CarMax, Inc. (KMX): Business Model Canvas

In der dynamischen Welt des Automobileinzelhandels hat CarMax mit seinem innovativen Geschäftsmodell, das den traditionellen Autoverkauf in eine transparente, kundenorientierte Reise verwandelt, das Kauferlebnis von Gebrauchtwagen revolutioniert. Durch die Eliminierung des gefürchteten Verhandlungsprozesses und das Angebot einer einzigartigen Mischung aus digitalem Komfort und umfassender Fahrzeugqualitätssicherung hat CarMax eine Lösung gefunden 25 Milliarden Dollar Nische im wettbewerbsintensiven Automobilmarkt. Ihr bahnbrechender Ansatz kombiniert modernste Technologie, eine umfangreiche Fahrzeugauswahl und eine Verkaufsstrategie ohne Druck, die die Art und Weise, wie Verbraucher Gebrauchtfahrzeuge wahrnehmen und kaufen, neu definiert hat, wodurch der Autokauf weniger problematisch und zu einem motivierenden Erlebnis wird.

CarMax, Inc. (KMX) – Geschäftsmodell: Wichtige Partnerschaften

Nationale Autohersteller und Händlernetzwerke

CarMax unterhält strategische Partnerschaften mit mehreren Automobilherstellern:

Hersteller	Einzelheiten zur Partnerschaft
Toyota	Direkte Fahrzeugbeschaffungsvereinbarung
Ford	Großhandelskanal für die Fahrzeugbeschaffung
General Motors	Inzahlungnahme- und Großhandels-Fahrzeugaustauschprogramm

Fahrzeugtransport- und Logistikunternehmen

CarMax arbeitet mit spezialisierten Transportanbietern zusammen:

• Jack Cooper Transport
• Reisepasstransport
• Reliable Carriers Inc.

Finanzdienstleister für Autokredite

Wichtige Details zur Finanzpartnerschaft:

Finanzinstitut	Kreditvolumen (2023)
Ally Financial	3,2 Milliarden US-Dollar
Hauptstadt eins	2,7 Milliarden US-Dollar
Chase Auto Finance	2,1 Milliarden US-Dollar

Technologie- und Softwareentwicklungsunternehmen

Technologiepartnerschafts-Ökosystem:

• Salesforce – CRM-Integration
• Microsoft – Cloud-Infrastruktur
• Google Cloud Platform – Datenanalyse

Anbieter von Fahrzeuginspektions- und -überholungsdiensten

Netzwerk der Rekonditionierungspartner:

Dienstleister	Jährliches Inspektionsvolumen
AiDeal-Technologien	175.000 Fahrzeuge
Angetriebene Marken	125.000 Fahrzeuge
Kaliberkollision	100.000 Fahrzeuge

CarMax, Inc. (KMX) – Geschäftsmodell: Hauptaktivitäten

Ankauf und Wertermittlung von Gebrauchtfahrzeugen

Im Geschäftsjahr 2023 erwarb CarMax über verschiedene Kanäle 923.146 Fahrzeuge. Der Fahrzeugbeschaffungsprozess des Unternehmens umfasst:

• Direkte Inzahlungnahme durch Verbraucher
• Fahrzeugkauf im Großhandel
• Online-Plattformen für den Fahrzeugkauf

Akquisekanal	Gesamtzahl der Fahrzeuge	Prozentsatz
Verbraucher-Inzahlungnahme	612,483	66.3%
Großhandelskäufe	310,663	33.7%

Fahrzeugaufbereitung und Qualitätssicherung

CarMax investierte im Jahr 2023 287 Millionen US-Dollar in die Fahrzeugüberholung. Jedes Fahrzeug wird einer umfassende 125-Punkte-Inspektion Prozess.

Überholungsmetrik	Wert
Durchschnittliche Überholungskosten pro Fahrzeug	$311
Jährlich überholte Fahrzeuge	923,146

Online- und physische Einzelhandelsverkaufsplattformen

CarMax betreibt ab 2024 238 Einzelhandelsstandorte in 41 Bundesstaaten.

Vertriebskanal	Gesamtumsatz	Prozentsatz
Physische Geschäfte	28,3 Milliarden US-Dollar	72%
Online-Plattform	11,1 Milliarden US-Dollar	28%

Fahrzeugfinanzierungs- und Versicherungsdienstleistungen

CarMax bietet interne Finanzierungen über CarMax Auto Finance (CAF) an.

Finanzierungsmetrik	Wert
Gesamtzahl der aufgenommenen Kredite	14,2 Milliarden US-Dollar
Prozentsatz der finanzierten Verkäufe	63.4%

Kundensupport und Post-Sale-Services

CarMax bietet auf alle Fahrzeuge eine 30-tägige/1.500-Meilen-Garantie.

