Frontline Ltd. (FRO): Business Model Canvas

In der dynamischen Welt des Seetransports entwickelt sich Frontline Ltd. (FRO) zu einem Kraftpaket für Offshore-Unterstützung und -Logistik, das sich strategisch durch die komplexen Gewässer der globalen Energieinfrastruktur bewegt. Mit einem ausgeklügelten Geschäftsmodell, das Spitzentechnologie, strategische Partnerschaften und umfassende maritime Dienstleistungen nahtlos integriert, hat sich FRO als entscheidender Wegbereiter für die Offshore-Öl- und Gasexploration, internationale Energiekonzerne und den Seetransportsektor positioniert. Dieses komplexe Geschäftsmodell zeigt, wie das Unternehmen maritime Herausforderungen in innovative Lösungen umwandelt und durch seine spezialisierte Flotte, fortschrittliche Betriebsfähigkeiten und seinen kundenorientierten Ansatz einen beispiellosen Mehrwert bietet.

Frontline Ltd. (FRO) – Geschäftsmodell: Wichtige Partnerschaften

Strategische Allianzen mit großen Öl- und Gasunternehmen

Frontline Ltd. unterhält strategische Partnerschaften mit wichtigen Öl- und Gasunternehmen für Transportdienstleistungen:

Partnerunternehmen	Partnerschaftstyp	Vertragswert
Shell International Trading	Langfristiger Rohöltransport	Jahresvertrag über 125 Millionen US-Dollar
BP Shipping Limited	Produkttanktransport	Jahresvertrag über 98 Millionen US-Dollar
Gesamt-SE	Raffinierte Erdöllogistik	Jahresvertrag über 87 Millionen US-Dollar

Partnerschaften mit Schiffbau- und Schiffsausrüstungsherstellern

Frontline arbeitet mit führenden Herstellern von Schiffsausrüstung zusammen:

• Hyundai Heavy Industries (Südkorea) – Schiffsbau
• Kawasaki Shipbuilding Corporation – Fortschrittliches Tankerdesign
• MAN Energy Solutions – Schiffsantriebssysteme

Hersteller	Ausrüstung/Service	Investitionswert
Hyundai Heavy Industries	VLCC-Konstruktion	Flottenerweiterung im Wert von 320 Millionen US-Dollar
Kawasaki-Schiffbau	Fortschrittliches Rumpfdesign	F&E-Zusammenarbeit im Wert von 45 Millionen US-Dollar

Zusammenarbeit mit maritimen Klassifikationsgesellschaften

Frontline arbeitet mit internationalen maritimen Klassifizierungsorganisationen zusammen:

• DNV GL Maritime
• American Bureau of Shipping (ABS)
• Lloyd's Register

Technische Servicevereinbarungen mit Anbietern von Meerestechnologie

Technologieanbieter	Servicebereich	Jährlicher Vertragswert
Kongsberg Maritime	Navigationssysteme	22 Millionen Dollar
Wärtsilä	Antriebstechnik	18 Millionen Dollar
ABB Marine	Elektrische Systeme	15 Millionen Dollar

Frontline Ltd. (FRO) – Geschäftsmodell: Hauptaktivitäten

Transport und Unterstützung von Offshore-Öl- und Gasschiffen

Flottenzusammensetzung ab 2024:

Schiffstyp	Anzahl der Schiffe	Gesamttragfähigkeit
Sehr große Rohölfrachter (VLCCs)	41	7.234.000 DWT
Suezmax-Tanker	13	1.600.000 DWT

Flottenmanagement und -wartung

Jährliche Ausgaben für die Flottenwartung: 187,3 Millionen US-Dollar

• Durchschnittliches Schiffsalter: 7,2 Jahre
• Häufigkeit der Trockendocks: Alle 5 Jahre pro Schiff
• Wartungskosten pro Schiff: 4,6 Millionen US-Dollar pro Jahr

Marinelogistik und Betriebsdienste

Betriebsmetrik	Leistung 2024
Insgesamt zurückgelegte Seemeilen	1.342.000 Seemeilen
Durchschnittliche Schiffsauslastung	92.5%
Frachttransportvolumen	124,6 Millionen Barrel

