Equinox Gold Corp. (EQX): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Equinox Gold Corp. (EQX) befindet sich derzeit in einer Übergangsphase mit hohem Risiko und tauscht kurzfristigen finanziellen Komfort gegen massives zukünftiges Ausmaß ein, und das bedeutet das Risiko-Ertrags-Verhältnis profile ist schärfer als je zuvor. Sie prognostizieren für 2025 ein starkes Produktionsjahr von 785.000 bis 915.000 Unzen, aber dieses Wachstum wird durch eine erhebliche Nettoverschuldung von 1,3 Milliarden US-Dollar und All-in-Sustaining-Kosten (AISC) von bis zu 1.900 US-Dollar pro Unze verankert. Reicht der Hochlauf ihrer neuen kanadischen Ecksteinminen aus, um diese schuldenreiche Wachstumsstory in ein Cashflow-Kraftpaket zu verwandeln, insbesondere angesichts der explodierenden Goldpreise? Lassen Sie uns die Kernstärken, -schwächen, -chancen und -risiken aufschlüsseln, die die Wettbewerbsposition von Equinox Gold im Jahr 2025 ausmachen.

Equinox Gold Corp. (EQX) – SWOT-Analyse: Stärken

Sie suchen nach klaren Indikatoren dafür, dass sich die jüngsten strategischen Schritte von Equinox Gold Corp. auszahlen, und die Ergebnisse für das dritte Quartal 2025 zeigen definitiv einen starken Wendepunkt. Das Unternehmen hat seinen Fokus erfolgreich auf hochwertige, langlebige Vermögenswerte verlagert und so eine widerstandsfähigere Produktion geschaffen profile in politisch stabilen Tier-1-Jurisdiktionen verankert.

Cornerstone-Vermögenswerte befinden sich in kanadischen Gerichtsbarkeiten der Stufe 1

Die Kernstärke von Equinox Gold liegt nun in seinen beiden großen kanadischen Minen: Greenstone und Valentine. Durch den Betrieb in Kanada – einer weltweit anerkannten Tier-1-Bergbaujurisdiktion – wird das geopolitische Risiko erheblich reduziert, was im Goldsektor eine große Sache ist.

Die Greenstone-Goldmine in Ontario, die Ende 2024 die kommerzielle Produktion erreichte, wird voraussichtlich ein großer, kostengünstiger Produzent sein. Inzwischen die Valentine Gold Mine in Neufundland & Labrador, das im dritten Quartal 2025 vorzeitig sein erstes Gold ausschüttete, entwickelt sich zur größten Goldmine im atlantischen Kanada.

Allein diese beiden Anlagen werden voraussichtlich durchschnittlich 590.000 Unzen Gold pro Jahr produzieren, sobald beide Anlagen voll ausgelastet sind, was das neue Equinox Gold zum zweitgrößten Goldproduzenten Kanadas macht.

Starke Produktionsskala mit 785.000 bis 915.000 Unzen Pro-Forma-Prognose für 2025

Die konsolidierte Produktionsprognose des Unternehmens für das gesamte Geschäftsjahr 2025, die nach der Fusion mit Calibre Mining auf Pro-forma-Basis berechnet wurde, zeigt ein erhebliches Ausmaß. Dieser Leitfaden ist ein klarer Fahrplan für Ihre kurzfristigen Cashflow-Prognosen.

Die Pro-forma-Produktionsprognose für 2025 liegt zwischen 785.000 und 915.000 Unzen Gold.

Hier ist die kurze Berechnung der erwarteten Kostenstruktur für diese Produktionsbasis:

• Die Gesamtabbaukosten (TCC) werden voraussichtlich zwischen 1.400 und 1.500 US-Dollar pro Unze liegen.
• Die Gesamtkosten (All-in Sustaining Costs, AISC) werden auf 1.800 bis 1.900 US-Dollar pro Unze geschätzt.

