Ferroglobe PLC (GSM): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie suchen nach einer klaren, umsetzbaren Aufschlüsselung von Ferroglobe PLC (GSM), einem wichtigen Akteur im Bereich Siliziummetalle und Ferrolegierungen. Die direkte Erkenntnis lautet: Ferroglobe hat einen herausfordernden Zyklus erfolgreich gemeistert, aber seine Zukunft hängt davon ab, vom Boom bei Elektrofahrzeugen (EV) und Solarmodulen zu profitieren und gleichzeitig seine immer noch erhebliche Schuldenlast und das Risiko der Energiepreisvolatilität in den Griff zu bekommen.

Die Kernstärken von Ferroglobe: Kostenkontrolle und Liquidität

Der größte Wettbewerbsvorteil von Ferroglobe ist sein vertikal integriertes Produktionsmodell. Das bedeutet, dass sie den gesamten Prozess vom Rohmaterial bis zum Endprodukt kontrollieren, was im Vergleich zu Wettbewerbern, die auf externe Beschaffung angewiesen sind, zwangsläufig die Gesamtbetriebskosten senkt. Darüber hinaus ist ihre globale Präsenz – mit Einrichtungen in Nordamerika und Europa – nicht nur eine Karte; Es ist ein echter Schutzschild für die Widerstandsfähigkeit der Lieferkette gegen regionale Störungen.

Sie sitzen drüben 150 Millionen Dollar Schätzungen für das dritte Quartal 2025 zufolge verfügen sie über Bargeld und Äquivalente, was ihnen eine starke Liquidität verleiht. Dieser Fokus auf hochreines Siliziummetall ist auch klug, da er Premiumpreise in spezialisierten, wachstumsstarken Märkten wie EV-Batterien und fortschrittlichen Solarmodulen erzielt. Durch die vertikale Integration bleibt die Kostenbasis knapp.

Hauptschwächen: Energiekosten und Schuldendruck

Die Kehrseite ihrer industriellen Größe ist die hohe Anfälligkeit für schwankende Stromkosten. Für ein Unternehmen wie Ferroglobe stellt Energie einen enormen Kostenfaktor dar, und diese Schwankungen können die Margen von Quartal zu Quartal stark verändern. Auch die erhebliche Fälligkeit der Schulden profile ist immer noch Gegenwind; Sie benötigen eine sorgfältige Verwaltung und Refinanzierung, um diesen Druck zu verringern.

Fairerweise muss man sagen, dass die zyklische Natur der Stahl- und Aluminium-Endmärkte dazu führt, dass die Umsatzinstabilität im Geschäft verankert ist, aber es macht Prognosen dennoch schwierig. Ehrlich gesagt ist das aufgrund der Ofenwartung geringere Produktionsvolumen im dritten Quartal 2025 ein kurzfristiges betriebliches Problem, das jedoch die Dynamik verlangsamt, wenn der Markt heiß ist. Die Volatilität der Energiepreise stellt eine ständige Bedrohung für die Margen dar.

Chancen: Der Rückenwind für Elektrofahrzeuge und Infrastruktur

Der größte Rückenwind ist die steigende Nachfrage nach hochreinem Siliziummetall für Batterieanoden von Elektrofahrzeugen (EV). Dies ist eine strukturelle und keine zyklische Verschiebung. Darüber hinaus steigern die gestiegenen globalen Infrastrukturausgaben die Nachfrage nach Stahl und Baulegierungen, die ihre Kernmärkte darstellen.

Hier ist die schnelle Rechnung: Sie haben das Potenzial, ungenutzte Kapazitäten wieder in Betrieb zu nehmen, was den Jahresumsatz schätzungsweise steigern könnte 100 Millionen Dollar, um sofort von höheren Preisen zu profitieren. Darüber hinaus ist ein weiterer Schuldenabbau nicht nur eine finanzielle Sanierung; Es setzt erhebliches Kapital für strategische Investitionen wie Forschung und Entwicklung oder Expansion frei. Der Markt für Elektrofahrzeugbatterien ist der klare Wachstumspfad.

