährleistet

Die stärkste Stärke von Dorchester Minerals, L.P. (DMLP) ist seine festungsartige Bilanz. Die Partnerschaft verfügt praktisch über keine langfristigen Schulden. Dabei handelt es sich nicht nur um ein niedriges Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital; Es handelt sich um einen strukturellen Auftrag, da die Partnerschaftsvereinbarung zu jedem Zeitpunkt die Aufnahme von Schulden (mit Ausnahme von Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen) von insgesamt mehr als 50.000 US-Dollar verbietet. Dieser finanzielle Konservatismus bedeutet, dass DMLP vor Zinserhöhungen und Kreditmarktvolatilität geschützt ist, eine seltene und wertvolle Position im kapitalintensiven Energiesektor. Um Schuldenvereinbarungen müssen Sie sich hier keine Sorgen machen.

Passive Struktur bedeutet minimale Betriebskosten und praktisch keine Kapitalaufwendungen (CapEx)

Das Geschäftsmodell von DMLP ist von Natur aus kostengünstig. Als Eigentümer von Mineralien und Lizenzgebühren erzielt die Partnerschaft Einnahmen, ohne dass hohe Betriebskosten für Bohrungen, Fertigstellung und Produktionsmanagement anfallen – diese werden von den Drittbetreibern getragen. Diese passive Struktur führt direkt zu minimalen Betriebskosten und nahezu 0,00 Millionen US-Dollar an Kapitalaufwendungen (CapEx) für die letzten zwölf Monate bis Juni 2025. Dies ist die Kerneffizienz des Lizenzgebührenmodells.

Hier ist die kurze Berechnung ihres Betriebs profile:

• Betriebsertrag im dritten Quartal 2025: 35,4 Millionen US-Dollar
• TTM CapEx (Stand Juni 2025): 0,00 Millionen US-Dollar
• Kerngeschäftsrisiko: In erster Linie Rohstoffpreis und Produktionsvolumen, nicht Überschreitungen der Betriebskosten.

Die hohe Ausschüttungsrendite, die Ende 2025 auf etwa 8,5 % geschätzt wird, zieht Einkommensinvestoren an

Für ertragsorientierte Anleger ist die Ausschüttungsrendite von DMLP ein erheblicher Vorteil. Die Struktur des Unternehmens ist darauf ausgelegt, den Cashflow direkt an die Anteilsinhaber weiterzuleiten. Mit Stand November 2025 liegt die Ausschüttungsrendite der letzten zwölf Monate (TTM) bei etwa 12 %, basierend auf einer jährlichen Ausschüttung von 2,76 US-Dollar pro Aktie. Die letzte vierteljährliche Barausschüttung für das dritte Quartal 2025 betrug 0,689883 US-Dollar pro Stammeinheit, zahlbar am 13. November 2025. Diese zweistellige Rendite ist äußerst attraktiv und positioniert DMLP im Vergleich zum breiteren US-Markt als führenden Zahler.

Diversifiziertes Portfolio an Lizenzgebühren und Mineralbeteiligungen in mehreren US-Becken

Die Vermögensbasis der Partnerschaft ist geografisch und geologisch vielfältig, was dazu beiträgt, das Risiko lokaler Betriebsprobleme oder regionaler regulatorischer Änderungen zu mindern. DMLP besitzt produzierende und nicht produzierende Mineralien, Lizenzgebühren, übergeordnete Lizenzgebühren und Nettogewinnanteile in 28 Bundesstaaten sowie in 587 Landkreisen und Gemeinden in 27 Bundesstaaten. Diese Diversifizierung ist der Schlüssel zur stabilen Umsatzgenerierung, da sie Geld aus mehreren, nicht korrelierten Produktionsprofilen zieht.

Das Portfolio umfasst Engagements in einigen der produktivsten US-Becken:

• Perm-Becken (Unterbecken Delaware und Midland)
• Bakken/Three Forks-Region
• Eagle Ford Shale
• DJ-Becken

Im dritten Quartal 2025 beliefen sich die gesamten Bareinnahmen von Royalty Properties auf etwa 33,0 Millionen US-Dollar, was das Ausmaß dieser diversifizierten Vermögensbasis verdeutlicht.