Was diese Schätzung verbirgt, ist, dass diese Prognose bewusst konservativ ist, da sie jegliche Produktion aus der Valentine-Goldmine und dem Los-Filos-Komplex ausschließt, was bedeutet, dass es potenzielles Aufwärtspotenzial gibt, wenn Valentine hochfährt.

Rekordleistung im dritten Quartal 2025 mit 236.470 Unzen und einem bereinigten EBITDA von 420 Millionen US-Dollar

Das dritte Quartal 2025 war rekordverdächtig und bestätigte die Strategie der Vermögensoptimierung und der Nutzung des neu integrierten Portfolios. Equinox Gold lieferte eine konsolidierte Rekordproduktion von 236.470 Unzen Gold.

Dieser operative Erfolg wirkte sich direkt auf die Finanzstärke aus und steigerte das bereinigte EBITDA (Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen) des Unternehmens im Quartal auf 420,0 Millionen US-Dollar. Dies ist ein fantastisches Zeichen für die Widerstandsfähigkeit der Margen, insbesondere da die All-in Sustaining Cost (AISC)-Deckungsmarge im Quartal 1.565 US-Dollar pro Unze erreichte.

Erweiterte Portfoliogröße und Reservenbasis nach der Übernahme von Caliber Mining

Die Übernahme aller Aktien von Calibre Mining, die im Juni 2025 abgeschlossen wurde, war ein transformativer Schritt und hatte zum Zeitpunkt der Ankündigung einen Wert von etwa 1,8 Milliarden US-Dollar (2,6 Milliarden Kanadische Dollar).

Durch diesen Zusammenschluss entstand sofort ein führender Goldproduzent mit Schwerpunkt auf Amerika, indem die Größe des Unternehmens und die Mineralausstattung erheblich gesteigert wurden. Das zusammengeschlossene Unternehmen verfügt nun über Gesamtgoldreserven von rund 24 Millionen Unzen. [zitieren: 1 aus zweiter Suche]

Die strategischen Vorteile sind im Folgenden zusammengefasst und zeigen, wie sich die Übernahme auf das Unternehmen verändert hat profile:

Nächster Schritt: Überprüfen Sie die operativen Risiken, die mit der Integration eines Portfolios dieser Größe verbunden sind, insbesondere die Hochlaufherausforderungen bei Greenstone und Valentine, um den Abschnitt „Schwächen“ zu ermitteln.

Equinox Gold Corp. (EQX) – SWOT-Analyse: Schwächen

Sie möchten einen klaren Blick auf die Herausforderungen von Equinox Gold Corp. werfen, und ehrlich gesagt sind die größten derzeit die hohe Schuldenlast und die Schwierigkeit, neue, wichtige Vermögenswerte reibungslos online zu bringen. Diese Probleme schränken direkt den Cashflow ein, der von den heutigen starken Goldpreisen profitieren sollte.

Erhebliche Nettoverschuldung von 1,3 Milliarden US-Dollar im dritten Quartal 2025, trotz jüngster Rückzahlungen.

Das Unternehmen trägt eine erhebliche Schuldenlast, was der Maximierung der Aktionärsrenditen erheblich im Wege steht. Zum 30. September 2025 belief sich die Nettoverschuldung von Equinox Gold auf einen beträchtlichen Betrag 1.278,2 Millionen US-Dollar. Während sich das Management auf den Schuldenabbau und den Ruhestand konzentriert 139 Millionen Dollar der Schulden allein im dritten Quartal 2025, plus eine weitere 25 Millionen Dollar im Oktober 2025 – die schiere Größe der verbleibenden Schulden bindet Kapital, das andernfalls das Wachstum finanzieren oder an Sie als Investor zurückerhalten könnte. Dieser hohe Hebel schränkt die finanzielle Flexibilität ein, insbesondere wenn der Goldpreis stark zurückgehen sollte.

Hohe All-in-Sustaining-Cost-Prognose (AISC) von 1.800 bis 1.900 US-Dollar pro Unze für 2025, was die Marge begrenzt.

