Iris Energy Limited (IREN): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie verfolgen Iris Energy Limited (IREN) und seinen risikoreichen Wandel vom reinen Bitcoin-Mining zur AI Cloud. Ehrlich gesagt, die Ergebnisse des Unternehmens für das Geschäftsjahr 2025 – ein Rekordumsatz von 501,0 Millionen US-Dollar und Nettoeinkommen von 86,9 Millionen US-Dollar-definitiv beweisen, dass ihr vertikal integriertes Modell funktioniert, insbesondere mit 50 EH/s der Mining-Kapazität bereits online. Doch dieser Erfolg hängt nun von ihrer Fähigkeit ab, über 2,0 GW ungenutzter Stromkapazität für KI/HPC zu monetarisieren. Das bedeutet, dass sie sich der starken Konkurrenz von Giganten wie Amazon und Microsoft stellen und gleichzeitig ein ehrgeiziges KI-Umsatzziel von 500 Millionen US-Dollar für das erste Quartal 2026 verfolgen müssen. Dies ist ein klassisches Szenario mit hohem Gewinn und hohem Risiko; Lassen Sie uns die wahren Stärken, Schwächen, Chancen und Risiken ermitteln.

Iris Energy Limited (IREN) – SWOT-Analyse: Stärken

Vertikal integrierte Rechenzentren und enorme gesicherte Stromkapazität

Die Kernstärke von Iris Energy Limited ist seine tiefe vertikale Integration. Das bedeutet einfach, dass das Unternehmen sein Land, seine elektrische Infrastruktur und seine Rechenzentren besitzt und betreibt – es mietet nicht nur Raum oder Strom. Dieses Modell bietet Ihnen eine langfristige Kostenkontrolle und eine bessere Ausführungssicherheit, was einen großen Vorteil gegenüber Mitbewerbern darstellt, die auf externe Vermieter oder Versorgungsunternehmen angewiesen sind.

Das Ausmaß der gesicherten Stromkapazität ist atemberaubend. Iris Energy hat sich an seinen Standorten in den USA und Kanada rund 2.910 MW (oder 2,9 GW) netzgekoppelte Stromkapazität gesichert. Fairerweise muss man sagen, dass es sich um ein riesiges Land- und Stromversorgungsportfolio handelt, das skalierbar ist, um Hunderttausende Grafikprozessoren (GPUs) für zukünftige KI-Arbeitslasten zu unterstützen. Da diese Stromversorgung im Voraus gesichert ist, kann das Unternehmen seine KI-Cloud-Dienste schnell skalieren, ohne dass es zu den typischen Verzögerungen und Lieferbeschränkungen kommt, die andere Rechenzentrumsprojekte beeinträchtigen.

Branchengünstige Energiekosten

Die Stromkosten sind der größte Betriebsaufwand in diesem Geschäft, daher ist ein branchenweit niedriger Tarif eine strukturelle Stärke. Iris Energy profitiert von den niedrigsten Energiekosten weltweit und liegt in allen Betrieben bei durchschnittlich etwa 0,033 US-Dollar pro kWh. Dies wird durch die Nutzung von 100 % erneuerbaren Energiequellen wie der Wasserkraft in British Columbia und den Windressourcen in Texas erreicht, was auch für ESG-orientierte (Umwelt, Soziales und Governance) Investoren attraktiv ist.

Zum Vergleich: Die Stromkosten am Standort Childress, Texas, waren im Dezember 2024 mit 0,032 US-Dollar pro kWh sogar noch niedriger. Diese niedrige Kostenbasis ist der Grund für die überlegenen Hardware-Gewinnmargen des Unternehmens in seinem Bitcoin-Mining-Segment und macht seine KI-Cloud-Dienste äußerst wettbewerbsfähig. Es ist definitiv ein Wendepunkt für die Einheitsökonomie.

Rekordfinanzielle Leistung im Geschäftsjahr 2025

Das Unternehmen verzeichnete im Geschäftsjahr 2025 (das am 30. Juni 2025 endete) ein bahnbrechendes Jahr, das einen bedeutenden finanziellen Turnaround vollzog und die Ertragskraft seiner skalierten Infrastruktur unter Beweis stellte. Die Zahlen sprechen für sich.

Der Gesamtumsatz für das Geschäftsjahr 2025 erreichte einen Rekordwert von 501,0 Millionen US-Dollar, eine Steigerung von 168 % gegenüber dem vorangegangenen Geschäftsjahr. Noch wichtiger ist, dass das Unternehmen sein Nettoergebnis von einem Verlust in einen erheblichen Gewinn verwandelte und einen Nettogewinn von 86,9 Millionen US-Dollar meldete. Diese starke finanzielle Basis bietet das erforderliche Kapital und die Glaubwürdigkeit, um seine aggressive Expansion in den wachstumsstarken Cloud-Markt für künstliche Intelligenz (KI) zu finanzieren.

Erreichte einen erheblichen Bitcoin-Mining-Umfang

Bis Mitte 2025 erreichte Iris Energy sein ehrgeiziges Ziel von 50 EH/s (Exahashes pro Sekunde) installierter Bitcoin-Self-Mining-Kapazität. Mit dieser Größenordnung gehört das Unternehmen zu den weltweit größten und effizientesten Bitcoin-Minern.

Dieser Meilenstein ist von entscheidender Bedeutung, da das Bitcoin-Mining-Geschäft als robuster Finanzmotor fungiert. Die Größe und Effizienz, angetrieben durch eine kostengünstige Energie profile, ermöglichen es dem Unternehmen, eine Hardware-Gewinnmarge von rund 72 % (Stand April 2025) aufrechtzuerhalten und so einen konsistenten Cashflow zu gewährleisten. Dieser Cashflow trägt wiederum zur Finanzierung der kapitalintensiven Umstellung auf KI-Cloud-Dienste bei.

Gesicherter NVIDIA-Preferred-Partner-Status für die GPU-Beschaffung

Die strategische Ausrichtung des Unternehmens auf KI-Cloud-Dienste wird durch die Beziehung zu NVIDIA erheblich gefährdet. Im August 2025 sicherte sich Iris Energy den NVIDIA Preferred Partner-Status. Dies ist ein entscheidender Vorteil.

Dieser Status ermöglicht dem Unternehmen direkten Zugriff auf die neuesten und gefragtesten GPUs wie die NVIDIA B300s und GB300s sowie günstige Einkaufskonditionen. Dieser verbesserte Zugang zum Angebot ist in einem Markt, in dem die GPU-Versorgung einen großen Engpass für KI-Cloud-Konkurrenten darstellt, von entscheidender Bedeutung. Diese Partnerschaft hat bereits die Beschaffung zusätzlicher GPUs erleichtert und die Gesamtflotte bis Ende 2025 auf 10.900 NVIDIA-GPUs erweitert, was die Grundlage für das schnell wachsende KI-Cloud-Geschäft bildet.

• Erhalten Sie direkten Zugriff auf die neuesten NVIDIA B300- und GB300-GPUs.
• Erhalten Sie günstige Einkaufskonditionen für Hardware.
• Verbessern Sie die technische Schulung und den Support von NVIDIA.
• Beschleunigen Sie die Entwicklung der KI-Cloud-Plattform und die Kundenpipeline.

Iris Energy Limited (IREN) – SWOT-Analyse: Schwächen

Der KI-Cloud-Umsatz macht trotz des hohen Wachstums immer noch einen kleinen Teil des Gesamtumsatzes aus.

Der strategische Wechsel zu KI-Cloud-Diensten ist definitiv der richtige langfristige Schritt, aber derzeit ist der Umsatzbeitrag im Vergleich zum Kerngeschäft des Bitcoin-Minings winzig. Für das erste Quartal des Geschäftsjahres 2026 (Q1 FY26), das am 30. September 2025 endete, meldete Iris Energy Limited einen Gesamtumsatz von 240,3 Millionen US-Dollar.

Davon trug lediglich das Segment AI Cloud Services bei 7,3 Millionen US-Dollar. Rechnen Sie schnell durch: Der KI-Umsatz ist gerade erst vorbei 3.04% der Gesamtsumme. Bitcoin-Mining macht immer noch den größten Teil Ihres Umsatzes aus, was bedeutet, dass die Bewertung des Unternehmens weiterhin stark von der Preisvolatilität der Kryptowährung und der Bergbauökonomie abhängt und nicht von der margenstarken KI-Wachstumsgeschichte. Das ist ein großer Nachteil für ein Unternehmen, das als KI-Infrastrukturakteur geschätzt wird.

Hohe Volatilität der Aktienkurse mit einem kürzlich festgestellten Beta von 4,21.

Die extreme Volatilität der Aktie ist eine klare Schwäche, die viele institutionelle Investoren auf der Suche nach Stabilität abschreckt. Ihr aktuelles Aktien-Beta – ein Maß für die Volatilität einer Aktie im Verhältnis zum Gesamtmarkt – ist außergewöhnlich hoch, wie kürzlich festgestellt wurde 4.21. Ein Beta über 1,0 bedeutet, dass die Aktie volatiler ist als der S&P 500, ein Beta von 4,21 bedeutet also, dass sich der Aktienkurs von Iris Energy Limited theoretisch mehr als viermal so stark bewegt wie der Markt.

Dieses hohe Beta bedeutet für Anleger ein „sehr hohes Risiko“. Beispielsweise hatte die Aktie eine tägliche durchschnittliche Volatilität von 14.07% über eine letzte Woche im November 2025. Diese Art wilder Schwankungen erschwert die Kapitalplanung und kann zu einer erheblichen Abwanderung von Anlegern führen, insbesondere wenn sich die Markterzählung auch nur geringfügig ändert.

Erhebliches Ausführungsrisiko im Zusammenhang mit dem ehrgeizigen KI-Umsatzziel von 500 Millionen US-Dollar für das erste Quartal 2026.

Das Unternehmen hat das ehrgeizige Ziel, einen jährlichen AI-Cloud-Run-Rate-Umsatz (ARR) von über zu erreichen 500 Millionen Dollar bis zum ersten Quartal des Geschäftsjahres 2026 (Q1 2026). Dies ist ein gewaltiger Sprung gegenüber der aktuellen Run-Rate. Hier ist die schnelle Berechnung der Lücke:

• Q1 GJ26 Vierteljährlicher KI-Umsatz: 7,3 Millionen US-Dollar
• Aktuelle jährliche Run-Rate (ARR): ~7,3 Mio. $ x 4 = 29,2 Millionen US-Dollar
• Angestrebter vierteljährlicher Umsatz für einen ARR von 500 Mio. USD: 125 Millionen Dollar

Um das zu treffen 500 Millionen Dollar Als ARR-Ziel muss das Unternehmen seinen vierteljährlichen KI-Umsatz in den nächsten Quartalen um mehr als das 17-fache steigern. Analysten haben dies ausdrücklich als Quelle „erheblich hoher Ausführungs- und Finanzrisiken“ bezeichnet und darauf hingewiesen, dass die Bewertung des Unternehmens „sehr empfindlich auf das Ausführungsrisiko reagiert“. Um dieses hohe Ziel zu erreichen, muss das Unternehmen seine umfangreichen Rechenzentrums- und GPU-Implementierungen fehlerfrei ausführen.

Potenzielle Finanzierungslücke für die großen Investitionsausgaben, die für den KI-Ausbau erforderlich sind.

Die Skalierung eines High-Performance-Computing-Unternehmens (HPC) ist unglaublich kapitalintensiv. Während Iris Energy Limited ein moderates Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital aufweist 0.34 und behauptet, seine Expansion durch profitables Bitcoin-Mining zu finanzieren, birgt allein das Ausmaß der erforderlichen Kapitalaufwendungen (CapEx) ein Finanzierungsrisiko.

Bedenken Sie den Kontrast: Der Nettogewinn des Unternehmens für das Gesamtjahr 2025 betrug 86,9 Millionen US-Dollar. Allein die im September 2025 angekündigte GPU-Erweiterung stellte jedoch eine Kapitalinvestition von dar 674 Millionen US-Dollar. Darüber hinaus wird der Investitionsaufwand für das flüssigkeitsgekühlte KI-Rechenzentrum Horizon 1 auf geschätzt 6 bis 7 Millionen US-Dollar pro MW. Sogar mit einer nicht verwässernden Finanzierung, die für einige Hardware gesichert ist, wie z. B. das ungefähre 200 Millionen Dollar Bei der GPU-Finanzierung im Jahr 2025 ist die Lücke zwischen der internen Finanzierungskapazität und dem milliardenschweren Ausbau, der zur Unterstützung der KI-Umsatzziele erforderlich ist, erheblich. Analysten warnen zu Recht vor den mit dieser aggressiven Expansion verbundenen „Finanzierungsrisiken“.

Iris Energy Limited (IREN) – SWOT-Analyse: Chancen

Machen Sie die enorme ungenutzte Stromkapazität von über 2,0 GW für KI/HPC zu Geld

Die größte Einzelchance für Iris Energy Limited (IREN) besteht darin, sein umfangreiches, gesichertes Energieportfolio zu nutzen, um ein wichtiger Akteur auf dem Infrastrukturmarkt für künstliche Intelligenz (KI) und Hochleistungsrechnen (HPC) zu werden. Sie besitzen das Land und die Netzanschlussrechte, was den schwierigsten Teil des Computergeschäfts darstellt. Das Unternehmen hat sich in ganz Nordamerika rund 2.910 MW (fast 3 GW) an netzgebundener Stromkapazität gesichert, aber Ende 2025 beträgt die gesamte Rechenzentrumskapazität nur rund 810 MW.

Hier ist die kurze Rechnung: Es bleiben über 2,1 GW gesicherter, ungenutzter Stromkapazität übrig. Diese enorme Stromlaufbahn wird direkt von der Bitcoin-Mining-Expansion – die bei 52 EH/s pausiert wurde – auf den Ausbau von KI-Rechenzentren mit hoher Dichte umverteilt. Dieser Dreh- und Angelpunkt ermöglicht es IREN, von der akuten Nachfrage nach stromintensiver KI-Infrastruktur zu profitieren, einem Markt mit deutlich höherem Umsatzpotenzial als das traditionelle Bitcoin-Mining. Das gewaltige 1,4-GW-Projekt Sweetwater 1, das nun im April 2026 mit Strom versorgt werden soll, ist das deutlichste Beispiel für diese Chance.

Skalieren Sie das GPU-as-a-Service (GPUaaS)-Modell schnell für höhere Margen

Der Übergang zu einem GPU-as-a-Service (GPUaaS)-Modell stellt einen strategischen Wandel von einem auf Rohstoffen basierenden Geschäft (Bitcoin-Mining) zu einem margenstarken Dienstleistungsgeschäft (KI-Computing) dar. Hier ist jetzt definitiv das Geld. Die Finanzergebnisse des Geschäftsjahres 2025 (GJ25) unterstreichen bereits die überlegene Rentabilität dieses Segments.

Für das Geschäftsjahr 25 meldete IREN einen Gesamtumsatz von 501,0 Millionen US-Dollar, wobei die aufstrebenden AI Cloud Services 16,4 Millionen US-Dollar beisteuerten. Allerdings betrug die Hardware-Gewinnmarge für das KI-Cloud-Segment im dritten Quartal des Geschäftsjahres 25 und im Juni 2025 beeindruckende 97 % bis 98 %, verglichen mit der Bitcoin-Mining-Hardware-Gewinnmarge von rund 66 % bis 75 % im gleichen Zeitraum. Das Unternehmen skaliert seine GPU-Flotte, die bis September 2025 auf etwa 23.000 Einheiten angewachsen ist, energisch und strebt bis zum ersten Quartal 2026 eine jährliche AI-Cloud-Umsatzrate von über 500 Millionen US-Dollar an.

Diese schnelle Skalierung wird durch den NVIDIA Preferred Partner-Status des Unternehmens unterstützt, der im August 2025 gesichert wurde und dazu beiträgt, eine stetige Versorgung mit stark nachgefragter Hardware wie den Blackwell GB300-GPUs sicherzustellen.

Stellen Sie bestehende Bitcoin-Mining-Rechenzentren auf eine flüssigkeitsgekühlte KI-Infrastruktur um

Das Unternehmen hat eine klare Chance, seine bestehende Rechenzentrumsfläche, die ursprünglich für das Bitcoin-Mining gebaut wurde, in eine hochmoderne KI-Infrastruktur umzuwandeln. Diese Wiederverwendung von Grundstücken, Netzanschlüssen und grundlegender Anlagenstruktur reduziert den Zeit- und Kostenaufwand im Vergleich zum Bau eines neuen Rechenzentrums von Grund auf erheblich.

IREN stellt seine Anlagen aktiv auf flüssigkeitsgekühlte Kapazitäten mit hoher Dichte um, die für die neueste Generation leistungsstarker KI-Chips unerlässlich sind. Zu den wichtigsten Projekten gehört das flüssigkeitsgekühlte KI-Rechenzentrum Horizon 1 in Childress, Texas, das über eine IT-Last von 50 MW verfügt und im vierten Quartal 2025 in Betrieb genommen werden soll. Darüber hinaus verfügen die bestehenden Standorte in British Columbia mit 160 MW Leistung über die Kapazität, über 60.000 NVIDIA Blackwell-GPUs einzusetzen, was das enorme Umstellungspotenzial demonstriert.

Profitieren Sie vom weltweiten Mangel an leistungsstarker, flüssigkeitsgekühlter Rechenzentrumskapazität

Der Markt für leistungsstarke, flüssigkeitsgekühlte Rechenzentrumskapazität ist begrenzt, und das vertikal integrierte Modell und die Energiestrategie von IREN gehen diesen Mangel direkt an. Allein im ersten Halbjahr 2025 beliefen sich die weltweiten privaten Investitionen in generative KI auf schätzungsweise 49,2 Milliarden US-Dollar, was zu einer beispiellosen Nachfrage nach der zugrunde liegenden Recheninfrastruktur führte.

Die Wettbewerbsvorteile von IREN liegen in der kostengünstigen, zu 100 % erneuerbaren Energie und der gesicherten Energieversorgung. Die Anlage in Childress hat beispielsweise Stromkosten von nur 3,2 Cent/kWh gemeldet. Diese niedrigen Energiekosten, kombiniert mit der Möglichkeit, flüssigkeitsgekühlte Anlagen zu bauen und zu betreiben, versetzen IREN in die Lage, eine äußerst wettbewerbsfähige und nachhaltige Lösung für KI/HPC-Kunden anzubieten, die hochdichte Racks benötigen – manchmal mit einer Leistung von über 100 kW pro Rack –, die herkömmliche Rechenzentren einfach nicht bewältigen können.

• Sichern Sie sich langfristige Verträge mit großen KI-Anbietern und nutzen Sie den NVIDIA Preferred Partner-Status.
• Vermarkten Sie die 100 % erneuerbare Energie profile um ESG-fokussierte Cloud- und Unternehmenskunden zu gewinnen.
• Beschleunigen Sie den Ausbau des 1,4-GW-Projekts Sweetwater 1, um die große Nachfrage auf Hyperscaler-Ebene zu decken.

Iris Energy Limited (IREN) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Die Volatilität des Bitcoin-Preises wirkt sich direkt auf die primäre Einnahmequelle aus

Die größte Bedrohung für das Finanzmodell von Iris Energy Limited (IREN) bleibt die Volatilität von Bitcoin (BTC). Während sich das Unternehmen schnell in Richtung KI diversifiziert, ist seine Haupteinnahmequelle immer noch der Bitcoin-Mining, wodurch es erheblichen Preisschwankungen ausgesetzt ist. Im Geschäftsjahr 2025 erwirtschafteten die Bergbaubetriebe von IREN beträchtliche Einnahmen, wie zum Beispiel die im dritten Quartal des Geschäftsjahres 25 gemeldeten Bitcoin-Mining-Einnahmen in Höhe von 141,2 Millionen US-Dollar.

Das Risiko ist klar: Eine plötzliche Marktkorrektur könnte die Rentabilität schnell untergraben. Die Gesamtkosten des Unternehmens für den Abbau eines einzelnen Bitcoin beliefen sich im dritten Quartal des Geschäftsjahres 25 auf etwa 41.000 US-Dollar, was ihm eine starke Marge verschafft, wenn BTC hoch gehandelt wird. Zum Vergleich: Bitcoin wurde im Juli 2025 über 122.000 US-Dollar gehandelt. Aber ehrlich gesagt ist diese Marge nur so gut wie die nächste Marktbewegung. Analysten schätzen, dass Bitcoin um etwa 60 % von seinem Höchststand abstürzen müsste, um IREN in die Nähe seiner Gewinnschwelle zu bringen. Das ist ein riesiger Puffer, aber es beseitigt nicht die Gefahr eines Rückgangs der Cashflows, die den KI-Ausbau finanzieren.

Intensiver Wettbewerb durch etablierte Cloud-Anbieter im KI-Bereich

Der strategische Wechsel von IREN zu High-Performance Computing (HPC) und KI-Cloud-Diensten ist ein kluger Schachzug, bringt sie jedoch in direkte Konkurrenz zu den Hyperscale-Cloud-Anbietern (HCPs). Das sind die Giganten: Amazon Web Services, Google Cloud und, trotz der jüngsten Partnerschaft, Microsoft Azure.

Der Umsatz mit KI-Cloud-Diensten von IREN betrug im dritten Quartal des Geschäftsjahres 25 nur 3,6 Millionen US-Dollar, ein winziger Bruchteil des Gesamtumsatzes und ein Rundungsfehler für die HCPs. Das Unternehmen strebt bis zum ersten Quartal 2026 einen jährlichen Run-Rate-Umsatz (ARR) von über 500 Millionen US-Dollar an, was einen ehrgeizigen Sprung darstellt. Der 9,7-Milliarden-Dollar-Deal mit Microsoft ist zwar bahnbrechend, unterstreicht aber auch die Rolle von IREN als Lieferant eines Hyperscalers und nicht als direkter Konkurrent seiner zentralen Cloud-Plattform. Das GPU-as-a-Service (GPUaaS)-Modell, das IREN verwendet, ist ertragsstark, aber es ist auch ein Segment, das mit der Zeit deutlich wettbewerbsintensiver werden wird, da die großen Player ihre eigenen Angebote ausbauen.

Hier ist ein kurzer Blick auf die Wettbewerbslandschaft, in die IREN einsteigt:

• Marktgröße: Die weltweiten KI-Ausgaben werden im Jahr 2025 voraussichtlich 375 Milliarden US-Dollar erreichen.
• IRENs Ziel: Über 500 Millionen US-Dollar ARR bis zum ersten Quartal 2026.
• Ausführungsrisiko: In einer Branchenbewertung vom November 2025 wurde festgestellt, dass IREN im Vergleich zu einigen reinen KI-Cloud-Konkurrenten „unterdurchschnittlich abschneidet“.

Risiko von Verzögerungen beim Ausbau der Infrastruktur, die sich auf die KI-Erweiterungsziele auswirken

Während IREN sein Bitcoin-Mining-Kapazitätsziel von 50 EH/s bis Ende Juni 2025 erfolgreich erreicht hat, hat sich das Risiko nun vollständig auf die rechtzeitige Umsetzung des massiven Ausbaus der KI-Infrastruktur verlagert.

Das Unternehmen verfolgt einen sehr aggressiven Zeitplan für die Umstellung seiner Kapitalausrichtung. Das erste große KI-Rechenzentrum, Horizon 1 (eine flüssigkeitsgekühlte 50-MW-Anlage), soll im vierten Quartal 2025 in Betrieb genommen werden. Noch wichtiger ist, dass das riesige 1,4-GW-Rechenzentrumsprojekt Sweetwater, das für zukünftiges Wachstum von entscheidender Bedeutung ist, auf die für April 2026 geplante Inbetriebnahme einer großen Umspannstation angewiesen ist. Jede Verzögerung bei der Beschaffung spezieller Hardware wie NVIDIA Blackwell-GPUs, dem Erhalt von Genehmigungen oder der Integration der neuen Flüssigkeitskühlsysteme könnte dazu führen Dies gefährde die prognostizierten KI-Umsatzziele, die allein durch den Microsoft-Deal voraussichtlich einen Jahresumsatz von 1,9 Milliarden US-Dollar erreichen werden.

Mögliche Verwässerung der Aktionäre durch neue Finanzierungsmethoden

Um seine schnelle Expansion, insbesondere den kapitalintensiven KI-Pivot, zu finanzieren, hat sich IREN stark auf Wandelanleihen verlassen. Diese Instrumente bieten zwar niedrigere Kapitalkosten als reines Eigenkapital, bergen jedoch die Gefahr einer Verwässerung der Aktionäre, wenn der Aktienkurs deutlich steigt.

Das Unternehmen führte im Jahr 2025 mehrere große Angebote durch:

• Ein Angebot von vorrangigen Wandelanleihen im Wert von 500 Millionen US-Dollar mit Fälligkeit 2029 im Juni 2025.
• Ein anschließendes, größeres privates Angebot von vorrangigen Wandelanleihen im Wert von 1 Milliarde US-Dollar mit Fälligkeit 2031 im Oktober 2025.

IREN nutzt begrenzte Call-Transaktionen, um dieses Risiko zu mindern, was eine intelligente finanzielle Absicherung darstellt. Für das Angebot im Juni 2025 betrug der anfängliche Wandlungspreis etwa 13,64 US-Dollar pro Aktie, die Verwässerung ist jedoch begrenzt, bis die Aktie 20,98 US-Dollar pro Aktie erreicht. Das spätere, größere Angebot im Oktober hatte einen anfänglichen Höchstpreis von 120,18 US-Dollar pro Aktie. Was diese Schätzung verbirgt, ist, dass, wenn der Aktienkurs über diese Obergrenze hinaus steigt, das Verwässerungsrisiko steigt und die Anteile der bestehenden Aktionäre reduziert werden. Die schiere Größe dieser Schuldtitel – im Jahr 2025 werden insgesamt 1,5 Milliarden US-Dollar an Schuldverschreibungen angeboten – bedeutet, dass der langfristige Verwässerungsüberhang definitiv ein Faktor ist, den Anleger im Auge behalten sollten.