Equinor ASA (EQNR): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie suchen nach einem klaren Blick auf Equinor ASA, und ehrlich gesagt ist das Bild komplex. Als erfahrener Analyst sehe ich ein Unternehmen, das sich zwischen zwei Welten bewegt: ein profitabler Öl- und Gasriese, der einen massiven, notwendigen Umstieg auf grüne Energie finanziert. Ihre kurzfristige Stabilität beruht auf dem norwegischen Festlandsockel, der immer noch überragt 80% ihres Umsatzes, aber ihr langfristiger Wert hängt von der Umsetzung eines riesigen Investitionsplans (CapEx) in den Bereichen Offshore-Windenergie und Kohlenstoffabscheidung und -speicherung (CCS) ab – ein kniffliger Balanceakt, der auf jeden Fall eine sorgfältige Umsetzung erfordert.

Equinor ASA (EQNR) – SWOT-Analyse: Stärken

Dominante Stellung auf dem norwegischen Festlandsockel (NCS) mit stabiler, kohlenstoffarmer Produktion.

Man kann nicht über Equinor ASA sprechen, ohne auf dem norwegischen Kontinentalschelf (NCS) zu beginnen; Es ist das Fundament ihrer Finanzkraft und betrieblichen Effizienz. Dies ist ein ausgereiftes Becken, aber Equinor liefert weiterhin ein beeindruckendes Wachstum und beweist damit, dass sie dort definitiv der beste Betreiber sind. Im dritten Quartal 2025 verzeichnete die NCS einen Produktionsanstieg von 9 % im Vergleich zum Vorjahr. Dabei geht es nicht nur um Lautstärke; Es handelt sich um eine hochwertige, kohlenstoffarme Produktion.

Neue Felder wie Johan Castberg haben schnell eine Plateauproduktion von 220.000 Barrel pro Tag erreicht, wobei dieses hochwertige Öl einen Aufschlag von etwa 5 bis 6 US-Dollar pro Barrel gegenüber der Brent-Benchmark erzielt. Ziel des Unternehmens ist es, die NCS-Produktion bis 2035 auf einem hohen Niveau von rund 1,2 Millionen boe pro Tag zu halten und so eine langfristige Cashflow-Transparenz zu gewährleisten. Darüber hinaus soll ihre Kohlenstoffintensität bis 2025 unter 8 kg pro Barrel Öläquivalent liegen, was weniger als der Hälfte des weltweiten Branchendurchschnitts von 18 kg CO2 pro Barrel entspricht.

Starker Vorstoß in Richtung erneuerbarer Energien mit dem Ziel einer erheblichen installierten Kapazität bis 2026.

Während Öl und Gas nach wie vor im Mittelpunkt stehen, stellt Equinors strategische Ausrichtung auf erneuerbare Energien eine klare Stärke dar und positioniert das Unternehmen für die Energiewende. Sie priorisieren jetzt den Wert gegenüber dem reinen Volumenwachstum, was ein kluger und realistischer Schachzug ist. Das Unternehmen hat sein Ziel für die installierte erneuerbare Kapazität bis 2030 auf 10 GW bis 12 GW revidiert und konzentriert sich dabei auf Projekte, die höhere Erträge liefern.

Die Ergebnisse zeigen sich bereits in den Zahlen für 2025. Das erneuerbare Portfolio trug im dritten Quartal 2025 0,91 TWh bei, was einer Steigerung von 34 % im Vergleich zum Vorjahreszeitraum entspricht. Dieses Wachstum ist größtenteils auf den Hochlauf von Großprojekten wie der Dogger Bank A in Großbritannien zurückzuführen. Dieses diversifizierte Portfolio trägt dazu bei, sich gegen die Volatilität der Rohstoffpreise abzusichern und sichert die Präsenz auf den schnell wachsenden europäischen und US-amerikanischen Offshore-Windmärkten. Sie bauen ein echtes Energieunternehmen auf, nicht nur ein Ölunternehmen.

Robuste finanzielle Flexibilität, die die Nettoverschuldung deutlich unter 30 % hält.

Die Bilanz ist absolut solide und gibt Equinor die finanzielle Schlagkraft, um sich in volatilen Märkten zurechtzufinden und seine Energiewendeprojekte zu finanzieren. Sie möchten ein niedriges Verhältnis von Nettoverschuldung zu Kapital (ein Maß für den Verschuldungsgrad) erreichen, und Equinor liefert es. Zum Ende des dritten Quartals 2025 lag ihr Verhältnis von Nettoverschuldung zu bereinigtem Kapital bei sehr guten 12,2 %. Dies liegt bequem am unteren Ende ihres Richtbereichs von 15 % bis 30 %.