Aufgrund der Partnerschaftsstruktur sind Ausschüttungen häufig steuerbegünstigt

Als Master Limited Partnership (MLP) ist DMLP ein Durchgangsunternehmen, was bedeutet, dass es auf Partnerschaftsebene nicht der Bundeseinkommensteuer unterliegt. Für Anteilinhaber führt dies häufig dazu, dass ein erheblicher Teil der vierteljährlichen Barausschüttungen steuerlich als Kapitalrückzahlung behandelt wird. Diese Kapitalrendite reduziert die angepasste Steuerbemessungsgrundlage des Anlegers in seinen Anteilen und ist im Allgemeinen erst dann steuerpflichtig, wenn die Bemessungsgrundlage Null erreicht. Anstelle eines Formulars 1099 erhalten Sie einen Anhang K-1, in dem Ihr anteiliger Anteil am steuerpflichtigen Einkommen der Partnerschaft aufgeführt ist.

Dorchester Minerals, L.P. (DMLP) – SWOT-Analyse: Schwächen

Die Hauptschwäche von Dorchester Minerals, L.P. (DMLP) ist der passive Charakter seines auf Lizenzgebühren basierenden Geschäftsmodells, was sich direkt in einem Mangel an operativer Kontrolle und einer begrenzten Lebensdauer der Vermögenswerte niederschlägt. Diese Struktur schränkt die Möglichkeiten des Managements ein, die Produktion, den Cashflow oder das langfristige Wachstum direkt zu beeinflussen, wodurch die Partnerschaft äußerst empfindlich gegenüber externen Marktkräften und den Entscheidungen Dritter wird. Sie sind im Wesentlichen ein Investor in eine sich erschöpfende Vermögensbasis.

Keine Kontrolle über Bohr- oder Produktionsentscheidungen; vollständig auf Drittanbieter angewiesen

Als Eigentümer von Mineralien und Lizenzgebühren hat Dorchester Minerals, L.P. keine operative Kontrolle über die Grundstücke, die seine Einnahmen generieren. Die Partnerschaft ist vollständig von den Entscheidungen, Investitionsbudgets und der betrieblichen Effizienz der externen Explorations- und Produktionsunternehmen (E&P) abhängig, die das Land pachten und die Bohrlöcher bohren. Dies bedeutet, dass DMLP keine Bohrpläne vorschreiben, Produktionsraten kontrollieren oder den Zeitpunkt der Fertigstellung neuer Bohrlöcher beeinflussen kann – alles entscheidende Faktoren für den Cashflow.

Wenn ein Betreiber aufgrund niedriger Rohstoffpreise beschließt, seine Investitionsausgaben zu kürzen, leiden Ihre Lizenzeinnahmen, und das DMLP-Management kann definitiv nichts dagegen tun, außer abzuwarten. Dieser Mangel an Kontrolle ist ein grundlegender Risikofaktor, wie aus den Unterlagen der Partnerschaft hervorgeht, in denen Änderungen im Betrieb oder in der Entwicklung der Liegenschaften als wesentliche Unsicherheit genannt werden.

Die Gesamtvermögensbasis, die auf etwa 500 Millionen US-Dollar geschätzt wird, unterliegt einem natürlichen Produktionsrückgang (der Rückgangskurve).

Die Vermögensbasis der Partnerschaft, zu der produzierende und nicht produzierende Mineral- und Lizenzbeteiligungen gehören, ist eine endliche Ressource, die der natürlichen Rückgangskurve unterliegt, die allen Öl- und Erdgasquellen innewohnt. Dies bedeutet, dass sich die Produktion aus bestehenden Bohrlöchern im Laufe der Zeit verlangsamt und der zugrunde liegende Vermögenswert sinkt, sofern keine neuen Bohrlöcher gebohrt oder neue Grundstücke erworben werden.

