Evelo Biosciences, Inc. (EVLO): 5 FORCES-Analyse [Aktualisiert Nov. 2025]

Sie sehen sich gerade Evelo Biosciences, Inc. an, und ehrlich gesagt ist das Bild düster: ein Biotech-Unternehmen im klinischen Stadium mit einer Liquiditätslage, die Ende 2025 knapp aussieht – vielleicht erst im dritten Quartal 2026 –, insbesondere nach einem Nettoverlust von 67,4 Millionen US-Dollar im Jahr 2024. Bevor Sie sich für Ihren nächsten Schritt entscheiden, müssen Sie sehen, wie dieser finanzielle Druck jede externe Bedrohung verstärkt. Wir haben die Position des Unternehmens anhand der Fünf Kräfte von Porter ermittelt und herausgefunden, dass es sich um einen perfekten Sturm handelt: Zulieferer haben einen erheblichen Einfluss, zukünftige Kunden fordern nahezu Wunder gegenüber etablierten Medikamenten und die Rivalität im Entzündungssektor ist mit über 2.500 Konkurrenten brutal. Die jüngsten Diskussionen über eine Auflösung machen die Gefahr einer umgekehrten Fusion, eines „neuen Marktteilnehmers“, nur noch realer. Tauchen Sie weiter unten ein, um genau zu sehen, wie diese fünf Kräfte – von der Einflussnahme der Lieferanten bis hin zur Bedrohung durch Ersatzstoffe – die kurzfristige Realität für Evelo Biosciences, Inc. prägen.

Evelo Biosciences, Inc. (EVLO) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Lieferanten

Wenn man Evelo Biosciences, Inc. (EVLO) aus der Lieferantenperspektive betrachtet, tendiert die Machtdynamik stark zu Gunsten der Anbieter, was eine klassische Einschränkung für ein Biotechnologieunternehmen im klinischen Stadium darstellt. Sie stellen Mitarbeiter ein, bevor das Produkt auf den Markt passt, und das bedeutet, dass Sie über die spezialisierten Dienstleistungen verfügen, die Sie zur Weiterentwicklung Ihrer Pipeline benötigen.

Die Abhängigkeit von spezialisierten Auftragsfertigungsorganisationen (Contract Manufacturing Organizations, CMOs) für mikrobiell gewonnene Produkte ist ein wichtiger Hebel für Lieferanten. Die Herstellung dieser neuartigen, lebenden oder nahezu lebenden Einheiten ist für ein generalistisches Pharmadienstleistungsunternehmen nicht in der Lage. Diese Spezialisierung bedeutet, dass Evelo Biosciences über eine sehr kurze Liste qualifizierter Partner verfügt, was diesen CMOs einen erheblichen Einfluss auf die Preisgestaltung und Terminplanung verschafft.

Ebenso bedeutet die Tatsache, dass Evelo Biosciences sich im klinischen Stadium befindet, auf Auftragsforschungsorganisationen (CROs) angewiesen zu sein, um Studien wie die für EDP1815 durchzuführen. CROs, insbesondere solche mit Fachkenntnissen im Mikrobiom oder neuartigen oralen Biologika, erzielen Prämiensätze. Die Notwendigkeit, die Versuchsdynamik aufrechtzuerhalten – insbesondere wenn man auf Registrierungsstudien drängt – zwingt Evelo Biosciences dazu, die Bedingungen der Lieferanten zu akzeptieren, anstatt die Kosten stark zu drücken.

Lieferanten von patentierten Labormaterialien und Reagenzien, die für die neuartige SINTAX-Plattform von entscheidender Bedeutung sind, haben sogar noch weniger Alternativen. Wenn das Eingangsmaterial proprietär ist oder einen bestimmten, validierten Prozess erfordert, ist Evelo Biosciences an der Reihe. Sie können nicht einfach mitten in der Studie den Reagenzienlieferanten wechseln, ohne erhebliche regulatorische und qualitätsbezogene Probleme zu haben. Diese Exklusivität führt direkt zu höheren Inputkosten und ungünstigeren Zahlungsbedingungen für Evelo Biosciences.