Bedrohungen: Wettbewerb und globale Handelsrisiken

Das unmittelbare Risiko besteht in der aggressiven Konkurrenz durch Billigproduzenten, insbesondere in China, die die Preismacht weltweit unter Druck setzt. Eine weltweite Konjunkturabschwächung könnte die Nachfrage nach Ferrolegierungen auf breiter Front erheblich dämpfen. Darüber hinaus könnten nachteilige Änderungen der internationalen Handelszölle oder Antidumpingzölle ihren Vorteil in der globalen Lieferkette sofort beeinträchtigen.

Die Volatilität der Rohstoffpreise ist eine doppelte Belastung – sie wirkt sich auf die Inputkosten und den Verkaufspreis aus und kann die Schätzung untergraben 15% EBITDA-Marge für 2025. Diese Schätzung verbirgt die Geschwindigkeit, mit der ein plötzlicher Preisverfall zu einem Rückgang der Marge führen könnte. Handelszölle sind ein geopolitischer Joker.

Ferroglobe PLC (GSM) – SWOT-Analyse: Stärken

Das vertikal integrierte Produktionsmodell senkt die Gesamtbetriebskosten.

Die vertikale Integration von Ferroglobe ist ein wesentlicher struktureller Vorteil, insbesondere in volatilen Rohstoffmärkten. Das bedeutet, dass wir wichtige Teile der Lieferkette kontrollieren, von der Rohstoffgewinnung – wie unseren firmeneigenen Quarz- und Kohlebergbaubetrieben – bis hin zur endgültigen Speziallegierungsproduktion. Diese Kontrolle hilft uns, die Schwankungen der Inputpreise zu bewältigen und stellt eine konsistente Versorgung mit kritischen Rohstoffbestandteilen sicher.

Dieses Modell ermöglicht auch betriebliche Flexibilität. Beispielsweise haben wir im Jahr 2025 die Fähigkeit zur Produktionsoptimierung unter Beweis gestellt, indem wir zwei Siliziummetallöfen – einen in den USA und einen in Europa – aufgrund einer besseren Marktwirtschaft auf Ferrosiliciumproduktion umgestellt haben, wodurch die Ferrosiliciumkapazität um geschätzte 35.000 bis 40.000 Tonnen pro Jahr gesteigert wurde. Diese Art von Flexibilität minimiert Ausfallzeiten und maximiert die Rentabilität, selbst wenn sich die Nachfrage ändert. Es ist eine intelligente Kapitalallokation.

Die globale Präsenz mit Einrichtungen in Nordamerika und Europa gewährleistet die Widerstandsfähigkeit der Lieferkette.

Unsere ausgedehnte, strategisch günstig gelegene industrielle Präsenz bietet eine inhärente Absicherung gegen regionale wirtschaftliche oder geopolitische Schocks. Wir betreiben 23 Produktionszentren auf vier Kontinenten mit einer starken Konzentration auf wichtige westliche Märkte: Nordamerika und Europa. Dieser Fokus auf zwei Märkte ist definitiv eine Stärke.

Da wir in diesen Regionen ein lokaler Produzent sind, senken wir nicht nur die Versandkosten, sondern machen uns auch zu einem zuverlässigeren Lieferanten für Kunden, die Wert auf die Sicherheit der Lieferkette legen. Die kürzliche Umsetzung endgültiger EU-Schutzmaßnahmen für Ferrolegierungen, die im November 2025 in Kraft treten, kommt unseren europäischen Anlagen in Spanien, Frankreich und Norwegen direkt zugute, indem sie sie vor Billigimporten schützt und uns die Möglichkeit eröffnet, Marktanteile zurückzugewinnen, die zuvor zwischen 2019 und 2024 für EU-Hersteller von 38 % auf 24 % gesunken waren. Dies ist ein klarer regulatorischer Rückenwind für unsere europäischen Vermögenswerte.