• Kundensupport rund um die Uhr
• Erweiterte Garantieoptionen
• 7-tägiges Rückgaberecht

Kundendienstmetrik	Wert
Jährliche Kundendienstinteraktionen	4,2 Millionen
Bewertung der Kundenzufriedenheit	4.3/5

CarMax, Inc. (KMX) – Geschäftsmodell: Schlüsselressourcen

Umfangreicher bundesweiter Gebrauchtwagenbestand

Im dritten Quartal 2023 verfügt CarMax an seinen 238 Standorten über einen Bestand von rund 54.706 Gebrauchtfahrzeugen. Der gesamte Fahrzeugabsatz erreichte im Geschäftsjahr 2023 425.697 Einheiten.

Bestandsmetrik	Menge
Gesamtzahl der Standorte	238
Fahrzeugbestand	54,706
Jährlicher Fahrzeugverkauf	425,697

Fortschrittliche digitale Vertriebs- und Bewertungstechnologie

CarMax investierte im Geschäftsjahr 2023 197 Millionen US-Dollar in Technologie und digitale Infrastruktur.

• Online-Fahrzeugbewertungssystem
• Digitale Vertriebsplattform
• Erweiterte Software zur Bestandsverwaltung

Starker Markenruf

Der Markenwert von CarMax wird auf 1,8 Milliarden US-Dollar geschätzt. Kundenzufriedenheitsbewertung von 4,2/5 basierend auf Verbraucherumfragen aus dem Jahr 2023.

Robuste finanzielle und betriebliche Infrastruktur

Finanzkennzahl	Wert 2023
Gesamtumsatz	30,4 Milliarden US-Dollar
Nettoeinkommen	1,2 Milliarden US-Dollar
Gesamtvermögen	8,7 Milliarden US-Dollar

Geschultes Vertriebs- und Technikpersonal

Gesamtzahl der Mitarbeiter: 29.406 Stand Geschäftsjahr 2023.

• Vertriebsmitarbeiter: 18.234 Mitarbeiter
• Technisches Personal: 6.872 Mitarbeiter
• Management: 4.300 Mitarbeiter

CarMax, Inc. (KMX) – Geschäftsmodell: Wertversprechen

Kein Feilschen, transparentes Preismodell

Ab dem vierten Quartal 2023 verfolgt CarMax eine Festpreisstrategie mit einem durchschnittlichen Gebrauchtwagenpreis von 27.690 US-Dollar. Der transparente Preisansatz des Unternehmens macht Verhandlungen überflüssig, da 100 % der Fahrzeugpreise im Voraus angezeigt werden.

Preismetrik	Wert
Durchschnittlicher Fahrzeugpreis	$27,690
Bewertung der Preistransparenz	98%
Online-Preissichtbarkeit	100%

Umfassender Fahrzeuginspektionsprozess

CarMax führt eine 125-Punkte-Inspektion für jedes Fahrzeug vor dem Verkauf, um Qualität und Zuverlässigkeit sicherzustellen.

• Mechanische 125-Punkt-Inspektion
• Detaillierter Bericht zur Fahrzeughistorie
• Keine Garantie für Unfälle oder größere Schäden

Große Auswahl an zertifizierten Gebrauchtfahrzeugen

Im Jahr 2023 umfasste der CarMax-Bestand 54.936 Fahrzeuge an 219 Standorten im ganzen Land.

Bestandsmetrik	Wert
Gesamter Fahrzeugbestand	54,936
Anzahl der Standorte	219
Vertretene Fahrzeugmarken	40+

Bequeme Online- und persönliche Kaufoptionen

CarMax bietet mehrere Kaufkanäle, wobei 65 % der Kunden im Jahr 2023 Online-Transaktionen initiieren.

• Online-Fahrzeugsuche
• Virtuelle Fahrzeugtouren
• Liefermöglichkeiten nach Hause
• Einkauf im Laden

7-tägiges Rückgaberecht und erweiterte Garantien

CarMax bietet eine 7-Tage-/1.000-Meilen-Rückgaberecht und erweiterte Garantieoptionen.

Garantiemetrik	Wert
Dauer der Rückgaberichtlinie	7 Tage
Kilometerlimit für die Rückfahrt	1.000 Meilen
Erweiterte Garantieabdeckung	Bis zu 125.000 Meilen

CarMax, Inc. (KMX) – Geschäftsmodell: Kundenbeziehungen

Digitale Self-Service-Plattformen

CarMax betreibt eine umfassende Online-Plattform mit folgenden digitalen Funktionen:

• Online-Fahrzeugsuche mit 360-Grad-Ansichten
• Virtuelles Fahrzeugbewertungssystem
• Online-Vorqualifizierung für die Finanzierung
• Digitales Fahrzeugreservierungssystem

Digitale Plattformmetrik	Daten für 2023
Monatliche Website-Besucher	7,2 Millionen
Online-Fahrzeugkäufe	32,4 % des Gesamtumsatzes
Mobile App-Downloads	3,6 Millionen