Hier ist eine kurze Berechnung des dadurch entstehenden finanziellen Drucks. Während es sich bei der genauen Cash-Runway-Prognose bis zum dritten Quartal 2026 um eine zukunftsgerichtete Aussage handelt, die die neuesten Erkenntnisse der Anleger erfordert, können wir uns die Burn-Rate ansehen, um die Dringlichkeit zu verstehen. Der freie Cashflow des Unternehmens liegt bei -101,86 Mio. USD. Dieser erhebliche negative Fluss steht einem ausgewiesenen Bargeld gegenüber & Der Barmitteläquivalentsaldo von 47,94 Mio. US-Dollar in jüngsten historischen Berichten zeigt deutlich, dass Evelo Biosciences sich langwierige Verhandlungen oder Verzögerungen nicht leisten kann. Diese finanzielle Realität schränkt seine Fähigkeit, langfristige Verträge auszuhandeln oder von seinen wesentlichen Dienstleistern erhebliche Preisnachlässe zu verlangen, erheblich ein.

Der Einfluss der Lieferanten wird durch die Art der erforderlichen Dienstleistungen weiter gefestigt:

• Produktion und Scale-up mikrobieller Stämme.
• Management der klinischen Phase 2/3 für EDP1815.
• Spezialisierte analytische Tests zur Validierung der SINTAX-Plattform.
• GMP-Konformität (Good Manufacturing Practice) für klinische Chargen.

Was diese Schätzung verbirgt, sind die Kosten für den Wechsel; Die Wechselkosten für einen CMO oder CRO im Biotech-Bereich werden oft in Monaten der Verzögerung und Millionen an versunkenen Qualifizierungskosten gemessen, ein Risiko, das Evelo Biosciences derzeit nicht ohne weiteres auffangen kann.

Finanzen: Entwurf einer 13-wöchigen Cash-Ansicht bis Freitag.

Evelo Biosciences, Inc. (EVLO) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Kunden

Sie haben es mit einer Situation zu tun, in der Evelo Biosciences, Inc. (EVLO) nach den neuesten verfügbaren Geschäftsjahresdaten keine Produktumsätze erzielt, was bedeutet, dass die Verhandlungsmacht der künftigen Kostenträger – Versicherer und Regierungsbehörden – definitiv extrem hoch ist. Ohne ein kommerzialisiertes Produkt hat Evelo Biosciences, Inc. (EVLO) keinen Einfluss auf Preis- oder Zugangsverhandlungen. Das Unternehmen meldete für das am 31. Dezember 2024 endende Geschäftsjahr einen Nettoverlust von 67,4 Millionen US-Dollar. Obwohl das Unternehmen über Bargeld, Zahlungsmitteläquivalente und marktfähige Wertpapiere in Höhe von 77,1 Millionen US-Dollar verfügte, übt diese finanzielle Realität einen enormen Druck auf den nächsten klinischen Erfolg aus, um die Akzeptanz künftiger Kostenträger sicherzustellen.

Gesundheitssysteme und Kostenträger achten auf einen klaren, nachweisbaren Wert. Für Evelo Biosciences, Inc. (EVLO) bedeutet dies die Forderung nach einer signifikanten klinischen Wirksamkeit und Kosteneffizienz im Vergleich zu bereits auf dem Markt etablierten Behandlungen für entzündliche Erkrankungen. Die neuartigen oralen Biologika des Unternehmens müssen eine sehr hohe Messlatte überwinden, insbesondere nach den jüngsten klinischen Rückschlägen. Beispielsweise erreichten in der vierten Kohorte der Phase-2-Studie EDP1815 bei atopischer Dermatitis nur 37,9 % der Patienten in Woche 16 eine EASI-50-Reaktion, verglichen mit 44,7 % unter Placebo, was zum Abbruch der Entwicklung in dieser Indikation führte. Das ist einem Formelkomitee schwer zu verkaufen.