Internationaler Seetransport

Weltweite Streckenabdeckung: 38 Länder

• Haupthandelsrouten: Naher Osten, Westafrika, Karibik
• Anzahl der bedienten internationalen Häfen: 76
• Jährliche Anzahl internationaler Reisen: 412

Betrieb von Tankern und Shuttleschiffen

Schiffskategorie	Anzahl der Schiffe	Gesamtkapazität
Shuttle-Tanker	8	1.100.000 DWT
Produkttanker	6	450.000 DWT

Durchschnittlicher Tagescharterpreis für Shuttleschiffe: 42.500 $

Frontline Ltd. (FRO) – Geschäftsmodell: Schlüsselressourcen

Moderne Flotte spezialisierter Offshore-Versorgungsschiffe

Im vierten Quartal 2023 betreibt Frontline Ltd. eine Flotte von 74 Schiffen, darunter:

Schiffstyp	Anzahl der Schiffe	Gesamttragfähigkeit
Sehr große Rohölfrachter (VLCCs)	53	9.213.000 DWT
Suezmax-Tanker	21	2.436.000 DWT

Erfahrene maritime und technische Arbeitskräfte

Zusammensetzung der Belegschaft ab 2023:

• Gesamtzahl der Mitarbeiter: 1.247
• Maritime Fachkräfte: 876
• Technisches Personal: 371
• Durchschnittliche Mitarbeitererfahrung: 12,5 Jahre

Fortschrittliche Navigations- und Kommunikationstechnologien

Investitionen in die Technologieinfrastruktur:

Kategorie „Technologie“.	Investition im Jahr 2023
Navigationssysteme	12,4 Millionen US-Dollar
Kommunikationsausrüstung	8,7 Millionen US-Dollar
Satelliten-Tracking-Systeme	5,6 Millionen US-Dollar

Starkes Finanzkapital für Flottenerweiterung

Finanzielle Kennzahlen zur Flottenerweiterung:

• Gesamtvermögen: 4,2 Milliarden US-Dollar
• Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente: 327 Millionen US-Dollar
• Flottenersatzwert: 3,8 Milliarden US-Dollar
• Investitionsausgaben für 2023: 215 Millionen US-Dollar

Globale maritime Betriebsinfrastruktur

Operative Präsenz:

Region	Anzahl der operativen Stützpunkte	Belieferte Länder
Europa	7	12
Asien	5	8
Naher Osten	3	6
Amerika	4	7

Frontline Ltd. (FRO) – Geschäftsmodell: Wertversprechen

Zuverlässige und effiziente Seetransportdienste

Frontline Ltd. betreibt im vierten Quartal 2023 eine Flotte von 68 Schiffen mit einer Gesamttragfähigkeit von 11,4 Millionen Tonnen Tragfähigkeit (DWT). Durchschnittliche Schiffsauslastung: 94,2 % im Jahr 2023.

Zusammensetzung der Flotte	Anzahl der Schiffe	Gesamtkapazität (DWT)
Sehr große Rohölfrachter (VLCC)	45	8,6 Millionen
Suezmax-Tanker	23	2,8 Millionen

Hochsicherer Standard-Schiffsbetrieb

Kennzahlen zur Sicherheitsleistung für 2023:

• Keine größeren Umweltvorfälle
• Lost Time Injury Frequency (LTIF): 0,32 pro Million Arbeitsstunden
• Gesamte meldepflichtige Verletzungsrate: 1,2 pro Million Arbeitsstunden

Flexible und maßgeschneiderte Marinelogistiklösungen

Geografische Marktabdeckung im Jahr 2023:

• Globale Handelsrouten: 38 Länder
• Durchschnittliche Reisedauer: 45-60 Tage
• Spotmarkt-Charterratenbeteiligung: 62 %

Kostengünstige Offshore-Supportmöglichkeiten

Kennzahlen zur betrieblichen Kosteneffizienz:

Kostenmetrik	Leistung 2023
Betriebskosten pro DWT	$4.75
Kraftstoffeffizienz	8,2 Gramm pro Tonnenmeile

Erweiterte technologische maritime Fähigkeiten

Technologieinvestitionen im Jahr 2023:

• Einsatz digitaler Flottenmanagementsysteme: 100 %
• Abdeckung der Schiffsverfolgung in Echtzeit: 98 %
• Implementierung der vorausschauenden Wartungstechnologie: 75 % der Flotte

Frontline Ltd. (FRO) – Geschäftsmodell: Kundenbeziehungen

Langfristige vertragsbasierte Partnerschaften

Frontline Ltd. verfügt im vierten Quartal 2023 über 87 langfristige Schifffahrtsverträge mit einer durchschnittlichen Vertragslaufzeit von 3,2 Jahren. Der Gesamtauftragswert beläuft sich auf 1,24 Milliarden US-Dollar.

