Barrick Gold Corporation (GOLD): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie suchen einen klaren Überblick über die Barrick Gold Corporation (GOLD), und das ist ehrlich gesagt klug. Als erfahrener Analyst sehe ich ein Unternehmen mit erstklassigen Vermögenswerten, das aber auch weiterhin geopolitischen Problemen ausgesetzt ist. Ihre Anlageentscheidung hängt davon ab, wie Sie diese beiden Faktoren abwägen.

Hier ist die schnelle Rechnung: Die Stärke von Barrick Gold ist sein Portfolio an erstklassigen Minen – den großen, kostengünstigen –, die definitiv einen Puffer gegen Marktvolatilität darstellen. Bei Großprojekten wie Reko Diq muss man jedoch immer noch das Ausführungsrisiko einkalkulieren. Das ist die eigentliche kurzfristige Herausforderung.

Die Barrick Gold Corporation steht vor einem risikoreichen Jahr 2025, in dem ihre erstklassigen Gold- und Kupferminen voraussichtlich einen starken Free Cash Flow (FCF) von bis zu generieren werden 3,6 Milliarden US-Dollar, unterstützt durch eine All-in-Sustaining-Cost-Richtung (AISC) von rund 1.510 bis 1.610 US-Dollar pro Unze für Gold, aber diese Finanzkraft wird durch die massiven, überarbeiteten Phase-I-Investitionsausgaben von auf die Probe gestellt 7,72 Milliarden US-Dollar für das Kupfer-Gold-Projekt Reko Diq und anhaltende geopolitische Risiken in wichtigen afrikanischen und lateinamerikanischen Gerichtsbarkeiten.

Barrick Gold Corporation (GOLD) – SWOT-Analyse: Stärken

Weltklasse-Portfolio erstklassiger Gold- und Kupferanlagen

Sie sehen ein Unternehmen, das auf einem Fundament wirklich außergewöhnlicher Vermögenswerte aufgebaut ist, und das ist die größte Stärke der Barrick Gold Corporation. Ein Tier-1-Asset ist nicht nur eine große Mine; Es handelt sich um eine Mine mit einer Lebensdauer von mindestens 10 Jahren, einer jährlichen Produktion von über 500.000 Unzen Gold und All-in Sustaining Costs (AISC) in der unteren Hälfte der Branchenkostenkurve. Barrick kontrolliert fast ein Drittel – genauer gesagt 28 % – aller erstklassigen Goldanlagen der Welt, was ihnen einen massiven strukturellen Vorteil gegenüber den meisten Konkurrenten verschafft.

Die Stärke dieses Portfolios zeigt sich auch in der Reservebasis. Zum Jahresende 2024 steigerte Barrick seine zurechenbaren nachgewiesenen und wahrscheinlichen Goldmineralreserven auf 89 Millionen Unzen, was einem deutlichen Anstieg von 23 % vor der Erschöpfung entspricht. Dies ersetzt nicht nur das, was sie abgebaut haben; Es erweitert die langfristige Pipeline, was definitiv ein Schlüsselindikator für Nachhaltigkeit ist.

Die Wachstumsprojekte des Unternehmens sind auch darauf ausgelegt, diese Tier-One-Pipeline zu versorgen und sicherzustellen, dass die Produktion über Jahrzehnte hinweg eine hohe Marge beibehält. Hier ein kurzer Blick auf die wichtigsten Projekte, die das Portfolio stärken:

• Reko Diq (Pakistan): 13 Millionen Unzen an zurechenbaren Goldreserven hinzugefügt.
• Pueblo Viejo (Dominikanische Republik): Ziel der Expansion ist eine Produktion von über 800.000 Unzen pro Jahr bis 2026.
• Lumwana Super Pit-Erweiterung (Sambia): Bestätigtes Tier-1-Kupferpotenzial mit zusätzlichen 8,3 Millionen Tonnen Kupferreserven.