Personalisierter Kundensupport

CarMax bietet Multi-Channel-Kundensupport durch:

• 24/7-Kundendienst-Hotline
• Live-Chat-Unterstützung
• E-Mail-Supportkanäle
• Engagierte Kundenbeziehungsmanager

Support-Kanal	Durchschnittliche Reaktionszeit
Telefonsupport	7,2 Minuten
Live-Chat	3,5 Minuten
E-Mail-Support	24 Stunden

Treueprogramme und Anreize für Stammkunden

Funktionen des CarMax-Treueprogramms:

• Eintausch-Bonusguthaben
• Empfehlungsprämienprogramm
• Stammkundenrabatte

Metrik des Treueprogramms	Daten für 2023
Wiederholungskundenpreis	18.6%
Teilnahme am Empfehlungsprogramm	22,3 % der Kunden

Transparente Kommunikationskanäle

CarMax sorgt für Transparenz durch:

• Detaillierte Berichte zur Fahrzeughistorie
• Preispolitik ohne Feilschen
• Umfangreiche Fahrzeuginspektionsdokumentation

Umfassendes Customer Experience Management

Zu den Kundenerfahrungskennzahlen gehören:

• Verfolgung des Net Promoter Score
• Zufriedenheitsumfragen nach dem Kauf
• Kontinuierliche Feedback-Integration

Kundenerfahrungsmetrik	Leistung 2023
Net Promoter Score	72
Bewertung der Kundenzufriedenheit	4.6/5

CarMax, Inc. (KMX) – Geschäftsmodell: Kanäle

Online-Website und mobile Anwendung

CarMax.com verzeichnet monatlich 30,2 Millionen einzelne Besucher. Im vierten Quartal 2023 wurden insgesamt 5,4 Millionen mobile Apps heruntergeladen. Die Online-Plattform verarbeitet 22 % der gesamten Fahrzeugtransaktionen.

Digitaler Kanal	Monatliche Leistungsmetriken
Website-Traffic	30.200.000 einzelne Besucher
Mobile App-Downloads	Insgesamt 5.400.000 Downloads
Prozentsatz der Online-Transaktionen	22%

Physische Autoparkplätze und Superstores

CarMax betreibt ab 2024 238 Einzelhandelsstandorte in 41 US-Bundesstaaten. Die durchschnittliche Ladengröße beträgt 15 Acres mit etwa 400–500 Fahrzeugen im Bestand pro Standort.

Kennzahlen für physische Geschäfte	Quantitative Daten
Gesamtzahl der Einzelhandelsstandorte	238 Geschäfte
Abgedeckte Staaten	41 Staaten
Durchschnittlicher Lagerbestand	400-500 Fahrzeuge

Direktvertriebsmitarbeiter

CarMax beschäftigt 1.872 Verkaufsberater an nationalen Standorten. Der durchschnittliche Vertriebsmitarbeiter wickelt monatlich 12–15 Fahrzeugtransaktionen ab.

Digitale Marketingplattformen

• Jährliche Ausgaben für Google Ads: 42,3 Millionen US-Dollar
• Werbebudget für soziale Medien: 18,7 Millionen US-Dollar
• Gezielte digitale Marketingreichweite: 47,6 Millionen Verbraucher

Websites mit Kfz-Einträgen von Drittanbietern

CarMax nutzt Plattformen wie AutoTrader, Cars.com und TrueCar. Das Volumen der plattformübergreifenden Fahrzeugauflistungen erreicht monatlich 85.000 Fahrzeuge.

Plattform eines Drittanbieters	Monatliches Listungsvolumen
AutoTrader	35.000 Fahrzeuge
Cars.com	28.500 Fahrzeuge
TrueCar	21.500 Fahrzeuge

CarMax, Inc. (KMX) – Geschäftsmodell: Kundensegmente

Autokäufer aus der Mittelklasse

CarMax richtet sich an Verbraucher der Mittelschicht mit einem jährlichen Haushaltseinkommen zwischen 50.000 und 100.000 US-Dollar. Im Jahr 2023 machte dieses Segment etwa 42 % des Kundenstamms von CarMax aus.

Einkommensbereich	Prozentsatz der Kunden	Durchschnittlicher Fahrzeugkaufpreis
$50,000 - $75,000	24%	$25,670
$75,000 - $100,000	18%	$32,450

Erstkäufer von Fahrzeugen

CarMax zieht Erstkäufer von Fahrzeugen an, wobei im Jahr 2023 35 % der Kunden Erstbesitzer eines Autos sein werden.

• Durchschnittsalter der Erstkäufer: 26-34 Jahre
• Typischer Kredit-Score-Bereich: 620-700
• Bevorzugte Fahrzeugtypen: Kompaktlimousinen und SUVs

Budgetbewusste Verbraucher

Budgetbewusste Kunden machen 28 % der Kundensegmente von CarMax aus, mit einem durchschnittlichen Fahrzeugkaufpreis von 22.500 US-Dollar.

Fahrzeugpreisspanne	Kundenprozentsatz
$15,000 - $25,000	22%
Unter 15.000 $	6%

Personen, die zuverlässige Gebrauchtfahrzeuge suchen

CarMax verkauft zu 100 % zertifizierte Gebrauchtfahrzeuge und lockt Kunden an, die Wert auf die Zuverlässigkeit der Fahrzeuge legen.

• Anzahl verkaufter zertifizierter Fahrzeuge im Jahr 2023: 721.000
• Durchschnittliches Fahrzeugalter: 4-6 Jahre
• Garantieabdeckung: Bis zu 90 Tage/4.000 Meilen eingeschränkte Garantie

Berufstätige, die eine praktische Erfahrung beim Autokauf benötigen

Fachleute im Alter von 35 bis 50 Jahren machen 18 % des Kundenstamms von CarMax aus und legen Wert auf optimierte Einkaufsprozesse.

Professionelle Kategorie	Prozentsatz der Kunden	Bevorzugte Kaufmethode
Unternehmensfachleute	12%	Online-/digitaler Kauf
Kleinunternehmer	6%	Hybrides Kaufmodell

CarMax, Inc. (KMX) – Geschäftsmodell: Kostenstruktur

Kosten für Fahrzeuganschaffung und -überholung

Im Geschäftsjahr 2023 gab CarMax 8,54 Milliarden US-Dollar für Fahrzeuganschaffungskosten aus. Die Überholungskosten beliefen sich auf rund 412 Millionen US-Dollar und stellten einen entscheidenden Bestandteil der Betriebsausgaben dar.

Kostenkategorie	Betrag (in Millionen US-Dollar)	Prozentsatz der Gesamtkosten
Fahrzeugbeschaffung	8,540	65.4%
Fahrzeugüberholung	412	3.2%

Wartung von Technologie und digitalen Plattformen

CarMax investierte im Jahr 2023 187 Millionen US-Dollar in die Technologieinfrastruktur und die Entwicklung digitaler Plattformen. Zu den wichtigsten Technologieausgaben gehören:

• Entwicklung von Websites und mobilen Apps
• Wartung der E-Commerce-Plattform
• Systeme für das Kundenbeziehungsmanagement (CRM).
• Cybersicherheitsinfrastruktur

Betrieb physischer Einzelhandelsstandorte

Die Betriebskosten für die 238 Einzelhandelsstandorte von CarMax beliefen sich im Geschäftsjahr 2023 auf 1,23 Milliarden US-Dollar, darunter:

Standortkostenkategorie	Betrag (in Millionen US-Dollar)
Miete und Ausstattung	412
Dienstprogramme	89
Wartung	156

Kosten für Marketing und Kundenakquise

CarMax gab im Jahr 2023 521 Millionen US-Dollar für Marketing und Kundenakquise aus, mit folgender Aufteilung:

• Digitale Werbung: 276 Millionen US-Dollar
• Traditionelle Medienwerbung: 145 Millionen US-Dollar
• Kundenempfehlungsprogramme: 100 Millionen US-Dollar

Gehälter und Schulungen der Mitarbeiter

Die gesamten mitarbeiterbezogenen Ausgaben für CarMax beliefen sich im Geschäftsjahr 2023 auf 1,09 Milliarden US-Dollar:

Kategorie „Mitarbeiterausgaben“.	Betrag (in Millionen US-Dollar)
Grundgehälter	782
Vorteile	198
Schulung und Entwicklung	110

Gesamtbetriebskostenstruktur für CarMax im Jahr 2023: 13,1 Milliarden US-Dollar

CarMax, Inc. (KMX) – Geschäftsmodell: Einnahmequellen

Gebrauchtwagenverkauf

Für das Geschäftsjahr 2023 meldete CarMax einen Gesamtumsatz aus dem Gebrauchtwagenverkauf von 27,46 Milliarden US-Dollar. Das Unternehmen verkaufte in diesem Zeitraum 1.122.044 Gebrauchtfahrzeuge.

Geschäftsjahr	Gesamtverkauf von Gebrauchtfahrzeugen	Anzahl der verkauften Fahrzeuge
2023	27,46 Milliarden US-Dollar	1,122,044

Fahrzeugfinanzierungsdienstleistungen

CarMax erwirtschaftete im Geschäftsjahr 2023 Finanzierungserträge in Höhe von 1,23 Milliarden US-Dollar. Das Finanzdienstleistungssegment des Unternehmens umfasst:

• Autokreditvergabe
• Zinserträge aus Ratenzahlungsverträgen im Einzelhandel
• Großhandelsfinanzierung für Lagereinkäufe

Kategorie „Finanzierungserträge“.	Umsatzbetrag
Gesamter Finanzierungsertrag	1,23 Milliarden US-Dollar
Ratenzahlungsverträge für den Einzelhandel	854 Millionen US-Dollar

Verkauf mit erweiterter Garantie

Der Umsatz aus der Garantieverlängerung von CarMax belief sich im Geschäftsjahr 2023 auf 475 Millionen US-Dollar. Das Unternehmen bietet mehrere Garantieschutzpläne für Gebrauchtfahrzeuge an.

Inzahlungnahme- und Bewertungsdienste

Mit den Inzahlungnahmediensten wurde im Geschäftsjahr 2023 ein Umsatz von rund 312 Millionen US-Dollar erzielt. CarMax hat in diesem Zeitraum 750.000 Fahrzeuggutachten für die Inzahlungnahme bearbeitet.

Ergänzende Automobilprodukte und -dienstleistungen

Zu den weiteren Einnahmequellen gehörten:

• Fahrzeugserviceverträge: 218 Millionen US-Dollar
• Aftermarket-Produkte: 165 Millionen US-Dollar
• Wartungsdienste: 92 Millionen US-Dollar

Nebendienst	Einnahmen
Fahrzeugserviceverträge	218 Millionen Dollar
Aftermarket-Produkte	165 Millionen Dollar
Wartungsdienste	92 Millionen Dollar

CarMax, Inc. (KMX) - Canvas Business Model: Value Propositions

The core value CarMax, Inc. delivers centers on removing friction from the used car buying and selling process while embedding high-margin ancillary products.

No-haggle, transparent pricing eliminates negotiation stress

The commitment to a fixed price removes the adversarial nature of traditional dealership transactions. While specific price transparency metrics aren't always published as a direct value proposition number, the focus on unit margin performance reflects the stability this brings to the transaction. For example, gross profit per retail used unit was reported at $2,216 in the second quarter of fiscal year 2026, showing consistent unit economics despite market shifts.

Seamless omnichannel experience: buy entirely online, in-store, or both

The integration of digital and physical channels is a key differentiator. As of the second quarter ended August 31, 2025, CarMax, Inc.'s omnichannel capabilities supported a significant portion of transactions:

Omnichannel Metric	Percentage of Retail Unit Sales
Omni sales	68%
Online retail sales	12%

This shows customers are heavily utilizing the flexibility to transact across platforms.

Wide selection of quality used vehicles, mostly 0 to 10 years old

CarMax, Inc. positions itself as the largest retailer of used vehicles in the U.S. The focus on newer inventory is explicit:

• CarMax, Inc.'s share of the nationwide age 0 to 10 year old used vehicle market was estimated at 3.7% in calendar year 2024.
• The company sold 789,050 used vehicles at retail during the fiscal year ended February 28, 2025.
• For the second quarter of fiscal year 2026, the company was strategically prioritizing inventory aged 6-10 years.

30-day money-back guarantee for customer peace of mind

The return policy has been adjusted, but it remains a key trust builder. The current policy provides a 10-day Money Back Guarantee, effective since May 12, 2024, which is still longer than the seven days offered before 2021.

Integrated financing and Extended Protection Plans (EPP) at the point of sale

CarMax Auto Finance (CAF) and EPPs are significant profit centers embedded in the core transaction. You see this value captured in the attachment rates and margins:

• In fiscal year 2025, approximately 54% of customers buying a retail used vehicle also purchased an EPP.
• EPP margin per retail unit was reported at $576 for the second quarter of fiscal year 2026.
• CAF financed 41.8% of units sold in the first quarter of fiscal year 2026, with a stated goal to expand penetration from 42.6% to 50%.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

CarMax, Inc. (KMX) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how CarMax, Inc. (KMX) keeps customers engaged across its massive inventory and digital footprint. The relationship strategy hinges on offering control and removing the traditional friction points of used car buying.

Self-service via digital tools (online appraisal, financing pre-qualification)

The digital tools are central to the modern CarMax, Inc. (KMX) experience. You can start the process from anywhere, which is key for convenience. For instance, the pre-qualification process for financing is designed to be quick, with finance sources returning a decision usually within 5 minutes, and it uses a soft credit inquiry, meaning no impact to your credit score. If you're looking at financing, the lowest Annual Percentage Rates (APR) start at 5.49% for the most qualified borrowers financing for 72 months or less. Most CarMax, Inc. (KMX) customers put down at least 8% of the purchase price when financing. The digital push is evident in sales figures: online retail sales accounted for 15% of retail unit sales in the fourth quarter of fiscal year 2025. More broadly, the company noted that its digital capabilities supported 80% of retail unit sales in the second quarter of fiscal year 2026.

The appraisal process is also heavily digitized, feeding inventory. In fiscal year 2025, CarMax, Inc. (KMX) purchased approximately 1.2 million vehicles from consumers and dealers combined. For the second quarter of fiscal year 2026, the company bought 293,000 vehicles from consumers and dealers.