Die Kostenstruktur des Unternehmens, gemessen an den All-in Sustaining Cost (AISC), ist eine anhaltende Schwäche. Die konsolidierte Pro-forma-Prognose 2025 für AISC wird voraussichtlich zwischen liegen 1.800 und 1.900 US-Dollar pro Unze. Dies ist mit hohen Kosten verbunden profile im Goldbergbausektor, was bedeutet, dass ihre Gewinnspanne (die Differenz zwischen dem Goldpreis und dem AISC) geringer ist als bei vielen Mitbewerbern. Zum Vergleich: Der tatsächliche AISC im dritten Quartal 2025 betrug 1.833 $ pro Unze. Wenn Ihre Kosten so hoch sind, sind Sie der Volatilität des Goldpreises stärker ausgesetzt. Es ist eine Gratwanderung.

Langsamer als erwarteter Hochlauf und anfängliche Betriebsprobleme bei der Greenstone-Mine.

Die Greenstone-Mine in Ontario, ein wichtiger Vermögenswert, hat seit der kommerziellen Produktion im vierten Quartal 2024 einen langsameren Hochlauf als geplant erlebt. Dies ist ein klassisches Risiko bei großen neuen Projekten. Die anfängliche Produktionsprognose für Greenstone im Jahr 2025 lag bei soliden 300.000 bis 350.000 Unzen, diese wurde jedoch deutlich nach unten korrigiert 220.000 bis 260.000 Unzen. Das ist ein Schnitt von bis zu 130.000 Unzen, was sich wesentlich auf die Gesamtproduktion des Unternehmens auswirkt profile.

Die betrieblichen Probleme sind konkret und umfassen:

• Minenproduktivität und Geräteverfügbarkeit, insbesondere mit der primären Ladeflotte.
• Die abgebauten Gehalte liegen aufgrund einer stärker als erwarteten Verwässerung unter den Erwartungen.
• Die Leistung der Verarbeitungsanlagen hat sich zwar verbessert, blieb jedoch im bisherigen Jahresverlauf unter Plan.

Fairerweise muss man sagen, dass sich das Unternehmen verbessert hat und die Bergbauraten im dritten Quartal 2025 übertroffen haben 185.000 Tonnen pro Tag und Prozessqualitäten verbessern sich 1,05 Gramm pro Tonne Gold (g/t). Dennoch bedeutet das anfängliche Stolpern einen Produktionsausfall und einen langsameren Weg, das volle Cashflow-Potenzial der Mine auszuschöpfen.

Unbefristete Einstellung der Mine Los Filos in Mexiko, wodurch ein wesentlicher Vermögenswert aus der Produktion im Jahr 2025 entfernt wird.

Die unbefristete Einstellung des Betriebs der Mine Los Filos in Mexiko mit Wirkung zum 1. April 2025 ist ein schwerer Schlag. Auslöser war das Auslaufen des Landzugangsabkommens mit der Carrizalillo-Gemeinde. Die Mine ist ein materieller Vermögenswert, da sie produziert hat 170.369 Unzen Gold im Jahr 2024. Allein im ersten Quartal 2025, vor der Abschaltung, leistete Los Filos etwa einen Beitrag 31.518 Unzen der Goldproduktion.

Hier ist die schnelle Rechnung: Der Wegfall von mehr als 170.000 Unzen Jahresproduktion bedeutet, dass der Rest des Portfolios viel härter arbeiten muss, nur um stillzustehen. Equinox Gold hat in seiner Prognose für 2025 jegliche Produktion aus Los Filos vollständig ausgeschlossen, was dazu führt, dass man sich auf den erfolgreichen Hochlauf von Greenstone und der neuen Valentine-Mine verlassen muss, um sein konsolidiertes Ziel zu erreichen 785.000 bis 915.000 Unzen. Das Risiko der Beziehungen zur Gemeinschaft ist definitiv ein echter Kostenfaktor.