Starke Bilanz, häufig mit einer Netto-Cash-Position

Eine Sache, nach der ich immer Ausschau halte, ist eine saubere Bilanz, und die Barrick Gold Corporation liefert sie. Das Unternehmen hat stets eine branchenführende Position behauptet und ist häufig in eine Netto-Cash-Position übergegangen, was bedeutet, dass seine liquiden Mittel und Äquivalente seine Gesamtverschuldung übersteigen. Im zweiten Quartal 2025 erreichte Barrick eine Nettoliquidität von 73 Millionen US-Dollar. Das ist eine starke Position in einer zyklischen Branche, die ihnen Flexibilität für Wachstum oder Kapitalrückgabe an die Aktionäre gibt.

Auch die operative Cash-Generierung ist außergewöhnlich, was der Motor hinter dieser starken Bilanz ist. Im ersten Halbjahr 2025 betrug der operative Cashflow 2,5 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von 32 % im Vergleich zum Vorjahr, und der freie Cashflow erreichte 770 Millionen US-Dollar, ein Anstieg von 107 % im Vergleich zum Vorjahreszeitraum. Allein im dritten Quartal 2025 gab es Rekord-Cashflows: 2,4 Milliarden US-Dollar an operativem Cashflow und 1,5 Milliarden US-Dollar an freiem Cashflow. Diese Art von Cashflow ermöglicht sowohl Kapitalinvestitionen in Projekte wie Reko Diq als auch solide Aktionärsrenditen, wie das Anfang 2025 genehmigte Aktienrückkaufprogramm in Höhe von 1 Milliarde US-Dollar.

Diversifizierte Einnahmequelle aus bedeutender Kupferproduktion

Während Gold das Kerngeschäft darstellt, ist das Kupferportfolio eine große Stärke, die eine entscheidende Umsatzdiversifizierung ermöglicht, insbesondere da die Nachfrage nach Kupfer im Rahmen der Energiewende zunimmt. Für das Geschäftsjahr 2025 prognostiziert Barrick Gold Corporation eine zurechenbare Kupferproduktion zwischen 200.000 und 230.000 Tonnen. Dies ist eine Steigerung gegenüber der Produktion von 195.000 Tonnen im Jahr 2024, die größtenteils auf die Lumwana-Erweiterung zurückzuführen ist.

Auch die Kupferreserven wachsen rasant, was die langfristige Diversifizierungsstrategie untermauert. Die zurechenbaren Kupfermineralreserven stiegen im Jahresvergleich um beeindruckende 224 % auf 18 Millionen Tonnen Kupfer zum Jahresende 2024. Dieses Wachstum ist ein bewusster Schritt, um das Unternehmen als wichtigen Akteur sowohl bei Gold als auch bei Kupfer zu positionieren und es vor der Preisvolatilität einzelner Rohstoffe zu schützen.

Niedrige All-in Sustaining Costs (AISC) im Vergleich zu Mitbewerbern, was zu starken Margen führt

Im Bergbau kommt es auf Kostenkontrolle an, und der Fokus der Barrick Gold Corporation auf hochwertige, langlebige Vermögenswerte führt direkt zu niedrigeren All-in Sustaining Costs (AISC), dem branchenweit besten Maß für die tatsächlichen Kosten. Niedrigere AISC bedeuten größere Margen, selbst wenn die Rohstoffpreise schwanken.

Die Gold-AISC-Prognose des Unternehmens für 2025 wird voraussichtlich zwischen 1.510 und 1.610 US-Dollar pro Unze liegen (bereinigt um die aktuellen Goldpreise). Um das ins rechte Licht zu rücken: Diese Kosten profile war in der Vergangenheit niedriger als der Hauptkonkurrent Newmont, der im Jahr 2024 1.630 $ pro Unze meldete. Diese Kostendisziplin ist ein klarer Wettbewerbsvorteil.

Auch das Kupfersegment spiegelt diese Kostenstärke wider, wobei die AISC-Prognose für Kupfer für 2025 auf eine wettbewerbsfähige Spanne von 2,80 bis 3,10 US-Dollar pro Pfund festgelegt ist. Die betriebliche Effizienz zahlt sich aus: Die AISC-Margen stiegen im dritten Quartal 2025 im Vergleich zum Vorquartal um 19 %. Das ist schlicht und einfach eine starke Margenerweiterung.

