Icahn Enterprises L.P. (IEP): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Icahn Enterprises L.P. (IEP) ist die ultimative Schlüsselinvestition, und Sie müssen den Kompromiss verstehen: Carl Icahns Mehrheitsbeteiligung 85%- sorgt für blitzschnelle Strategiewechsel, aber seine eventuelle Nachfolge bleibt die größte existenzielle Bedrohung für den Wert der Einheit. Die kurzfristige Chance besteht darin, ihre erheblichen Barreserven in Zeiten der Marktvolatilität in neue Aktivistenkampagnen einzusetzen. Dies wird jedoch ständig durch die Volatilität des Investmentsegments und die intensive Prüfung der hohen, nicht liquiditätsgenerierenden Dividendenpolitik überschattet.

Icahn Enterprises L.P. (IEP) – SWOT-Analyse: Stärken

Carl Icahns Ruf als Aktivist treibt eine Prämien- und Aktienbewegung voran.

Man kann nicht über Icahn Enterprises L.P. (IEP) sprechen, ohne den „Icahn-Effekt“ anzuerkennen. Carl Icahns jahrzehntelanger Ruf als aggressiver aktivistischer Investor – ein Aktionär, der einen erheblichen Anteil übernimmt, um unternehmerische Veränderungen voranzutreiben – ist ein mächtiger, immaterieller Vermögenswert. Dieser Einfluss kann zu einem sofortigen Aktienaufschlag führen, wenn das Unternehmen eine neue Position bekannt gibt, da der Markt mit einem Zwangsverkauf oder einer operativen Trendwende rechnet.

Die Kernstärke hierbei ist die Fähigkeit, durch strategisches Eingreifen und nicht nur durch passives Investieren Alpha (Renditen über einer Benchmark) zu generieren. Beispielsweise stieg der indikative Nettoinventarwert (NAV) allein im dritten Quartal 2025 um 567 Millionen US-Dollar, was größtenteils auf einen Gewinn von 678 Millionen US-Dollar aus der Long-Position bei CVR Energy zurückzuführen ist, einem Unternehmen, an dem Icahn Enterprises eine Mehrheitsbeteiligung hält und dessen Strategie aktiv verwaltet wird. Das ist eine enorme Veränderung in einem Quartal von einer Position aus.

Mehrheitsbeteiligung von Carl Icahn (ca 86.5%) sorgt für schnelles und entschlossenes strategisches Handeln.

Die hohe Eigentumskonzentration ist eine wesentliche operative Stärke. Zum 30. September 2025 hielt Carl C. Icahn etwa 518,9 Millionen Einheiten, was etwa 86,5 % der gesamten ausstehenden Einheiten entspricht. Dieses Maß an Kontrolle bedeutet, dass das Unternehmen die typischen Verzögerungen und Kompromisse einer konsensorientierten Unternehmensführung (das System von Regeln, Praktiken und Prozessen, nach denen ein Unternehmen geleitet und kontrolliert wird) vermeidet.

Diese Struktur ermöglicht einen schnellen Kapitaleinsatz und schnelle strategische Veränderungen bei den zugrunde liegenden Portfoliounternehmen, was in einem schnelllebigen Markt definitiv einen Wettbewerbsvorteil darstellt. Es besteht keine Notwendigkeit für langwierige Stellvertreterkämpfe innerhalb der Holding selbst; Entscheidungen werden schnell getroffen und umgesetzt.

Erheblicher Pool an Bargeld und marktfähigen Wertpapieren für den sofortigen Einsatz in neuen Kampagnen.

Eine Kriegskasse mit liquiden Mitteln ist für einen aktivistischen Investor von entscheidender Bedeutung, damit er sich bietende Chancen nutzen kann, ohne Kapital beschaffen zu müssen. Icahn Enterprises unterhält eine beträchtliche Kapitalreserve auf der Ebene der Holdinggesellschaft.

Zum 30. September 2025 verfügte das Unternehmen über eine solide Liquidität, darunter 3,4 Milliarden US-Dollar an Barmitteln und Investitionen auf der Ebene der Holdinggesellschaft sowie 1,787 Milliarden US-Dollar an konsolidierten Zahlungsmitteln und Zahlungsmitteläquivalenten in der Bilanz. Dieses Kapital ist der Treibstoff für das Aktivistenmodell und kann in neue Zielunternehmen eingesetzt oder Anteile an bestehenden Unternehmen erhöht werden.