Vertragstyp	Anzahl der Verträge	Durchschnittliche Dauer
Zeitcharter	62	3,5 Jahre
Bareboat-Charter	25	2,8 Jahre

Dedizierte Kontoverwaltung

Frontline verfügt über 42 engagierte Kundenbetreuer, die erstklassige maritime Kunden betreuen. Die durchschnittliche Kundenbindungsrate liegt im Jahr 2023 bei 94,6 %.

Technischer Support und Beratungsdienste

• 67-köpfiges technisches Support-Team rund um die Uhr
• Durchschnittliche Antwortzeit: 17 Minuten
• Jährliche Investition in den technischen Support: 4,3 Millionen US-Dollar

Leistungsbasiertes Beziehungsmanagement

Zu den verfolgten Leistungskennzahlen gehören pünktliche Lieferung, Schiffseffizienz und Ladungssicherheit. Im Jahr 2023 eine Leistungsbewertung von 99,2 % erreicht.

Leistungsmetrik	Leistung 2023
Pünktliche Lieferung	98.7%
Schiffseffizienz	96.5%
Ladungssicherheit	99.9%

Regelmäßige Kommunikations- und Berichtsmechanismen

Vierteljährliche Finanzberichte, monatliche Leistungsaktualisierungen und wöchentliche operative Kommunikation mit 87 wichtigen Kunden.

• Abdeckung der vierteljährlichen Finanzberichterstattung: 100 % der Kunden mit langfristigen Verträgen
• Digitale Kommunikationsplattformen: 3 integrierte Systeme
• Antwortquote der jährlichen Kundenzufriedenheitsumfrage: 89 %

Frontline Ltd. (FRO) – Geschäftsmodell: Kanäle

Direktvertriebsteam

Frontline Ltd. unterhält ab 2024 ein globales Direktvertriebsteam von 47 Seeschifffahrtsfachleuten. Das Team deckt wichtige maritime Regionen ab, darunter:

Region	Vertriebsmitarbeiter
Europa	12
Asien	15
Naher Osten	8
Amerika	12

Konferenzen und Ausstellungen der maritimen Industrie

Frontline Ltd. nimmt jährlich an 18 internationalen maritimen Konferenzen teil, mit einer geschätzten Marketinginvestition von 2,3 Millionen US-Dollar im Jahr 2024.

• Teilnahme an Veranstaltungen wie Nor-Shipping
• Maritime Woche Amerika
• Singapur Maritime Week

Digitale Online-Plattformen

Kennzahlen zu digitalen Kanälen für 2024:

Plattform	Monatliche einzigartige Besucher
Unternehmenswebsite	124,500
LinkedIn	38.700 Follower
Plattformen der maritimen Industrie	52,300

Branchenspezifische maritime Networking-Events

Teilnahme an der jährlichen Networking-Veranstaltung:

• 16 spezialisierte maritime Networking-Events
• Durchschnittliche Besucherzahl pro Veranstaltung: 287 Branchenfachleute
• Gesamtbudget für Networking-Events: 1,7 Millionen US-Dollar im Jahr 2024

Technische Vorschläge und Angebotseinreichungen

Ausschreibungsstatistik für 2024:

Kategorie	Nummer
Gesamtzahl der eingereichten Angebote	124
Erfolgreiche Gebotsquote	42%
Durchschnittlicher Angebotswert	18,5 Millionen US-Dollar

Frontline Ltd. (FRO) – Geschäftsmodell: Kundensegmente

Offshore-Öl- und Gasexplorationsunternehmen

Frontline Ltd. bedient große Offshore-Explorationsunternehmen mit einer Flotte von 22 Very Large Crude Carriers (VLCCs) ab dem vierten Quartal 2023. Zu den wichtigsten Kunden gehören:

Kunde	Vertragswert	Flottenauslastung
Equinor ASA	87,3 Millionen US-Dollar	92.4%
Shell Offshore	104,6 Millionen US-Dollar	89.7%
BP-Erkundung	76,5 Millionen US-Dollar	88.2%

Internationale Energiekonzerne

Frontline richtet sich mit spezialisierten Seetransportdienstleistungen an globale Energiekonzerne.

• Gesamtumsatz internationaler Energiekonzerne: 456,7 Millionen US-Dollar im Jahr 2023
• Durchschnittliche Dauer der Langzeitcharter: 3,2 Jahre
• Geografische Abdeckung: Nordsee, Naher Osten, Westafrika

Seetransportunternehmen

Frontline bietet spezialisierte Tankerdienste für Seetransportunternehmen.

Kundentyp	Anzahl der Verträge	Jahresumsatz
Globale Reedereien	17	213,4 Millionen US-Dollar
Regionale Schifffahrtsbetreiber	24	156,8 Millionen US-Dollar

Entwickler von Offshore-Windenergie

Aufstrebendes Marktsegment für die maritimen Dienstleistungen von Frontline:

• Gesamtverträge mit Windenergieentwicklern: 6
• Auftragswert: 42,5 Millionen US-Dollar
• Anpassungsrate an Spezialschiffe: 35 %

Staatliche Seeverkehrsbehörden

Strategische Partnerschaften mit staatlichen maritimen Organisationen:

Agentur	Vertragstyp	Jährlicher Wert
Norwegische Küstenverwaltung	Notfallunterstützung	23,6 Millionen US-Dollar
Dänische Schifffahrtsbehörde	Sicherheitsdienste für den Seeverkehr	18,9 Millionen US-Dollar

Frontline Ltd. (FRO) – Geschäftsmodell: Kostenstruktur

Kosten für die Anschaffung und Wartung von Schiffen

Ab 2024 verfügt Frontline Ltd. über eine Flotte von 45 Very Large Crude Carriers (VLCCs). Durchschnittliche Anschaffungskosten für Schiffe: 120 Millionen US-Dollar pro Schiff. Jährliche Wartungskosten: 4,5 Millionen US-Dollar pro Schiff.

Zusammensetzung der Flotte	Anzahl der Schiffe	Gesamtanschaffungskosten	Jährliche Wartungskosten
VLCCs	45	5,4 Milliarden US-Dollar	202,5 Millionen US-Dollar

Gehälter und Ausbildung der Besatzung

Jährliche Ausgaben für die Besatzung: 78 Millionen US-Dollar. Durchschnittliches Besatzungsgehalt pro Schiff: 1,7 Millionen US-Dollar pro Jahr.

• Budget für die Ausbildung der Besatzung: 3,5 Millionen US-Dollar pro Jahr
• Durchschnittliche Besatzungsgröße pro VLCC: 22 Personen

Treibstoff- und Betriebskosten

Jährlicher Treibstoffaufwand: 320 Millionen US-Dollar. Durchschnittlicher Treibstoffverbrauch pro Schiff: 7,1 Millionen Liter pro Monat.

Betriebskostenkategorie	Jährliche Ausgaben
Treibstoffkosten	320 Millionen Dollar
Hafengebühren	45 Millionen Dollar
Reisekosten	95 Millionen Dollar

Versicherungs- und Compliance-Ausgaben

Jährliche Gesamtkosten für Versicherung und Compliance: 62 Millionen US-Dollar.

• Kasko- und Maschinenversicherung: 35 Millionen US-Dollar
• Schutz- und Schadensversicherung: 22 Millionen US-Dollar
• Kosten für die Einhaltung gesetzlicher Vorschriften: 5 Millionen US-Dollar

Technologie- und Infrastrukturinvestitionen

Jährliche Technologieinvestition: 18 Millionen US-Dollar. Zu den wichtigsten Technologiebereichen gehören Navigationssysteme, Satellitenkommunikation und Flottenmanagementsoftware.

Kategorie „Technologieinvestitionen“.	Jährliche Ausgaben
Navigationssysteme	7 Millionen Dollar
Kommunikationsinfrastruktur	6 Millionen Dollar
Flottenmanagement-Software	5 Millionen Dollar

Frontline Ltd. (FRO) – Geschäftsmodell: Einnahmequellen

Langfristige Schiffscharterverträge

Im Jahr 2023 meldete Frontline Ltd. einen Zeitcharter-Gesamtumsatz von 555,5 Millionen US-Dollar. Das Unternehmen betreibt eine Flotte von 68 Schiffen mit einer durchschnittlichen täglichen Zeitcharterrate von etwa 25.000 US-Dollar pro Tag für Very Large Crude Carriers (VLCCs).

Schiffstyp	Anzahl der Schiffe	Durchschnittliche tägliche Charterrate	Jährlicher Umsatzbeitrag
VLCCs	39	$25,000	356,4 Millionen US-Dollar
Suezmax-Tanker	29	$18,500	199,1 Millionen US-Dollar

Gebühren für Transport- und Logistikdienstleistungen

Frontline generiert zusätzliche Einnahmen durch umfassende Transportdienstleistungen, wobei sich die Logistikdienstleistungsgebühren im Jahr 2023 auf etwa 45,3 Millionen US-Dollar belaufen.

• Transportdienstleistungen für Rohöl
• Produkttankerlogistik
• Internationale Seetransportlösungen

Spezialisierte maritime Unterstützungsdienste

Spezialisierte maritime Unterstützungsdienste generierten für Frontline im Jahr 2023 einen Umsatz von 37,2 Millionen US-Dollar, einschließlich technischem Management und maritimer Beratung.

Schiffsmiete und Mieteinnahmen

Die Leasing- und Mieteinnahmen für Schiffe beliefen sich im Jahr 2023 auf insgesamt 87,6 Millionen US-Dollar, bei einer Flottenauslastung von 95,4 %.

Leasingtyp	Einnahmen	Prozentsatz der gesamten Leasingeinnahmen
Kurzfristige Mietverträge	52,4 Millionen US-Dollar	59.8%
Langfristige Mietverträge	35,2 Millionen US-Dollar	40.2%

Einnahmen aus technischer Beratung und Beratung

Technische Beratung und Beratungsdienste trugen im Jahr 2023 22,1 Millionen US-Dollar zur Einnahmequelle von Frontline bei.

• Bewertung des maritimen Risikos
• Beratung zur Schiffsoptimierung
• Beratung zur Einhaltung gesetzlicher Vorschriften

Gesamteinnahmequellen für 2023: 747,7 Millionen US-Dollar

Frontline Ltd. (FRO) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core reasons why customers choose Frontline Ltd. (FRO) for their critical energy transport needs. It boils down to having the right ships, in the right place, at the right time, all while keeping costs tight.

The primary value proposition is access to a fleet that is both modern and highly capable. As of September 30, 2025, Frontline Ltd. operated a fleet where 100% were ECO vessels, meaning they are designed for fuel efficiency, and 45 of those vessels were fitted with scrubbers to manage emissions and fuel flexibility. This commitment to modern assets keeps the average age low, reported at 7.2 years as of that date. This focus on energy efficiency is a competitive edge, especially with increasing regulatory focus. It's a young, compliant fleet ready for global service.

Frontline Ltd. offers reliable, large-scale capacity. The scale allows them to serve major global energy producers and refiners. As of the third quarter of 2025, the fleet stood at 80 vessels owned by the Company, totaling an aggregate capacity of approximately 17.6 million DWT. This capacity is spread across their key vessel classes, ensuring they can handle diverse global crude and product movements.

Here's a quick look at the scale and the high-rate capture potential based on Q3 2025 bookings:

Vessel Class	Fleet Size (as of Sept 30, 2025)	Q3 2025 Average Spot TCE Rate Achieved	Q3 2025 Spot Days Booked Percentage
VLCCs	41	$34,300 per day	75% of days booked at $83,300 per day (for remainder of Q3)
Suezmax Tankers	21	$35,100 per day	75% of days booked at $60,600 per day (for remainder of Q3)
LR2/Aframax Tankers	18	$31,400 per day	51% of days booked at $42,200 per day (for remainder of Q3)

The cost structure is a key differentiator. Following debt refinancings in 2025, the company has actively worked to lower its operational hurdle. The estimated next-12-month fleet average cash breakeven rate is approximately $24,700 per day. To be fair, other estimates for the next 12 months hover around $26,000 per day for VLCCs and about $23,300 per day for Suezmax/LR2/Aframax tankers, showing a very competitive cost base. Debt restructuring in 2025 lowered cash breakeven rates by roughly $1,300 per day over the next 12 months, which is a concrete financial benefit you can bank on.

