Chart Industries, Inc. (GTLS): 5 FORCES-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie blicken über die Schlagzeilen hinaus und wollen sehen, ob Chart Industries, Inc. wirklich einen dauerhaften Wettbewerbsvorteil in der komplexen Welt der kryogenen Energieinfrastruktur hat. Ehrlich gesagt, wenn man die fünf Kräfte von Porter ab Ende 2025 abbildet, sieht man ein klassisches Tauziehen: Spezialisierte Lieferanten haben die Macht über kritische Inputs, und Großkunden wie Linde verfügen über einen erheblichen Einfluss. Dennoch sind die Eintrittsbarrieren unglaublich hoch – man denke an die enormen Investitionsausgaben für spezialisierte Einrichtungen und die umfangreiche Forschung und Entwicklung hinter proprietären Technologien wie der IPSMR-Verflüssigung. Diese strukturelle Verteidigung ist von entscheidender Bedeutung, insbesondere wenn man bedenkt, dass die bereinigte EBITDA-Marge des Unternehmens im zweiten Quartal 2025 trotz intensiver Rivalität weiterhin stark bei 24,7 % liegt. Lesen Sie weiter unten für die präzise Kraft-für-Kraft-Analyse, die Ihnen genau zeigt, wo derzeit die Druckpunkte und Gräben für Chart Industries, Inc. liegen.

Chart Industries, Inc. (GTLS) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Lieferanten

Sie betrachten die Lieferantenlandschaft von Chart Industries, Inc. (GTLS) Ende 2025, und ehrlich gesagt ist die Macht einiger wichtiger Lieferanten trotz des starken Auftragsbestands des Unternehmens definitiv ein kurzfristiger Risikofaktor.

Hohe Leistung für spezielle Inputs wie Helium und kritische Legierungen aufgrund der Preisvolatilität.

Der Druck seitens der Rohstofflieferanten bleibt ein Hauptanliegen. Chart Industries stellte in seinem Update zum ersten Quartal 2025 fest, dass es ein „unsicheres globales Umfeld für den Rest des Jahres 2025“ in Bezug auf Herausforderungen in der Lieferkette und Rohstoffvolatilität erkannt habe. Um dem entgegenzuwirken, führte das Unternehmen im April 2025 eine Preiserhöhung durch, was darauf hindeutet, dass die Inflation der Inputkosten erheblich genug war, um Maßnahmen zu rechtfertigen. Die schiere Größe des Geschäfts von Chart Industries bedeutet, dass selbst kleine prozentuale Steigerungen kritischer Inputs große Auswirkungen auf den US-Dollar haben können. Zum Vergleich: Im dritten Quartal 2025 erreichten die Bestellungen einen Rekordwert von 1,68 Milliarden US-Dollar, was das Volumen der benötigten Materialbeschaffung zeigt.

Lieferkettenrisiko durch geopolitische Instabilität und Zölle auf Schlüsselmetalle.

Geopolitische Faktoren führen direkt zu finanziellen Risiken. Zum 30. April 2025 rechnete Chart Industries mit einer Bruttozöllenauswirkung von ca. 50 Millionen US-Dollar vor Kostensenkungen oder künftigen Preismaßnahmen. Diese Zahl spiegelt direkt die finanzielle Belastung durch Veränderungen in der Handelspolitik und globale Unruhen wider, die sich auf die Kosten und die Verfügbarkeit der bei der Herstellung verwendeten Schlüsselmetalle auswirken. Das Unternehmen weist ausdrücklich auf Risiken durch regionale Konflikte hin, darunter die Unruhen im Nahen Osten und den Russland-Ukraine-Konflikt, die zu Energieknappheit führen können, die sich auf die Produktionskosten weltweit auswirken kann.

Begrenzte zertifizierte Lieferanten für Komponenten mit extrem hohen Spezifikationen wie kryogene Dichtungen und Ventile.

Wenn man sich die hochtechnische Natur der Produkte von Chart Industries ansieht – insbesondere für Wasserstoff-, LNG- und Nuklearanwendungen –, ist der Pool an Lieferanten, die in der Lage sind, extrem hohe Spezifikationsanforderungen für Komponenten wie kryogene Dichtungen und Ventile zu erfüllen, von Natur aus klein. Diese Knappheit verschafft den wenigen qualifizierten Anbietern einen erheblichen Einfluss. Während spezifische Prozentsätze der Lieferantenkonzentration nicht öffentlich sind, deutet die umfassende globale Präsenz des Unternehmens mit 65 weltweiten Produktionsstandorten und über 50 Servicezentren auf eine komplexe, mehrstufige Lieferkette hin, in der Engpässe in Nischenbereichen zu erheblichen Projektverzögerungen führen können.