Equinox Gold Corp. (EQX) – SWOT-Analyse: Chancen

Sie suchen nach einem klaren Weg zur Wertsteigerung bei einem Goldproduzenten, und Equinox Gold Corp. (EQX) befindet sich an einem kritischen Wendepunkt, an dem die operative Umsetzung auf makroökonomischen Rückenwind trifft. Die größten Chancen für EQX liegen in einem dramatischen Anstieg der Produktion und des Cashflows aus seinen kanadischen Vermögenswerten sowie in der Hebelwirkung, die das Unternehmen durch einen stark steigenden Goldpreis erhält, was zusammen einen klaren Weg für eine aggressive Bilanzsanierung schafft.

Erreichen Sie eine Jahresproduktion von über 1 Million Unzen, da Greenstone und Valentine bis 2026 ihre volle Kapazität erreichen.

Das Unternehmen steht kurz vor dem Wandel von einem Entwickler zu einem großen Produzenten, was vor allem auf seine beiden wichtigsten kanadischen Vermögenswerte zurückzuführen ist. Für das Geschäftsjahr 2025 wird Equinox Gold schätzungsweise etwa 778.000 Unzen Gold produzieren (Analystenschätzung), aber die eigentliche Chance liegt im Hochlauf im Jahr 2026. Analysten gehen davon aus, dass die Jahresproduktion im Jahr 2026 um rund 40 % auf 1,1 Millionen Unzen (Moz) steigen wird, da sowohl Greenstone als auch Valentine ihren Durchbruch schaffen.

Die Valentine Gold Mine, die am 18. November 2025 die kommerzielle Produktion aufnahm, ist ein wichtiger Treiber und wird voraussichtlich im Jahr 2026 zwischen 150.000 und 200.000 Unzen Gold beisteuern und ihre Nennkapazität im zweiten Quartal 2026 erreichen. Das ist ein großer Größensprung. Darüber hinaus laufen bei Valentine bereits Phase-2-Studien zur Evaluierung der Verdoppelung des Mühlendurchsatzes auf 5 Millionen Tonnen pro Jahr (Mtpa), was auf weiteres organisches Wachstumspotenzial über den anfänglichen Hochlauf hinaus schließen lässt.

Aggressive Entschuldungsstrategie, die einen Schuldenabbau von über 1 Milliarde US-Dollar bis Ende 2026 anstrebt.

Der Produktionsanstieg steht in direktem Zusammenhang mit der Fähigkeit, Schulden zu tilgen, was für das Unternehmen erklärte Priorität darstellt. Die Nettoverschuldung von Equinox Gold belief sich nach dem Verkauf von nicht zum Kerngeschäft gehörenden Vermögenswerten in Nevada im dritten Quartal 2025 auf rund 1,37 Milliarden US-Dollar. Hier ist die schnelle Rechnung: Da sich die Produktion verdoppelt und die All-in Sustaining Costs (AISC) voraussichtlich sinken werden, prognostizieren Analysten, dass sich der operative Cashflow des Unternehmens im Jahr 2026 auf rund 1,6 Milliarden US-Dollar mehr als verdoppeln könnte. Diese massive Cash-Generierung bietet die finanzielle Feuerkraft für einen schnellen Schuldenabbau. Sie haben den Prozess bereits im dritten Quartal 2025 begonnen, indem sie die Schulden um 139 Millionen US-Dollar reduziert und 88 Millionen US-Dollar an Barmitteln aus Vermögensverkäufen hinzugefügt haben. Die Chance besteht darin, den prognostizierten Cashflow von 1,6 Milliarden US-Dollar zu nutzen, um die Nettoverschuldung bis Ende 2026 drastisch um über 1 Milliarde US-Dollar zu reduzieren, was die Bilanz grundlegend entlasten und den Bewertungsmultiplikator des Unternehmens verbessern würde.

Hohes Goldpreisumfeld, wobei Analysten prognostizieren, dass Gold bis Mitte 2026 möglicherweise 4.500 US-Dollar pro Unze erreichen wird.

