Hannon Armstrong Sustainable Infrastructure Capital, Inc. (HASI): 5 FORCES-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie sehen sich Hannon Armstrong Sustainable Infrastructure Capital, Inc. (HASI) an und versuchen, die Komplexität seiner spezialisierten grünen Finanzierung zu durchbrechen, um die tatsächliche Wettbewerbskraft zu erkennen, über die das Unternehmen Ende 2025 verfügt. Ehrlich gesagt ist das Bild das eines Unternehmens, das sich in einem schwierigen Markt erfolgreich Vorteile verschafft; Die kürzliche Erlangung eines dritten Investment-Grade-Ratings – jetzt mit BBB – von S&P im Juni 2025 trägt dazu bei, die Kapitalkosten seiner Lieferanten niedrig zu halten. Dennoch ist die Konkurrenz groß, aber die Pipeline von HASI, die immer noch über 6,0 Milliarden US-Dollar beträgt, und die Fähigkeit, neue Vermögenswerte mit einer Rendite von über 10,5 % zu zeichnen, zeigen, dass das Unternehmen über eine starke Preissetzungsmacht gegenüber seinen Großkunden verfügt. Die größte Spannung besteht nun darin, ob diese Position, die auf verwalteten Vermögenswerten in Höhe von 15,0 Milliarden US-Dollar aufbaut, den sich entwickelnden Ersatzprodukten und dem ständigen Druck anderer finanzstarker Infrastrukturakteure standhalten kann. Lesen Sie weiter, um zu erfahren, wie jede der fünf Kräfte von Porter derzeit die Strategie von Hannon Armstrong Sustainable Infrastructure Capital, Inc. wirklich prägt.

Hannon Armstrong Sustainable Infrastructure Capital, Inc. (HASI) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Lieferanten

Sie bewerten Hannon Armstrong Sustainable Infrastructure Capital, Inc. (HASI) und fragen sich, wie viel Einfluss seine Kapitalgeber auf seine Geschäftstätigkeit haben. Ehrlich gesagt tendiert die Stärke hier eher zu niedrig bis mäßig, was einen erheblichen Wettbewerbsvorteil für ein Unternehmen darstellt, das so stark auf externe Finanzierung angewiesen ist, um sein Wachstum voranzutreiben.

Der Hauptgrund für diese begrenzte Liefermacht ist die schiere Vielfalt der Finanzierungsquellen von HASI. Dies ist kein Unternehmen, das von einem oder zwei Kreditgebern abhängig ist; Sie pflegt aktiv eine breite Kapitalbasis. Zum 30. September 2025 betrug der Gesamtbuchwert der ausstehenden Schulden 5.189 Millionen US-Dollar und stammte aus mehreren Kanälen, was den Einfluss der Lieferanten zwangsläufig fragmentiert.

Was die Bankkredite betrifft, so pflegt HASI starke Beziehungen, was für die Liquidität von entscheidender Bedeutung ist. Im ersten Quartal 2025 stärkte das Unternehmen seine Finanzierungsplattform, indem es die Kapazität seiner unbesicherten revolvierenden Kreditfazilität auf 1,55 Milliarden US-Dollar erhöhte. Die revolvierende Kreditlinie und die Laufzeitdarlehen A werden von einem 14-köpfigen Bankenkonsortium unter der Führung von J.P. Morgan unterstützt. Während in der Übersicht 16 Banken vorgeschlagen werden, beträgt die gemeldete Konsortialgröße für die Kernkreditfazilitäten 14, was immer noch auf eine breite Basis an Beziehungskreditgebern hinweist und die Verhandlungsmacht jeder einzelnen Bank unter Kontrolle hält.

Die Anleihemarktanbieter – die institutionellen Anleiheinvestoren – haben weniger Einfluss, da HASI erfolgreich den Investment-Grade-Status erreicht hat. Das Unternehmen verfügt über ein Rating von BBB- von S&P Global Ratings und Fitch Ratings sowie ein Baa3 von Moody's Investors Service. Dieses Investment-Grade-Rating senkt direkt die Kapitalkosten auf den Anleihemärkten, was bedeutet, dass HASI Schuldtitel günstiger begeben kann als ein Sub-Investment-Grade-Unternehmen, wodurch die Preissetzungsmacht der Anbieter effektiv verringert wird.