Ärzten, die Erkrankungen wie Psoriasis und atopische Dermatitis behandeln, stehen zahlreiche etablierte und zugelassene Medikamentenoptionen zur Verfügung. Diese Fülle an Alternativen bedeutet, dass die Kandidaten von Evelo Biosciences, Inc. (EVLO) kein letzter Ausweg sind; Sie sind eine Option unter vielen, die zwangsläufig die Kundenmacht erhöht. Auf dem Markt gibt es bereits wirksame kleine Moleküle und injizierbare Biologika, die der Prüfung durch die Kostenträger standgehalten haben. Sie können die Herausforderung an den Daten erkennen:

Das Unternehmen muss nachweisen, dass seine neuartigen oralen Biologika den vorhandenen kleinen Molekülen und injizierbaren Biologika überlegen oder zumindest äußerst wettbewerbsfähig sind. Das bisherige positive Signal für EDP1815 bei Psoriasis, wo in den gepoolten Kohorten 29,7 % bis 31,9 % einen PASI-50 gegenüber 12,1 % für Placebo erreichten, ist die Art von Daten, die sie reproduzieren und übertreffen müssen. Dennoch bedeuten das Scheitern bei atopischer Dermatitis und das Verfehlen des primären Endpunkts für EDP2939 bei Psoriasis, dass die Beweislast weiterhin eindeutig bei Evelo Biosciences, Inc. (EVLO) liegt, um eine klare Differenzierung nachzuweisen.

Der weitere Weg erfordert, dass Evelo Biosciences, Inc. (EVLO) überzeugende Daten generiert, die einen Aufpreis oder einen erheblichen Komfortvorteil gegenüber dem aktuellen Pflegestandard rechtfertigen. Das bedeutet, dass Kostenträger und Gesundheitssysteme Folgendes genau prüfen werden:

• Klinische Überlegenheit bei harten Endpunkten, nicht nur numerische Unterschiede.
• Langfristige Sicherheit profile im Vergleich zu etablierten Agenten.
• Die Gesamtkosten der Therapie im Vergleich zu bestehenden Behandlungsschemata.
• Die Dauerhaftigkeit des Ansprechens, insbesondere angesichts der Follow-up-Daten außerhalb der Behandlung, die bei EDP1815-Respondern beobachtet wurden.

Finanzen: Entwurf einer Partnerschafts-Termsheet-Analyse für EDP1815 bis nächsten Dienstag.

Evelo Biosciences, Inc. (EVLO) – Porters fünf Kräfte: Konkurrenzrivalität

Sie sehen sich die konkurrierende Konkurrenzkraft für Evelo Biosciences, Inc. (EVLO) an, und ehrlich gesagt ist das Bild düster. Der Bereich entzündlicher Erkrankungen ist nicht nur wettbewerbsintensiv; Es ist voll von etablierten Giganten und zahlreichen kleineren Spielern, die um jeden Preis kämpfen.

Die Rivalität ist auf dem überfüllten Markt für entzündliche Krankheiten extrem hoch, da in der Landschaft 2.537 aktive Wettbewerber identifiziert wurden. Dieses schiere Volumen bedeutet, dass jede neue oder bestehende Therapie einem harten Kampf um die Registrierung für klinische Studien, die Akzeptanz durch Ärzte und letztendlich um Marktanteile gegenübersteht. Evelo Biosciences, Inc. entwickelte orale Biologika, einen Verabreichungsweg, der im Jahr 2024 45,57 % des Marktes für entzündungshemmende Medikamente ausmachte, aber dieses Segment ist auch von etablierten Akteuren stark umkämpft.

Im Wettbewerb stehen große Pharmaunternehmen mit enormen Ressourcen und zugelassenen Produkten. Diese Konkurrenten verfügen über eine Marktkapitalisierung und Einnahmequellen, die die frühere operative Größe von Evelo Biosciences, Inc. in den Schatten stellen. Betrachten Sie zum Beispiel die schiere finanzielle Macht von nur zwei Hauptkonkurrenten im breiteren Bereich der Immunologie zum Zeitpunkt ihrer Geschäftsjahresberichte 2024:

Der Nettoverlust von Evelo Biosciences in Höhe von 35,1 Millionen US-Dollar im Jahr 2024 bedeutet einen erheblichen Nachteil gegenüber gut kapitalisierten Konkurrenten. Dieser Verlust ist zwar für ein Unternehmen in der klinischen Phase erheblich, stellt aber einen Rundungsfehler für die Branchenführer dar, die Milliarden in ihre Pipelines investieren. Der weltweite Markt für Biologika für entzündliche Erkrankungen selbst wurde mit bewertet 99,06 Milliarden US-Dollar im Jahr 2024 ein riesiger Einnahmepool, um den Evelo Biosciences, Inc. in der Endphase nicht effektiv konkurrieren konnte.

Die jüngste strategische Schieflage des Unternehmens, einschließlich eines Auflösungsplans, macht es zu einem schwachen Akteur im Wettbewerbsumfeld. Dieser Schritt war kein kurzfristiger strategischer Dreh- und Angelpunkt; Der Vorstand kam zu dem Schluss, dass eine Auflösung im besten Interesse der Aktionäre liegen würde, nachdem es nicht gelungen war, eine tragfähige Alternative zu finden, wie in den Unterlagen vom November 2023 dargelegt. Dieser historische Kontext signalisiert allen verbleibenden Marktteilnehmern, dass Evelo Biosciences, Inc. keine ernstzunehmende Bedrohung mehr für die zukünftige Marktpositionierung oder den Vermögenserwerb darstellt, wie es ein gesunder, finanzierter Wettbewerber wäre.

Das Wettbewerbsumfeld, mit dem Evelo Biosciences, Inc. konfrontiert war, war gekennzeichnet durch:

• Dominanz etablierter Firmen wie Pfizer Inc., Novartis Pharmaceuticals Corporation und Eli Lilly and Company.
• Aggressive Pipeline-Diversifizierung durch etablierte Betreiber, um Marktanteile zu verteidigen.
• Die jüngsten Markteinführungen von Biosimilars, wie beispielsweise IMULDOSA von Accord BioPharma im August 2025, erhöhen den Preisdruck.
• Konzentrieren Sie sich auf hochwertige Segmente wie rheumatoide Arthritis, die im Jahr 2024 40,3 % des Biologika-Marktanteils ausmachten.

Finanzen: Entwurf einer 13-wöchigen Cash-Ansicht bis Freitag.

Evelo Biosciences, Inc. (EVLO) – Porters fünf Kräfte: Bedrohung durch Ersatzstoffe

Sie sehen, dass Evelo Biosciences, Inc. (EVLO) in Märkte vordringen muss, die von etablierten, oft injizierbaren Therapien dominiert werden. Die Bedrohung durch Ersatzstoffe ist hier erheblich, da Patienten mit Psoriasis und atopischer Dermatitis bereits bewährte Optionen zur Verfügung stehen. Wir müssen uns die schiere Größe des bestehenden Marktes ansehen, um die Hürde zu verstehen, vor der EDP1815 steht.

Die globale Marktgröße für Psoriasis wurde im Jahr 2025 auf etwa 29,15 Milliarden US-Dollar geschätzt und soll bis 2032 57,68 Milliarden US-Dollar erreichen, wobei die durchschnittliche jährliche Wachstumsrate (CAGR) von 2025 bis 2032 10,2 % beträgt. Im Markt für die Behandlung atopischer Dermatitis wird der Wert für 2025 auf 16,8 Milliarden US-Dollar geschätzt, mit einer prognostizierten jährlichen Wachstumsrate von 11,7 % bis 2035. Diese großen, wachsenden Märkte bedeuten, dass etablierte Akteure über eine erhebliche Trägheit verfügen.

Der aktuelle Pflegestandard bevorzugt stark etablierte Verabreichungsmethoden, was die Messlatte für die oralen Biologika von Evelo Biosciences sehr hoch legt. Biologika, die häufig durch Injektion (parenteraler Weg) verabreicht werden, dominieren das Behandlungsparadigma für mittelschwere bis schwere Fälle. Beispielsweise hielt das Segment der Biologika im Markt für Psoriasis-Medikamente im Jahr 2024 einen Anteil von 46,38 %, und der parenterale Weg machte im Jahr 2024 41,58 % des Marktanteils aus. Diese Bevorzugung von Injektionspräparaten bedeutet, dass Evelo Biosciences die verschreibenden Ärzte davon überzeugen muss, dass eine orale Option, selbst mit einem neuartigen Mechanismus, den Wechsel von einer bewährten, wenn auch unbequemen Verabreichungsmethode wert ist.

Hier ist ein kurzer mathematischer Blick auf die etablierte Marktstruktur für Psoriasis im Jahr 2024:

Damit EDP1815 Fuß fassen kann, muss es gegenüber diesen etablierten Optionen eine klare Überlegenheit und nicht nur Nichtunterlegenheit zeigen. Die Phase-2-Daten für leichte bis mittelschwere Psoriasis waren vielversprechend, aber der Vergleich mit den aktuellen Best-in-Class-Produkten ist ausschlaggebend für die Einführung. Der Pipelinekandidat von Evelo Biosciences, EDP1815, erzielte in der 4-Kapsel-Kohorte in Woche 16 eine klinisch bedeutsame Reaktion, definiert als mindestens 50-prozentige Reduzierung des Psoriasis Area and Severity Index (PASI-50), bei 31,9 %, im Vergleich zu Placebo bei 12,1 %.

Dennoch muss man das mit der Leistung der aktuellen Marktführer vergleichen. Beispielsweise wurde der PGA-Score von 0 oder 1 (klare oder fast klare Haut) von 20,2 % der gepoolten EDP1815-behandelten Teilnehmer erreicht, gegenüber 9,1 % bei Placebo (P = 0,048). Um die Überlegenheit wirklich beurteilen zu können, muss dies mit den Ergebnissen verglichen werden, die zugelassene Biologika in ihren eigenen Versuchen erzielt haben.

Die Bedrohung wird durch die Erosion der Exklusivität für ältere, hochwertige Biologika verstärkt. Generische Versionen und Biosimilars bieten kostengünstige Alternativen, die die Preise für jedes zukünftige Produkt von Evelo Biosciences direkt unter Druck setzen, selbst wenn EDP1815 erfolgreich ist. Wir haben gesehen, wie Biosimilars für Ustekinumab (wie Imuldosa) Ende 2024 zugelassen wurden und Pyzchiva im Juli 2024 in Europa eingeführt wurde. Darüber hinaus sind Patente für wichtige TNF-Alpha-Inhibitoren wie Adalimumab, Etanercept und Infliximab in Schlüsselmärkten wie den USA und Europa abgelaufen oder stehen kurz vor dem Ablauf.

Das Substitutionsrisiko ist vielfältig:

• Der Markt für Psoriasis-Behandlungen soll von 29,15 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025 auf 57,68 Milliarden US-Dollar im Jahr 2032 wachsen.
• Die biologische Therapie hat im Jahr 2025 bereits einen Anteil von 26 % am Markt für atopische Dermatitis.
• Biosimilar-Zulassungen wie Ustekinumab-Biosimilars Ende 2024 führen zu einem unmittelbaren Kostenwettbewerb.
• Die PASI-50-Ansprechrate von EDP1815 von 31,9 % (4-Kapsel-Kohorte) muss die Wirksamkeit etablierter, kostengünstigerer Generika/Biosimilars deutlich übertreffen, um einen Premiumpreis zu rechtfertigen.

Finanzen: Entwurf einer Sensitivitätsanalyse zu a 15% Preisnachlassszenario für EDP1815 im Vergleich zu den aktuellen Markenpreisen für biologische Arzneimittel bis nächsten Dienstag.

Evelo Biosciences, Inc. (EVLO) – Porters fünf Kräfte: Bedrohung durch neue Marktteilnehmer

Sie analysieren die Hindernisse für jeden neuen Spieler, der versucht, in den von Evelo Biosciences, Inc. (EVLO) angestrebten Raum Fuß zu fassen. Die Bedrohung durch neue Marktteilnehmer im spezialisierten Biotech-Sektor ist aufgrund massiver Kapitalanforderungen und regulatorischer Hürden im Allgemeinen gering, aber der aktuelle Zustand von Evelo Biosciences, Inc. (EVLO) stellt eine einzigartige, fast widersprüchliche Schwachstelle dar.

Für die traditionelle Arzneimittelentwicklung sind die Hürden hoch, was in der Vergangenheit die etablierten Unternehmen schützt. Bedenken Sie, wie groß die Investitionen sind, die erforderlich sind, um eine vergleichbare Plattform überhaupt in Angriff zu nehmen. Die Schätzungen für die durchschnittlichen Forschungs- und Entwicklungskosten (F&E) pro neuem Medikament unter Berücksichtigung von Misserfolgen liegen zwischen weniger als 1 Milliarde US-Dollar und mehr als 2 Milliarden US-Dollar. Einer aktuellen Schätzung zufolge beläuft sich diese erschreckende Zahl auf rund 2,6 Milliarden US-Dollar. Darüber hinaus ist der Zeitplan eine Bestrafung; Von der Entdeckung bis zur Marktzulassung eines neuen Arzneimittels dauert es in der Regel 10 bis 15 Jahre. Diese lange Entwicklungszeit erfordert eine nachhaltige Finanzierung, für deren Bereitstellung Evelo Biosciences, Inc. (EVLO) nicht mehr in der Lage ist.