Diese geringe Verschuldung bedeutet, dass sie eine starke Kapitalausschüttungspolitik für die Aktionäre beibehalten können, selbst nach der Finanzierung erheblicher Kapitalaufwendungen. Sie sind auf dem besten Weg, für das Gesamtjahr 2025 eine Gesamtkapitalausschüttung von rund 9 Milliarden US-Dollar bereitzustellen, einschließlich Dividenden und Aktienrückkäufen. Darüber hinaus verfügt das Unternehmen über mehr als 22 Milliarden US-Dollar an Zahlungsmitteln und Zahlungsmitteläquivalenten, was eine riesige Kriegskasse für strategische Investitionen oder die Bewältigung eines Abschwungs darstellt.

Hier ist die kurze Berechnung ihrer Finanzkraft im dritten Quartal 2025:

Weltweit führende Expertise in der Kohlenstoffabscheidung und -speicherung (CCS) durch das Northern Lights-Projekt.

Equinor ist ein Vorreiter beim Aufbau einer kommerziellen, grenzüberschreitenden Wertschöpfungskette für die Kohlenstoffabscheidung und -speicherung (CCS), die eine entscheidende Stärke für die Zukunft darstellt. Das Northern Lights-Projekt, ein Joint Venture mit Shell und TotalEnergies, wird 2025 in Betrieb gehen und ist die weltweit erste grenzüberschreitende CO2-Transport- und Speicheranlage.

Die erste Phase-1-Infrastruktur verfügt über eine jährliche Speicherkapazität von 1,5 Millionen Tonnen CO2 (Mtpa). Aber die wahre Stärke ist die Skalierbarkeit. Nach einer endgültigen Investitionsentscheidung im März 2025 läuft nun Phase 2 mit einer Investition von 7,5 Milliarden NOK, um die gesamte Injektionskapazität auf mindestens 5 Mtpa zu erweitern. Diese Erweiterung wird voraussichtlich in der zweiten Hälfte des Jahres 2028 betriebsbereit sein. Dies ist ein enormer Wettbewerbsvorteil in einer Welt, die sich zunehmend auf die Dekarbonisierung der Schwerindustrie konzentriert.

• Kapazität der Phase 1: 1,5 Mtpa CO2-Speicherung.
• Erweiterungsphase 2: Erhöht die Kapazität auf mindestens 5 Mtpa.
• Investition der Phase 2: 7,5 Milliarden NOK.
• Servicemodell: Bietet grenzüberschreitenden CO2-Transport und -Speicherung als Dienstleistung an.

Equinor ASA (EQNR) – SWOT-Analyse: Schwächen

Hohe Betriebskosten in ausgereiften NCS-Bereichen erfordern ständige Effizienzverbesserungen.

Sie wissen, dass der Betrieb einer ausgereiften Anlagenbasis wie des norwegischen Festlandsockels (NCS) ein ständiger Kampf gegen steigende Betriebsausgaben (OpEx) ist. Equinor konzentriert sich definitiv darauf, aber die zugrunde liegende Herausforderung der alternden Infrastruktur bleibt bestehen.

Um dem entgegenzuwirken, drängt Equinor auf erhebliche Kostensenkungen und zielt darauf ab, die Betriebskosten sowie die Vertriebs-, allgemeinen und Verwaltungskosten (VVG-Kosten) im gesamten Unternehmen um 20 % zu senken. Dennoch ist das Bestreben des Unternehmens, seine Produktionsstückkosten im obersten Quartil seiner Mitbewerbergruppe zu halten, eine Notwendigkeit und kein Luxus, insbesondere da die durchschnittlichen Produktionsstückkosten für das aktuelle Produktionsportfolio bis 2027 unter 6 US-Dollar pro Barrel Öläquivalent (bbl) liegen sollen. Das ist eine knappe Marge, die man bei älteren Feldern beibehalten muss.

Hier ist die schnelle Rechnung: Hohe Betriebskosten auf ausgereiften Feldern schmälern direkt Ihren Nettoumsatz und machen kontinuierliche Verbesserungsprojekte erforderlich, nur um zum Stillstand zu kommen.

Erhebliche Investitionsausgaben (CapEx) für erneuerbare Energien erforderlich, was die kurzfristigen Erträge unter Druck setzt.