Zu unseren wichtigsten operativen Präsenzen gehören:

• USA und Kanada: Mehrere Anlagen für Siliziummetall und Ferrosilizium.
• Europa: Betriebe in Spanien, Frankreich und Norwegen machen uns zum führenden Hersteller von Ferrolegierungen in der EU mit einer Kapazität von über 1 Million Tonnen pro Jahr.
• Globale Reichweite: Insgesamt 62 Öfen mit einer installierten Leistung von nahezu 1.500 MW.

Der Fokus auf hochreines Siliciummetall erzielt Spitzenpreise in spezialisierten Märkten.

Wir sind nicht nur ein Rohstoffproduzent; Wir sind ein weltweit führender Hersteller von spezialisierten, hochreinen Materialien. Unser Fokus auf hochreines Siliziummetall ist eine bewusste Strategie, um Spitzenpreise in schnell wachsenden High-Tech-Sektoren wie Solar-, Elektronik- und Elektrofahrzeugbatterien zu erzielen. Wir sind der größte Handelsproduzent von Siliziummetall in der westlichen Welt und verfügen über 14 % der weltweiten Produktionskapazität für Siliziummetall.

Hier liegt das zukünftige Wachstum. Es wird erwartet, dass der weltweite Markt für Siliziummetalle bis 2034 mit einer jährlichen Wachstumsrate von 18,4 % auf 115,4 Milliarden US-Dollar wachsen wird, angetrieben durch die steigende Nachfrage nach ultrafeinen und mikronisierten Siliziummetallpulvern, die in Solarzellen (PV) und fortschrittlichen Batterieanoden verwendet werden. Unsere technologischen Kapazitäten zur Herstellung von Siliziummetall in Photovoltaikqualität positionieren uns mitten im Zentrum dieses Wachstums. Wir treiben unsere Partnerschaft mit Coreshell voran, das im dritten Quartal 2025 damit begann, Pilotbatterien zum Testen an OEMs zu liefern, eine direkte Verbindung zum Premium-Batteriemarkt.

Starke Liquiditätsposition mit über 121 Millionen Dollar in Barmitteln und Äquivalenten gemäß Schätzungen für das dritte Quartal 2025.

Trotz herausfordernder Marktbedingungen im Jahr 2025 bleibt unsere Bilanz solide. Wir haben das dritte Quartal 2025 zum 30. September 2025 mit einem Gesamtbarmittelbestand von 121,5 Millionen US-Dollar abgeschlossen. Dies ist eine starke Liquiditätsposition, die einen Puffer gegen Marktvolatilität bietet und eine strategische Kapitalallokation ermöglicht, wie die 19,1 Millionen US-Dollar an Investitionsausgaben, die wir im dritten Quartal 2025 zur Steigerung der betrieblichen Effizienz ausgegeben haben.

Hier ist die kurze Berechnung unserer jüngsten finanziellen Widerstandsfähigkeit:

Diese Finanzdisziplin generierte im dritten Quartal 2025 einen positiven freien Cashflow von 1,6 Millionen US-Dollar, eine massive Verbesserung gegenüber dem Vorquartal. Eine gesunde Bilanz gibt uns die Kraft, in unsere hochreinen Produkte zu investieren und abzuwarten, bis sich der Markt normalisiert. Wir sind bestrebt, eine starke Liquidität aufrechtzuerhalten profile.

Ferroglobe PLC (GSM) – SWOT-Analyse: Schwächen

Sie sehen sich die finanzielle Lage von Ferroglobe PLC an, und ehrlich gesagt sind die Schwächen in ihrer Betriebsstruktur und Bilanz klar und stellen Risiken dar. Das Kernproblem besteht darin, dass ihre Margen stark von Faktoren abhängig sind, die sie nicht vollständig kontrollieren können: volatile Energiepreise und die starke Zyklizität ihrer Endmärkte. Diese Instabilität ist der Grund für die jüngste starke Verschlechterung ihrer Leverage-Kennzahlen, was für uns Analysten ein großes Warnsignal darstellt.

