Eledon Pharmaceuticals, Inc. (ELDN): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie beurteilen Eledon Pharmaceuticals, und die Geschichte dreht sich alles um ein hohes Biotech-Risiko: Ihr Hauptmedikament Tegoprubart weist eine überzeugende Sicherheit auf profile das die Organtransplantation revolutionieren könnte, aber das primäre Wirksamkeitsziel der Phase-2-Nierenstudie BESTOW verfehlte. Dies führt zu massiven strategischen Spannungen, insbesondere da sie ihre Bilanz gerade erst auf etwa 100.000 US-Dollar aufgestockt haben 147 Millionen Dollar in bar nach der Finanzierung im November 2025, was ihnen die Möglichkeit gibt, über Ende 2026 hinaus ihren nächsten Schritt gegen einen vierteljährlichen Nettoverlust von zu planen 17,5 Millionen US-Dollar. Es ist ein Wettlauf gegen Zeit und Daten, daher müssen wir genau ermitteln, auf welche Stärken sie sich stützen können und welche klaren Bedrohungen sie bewältigen müssen, um das wahre Investitionspotenzial hier zu verstehen.

Eledon Pharmaceuticals, Inc. (ELDN) – SWOT-Analyse: Stärken

Sie suchen nach den zentralen Wettbewerbsvorteilen, die Eledon Pharmaceuticals, Inc. (ELDN) für den kurzfristigen Erfolg positionieren, und die Antwort ist klar: die überlegene Sicherheit des Arzneimittels profile gepaart mit einer deutlich gestärkten Bilanz. Die vorläufigen klinischen Daten sind definitiv bahnbrechend, aber die finanzielle Lage macht die Umsetzung erst möglich.

Günstige Sicherheit profile für Tegoprubart über Standardbehandlung, Tacrolimus.

Tegoprubart, Eledons Anti-CD40-Ligand (Anti-CD40L)-Antikörper, bietet einen überzeugenden Sicherheitsvorteil gegenüber dem aktuellen Behandlungsstandard, dem Calcineurin-Inhibitor Tacrolimus. Die im November 2025 vorgestellten Daten der Phase-2-BESTOW-Studie zeigten, dass Tegoprubart die langfristigen Toxizitäten, die Transplantatempfänger plagen, erheblich reduzierte.

Diese verbesserte Sicherheit führt direkt zu einer besseren langfristigen Nierenfunktion, was der heilige Gral bei Transplantationen ist. Die mittlere geschätzte glomeruläre Filtrationsrate (eGFR) nach 12 Monaten war in der Tegoprubart-Gruppe höher 69 ml/min/1,73 m² im Vergleich zu 66 ml/min/1,73 m² für die Tacrolimus-Gruppe. Dieser Unterschied von 3 ml/min/1,73 m² ist medizinisch bedeutsam für die Langlebigkeit des Transplantats.

Robuste Barmittelposition von etwa 147 Millionen US-Dollar nach der Finanzierung im November 2025.

Das Unternehmen hat das Risiko seiner Geschäftstätigkeit erheblich verringert und seine Finanzkraft durch eine kürzlich durchgeführte Kapitalerhöhung erweitert. Zum 30. September 2025 hielt Eledon 93,4 Millionen US-Dollar in Bargeld, Zahlungsmitteläquivalenten und kurzfristigen Anlagen. Im Anschluss an das öffentliche Angebot am 13. November 2025, das einen Nettoerlös von ca 53,6 Millionen US-Dollarbeträgt der gesamte Kassenbestand nun ca 147 Millionen Dollar.

Hier ist die schnelle Rechnung: 93,4 Millionen US-Dollar + 53,6 Millionen US-Dollar = 147,0 Millionen US-Dollar. Diese Kriegskasse ist von entscheidender Bedeutung für die Finanzierung des geplanten Nierentransplantationsversuchs der Phase 3 und die Weiterentwicklung der anderen Programme ohne unmittelbaren Druck für eine weitere verwässernde Erhöhung, die möglicherweise bis 2027 reicht.

Vielversprechende frühe Daten zur Inselzelltransplantation bei Typ-1-Diabetes.

Die vorläufigen Daten aus der von Forschern initiierten Studie am Transplant Institute der University of Chicago Medicine sind außergewöhnlich stark und deuten auf einen potenziellen Klassenbesten hin profile für Tegoprubart bei Inselzelltransplantation bei Typ-1-Diabetes (T1D).