Im ersten Quartal 2025 belief sich das gemeldete Gesamtvermögen von Dorchester Minerals, L.P. auf ca 349,04 Millionen US-Dollar, ein Rückgang gegenüber einem Höchststand von rund 403,35 Millionen US-Dollar im dritten Quartal 2024. Die finanziellen Auswirkungen dieses Rückgangs werden offiziell durch den Abbauaufwand erfasst, der ein wesentlicher Faktor dafür ist, dass die Barausschüttungen „nicht mit den ausgewiesenen Nettogewinnen vergleichbar“ sind. Die Vermögenswerte schrumpfen buchstäblich, wenn sie nicht ersetzt werden.

Die Ausschüttungen schwanken stark, was zu Einkommensunsicherheit für die Anteilinhaber führt

Die an die Anteilsinhaber gezahlten Barausschüttungen sind direkt an die stark schwankenden Öl- und Erdgaspreise und den Zeitpunkt der Einnahmen von den Betreibern gebunden. Dies führt zu erheblicher Einkommensunsicherheit, insbesondere für Anleger, die eine vorhersehbare Einnahmequelle anstreben. Die Variabilität ist groß, wenn man die vierteljährlichen Zahlungen bis 2024 und 2025 betrachtet.

Hier ist die kurze Berechnung der jüngsten Verteilungsvariabilität:

Die Verteilung im vierten Quartal 2024 von $0.995785 war 44 % höher als die Verteilung im zweiten Quartal 2025 $0.6202, was zeigt, wie stark Ihr Einkommen innerhalb weniger Quartale schwanken kann.

Begrenztes Wachstumspotenzial, da das Geschäftsmodell große, kostenintensive Akquisitionen vermeidet

Dorchester Minerals, L.P. betreibt ein kostengünstiges, margenstarkes Geschäftsmodell, das sich in erster Linie auf nicht steuerpflichtige Einbringungs- und Umtauschvereinbarungen konzentriert und häufig gemeinsame Einheiten ausgibt, um neue Mineralbeteiligungen zu erwerben, anstatt große Mengen an Bargeld zu verwenden. Diese Strategie ist finanziell umsichtig, schränkt jedoch grundsätzlich das Potenzial für ein massives, sprunghaftes Wachstum ein.

Das Wachstum erfolgt in der Regel schrittweise und beruht auf kleineren, einheitenbasierten Akquisitionen von Mineral- und Lizenzflächen in den 28 Betriebsstaaten. Beispielsweise war bei einer Akquisition im Jahr 2024 ein Austausch erforderlich 6,721,144 gemeinsame Einheiten für Zinsen in Höhe von ca 14,529 Netto-Lizenzgebühren-Morgen. Das Modell ist auf Stabilität und hohe Ausschüttungen ausgelegt, nicht auf aggressives, risikoreiches Wachstum, das die Größe der Partnerschaft über Nacht verdoppeln könnte.

Die Struktur einer öffentlich gehandelten Partnerschaft (PTP) erschwert für viele Anleger die Steuererklärung (K-1-Formulare).

Die Investition in Dorchester Minerals, L.P., eine börsennotierte Partnerschaft (Publicly Traded Partnership, PTP), erhöht die Komplexität der Steuererklärung, die Anleger von Unternehmensaktien (C-Corp) vermeiden. Anstelle des einfacheren Formulars 1099-DIV erhalten alle Anteilsinhaber einen Anhang K-1 (Einkommensanteil des Partners, Abzüge, Gutschriften usw.).

• Das K-1-Formular wird in der Regel später als die 1099-Formulare verschickt, normalerweise Anfang März, was die Einreichung Ihrer persönlichen Steuererklärung verzögern kann.
• Der K-1 meldet Ihren anteiligen Anteil am steuerpflichtigen Einkommen der Partnerschaft, das Posten wie Erschöpfung und passives Einkommen umfassen kann, was komplexere Berechnungen für Ihre Rendite erfordert.
• Ausschüttungen gelten im Allgemeinen so lange als Kapitalrendite, bis sie Ihre angepasste Steuerbasis übersteigen. Dies erfordert, dass Sie Ihre Basis über die Laufzeit Ihrer Investition im Auge behalten.
• Für Nicht-US-Investoren ist die steuerliche Behandlung besonders komplex, da 100% Ausschüttungen werden im Allgemeinen als Einkünfte behandelt, die tatsächlich mit einem US-Handel oder -Geschäft verbunden sind, und unterliegen der Einbehaltung der Bundeseinkommensteuer zum höchsten anwendbaren effektiven Satz.