Hohe Anfälligkeit für schwankende Stromkosten, die die Margen stark schwanken lassen können

Der Produktionsprozess von Ferroglobe ist unglaublich energieintensiv, sodass Strom einen großen Teil der Herstellungskosten der verkauften Waren ausmacht. Diese Gefährdung schafft eine strukturelle Verwundbarkeit, insbesondere in Europa.

Im ersten Quartal 2025 war der Rohstoff- und Energieverbrauch enorm 77,6 % des UmsatzesDies ist ein sehr hoher Prozentsatz, der die Margen schrumpft.

Während sich diese Zahl auf verbesserte 65.5% im zweiten Quartal 2025 und 57.9% Aufgrund einer Kombination aus höheren Verkaufsmengen, Kostenoptimierung und niedrigeren Energiekosten in Europa bleibt die zugrunde liegende Volatilität im dritten Quartal 2025 eine große Bedrohung. Der bereinigte EBITDA-Verlust im ersten Quartal 2025 betrug (26,8) Millionen US-Dollar wurde teilweise direkt auf höhere Energiekosten zurückgeführt.

Hier ist die kurze Rechnung zur Energiekostenvolatilität:

• Q1 2025: Rohstoffe und Energie waren 77,6 % des Umsatzes.
• Q3 2025: Rohstoffe und Energie waren 57,9 % des Umsatzes.

Außerdem wird erwartet, dass der Nutzen des Unternehmens aus Frankreichs reguliertem Zugang zum historischen Kernenergieprogramm (ARENH) im Jahr 2025 „deutlich geringer“ ausfallen wird, verglichen mit dem Nettovorteil von etwa 10 % 186,2 Millionen US-Dollar im Jahr 2023 erfasst, wodurch ein wichtiges Kostenminderungsinstrument entfällt. Das ist ein gewaltiger Gegenwind, den es zu verkraften gilt.

Erhebliche Schuldenlaufzeit profile erfordert weiterhin eine sorgfältige Verwaltung und Refinanzierung

Während das Unternehmen seine Schulden umstrukturiert hat, um kurzfristige „Endfälligkeiten“ zu vermeiden, ist die rasche Verschlechterung seiner Kreditkennzahlen im Jahr 2025 eine klare Schwäche, die die finanzielle Flexibilität einschränkt.

Das Unternehmen wechselte im dritten Quartal 2025 von einer Netto-Cash-Position zu einer Netto-Verschuldung, ein besorgniserregender Trend. Die bereinigte Bruttoverschuldung ist im Laufe des Jahres kontinuierlich gestiegen:

Dieser Schuldenanstieg hat in Verbindung mit schwachen Erträgen erhebliche Auswirkungen auf die Verschuldungsquote. Moody's revidierte den Ausblick von Ferroglobe's im September 2025 auf negativ und prognostizierte einen Anstieg des Schulden-EBITDA-Verhältnisses auf 8,9x bis zum Jahresende 2025, ein gewaltiger Sprung von 1,3x im Jahr 2024. Diese Hebelwirkung stellt definitiv eine Belastung für die Bilanz dar.

Die zyklische Natur der Endmärkte Stahl und Aluminium führt zu Umsatzinstabilität

Die Abhängigkeit von Ferroglobe vom Stahl-, Aluminium- und Bausektor bedeutet, dass seine Einnahmen von Natur aus instabil sind und stark mit den globalen industriellen Nachfragezyklen schwanken.

Das Geschäftsjahr 2025 verdeutlicht diese Instabilität:

• Der Umsatz ging im Jahresvergleich um zurück 21.6% im ersten Quartal 2025 und 28.1% im dritten Quartal 2025.
• Die Verkäufe im dritten Quartal 2025 betrugen 311,7 Millionen US-Dollar, ein sequenzieller Abfall von 19.4% ab Q2 2025.

Der Volumenrückgang im Portfolio an manganbasierten Legierungen im dritten Quartal 2025 war beispielsweise ausdrücklich mit einer „reduzierten Kohlenstoffstahlproduktion und einer Schwäche im Bau- und Automobilsektor“ verbunden. Hierbei handelt es sich um ein klassisches zyklisches Risiko, das sich in Echtzeit abspielt.