Die wichtigste Erkenntnis ist die erfolgreiche Beseitigung der Insulinabhängigkeit bei gleichzeitiger Vermeidung der Toxizitäten von Tacrolimus. Dies ist ein enormer Patientenvorteil.

• Alle sechs Die behandelten Patienten erreichten und behielten ihre Insulinunabhängigkeit.
• Drei Patienten blieben länger als insulinfrei 15 Monate.
• Ein Patient hielt einen HbA1c-Wert (ein Maß für die Blutzuckerkontrolle) auf einem niedrigen Niveau 4.7% für vorbei 15 Monate.
• Bei diesen T1D-Patienten wurden keine schwerwiegenden Infektionen, thromboembolischen Ereignisse oder Nieren-/neurologischen Toxizitäten berichtet.

Tegoprubart ist ein hochgeschätzter Anti-CD40L-Antikörper mit breitem Potenzial.

Tegoprubart ist ein Anti-CD40L-Antikörper, der auf den CD40-Liganden abzielt, ein gut validiertes biologisches Ziel, das sowohl für die Aktivierung adaptiver als auch angeborener Immunzellen von zentraler Bedeutung ist. Dieser Mechanismus führt nicht zum Abbau der Lymphozyten, was bedeutet, dass er das Immunsystem moduliert, ohne Immunzellen umfassend zu zerstören, was ein großer Vorteil ist.

Das breite therapeutische Potenzial wird bereits für mehrere hochwertige Indikationen erforscht, was das Pipeline-Risiko des Unternehmens diversifiziert:

• Nieren-Allotransplantat-Transplantation: Übergang zur Phase-3-Entwicklung basierend auf den Ergebnissen der BESTOW-Studie.
• Inselzelltransplantation: Laufende, von Forschern initiierte Studie mit vielversprechenden T1D-Daten.
• Xenotransplantation: Wird als Schlüsselkomponente des Immunsuppressionsschemas bei Nierentransplantationen vom Schwein zum Menschen verwendet.
• Lebertransplantation: Es werden präklinische Daten vorgelegt, die den Weg zu klinischen Studien weisen.

Der Anti-CD40L-Mechanismus ist ein grundlegender Ansatz zur Immunsuppression und verleiht dem Medikament das Potenzial, eine Eckpfeilertherapie im gesamten Transplantationsbereich zu werden.

Eledon Pharmaceuticals, Inc. (ELDN) – SWOT-Analyse: Schwächen

Sie betrachten Eledon Pharmaceuticals, Inc. (ELDN) als potenzielle Investition und müssen daher die finanziellen und klinischen Hürden realistisch einschätzen. Die größte Schwäche liegt auf der Hand: Das Hauptmedikament Tegoprubart hat sein primäres Ziel in der wichtigen Nierentransplantationsstudie nicht erreicht, und das Unternehmen verbrennt schnell Geld, ohne kommerzielle Einnahmen zu erzielen.

Tegoprubart verfehlte den primären Wirksamkeitsendpunkt in der Phase-2-Nierenstudie BESTOW.

Während die Gesamtdaten für Tegoprubart in der Phase-2-BESTOW-Studie hinsichtlich der Sicherheit positiv waren, erreichte das Medikament keine statistische Signifikanz hinsichtlich seines primären Wirksamkeitsendpunkts, der die mittlere geschätzte glomeruläre Filtrationsrate (eGFR) 12 Monate nach der Transplantation darstellte. Die mittlere eGFR für die Tegoprubart-Gruppe betrug etwa 69 ml/min/1,73 m², verglichen mit 66 ml/min/1,73 m² für die Tacrolimus-Gruppe. Dies bedeutet, dass das primäre Maß für den Nutzen der Nierenfunktion zwar numerisch höher ist, sich aber statistisch nicht als besser als der Pflegestandard erwiesen hat. Das Fehlen eines klaren Sieges beim primären Endpunkt kann die Gespräche mit der US-amerikanischen Food and Drug Administration (FDA) erschweren und macht das Design der Phase-3-Studie definitiv zu einem kritischeren Schritt mit hohem Risiko.

Hohe vierteljährliche Burn-Rate mit einem Nettoverlust von 17,5 Millionen US-Dollar im dritten Quartal 2025.