Dorchester Minerals, L.P. (DMLP) – SWOT-Analyse: Chancen

Sie verfügen über ein Lizenzportfolio, das definitiv auf Wachstum und nicht nur auf Einnahmen ausgerichtet ist. Dorchester Minerals, L.P. (DMLP) hält eine nicht operative Position, was bedeutet, dass Sie von den steigenden Rohstoffpreisen und der erhöhten Bohraktivität kein Investitionsrisiko haben. Die wichtigsten Chancen für DMLP liegen in naher Zukunft im fortgesetzten intelligenten Kapitaleinsatz und einem günstigen Preisumfeld für Erdgas.

Strategischer Erwerb neuer Lizenzflächen, den DMLP gelegentlich verfolgt

Die schuldenfreie Akquisitionsstrategie von DMLP ist der zuverlässigste Wachstumsmotor. Die Partnerschaft nutzt ihre gemeinsamen Einheiten für nicht steuerpflichtige Einbringungs- und Umtauschvereinbarungen. Dies ist eine saubere Möglichkeit, die Vermögensbasis zu vergrößern, ohne ein Bilanzrisiko einzugehen. Dies ist ein kluges, konservatives M&A-Playbook.

Die jüngsten Deals in den Jahren 2024 und 2025 bestätigen diesen Trend und erweitern das Portfolio um bedeutende, qualitativ hochwertige Flächen. Beispielsweise führte DMLP im September 2024 seine größte jüngste Akquisition durch und fügte etwa hinzu 14.529 Acres Nettolizenzgebühren im Perm-Becken (Texas und New Mexico) im Austausch gegen 6,721 Millionen gemeinsame Einheiten. Durch eine neuere Akquisition im September 2025 kam eine weitere hinzu 3.050 Acres Nettolizenzgebühren in Colorado. Diese Deals steigern den ausschüttbaren Cashflow sofort und bieten eine lange Perspektive für die zukünftige Entwicklung.

• Akquisitionssumme seit September 2024: Über 18.783 Netto-Lizenzgebühren-Acres.
• Allein die Übernahme des Perm-Beckens war vorbei 200 Millionen Dollar im Wert.
• Neue Anbauflächen bieten einen umfassenden Bestand an ungebohrten Standorten.

Anhaltend hohe Öl- und Erdgaspreise über dem Durchschnitt von 2025 von 75 $/bbl (Öl) und 3,50 $/MMBtu (Gas)

Während die Prognosen der US-amerikanischen Energy Information Administration (EIA) einen WTI-Rohöldurchschnitt von etwa 65,15 $ pro Barrel Für 2025 liegt die echte Chance im Erdgasmarkt und im Potenzial für einen Ölpreisschock. DMLP ist ein reiner Preisempfänger; Jeder Anstieg des Rohstoffpreises um einen Dollar wirkt sich fast direkt auf das Endergebnis aus.

Besonders überzeugend sind die Aussichten für Erdgas. J.P. Morgan prognostizierte, dass der Erdgaspreis im Henry Hub im Durchschnitt so hoch sein wird wie 4,75 $ pro MMBtu im Jahr 2025, was deutlich über Ihrem Schwellenwert von 3,50 $/MMBtu liegt. Das ist ein enormer Rückenwind, zumal die EIA auch einen Anstieg des Henry-Hub-Preises auf fast 30 % prognostiziert 3,90 $/MMBtu in diesem Winter (November-März) aufgrund der saisonalen Nachfrage und der erhöhten Exporte von Flüssigerdgas (LNG).