Die proprietäre Technologie von Chart, wie BAHXs, reduziert die Abhängigkeit von externen Prozesstechnologielieferanten.

Fairerweise muss man sagen, dass Chart Industries strategisch interne Kapazitäten aufgebaut hat, um die Abhängigkeit von externen Anbietern von Prozesstechnologie zu verringern. Das Unternehmen ist ein Technologieführer und verfügt über „differenzierte Fähigkeiten“ in Bereichen wie Wärmeübertragungssystemen (HTS) und Spezialprodukten. Im zweiten Quartal 2025 stiegen beispielsweise die Bestellungen für Spezialprodukte im Jahresvergleich um 56,5 %, was auf die Wasserstoff-/Helium- und Nuklearmärkte zurückzuführen war, was auf eine starke interne Umsetzung wichtiger Wachstumsbereiche hindeutet. Diese interne technologische Tiefe, einschließlich digitaler Plattformen wie Uptime, trägt dazu bei, die Wertschöpfungskette für Lösungen zu sichern, auch wenn sie die Abhängigkeit von grundlegenden Rohstofflieferanten nicht beseitigt.

Hier ist ein kurzer Blick auf die finanzielle Situation, mit der sich diese Lieferantendynamik ab Ende 2025 konfrontiert sieht:

Finanzen: Entwurf einer Sensitivitätsanalyse zu den Auswirkungen der Zölle in Höhe von 50 Millionen US-Dollar bei einem Anstieg der Edelstahlkosten um 5 % bis nächsten Dienstag.

Chart Industries, Inc. (GTLS) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Kunden

Sie analysieren Chart Industries, Inc. (GTLS) und die Macht seiner Kunden, was eine entscheidende Linse für das Verständnis des kurzfristigen Margendrucks und der langfristigen Umsatzstabilität ist. Die Art der Ausrüstung – hochspezialisierte, maßgeschneiderte Prozesstechnologien – lässt auf eine komplexe Dynamik schließen, bei der einige Kunden einen enormen Einfluss haben, während andere durch hohe Umstellungskosten gebunden sind.

Große, anspruchsvolle Kunden wie Linde und Sempra Infrastructure verfügen über eine hohe Hebelwirkung.

Wenn Sie es mit großen Energie- und Industriekonzernen zu tun haben, verleihen ihnen ihre schiere Größe und technische Raffinesse Verhandlungsstärke. Beispielsweise schloss Chart Industries im Juli 2025 einen Rahmenvertrag mit Linde über Luftkühler für den Einsatz in Luftzerlegungsanlagen ab. Dies zeigt ein direktes Engagement auf hohem Niveau mit einem großen etablierten Branchenbetreiber. In ähnlicher Weise erhielt Chart im dritten Quartal 2025 von Bechtel Energy Inc. den Zuschlag für die Lieferung von Ausrüstung, darunter luftgekühlte Wärmetauscher, gelötete Aluminiumwärmetauscher und Kühlboxen, für das LNG-Phase-2-Entwicklungsprojekt von Sempra Infrastructure in Port Arthur. Dies folgt auf frühere Lieferungen für Phase 1, was auf eine tiefe Integration in ein umfangreiches, mehrphasiges Projekt hindeutet, aber auch die Rolle von Sempra als anspruchsvoller, großvolumiger Käufer bestätigt.

Bei Großaufträgen, wie zum Beispiel dem LNG-Vertrag mit Woodside im Wert von 1 Milliarde US-Dollar, besteht das Risiko einer Kundenkonzentration.