Hier ist die kurze Berechnung der Kostenprognose für 2025:

Barrick Gold Corporation (GOLD) – SWOT-Analyse: Schwächen

Hohes geopolitisches Risiko in den wichtigsten Betriebsgebieten

Sie leiten ein globales Bergbauunternehmen und müssen sich daher auf jeden Fall mit komplexen politischen Landschaften auseinandersetzen, aber die Abhängigkeit der Barrick Gold Corporation von Hochrisikogebieten ist eine große strukturelle Schwäche. Das jüngste, deutliche Beispiel in Mali am Loulo-Gounkoto-Komplex zeigt, wie schnell politische Veränderungen Werte zerstören und den Betrieb stören können. Diese Mine, die in der Regel jährlich etwa 700.000 Unzen Gold produziert, war Gegenstand eines Streits über ein neues Bergbaugesetz, das den potenziellen Eigentumsanteil des Staates von 20 % auf 35 % erhöhte.

Die Situation eskalierte zu einer vorläufigen staatlichen Verwaltung der Mine und führte zu einer erheblichen Abschreibung von 1,0 Milliarden US-Dollar für Barrick Gold im Jahr 2025. Dieses einzelne Ereignis verdeutlicht die inhärente Risikoprämie, die mit Vermögenswerten in Ländern wie Mali, der Demokratischen Republik Kongo (Kibali-Mine) und Pakistan (Reko Diq) verbunden ist. Es handelt sich um eine ständige, hochriskante Verhandlung mit Regierungen über den Ressourcennationalismus (die Durchsetzung der Kontrolle über natürliche Ressourcen), und manchmal verliert man. Dieses Risiko führt zu einem Bewertungsabschlag für das gesamte Unternehmen, ungeachtet der Qualität seiner Tier-1-Vermögenswerte.

• Mali: Erhöhung des Staatseigentums auf 35%.
• Mali: Betriebsunterbrechung führt zu a 1,0 Milliarden US-Dollar Abschreibung.
• Risiko: Politische Veränderungen können bestehende Vereinbarungen schnell außer Kraft setzen.

Erheblicher Kapitalaufwand für die Entwicklung großer Projekte erforderlich

Die langfristige Wachstumsstrategie des Unternehmens basiert auf massiven, kapitalintensiven Projekten, die eine erhebliche Vorabfinanzierung erfordern. Dies ist ein notwendiges Übel für Wachstum, bindet jedoch erhebliches Kapital und setzt das Unternehmen über Jahre hinweg Ausführungsrisiken wie Verzögerungen, Kostenüberschreitungen und Genehmigungsproblemen aus. Schauen Sie sich nur das Ausmaß der beiden wichtigsten Kupfer-Gold-Wachstumsprojekte an, die derzeit voranschreiten:

Hier ist die kurze Rechnung zur kurzfristigen Kapitalbindung:

Die Lumwana-Erweiterung, deren Bau im Jahr 2025 beginnen soll, stellt allein eine Investition von 2,0 Milliarden US-Dollar dar, die darauf abzielt, die Mine in einen erstklassigen Kupferproduzenten umzuwandeln. Das Reko Diq-Projekt in Pakistan ist sogar noch größer, mit geschätzten Gesamtinvestitionen in Höhe von 9,0 Milliarden US-Dollar in beiden Phasen. Diese Art von Kapitalaufwendungen übt, obwohl sie vollständig finanziert sind, kurz- bis mittelfristig Druck auf die Bilanz und die Generierung des freien Cashflows aus, was bedeutet, dass weniger Bargeld für Dividenden oder Aktienrückkäufe zur Verfügung steht, bis diese Projekte mit der Produktion beginnen.

Anfälligkeit für branchenweiten Inflationsdruck auf die Betriebskosten

Der Bergbausektor reagiert sehr sensibel auf die Inflation, insbesondere bei wichtigen Inputs wie Energie, Arbeitskräften und Verbrauchsmaterialien (wie Zyanid und Sprengstoffe). Obwohl Barrick Gold eine starke Kostendisziplin an den Tag gelegt hat, spiegelt die Prognose für 2025 immer noch das anhaltende branchenweite Inflationsumfeld wider.