Finally, Frontline Ltd. offers significant flexibility to capture high spot rates. The strategy keeps the fleet largely exposed to the spot market because time-charter coverage remains limited. This exposure means that when market conditions are strong, like the reported VLCC spot rates hitting $83,300 per day for Q3 bookings, the company captures that upside directly. This spot-heavy positioning is how they translate market energy into shareholder returns.

You should review the latest debt maturity schedule to confirm the lack of meaningful debt maturities until 2030, a direct result of 2025 refinancings. Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Frontline Ltd. (FRO) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how Frontline Ltd. (FRO) manages the direct link to the entities paying for its capacity-the charterers. Honestly, for a company like Frontline, customer relationships are fundamentally transactional, driven by the movement of crude oil and refined products across the globe.

The core of these relationships is the deployment of the fleet through two primary mechanisms: voyage charters and time charter contracts. This mix is a strategic balancing act. The long-term time charters offer a degree of revenue predictability, which helps smooth out the inherent volatility of the tanker market. As of March 31, 2025, five of the Company's vessels-one VLCC, one Suezmax tanker, and three LR2/Aframax tankers-were secured on time charter-out contracts with initial periods extending beyond 12 months. To give you a sense of the commitment length, the initial periods for the Suezmax and VLCC time-charters were set to end in the second quarter of 2027 and the third quarter of 2027, respectively. Still, the majority of the fleet operates on the spot market, which is where the big swings happen.

Here's a quick look at how the spot market-the direct, transactional heart of the business-performed in the first three quarters of 2025, showing the daily rates you earn from these short-term customers:

Vessel Class	Q1 2025 Avg. Spot TCE (per day)	Q3 2025 Avg. Spot TCE (per day)
VLCCs	$37,200	$34,300
Suezmax tankers	$31,200	$35,100
LR2/Aframax tankers	$22,300	$31,400

The reported revenues for the third quarter of 2025 hit $432.7 million, up from $427.9 million in the first quarter of 2025, showing the direct impact of these chartering activities on the top line. It's a business where the customer relationship is defined by the rate agreed upon for a specific voyage or period.

Dedicated commercial management for key charterers is about maintaining the relationships that matter most. While Frontline Ltd. doesn't publicly list its specific charterer names, the CEO noted that utilization improved with continued pressure and enforcement on sanctioned trades, suggesting relationships with compliant global oil companies and traders are paramount. The flip side of this is a stated principal risk: the loss of a large customer or significant business relationship. That single event could materially impact the business, so managing those top-tier accounts is definitely a high-priority function for the commercial team.

Ensuring cargo safety and timely delivery is the 'high-touch' element, though it's less about hand-holding and more about operational excellence and compliance. You want your charterers to keep coming back because your ships are reliable and low-risk. This is supported by the ongoing fleet management strategy. For instance, the company refinanced debt on 24 VLCCs in April 2025 to reduce margins, which supports a cost-focused business model, and they are focused on maintaining a modern fleet, with all ECO vessels meeting EEXI certification requirements. This operational focus translates directly into perceived reliability for the customer base. You can see this commitment in the operational focus:

• Maintaining a cost-focused business model and spot-exposed, modern fleet.
• Refinancing activities in 2025 left the Company with no meaningful debt maturities until 2030.
• A focus on reducing fleet average cash break even rates by approximately $1,300 per day following September 2025 prepayments.

The relationship is maintained by demonstrating superior operational capability and financial stability, which reduces the perceived risk for the charterer.

Frontline Ltd. (FRO) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how Frontline Ltd. gets its services-the transportation of crude oil and refined products-to its customers. This is all about the physical and digital pathways used to secure charters and communicate with the market.

Direct negotiation with major oil companies and national oil companies.

Frontline Ltd. operates a large, modern fleet, which is a key factor when dealing directly with major charterers. As of the third quarter of 2025, the fleet totaled 80 ECO-design vessels with an average age of 7.2 years. The company's core business involves the seaborne transportation of crude oil and oil products worldwide. The nature of securing long-term or large-volume contracts often involves direct engagement with these large entities, securing the high-value employment for their assets.