Darüber hinaus geht die Fragmentierung über die traditionelle Verschuldung hinaus. HASI nutzt strategisch Co-Investoren zur Finanzierung seiner Pipeline und strebt so ein kapitalschonenderes Modell an. Die Partnerschaft mit KKR über CarbonCount Holdings 1, LLC (CCH1) ist ein Paradebeispiel; Die Gesamtinvestitionskapazität dieses Vehikels stieg im Juni 2025 auf 2,6 Milliarden US-Dollar. Diese Eigenkapitalpartner fungieren als eigenständige Klasse von Kapitalgebern, getrennt von Banken oder öffentlichen Anleihegläubigern. Zum 30. September 2025 beliefen sich die Equity-Methode-Investitionen von HASI, zu denen auch der Anteil an CCH1 gehört, auf 4,1 Milliarden US-Dollar.

Hier ist ein kurzer Blick auf die Zusammensetzung der Finanzierungsstruktur von HASI zum Ende des dritten Quartals 2025:

Denken Sie schließlich an die Anbieter spezialisierter Finanztechnik-Expertise. Während das Modell von HASI zur Erzielung hoher Renditen auf komplexe Strukturierungen – manche nennen es „Finanztechnik“ – angewiesen ist, handelt es sich beim Markt für diese spezifischen Fähigkeiten innerhalb der Klimafinanzierungsnische nicht um ein konzentriertes Oligopol. HASI nutzt sein eigenes umfassendes Fachwissen und seine programmatischen Kundenbeziehungen zu Entwicklern und ESCOs. Die benötigten spezialisierten externen Berater und Dienstleister sind in einem breiten, fragmentierten Ökosystem von Infrastrukturfinanzierungsexperten verfügbar, sodass kein einzelnes Expertenunternehmen die Bedingungen diktieren kann.

Das Gesamtbild ist so, dass HASIs proaktives Management seiner Kapitalstruktur – Sicherung des Investment-Grade-Status und Diversifizierung in Co-Investment-Vehikel – die Verhandlungsmacht seiner verschiedenen Kapitalgeber relativ gering hält. Finanzen: Entwurf der nächsten 13-wöchigen Cashflow-Prognose unter Berücksichtigung des Abschlusses im Oktober von 1,2 Milliarden US-Dollar bis Freitag.

Hannon Armstrong Sustainable Infrastructure Capital, Inc. (HASI) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Kunden

Sie analysieren Hannon Armstrong Sustainable Infrastructure Capital, Inc. (HASI) und versuchen herauszufinden, wie viel Einfluss seine Großkunden tatsächlich auf die Vertragsbedingungen haben. Ehrlich gesagt ist die Macht hier ein Balanceakt.

Die Kunden von Hannon Armstrong Sustainable Infrastructure Capital, Inc. (HASI) sind in der Regel keine kleinen Unternehmen; Sie sind große Projektentwickler, Eigentümer, Betreiber, Versorgungs- und Energiedienstleistungsunternehmen. Diese Skala deutet von Natur aus auf a mäßige Leistung Ebene, da diese Unternehmen häufig über erhebliche Transaktionsgrößen und hochentwickelte Finanzteams verfügen.

Fairerweise muss man sagen, dass diese Großkunden durchaus Alternativen haben. Sie können sich durchaus an traditionelle Banken wenden oder eine direkte Unternehmensfinanzierung für ihre nachhaltigen Infrastrukturprojekte in Anspruch nehmen. Dennoch arbeitet Hannon Armstrong Sustainable Infrastructure Capital, Inc. (HASI) aktiv daran, diese Macht durch seine Beziehungsstrategie unter Kontrolle zu halten.

Hannon Armstrong Sustainable Infrastructure Capital, Inc. (HASI) verringert die Macht der Kunden durch Priorisierung Langjährige programmatische Kundenpartnerschaften. Das Unternehmen erklärt ausdrücklich, dass es niemals mit seinen Kunden konkurriert, was ein Maß an Vertrauen und Bindung schafft, das ein Transaktionskreditgeber möglicherweise nicht erreichen würde. Dieser Ansatz ist der Schlüssel zur Aufrechterhaltung günstiger Vertragsstrukturen.

Die schiere Nachfrage nach dem Kapital von Hannon Armstrong Sustainable Infrastructure Capital, Inc. (HASI) zeigt, dass Kunden nicht einfach abwandern. Diese hohe Nachfrage zeigt sich deutlich in der überdurchschnittlichen Investitionspipeline 6,0 Milliarden US-Dollar Stand: Q2 2025. Das ist eine Menge zukünftiger Geschäfte, die darauf warten, erledigt zu werden.

Darüber hinaus verfügt Hannon Armstrong Sustainable Infrastructure Capital, Inc. (HASI) über eine starke Preissetzungsmacht, die der Verhandlungsmacht der Kunden direkt entgegenwirkt. Wir sehen dies an den Erträgen, die sie bei Neugeschäften erzielen können. Durchschnittliche Renditen neuer Vermögenswerte für die neun Monate bis zum 30. September 2025 mehr als 10,5 %. Dies deutet darauf hin, dass Kunden trotz verfügbarer Alternativen bereit sind, die von Hannon Armstrong Sustainable Infrastructure Capital, Inc. (HASI) geforderten Renditen zu akzeptieren.

Hier ist ein kurzer Blick auf die Kennzahlen, die die starke Nachfrage und Preisgestaltung zeigen, die Hannon Armstrong Sustainable Infrastructure Capital, Inc. (HASI) von seinen Kunden sieht:

Der Erfolg beim Kapitaleinsatz, wie der 1,2 Milliarden US-Dollar Die im Oktober 2025 abgeschlossene strukturierte Eigenkapitalinvestition unterstreicht die Vorstellung, dass Hannon Armstrong Sustainable Infrastructure Capital, Inc. (HASI) ein bevorzugter Partner ist, auch wenn der Kunde andere Finanzierungsmöglichkeiten in Betracht zieht.

Die Beziehungsstruktur ist so konzipiert, dass der Wechsel für den Kunden kostspielig wird, da Effizienz und Sicherheit verloren gehen:

• Programmatische Beziehungen bieten Transaktionseffizienzen.
• Hannon Armstrong Sustainable Infrastructure Capital, Inc. (HASI) bietet Flexibilität bei der Gestaltung von vielen Mitbewerbern unerreicht.
• Der Fokus liegt auf langfristige Kundenbeziehungen über einzelne Deals.
• Die Fähigkeit des Unternehmens, flexibel in kleinere Transaktionsgrößen zu investieren, bietet mehr Möglichkeiten als konkurrierende Kapitalgeber.

Finanzen: Entwurf einer Sensitivitätsanalyse zur Pipeline-Umwandlungsrate im Vergleich zur Rendite neuer Vermögenswerte bis nächsten Dienstag.

Hannon Armstrong Sustainable Infrastructure Capital, Inc. (HASI) – Porters fünf Kräfte: Wettbewerbsrivalität

Sie betrachten die Wettbewerbslandschaft für Hannon Armstrong Sustainable Infrastructure Capital, Inc. (HASI) und müssen wissen, dass die Konkurrenz auf jeden Fall groß ist, auch wenn der Markt selbst schnell wächst. Der Bereich der nachhaltigen Infrastrukturfinanzierung ist immer noch recht fragmentiert, was bedeutet, dass es viele Akteure gibt, die um den gleichen Dealflow wetteifern. Diese Intensität wird durch das schiere Volumen des weltweit benötigten Kapitals bestimmt – Schätzungen gehen davon aus, dass bis 2040 eine Lücke bei Infrastrukturinvestitionen in Höhe von 15 Billionen US-Dollar entstehen wird.

HASI konkurriert an mehreren Fronten. Sie haben es mit den Giganten zu tun – großen institutionellen Anlegern mit gewaltigen Bilanzen – aber auch mit spezialisierten Spezialfonds und sogar Kraftwerken, die sich im Besitz von Energieversorgern befinden. Beispielsweise verfügt ein Konkurrent wie Brookfield Renewable Partners L.P. über eine enorme Größe mit einer Marktkapitalisierung von 18,52 Milliarden US-Dollar. Dieser Größenunterschied bedeutet, dass HASI sich auf seinen spezialisierten Ansatz verlassen muss, anstatt zu versuchen, mehr auszugeben als alle anderen.