Das Unternehmen befindet sich in einer kapitalintensiven Phase, sodass ein hoher Cash-Burn kurzfristig ein ernstes Risiko darstellt. Für das dritte Quartal 2025 meldete Eledon Pharmaceuticals einen Nettoverlust von 17,5 Millionen US-Dollar. Hier ist die schnelle Rechnung: Allein die Ausgaben für Forschung und Entwicklung (F&E) beliefen sich im Quartal auf 15,0 Millionen US-Dollar und waren die Ursache für den Verlust. Dieser stetige Abfluss bedeutet, dass das Unternehmen trotz der jüngsten Kapitalerhöhung ständig dem Bedarf an verwässernder Finanzierung ausgesetzt ist.

Die finanzielle Situation ist klar:

• Nettoverlust im dritten Quartal 2025: 17,5 Millionen US-Dollar
• F&E-Ausgaben im dritten Quartal 2025: 15,0 Millionen US-Dollar
• Barmittel und Investitionen zum 30. September 2025: 93,4 Millionen US-Dollar

Keine aktuellen kommerziellen Einnahmen, typisch für ein Unternehmen im klinischen Stadium.

Eledon Pharmaceuticals ist ein Biotechnologieunternehmen im klinischen Stadium und verfügt daher über keine kommerzielle Einnahmequelle, um seine erheblichen Betriebskosten auszugleichen. Das ist keine Überraschung, aber eine grundlegende Schwäche. Die gesamte Finanzierung des Betriebs, einschließlich der F&E-Kosten in Höhe von 15,0 Millionen US-Dollar im dritten Quartal 2025, muss aus Finanzierungsmitteln oder vorhandenen Barreserven stammen. Dadurch reagiert der Aktienkurs stark auf Ergebnisse klinischer Studien und Finanzierungsnachrichten. Der Umsatz des Unternehmens in den letzten 12 Monaten lag Mitte 2025 praktisch bei null.

Die Rate der akuten Abstoßung war in der Phase-2-Studie höher (20,6 %) als bei Tacrolimus (14,1 %).

Der kritischste klinische Schwachpunkt ist die höhere Rate akuter Abstoßungen, die im Tegoprubart-Arm im Vergleich zum aktiven Vergleichsarm Tacrolimus beobachtet wurde. Die Rate der akuten Abstoßung in allen Biopsien betrug 20,6 % in der Tegoprubart-Gruppe, was deutlich höher ist als die 14,1 % in der Tacrolimus-Kontrollgruppe. Dieser Unterschied ist trotz der guten Sicherheit des Arzneimittels ein Warnsignal für Ärzte und Aufsichtsbehörden profile in anderen Bereichen wie geringere Raten neu auftretender Diabetes und Tremor. Dies führt zu einer klaren Kompromissentscheidung für verschreibende Ärzte: bessere langfristige Nierenfunktion und weniger Nebenwirkungen, aber ein höheres anfängliches Abstoßungsrisiko. Dieses Risiko muss man auf jeden Fall abwägen.

Der zusammengesetzte Endpunkt „Wirksamkeitsversagen“ umfasst Tod, Transplantatverlust und durch Biopsie nachgewiesene akute Abstoßung.

Nächster Schritt: Das Strategieteam sollte bis Ende des Monats die Auswirkungen einer höheren Ablehnungsrate auf die Kostenerstattung durch die Kostenträger und die Akzeptanzraten der Ärzte für das Phase-3-Studiendesign modellieren.

Eledon Pharmaceuticals, Inc. (ELDN) – SWOT-Analyse: Chancen

Ersetzen Sie Tacrolimus als wichtigstes Immunsuppressivum bei Nierentransplantationen

Die unmittelbarste und bedeutendste Chance für Eledon Pharmaceuticals ist die Positionierung von Tegoprubart (einem Anti-CD40L-Antikörper) als Ecksteintherapie der nächsten Generation zur Immunsuppression bei Nierentransplantationen, die den langjährigen Behandlungsstandard Tacrolimus ersetzt. Der weltweite Tacrolimus-Markt ist beträchtlich und wird voraussichtlich etwa 100 % betragen 7,39 Milliarden US-Dollar im 2025 Geschäftsjahr, wobei Organtransplantationen ein Hauptanwendungsgebiet sind.