Auch wenn der erwähnte spezifische LNG-Vertrag mit Woodside im Wert von 1 Milliarde US-Dollar im Finanzkommentar Ende 2025 nicht berücksichtigt wird, besteht eindeutig das Risiko einer Konzentration auf einzelne, große Projekte. Die kommerzielle Pipeline, die noch nicht im Auftragsbestand war, belief sich im Juli 2025 auf über 24 Milliarden US-Dollar, den höchsten Wert in der Geschichte von Chart Industries. Diese große Pipeline deutet auf eine erhebliche zukünftige Umsatzkonzentration hin, die mit der erfolgreichen Umsetzung dieser Großprojektvergaben verbunden ist. Der Sempra Port Arthur LNG-Phase-2-Zuschlag, der auf Phase 1 (zwei Züge mit einer Kapazität von 13 Tonnen pro Jahr) aufbaut und möglicherweise die Gesamtkapazität der Anlage auf 26 Tonnen pro Jahr verdoppelt, ist ein Beispiel für das Ausmaß von Verträgen, die die Dynamik der Hebelwirkung erheblich verändern können, selbst wenn die spezifischen finanziellen Bedingungen des Chart-Zuschlags nicht bekannt gegeben wurden.

Hohe Kundenwechselkosten aufgrund spezieller, maßgeschneiderter Ausrüstung und langer Lebensdauer.

Die Hürde für einen Anbieterwechsel bei den wichtigsten Kryo- und Gashandhabungsgeräten ist strukturell hoch. Chart Industries liefert Schlüsseltechnologien wie Kühlboxen und spezielle Wärmetauscher, die für die LNG-Produktion von wesentlicher Bedeutung sind. Sobald diese Ausrüstung installiert ist, erzeugen ihre lange Lebensdauer und die tiefe Integration in den Betriebsablauf des Kunden eine erhebliche Trägheit. Dies wird teilweise durch das wachsende Aftermarket-Geschäft ausgeglichen, das wiederum von der installierten Basis abhängt.

Wachsende Reparatur, Service & Das Segment Leasing (RSL) bietet stabile, margenstarke Aftermarket-Umsätze.

Die Reparatur, Service & Das Segment Leasing (RSL) fungiert als entscheidendes Gegengewicht zur projektbezogenen Umsatzvolatilität und Käufermacht. Dieses Segment verzeichnete im zweiten Quartal 2025 einen Rekordauftrag an Serviceaufträgen. Die finanzielle Leistung des Segments unterstreicht seinen Wert:

• Q2 2025 RSL-Bestellungen: 406,1 Millionen US-Dollar, ein Anstieg von 30 % im Vergleich zum Vorjahr.
• Q1 2025 RSL-Bestellungen: 454,6 Millionen US-Dollar, ein Anstieg von 36,1 % im Jahresvergleich.
• Q2 2025 RSL-bereinigte Betriebsergebnismarge: 34.2%.
• Die Zahl der neuen langfristigen Service-/Rahmenverträge stieg bis zum 30. Juni 2025 im Dollarumfang um 8,1 % im Vergleich zum 31. Dezember 2024.

Der margenstarke Charakter dieser Arbeit – die RSL-Bruttomarge im zweiten Quartal 2024 erreichte 49,0 % – bedeutet, dass selbst wenn die Projektverkaufsmargen durch große Kunden unter Druck stehen, die wiederkehrende Einnahmequelle aus Dienstleistungen Stabilität und eine bessere Rentabilität bietet. Dieser Aftermarket-Anhang trägt dazu bei, die anfänglichen Preiszugeständnisse zu mildern, die ein Kunde bei einem Großauftrag machen könnte.

Hier ist ein kurzer Blick auf die wichtigsten finanziellen Rahmenbedingungen Ende 2025:

Die Macht der Kunden wird durch die Klebrigkeit der installierten Basis und die wachsende, margenstarke Servicebindung gemildert. Finanzen: Entwurf einer 13-wöchigen Cash-Ansicht bis Freitag.

Chart Industries, Inc. (GTLS) – Porters fünf Kräfte: Wettbewerbsrivalität

Der Wettbewerb im Industriegas- und Prozessausrüstungssektor ist intensiv und wird durch die Präsenz etablierter, großer globaler Unternehmen vorangetrieben. Sie sehen diesen Druck überall, von der Ausschreibung für Großprojekte bis hin zum Abschluss von Aftermarket-Serviceverträgen. Chart Industries, Inc. konkurriert direkt mit Giganten in diesem Bereich.

Hier ist ein kurzer Blick auf die Größe einiger wichtiger Konkurrenten im Vergleich zu Chart Industries, Inc., basierend auf verfügbaren Datenpunkten für Ende 2025. Dieser Vergleich hilft dabei, die Rivalität einzuschätzen, mit der Sie konfrontiert sind.