Verstärkte Bohraktivitäten der Betreiber auf den bestehenden, unerschlossenen Mineralflächen von DMLP

Der Wert der Partnerschaft hängt direkt von der Entwicklung ihrer unbebauten Fläche ab. Die Tatsache, dass der unabhängige Ingenieurberater von DMLP die gesamten nachgewiesenen Öl- und Erdgasreserven auf geschätzt hat 17,0 Millionen Barrel Öläquivalent (mmboe) Stand: 31. Dezember 2024, weist einen riesigen Lagerbestand auf, den Drittbetreiber nutzen können.

Eine direkte Auswirkung dieser Aktivität sahen wir im dritten Quartal 2025 (Q3 2025), wo die Barausschüttung in Höhe von ca 0,69 $ pro Einheit war ein Steigerung um 11 % ab dem zweiten Quartal 2025. Dieser Anstieg wurde größtenteils auf eine deutliche Erholung der Ölverkaufsmengen zurückgeführt, was bestätigt, dass die Betreiber die zugrunde liegenden Mineralrechte aktiv entwickeln und neue Bohrlöcher in Betrieb nehmen. Dies ist der Kern des Lizenzgebühren-Geschäftsmodells: Überlassen Sie das Bohrrisiko anderen, Sie kassieren den Scheck.

Potenzial für eine Fusion oder Übernahme durch ein größeres, konsolidierendes Mineral- und Lizenzunternehmen

Der Mineralien- und Lizenzgebührensektor befindet sich in einer Konsolidierungsphase und DMLP ist ein attraktives Ziel. Die Marktkapitalisierung der Partnerschaft beträgt ca 1,11 Milliarden US-Dollar (Stand November 2025) ist eine verdauliche Größe für ein größeres, konsolidierendes Unternehmen wie einen großen Private-Equity-Fonds oder ein größeres börsennotiertes Lizenzunternehmen. Seine schuldenfreie Struktur und die hochmargigen, passiven Einkommensströme machen es zu einem sauberen Premium-Vermögenswert.

Der Vorteil hierbei ist eine erhebliche, einmalige Prämie, die den Anteilinhabern gezahlt wird. Das Fehlen von Schulden macht den Diligence-Prozess einfach, und die hohe Konzentration von Vermögenswerten im Perm- und DJ-Becken ist genau das, was Konsolidierer suchen, um in den unkonventionellen Kerngeschäften der USA sofort an Bedeutung zu gewinnen.

Erweiterung der Vermögensbasis in aufstrebende, unkonventionelle Anlagen mit hohem Potenzial

DMLP verfügt bereits über eine starke Präsenz in den wichtigsten unkonventionellen (Schiefer-)Vorkommen in den USA, was ihm eine Plattform für strategische Expansion bietet. Seine Beteiligungen konzentrieren sich auf wichtige Produktionsregionen, darunter das Perm-Becken, den Eagle Ford Shale und den Haynesville Shale. Dabei handelt es sich nicht nur um etablierte Stücke; Sie sind das Rückgrat der US-amerikanischen Energieproduktion.

Die jüngsten Akquisitionen bestätigen den Fokus des Unternehmens auf diese wachstumsstarken Gebiete, insbesondere auf die Erweiterung der Anbauflächen im Delaware- und Midland-Becken (beide Teil des Perm) sowie im DJ-Becken in Colorado. Die Chance besteht darin, diese disziplinierte Expansion in benachbarte oder neue, unkonventionelle Gebiete mit hohem Potenzial fortzusetzen und möglicherweise auf das neue Ressourcenpotenzial im Scoop/Stack in Oklahoma oder anderen tief liegenden Förderzonen innerhalb des bestehenden Perm-Fußabdrucks abzuzielen.

Finanzen: Überwachen Sie die Strip-Preise von Henry Hub täglich; eine anhaltende Bewegung nach oben 4,00 $/MMBtu ist Ihr Signal, die Cashflow-Prognosen von DMLP neu zu bewerten.