Die Energiewende ist kapitalintensiv, und obwohl Equinor über einen starken Öl- und Gas-Cash-Motor verfügt, bedeutet die Umstellung auf erneuerbare Energien kurzfristig eine enorme finanzielle Belastung. Die gesamten organischen Investitionsausgaben des Unternehmens für 2025 werden auf 13 Milliarden US-Dollar geschätzt.

Fairerweise muss man sagen, dass Equinor seine Strategie angepasst und seine geplanten Investitionen in erneuerbare Energien und kohlenstoffarme Lösungen für den Zeitraum 2024–2027 um 50 % auf etwa 5 Milliarden US-Dollar reduziert hat. Dieser Rückgang verdeutlicht, dass der Markt aufgrund von Faktoren wie Inflation und Lieferkettenproblemen derzeit Schwierigkeiten hat, mit umweltfreundlichen Projekten wettbewerbsfähige Erträge zu erzielen. Dies bedeutet, dass das eingesetzte Kapital zwar geringer ist als ursprünglich geplant, jedoch immer noch einem erheblichen Marktrisiko und regulatorischer Unsicherheit unterliegt, was bereits zu Wertminderungen im Offshore-Windportfolio geführt hat.

• Gesamter organischer Investitionsaufwand 2025: 13 Milliarden US-Dollar
• Erneuerbare Energien/Low Carbon CapEx (2024–2027): Auf 5 Milliarden US-Dollar reduziert
• Risiko: Wertminderungen aufgrund regulatorischer Änderungen und einer erhöhten Belastung durch Zölle.

Als mehrheitlich staatliches Unternehmen ist Norwegen dem hohen Steuersystem und dem politischen Einfluss ausgesetzt.

Equinor unterliegt einem der weltweit höchsten Körperschaftssteuersysteme für Erdölaktivitäten. Dabei handelt es sich um eine strukturelle Schwäche, die man durch Diversifizierung nicht umgehen kann, da der norwegische Staat die Mehrheitsbeteiligung besitzt und die Rahmenbedingungen vorgibt.

Der kombinierte Grenzsteuersatz für vorgelagerte Erdölaktivitäten im NCS beträgt atemberaubende 78 %. Diese setzt sich aus dem normalen Körperschaftssteuersatz von 22 % und einer speziellen Mineralölsteuer zusammen. Der indikative Steuersatz für das Segment E&P Norwegen (EPN) lag im ersten Quartal 2025 am oberen Ende der Spanne von 75–78 %. Dieser hohe Steuersatz bedeutet, dass von jedem Dollar Gewinn, der im NCS erwirtschaftet wird, 78 Cent direkt an den norwegischen Staat fließen, was die einbehaltenen Gewinne, die für internationale Expansion, Dividenden oder neue Energieinvestitionen zur Verfügung stehen, erheblich einschränkt.

Die geschätzten gesamten Erdölsteuerzahlungen der Regierung für das Einkommensjahr 2025 belaufen sich auf etwa 336 Milliarden NOK (etwa 31,8 Milliarden US-Dollar, unter der Annahme eines NOK/USD-Wechselkurses von 10,56), was das Ausmaß dieses Abflusses verdeutlicht.

Risiko eines Produktionsrückgangs in älteren NCS-Feldern ohne kontinuierliche, umfangreiche Investitionen.

Die natürliche Rückgangskurve von Öl- und Gasfeldern ist unerbittlich. Während neue Projekte wie Johan Sverdrup den Gesamtrückgang des NCS verzögert haben, ist das Risiko für ältere Vermögenswerte immer noch sehr real. Tatsächlich wird erwartet, dass das produktive Johan-Sverdrup-Feld Anfang 2025 seine Plateauproduktion aufgibt und in einen Niedergang gerät.

Die gesamte norwegische Ölproduktion von Equinor ging im dritten Quartal 2024 im Jahresvergleich um 4 % zurück, ein Rückgang, der auf den natürlichen Rückgang und geplante Wartungsarbeiten zurückzuführen ist. Darüber hinaus wird geschätzt, dass geplante Wartungsaktivitäten im gesamten Portfolio die Eigenkapitalproduktion im Gesamtjahr 2025 um etwa 30.000 Barrel Öläquivalent pro Tag (mboe/d) reduzieren werden. Dieser Rückgangsdruck erfordert konstante, umfangreiche Investitionen, um die Produktion auf einem niedrigen Niveau zu halten, insbesondere da die norwegische Regulierungsbehörde gewarnt hat, dass bei einem „niedrigen Szenario“ die Produktion bis 2050 von 2025 auf nahezu Null sinken könnte, wenn die Stückkosten schnell steigen und die Neuentdeckungen gering sind.

Equinor ASA (EQNR) – SWOT-Analyse: Chancen

Weltweiter Ausbau der Offshore-Windenergie unter Nutzung von Tiefsee-Schwimmtechnologien wie Hywind Tampen

Sie beobachten, wie sich der globale Energiemix verändert, und Equinor ASA ist in der Lage, vom massiven Wachstum der Offshore-Windenergie zu profitieren, insbesondere in tieferen Gewässern, wo Turbinen mit festem Boden einfach nicht funktionieren. Der Schlüssel dazu ist ihre bahnbrechende schwimmende Offshore-Windtechnologie, die sich beim Hywind Tampen-Projekt bewährt hat. Dies ist nicht nur ein Pilot; Es ist ein Beweis im kommerziellen Maßstab, dass die Tiefwasser-Floating-Technologie realisierbar ist.

Hywind Tampen ist jetzt voll betriebsbereit und verfügt über eine installierte Leistung von 88 MW. Es wird erwartet, dass dieses einzelne Projekt die CO2-Emissionen der Öl- und Gasfelder Gullfaks und Snorre jährlich um 200.000 Tonnen reduzieren wird. Die echte Chance liegt in der weltweiten Lizenzierung und Skalierung dieser Technologie. Equinor hat sein Ziel für die Kapazität erneuerbarer Energien im Jahr 2030 auf realistischere, wertorientiertere 10–12 GW gesenkt, setzt jedoch wichtige Projekte wie die Offshore-Windparks Bałtyk 2 und Bałtyk 3 in Polen um, die zusammen eine erwartete Kapazität von 1,4 GW haben. Sie geben der Rendite Vorrang vor dem bloßen Volumen, was im heutigen kostenintensiven Umfeld definitiv der richtige Schritt ist.

Erhöhte Nachfrage nach Flüssigerdgas (LNG) in Europa, wodurch die LNG-Anlage in Hammerfest angekurbelt wird

Aufgrund der geopolitischen Realität in Europa ist Erdgas für Jahrzehnte ein wichtiger Brückenbrennstoff, und Equinor ist einer der Hauptnutznießer. Der Kontinent braucht eine stabile, nicht-russische Versorgung, und Norwegen verstärkt sich. Die LNG-Anlage Hammerfest, ein wichtiger Vermögenswert, nahm nach Wartungsarbeiten im August 2025 den Vollbetrieb wieder auf.

Von entscheidender Bedeutung ist die jährliche Kapazität der Anlage von 6,5 Milliarden Kubikmetern Gas, was etwa 2 % des gesamten Gasbedarfs der Europäischen Union entspricht. Darüber hinaus trägt die kürzlich im September 2025 gestartete Produktion aus dem Unterwasserfeld Askeladd Vest dazu bei, dass das Werk diese volle Produktionskapazität aufrechterhält. Fairerweise muss man sagen, dass der Markt volatil ist, aber ein langfristiger Gasverkaufsvertrag mit SEFE wird Europa bis 2034 mit 10 Milliarden Kubikmetern Gas versorgen, mit einer Option auf eine Verlängerung bis 2039. Das ist eine erhebliche, langfristige Einnahmequelle.

Hier ist die kurze Berechnung des langfristigen Werts der Anlage, untermauert durch das Snøhvit Future-Projekt:

Kommerzialisierung von CCS und blauem Wasserstoff, wodurch eine Kostenstelle zu einer Einnahmequelle wird

Equinor stellt die CO2-Abscheidung und -Speicherung (CCS) und blauen Wasserstoff von einem Compliance-Kostenprodukt auf ein kommerzielles Produkt um. Dies ist eine große Chance, ihr umfassendes geologisches Fachwissen in der Nordsee zu monetarisieren. Das Northern Lights CCS-Projekt, ein Joint Venture, ist ein konkretes Beispiel, das im August 2025 mit den ersten CO2-Injektionen begonnen hat.

Die kommerzielle Anziehungskraft ist real. Equinor und seine Partner haben im März 2025 eine Investition in Höhe von 714 Millionen US-Dollar zugesagt, um die Kapazität des Northern Lights-Projekts zu erweitern. Ziel des Unternehmens ist es, bis 2035 zwischen 15 und 30 Millionen Tonnen CO2 pro Jahr zu speichern. Dadurch entsteht ein neuer, skalierbarer Geschäftsbereich für schwer zu reduzierende Industrien. Im Wasserstoffbereich streben sie die Entwicklung einer kohlenstoffarmen Wasserstoffproduktion in drei bis fünf großen Industrieclustern an und wollen bis 2035 einen Marktanteil von 10 % in Europa erobern. Der Schwerpunkt liegt auf blauem Wasserstoff in großem Maßstab, wie das Aldbrough Hydrogen Pathfinder-Projekt im Vereinigten Königreich, das im Mai 2025 die Baugenehmigung erhielt.

Portfoliooptimierung durch Veräußerung von nicht zum Kerngeschäft gehörenden Vermögenswerten zur Finanzierung wachstumsstarker Projekte

Ein erfahrenes Unternehmen weiß, wann es kostenintensive oder nicht strategische Vermögenswerte verkaufen muss, um Projekte mit höherer Rendite zu finanzieren. Equinor tut genau das: die aktive Optimierung seines Portfolios, um den Cashflow und die Rendite zu steigern. Sie konzentrieren sich auf wertorientiertes CapEx, das heißt, sie investieren dort, wo die Rendite am höchsten ist, und nicht nur, um das Volumen zu steigern.

Jüngste Veräußerungen, wie der angekündigte Verkauf des Peregrino-Feldes in Brasilien für 3,5 Milliarden US-Dollar, setzen Kapital frei, das sofort umgeschichtet werden kann. Für 2025 belaufen sich die erwarteten organischen Kapitalausgaben von Equinor auf 13 Milliarden US-Dollar, diese sinken jedoch auf 11 Milliarden US-Dollar, wenn Projektfinanzierungen wie Empire Wind 1 berücksichtigt werden. Diese disziplinierte Kapitalallokation ist der Grund, warum Equinor im Jahr 2025 mit einer Gesamtkapitalausschüttung von bis zu 9 Milliarden US-Dollar an die Aktionäre rechnet.

Equinor ASA (EQNR) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Volatilität der globalen Öl- und Gaspreise, die sich direkt auf die Zukunft auswirkt 80% des Umsatzes

Sie müssen bedenken, dass Equinor ASA trotz seines Vorstoßes in erneuerbare Energien grundsätzlich weiterhin an den Preis von Kohlenwasserstoffen gebunden ist. Die Erkundung & Produktionssegmente, zusammen mit Marketing, Midstream & Verarbeitung, fährt trotzdem gut vorbei 80% des Gesamtumsatzes. Schauen Sie sich die Zahlen an: Der Gesamtumsatz von Equinor für die zwölf Monate bis zum 30. September 2025 betrug ca 108,769 Milliarden US-Dollar. Die Volatilität in diesem Kerngeschäft ist eine anhaltende Bedrohung.

Beispielsweise meldete Equinor im dritten Quartal 2025 einen Gesamtumsatz von 26,0 Milliarden US-Dollar, aber dieses Ergebnis war eine knappe Balance. Höhere realisierte Gaspreise und eine erhöhte Produktion trugen dazu bei, einen erheblichen Ausgleich auszugleichen 12% Rückgang der realisierten Preise für Flüssigkeiten gegenüber dem Vorjahr 64,9 $/Barrel. Eine solche Preisschwankung, insbesondere auf der Liquiditätsseite, übt unmittelbaren Druck auf den Cashflow und die Kapitalausschüttung aus, die voraussichtlich in etwa vorhanden sein wird 9 Milliarden Dollar für das Gesamtjahr 2025.

Hier ist die kurze Rechnung zum Preisrisiko:

• Ölpreisrückgang (3. Quartal 2025): Die Preise für Flüssigkeiten fielen 12% Jahr für Jahr zu 64,9 $/Barrel.
• Gaspreisunterstützung (Q3 2025): Die europäischen Gaspreise blieben stabil bei 11,4 $/mmbtu.
• Aktion: Der Nettogewinn von Equinor im dritten Quartal 2025 war ein Verlust von 0,20 Milliarden US-Dollar, teilweise aufgrund von Wertminderungen aufgrund aktualisierter zukunftsgerichteter Preisannahmen.

Regulatorisches Risiko durch das Carbon Border Adjustment Mechanism (CBAM) der EU oder strengere Richtlinien

Der Carbon Border Adjustment Mechanism (CBAM) der Europäischen Union stellt eine drohende finanzielle Bedrohung dar, auch wenn er derzeit nicht direkt auf Erdgasimporte abzielt. CBAM, das sich in der Übergangsphase bis Ende 2025 befindet und im Januar 2026 vollständig in Betrieb genommen wird, gilt zunächst für kohlenstoffintensive Importe wie Zement, Eisen und Stahl, Aluminium, Düngemittel, Strom und Wasserstoff. Es besteht ein zweifaches Risiko: direkte Kosten für die Lieferkette für saubere Energie und die unvermeidliche Ausweitung der Politik.

Erstens sind die indirekten Kosten bereits spürbar. Im zweiten Quartal 2025 musste Equinor Wertminderungen vornehmen regulatorische Änderungen für zukünftige Offshore-Windprojekte, was zu einem Verlust künftiger Synergien und einer erhöhten Belastung durch Zölle führte. Zweitens nehmen die Klimaambitionen der EU immer weiter zu, und ein CO2-Preis für Erdgasexporte – Equinor ist ein wichtiger Lieferant für Europa – ist in der Zukunft durchaus eine Möglichkeit. Norwegen arbeitet daran, sein Emissionshandelssystem (ETS) mit dem der EU zu verknüpfen, doch das politische und regulatorische Umfeld ist ein Flickenteppich, der eine langfristige Investitionsplanung erschwert.

Intensiver Wettbewerb auf dem globalen Offshore-Windmarkt durch etablierte europäische Energieversorger

Equinor ist ein Pionier im Bereich der schwimmenden Offshore-Windenergie, doch der Übergang zum kommerziellen Maßstab erweist sich als schwierig und hart umkämpft. Das Unternehmen musste seine Investitionsaussichten für erneuerbare Energien und kohlenstoffarme Lösungen explizit auf etwa reduzieren 5 Milliarden Dollar insgesamt für den Zeitraum 2025-2027 und hat seine erwartete Kapazität auf gesenkt 10-12 GW bis 2030. Dieser Rückgang ist eine direkte Reaktion auf den Gegenwind der Branche, darunter hohe Inflation, steigende Zinskosten und Engpässe in der Lieferkette, die die Rentabilität beeinträchtigen. Es ist ein harter Markt für alle.

Der Wettbewerb ist hart, insbesondere seitens etablierter europäischer Energieversorger, die bei der Stromerzeugung und Netzintegration einen Vorsprung haben. Equinors strategischer Schritt zur Übernahme von a 9.8% Anteil am dänischen Offshore-Windriesen Ørsted für ca 2,5 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025 zeigt, dass sie Einfluss und Fachwissen kaufen, um im Spiel zu bleiben. Bei Norwegens erster schwimmender Windausschreibung für Utsira Nord konkurriert das Konsortium von Equinor direkt mit einer Gruppe, zu der auch EDF Renouvelables International gehört, was das Kopf-an-Kopf-Rennen bei der Sicherung neuer Projektrechte verdeutlicht.

Geopolitische Instabilität, die sich definitiv auf die europäische Energiesicherheit und die Dynamik des Gasmarktes auswirkt

Das geopolitische Risiko ist der größte Einzeltreiber der kurzfristigen Volatilität im profitabelsten Segment von Equinor: dem europäischen Gasverkauf. Als wichtiger Lieferant Europas profitiert Equinor von der Abhängigkeit des Kontinents von nicht-russischem Gas, diese Abhängigkeit macht das Unternehmen jedoch auch sehr anfällig für politische Schocks. Der Markt ist prekär im Gleichgewicht und jede wahrgenommene Deeskalation kann zu einem Preisverfall führen.

Beispielsweise lösten im August 2025 Spekulationen über eine mögliche Deeskalation im Russland-Ukraine-Konflikt und die Trump-Putin-Zelensky-Dynamik einen heftigen Aufschwung aus 20 % Rückgang in den niederländischen Gas-Futures für den ersten Monat, wobei die Preise auf etwa einbrachen 31,20 € pro MWh. Während die Ergebnisse von Equinor im ersten Quartal 2025 von einem realisierten europäischen Gaspreis von 14,8 US-Dollar pro mmbtu profitierten, kann dieser Preis schnell verschwinden. Die zugrunde liegende strukturelle Volatilität auf dem europäischen Gasmarkt bleibt hoch und liegt 50 % über dem Durchschnitt von 2010–2019, was Prognosen äußerst schwierig macht.