Ehrlich gesagt liefern Ihnen die im November 2025 vorgestellten Ergebnisse der Phase-2-BESTOW-Studie das klare Argument: Tegoprubart zeigte eine günstige Sicherheit profile Dadurch werden die bei Tacrolimus üblichen schweren Nebenwirkungen deutlich reduziert. Dies ist nicht nur ein marginaler Vorteil; Dies bedeutet eine deutlich geringere Rate an metabolischen, neurologischen und kardiovaskulären Toxizitäten, einschließlich neu auftretendem Diabetes und Zittern. Während das Medikament den primären Überlegenheitsendpunkt für die Nierenfunktion (eGFR) gegenüber Tacrolimus nicht erreichte, zeigte es eine mittlere eGFR von etwa 12 Monaten 69 ml/min/1,73 m², das immer noch ausgezeichnet ist und die Nichtunterlegenheitskriterien hinsichtlich des zusammengesetzten Wirksamkeitsendpunkts (Abstoßung, Transplantatverlust und Tod) erfüllt.

Hier ist die kurze Rechnung zur klinischen Differenzierung:

Expansion in neue Indikationen wie Xenotransplantation und Leber-Allotransplantation

Die zweite große Chance liegt in der Ausweitung des Einsatzes von Tegoprubart über Standard-Nieren-Allotransplantate (Transplantate von einem menschlichen Spender) hinaus. Der Wirkmechanismus von Tegoprubart, der auf den CD40-Liganden (CD40L) abzielt, ist von zentraler Bedeutung für die Immunantwort bei verschiedenen Transplantationstypen. Dieser breite Nutzen ermöglicht es Eledon Pharmaceuticals, aufstrebende, wachstumsstarke und hochwertige Nischenmärkte zu erschließen.

Das Unternehmen engagiert sich bereits aktiv in:

• Xenotransplantation: Tegoprubart wird in Zusammenarbeit mit Partnern wie eGenesis als Eckpfeiler der Immunsuppressionskomponente bei klinischen Xenotransplantationsverfahren eingesetzt, insbesondere bei genetisch veränderten Nieren- und Herztransplantationen von Schweinen. Ein dritter Patient erhielt im Juni 2025 eine Schweineniere mit Tegoprubart. Dies ist definitiv ein Bereich mit hohem Risiko und hoher Belohnung.
• Leber-Allotransplantation: Diese Indikation ist derzeit IND-ready (Investigational New Drug application ready). Präklinische Daten, die auf dem Welttransplantationskongress im August 2025 vorgestellt wurden, zeigten, dass die Verwendung von Tegoprubart das Transplantatüberleben bei nichtmenschlichen Primaten deutlich verlängerte, was auf sein Potenzial zur Induktion von Transplantattoleranz hindeutet.
• Inselzelltransplantation: Das Medikament befindet sich in einer von Forschern gesponserten Studie an der University of Chicago Medicine zur Behandlung von Typ-1-Diabetes. Erste Daten zeigen, dass Patienten eine Insulinunabhängigkeit erreicht haben.

Potenzial für einen differenzierten Regulierungspfad basierend auf überlegener Sicherheit profile

Eine formelle Bezeichnung als „beschleunigte Zulassung“ ist zwar nicht bestätigt, die überlegene Sicherheit jedoch profile von tegoprubart bietet eine große Chance für einen differenzierten und möglicherweise schnelleren Weg zur Markteinführung. Die FDA konzentriert sich zunehmend auf langfristige Patientenergebnisse und Lebensqualität, insbesondere bei chronischen Erkrankungen wie der Pflege nach einer Transplantation.

Die Tatsache, dass Tegoprubart Toxizitäten wie neu auftretenden Diabetes und Tremor-Nebenwirkungen, die das Leben eines Patienten und das langfristige Überleben des Transplantats erheblich beeinträchtigen, erheblich reduziert, könnte es dem Unternehmen ermöglichen, mit der FDA über ein günstigeres Phase-3-Studiendesign zu verhandeln. Außerdem hat Eledon Pharmaceuticals vorläufige Daten unter Verwendung des iBox-Scores vorgelegt, einem validierten Biomarker, der das 5-Jahres-Überleben von Transplantaten vorhersagt. Wenn die FDA die Genehmigung erhält, die iBox als primären oder wichtigen sekundären Endpunkt in einer Zulassungsstudie zu verwenden, könnte die Zeit, die zum Nachweis des langfristigen Nutzens erforderlich ist, erheblich verkürzt und die Datenauslesung effektiv beschleunigt werden. Das Unternehmen wartet derzeit auf die Leitlinien der FDA zum iBox-Endpunkt für zukünftige Studien.