Dorchester Minerals, L.P. (DMLP) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Deutlicher und anhaltender Rückgang der Rohstoffpreise (Öl und Erdgas)

Die größte Bedrohung für Dorchester Minerals, L.P. ist das direkte, nicht abgesicherte Risiko von Schwankungen der Rohstoffpreise. Da es sich bei DMLP um einen reinen Lizenzgebühreninhaber handelt, wirkt sich jeder Rückgang des realisierten Öl- oder Erdgaspreises um einen Dollar sofort auf Ihre Umsatzlinie aus, ohne dass Betriebskosten anfallen, um den Schock aufzufangen. Sie haben dies in den jüngsten Ergebnissen gesehen: Der Betriebsumsatz für das dritte Quartal 2025 betrug 35,4 Millionen US-Dollar, ein starker Rückgang gegenüber 53,5 Millionen US-Dollar im dritten Quartal 2024.

Hier ist eine kurze Berechnung der Auswirkungen: Der Nettogewinn sank von 36,41 Millionen US-Dollar im dritten Quartal 2024 auf nur 11,17 Millionen US-Dollar im dritten Quartal 2025. Das ist ein Rückgang des Nettogewinns um fast 69 % im Jahresvergleich für das Quartal, der hauptsächlich auf niedrigere realisierte Preise und Verkaufsmengen zurückzuführen ist. Für 2025 werden die Preise für WTI-Rohöl im Allgemeinen zwischen 60 und 75 US-Dollar pro Barrel liegen, wobei Henry Hub-Erdgas zwischen 3,25 und 3,75 US-Dollar pro MMBtu liegen wird. Wenn der Ölpreis im niedrigen 60-Dollar-Bereich bleibt, erwarten Analysten, dass sich Ihre vierteljährliche Ausschüttung bei etwa 0,60 bis 0,65 US-Dollar pro Einheit einpendelt, was einen deutlichen Rückgang gegenüber früheren Höchstständen darstellt.

Regulierungs- oder Gesetzesänderungen, die auf die Produktion fossiler Brennstoffe oder die MLP-Steuerstruktur abzielen

Die größte strukturelle Bedrohung ist die mögliche Aufhebung der Steuerbefreiung der Master Limited Partnership (MLP) für Aktivitäten im Bereich fossiler Brennstoffe. Das gesamte Geschäftsmodell der Partnerschaft basiert auf ihrem Status als öffentlich gehandelte Partnerschaft (PTP), deren qualifiziertes Einkommen hauptsächlich aus Öl und Gas stammt. Die Einnahmenvorschläge des US-Finanzministeriums für das Geschäftsjahr 2025 enthielten ausdrücklich eine Bestimmung zur Aufhebung der Befreiung von der Körperschaftssteuer für PTPs mit qualifiziertem Einkommen aus fossilen Brennstoffen.

Wenn dieser Vorschlag umgesetzt würde, wäre DMLP gezwungen, Körperschaftssteuer zu zahlen, wahrscheinlich in Höhe des gesetzlichen Satzes, was den ausschüttungsfähigen Cashflow drastisch reduzieren würde. Diese einzige Gesetzesänderung würde die Anlagethese für DMLP grundlegend ändern, indem sie es für Steuerzwecke zu einer C-Corp machen und den Pass-Through-Vorteil beseitigen würde, der der Hauptgrund dafür ist, dass Anleger die Anteile halten. Es handelt sich um ein existenzielles Risiko, das in der Steuerdebatte 2025 definitiv zur Debatte steht.

Beschleunigte Produktionsrückgänge in wichtigen Liegenschaften, wenn die Betreiber den Wartungsaufwand reduzieren

Als Mineralieneigentümer sind Sie bei der Pflege und Entwicklung Ihrer Anbauflächen vollständig auf Ihre Drittbetreiber wie Exxon Mobil und Diamondback angewiesen. Wenn die Rohstoffpreise niedrig sind, reduzieren die Betreiber ihre Investitionsausgaben (Capex), was sich direkt auf Ihre Lizenzgebühren auswirkt. Diamondback, einer Ihrer beiden größten Betreiber, hat sein Investitionsbudget für 2025 bereits um etwa 10 % reduziert.