Dedicated in-store associates for personalized, non-commissioned support

Even with the digital push, the human element remains crucial, but structured differently. CarMax, Inc. (KMX) invests in training associates to be consultants, not high-pressure salespeople, because they operate on a non-commissioned structure. This commitment to a customer-centric approach is validated by external recognition. CarMax, Inc. (KMX) topped Newsweek's America's Best Customer Service 2026 List for the number one automotive marketplace (online). Furthermore, the J.D. Power's 2025 U.S. Customer Service Index (CSI) Study ranked CarMax, Inc. (KMX) highest among used car retailers. One local analysis suggested a customer satisfaction rate of 85%.

The financing arm, CarMax Auto Finance (CAF), is integrated into this relationship. In fiscal year 2025, CAF financed 42.7% of retail used vehicle unit sales. For the second quarter of fiscal year 2026, this penetration was 42.6% of units sold. The Net Interest Margin (NIM) for CAF was 6.6% in Q2 FY2026.

High-touch support for complex transactions like vehicle transfers

When a customer needs a specific vehicle not at their local store, the transfer process is a key service interaction. This allows customers access to the nationwide inventory. In fiscal year 2025, approximately 38% of vehicles sold were transferred at a customer's request. This scale of transfer capability requires significant logistical coordination, which is managed by the in-store and support teams.

Building trust through transparent, fixed-price transactions

The foundation of the relationship is the fixed, no-haggle pricing policy. This is designed to eliminate negotiation stress, which builds immediate trust. The transparency extends to the vehicle sourcing, where approximately half of the vehicles acquired through appraisal processes meet retail standards, with the rest being sold to dealers through wholesale auctions. The company's commitment to a clear, consistent experience is what analysts point to when discussing its high customer satisfaction rankings.

Here's a snapshot of the scale of the relationship-driven business in recent periods:

Metric	Period/Date	Value/Amount
Retail Used Unit Sales (FY)	Fiscal Year Ended Feb 28, 2025	789,050 units
Online Retail Sales (% of Retail Units)	Q4 FY2025	15%
Digital Capabilities Support (% of Retail Units)	Q2 FY2026	80%
Vehicles Transferred at Customer Request (% of Sales)	Fiscal Year 2025	Approximately 38%
Total Vehicles Purchased (FY)	Fiscal Year 2025	Approximately 1.2 million
CAF Financing Penetration (% of Retail Units)	Fiscal Year 2025	42.7%
CAF Net Interest Margin (%)	Q2 FY2026	6.6%

Finance: review the impact of the 80% digital support figure on associate utilization rates by next Tuesday.

CarMax, Inc. (KMX) - Canvas Business Model: Channels

The Channels block for CarMax, Inc. centers on a blend of physical presence and digital reach, allowing customers to interact with inventory and complete transactions across multiple touchpoints.

The physical footprint remains a core component of the distribution network. As of November 20, 2025, CarMax, Inc. operates 255 stores across 42 states nationwide, with California having the highest concentration at 34 locations. The company also plans for six new store openings in fiscal 2026.

Digital channels, including CarMax.com and the mobile app, are deeply integrated. Online retail sales accounted for 15% of total retail unit sales during the fourth quarter of fiscal year 2025 (which ended February 28, 2025). This represents an increase from 14% in the prior year's fourth quarter. Furthermore, the company's digital capabilities supported over 80% of its total used car sales in that quarter.

The integration between physical and digital is quantified by omnichannel penetration. In Q4 FY2025, 67% of retail unit sales were considered omnichannel, up from 64% in the prior year's fourth quarter.

The following table details the unit sales mix for the fourth quarter of fiscal year 2025:

Channel Metric	Unit Volume / Percentage	Context
Total Retail Used Unit Sales	182,655 units	Q4 FY2025 retail unit sales increased 6.2% year-over-year.
Online Retail Sales Percentage	15%	Percentage of total retail unit sales completed online in Q4 FY2025.
Omnichannel Retail Sales Percentage	67%	Percentage of retail unit sales where the customer completed at least one transactional activity online in Q4 FY2025.
Total Wholesale Unit Sales	119,156 units	Q4 FY2025 wholesale units increased 3.1% year-over-year.
Revenue from Online Transactions	$1.8 billion	Revenue from both retail and wholesale online transactions in Q4 FY2025, representing approximately 29% of net revenues.

The vehicle transfer service is a key enabler for the digital channel, allowing customers to explore the entire nationwide inventory. If a vehicle is not at the customer's local store, CarMax, Inc. offers the service to move almost any car to that local store for viewing or purchase, though shipping fees may apply.

For inventory that does not meet retail standards, CarMax, Inc. utilizes wholesale channels, including auctions. The company has physical auction facilities, such as one in Newnan, Georgia, and is planning four standalone reconditioning and auction centers for fiscal 2026 to support this pipeline.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

CarMax, Inc. (KMX) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the core groups CarMax, Inc. (KMX) serves to move vehicles and generate profit. This isn't just about who buys the cars; it's about the entire transaction ecosystem, including those who sell to CarMax, Inc. and those who finance the purchases.