Die wichtigste Kennzahl hierbei sind die All-in Sustaining Cost (AISC), die die tatsächlichen Kosten für die Produktion einer Unze Gold angibt. Für das Geschäftsjahr 2025 prognostiziert das Unternehmen einen bereinigten Gold-AISC zwischen 1.510 und 1.610 US-Dollar pro Unze. Dies ist eine hohe Kostenbasis, insbesondere im Vergleich zu einem Konkurrenten wie Agnico Eagle Mines Ltd., dessen AISC 2024 deutlich niedriger war.

Was diese Schätzung verbirgt, ist die betriebliche Inkonsistenz, die die Kosten in die Höhe treiben kann. Beispielsweise ist die Prognose des Unternehmens für die Gold-Umsatzkosten (COS) im Jahr 2025 ebenfalls hoch und liegt zwischen 1.510 und 1.610 US-Dollar pro Unze (bereinigt). Diese Anfälligkeit bedeutet, dass jeder unerwartete Anstieg der Diesel- oder Arbeitspreise oder ein Rückgang des Produktionsgrades in einer wichtigen Mine die Gewinnmargen schnell schmälern kann, selbst bei erhöhten Goldpreisen.

Bedarf an kontinuierlicher Exploration, um Reserven in ausgereiften Minen zu ersetzen

Das Goldminengeschäft ist von Natur aus ein erschöpfendes Geschäft – Sie graben Ihr Inventar aus. Um eine langfristige Produktion aufrechtzuerhalten profile Um seine Bewertung zu rechtfertigen und zu rechtfertigen, muss Barrick Gold die von ihm geförderten Gold- und Kupferunzen kontinuierlich ersetzen. Dies erfordert erhebliche laufende Explorationsausgaben, die eine ständige Belastung des Cashflows und ein Risiko darstellen.

Obwohl das Unternehmen erfolgreich war und seit Ende 2019 über 180 % der erschöpften Goldreserven ersetzte, kann dieser Erfolg nicht garantiert anhalten. Gelingt es nicht, Mineralressourcen in nachgewiesene und wahrscheinliche Reserven umzuwandeln, wäre das Unternehmen gezwungen, entweder eine kürzere Lebensdauer der Mine zu akzeptieren oder die Qualität seiner Reservenbasis durch die Annahme eines höheren Metallpreises zu verringern. Der Fokus auf die Verlängerung der Lebensdauer ausgereifter Tier-1-Assets, wie sie im Nevada Gold Mines-Komplex (z. B. Cortez) liegen, bedeutet einen ständigen, hochriskanten Explorationsaufwand.

Das Fourmile-Projekt in Nevada ist ein gutes Beispiel für diesen kontinuierlichen Bedarf, wobei das Unternehmen eine vorläufige Machbarkeitsstudie durchführt und im Jahr 2025 zusätzliche Bohrungen zur Erweiterung der Ressource plant. Hierbei handelt es sich um notwendige, nicht verhandelbare Geschäftskosten, die einen kontinuierlichen finanziellen Druck darstellen.

Barrick Gold Corporation (GOLD) – SWOT-Analyse: Chancen

Massive Produktions- und Reservesteigerung durch das Kupfer-Gold-Projekt Reko Diq

Das Projekt Reko Diq in Pakistan, eines der größten unerschlossenen Kupfer-Gold-Lagerstätten der Welt, verändert die langfristige Vermögensbasis der Barrick Gold Corporation grundlegend. Bei dieser Gelegenheit geht es weniger um die Produktion im Jahr 2025 als vielmehr darum, Reserven und zukünftige Produktion für Jahrzehnte zu sichern. Die aktualisierte Machbarkeitsstudie, die Anfang 2025 abgeschlossen wurde, wandelte erhebliche Ressourcen in zurechenbare nachgewiesene und wahrscheinliche Reserven um und fügte der zurechenbaren Reservebasis des Unternehmens 13 Millionen Unzen Gold und 7,3 Millionen Tonnen Kupfer hinzu.

Das Projekt befindet sich derzeit in der Bauphase, die erste Produktion ist für Ende 2028 geplant. Phase 1 der Entwicklung erfordert eine Gesamtinvestition von schätzungsweise 6,0 Milliarden US-Dollar, wobei Barricks Eigenkapitalbeitrag für Phase 1 auf 1,4 bis 1,7 Milliarden US-Dollar geschätzt wird. Dies ist ein enormer, mehrere Jahrzehnte dauernder Vermögenswert.

Sobald Reko Diq vollständig betriebsbereit ist, wird es voraussichtlich eine durchschnittliche jährliche Produktion von etwa 250.000 Unzen Gold und 200.000 Tonnen Kupfer liefern, was Barricks Umsatzmix deutlich in Richtung kritischer Metalle wie Kupfer diversifiziert.

Kontinuierliche Portfoliooptimierung durch den Verkauf nicht zum Kerngeschäft gehörender, kostenintensiver Vermögenswerte

Barrick trennt sich strategisch von kostenintensiven, nicht zum Kerngeschäft gehörenden Vermögenswerten, um sich stärker auf Tier-1-Minen zu konzentrieren (Minen mit einer Minenlebensdauer von über 10 Jahren und einem Potenzial für eine kostengünstige Produktion), was die Gesamtqualität und die Kosten sofort verbessert profile des Portfolios. Dieser Prozess setzt definitiv Kapital für Projekte mit höherer Rendite wie Reko Diq und das Joint Venture Nevada Gold Mines frei.

Im Jahr 2025 machte das Unternehmen an dieser Front erhebliche Fortschritte, insbesondere durch den Verkauf seines 50-prozentigen Anteils am Donlin-Goldprojekt für 1 Milliarde US-Dollar in bar. Das Management treibt außerdem die Verkaufsprozesse für die Tongon-Goldmine in der Elfenbeinküste und den Hemlo-Betrieb in Ontario voran. Es wird erwartet, dass diese Veräußerungen im Jahr 2025 einen Gesamterlös von etwa 2,6 Milliarden US-Dollar aus dem Verkauf von nicht zum Kerngeschäft gehörenden Vermögenswerten generieren werden.

Hier ist die schnelle Rechnung: Der Verkauf von nicht zum Kerngeschäft gehörenden Vermögenswerten mit höheren All-in Sustaining Costs (AISC) führt zu einem Rückgang des unternehmensweiten Durchschnitts. Diese Optimierung trug dazu bei, die Umsatzkosten des Unternehmens pro Unze im zweiten Quartal 2025 im Vergleich zum Vorquartal um 8 % auf 1.715 US-Dollar zu senken.

Erhebliche Reservezuwächse durch Exploration im Joint Venture Nevada Gold Mines

Das Joint Venture Nevada Gold Mines (NGM) (61,5 % Barrick, 38,5 % Newmont) ist der weltweit größte Goldproduktionskomplex und seine Explorationserfolge, insbesondere beim Fourmile-Projekt, stellen eine große organische Wachstumschance dar. Das Fourmile-Projekt gilt aufgrund seiner hochgradigen Mineralisierung und seines Ausmaßes als eine der bedeutendsten Goldentdeckungen des Jahrhunderts.

Die unmittelbare Chance ist die Ressourcenumwandlung. Barrick ist bereit, die Mineralressource bei Fourmile im Jahr 2025 zu verdoppeln, aufbauend auf den aktuellen Ressourcen von 1,4 Millionen Unzen angezeigt und 6,4 Millionen Unzen abgeleitet bei hohen Gehalten von bis zu 14,1 Gramm pro Tonne. Diese aggressive Exploration, unterstützt durch 16 aktive Bohrgeräte, füllt die Reservenbasis auf und erweitert sie mit einem höheren Gehalt.

Der langfristige Wert ist klar: Fourmile hat das Potenzial, eine jährliche Produktionskapazität von 750.000 Unzen Gold zu erreichen, und Analysten haben den Wert des Projekts auf mehr als 10 Milliarden US-Dollar geschätzt.

Ein höheres Goldpreisumfeld führt direkt zu einem höheren freien Cashflow

Das aktuelle, erhöhte Goldpreisumfeld ist die unmittelbarste und direkteste finanzielle Chance für Barrick. Die Goldpreise befinden sich auf einem starken Aufwärtstrend, wobei der realisierte Goldpreis für Barrick im dritten Quartal 2025 um 5 % auf 3.457 USD pro Unze stieg.

Weil Barrick relativ stabile All-in-Sustaining-Cost (AISC) hat profile- Da der AISC im dritten Quartal 2025 auf 1.538 US-Dollar pro Unze sank, führt der höhere Verkaufspreis fast direkt zu größeren Gewinnspannen und, was entscheidend ist, zu einem Rekord-Free-Cashflow (FCF).