Diese Branchenstruktur ist von Natur aus zyklisch und kapitalintensiv. Wenn sich die Endmärkte verlangsamen, was in regelmäßigen Abständen der Fall ist, zwingt der Druck, Einnahmen zu sichern, zu aggressiven Preissenkungen. Unternehmen mit hohen Fixkosten, die in der kapitalintensiven Fertigung üblich sind, müssen härter um jeden Auftrag kämpfen, um die Auslastung hochzuhalten.

Dennoch beweist Chart Industries, Inc. trotz dieser Rivalität starke operative Disziplin. Für das zweite Quartal 2025 verzeichnete das Unternehmen ein bereinigtes EBITDA von 267,3 Millionen US-Dollar, was zu einem übersetzt wurde 24,7 % des Umsatzes bereinigte EBITDA-Marge. Diese Margenentwicklung zeigt trotz des Wettbewerbsumfelds eine effektive Kostenkontrolle und eine erfolgreiche Umsetzung in Geschäftsfeldern mit höheren Margen, wie z. B. im Servicebereich.

Konsolidierung ist ein weiteres wichtiges Thema, das einen Kampf um Technologie und Marktanteile signalisiert. Die Übernahme von Howden durch Chart Industries, Inc. war in dieser Hinsicht ein bedeutender Schritt. Chart zahlte einen Kaufpreis von ca 4,4 Milliarden US-Dollar in bar für Howden. Das strategische Ziel umfasste die Nutzung der installierten Basis und des technischen Talents von Howden mit etwa 750 Howden-Ingenieure schließen sich Chart an und verdoppeln so das globale Engineering-Team 1,500 Menschen. Management zielgerichtet erreichen 175 Millionen Dollar von annualisierten Kostensynergien und 150 Millionen Dollar von kommerziellen Synergien innerhalb der ersten 12 Monate nach dem Besitz.

Die Wettbewerbslandschaft wird durch diese strategischen Maßnahmen weiter geprägt, die darauf abzielen:

• Erhalten Sie sofortigen Zugang zu neuen Kunden und Geschäftsmöglichkeiten.
• Erweitern Sie den geografischen Fußabdruck auf über 35 Länder.
• Differenzieren Sie das Angebot zwischen stationären und rotierenden Geräten.
• Erhöhen Sie das Engagement in ESG-bezogenen Endmärkten wie Kernkraft und Elektrifizierung.

Für das erste Quartal 2025 meldete Chart Industries, Inc. eine bereinigte EBITDA-Marge von 23.1%, was eine sequenzielle Verbesserung des zeigt 24.7% gesehen im zweiten Quartal 2025. Der Gesamtauftragsbestand zum 31. März 2025 betrug 5,14 Milliarden US-DollarDies bietet eine solide Grundlage gegen kurzfristige Wettbewerbsschwankungen.

Chart Industries, Inc. (GTLS) – Porters fünf Kräfte: Bedrohung durch Ersatz

Wenn Sie sich Chart Industries, Inc. (GTLS) ansehen, ist die Bedrohung durch Ersatzstoffe kein einfaches Ja oder Nein; Es handelt sich um eine komplexe Berechnung, die auf der Physik der Energiespeicherung basiert. Für das Kerngeschäft, insbesondere in den riesigen LNG- und aufstrebenden Wasserstoffmärkten, ist die Bedrohung derzeit gering bis mäßig, da der grundlegende Bedarf an extrem kalter Kryotechnik für den Massen- und Langstreckenenergietransport schwer zu ersetzen ist.

Die moderate Bedrohung geht von alternativen Energieerzeugungsmethoden aus, die die Notwendigkeit einer Kraftstoffspeicherung vollständig umgehen, wie beispielsweise erneuerbare Energien in Kombination mit Batterien. Auf den Philippinen beispielsweise war Solarstrom gepaart mit Speicher bereits im Jahr 2025 günstiger als Gas. Betrachtet man jedoch die Speicherkosten selbst, ändert sich das Bild dramatisch. Ein Vergleich aus dem Jahr 2024 ergab, dass der Bau von Lithium-Ionen-Batteriespeicherkapazitäten 141-mal teurer ist als der Bau gleichwertiger LNG-Speicheranlagen. Dieser enorme Kostenunterschied stellt in vielen Anwendungen ein erhebliches Hindernis für einen vollständigen Ersatz der Energiespeicherung durch kryogene Infrastruktur dar.

Hier ist ein kurzer Blick auf den Energiekostenvergleich auf dem US-Markt im Jahr 2025, der zeigt, warum Gas immer noch konkurriert, auch wenn erneuerbare Energien bei den LCOE (Levelized Cost of Energy) an Boden gewinnen:

Kryo-Ausrüstung ist für die wichtigsten Wachstumsfaktoren von Chart Industries, Inc. absolut unerlässlich. Die kommerzielle Pipeline des Unternehmens, die potenzielles zukünftiges Geschäft darstellt, das noch nicht gebucht ist, belief sich Ende 2025 auf etwa 24 Milliarden US-Dollar, was das Ausmaß der Projekte unterstreicht, die auf ihrer Technologie basieren. Das Kerngeschäft ist eng mit den beiden wichtigsten kryogenen Brennstoffen der Energiewende verknüpft.

Die Abhängigkeit von der Kryotechnik wird anhand der Segmentleistung deutlich:

• Der LNG-Umsatz im Segment Wärmeübertragungssysteme (HTS) stieg im zweiten Quartal 2025 um 37,6 %.
• Die wasserstoffbezogenen Bestellungen stiegen im ersten Quartal 2025 im Jahresvergleich um 24,6 %.
• Der Gesamtmarkt für kryogene Tanks wird im Jahr 2025 voraussichtlich 7,64 Milliarden US-Dollar erreichen, angetrieben durch LNG und Wasserstoff.
• Im März 2025 belief sich allein der LNG-Auftragsbestand auf 1,32 Milliarden US-Dollar.

Die Natur der Verflüssigung von Erdgas oder Wasserstoff erfordert die spezielle, hochintegrierte Ausrüstung, die Chart Industries, Inc. bereitstellt. Es geht nicht nur um Lagerung; es geht um die gesamte Prozesskette.

Für Sektoren wie den Seetransport ist die Umstellung von LNG aufgrund der sinkenden Kosten in der Infrastruktur kurzfristig äußerst schwierig. Mir steht zwar kein konkreter Dollarbetrag für die Komplexität des Wechsels von LNG-Schiffssystemen zur Verfügung, aber der schiere Umfang der erforderlichen Umrüstung, bei der ganze, für kryogene Temperaturen ausgelegte Kraftstoffsysteme ausgetauscht werden müssen, macht die Umstellungskosten für bestehende Flotten unerschwinglich hoch. Die hohen Investitionsausgaben für die neue LNG-Infrastruktur, wie auch die erwähnte Rückstandskomponente in Höhe von 1,32 Milliarden US-Dollar, lassen auf ein langfristiges Engagement schließen, das sich einer einfachen Substitution widersetzt.

Mit Blick auf die weitere Zukunft besteht die langfristige Bedrohung darin, dass die Technologie übersprungen wird. Zwar liegen keine unmittelbaren Daten darüber vor, dass stickstoffgekühlte Supraleiter die groß angelegte LNG-/Wasserstoffverflüssigung ersetzen, die Branche ist sich jedoch der Notwendigkeit einer Effizienz bewusst. Beispielsweise hat Boeing Anfang 2022 einen neuen kryogenen Treibstofftank ohne Liner entwickelt, was zeigt, dass Innovationen im kryogenen Bereich selbst stattfinden. Dennoch stehen alternative Kühltechnologien vor technischen Hürden, wenn es darum geht, die Leistung herkömmlicher Systeme bei extrem niedrigen Temperaturen zu erreichen. Die Marktanalyse lässt darauf schließen, dass die Bedrohung durch Ersatzstoffe für wichtige kryogene Anwendungen vorerst gering bleibt.

Finanzen: Entwurf einer Sensitivitätsanalyse zum 24-Milliarden-Dollar-Exposure der kommerziellen Pipeline zur Stromgestehungsparität erneuerbarer Energien bis zum Ende des vierten Quartals.

Chart Industries, Inc. (GTLS) – Porters fünf Kräfte: Bedrohung durch neue Marktteilnehmer

Die Bedrohung durch neue Marktteilnehmer bleibt für Chart Industries, Inc. relativ gering, was vor allem auf die erheblichen finanziellen, technologischen und regulatorischen Hürden zurückzuführen ist, die dem Sektor für spezialisierte Industriegase und kryogene Geräte innewohnen. Neue Wettbewerber stehen vor hohen Anfangsinvestitionen und einem langen Weg zur Einhaltung gesetzlicher Vorschriften.

Hoher Investitionsaufwand für spezialisierte Produktionsstätten und globale Servicezentren erforderlich.

Der Aufbau der notwendigen Infrastruktur, um bei der Entwicklung und Herstellung von kryogenen Geräten konkurrenzfähig zu sein, erfordert erhebliche Vorabinvestitionen. Die hohen anfänglichen Herstellungs- und Installationskosten komplexer Kryosysteme stellen ein Hindernis für potenzielle Marktteilnehmer dar. Chart Industries, Inc. selbst ging davon aus, dass die Investitionsausgaben für das Gesamtjahr 2025 im Bereich von 2 % bis 2,5 % des Umsatzes liegen würden. Angesichts der bestätigten Umsatzprognose für 2025 von 4,65 bis 4,85 Milliarden US-Dollar entspricht dies einem erwarteten Investitionsaufwand zwischen etwa 93 und 121,25 Millionen US-Dollar für das Jahr. Zum Vergleich: Das Unternehmen meldete für das zweite Quartal 2025 einen Investitionsaufwand von 23,9 Millionen US-Dollar, und eine weitere Prognose für den Investitionsaufwand im Jahr 2025 lag bei etwa 110,0 Millionen US-Dollar.

Für proprietäre Technologien wie die IPSMR-Verflüssigung sind erhebliche Forschungs- und Entwicklungsinvestitionen erforderlich.

Der Aufbau und Erhalt der Technologieführerschaft erfordert kontinuierliche, hohe Investitionen in Forschung und Entwicklung. Chart Industries, Inc. hat im Geschäftsjahr, das am 31. Dezember 2024 endete, Forschungs- und Entwicklungskosten in Höhe von 38,3 Millionen US-Dollar angefallen. Effektiv im Wettbewerb zu bestehen bedeutet, dieses Investitionsniveau zu erreichen oder zu übertreffen, insbesondere in komplexen Bereichen wie proprietären Verflüssigungsprozessen.

Hier ein kurzer Blick auf einige relevante finanzielle und betriebliche Kennzahlen, die den Umfang der erforderlichen Investitionen veranschaulichen:

Strenge internationale Sicherheits-, Emissions- und Produktzertifizierungsstandards schaffen regulatorische Hindernisse.

Die Branche ist stark reguliert, wodurch erhebliche nichtfinanzielle Eintrittsbarrieren entstehen, die sich direkt in hohen Compliance-Kosten und Zeitverzögerungen niederschlagen. Neue Marktteilnehmer müssen sich in einem komplexen Netz internationaler Standards zurechtfinden.

• Neue EPA-Regeln zur Leckerkennung ab 2025 erheben eine Gebühr von 900 US-Dollar pro Tonne überschüssigem Methan.
• Das Erreichen der GMP-Zertifizierung für die Integration der Pharma-Kühlkette kann eine Verzögerung von 18 bis 24 Monaten erfordern.
• Für die Herstellung von Greenfield-LNG-Geräten ist eine ASME B31.3-Zertifizierung erforderlich.

Ein starker Patentschutz für Kernkonstruktionen im Bereich der Kryo- und Wärmeübertragung stellt definitiv eine hohe Hürde dar.

Geistiges Eigentum bildet einen kritischen Schutzwall um etablierte Akteure wie Chart Industries, Inc. Das Unternehmen gab an, über insgesamt 256 Patentdokumente (Anträge und Erteilungen) und 126 Patentfamilien zu verfügen, von denen 72 bis Ende 2025 erteilt wurden. Darüber hinaus stellte das Unternehmen fest, dass die Patente in seinem Portfolio zwischen 2025 und 2044 auslaufen würden. Diese umfassende und relativ lange Patentabdeckung für Kerndesigns erschwert den Einstieg neuer Unternehmen, ohne bestehende zu verletzen Rechte des geistigen Eigentums verletzen oder sie dazu zwingen, stark in die Entwicklung nicht verletzender Alternativen zu investieren.