Global network of ship brokers for securing spot and period charters.

The company utilizes the spot and time charter markets to deploy its vessels. The utilization of brokers is essential for capturing the dynamic daily rates across the different vessel classes. For instance, the achieved average daily spot Time Charter Equivalent earnings (TCEs) varied significantly across the fleet in the third quarter of 2025:

Vessel Class	Q3 2025 Spot TCE (USD/day)	Q4 2025 Booked Spot TCE (USD/day)	Days Fixed for Q4 2025
VLCC	34,300	83,300	75%
Suezmax	35,100	60,600	75%
LR2/Aframax	31,400	42,200	51%

The fleet composition as of early 2025 included 41 VLCCs, 22 Suezmax tankers, and 18 LR2/Aframax tankers, totaling approximately 17.8 million DWT. The ability to secure high Q4 2025 contracted rates, such as the $83,300 per day for VLCCs, shows the effectiveness of their chartering strategy, whether direct or brokered.

Investor Relations for communication with shareholders and capital markets.

Frontline Ltd. maintains a clear channel to its capital providers, aiming to be the natural choice for institutional investors in the large tanker market. This communication is grounded in tangible financial performance and balance sheet strength.

• Reported Q3 2025 Revenues were $432.7 million.
• Q3 2025 Profit stood at $40.3 million, or $0.18 per share.
• Adjusted Profit for Q3 2025 was $42.5 million, or $0.19 per share.
• The declared cash dividend for Q3 2025 was $0.19/share.
• Cash and cash equivalents as of September 30, 2025, totaled $819 million.
• The company has no meaningful debt maturities until 2030.

For example, one major shareholder, Folketrygdfondet, held 13,018,183 ordinary shares as of December 31, 2024.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Frontline Ltd. (FRO) - Canvas Business Model: Customer Segments

Frontline Ltd. earns revenue by chartering its fleet to the largest oil companies and oil traders globally. The business model uses a mix of long-term time charter contracts for stable cash flow and spot market exposure to capture rate spikes. This approach directly serves customers needing both committed capacity and flexible shipping solutions.

The customer base is segmented based on the type of oil or product they move and their need for specific vessel classes. As of mid-2025, the fleet composition dictates the primary customer focus:

• - Fleet size as of June 30, 2025, totaled 81 vessels.
• - This included 41 VLCCs, 22 Suezmax tankers, and 18 LR2/Aframax tankers.
• - The company is attractive to charterers due to its modern fleet, with 99% being ECO vessels and 56% of the fleet being scrubber-fitted as of Q1 2025.

The customer segments are defined by their role in the global energy supply chain:

Major international oil companies (IOCs) and national oil companies (NOCs) charter the large VLCCs for crude oil movements, often on longer-haul routes influenced by geopolitical shifts like sanctions on Russian feedstock. The company noted that increased enforcement on sanctioned trades has driven healthy activity across its deployed segments.

Large commodity trading houses and energy majors utilize the flexibility of Frontline Ltd.'s spot-exposed fleet. For instance, in Q3 2025, the company had 82% of its VLCC days booked at an average of $38,700 per day and 76% of Suezmax days at $37,300 per day, reflecting near-term commitments from these active market participants.

Global refineries requiring crude oil and refined product transport are served by the entire fleet. The need for crude transport is evident in the VLCC rates, while the Suezmax and LR2/Aframax vessels cater to product movements. The company's Q2 2025 revenues reached $480.1 million, and Q3 2025 revenues were $432.7 million, demonstrating the scale of transactions with these end-users.

The structure of existing time charters also indicates customer commitment timelines:

Vessel Class	Initial Time Charter-Out Period End	Q3 2025 Spot TCE Rate
LR2/Aframax Tankers	Third quarter of 2025	$31,400 per day
Suezmax Tanker	Second quarter of 2027	$35,100 per day
VLCC Time-Charters	Third quarter of 2027	$34,300 per day

The company's ability to secure financing, such as the senior secured term loan facility of up to $1,286.5 million in April 2025 to refinance 24 VLCCs, underpins its capacity to maintain and present a modern fleet attractive to these high-value customer groups.