Diversifizierte Beteiligungen in den Bereichen Energie, Automobil und Lebensmittelverpackung reduzieren das Risiko einzelner Sektoren.

Icahn Enterprises agiert als diversifizierte Holdinggesellschaft, die das Risiko auf sieben Hauptgeschäftssegmente verteilt: Investitionen, Energie, Automobil, Lebensmittelverpackung, Immobilien, Home Fashion und Pharma. Die Nicht-Investment-Segmente bieten eine stabile, wenn auch manchmal volatile Grundlage für den operativen Cashflow, die im Gegensatz zum risikoreichen und ertragreichen Charakter des Investmentfonds steht.

Das Energiesegment, vor allem CVR Energy, stellte diese Stärke im dritten Quartal 2025 unter Beweis und verzeichnete ein konsolidiertes bereinigtes EBITDA von 625 Millionen US-Dollar, eine enorme Verbesserung gegenüber einem Verlust von 35 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum. Diese betriebliche Stabilität schützt das gesamte Unternehmen trotz ihrer eigenen Zyklizität vor einem Abschwung in einer einzelnen Branche.

• Energie: Starke Leistung im dritten Quartal 2025 mit einem konsolidierten bereinigten EBITDA von 625 Millionen Dollar.
• Automobil: Die Serviceumsätze stiegen im dritten Quartal 2025 um 11 Millionen US-Dollar, wobei die Verkäufe im selben Geschäft um 6 % stiegen.
• Lebensmittelverpackung: Bietet eine stabile, nicht zyklische Einnahmequelle, trotz eines Rückgangs des bereinigten EBITDA um 8 Millionen US-Dollar im dritten Quartal 2025 aufgrund geringerer Mengen.

Das aktivistische Anlagemodell ermöglicht nicht korrelierte Renditen für den breiteren Markt.

Die aktivistische Anlagestrategie strebt von Natur aus nach idiosynkratischen Werten – also nach Werten, die für die einzigartige Situation eines Unternehmens spezifisch sind, etwa schlechtes Management oder ineffiziente Kapitalstruktur –, anstatt sich auf breite Marktbewegungen zu verlassen. Dieses Modell ist darauf ausgelegt, Renditen zu erzielen, die nicht direkt mit wichtigen Indizes wie dem S&P 500 korrelieren.

Hier ist die schnelle Rechnung: Die Wertentwicklung der Investmentfonds wird von bestimmten Ereignissen bestimmt, wie etwa dem CVR-Energiegewinn, ist aber auch durch Absicherungen geschützt. Im dritten Quartal 2025 verzeichnete die CVR-Energieposition zwar erhebliche Zuwächse, die insgesamt positive Performance von 267 Millionen US-Dollar aus anderen Long- und Short-Positionen wurde jedoch teilweise durch Verluste in Höhe von 281 Millionen US-Dollar aus Absicherungsbemühungen zum Schutz des Portfolios ausgeglichen. Dieses ständige Drücken und Ziehen zeigt eine Rückkehr an profile Das unterscheidet sich von einem einfachen Indexfonds.

Icahn Enterprises L.P. (IEP) – SWOT-Analyse: Schwächen

Extremes Key-Man-Risiko: Die gesamte Strategie und Bewertung hängen von einer Person ab: Carl Icahn.

Die größte Schwäche von Icahn Enterprises L.P. ist die extreme Machtkonzentration und strategische Ausrichtung ihres Gründers Carl Icahn. Für viele Anteilseigner ist er die absolute Investitionsthese, und sein persönliches Engagement treibt jede wichtige Kapitalallokationsentscheidung voran, von Aktivistenkampagnen bis hin zur Veräußerung von Tochtergesellschaften.

Diese Abhängigkeit birgt ein enormes Nachfolge- und Betriebsrisiko. Fairerweise muss man sagen, dass er immer noch aktiv beteiligt ist, aber mit 89 Jahren preist der Markt dieses Schlüsselmann-Risiko definitiv ein. Der Eigentumsanteil von ihm und seinen Tochtergesellschaften ist überwältigend und kontrolliert ungefähr 86% der ausstehenden Verwahreinheiten von IEP zum 30. September 2025.

Hier ist die schnelle Rechnung zur Kontrolle:

• Eigentum von Carl Icahn und verbundenen Unternehmen: ~86% von Einheiten.
• Die Strategie des Unternehmens ist im Wesentlichen mit seiner aktivistischen Anlagephilosophie verbunden.
• Jede Veränderung seines Gesundheitszustands oder seiner aktiven Rolle würde eine sofortige, drastische Aufwertung des gesamten Unternehmens nach sich ziehen.