Hier trifft der Gummi auf den Weg für Investoren:

• Der freie Cashflow (FCF) im dritten Quartal 2025 erreichte einen Rekordwert von 1,48 Milliarden US-Dollar.
• Dieser FCF stellt einen bemerkenswerten Anstieg von 274 % gegenüber dem Vorquartal dar.
• Auf Jahresbasis erwirtschaftet das Unternehmen einen FCF von etwa 6 Milliarden US-Dollar.

Diese massive Cash-Generierung ermöglicht eine aggressivere Kapitalrenditepolitik, einschließlich der Dividendenerhöhung im dritten Quartal 2025 um 25 % auf 0,125 US-Dollar pro Aktie und der Ausweitung des Aktienrückkaufprogramms auf bis zu 1,5 Milliarden US-Dollar bis Anfang 2026.

Die folgende Tabelle fasst die finanziellen Auswirkungen des höheren Preisumfelds im Jahr 2025 zusammen:

Barrick Gold Corporation (GOLD) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Ungünstige regulatorische Änderungen oder Steuererhöhungen in afrikanischen und lateinamerikanischen Ländern

Sie sind in Rechtsgebieten tätig, in denen Ressourcennationalismus eine anhaltende Realität ist, und dies stellt eine große Bedrohung für die langfristige finanzielle Stabilität der Barrick Gold Corporation dar. Diese Regierungen sehen in einem steigenden Goldpreis oft eine unmittelbare Gelegenheit, ihren Gewinnanteil zu erhöhen, meist durch Steuererhöhungen oder Änderungen der Bergbauvorschriften. In der Demokratischen Republik Kongo (DRK), wo die Kibali-Mine ein wichtiger Vermögenswert ist, hat die Regierung beispielsweise zuvor die Lizenzgebühren für Gold erhöht. Eine erneute Erhöhung könnte die Schätzung sofort beschneiden 1,5 Milliarden US-Dollar im Jahresumsatz, den die Barrick Gold Corporation mit ihren afrikanischen Betrieben generiert.

Dabei geht es nicht nur um Lizenzgebühren; es geht um Kontrolle. Neue Vorschriften können eine höhere lokale Eigenverantwortung, strengere Rückführungsgrenzen für Gewinne oder höhere Sozialausgaben vorschreiben. Fairerweise muss man sagen, dass die Barrick Gold Corporation eine langjährige Erfahrung in der Verhandlung dieser Themen hat, aber das Risiko bleibt bestehen, dass eine plötzliche, nicht verhandelbare Änderung die All-in Sustaining Costs (AISC) pro Unze erheblich erhöhen könnte, wodurch die AISC für einige afrikanische Minen möglicherweise über den aktuellen Gruppendurchschnitt steigen könnten.

Hier ist die schnelle Rechnung: Eine Erhöhung der Lizenzgebühr für Gold um 1 % unter der Annahme eines Goldpreises von 2.300 US-Dollar pro Unze und einer Jahresproduktion der Barrick Gold Corporation von etwa 4,0 Millionen Unzen, entspricht direkt einem Verlust von ca 92 Millionen Dollar im Cashflow vor Steuern.

Mögliche Betriebsunterbrechungen aufgrund von Arbeitsproblemen oder extremen Wetterbedingungen

Betriebsstabilität ist im Bergbausektor eine ständige Gratwanderung. Die globale Präsenz der Barrick Gold Corporation sorgt nicht nur für eine Diversifizierung des Risikos, sondern setzt sie auch einem größeren Spektrum lokaler Arbeitskonflikte und klimabedingter Ereignisse aus. Arbeitsprobleme können schnell zu kostspieligen Stillständen führen. Beispielsweise könnte ein längerer Streik in einem großen Betrieb wie dem Cortez-Komplex in Nevada, der einen erheblichen Teil der nordamerikanischen Produktion ausmacht, den Fluss von Hunderttausenden Unzen stoppen.