Beim Wettbewerb geht es hier nicht nur darum, den niedrigsten Kapitalpreis anzubieten; Das ist für diese komplexen Projekte zu einfach. Stattdessen geht es in Wirklichkeit um die Strukturierung, Komplexität und Ausführungsgeschwindigkeit. Der Wettbewerbsvorteil von HASI hängt von seiner Fähigkeit ab, Geschäfte über den gesamten Kapitalstapel hinweg – Fremd- und Eigenkapital – zu strukturieren, eine Nische, die nur wenige mit der gleichen Ausrichtung bedienen können.

Die Marktaktivität zeigt, wie engagiert alle sind. Das verwaltete Vermögen von HASI wuchs zum 30. Juni 2025 um 13 % auf 14,6 Milliarden US-Dollar. Diese Dynamik setzte sich fort, als das Unternehmen meldete, dass das verwaltete Vermögen zum 30. September 2025 15,0 Milliarden US-Dollar erreichte, was einem Anstieg von 15 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Dennoch wird diese intensive Aktivität durch das Gesamtwachstum des Marktes etwas ausgeglichen. Die Mittelbeschaffung für die Infrastruktur belief sich im ersten Quartal 2025 auf 48 Milliarden US-Dollar, und die Stromnachfrage in den USA soll bis zum Ende des Jahrzehnts jährlich um 2,4 % wachsen, was vorerst einen ausreichend großen Kuchen darstellt.

Der Konsolidierungstrend im breiteren Infrastrukturbereich, der im Jahr 2022 begann, setzte sich bis 2024 mit großen Übernahmen wie der Übernahme von GIP durch Blackrock und der Übernahme von Actis durch General Atlantic fort. Dies deutet darauf hin, dass größere Player versuchen, Marktanteile zu festigen, was zwangsläufig den Konkurrenzdruck auf Nischenplayer wie HASI erhöht.

Hier ist ein kurzer Blick darauf, wie HASI im Vergleich zu einem der großen institutionellen Player abschneidet:

Um sich in diesem Umfeld zurechtzufinden, konzentriert sich HASI auf spezifische Wettbewerbsvorteile, die wichtiger sind als die bloße Größe:

• Strukturierung komplexer Geschäfte über den gesamten Kapitalstapel hinweg.
• Kundenorientiertes, konkurrenzfreies Modell mit programmatischen Kunden.
• Aufrechterhaltung von Investment-Grade-Ratings zur Sicherung des Kapitalzugangs.
• Konzentration auf Vermögenswerte mit langfristigen, vorhersehbaren Cashflows.

Die Pipeline des Unternehmens, die mehr als 6 Milliarden US-Dollar beträgt, zeigt, dass es trotz der Konkurrenz erfolgreich Geschäfte abschließt. Finanzen: Entwurf einer 13-wöchigen Cash-Ansicht bis Freitag.

Hannon Armstrong Sustainable Infrastructure Capital, Inc. (HASI) – Porters fünf Kräfte: Bedrohung durch Ersatz

Sie analysieren Hannon Armstrong Sustainable Infrastructure Capital, Inc. (HASI), und die Bedrohung durch Ersatzstoffe ist real, weil der Markt mit Kapitalalternativen überschwemmt ist, auch wenn sie anders aussehen als das, was HASI anbietet. Ehrlich gesagt bedeutet die schiere Menge an anderswo verfügbarem Kapital, dass HASI stets nachweisen muss, dass seine risikobereinigten Renditen überlegen sind.

Hohe Bedrohung durch traditionelle und sich entwickelnde Kapitalquellen.

Der Wettbewerb um Kapital ist intensiv und kommt sowohl von etablierten Schuldenmärkten als auch von neueren, spezialisierten ESG-Pools. Um den Umfang dieser Ersatzstoffe zu verdeutlichen, wird die Größe des globalen Marktes für grüne Anleihen auf geschätzt 673,12 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025, wobei allein die erwartete Emission grüner Anleihen bei etwa liegt 620 Milliarden Dollar. Darüber hinaus wurde die kumulierte Anzahl aller ausgegebenen nachhaltigen Anleihen erreicht 6,1 Billionen US-Dollar Stand: März 2025. Dieser riesige Pool an dediziertem Kapital konkurriert direkt um Vermögenswerte, auf die HASI abzielt. Vergleichen Sie dies mit dem eigenen Portfolio von HASI, dessen verwaltete Vermögenswerte ab dem dritten Quartal 2025 auf angewachsen waren 15,0 Milliarden US-Dollar.

Direkte Unternehmensbilanzfinanzierung für Energieeffizienzprojekte.

Insbesondere bei Energieeffizienzprojekten sind für einen erheblichen Teil der Finanzierung keine externen Geldgeber wie HASI erforderlich. Die Daten deuten darauf hin, dass zwischen 50-60% aller Ausgaben für Effizienzinvestitionen stammen in der Regel direkt aus Ersparnissen privater Haushalte oder Eigenkapital von Unternehmen, d. h. sie werden direkt aus den Bilanzen von Unternehmen oder Verbrauchern finanziert. Dieser Selbstfinanzierungsmechanismus umgeht die Notwendigkeit externer Fremdkapital- oder Eigenkapitalstrukturen, auf deren Strukturierung HASI spezialisiert ist. Diese Gefahr wird etwas dadurch gemildert, dass die neuen Portfolioinvestitionen von HASI nachgeben 10.5%, was möglicherweise attraktiver ist als die Verwendung interner Unternehmensgelder mit geringerer Rendite.

Grüne Anleihen und ESG-fokussierte Schuldenfonds sind direkte Kapitalmarktsubstitute.

Grüne Anleihen und ESG-Schuldenfonds fungieren als leistungsstarker, liquider Ersatz für die Aktien- und strukturierten Schuldtitelangebote von HASI. Während HASI seine wiederkehrenden Einnahmen steigert, bieten diese Marktinstrumente direkten Zugang zu klimabedingtem Kapital. Beispielsweise wurden Energieprojekte erfasst 28.6% der Marktgröße für grüne Anleihen im Jahr 2024. Die Tatsache, dass HASI mit einem Schulden-zu-Eigenkapital-Verhältnis von arbeitet 1,9x Stand: Q3 2025 (mit ausstehenden Schulden in Höhe von ca 5.189 Millionen US-Dollar gegen Eigenkapital von ca 2.686 Millionen US-Dollar) zeigt, dass sie auf Leverage angewiesen sind, aber das schiere Volumen des dedizierten Anleihekapitals bedeutet, dass Emittenten oft die spezielle Strukturierung umgehen können, die HASI bietet.

Projekte im Versorgungsmaßstab können von regulierten Versorgungsunternehmen selbst finanziert werden.

Regulierte Versorgungsunternehmen stellen eine wichtige Quelle für direktes, kostengünstiges Kapital für Großanlagen dar. Im Jahr 2023 besaßen Investor-Owned Utilities (IOUs) ca 36% der gesamten Stromkapazität. Während ihr Besitz an Speicherkapazität geringer war 13% Im Jahr 2023 sind ihre Gesamtinvestitionspläne enorm; Die prognostizierten Investitionsausgaben für 45 US-Versorgungsunternehmen im Jahr 2024 waren abgelaufen 182 Milliarden US-Dollar, wobei die Prognosen für 2025-2027 wahrscheinlich nach oben korrigiert werden. Wenn ein Versorgungsunternehmen ein Projekt in seiner Bilanz mit einer genehmigten Rendite finanzieren kann, ersetzt es direkt das externe Eigenkapital und die strukturierte Finanzierung, die HASI bereitzustellen versucht, selbst wenn HASIs bereinigtes EPS für das dritte Quartal 2025 beträgt $0.80 zeigt starke Leistung in einem Wettbewerbsumfeld.

Die Steuergutschriften des Inflation Reduction Act (IRA) können den Bedarf an externem Eigenkapital verringern.

Der Inflation Reduction Act (IRA) verändert die Wirtschaftlichkeit für Projektentwickler erheblich und verringert den Bedarf an externem Eigenkapital von Firmen wie HASI. Die IRA hat bereits die Wende herbeigeführt 400 Milliarden Dollar Investitionen im Privatsektor bis Anfang 2025. Durch die Bereitstellung direkter, langfristiger Steuergutschriften wie der Investment Tax Credit (ITC) und der Production Tax Credit (PTC) senkt die IRA direkt den erforderlichen Eigenkapitalbeitrag, damit ein Projekt finanziell rentabel wird. Wenn ein Entwickler diese Steuergutschriften direkt oder über Steuerbeteiligungspartner monetarisieren kann, sinkt der von einem Sponsor wie HASI benötigte Gesamtkapitalstapel, wodurch sich der adressierbare Markt für die Eigenkapitalkomponente von HASI verringert.

Hier ein kurzer Vergleich der Finanzierungslandschaft:

Finanzen: Entwurf einer 13-wöchigen Cash-Ansicht bis Freitag.

Hannon Armstrong Sustainable Infrastructure Capital, Inc. (HASI) – Porters fünf Kräfte: Bedrohung durch neue Marktteilnehmer

Sie betrachten den Bereich nachhaltiger Infrastrukturinvestitionen und fragen sich, wie einfach sich ein neuer Akteur neben Hannon Armstrong Sustainable Infrastructure Capital, Inc. (HASI) etablieren könnte. Ehrlich gesagt ist die Bedrohung durch neue Marktteilnehmer gering, da die Eintrittsbarrieren hier hoch sind und auf Kapital, Komplexität und Beziehungen basieren.

Die schiere Größe des Kapitals, das Hannon Armstrong Sustainable Infrastructure Capital, Inc. (HASI) einsetzt, legt sofort die Messlatte hoch. Allein im Wettbewerb um die größten und attraktivsten Vermögenswerte sind neue Marktteilnehmer mit einem extrem hohen Kapitalbedarf konfrontiert. Im dritten Quartal 2025 belief sich das verwaltete Vermögen von Hannon Armstrong Sustainable Infrastructure Capital, Inc. (HASI) auf insgesamt 15,0 Milliarden US-Dollar.

Bei dieser Skala geht es nicht nur um die Größe; Es geht um die Fähigkeit, große, langfristige Verträge auszuführen. Betrachten Sie die Vermögenswerte, die dieser Größenordnung zugrunde liegen:

Auch das technische Fachwissen, das zur Strukturierung und Verwaltung dieser Vermögenswerte erforderlich ist, stellt eine große Hürde dar. Traditionellen Finanzinstituten fehlt häufig das Fachwissen, das für die komplexe Finanztechnik in diesem Sektor erforderlich ist. Neueinsteiger müssen diese Bereiche schnell beherrschen:

• Strukturierung komplexer Finanzvehikel wie Variable Interest Entities (VIEs).
• Durchführung anspruchsvoller Verbriefungen für das Asset-Recycling.
• Beim Underwriting handelt es sich um langfristige, wiederkehrende Cashflows.
• Überwindung betrieblicher Hindernisse wie hoher Vorlaufkosten im Zusammenhang mit umweltfreundlichen Projekten.

Es ist definitiv schwierig, die etablierten Kundenbeziehungen von Hannon Armstrong Sustainable Infrastructure Capital, Inc. (HASI) nachzubilden. Man kann nicht einfach eine Pipeline voller Möglichkeiten kaufen; Man muss mit der Zeit Vertrauen aufbauen. Die Fähigkeit des Unternehmens, kontinuierlich neue Portfolioinvestitionen zu gewichteten Durchschnittsrenditen von mehr als 10,5 % zu zeichnen, zeugt von der Qualität seines Dealflows, der ein direktes Ergebnis dieser Beziehungen ist.

Dennoch bilden Regulierungs- und Ratinganforderungen eine weitere Verteidigungsebene. Bei der nachhaltigen Infrastrukturfinanzierung handelt es sich häufig um Projekte, die bestimmte Kriterien erfüllen müssen, um die günstigsten langfristigen Schulden anzuziehen. Dies erfordert die Überwindung gesetzlicher Hürden und das Erreichen oder Aufrechterhalten von Investment-Grade-Ratings für die damit verbundenen Finanzierungsinstrumente. Es ist ein Prozess, der Jahre dauert, um Glaubwürdigkeit aufzubauen.

Hier ist ein kurzer Blick auf die Leistungskennzahlen, die das etablierte Ökosystem validieren, in dem Hannon Armstrong Sustainable Infrastructure Capital, Inc. (HASI) tätig ist und das neue Marktteilnehmer erfüllen müssen:

• Portfoliorendite (Q3 2025): 8.6%.
• Bereinigter wiederkehrender Nettoanlageertrag (Q3 2025): 105 Millionen Dollar.
• Bereinigter ROE seit Jahresbeginn (bis Q3 2025): 13.4%.

Finanzen: Entwurf einer Sensitivitätsanalyse zu den Auswirkungen eines Rückgangs der Renditen neuer Vermögenswerte um 50 Basispunkte auf die Prognose für wiederkehrende Erträge im Jahr 2026 bis nächsten Dienstag.