Die Performance des Anlagesegments ist sehr volatil und führt zu unvorhersehbaren Quartalsgewinnen.

Das Investmentsegment, das den Kern der Öffentlichkeitsstrategie des Unternehmens darstellt, ist eine erhebliche Quelle der Ertragsvolatilität. Die Ergebnisse schwanken stark, sodass es für Analysten nahezu unmöglich ist, eine konsistente Quartalsleistung zu modellieren. Diese Unvorhersehbarkeit führt zu einem Abschlag bei der öffentlichen Marktbewertung.

Beispielsweise war der IEP im Jahr 2025 zuzurechnende Nettogewinn eine Achterbahnfahrt, die größtenteils auf die Leistung der Investmentfonds und des Energiesegments (CVR Energy, Inc.) zurückzuführen ist.

Das Investmentsegment selbst wies einen fairen Wert von ca. aus 2,4 Milliarden US-Dollar per 30. September 2025, lieferte aber eine negative Rendite von 0.5% für das dritte Quartal 2025 und einen Verlust von 224 Millionen US-Dollar im ersten Quartal 2025. Das ist eine enorme Schwankung der unternehmensweiten Ergebnisse, basierend auf den Marktbewegungen eines einzelnen Quartals in ihrem Portfolio.

Die hohe, nicht zahlungswirksame Dividendenpolitik ist Gegenstand ständiger Prüfung.

Die vierteljährliche Verteilung von 0,50 $ pro Depoteinheit, ein annualisierter $2.00, weist eine außergewöhnlich hohe Ausbeute auf, zuletzt ca 21,9 % bis 26,08 %. Allerdings ist die Ausschüttung nicht durchgängig durch den operativen Cashflow gedeckt, was das zentrale Thema darstellt. Das Unternehmen zahlt die Ausschüttung häufig über eine Aktienabwicklungsoption, was bedeutet, dass Anteilinhaber neue Anteile anstelle von Bargeld erhalten, was zu einer Verwässerung des Eigenkapitals führt.

Ehrlich gesagt, diese hohe Rendite ist eine Illusion für Anteilinhaber, die nicht Carl Icahn sind. Die vierteljährliche Ausschüttungsverpflichtung beträgt ca 0,27 Milliarden US-Dollar, und der operative Cashflow deckt ihn selten ab, was das Unternehmen dazu zwingt, neue Einheiten auszugeben. Durch diesen Prozess wird effektiv Wert von den bestehenden öffentlichen Anteilseignern auf Carl Icahn und seine Tochtergesellschaften übertragen, die sich häufig dafür entscheiden, Bargeld zu nehmen, während die Öffentlichkeit verwässert wird.

Eine komplexe, mehrstufige Holdinggesellschaftsstruktur verschleiert den wahren Nettoinventarwert (NAV).

Icahn Enterprises L.P. ist eine diversifizierte Holdinggesellschaft (eine Master Limited Partnership oder MLP) mit Beteiligungen an sieben verschiedenen operativen Geschäftsbereichen: Investment, Energie, Automobil, Lebensmittelverpackung, Immobilien, Home Fashion und Pharma. Dieser Konglomeratstruktur fehlt die Transparenz einer einfacheren Einheit wie eines reinen Investmentfonds.

Der „indikative Nettoinventarwert“ (NAV), der ungefähr betrug 3,8 Milliarden US-Dollar zum 30. September 2025 handelt es sich um eine Nicht-GAAP-Kennzahl, die erhebliches Ermessen des Managements erfordert. Beispielsweise erfordert die Bewertung nicht öffentlicher Tochtergesellschaften wie Viskase die Verwendung komplexer Methoden wie Discounted Cashflow und Richtlinienanalysen börsennotierter Unternehmen, die subjektiv sind. Was diese Schätzung verbirgt, ist die Schwierigkeit für externe Anleger, den Wert der zugrunde liegenden Vermögenswerte unabhängig zu überprüfen, insbesondere wenn die Aktie mit einem erheblichen Aufschlag von etwa a gehandelt wird 75% Prämie zum Nettoinventarwert im Mai 2025.

Die hohe Schuldenlast in allen Industriesegmenten schränkt die finanzielle Flexibilität in einem Umfeld steigender Zinsen ein.

Das Unternehmen trägt eine erhebliche Schuldenlast, was insbesondere im aktuellen Hochzinsumfeld ein großes Hemmnis darstellt. Diese hohe Hebelwirkung schränkt die Fähigkeit der Holdinggesellschaft ein, neue Aktivistenkampagnen durchzuführen oder leistungsschwache Tochtergesellschaften zu unterstützen, ohne weitere Kredite aufzunehmen oder Vermögenswerte zu verkaufen.

Zum 30. Juni 2025 betrug die langfristige Verschuldung des Unternehmens 6,713 Milliarden US-Dollar. Diese Schulden erfordern einen erheblichen Cashflow, allein um die Zinsen zu bedienen, die sich insgesamt summierten 72 Millionen Dollar für den Nettozinsaufwand der Holdinggesellschaft im dritten Quartal 2025. Die finanzielle Gesundheit wird zusätzlich durch einen niedrigen Altman-Z-Score von 1,32 unterstrichen, der ein weithin akzeptierter Indikator ist, der auf ein gewisses Maß an finanzieller Not hindeutet.

Icahn Enterprises L.P. (IEP) – SWOT-Analyse: Chancen

Sie suchen nach klaren Wegen zur Wertschöpfung in der komplexen Struktur von Icahn Enterprises L.P. (IEP), und die Chancen hängen definitiv mit seinen Kernstärken zusammen: einer massiven Liquiditätsposition und der Bereitschaft, mutige, aktivistische Kampagnen durchzuführen. Das kurzfristige Aufwärtspotenzial wird in der Bilanz quantifiziert, nicht nur in Zukunftsversprechen.

Die Marktvolatilität ermöglicht es IEP, sein Kapital für unterbewertete, aktivistische Ziele einzusetzen.

Die permanente Kapitalbasis von IEP – eine Seltenheit in der Welt der Hedgefonds – ermöglicht es ihm, Kapital einzusetzen, wenn andere zum Rückzug gezwungen sind, insbesondere bei Marktvolatilität. Ab dem zweiten Quartal 2025 verfügte die Holdinggesellschaft über eine beträchtliche Kriegskasse mit 3,5 Milliarden US-Dollar an Barmitteln und Investitionen in die Fonds sowie zusätzlich 1,1 Milliarden US-Dollar an Barmitteln und Revolververfügbarkeit bei ihren Tochtergesellschaften. Diese Liquidität liefert die Feuerkraft für neue Aktivistenpositionen.

Der Erfolg dieser Strategie zeigt sich im dritten Quartal 2025, wo die positive Leistung des Investmentsegments größtenteils auf einen Gewinn von 678 Millionen US-Dollar aus der Long-Position in CVR Energy zurückzuführen war. Das ist die Kraft, wenn Trockenpulver im richtigen Moment bereitsteht.

Das aktuelle Anlageportfolio von IEP umfasst aktive Positionen in:

• American Electric Power Company, Inc. (AEP): Drängen auf operative und strategische Veränderungen.
• JetBlue Airways Corp. (JBLU): Eintreten für die Vertretung im Vorstand und die strategische Ausrichtung.
• Monro, Inc.: Ein neu bekannt gegebener Anteil von 17 % ab November 2025, der ein neues, hochwirksames Signal signalisiert.profile Ziel von Aktivisten.

Strategische Veräußerungen von nicht zum Kerngeschäft gehörenden Industriesegmenten könnten erhebliche Liquidität freisetzen.

Der diversifizierte Charakter der von IEP kontrollierten Geschäftssegmente (wie Automobil, Lebensmittelverpackung und Heimtextilien) verdeckt oft den zugrunde liegenden Wert der Investitions- und Energieanlagen. Die Veräußerung dieser nicht zum Kerngeschäft gehörenden Industriesegmente würde das Geschäft vereinfachen und Geld für die Kernstrategie der Aktivisten freisetzen.

Das Management bewertet das Geschäft der Icahn Automotive Group bereits aktiv unter Verwendung von Discounted Cash Flow (DCF) und vergleichbaren Methoden für börsennotierte Unternehmen, was darauf hindeutet, dass ein Verkauf auf dem Tisch liegt. Darüber hinaus ist die laufende Umstrukturierung des Lebensmittelverpackungssegments, die voraussichtlich bis Ende 2025 im Wesentlichen abgeschlossen sein wird, ein Sanierungsschritt, der den Vermögenswert marktfähiger macht.

Eine große, quantifizierbare Chance ist die mögliche Beilegung des Rechtsstreits bezüglich der Identifikationsnummern für erneuerbare Energien (RINs) bei CVR Energy. Eine positive Entscheidung unter der neuen Regierung könnte eine massive Verbindlichkeit in Höhe von 548 Millionen US-Dollar ab dem zweiten Quartal 2025 beseitigen und den Wert des Energiesegments sofort steigern.

Eine große neue Aktivistenkampagne in einer Hochburg.profile Das Ziel könnte kurzfristig enorme Renditen generieren.

Das gesamte IEP-Modell basiert auf der Erzielung kleiner, aber hoher Erträge aus erfolgreichen Aktivistenkampagnen. Der jüngste Schritt bei Monro, Inc., wo IEP einen Anteil von 17 % an einem großen Automobildienstleistungsunternehmen erwarb, ist ein klares Signal für ein neues, von großer Überzeugungskraft geprägtes Vorhaben. Ziel ist es, den Erfolg des dritten Quartals 2025 mit CVR Energy zu wiederholen.

Die folgende Tabelle zeigt die potenziellen Auswirkungen eines erfolgreichen Aktivistenspiels anhand der Leistung von CVR Energy als konkretes Beispiel für das Jahr 2025:

Potenzial für eine vereinfachte Unternehmensstruktur zur Verbesserung der Transparenz und der Einheitenbewertung.

IEP ist als Master Limited Partnership (MLP) strukturiert, was für viele institutionelle Anleger (wie Pensionsfonds und Stiftungen) steuerliche Komplexität mit sich bringt. Diese Struktur kann das Spektrum potenzieller Anleger einschränken und zu einem niedrigeren Bewertungsmultiplikator als eine Standard-C-Corporation (C-Corp) führen.

Während der Marktpreis des Anteils zeitweise mit einem Aufschlag gegenüber dem indikativen Nettoinventarwert (NAV) gehandelt wurde, würde eine vereinfachte Struktur zwei wesentliche Vorteile bieten:

• Breitere institutionelle Anziehungskraft: Eine C-Corp-Umwandlung würde die Tür zu einem viel größeren Pool an institutionellem Kapital öffnen, was die Nachfrage steigern und die Liquidität verbessern könnte.
• Verbesserte Transparenz: Eine Vereinfachung der vielschichtigen Holdingstruktur würde die Bewertung für Analysten erleichtern und möglicherweise zu einer Neubewertung der Einheiten führen.

Ehrlich gesagt ist die Umstellung ein langfristiger strategischer Hebel und keine schnelle Lösung, aber sie ist eine wirksame Möglichkeit, die Wahrnehmungslücke zwischen der Summe der Teile und dem Stückpreis dauerhaft zu schließen.

Icahn Enterprises L.P. (IEP) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Laufende behördliche und Leerverkäufer-Prüfung der Anteilsbewertung und Dividendenstruktur

Die größte finanzielle Bedrohung besteht in der anhaltenden Prüfung der Unternehmensbewertung und ihrer einzigartigen Dividendenpolitik, die ein strukturelles Risiko für die Anteilinhaber darstellt. Der indikative Nettoinventarwert (NAV) betrug ca 3,8 Milliarden US-Dollar Stand: 30. September 2025, allerdings wird die Marktkapitalisierung häufig mit einem erheblichen Aufschlag darauf gehandelt, ein zentraler Streitpunkt für Leerverkäufer.

Die Dividendenstruktur selbst ist ein großes Problem. Icahn Enterprises L.P. (IEP) gab für das dritte Quartal 2025 eine Ausschüttung von bekannt 0,50 $ pro Depoteinheit, was einer Jahresrendite von etwa entspricht 21.9% ab Anfang November 2025. Diese hohe Rendite wird größtenteils in zusätzlichen Depoteinheiten und nicht in bar ausgezahlt, was zu einer Verwässerung des Eigenkapitals (einer Erhöhung der Anzahl ausstehender Einheiten) führt. Ehrlich gesagt ist die Zahlung einer Dividende mit mehr Aktien statt in bar eine ständige Wertminderung für bestehende Anteilinhaber.

Diese Dynamik macht das Unternehmen zu einem Hauptziel für aktivistische Leerverkäufer, deren Meldungen zu starken Stückpreisrückgängen führen und die Aufmerksamkeit der Regulierungsbehörden auf die komplexe Struktur des Unternehmens lenken können.

Schlechte Performance im Investmentsegment untergräbt das Kapital

Das Investmentsegment, in dem das eigene Kapital verwaltet wird, ist der Motor der Aktivistenstrategie des Unternehmens, seine extreme Volatilität und Abschreibungen stellen jedoch weiterhin eine erhebliche Bedrohung für das konsolidierte Kapital dar. Für die neun Monate bis zum 30. September 2025 betrug der konsolidierte Nettoverlust 300 Millionen Dollar, oder ein Verlust von 0,54 $ pro Depoteinheit, zeigt den Gesamtwiderstand verschiedener Segmente, einschließlich Investitionsverlusten.

Während die Mittel (ohne Raffinierungsabsicherungen) stiegen 5% im dritten Quartal 2025 einen Beitrag leisten 267 Millionen Dollar Aufgrund des NAV-Anstiegs war die ausgewiesene Rendite des Segments für das Quartal sogar negativ 0.5%. Die Volatilität wird deutlich, wenn man sich frühere Ergebnisse für 2025 ansieht, wie den Nettoverlust im ersten Quartal 2025 422 Millionen Dollar, darunter a 224 Millionen Dollar Verlust im Gesundheitswesen. Der beizulegende Zeitwert dieses Segments betrug ca 2,4 Milliarden US-Dollar Stand: 30. September 2025, und ein größerer Rückgang hier könnte die Gewinne aus dem operativen Geschäft schnell zunichtemachen.

Hier ist die kurze Rechnung zur jüngsten Investitionsvolatilität:

• Nettoverlust Q1 2025: 422 Millionen Dollar.
• Fondsperformance im 2. Quartal 2025 (netto): Ungefähr -5%.
• Fondsperformance im dritten Quartal 2025 (netto): -0.5%.

Nachfolgerisiko für Carl Icahn

Die anhaltende Kontrolle und der Einfluss von Carl Icahn sind die größte existenzielle Bedrohung für den langfristigen Wert des Unternehmens. Zum 30. September 2025 verfügten Carl Icahn und seine Tochtergesellschaften über ca 86% der ausstehenden Depoteinheiten des Unternehmens. Durch diese Konzentration sind die Strategie des Unternehmens, die öffentliche Wahrnehmung und der Stückpreis untrennbar mit einer Person verbunden.

Während ein Nachfolgeplan vorliegt, bei dem sein Sohn Brett Icahn und der derzeitige CEO Andrew Teno Schlüsselrollen innehaben, ist der Übergang der Kontrolle von einem legendären, aktivistischen Aktivisten-Investor von Natur aus riskant. Der Markt hat den Wert des Unternehmens ohne seinen Gründer an der Spitze noch nicht vollständig eingepreist, sodass jede unerwartete Änderung eine erhebliche Neubewertung auslösen könnte.

Ein erheblicher Abschwung im Energie- oder Automobilsektor wirkt sich direkt auf die Erträge des Industriesegments aus

Die operativen Segmente, insbesondere Energie und Automobil, sind stark zyklisch und anfällig für Rohstoffpreisschwankungen und Verbraucherausgaben, was zu einer enormen Volatilität der Konzernergebnisse führt. Das Energiesegment, das über CVR Energy, Inc. betrieben wird, war der Star des dritten Quartals 2025 und erzielte ein konsolidiertes EBITDA von 625 Millionen Dollar, ein gewaltiger Sprung von a 35 Millionen Dollar Verlust im dritten Quartal 2024. Dies war größtenteils auf günstige Raffineriemargen und die Entfernung von a zurückzuführen 488 Millionen US-Dollar Haftung im Zusammenhang mit Ausnahmen für kleine Raffinerien. Es besteht jedoch die Gefahr, dass diese Leistung nicht nachhaltig ist.

Beispielsweise plant das Management bereits, seine erneuerbare Dieselanlage im Dezember 2025 wieder auf die Kohlenwasserstoffverarbeitung umzustellen schwache Wirtschaftslage. Darüber hinaus kämpft das Automobilsegment weiterhin mit einer Trendwende: Das bereinigte EBITDA im dritten Quartal 2025 sank auf nur knapp 6 Millionen Dollar von 16 Millionen Dollar im Vorjahreszeitraum. Das Unternehmen wurde geschlossen 89 leistungsschwache Standorte allein im dritten Quartal 2025, was die großen operativen Herausforderungen zeigt, die immer noch bestehen.

Hier ist eine Momentaufnahme der Volatilität im dritten Quartal 2025 in den wichtigsten Industriesegmenten: