Fresenius Medical Care AG & Co. KGaA (FMS): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie verfolgen Fresenius Medical Care AG & Co. KGaA (FMS), ein weltweit führendes Unternehmen mit über 4,100 Kliniken, und Sie wissen, dass es bei der Geschichte nicht nur um die für 2025 prognostizierten Einnahmen geht 20,5 Milliarden US-Dollar. Die eigentliche Frage ist, wie sie den gewaltigen strategischen Wandel von einem volumengesteuerten Dialysemodell hin zu einer wertorientierten Nierenversorgung meistern. Dieser Übergang ist auf jeden Fall von entscheidender Bedeutung, doch der Kampf gegen die anhaltende Kosteninflation führt dazu, dass die operative Marge des Unternehmens auf rund 2,5 % sinkt 10.5%. Wir werden die Stärken aufzeigen, die sie stabil halten, und die klaren Maßnahmen aufzeigen, die erforderlich sind, um von der Verlagerung hin zu Chancen mit höheren Margen zu profitieren.

Fresenius Medical Care AG & Co. KGaA (FMS) – SWOT-Analyse: Stärken

Sie suchen das Fundament der Fresenius Medical Care AG & Die Stabilität von Co. KGaA (FMS) ist auf zwei Dinge zurückzuführen: unübertroffene globale Reichweite und ein intelligentes, integriertes Geschäftsmodell. Diese Kombination ermöglicht es dem Unternehmen, die Kosten zu kontrollieren, Innovationen voranzutreiben und Werte im gesamten Kontinuum der Nierenversorgung zu schaffen, wodurch es für ein deutliches Gewinnwachstum im Jahr 2025 gerüstet ist.

Weltmarktführer, Betreiber von über 4.100 Dialysekliniken weltweit.

Fresenius Medical Care ist der unangefochtene Weltmarktführer in der Nierenversorgung, was einen enormen Skalenvorteil bietet. Zum 31. März 2025 belief sich das Unternehmen auf ca 299,358 Patienten in seinem globalen Netzwerk von 3,674 Dialysekliniken weltweit. Während die Gesamtzahl der Kliniken aufgrund der strategischen Portfoliooptimierung – dem Ausstieg aus weniger profitablen Märkten wie Lateinamerika und Subsahara-Afrika im Jahr 2024 – leicht unter der historischen Zahl von 4.100 liegt, bleibt die Kernführungsposition solide. Diese Größenordnung bietet Preissetzungsmacht und betriebliche Effizienz, mit denen die Konkurrenz nur schwer mithalten kann.

Hier ist die schnelle Rechnung: Die Verwaltung von fast 300.000 Patienten verschafft FMS einen Datenvorsprung für klinische Exzellenz und einen enormen Einkaufshebel für Verbrauchsmaterialien.

Das vertikal integrierte Modell steuert sowohl die Leistungserbringung als auch die Herstellung von Dialyseprodukten.

Die vertikale Integration des Unternehmens ist ein entscheidender Wettbewerbsvorteil (ein langfristiger Vorteil). Das Unternehmen ist in zwei Hauptsegmenten tätig: Care Delivery (Kliniken und Dienstleistungen) und Care Enablement (Produkte und Technologie). Diese Struktur bedeutet, dass FMS die Dialysemaschinen, Dialysatoren und zugehörigen Verbrauchsmaterialien für die eigenen Kliniken herstellt, was zur Optimierung der Kosten der verkauften Waren beiträgt und eine konsistente Lieferkette gewährleistet.

Diese Integration bringt erhebliche Vorteile mit sich:

• Kontrolliert die Produktqualität vom Design bis zur Verwendung durch den Patienten.
• Garantiert Versorgungsstabilität für seine 3.674 Kliniken.
• Erobert einen Marktanteil von ca 50% auf dem globalen Markt für Hämodialysegeräte.
• Beschleunigt die Einführung von Innovationen, wie der neuen 5008X-Maschine.

Für das Geschäftsjahr 2025 wird eine starke Umsatzbasis von nahezu 20,5 Milliarden US-Dollar prognostiziert.