Das makroökonomische Umfeld gibt enormen Rückenwind. Gold hat im Jahr 2025 bereits einen phänomenalen Aufschwung hinter sich und erreichte im Oktober ein Rekordhoch von fast 4.381 $ pro Unze. Dieses Hochpreisumfeld verstärkt die Wirkung jeder Unze, die Equinox Gold produziert. UBS Group und Morgan Stanley haben kürzlich unter anderem ihre Goldpreisprognosen für Mitte 2026 auf 4.500 US-Dollar pro Unze angehoben.

Dieser optimistische Ausblick wird durch mehrere strukturelle Faktoren gestützt:

• Anhaltende Käufe der Zentralbanken, Diversifizierung weg vom US-Dollar.
• Es werden mehrere Zinssenkungen durch die Federal Reserve erwartet, die die Realrenditen senken und die Attraktivität von Gold erhöhen.
• Anhaltende geopolitische Unsicherheit und eine Verschlechterung der US-Finanzaussichten.

Ein anhaltender Goldpreis über 4.000 US-Dollar pro Unze schafft außergewöhnliche Margen, insbesondere da die Produktion von Equinox Gold steigt und die Kosten sinken, wodurch das Ziel von 1,1 Mio. Unzen im Jahr 2026 deutlich profitabler wird.

Potenzial für einen Neustart oder eine Erweiterung von Los Filos nach der Ratifizierung neuer Landzugangsvereinbarungen im zweiten Quartal 2025.

Die Mine Los Filos in Mexiko, die am 1. April 2025 auf unbestimmte Zeit stillgelegt wurde, stellt eine klare, wirkungsvolle Gelegenheit für einen Neustart dar. Während ein vollständiger Neustart von einer endgültigen Vereinbarung mit der Gemeinde Carrizalillo abhängt, hat Equinox Gold durch die Ratifizierung neuer langfristiger Landzugangsvereinbarungen mit den beiden anderen wichtigen Gemeinden Mezcala und Xochipala am 30. Juni 2025 erhebliche Fortschritte erzielt.

Diese teilweise Ratifizierung ermöglichte es dem Unternehmen, ein neues Minenentwicklungsprojekt zu starten, einschließlich eines Explorationsprogramms im dritten Quartal 2025 und technischer Studien für eine Carbon-in-Leach-Anlage (CIL). Die vollständige Lösung der Gemeinschaftsvereinbarungen würde eine bedeutende Erweiterung ermöglichen, einschließlich des Baus der neuen CIL-Anlage, die das Potenzial hat, die Goldproduktion um über eine Million Unzen zu steigern und die Lebensdauer der Mine um vier Jahre zu verlängern. Die historische Spitzendurchschnittsjahresproduktion für Los Filos wurde auf 360.000 Unzen pro Jahr geschätzt.

Die Chance besteht darin, dieses erstklassige Goldvermögen wieder in Betrieb zu nehmen und die Produktion um beträchtliche, margenstarke Unzen zu erweitern profile über den aktuellen kanadischen Hochlaufplan hinausgehen.

Equinox Gold Corp. (EQX) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Die wichtigste Erkenntnis hier ist, dass Equinox Gold seine kurzfristige finanzielle Flexibilität (hohe Verschuldung, hohe AISC) gegen langfristige Produktionsgröße und -qualität eintauscht. Die Ergebnisse für das dritte Quartal 2025 zeigen, dass der operative Turnaround funktioniert: Greenstone verbessert sich und Valentine erreicht die kommerzielle Produktion früher als geplant 18. November 2025.

Das Unternehmen erwirtschaftet Bargeld, aber das 1.278,2 Millionen US-Dollar Die Nettoverschuldung zum 30. September 2025 ist der Anker. Sie gingen in den Ruhestand 139,3 Millionen US-Dollar im dritten Quartal verschuldet und verkaufte Vermögenswerte in Nevada 115 Millionen Dollar Nach dem Quartal zeigte sich eine disziplinierte Kapitalallokation. Das ist ein guter Anfang, aber der eigentliche Test ist das Jahr 2026, wenn die neuen kanadischen Minen ihren prognostizierten Cashflow liefern müssen, um diese Schuldenlast wesentlich zu reduzieren.