Die spezialisierte SINTAX-Plattform von Evelo Biosciences, Inc. (EVLO) sollte ein proprietärer Schutzwall sein, der durch ein robustes Portfolio an geistigen Eigentumsrechten gestützt wird, einschließlich mehrerer erteilter Patente und anhängiger Anmeldungen zum Schutz seiner Kerntechnologie. Dieses geistige Eigentum stellt ein erhebliches Hindernis dar. In der schnelllebigen Welt der Mikrobiomwissenschaft besteht jedoch ein ständiges Risiko, dass die Technologie veraltet ist. Ein neuer Marktteilnehmer mit einem wirklich überlegenen oralen Verabreichungsmechanismus oder einem gezielteren Mikrobenstamm könnte den SINTAX-Ansatz unabhängig von bestehenden Patenten weniger wettbewerbsfähig machen.

Die unmittelbarste und greifbarste Bedrohung geht vom eigenen Unternehmensstatus aus. Die Aktionäre von Evelo Biosciences, Inc. (EVLO) stimmten der Liquidation und Auflösung des Unternehmens am 26. Januar 2024 zu, nachdem die geplante Auflösung im November 2023 angekündigt worden war. Diese Aktion hinterlässt einen öffentlichen Shell-Handel auf den OTC-Märkten (OTCMKTS) zu einem Preis von etwa 0,0005 US-Dollar zum 24. November 2025. Die 52-wöchige Handelsspanne mit einem Tief von 0,0002 US-Dollar und Ein Höchststand von 0,0390 US-Dollar unterstreicht die extreme Volatilität und die niedrige Bewertung des Shells. Dieses preisgünstige öffentliche Unternehmen ist ein Hauptziel für eine umgekehrte Fusion, bei der es sich praktisch um einen „Neueinsteiger“ handelt, der sofort an die Börse geht und den langwierigen und teuren Prozess eines Börsengangs (IPO) umgeht. Das Unternehmen verfügte zum 30. September 2023 über etwa 17,3 Millionen US-Dollar an Zahlungsmitteln und Zahlungsmitteläquivalenten, was attraktives Kapital für ein neues Kontrollunternehmen darstellen könnte.

Hier ist ein kurzer Vergleich der traditionellen Biotech-Barrieren mit der aktuellen Shell-Schwachstelle:

Die Bedrohung durch neue Marktteilnehmer teilt sich daher in zwei verschiedene Richtungen. Der erste ist der traditionelle, kostspielige und zeitraubende Weg, den Evelo Biosciences, Inc. (EVLO) selbst eingeschlagen hat. Das zweite und kurzfristig dringlichere Risiko besteht in der kostengünstigen und schnellen Übernahme der öffentlichen Hülle durch einen Konkurrenten oder ein neues Unternehmen mit überlegener Technologie, wodurch die traditionellen Barrieren effektiv umgangen werden, indem die bestehende Unternehmensstruktur übernommen wird.

Obwohl die Plattform des Unternehmens durch Patente geschützt ist, ist sie einer existenziellen Bedrohung durch jedes Unternehmen ausgesetzt, das einen nachweislich besseren Ansatz zur oralen Mikrobiomabgabe oder systemischen Immunmodulation entwickelt hat. Wenn ein Neueinsteiger über eine Technologie verfügt, die eine ähnliche oder bessere Wirksamkeit erzielen kann als die Kandidaten von Evelo Biosciences, Inc. (EVLO) wie EDP1815 oder EDP2939, aber mit einem schnelleren Weg zur Phase 3 oder niedrigeren Herstellungskosten, verringert sich das Wertversprechen der SINTAX-Plattform schnell, selbst wenn die Hülle erworben wird.

Finanzen: Überprüfen Sie die rechtliche Struktur der Auflösung, um den genauen Prozess und Zeitplan für ein potenzielles Reverse-Merger-Ziel festzulegen, um die Kontrolle über die verbleibenden Vermögenswerte und den Mantel zu erlangen.