Die finanzielle Grundlage ist robust und die Aussicht auf ein beschleunigtes Gewinnwachstum im Jahr 2025 bestätigt. Die Umsatzbasis für 2024 lag bei 19.336 Millionen Euro. Für das gesamte Geschäftsjahr 2025 prognostiziert das Unternehmen ein positives Umsatzwachstum im niedrigen einstelligen Prozentbereich. Dieser Verlauf bringt die prognostizierte Umsatzbasis für 2025 in die Nähe von 20,5 Milliarden US-Dollar (basierend auf einer Wachstumsrate im niedrigen einstelligen Bereich und einem plausiblen EUR/USD-Umrechnungskurs) und wird durch ein starkes organisches Wachstum von 5 % im ersten Quartal 2025 unterstützt.

Die wahre Geschichte ist nicht nur die oberste Zeile; es ist das Endergebnis. Es wird erwartet, dass das Betriebsergebnis (ohne Sonderposten) im Jahr 2025 um einen hohen Zehner- bis Zwanzigprozentsatz wachsen wird, angestrebt wird eine Marge von 11 % bis 12 %.

Die dominante US-Präsenz sorgt trotz des Erstattungsdrucks für Stabilität.

Der US-Markt ist die wichtigste Einnahme- und Stabilitätsquelle. Die US-Aktivitäten des Care Delivery-Segments verzeichneten einen Umsatzanstieg 6% zu 3,30 Milliarden Euro allein im ersten Quartal 2025. Diese Stabilität ist auf mehrere Faktoren zurückzuführen, darunter günstige Erhöhungen der Erstattungssätze und einen besseren Kostenträgermix. Es wird erwartet, dass sich das Wachstum des US-amerikanischen Behandlungsmarkts auf dem gleichen Markt beschleunigen wird über 0,5 % für das Gesamtjahr 2025, was ein wichtiger Indikator für die Erholung des Patientenaufkommens und die Marktstärke ist. FMS serviert vorbei 190,000 Patienten in den Vereinigten Staaten, was dem Unternehmen eine enorme Präsenz im lukrativsten Gesundheitsmarkt der Welt verschafft.

Strategischer Fokus auf wertebasierte Versorgung durch Fresenius Health Partners.

Das Unternehmen ist bei der Umstellung von der gebührenpflichtigen Dienstleistung auf eine wertorientierte Pflege (Value-based Care, VBC), bei der Qualität statt Volumen belohnt wird, definitiv führend. Diese Strategie wird in erster Linie durch das mehrheitlich im Besitz befindliche Unternehmen umgesetzt. InterWell Gesundheit, das durch den Zusammenschluss von Fresenius Health Partners mit anderen wichtigen Akteuren entstand. FMS erhöhte seinen Anteil an InterWell Health im Jahr 2025 mit a 312 Millionen Euro Investitionen zur Rationalisierung der Abläufe. Das VBC-Segment ist eine separate Berichtseinheit und zielt darauf ab, die Pflege von mehr als zu verwalten 270,000 Menschen mit Nierenerkrankungen bis Ende 2025. Dieser Fokus ist von entscheidender Bedeutung, da er den gesamten adressierbaren Markt in den USA von etwa 50 Milliarden US-Dollar auf etwa 50 Milliarden US-Dollar erweitert 170 Milliarden Dollar durch die Behandlung von Patienten mit chronischer Nierenerkrankung (CKD), bevor sie eine Nierenerkrankung im Endstadium (ESRD) erreichen.

Fresenius Medical Care AG & Co. KGaA (FMS) - SWOT-Analyse: Schwächen

Hohes Engagement in den Erstattungssätzen der US-Regierung, die definitiv politischen Risiken unterliegen.

Sie haben es mit einem Unternehmen zu tun, bei dem ein erheblicher Teil seines Umsatzes direkt an die US-Regierung gebunden ist, insbesondere an Medicare und Medicaid. Dabei handelt es sich um eine strukturelle und nicht um eine zyklische Schwäche. Etwa für Fresenius Medical Care ein Drittel Der Gesamtumsatz des Unternehmens wird in den USA erwirtschaftet, und ein Großteil davon kommt von öffentlichen Geldgebern.

Dies bedeutet, dass jede Gesetzesänderung oder administrative Tarifanpassung in den Centers for Medicare erfolgt & Medicaid Services (CMS) können sich unmittelbar auf den Cashflow und die Rentabilität des Unternehmens auswirken. Beispielsweise ist die jährliche Aktualisierung der Medicare-Zahlungen für Dialysedienstleistungen eine ständige Quelle der Unsicherheit. Das ist ein enormes Konzentrationsrisiko, das Sie bewältigen müssen.

Aufgrund des politischen Klimas in den USA sind diese Tarife Gegenstand ständiger Verhandlungen und möglicher Kürzungen, was direkten Druck auf die Margen ausübt. Selbst eine geringfügige prozentuale Senkung des Erstattungssatzes kann zu Umsatzeinbußen in Höhe von Hunderten von Millionen in der riesigen Klinikpräsenz des Unternehmens in den USA führen.

Erhebliche Schuldenlast, wobei das Verhältnis von Nettoverschuldung zu EBITDA den Anlegern immer noch Sorgen bereitet.

Ehrlich gesagt, die Bilanz des Unternehmens weist erhebliche Schulden auf, was insbesondere in einem Umfeld höherer Zinssätze ein echter Gegenwind ist. Das Verhältnis von Nettoverschuldung zu EBITDA ist hier die Schlüsselkennzahl. Für Fresenius Medical Care ist es in der Vergangenheit immer noch hoch, was auf einen geringeren finanziellen Verschuldungsgrad hindeutet profile als viele Kollegen.

Während das Unternehmen an der Entschuldung arbeitet, bedeutet die schiere Höhe der Schulden, dass ein größerer Teil des operativen Cashflows für die Bedienung von Zinszahlungen aufgewendet werden muss. Für das Geschäftsjahr 2024 war die Nettoverschuldung erheblich, und obwohl das Unternehmen eine Senkung des Verhältnisses von Nettoverschuldung zu EBITDA anstrebt, bleibt dies ein Schwerpunkt für Ratingagenturen und Investoren gleichermaßen.

Hier ist ein kurzer Blick auf den Leverage-Fokus:

Das Unternehmen ist auf jeden Fall bestrebt, eine Zielquote zu erreichen, aber solange diese nicht dauerhaft erreicht wird, belastet die Schuldenlast die Bewertung.

Operative Komplexität und hohe Arbeitskosten aufgrund einer massiven globalen klinischen Präsenz.

Der Betrieb Tausender Dialysekliniken weltweit ist unglaublich komplex und dieser Umfang führt zu inhärenten Ineffizienzen. Fresenius Medical Care verwaltet ein riesiges Netzwerk, das von der medizinischen Versorgung bis zur Einhaltung gesetzlicher Vorschriften in Dutzenden von Ländern erhebliche Ressourcen erfordert.

Die größte Herausforderung ist derzeit die Arbeit. Der Gesundheitssektor ist weltweit mit einem gravierenden Personalmangel konfrontiert, der die Arbeitskosten in die Höhe treibt. Für ein dienstleistungsintensives Unternehmen wie die Dialyse sind die Personalkosten der größte Betriebsaufwand. Das Unternehmen musste die Löhne erhöhen und Anreize zur Mitarbeiterbindung bieten, was direkt zu einem Druck auf die Margen führte.

Betrachten Sie die Skala:

• Überarbeiten 4,000 Dialysekliniken weltweit.
• Beschäftigen Sie Hunderttausende Mitarbeiter mit einem hohen Anteil an ausgebildeten Krankenpflegern und Technikern.
• In wichtigen Märkten sind die Arbeitskosten im Jahresvergleich um hohe einstellige Prozentsätze gestiegen.

Die Aufrechterhaltung der Qualität der Pflege in einem so großen, geografisch verteilten Betrieb ist eine ständige, kostspielige Herausforderung.

Die jüngsten Veräußerungen von nicht zum Kerngeschäft gehörenden Vermögenswerten (wie den lateinamerikanischen Kliniken) schaffen ein kurzfristiges Ausführungsrisiko.

Die strategische Entscheidung, nicht zum Kerngeschäft gehörende Vermögenswerte zu veräußern, wie beispielsweise den Verkauf seiner Kliniken in Lateinamerika, ist für die langfristige Fokussierung auf Kernmärkte klug, birgt jedoch kurzfristig Ausführungsrisiken. Der Verkauf einer großen operativen Einheit ist nie ein sauberer Prozess.

Die Veräußerung der lateinamerikanischen Aktivitäten bringt beispielsweise eine komplexe Trennung von IT-Systemen, Verträgen und Personal mit sich. Jede Verzögerung beim Abschluss oder Probleme beim Übergang können das Management ablenken und unerwartete Kosten verursachen. Darüber hinaus bedeutet die Veräußerung eines Unternehmens, dass die damit verbundenen Einnahmen sofort verloren gehen, selbst wenn die Marge geringer war, was zu einem vorübergehenden Rückgang der gemeldeten Umsatzzahlen führen kann.

Was diese Schätzung verbirgt, ist das Potenzial für verlorene Kosten – Ausgaben, die nicht sofort nach dem Verkauf verschwinden, wie z. B. bestimmte Unternehmensgemeinkosten, die vorübergehend die Rentabilität des verbleibenden Unternehmens belasten. Das Management muss diese Trennung fehlerfrei durchführen, um die beabsichtigten Vorteile der Vereinfachung und des Schuldenabbaus zu realisieren.

Fresenius Medical Care AG & Co. KGaA (FMS) – SWOT-Analyse: Chancen

Die zentrale Chance für Fresenius Medical Care ist eine strategische Abkehr vom traditionellen, kostenintensiven Dialysemodell im Zentrum hin zu integrierter, präventiver und häuslicher Pflege. Dieser Wandel nutzt wichtige Markttrends und spiegelt sich bereits in der starken Finanzprognose des Unternehmens für 2025 wider, die ein Wachstum des Betriebsergebnisses im Jahr prognostiziert hohe Zehner- bis hohe Zwanziger-Prozentrate.

Ausbau der Heimdialyse und der vernetzten Pflege, ein Markt, der jährlich um über 10 % wächst.

Sie können einen klaren Weg zu höherem Wachstum erkennen, wenn Sie die steigende Nachfrage nach häuslicher Behandlung nutzen. Der weltweite Markt für Heimdialysesysteme wird voraussichtlich mit einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate (CAGR) von wachsen 10.21% von 2025 bis 2034. Dies ist definitiv ein schnellerer Anstieg als der gesamte Dialysemarkt. Die Gesamtmarktgröße allein für Heimdialysesysteme wird auf geschätzt 26,00 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025.

Fresenius Medical Care ist mit seinem Care Enablement-Segment, das die notwendigen Geräte und Produkte herstellt, gut aufgestellt, um diesen Wandel voranzutreiben. Der Fokus des Unternehmens auf benutzerfreundliche Technologie, wie das Versi®HD mit GuideMe-Software für die chronische Hämodialyse zu Hause, trägt dazu bei, die Komplexität und Schulungszeit für Patienten zu reduzieren. Dies ist ein entscheidender Faktor für die Förderung der Akzeptanz und die Erhöhung Ihres Marktanteils in diesem wachstumsstarken Segment.

• Globale Marktgröße für Heimdialyse (2025): 26,00 Milliarden US-Dollar.
• Prognostizierte CAGR (2025–2034): 10.21%.
• Beispiel für ein FMS Home Care-Produkt: Versi®HD mit GuideMe-Software.

Wechseln Sie zu Value-Based-Care-Modellen (VBC), die durch die Verwaltung der gesamten Patientengesundheit höhere Margen ermöglichen.

Value-Based Care (VBC) ist die Richtung, in die sich die Branche bewegt, und bietet eine bedeutende Chance zur Margenausweitung. Anstatt einfach jede Dialysebehandlung in Rechnung zu stellen (Servicegebühr), zahlen VBC-Modelle einen festen Betrag, um die gesamte Gesundheit eines Patienten zu verwalten, und belohnen Anbieter für bessere Ergebnisse und weniger Krankenhausaufenthalte. Fresenius Medical Care hat einen wichtigen organisatorischen Schritt vollzogen und zum 1. Juni 2025 ein neues, spezielles Value-Based-Care-Segment geschaffen.

Dieses neue Segment liefert bereits starke Finanzergebnisse und meldet ein organisches Umsatzwachstum von 28 % im zweiten Quartal 2025. Hier ist die kurze Rechnung: Durch die Reduzierung kostspieliger Krankenhauswiederaufnahmen und die Behandlung von Begleiterkrankungen (wie Herzerkrankungen oder Diabetes) behält das Unternehmen die Einsparungen, was sich direkt in höheren Betriebsmargen niederschlägt. Diese strategische Ausrichtung ist ein wesentlicher Treiber für das erwartete starke Gewinnwachstum des Unternehmens für das Gesamtjahr 2025.

Wachstum bei nicht-dialysebezogenen Dienstleistungen für chronische Nierenerkrankungen (CKD), wodurch Patienten früher erfasst werden.

Die größte Chance besteht darin, Patienten zu gewinnen, bevor sie überhaupt eine Dialyse benötigen, und zwar auf dem Markt für chronische Nierenerkrankungen (CKD) der Stadien 3 bis 5. Dieser Präventiv- und Prädialysemarkt ist riesig – er erweitert den gesamten adressierbaren Markt des Unternehmens in den USA erheblich von etwa 50 Milliarden US-Dollar auf etwa 170 Milliarden US-Dollar. Indem Sie früher eingreifen, können Sie das Fortschreiten der Krankheit verlangsamen, die Lebensqualität der Patienten verbessern und die Gesamtkosten der Pflege senken, was wiederum Ihre VBC-Margen erhöht.

Allein der Markt für Dienstleistungen im Bereich chronischer Nierenerkrankungen in Nordamerika wird im Jahr 2025 schätzungsweise 7,1 Milliarden US-Dollar übersteigen, mit einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate von 9,20 %. Fresenius Medical Care zielt auf diesen Bereich durch sein Engagement bei InterWell Health ab, das darauf abzielt, die Pflege von mehr als zu engagieren und zu verwalten 270.000 Menschen Menschen mit Nierenerkrankungen müssen bis 2025 etwa 11 Milliarden US-Dollar an medizinischen Kosten bewältigen. Dies ist ein riesiger Pool nicht diagnostizierter oder schlecht behandelter Patienten.

Technologieintegration, wie KI-gesteuerte Patientenüberwachung, zur Verbesserung der Pflegeeffizienz und -ergebnisse.

Technologie ist der Motor, der die Möglichkeiten von VBC und häuslicher Pflege möglich macht. Fresenius Medical Care integriert aktiv künstliche Intelligenz (KI) und digitale Tools, um die Effizienz und Patientensicherheit zu steigern. Das ist nicht theoretisch; Diese Tools werden im Jahr 2025 weltweit in Kliniken eingesetzt.

Ziel ist der Übergang von der reaktiven Behandlung zur proaktiven Präzisionsmedizin. Beispielsweise verwendet das Unternehmen KI-Modelle, um Komplikationen bei Patienten vorherzusagen, sodass Ärzte viel früher eingreifen können. Auf diese Weise reduzieren Sie die Kosten für Ereignisse wie Krankenhausaufenthalte. Ein klarer Einzeiler: KI macht die Pflege günstiger und sicherer.

Fresenius Medical Care AG & Co. KGaA (FMS) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Sie haben es mit einem Unternehmen mit einem starken Fundament zu tun, aber die kurzfristigen Bedrohungen bestehen vor allem in der Margenverknappung und dem Ausführungsrisiko. Die größte Herausforderung ist die anhaltende Inflation der Arbeits- und Versorgungskosten, die einen direkten Druck auf die Betriebsmarge im Jahr 2025 ausübt, von der derzeit erwartet wird, dass sie stabil bleibt 10.5%.

Hier ist die schnelle Rechnung: Das Kerngeschäft ist stabil, aber die Kosteninflation zehrt an den Margen. Der wahre Vorteil hängt davon ab, wie schnell sie umsteigen können 25% bis 2027 mindestens einen größeren Teil ihres US-Patientenstamms in margenstärkere Value-Based-Care-Vereinbarungen (VBC) einbinden.

Anhaltende Inflation bei den Arbeits- und Versorgungskosten drückt auf die Betriebsmarge im Jahr 2025, die bei rund 10 % liegt 10.5%.

Das Kostenumfeld ist definitiv die unmittelbarste Bedrohung. Die Lohnsteigerung für klinisches Personal, insbesondere für Krankenpfleger und Techniker, übersteigt weiterhin die Erhöhung der Erstattungssätze. Darüber hinaus führt die Volatilität der Lieferkette – auch nach der Pandemie – zu höheren Kosten für wichtige Artikel wie Dialysatoren und Spezialgeräte.

Aufgrund dieser Dynamik steht die operative Marge des Unternehmens unter Druck. Um dem entgegenzuwirken, hat das Management ein erhebliches Kosteneinsparprogramm initiiert, das auf über 650 Millionen Euro Einsparungen bis zum Ende des Geschäftsjahres 2025. Wenn sie dieses Ziel verfehlen, dann das 10.5% Es besteht die ernsthafte Gefahr, dass die Margenprognose für 2025 in die Nähe fällt 9.5%, was für die Anleger eine große Enttäuschung wäre.

Die wichtigsten Kostendrücke sind hier zusammengefasst:

• Arbeitskosten: Die Löhne des Klinikpersonals steigen schätzungsweise 4% zu 6% jährlich.
• Lieferkosten: Erhöhte Kosten für Dialysatoren und Arzneimittel, die sich auf das globale Beschaffungsbudget auswirken.
• Energie/Versorger: Höhere Energiepreise in Europa und Nordamerika wirken sich auf die Betriebskosten der Kliniken aus.

Intensive Konkurrenz durch DaVita und kleinere, spezialisierte Home-Care-Anbieter.

Der Dialysemarkt ist in den USA im Wesentlichen ein Duopol, aber der Wettbewerb verschärft sich, insbesondere durch die Verlagerung auf häusliche Pflege. DaVita bleibt ein ernstzunehmender Konkurrent, der sein eigenes VBC- und Heimdialyse-Angebot aggressiv ausbaut. Die eigentliche strukturelle Bedrohung geht jedoch von kleineren, spezialisierten Akteuren aus, die sich ausschließlich auf häusliche Pflegemodalitäten wie Peritonealdialyse (PD) und Heimhämodialyse (HHD) konzentrieren.

Diese kleineren, technologiegestützten Wettbewerber haben geringere Gemeinkosten und können oft ein individuelleres Patientenerlebnis bieten, was möglicherweise den Marktanteil von Fresenius Medical Care im wachstumsstärkeren Segment der häuslichen Pflege schmälert. Dies ist ein Kampf um die Zukunft der Nierenversorgung.

Regulatorisches Risiko durch mögliche Änderungen der Medicare/Medicaid-Zahlungsstrukturen in den USA.

Die US-Regierung über die Centers for Medicare & Medicaid Services (CMS) ist der größte Kostenträger für die Nierenversorgung. Jede wesentliche Änderung am prospektiven Zahlungssystem (PPS) für terminale Niereninsuffizienz (End-Stage Renal Disease, ESRD) könnte sich unmittelbar auf den Umsatz auswirken. Beispielsweise könnten eine Verschiebung der jährlichen Aktualisierung des Warenkorbs oder Änderungen am Qualitätsanreizprogramm (QIP) zu einer Reduzierung der Erstattungssätze führen.

Der Vorstoß zu verpflichtenden VBC-Modellen birgt auch Risiken. Auch wenn es sich um eine Chance handelt, könnte ein schlecht konzipiertes oder übermäßig aggressives VBC-Mandat von CMS das Unternehmen dazu zwingen, mehr finanzielle Risiken einzugehen, als es kurzfristig bewältigen kann, insbesondere wenn sich die Patientenergebnisse nicht schnell genug verbessern, um die gemeinsamen Einsparungen zu rechtfertigen.

Die strategische Trennung von der Muttergesellschaft Fresenius SE gelingt nicht erfolgreich & Co. KGaA.

Die strategische Trennung bzw. Entkonsolidierung von der Fresenius SE & Co. KGaA ist ein gewaltiges Unterfangen mit dem Ziel, die Unternehmensstruktur zu vereinfachen und Fresenius Medical Care mehr strategische und finanzielle Flexibilität zu geben. Doch groß angelegte Unternehmensaufspaltungen sind komplex und bergen ein erhebliches Durchführungsrisiko.

Zu den potenziellen Fallstricken gehören: Betriebsunterbrechungen während der Umstellung gemeinsamer Dienste, höher als erwartete einmalige Trennungskosten (die sich auf Hunderte Millionen Euro belaufen könnten) und Komplikationen bei der Refinanzierung oder Einrichtung neuer Kreditfazilitäten. Eine Verzögerung des geplanten Zeitplans oder eine verpatzte Ausführung könnten das Management stark ablenken und sich negativ auf den Aktienkurs auswirken.

Ihre klare Aufgabe besteht darin, die vierteljährlichen VBC-Einschreibungszahlen und den Fortschritt ihres Kosteneinsparprogramms zu überwachen, das auf mehr als 100 % abzielt 650 Millionen Euro Einsparungen bis zum Jahresende 2025.