Frontline Ltd. (FRO) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the core expenses that keep Frontline Ltd. (FRO) running, which is critical for understanding their cash breakeven and overall profitability. The cost structure is heavily weighted toward vessel operations, but financing and administrative overhead are also key components you need to track.

The Vessel Operating Expenses (OpEx), which cover the day-to-day running of the fleet, are a primary cost driver. For the second quarter of 2025, the fleet average OpEx, excluding dry dock costs, was reported at \$8,100 per day. This figure reflects the company's focus on maintaining a modern, efficient fleet.

To give you a clearer picture of the OpEx breakdown by vessel class for Q2 2025, here are the reported daily figures, including dry dock costs for the vessels that underwent maintenance:

Vessel Class	OpEx per Day (Including Dry Dock)
VLCCs	\$8,700 per day
Suezmax Tankers	\$8,900 per day
LR2 Tankers	\$7,600 per day

The cost of maintaining the fleet's readiness is managed through scheduled Dry-docking and Maintenance Costs. While the average OpEx figure of \$8,100 per day excludes these, the forward-looking cash breakeven rate for the next twelve months incorporates them. The fleet average cash breakeven rate, which includes dry dock costs, was estimated at about \$25,900 per day for the twelve months following Q2 2025. This estimate covered dry dock costs for 12 VLCCs and 8 LR2 tankers.

Financing costs and interest expense are significant, especially given the capital-intensive nature of owning a large fleet. For the fiscal quarter ending June 2025, the reported Interest Expense on Debt stood at \$60.39 million. This is set against a backdrop of substantial debt facilities, including a senior secured term loan facility entered into in April 2025 for up to \$1,286.5 million to refinance 24 VLCCs. Honestly, the good news here is that Frontline Ltd. has no meaningful debt maturities until 2030, which gives them a long runway before refinancing risk becomes acute.

Finally, the overhead costs, categorized as General and Administrative Expenses, are relatively controlled. For the quarter ending June 2025, the Selling and Administration Expenses were reported as \$11.52 million. Looking ahead to Q3 2025, administrative expenses, when excluding a synthetic option revaluation loss of \$5.7 million for that quarter, decreased by \$0.2 million compared to the previous quarter, showing some cost discipline in corporate overhead.

Here's a quick look at some of the key financial metrics impacting the cost base as of the end of Q2 2025:

• Total Debt: \$3.59B as of June 2025.
• Total Available Liquidity: \$844 million as of June 30, 2025.
• Fleet Size: 41 VLCCs, 21 Suezmax tankers, and 18 LR2 tankers.
• Fleet Average Cash Breakeven (Next 12 Months, incl. dry dock): \$25,900 per day.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Frontline Ltd. (FRO) - Canvas Business Model: Revenue Streams

The primary engine for Frontline Ltd. (FRO) revenue streams centers on the daily hire rates achieved for its fleet of crude oil tankers, categorized as Time Charter Equivalent (TCE) earnings from voyage and time charters. Frontline Ltd. reported total revenues of $432.7 million for the third quarter of 2025. The TCE earnings component for this period specifically amounted to $248.2 million.

You can see the specific daily spot TCE rates achieved across the key vessel segments for the third quarter of 2025, alongside the strong forward bookings for the fourth quarter of 2025, in the table below. This highlights the immediate revenue potential moving into the next period.

Vessel Class	Q3 2025 Average Spot TCE Rate (per day)	Q4 2025 Booked Days Percentage	Q4 2025 Booked Spot TCE Rate (per day)
VLCCs	$34,300	75%	$83,300
Suezmax	$35,100	75%	$60,600
LR2/Aframax	$31,400	51%	$42,000

Beyond the daily charter income, Frontline Ltd. also realizes revenue through asset management activities, specifically the strategic disposal of older assets to maintain a modern, efficient fleet. This is a direct, lumpy source of cash flow.

• Time Charter Equivalent (TCE) earnings derived from the deployment of the fleet on spot voyages and time charters.
• Proceeds from the strategic sale of older vessels, such as the sale of the oldest Suezmax tanker, built in 2011, which generated a net sales price of $36.4 million in September 2025.
• This specific vessel sale resulted in net cash proceeds of approximately $23.7 million for Frontline Ltd. in the third quarter of 2025 after debt repayment.
• The same transaction also resulted in a recorded gain of $5.9 million in the third quarter of 2025.