Starten Sie im Jahr 2026 eine zulassungsrelevante Phase-3-Studie zur Nierentransplantation gemäß den Vorgaben der FDA

Die Fähigkeit des Unternehmens, Tegoprubart in eine zulassungsrelevante Phase-3-Studie zu überführen, ist eine entscheidende kurzfristige Chance, und die finanzielle Grundlage dafür ist vorhanden. Nach den positiven Phase-2-BESTOW-Ergebnissen plant Eledon Pharmaceuticals, im ersten Halbjahr 2026 eine FDA-Anleitung zum Design der Phase-3-Studie für Nierentransplantationen zu erhalten. Anschließend wird Eledon Pharmaceuticals im Jahr 2026 mit der Phase-3-Studie beginnen.

Dieser Schritt wird durch die Bilanz des Unternehmens Ende 2025 finanziell unterstützt. Das Unternehmen wies zum 30. September 2025 Bargeld, Zahlungsmitteläquivalente und kurzfristige Investitionen in Höhe von etwa 93,4 Millionen US-Dollar aus. Darüber hinaus brachte ein im November 2025 abgeschlossenes öffentliches Angebot einen Nettoerlös von etwa 53,6 Millionen US-Dollar. Dieser Cash Runway soll den Betrieb bis zum ersten Quartal 2027 finanzieren, was für den Start und die Durchführung einer großen, teuren Phase-3-Studie von entscheidender Bedeutung ist.

Finanzen: Vergleichen Sie die Kostenstruktur der Phase 3 mit den Forschungs- und Entwicklungskosten von 15,0 Millionen US-Dollar im dritten Quartal 2025, um zu bestätigen, dass die Landebahn im ersten Quartal 2027 für die ersten 12 Monate der entscheidenden Studie ausreicht.

Eledon Pharmaceuticals, Inc. (ELDN) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Sie schauen gerade auf Eledon Pharmaceuticals, Inc. (ELDN) und sehen das Versprechen ihres Hauptkandidaten Tegoprubart, aber die unmittelbaren Bedrohungen sind erheblich und konzentrieren sich auf die klinische Umsetzung, die Anpassung an die Vorschriften und die finanzielle Stabilität. Das Hauptrisiko besteht darin, dass die gemischten Phase-2-Daten zu einer kostspieligen, verzögerten Phase-3-Studie führen werden, während die jüngste Kapitalerhöhung, obwohl notwendig, die Aktionäre hart getroffen hat.

Ein Scheitern der Phase-3-Studie würde die Bewertung und die Pipeline zerstören.

Die größte Bedrohung für jedes Biotech-Unternehmen im klinischen Stadium ist ein Scheitern einer Studie im Spätstadium, und die Bewertung von Eledon Pharmaceuticals reagiert darauf weiterhin äußerst empfindlich. Als das Unternehmen im November 2025 die Ergebnisse der Phase-2-BESTOW-Studie bekannt gab, fiel der Aktienkurs sofort um über 59,03 % und notierte zeitweise bei 1,68 US-Dollar pro Aktie, auch wenn die Daten gemischt waren, was kein kompletter Misserfolg war. Dieser Rückgang zeigt Ihnen die brutale Reaktion des Marktes auf alles andere als einen Homerun.

Hier ist die schnelle Rechnung: Das führende Produkt, Tegoprubart, verfehlte den primären Wirksamkeitsendpunkt einer überlegenen Nierenfunktion (eGFR) im Vergleich zum Behandlungsstandard Tacrolimus. Obwohl die mittlere eGFR über 12 Monate mit etwa 69 ml/min/1,73 m² numerisch höher war als die 66 ml/min/1,73 m² der Tacrolimus-Gruppe, war sie statistisch nicht signifikant. Ein Scheitern der Phase-3-Studie – was bedeutet, dass das Medikament seinen primären Endpunkt nicht erreicht – würde wahrscheinlich den größten Teil des Unternehmenswerts des Unternehmens zunichte machen, da die gesamte Pipeline auf diesem Aktivposten und seinem Wirkmechanismus (Anti-CD40L) aufgebaut ist.

Nach dem Versäumnis in Phase 2 können Aufsichtsbehörden ein neues Versuchsdesign verlangen.

Die gemischten Phase-2-Ergebnisse bedeuten, dass der Weg zu einer entscheidenden Phase-3-Studie nicht einfach ist; Aufsichtsbehörden, insbesondere die US-amerikanische Food and Drug Administration (FDA), werden Klarheit fordern. Das Unternehmen plant derzeit, Tegoprubart in Phase 3 voranzutreiben, allerdings erst nach Gesprächen mit den Aufsichtsbehörden über Studiendesign und Datenanforderungen im Jahr 2026.

Was diese Schätzung verbirgt, ist das Zeit- und Kostenrisiko eines neuen Protokolls. Wenn die FDA eine größere Patientenkohorte, einen anderen primären Endpunkt oder eine längere Nachbeobachtungszeit als erwartet verlangt, wird dies die ohnehin hohen Forschungs- und Entwicklungskosten (F&E) deutlich erhöhen. Die F&E-Ausgaben für das dritte Quartal 2025 beliefen sich bereits auf 15,0 Millionen US-Dollar, und jede regulatorische Verzögerung wird schneller Bargeld verbrennen und die Laufzeit über den prognostizierten Zeitrahmen Ende 2026 hinaus verkürzen.

Konkurrenz durch andere Transplantationsmedikamente der nächsten Generation wie Felzartamab von Biogen.

Eledon Pharmaceuticals agiert nicht im luftleeren Raum. Der Markt für Immunsuppression der nächsten Generation zieht große, finanzkräftige Akteure an und sorgt so für einen Wettbewerbsüberhang, noch bevor Tegoprubart auf den Markt kommt. Zu Ihren Hauptkonkurrenten gehören:

• Biogens Felzartamab: Dies ist ein starker Konkurrent. Biogen, ein großkapitalisiertes Biotech-Unternehmen, erwarb dieses Medikament und startete im März 2025 die entscheidende globale Phase-3-Studie TRANSCEND für Nierentransplantatempfänger mit später Antikörper-vermittelter Abstoßung (AMR). Felzartamab, ein Anti-CD38-Antikörper, hat von der FDA bereits den Status „Breakthrough Therapy“ erhalten.
• TNX-1500 von Tonix Pharmaceuticals: Dieses Medikament ist ein direkter mechanistischer Konkurrent, ebenfalls ein monoklonaler Anti-CD40L-Antikörper (mAb). Tonix Pharmaceuticals treibt in Zusammenarbeit mit dem Massachusetts General Hospital die Weiterentwicklung von TNX-1500 in einer klinischen Phase-2-Studie zur Abstoßung von Nierentransplantaten voran.

Die Gefahr besteht hier darin, dass ein Konkurrent als Erster einen klaren, statistisch signifikanten Sieg in Phase 3 erringen und bis 2030 einen großen Anteil des geschätzten 6,4 Milliarden US-Dollar schweren Marktes für Immunsuppressiva für Organtransplantationen erobern könnte.

Erhebliche Verwässerung für die Aktionäre durch das jüngste öffentliche Angebot in Höhe von 57,5 Millionen US-Dollar.

Die jüngste Kapitalerhöhung war zwar entscheidend für die Ausweitung der Liquiditätsreserven des Unternehmens, ging jedoch mit einer erheblichen Verwässerung der Aktionäre einher. Das Unternehmen schloss am 13. November 2025 ein öffentliches Angebot ab und erzielte einen Bruttoerlös von 57,5 ​​Millionen US-Dollar.

Hier ist die Realität der Verwässerung:

Durch die Ausgabe von über 30 Millionen neuen Aktien und Optionsscheinen erhöht sich die Anzahl der Aktien erheblich, was den Gewinn je Aktie (EPS) für die bestehenden Aktionäre senkt. Für das dritte Quartal 2025 meldete das Unternehmen einen Nettoverlust von 17,5 Millionen US-Dollar oder 0,21 US-Dollar pro Stammaktie. Der massive Zustrom neuer Aktien wird es für den Aktienkurs schwieriger machen, sich zu erholen, da zukünftige Gewinne (falls vorhanden) auf eine viel größere Basis verteilt werden. Dies ist definitiv ein langfristiger Gegenwind für die Aktie.