Ehrlich gesagt ist die größte Chance der vollständige Hochlauf der beiden kanadischen Cornerstone-Minen. Wenn Greenstone und Valentine ihren Durchbruch schaffen, wandelt sich das Unternehmen von einem mittelgroßen Produzenten mit hohen Kosten zu einem Millionen-Unzen-Produzenten mit einem viel stärkeren Cashflow profile. Auch das Goldpreisumfeld sorgt für massiven Rückenwind. Sie möchten, dass die Produktion im vierten Quartal 2025 das obere Ende der Prognosespanne erreicht, was bestätigt, dass die Dynamik im dritten Quartal real ist.

Ihre Aufgabe besteht nun darin, den Greenstone-Durchsatz und die Gehaltskennzahlen im vierten Quartal 2025 genau zu überwachen. Finanzen: Modellieren Sie die Auswirkungen einer nachhaltigen 2.300 $/Unze Goldpreis gegenüber a 1.950 $/Unze AISC wird den Zeitplan für den Schuldenabbau bis zum Ende des ersten Quartals 2026 einem Stresstest unterziehen.

Ausführungsrisiko im Zusammenhang mit der Integration der Calibre-Vermögenswerte und der Optimierung der Leistung von Greenstone.

Das Risiko besteht nicht nur in der anfänglichen Fusion mit Calibre Mining Corp. (abgeschlossen). 17. Juni 2025); Es geht um die operative Umsetzung der neuen Eckpfeileranlagen. Der Hochlauf der Greenstone-Goldmine verlief im ersten Halbjahr 2025 langsamer als geplant, was auf eine geringe Minenproduktivität, Probleme mit der Ausrüstungsverfügbarkeit und niedriger als erwartet abgebaute Gehalte aufgrund der Verwässerung zurückzuführen ist. Während das dritte Quartal 2025 deutliche Verbesserungen zeigte, stiegen die Bergbauraten 10% über Q2 bis über 185.000 Tonnen pro Tagund die Prozessqualitäten stiegen 13% zu 1,05 g/t Gold – die Greenstone-Produktion für das Gesamtjahr wird weiterhin erwartet unteres Ende der 220.000 bis 260.000 Unzen Anleitung.

Die erfolgreiche Integration der Calibre-Vermögenswerte, insbesondere des neuen Führungsteams, ist definitiv ein Schlüsselfaktor. Jeder Fehler im Greenstone-Optimierungsplan oder eine Verzögerung, wenn Valentine bis zum zweiten Quartal 2026 seine Sollkapazität erreicht, wird sich direkt auf die Fähigkeit des Unternehmens auswirken, den Cashflow zu generieren, der zur Bedienung der hohen Nettoverschuldung erforderlich ist.

Anhaltende Kosteninflation, die den AISC über die aktuelle High-End-Prognose von 1.900 $/Unze drücken könnte.

Die Kosteninflation bleibt eine anhaltende Bedrohung, insbesondere in einem Umfeld mit hohen Goldpreisen, in dem die Inputkosten für Arbeit, Energie und Reagenzien tendenziell steigen. Die Prognose des Unternehmens für die All-in Sustaining Cost (AISC) für das Gesamtjahr 2025 liegt bei 1.800 bis 1.900 US-Dollar pro Unze. Die tatsächlichen Ergebnisse des ersten Quartals 2025 zeigen jedoch bereits dieses Risiko, wobei der konsolidierte AISC auf steigt 2.065 $ pro Unze. Dieser Anstieg im ersten Quartal war größtenteils auf höhere Stückkosten in Brasilien und ungeplante Wartungsarbeiten bei Greenstone zurückzuführen. Während im dritten Quartal 2025 eine Verbesserung auf etwas mehr zu verzeichnen war 1.800 $ pro UnzeDie Aufrechterhaltung dieser Kostenkontrolle ist eine Herausforderung.

Hier ist die schnelle Rechnung zum Kostendruck:

Was diese Schätzung verbirgt, ist, dass ein anhaltender Anstieg des brasilianischen Real (BRL) oder des kanadischen Dollars (CAD) gegenüber dem US-Dollar – Währungen, in denen Equinox Gold ein erhebliches operatives Engagement hat – die Kosten schnell in die Höhe treiben könnte 1.900 $/Unze Obergrenze, wodurch die Margen selbst bei hohen Goldpreisen schrumpfen.

Geopolitische und regulatorische Volatilität in nicht-kanadischen Betriebsregionen wie Brasilien und Nicaragua.

Equinox Gold betreibt einen erheblichen Teil seines Portfolios in Nicht-Tier-1-Jurisdiktionen, insbesondere Brasilien (Aurizona, RDM, Bahia Complex) und Nicaragua. Diese geografische Vielfalt bringt inhärente geopolitische und regulatorische Risiken mit sich, die weniger vorhersehbar sind als betriebliche Probleme. Das Unternehmen sah sich bereits mit regulatorischen Hürden konfrontiert, wie beispielsweise der unbefristeten Einstellung des Betriebs der Mine Los Filos in Mexiko im ersten Quartal 2025 aufgrund eines Streits über den Landzugang, der zu einem 35 Millionen Dollar Ladung in Q2. Obwohl Los Filos von den Leitlinien für 2025 ausgeschlossen ist, verdeutlicht es die plötzlichen Auswirkungen lokaler politischer und gemeinschaftlicher Probleme.

In Brasilien hat das Unternehmen bereits „höhere Stückkosten“ und „Betriebskostendruck“ im ersten Quartal 2025 angeführt, die mit lokalen regulatorischen Änderungen oder der Inflation zusammenhängen können. Die Stabilität Nicaraguas unterstützt zwar derzeit den Bergbau, hängt jedoch vom politischen Klima der Region ab, wo plötzliche politische Änderungen in Bezug auf Lizenzgebühren, Steuern oder Umweltgenehmigungen erhebliche Auswirkungen auf den Cashflow aus den Calibre-Vermögenswerten haben können. Dies muss man als Kostenfaktor für die Geschäftstätigkeit in diesen Regionen akzeptieren.

• Plötzliche Änderungen der Bergbauvorschriften oder Lizenzgebühren in Brasilien.
• Unvorhersehbare Gemeinschafts- oder Arbeitskonflikte in Nicaragua.
• Erhöhte Genehmigungskomplexität für die Verlängerung der Minenlebensdauer.

Verzögerungen im Genehmigungsverfahren für zukünftiges Wachstum, wie z. B. die Erweiterung von Castle Mountain Phase 2.

Die Phase-2-Erweiterung von Castle Mountain in Kalifornien ist ein wichtiges langfristiges Wachstumsprojekt, von dem erwartet wird, dass ca 200.000 Unzen Gold jährlich über eine 14-jährige Minenlebensdauer. Der Phase-1-Betrieb der Mine wurde im dritten Quartal 2024 ausgesetzt, um das Voranschreiten des Phase-2-Genehmigungsverfahrens zu ermöglichen. Die gute Nachricht ist, dass das Projekt im August 2025 in das FAST-41-Programm des U.S. Federal Permitting Improvement Steering Council aufgenommen wurde, das auf eine Rationalisierung des Prozesses abzielt.

Der Abschluss des bundesstaatlichen Genehmigungsverfahrens soll jedoch trotz der FAST-41-Bezeichnung immer noch im Dezember 2026 abgeschlossen sein. Dieser 14-monatige Zeitrahmen ab der Aktualisierung im dritten Quartal 2025 ist ein langer Weg, und jede Abweichung in den Phasen der Umweltverträglichkeitserklärung (EIS) oder des Umweltverträglichkeitsberichts (EIR), die aufgrund sowohl bundesstaatlicher (NEPA) als auch staatlicher (CEQA) Anforderungen komplex sind, wird die Bauentscheidung und die eventuelle Rückgabe eines größeren Vermögenswerts nach hinten verschieben Produktion. Diese Verzögerung wandelt eine kurzfristige Wachstumschance in ein längerfristiges Risiko um.