Produktionsmengen im dritten Quartal 2025 aufgrund von Ofenwartung geringer als erwartet.

Die operative Stabilität des Unternehmens stellt eine Schwäche dar, wie der starke sequenzielle Rückgang der Produktionsmengen im dritten Quartal 2025 zeigt. Während die Haupttreiber die schwache Nachfrage und der Importwettbewerb waren, wirkten sich die daraus resultierenden geringeren Mengen in einigen Segmenten erheblich auf die Fixkostenabsorption und die Rentabilität aus.

Die Gesamtlieferungen gingen im dritten Quartal 2025 auf zurück 146,1 Tausend Tonnen (kt) von 185,8 kt im zweiten Quartal 2025. Der Volumenrückgang war breit angelegt und betraf alle drei Produktlinien:

• Die Lieferungen von Siliziummetall gingen um zurück 25% Der Reihe nach.
• Die Lieferungen von Siliziumlegierungen gingen um zurück 19.0% Der Reihe nach.
• Die Lieferungen von manganbasierten Legierungen gingen um zurück 21% Der Reihe nach.

Dieser Mengenrückgang führte dazu, dass das bereinigte EBITDA für das Portfolio an Manganbasislegierungen stark zurückging 4,4 Millionen US-Dollar im dritten Quartal 2025, gesunken von 16,8 Millionen US-Dollar im Vorquartal, was größtenteils auf eine geringere Fixkostenabsorption zurückzuführen ist. Die Unfähigkeit, konstante Produktionsmengen aufrechtzuerhalten, sei es aufgrund von Marktkräften oder betrieblichen Anforderungen wie der Ofenwartung, führt zu einer erheblichen Belastung der Segmentrentabilität.

Ferroglobe PLC (GSM) – SWOT-Analyse: Chancen

Steigende Nachfrage nach hochreinem Siliziummetall in Batterieanoden von Elektrofahrzeugen.

Die größte strukturelle Chance für Ferroglobe PLC ist der Übergang zu grüner Energie, insbesondere die explosionsartige Nachfrage nach hochreinem Siliziummetall in Batterieanoden von Elektrofahrzeugen (EV). Silizium ist bahnbrechend, da es die Energiedichte von Batterien erheblich erhöhen und die Ladezeit im Vergleich zu herkömmlichem Graphit verkürzen kann.

Der globale Siliziummetallmarkt, der im Jahr 2024 einen Wert von 7,92 Milliarden US-Dollar hatte, soll bis 2032 auf 12,19 Milliarden US-Dollar wachsen. Das ist ein enormer Rückenwind. Allein in den USA wird der Markt für Elektrofahrzeuge voraussichtlich mit einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate (CAGR) von 16 % wachsen. Ferroglobe ist bereits in der Lage, durch die Partnerschaft mit Coreshell Kapital zu schlagen und Silizium in Batteriequalität zu entwickeln. Pilotlieferungen an Originalgerätehersteller (OEMs) zu Testzwecken sind im Gange und sie gehen davon aus, dass die kommerziellen Lieferungen für Robotik- und Verteidigungsanwendungen Anfang 2026 beginnen werden. Dies ist definitiv ein neuer Markt mit hohen Margen.

Das Marktpotenzial ist atemberaubend:

• Der Siliziumgehalt in Batterieanoden soll bis 2030 von 15 % auf 80 % steigen.
• Es wird erwartet, dass der Siliziummarkt für Batterien bis 2034 um das Zehnfache auf 120 Kilotonnen (Kt) pro Jahr ansteigt.

Steigende globale Infrastrukturausgaben steigern die Nachfrage nach Stahl und Baulegierungen.

Obwohl der Markt schwach war, kommt es zu einer Erholung, angetrieben durch massive staatliche und private Infrastrukturausgaben. Die Ferrosilicium- und Manganlegierungen von Ferroglobe sind für die Stahl- und Gießereibranche, die das Rückgrat der Konstruktion und Fertigung bildet, von entscheidender Bedeutung.