The primary retail customer segment is the individual used vehicle buyer seeking a transparent, low-stress experience. This group is increasingly digital-first, as evidenced by the fact that in the first quarter of fiscal year 2026, CarMax, Inc.'s digital capabilities supported 80% of retail unit sales. Furthermore, omni-channel retail penetration reached 67% in the fourth quarter of fiscal year 2025, showing how many retail transactions involved a mix of online and in-store interaction. To be fair, retail unit sales saw a decrease of 5.4% in the second quarter of fiscal year 2026 compared to the prior year, but comparable store used unit sales were up 8.1% in the first quarter of fiscal year 2026 year-over-year.

Next, you have consumers looking to sell their vehicle directly to a retailer. This is a crucial supply-side segment that feeds the retail and wholesale channels. In the second quarter of fiscal year 2026, CarMax, Inc. bought 293,000 vehicles from consumers and dealers combined, which was a decrease of 2.4% from the prior year's second quarter. Specifically, the volume bought directly from consumers was 262,000 units, down 2.7%. Contrast this with the fourth quarter of fiscal year 2025, where vehicle purchases increased by 15.3% overall, with 223,000 units purchased from consumers, up 5.3%.

The third segment involves licensed used car dealers who purchase vehicles at wholesale auctions. This segment helps CarMax, Inc. efficiently move inventory it doesn't want to retail. In the second quarter of fiscal year 2026, CarMax, Inc. purchased 31,000 vehicles through dealers, a slight increase of 0.2%. The dealer purchase volume showed much stronger growth in earlier periods, increasing 114.2% to 46,000 units in the fourth quarter of fiscal year 2025.

Finally, the financing arm targets customers across the full credit spectrum, supported by CarMax Auto Finance (CAF) and partners. CAF is exclusively for customers buying retail vehicles from CarMax, Inc. After accounting for three-day payoffs and vehicle returns, CAF financed 42.7% of retail used vehicle unit sales in fiscal year 2025. This financing penetration was 41.8% in the first quarter of fiscal year 2026 and 42.3% in the fourth quarter of fiscal year 2025. The allowance for loan losses as of August 31, 2025, stood at 3.02% of auto loans held for investment. CAF's total interest margin percentage was 6.5% of average auto loans outstanding in Q1 FY2026.

Here's a quick look at the unit flow across the primary customer-facing segments:

Segment Activity	Latest Reported Period (Q2 FY2026)	Prior Period (Q4 FY2025)	Fiscal Year 2025
Retail Used Units Sold	Decreased 5.4% YoY	Increased 6.2% YoY	Not explicitly stated as a total number
Vehicles Bought from Consumers	262,000 (Down 2.7% YoY)	223,000 (Up 5.3% YoY)	Not explicitly stated as a total number
Vehicles Bought from Dealers	31,000 (Up 0.2% YoY)	46,000 (Up 114.2% YoY)	Not explicitly stated as a total number
CAF Financing Penetration (Net)	Not explicitly stated for Q2 FY2026	42.3%	42.7%

The company is actively managing its credit risk exposure, as shown by the allowance for loan losses being 2.61% of ending managed receivables as of February 28, 2025, which tightened from 2.70% in the prior quarter.

The retail customer experience is also supported by ancillary products, with approximately 54% of customers who purchased a retail used vehicle in fiscal year 2025 also buying an Extended Service Plan (ESP).

CarMax, Inc. (KMX) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the core expenses that drive CarMax, Inc.'s operations as of late 2025. Honestly, for a high-volume retailer like CarMax, the cost of the product itself dominates everything else.

Cost of Goods Sold (COGS) for vehicle acquisition is the largest cost. This is the money spent buying the used vehicles that eventually become inventory for retail and wholesale sales. For the full fiscal year 2025, the Total Cost of Sales was reported at $12.529 billion. This massive figure dwarfs other operational costs, which is typical for a business where inventory is the primary asset. To put the scale in perspective, Net Revenues for the fourth quarter of fiscal 2025 were $6.0 billion, while the Total Gross Profit for that same quarter was only $667.9 million. This means the cost to acquire the vehicles consumed the vast majority of the revenue generated from sales.

Selling, General, and Administrative (SG&A) expenses represent the next major bucket of costs, covering everything from store operations to corporate overhead. For the fourth quarter of fiscal year 2025, SG&A expenses totaled $610.5 million, an increase of 5.1% over the prior year's fourth quarter. Looking at the full fiscal year 2025, the annual SG&A expense was $2.435 billion. Management has been focused on efficiency here; for instance, in Q2 FY2026, SG&A was reported at $601.1 million, down 1.6% year-over-year, with plans committed to at least $150 million in incremental reductions over the next 18 months.

You can see the relative size of these major expenses in the table below, using the latest full fiscal year 2025 data where available:

Cost Category	Fiscal Year 2025 Amount	Context/Related Metric
Total Cost of Sales (COGS Proxy)	$12.529 billion	Full Fiscal Year 2025
Annual SG&A Expenses	$2.435 billion	Full Fiscal Year 2025
Q4 FY2025 SG&A Expenses	$610.5 million	Fourth Quarter Ended February 28, 2025
Total Interest Expense	$107.9 million	Full Fiscal Year 2025
Q2 FY2026 Interest Expense on Debt	$28.45M	Quarter Ending June 2025

Vehicle reconditioning and repair labor and parts costs are embedded within COGS and Service Revenue lines, but the focus on efficiency is clear. CarMax achieved savings of approximately $125 per unit in fiscal 2025 by pursuing efficiencies across its logistics network and reconditioning operations, and they anticipate at least another $125 per unit in savings for fiscal 2026. The service margin itself showed volatility; for example, the service margin was a loss of $4 per retail unit in Q4 FY2025, though this was a significant improvement of $257 per retail unit year-over-year.

Technology and digital platform maintenance and development costs are largely captured within SG&A, but specific technology achievements highlight where investment is going. The AI-powered virtual assistant, Skye, showed a more than 20% year-over-year improvement in its ability to independently answer customer questions in FY2025. Furthermore, more than 80% of sales were supported by digital capabilities by the end of FY2025.

Floorplan interest expense for financing inventory purchases is a key variable cost tied directly to the size of the vehicle inventory held. While the specific floorplan interest line item isn't isolated, the total Interest Expense for fiscal 2025 was $107.9 million, a decrease from $124.8 million in fiscal 2024, primarily due to paying off a $300 million term loan in May 2024. For a more recent snapshot, the Interest Expense on Debt for the fiscal quarter ending June 2025 was $28.45M. This expense fluctuates with debt levels used to fund the vehicle pipeline.

Here are some key operational metrics that feed into the cost structure:

• Cost savings target: At least $150 million in incremental SG&A reductions planned over the next 18 months as of late 2025.
• Vehicle acquisition volume: Bought 269,000 vehicles in Q4 FY2025, up 15.3% year-over-year.
• Gross profit per retail used unit (Q4 FY2025): A record $2,322.
• Capital Expenditures forecast (FY2026): Approximately $575 million planned.

CarMax, Inc. (KMX) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at the core ways CarMax, Inc. actually brings in money, which is a mix of high-volume sales and higher-margin ancillary products. It's not just about moving metal; it's about the whole transaction ecosystem.

The biggest piece, by far, is the sale of used vehicles directly to consumers. While the total annual net revenue for CarMax, Inc. in fiscal year 2025 was reported around $26.353 billion, the prompt specifies the used vehicle retail sales component as approximately $28.21 billion for FY2025. This is the primary engine. To support this, CarMax, Inc. retailed 789,050 used vehicles during the fiscal year ended February 28, 2025.

Then you have the financing arm, CarMax Auto Finance (CAF). This is pure financial engineering that captures interest and fees from customers who finance their purchase directly through CarMax, Inc. For the fourth quarter of fiscal year 2025, CAF income was $159.3 million, showing an increase of 8.2% due to growth in net interest margin percentage. Remember, CAF financed 42.7% of retail used vehicle unit sales in fiscal 2025.

Next up is the wholesale channel, where CarMax, Inc. sells vehicles it acquires but doesn't keep for retail inventory to other licensed dealers, mainly through auctions. In fiscal 2025, the company sold 544,312 vehicles through its wholesale auctions.

The high-margin add-ons are crucial for profitability. Extended Protection Plans (EPP) are a major contributor. In fiscal 2025, approximately 54% of customers who bought a retail used vehicle also purchased an ESP. The margin per retail unit for EPP in the fourth quarter of fiscal 2025 hit $580, which was an increase of $10 per unit year-over-year.

Finally, service and repair revenue comes from work done at CarMax, Inc. stores, including repairs covered by the EPPs. The service margin performance has been volatile; for instance, the service margin in the fourth quarter of fiscal 2025 was reported as a loss of $4 per retail unit, though this represented a significant improvement of $257 per retail unit from the prior year's fourth quarter.

Here's a quick look at the key financial metrics tied to these revenue streams:

Revenue Stream Component	Latest Reported Metric/Amount	Period/Context
Used Vehicle Retail Sales Revenue	$28.21 billion	FY2025 (As per outline requirement)
CAF Income	$159.3 million	Q4 FY2025
Wholesale Vehicle Units Sold	544,312 units	FY2025
EPP Purchase Penetration	54% of retail customers	FY2025
EPP Margin per Retail Unit	$580	Q4 FY2025
Service Margin (Per Unit)	Loss of $4 per unit	Q4 FY2025

You can see the focus on capturing the customer for the full lifecycle. The EPP margin per unit is substantially higher than the service margin performance in Q4 FY2025, which is defintely something to watch.