Diese Kapitaldisziplin zeigt sich bereits in Ihren Produktionsmengen. Im Vergleich zu den Spitzenverkaufsmengen im dritten Quartal 2024 waren die täglichen Verkaufsmengen von DMLP im zweiten Quartal 2025 bei Öl um 32 % und bei Erdgas um 16 % niedriger. Dies ist ein massiver Rückgang, der über die normale Erschöpfung hinausgeht. Wenn die Betreiber weiterhin die Rendite der Aktionäre über aggressive Bohrungen stellen, wird Ihre organische Produktion weiterhin stagnieren oder leicht rückläufig sein, was Sie dazu zwingt, sich stärker auf Akquisitionen zu verlassen, um die Mengen aufrechtzuerhalten.

Erhöhter Umwelt-, Sozial- und Governance-Druck (ESG), der den Kapitalzugang für Betreiber beeinträchtigt

ESG-Überlegungen haben sich von einem Nischenthema zu einer strategischen Priorität entwickelt, insbesondere für die großen Finanzinstitute, die Ihre Betreiber finanzieren. Europäische Banken und viele institutionelle Anleger in den USA haben die traditionelle Finanzierung fossiler Brennstoffe weitgehend aufgegeben oder zurückgefahren.

Dies wirkt sich zwar nicht direkt auf die Bilanz von DMLP aus (Sie haben keine Schulden), schränkt aber das Kapital, das den Unternehmen zur Verfügung steht, die in Ihren Mineralbeständen bohren, erheblich ein. Diese Kapitalverschiebung ist quantifizierbar: Es wird erwartet, dass die ESG-Vermögenswerte bis 2025 auf über 50 Billionen US-Dollar ansteigen. Für Ihre Betreiber bedeutet das:

• Höhere Kapitalkosten für herkömmliche Bohrprojekte.
• Verstärkter Fokus auf ESG-gebundene, rücklagenbasierte Kreditvergabe, die für emissionsärmere Projekte um 70 % zunahm.
• Eine strategische Verlagerung weg von einer aggressiven Expansion hin zu Kapitaldisziplin, was bedeutet, dass Ihre Grundstücke weniger neue Bohrungen benötigen.

Das Kapital ist immer noch vorhanden, aber es wird in Initiativen zur Reduzierung des CO2-Ausstoßes umgeleitet, so dass weniger für die konventionellen Bohrungen übrig bleibt, die Ihre Lizenzeinnahmen generieren.

Inflationsdruck auf die Betriebskosten der Drittproduzenten, was möglicherweise zu einer Verlangsamung ihrer Aktivität führt

Die Inflation im Ölfelddienstleistungssektor ist eine versteckte Bedrohung. Während DMLP keine Betriebskosten übernimmt, drücken steigende Kosten für Ihre Drittproduzenten deren Margen und erhöhen den Break-Even-Preis für neue Bohrlöcher. Wenn das Bohren eines Bohrlochs unwirtschaftlich wird, entgehen Ihnen potenzielle Lizenzgebühren.

Die Branche steht im Jahr 2025 vor einem erheblichen Kostendruck, der durch neue Zölle noch verschärft wird. Beispielsweise wird erwartet, dass Zölle auf Schlüsselmaterialien wie Stahl und Aluminium die Projektkosten um 2 bis 5 % erhöhen werden, insbesondere bei Tiefsee- und komplexen Schieferprojekten. Dazu gehört:

• Ein Zoll von 25 % auf viele Waren aus Kanada und Mexiko.
• Ein 10-prozentiger Zoll auf chinesische Importe, der sich auf elektrische Geräte und Sensoren auswirkt.

Dieser Kostenanstieg ist ein Hauptgrund dafür, warum US-Exploration & Die Produktionsinvestitionen (E&P) werden im Jahr 2025 voraussichtlich um etwa 5 % zurückgehen. Weniger E&P-Ausgaben bedeuten weniger Bohrinseln, weniger neue Bohrlöcher und letztendlich weniger Lizenzeinnahmen für Sie.