Die USA und Europa zeigen deutliche Anzeichen einer Erholung der Nachfrage nach diesen Materialien, die größtenteils auf politisch bedingte Investitionen zurückzuführen ist:

• Es wird erwartet, dass die US-Stahlnachfrage im Jahr 2025 um 1,8 % steigen wird, unterstützt durch anhaltende Infrastrukturinvestitionen.
• Die Stahlnachfrage in der EU und im Vereinigten Königreich wird im Jahr 2025 voraussichtlich um 1,3 % wachsen, was auf höhere Infrastruktur- und Verteidigungsausgaben zurückzuführen ist.
• Indiens Stahlnachfrage wird im Jahr 2025 voraussichtlich um kräftige 8,0 % wachsen, angetrieben durch starke Infrastrukturinvestitionen.

Darüber hinaus ist der Anstieg des verarbeitenden Gewerbes in den USA ein direkter Vorteil. Die gesamten privaten Bauausgaben für das verarbeitende Gewerbe in den Vereinigten Staaten haben sich von 76,2 Milliarden US-Dollar im Januar 2021 auf fast 230 Milliarden US-Dollar im Januar 2025 fast verdreifacht. Für diese Art von Gebäuden wird viel Stahl und damit viel Ferrosilizium benötigt. Die kürzliche Einführung von Zöllen in Höhe von 50 % auf Stahl- und Aluminiumimporte in den USA ist ebenfalls ein großes Plus, da sie höhere Inlandspreise unterstützen und den US-Marktanteil von Ferroglobe schützen wird.

Es besteht die Möglichkeit, ungenutzte Kapazitäten wieder in Betrieb zu nehmen, um höhere Preise zu erzielen und so den Umsatz um geschätzte 100 Millionen US-Dollar pro Jahr zu steigern.

Die aktuelle Marktschwäche zwang Ferroglobe im September 2025 dazu, alle europäischen Siliziummetallwerke stillzulegen. Diese ungenutzte Kapazität ist tatsächlich ein enormer Hebel für zukünftige Einnahmen. Wenn sich die Marktpreise stabilisieren – angetrieben durch die neuen Handelsschutzmaßnahmen (wie die bald erwarteten EU-Schutzmaßnahmen) und die Nachfrageerholung – kann Ferroglobe diese Kapazität schnell wieder in Betrieb nehmen. Dies ist eine schnelle Möglichkeit, den Umsatz ohne große neue Investitionen zu steigern.

Hier ist die schnelle Berechnung des Potenzials: Im Februar 2025 stellte das Management eine Prognose für das bereinigte EBITDA 2025 von 100 bis 170 Millionen US-Dollar vor, die auf einer erwarteten Markterholung basierte. Das untere Ende dieser Spanne, 100 Millionen US-Dollar, stellt den minimalen finanziellen Nutzen einer erfolgreichen Markterholungs- und Kapazitätsneustartstrategie dar. Wir sahen die unmittelbaren Auswirkungen dieser Strategie im zweiten Quartal 2025, als die Wiederaufnahme des französischen Betriebs dazu beitrug, dass sich das bereinigte EBITDA von einem Verlust von (26,8) Millionen US-Dollar im ersten Quartal 2025 auf positive 21,6 Millionen US-Dollar erholte. Die Erzielung eines höheren durchschnittlichen Verkaufspreises für ein ganzes Jahr dieser ungenutzten Kapazität ist der Grund für diese Umsatzchance von über 100 Millionen US-Dollar.

Ein weiterer Schuldenabbau könnte erhebliches Kapital für strategische Investitionen freisetzen.

Ferroglobe hat bei der Bereinigung seiner Bilanz hervorragende Arbeit geleistet, und die finanzielle Flexibilität ist eine große Chance. Im dritten Quartal 2025 betrug die bereinigte Bruttoverschuldung des Unternehmens 127 Millionen US-Dollar, bei einer leichten Nettoverschuldung von 5,2 Millionen US-Dollar. Dies ist ein nahezu rekordverdächtiger Tiefstwert und eine enorme Verbesserung im Vergleich zu noch vor wenigen Jahren. Durch die Rückzahlung seiner Senior Secured Notes mit Fälligkeit im Jahr 2025 hat sich das Unternehmen im Vergleich zu 2022 bereits jährliche Zinsaufwandseinsparungen von etwa 32 Millionen US-Dollar gesichert.

Diese starke Bilanz setzt Kapital für zwei klare Maßnahmen frei:

• Strategische Investition: Es finanziert wesentliche Investitionsausgaben, die im dritten Quartal 2025 seit Jahresbeginn 49,0 Millionen US-Dollar betrugen und sich auf betriebliche Effizienz und wachstumsstarke Bereiche wie den Ausbau von Siliziummetallen für Elektrofahrzeugbatterien konzentrieren.
• Kapitalrendite: Das Unternehmen kann seine Kapitalrenditepolitik beibehalten, einschließlich einer vierteljährlichen Bardividende von 0,014 US-Dollar pro Aktie und opportunistischen Aktienrückkäufen.

Die niedrige Verschuldung profile bedeutet, dass Ferroglobe Marktabschwünge besser überstehen und Kapital schneller als die Konkurrenz einsetzen kann, wenn sich strategische Gelegenheiten ergeben, wie zum Beispiel der Erwerb neuer Minen für hochreinen Quarz oder die Erweiterung seiner Anlage für Batteriematerialien.

Ferroglobe PLC (GSM) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Aggressive Konkurrenz durch Billigproduzenten, insbesondere in China.

Die unmittelbarste Bedrohung für Ferroglobe PLC ist die unerbittliche Billigkonkurrenz, insbesondere durch chinesische Produzenten. Sie haben dies im Jahr 2025 gesehen, als massive Importe von Siliziummetall aus China, das zu „extrem niedrigen Preisen“ verkauft wurde, auf den Markt kamen. Dabei handelt es sich nicht um ein kleines, lokalisiertes Problem; Es ist eine strukturelle Angelegenheit. Die Preise für europäisches Silizium beispielsweise sind drastisch gesunken 20% in einem einzigen Monat aufgrund dieses Zustroms. Chinesische Hersteller dominieren weiterhin die weltweite Ferrolegierungsproduktion, mit einer erwarteten Produktion zwischen 45 bis 48 Millionen Tonnen im Jahr 2025. Tatsache ist einfach, dass es bei der weltweiten Versorgung mit Schlüsselprodukten wie Ferrosilicium und Silicomangan keine Kapazitätsengpässe gibt. Tatsächlich betrugen die Betriebsraten für Silikomangan nur 45% und Ferrosilicium bei 38% Ende 2024, was bedeutet, dass es erhebliche Überkapazitäten gibt, die bereit sind, den Markt um jeden Preis zu überschwemmen. Diese Überkapazität verhindert eine nennenswerte Preiserholung für Ferroglobe.

Eine weltweite Konjunkturabschwächung könnte die Nachfrage nach Ferrolegierungen erheblich dämpfen.

Das Schicksal von Ferroglobe hängt direkt von der Gesundheit der Schwerindustrie, vor allem der Stahlproduktion, ab, sodass jede weltweite Konjunkturabschwächung einen großen Gegenwind darstellt. Es wird erwartet, dass sich die Wachstumsrate der Weltwirtschaft lediglich bei etwa stabilisieren wird 3.3% im Jahr 2025, wobei das Wachstum größtenteils von den aufstrebenden asiatischen Volkswirtschaften und nicht von den Kernmärkten Europa und den USA getragen wird. Das Hauptproblem ist die schwache nachgelagerte Nachfrage nach Stahl. In China bremst der träge Immobilienmarkt aktiv die inländische Nachfrage nach Ferrolegierungen. In Europa führen geopolitische Spannungen weiterhin zu wirtschaftlicher Volatilität und zu plötzlichen Preisrückgängen, weil die Endverbraucher einfach nicht kaufen. Außerdem können Sie die logistischen Probleme nicht ignorieren, wie etwa die Schifffahrtskrise im Roten Meer, die jede einzelne Sendung teurer und komplexer macht.

Nachteilige Änderungen der internationalen Handelszölle oder Antidumpingzölle.

Die handelspolitische Unsicherheit ist eine klare und gegenwärtige Gefahr; Ehrlich gesagt ist es so schlimm, dass Ferroglobe seine Prognose für 2025 tatsächlich zurückgezogen hat, weil die globale Handelspolitik und Zollstrukturen nicht transparent sind. Während die endgültigen Schutzmaßnahmen der Europäischen Union, die im November 2025 in Kraft treten, für einige Produkte einen positiven Schritt darstellen – mit dem Ziel, die Gesamtimporte von Ferrolegierungen in die EU um 25 % zu reduzieren –, sind sie kein Allheilmittel. Entscheidend ist, dass die Maßnahmen Ferromongan und Ferrosilizium abdecken, aber trotz der Befürwortung des Unternehmens kein Siliziummetall einschließen – ein Kernprodukt von Ferroglobe. Durch dieses Versäumnis bleibt eine wichtige Einnahmequelle den sehr preisgünstigen Importen ausgesetzt, mit denen das Unternehmen zu kämpfen hat. Auf der US-Seite reichten Ferroglobe und andere inländische Hersteller Antidumpinganträge gegen Siliziummetallimporte aus fünf Ländern ein und behaupteten Dumpingspannen von bis zu 337,84 %. Sollte diese Petition scheitern oder sich erheblich verzögern, wird der US-Markt, der bisher ein relativer Lichtblick war, sofort untergraben. Handelspolitik ist derzeit ein zweischneidiges Schwert.

Hier ist ein kurzer Blick auf die wichtigsten Handelsmaßnahmen, die sich im Jahr 2025 auf den Markt von Ferroglobe auswirken werden:

Die Volatilität der Rohstoffpreise könnte die geschätzte EBITDA-Marge von 15 % für 2025 untergraben.

Die Kostenstruktur für Ferrolegierungen ist starken Schwankungen der Rohstoff- und Energiepreise ausgesetzt, und diese Volatilität ist die größte Bedrohung für das Erreichen der Obergrenze Ihrer Gewinnziele. Ferroglobes Prognose für das bereinigte EBITDA für das Gesamtjahr 2025 liegt in einer breiten Spanne von 100 bis 170 Millionen US-Dollar, was zeigt, wie unsicher das Kostenumfeld ist. Die bereinigte EBITDA-Marge des Unternehmens war bereits im ersten Quartal 2025 negativ (9 %), was hauptsächlich auf höhere Energiekosten und eine geringere Fixkostenabsorption zurückzuführen ist. Hier ist die schnelle Rechnung zum Kostendruck: Der Rohstoff- und Energieverbrauch stieg im ersten Quartal 2025 sprunghaft auf 77,6 % des Umsatzes, ein starker Anstieg von 68,2 % im Vorquartal. Das ist ein riesiger Margenkiller. Während die Kohlepreise stabil bleiben dürften, ist der Preis wichtiger Rohstoffe wie Manganerz bereits unter die Produktionskosten kleinerer Bergbauunternehmen gefallen, was große Produzenten zu Produktionskürzungen zwingt. Diese Produktionskürzung soll die Preise stützen, was bedeutet, dass Ferroglobe später im Jahr mit einem Kostenanstieg konfrontiert sein könnte, der die bereinigte EBITDA-Marge von 6,4 % im zweiten Quartal 2025 definitiv untergraben würde.

• Die Kosten für Rohstoffe und Energie sind betroffen 77.6% Umsatz im ersten Quartal 2025.
• Die bereinigte EBITDA-Marge im ersten Quartal 2025 war negativ (9%).
• Kürzungen der Manganerzproduktion durch große Bergbauunternehmen gefährden künftige Preiserhöhungen.