Außerdem kommt es immer häufiger zu extremen Wetterbedingungen. Die Mine Pueblo Viejo in der Dominikanischen Republik, ein bedeutender Kupfer- und Goldproduzent, ist anfällig für die Hurrikansaison, die zu Überschwemmungen, Schäden an der Infrastruktur und mehrwöchigen Produktionsausfällen führen kann. Ebenso können extreme Hitze oder Dürre in trockenen Regionen wie Teilen Chiles und Argentiniens die Wasserressourcen belasten und zu vorgeschriebenen Produktionskürzungen oder höheren Kosten für die Wasserbeschaffung und -aufbereitung führen. Dies ist ein direkter Treffer für den Produktionsplan.

• Arbeitskonflikte: Kann die Produktion wochenlang stoppen, was sich auf die vierteljährliche Prognose auswirkt.
• Wasserknappheit: Erhöht die Betriebskosten wichtiger Minen in Trockengebieten.
• Unwetter: Verursacht Schäden an der Infrastruktur und Sicherheitsabschaltungen.

Anhaltender Anstieg der globalen Energiepreise schmälert die operativen Margen

Bergbau ist ein energieintensives Geschäft. Die Barrick Gold Corporation verbraucht große Mengen Diesel für ihre Transportfahrzeuge und Strom für die Verarbeitungsanlagen. Ein anhaltender Anstieg der globalen Energiepreise – Rohöl, Erdgas und Strom – wirkt wie eine direkte, nicht minderbare Steuer auf den gesamten Betrieb. Dabei handelt es sich lediglich um eine einfache kostentreibende Inflationsgefahr.

Im Geschäftsjahr 2025 alle 10 $ pro Barrel Ein Anstieg des Rohölpreises kann die jährlichen Betriebskosten des Unternehmens um mehrere zehn Millionen Dollar erhöhen und damit direkt die All-in Sustaining Costs (AISC) erhöhen. Obwohl die Barrick Gold Corporation einige Absicherungsstrategien einsetzt, bieten diese nur vorübergehende Abhilfe. Die großen Betriebe des Unternehmens in abgelegenen Gebieten, wie der Loulo-Gounkoto-Komplex in Mali, sind stark auf selbst erzeugten Strom angewiesen und reagieren daher äußerst empfindlich auf Schwankungen der Kraftstoffpreise.

Was diese Schätzung verbirgt, sind die indirekten Kosten: Höhere Energiepreise erhöhen auch die Kosten für wichtige Verbrauchsgüter wie Reifen, Sprengstoffe und Stahl, deren Herstellung allesamt energieintensiv ist. Ehrlich gesagt ist das eine doppelte Belastung für die Margen.

Die globale Konjunkturabschwächung reduziert die industrielle Nachfrage nach Kupfer

Die Barrick Gold Corporation ist nicht nur ein Goldgräber; Es ist auch ein bedeutender Kupferproduzent mit wichtigen Vermögenswerten wie Lumwana in Sambia und dem bereits erwähnten Pueblo Viejo. Kupfer ist ein Industriemetall und sein Preis ist eng mit der globalen Wirtschaftslage, den Infrastrukturausgaben und dem Übergang zu Elektrofahrzeugen verknüpft. Eine globale Konjunkturabschwächung – sagen wir ein Rückgang der globalen BIP-Wachstumsprognosen um 1 % für 2025 – wird mit ziemlicher Sicherheit die industrielle Nachfrage nach Kupfer verringern.

Die Kupferproduktion des Unternehmens wird voraussichtlich im Bereich von liegen 400 bis 450 Millionen Pfund für das Geschäftsjahr 2025. Eine nachhaltige 15 % Rückgang Eine Erhöhung des durchschnittlich erzielten Kupferpreises von 4,50 US-Dollar pro Pfund auf 3,83 US-Dollar pro Pfund würde allein im Kupfersegment Einnahmen in Höhe von Hunderten Millionen US-Dollar zunichte machen. Dieses Segment bietet einen entscheidenden Diversifizierungsvorteil, bringt aber auch zyklische Risiken mit sich. Wenn die Weltwirtschaft ins Stocken gerät, wird dieser Diversifizierungsvorteil zu einer Belastung für die Gesamtleistung.

Hier ist ein vereinfachter Blick auf die Einnahmen, die durch einen Kupferpreisrückgang gefährdet sind, ausgehend von der Mitte ihrer Produktionsprognose: