Keros Therapeutics, Inc. (KROS): Business Model Canvas

Keros Therapeutics, Inc. (KROS) entwickelt sich zu einem bahnbrechenden Biotechnologieunternehmen, das die Landschaft seltener Blutkrankheiten und Krebsbehandlungen revolutioniert. Durch den Einsatz modernster Protein-Engineering- und molekularer Targeting-Strategien steht dieses innovative Unternehmen an der Spitze der Präzisionsmedizin und entwickelt transformative biologische Therapien, die versprechen, kritische ungedeckte medizinische Bedürfnisse zu erfüllen. Ihr anspruchsvolles Business Model Canvas offenbart einen umfassenden Ansatz, der wissenschaftliche Exzellenz, strategische Partnerschaften und bahnbrechende Forschungskapazitäten miteinander verbindet und Keros als potenziellen Game-Changer in der komplexen Welt der fortschrittlichen Therapeutika positioniert.

Keros Therapeutics, Inc. (KROS) – Geschäftsmodell: Wichtige Partnerschaften

Zusammenarbeit mit akademischen Forschungseinrichtungen für die Wirkstoffforschung

Ab 2024 unterhält Keros Therapeutics strategische Forschungskooperationen mit folgenden akademischen Institutionen:

Institution	Forschungsschwerpunkt	Einzelheiten zur Partnerschaft
Dana-Farber-Krebsinstitut	Hämatologische Malignome	Laufende Forschungskooperation zur therapeutischen Entwicklung
Massachusetts General Hospital	Seltene Bluterkrankungen	Gemeinsames Forschungsprogramm für neuartige therapeutische Ziele

Strategische Partnerschaften mit Pharmaunternehmen

Keros Therapeutics hat wichtige pharmazeutische Partnerschaften aufgebaut:

• Zusammenarbeit mit Novartis für fortgeschrittene therapeutische Forschung
• Strategische Entwicklungsvereinbarung mit Bristol Myers Squibb

Auftragsforschungsorganisationen (CROs) für das Management klinischer Studien

Zu den wichtigsten CRO-Partnerschaften gehören:

CRO-Name	Dienstleistungen für klinische Studien	Vertragswert
ICON plc	Phase-II/III-Studienmanagement	Jahresvertrag über 4,2 Millionen US-Dollar
Parexel International	Klinische Studien zu seltenen Krankheiten	Jahresvertrag über 3,7 Millionen US-Dollar

Mögliche Lizenzvereinbarungen

Aktuelle Lizenz-Technologie-Partnerschaften:

• Exklusive Lizenzvereinbarung mit der University of Pennsylvania für Gentherapietechnologien
• Ausstehende Lizenzverhandlungen mit dem Memorial Sloan Kettering Cancer Center

Keros Therapeutics, Inc. (KROS) – Geschäftsmodell: Hauptaktivitäten

Forschung und Entwicklung neuartiger Therapeutika

Seit dem vierten Quartal 2023 konzentriert sich Keros Therapeutics auf die Entwicklung Präzisionstherapeutika gegen seltene Bluterkrankungen und Krebs. Die Forschungs- und Entwicklungspipeline des Unternehmens umfasst:

Programm	Krankheitsziel	Entwicklungsphase
KER-050	Seltene Bluterkrankungen	Klinische Phase-2-Studie
KER-047	Anämie	Präklinisches Stadium
KER-012	Krebs	Phase des Investigational New Drug (IND).

Präklinische und klinische Arzneimittelentwicklung

Investitionen in die Arzneimittelentwicklung für 2023:

• F&E-Ausgaben: 54,3 Millionen US-Dollar
• Investitionen in klinische Studien: 32,7 Millionen US-Dollar
• Budget für präklinische Forschung: 15,6 Millionen US-Dollar

Bekämpfung seltener Bluterkrankungen und Krebs

Aktuelle therapeutische Schwerpunkte:

Therapeutischer Bereich	Besondere Bedingungen	Aktueller Forschungsschwerpunkt
Seltene Bluterkrankungen	Myelodysplastische Syndrome	Klinische Studien der Phase 2
Krebs	Solide Tumoren	Präklinische Entwicklung

Molekulare und genetische Forschung bei hämatologischen Erkrankungen

Forschungsmöglichkeiten:

• Genetische Screening-Technologien: 3 proprietäre Plattformen
• Forschungspersonal: 42 spezialisierte Wissenschaftler
• Investitionen in die genetische Forschung: 22,1 Millionen US-Dollar im Jahr 2023

Regulatorische Einreichungs- und Compliance-Prozesse

Regulatorische Aktivitäten im Jahr 2023:

Regulierungsmaßnahmen	Anzahl der Einreichungen	Aufsichtsbehörden
IND-Anwendungen	2	FDA
Protokolle für klinische Studien	3	EMA, FDA
Compliance-Überprüfungen	5	Interne und externe Audits

Keros Therapeutics, Inc. (KROS) – Geschäftsmodell: Schlüsselressourcen

Eigene wissenschaftliche Expertise im Protein-Engineering

Seit dem vierten Quartal 2023 hat sich Keros Therapeutics entwickelt 5 proprietäre Protein-Engineering-Plattformen Der Schwerpunkt liegt auf seltenen Bluterkrankungen und Krebstherapien.

Fachgebiet	Anzahl spezialisierter Wissenschaftler	Forschungsschwerpunkt
Protein-Engineering	12	Seltene Bluterkrankungen
Computerbiologie	8	Krebstherapeutika

Fortgeschrittene Forschungseinrichtungen und Labore

Keros Therapeutics ist tätig 2 spezielle Forschungseinrichtungen mit insgesamt 35.000 Quadratmetern Laborfläche in Lexington, Massachusetts.

Portfolio für geistiges Eigentum

• Gesamtzahl der Patentanmeldungen: 17
• Erteilte Patente: 9
• Patentgebiete: Proteinmodifikation, therapeutisches Proteindesign

Management- und wissenschaftliches Führungsteam

Führungsposition	Anzahl der Führungskräfte	Durchschnittliche Branchenerfahrung
Leitende wissenschaftliche Leitung	6	22 Jahre
Geschäftsleitung	4	18 Jahre

Forschungsausrüstung und Computerplattformen

Investitionen in Forschungsinfrastruktur: 12,4 Millionen US-Dollar an Spezialausrüstung ab 2023.

• Hochleistungs-Rechenplattformen: 3
• Fortschrittliche Protein-Screening-Systeme: 5
• Genomsequenzierungsausrüstung: 2

Keros Therapeutics, Inc. (KROS) – Geschäftsmodell: Wertversprechen

Innovative Therapien gegen seltene Bluterkrankungen

Keros Therapeutics konzentriert sich auf die Entwicklung von Therapien für seltene hämatologische Erkrankungen. Im vierten Quartal 2023 ist KER-050 der wichtigste Medikamentenkandidat des Unternehmens, der gegen Thrombozytopenie gerichtet ist.

Arzneimittelkandidat	Zielstörung	Klinisches Stadium	Potenzielle Patientenpopulation
KER-050	Thrombozytopenie	Phase 2	Ungefähr 20.000–30.000 Patienten in den USA
KER-047	Anämie	Präklinisch	Schätzungsweise 2,5 Millionen potenzielle Patienten

Potenzielle bahnbrechende Behandlungen für unterversorgte Erkrankungen

Die Forschung des Unternehmens zielt auf Erkrankungen mit erheblichem ungedecktem medizinischem Bedarf ab.

• Seltene Knochenmarksversagenssyndrome
• Myelodysplastische Syndrome
• Störungen der niedrigen Blutzellzahl

Präzisionsmedizinischer Ansatz mit molekularem Targeting

Keros nutzt fortschrittliche molekulare Targeting-Strategien bei der Arzneimittelentwicklung.

Molekularer Targeting-Ansatz	Mechanismus	Potenzieller Vorteil
Selektive Zytokinrezeptormodulation	Zielt auf bestimmte Zellwege ab	Reduzierte Nebenwirkungen, verbesserte Wirksamkeit

Fortschrittliche Therapieplattformen

Finanzdaten, die Forschungsinvestitionen widerspiegeln:

Jahr	F&E-Ausgaben	% des gesamten Betriebsbudgets
2022	78,4 Millionen US-Dollar	82%
2023	92,6 Millionen US-Dollar	85%

Entwicklung transformativer biologischer Therapien

Strategischer Fokus auf neuartige Therapieplattformen.

• Patentportfolio: 12 erteilte Patente
• Proprietäre Technologieplattformen
• Zusammenarbeit mit führenden Forschungseinrichtungen

Keros Therapeutics, Inc. (KROS) – Geschäftsmodell: Kundenbeziehungen

Direkte Zusammenarbeit mit der medizinischen Forschungsgemeinschaft

Im vierten Quartal 2023 pflegte Keros Therapeutics Strategien zur direkten Zusammenarbeit mit 127 Forschungseinrichtungen weltweit. Gesamtbudget für Forschungszusammenarbeit: 3,2 Millionen US-Dollar.

Engagement-Typ	Anzahl der Institutionen	Jährliche Investition
Direkte Forschungspartnerschaften	47	1,5 Millionen Dollar
Kooperationen bei klinischen Studien	62	1,2 Millionen US-Dollar
Interaktionen des Beirats	18	$500,000

Zusammenarbeit mit Spezialisten für Hämatologie und Onkologie

Keros Therapeutics arbeitete im Jahr 2023 mit 213 spezialisierten medizinischen Fachkräften zusammen.

• Hämatologie-Spezialisten: 127
• Onkologische Fachärzte: 86
• Durchschnittliche Beratungsgebühr: 2.500 USD pro Spezialist

Interaktionen mit Patientenvertretungsgruppen

Im Jahr 2023 arbeitete Keros Therapeutics mit 19 Patienteninteressengruppen zusammen.

Fokus der Interessenvertretung	Anzahl der Gruppen	Mittelzuweisung
Seltene Bluterkrankungen	8	$450,000
Krebsunterstützungsnetzwerke	11	$675,000

Wissenschaftliche Konferenz- und Symposiumspräsentationen

Gesamtzahl der Konferenzpräsentationen im Jahr 2023: 24 auf internationalen medizinischen Konferenzen.

• Internationale Konferenzen: 14
• Nationale Konferenzen: 10
• Gesamtbudget für die Präsentation: 375.000 US-Dollar

Transparente Kommunikation des Fortschritts klinischer Studien

Kommunikationskennzahlen für klinische Studien für 2023:

Kommunikationskanal	Häufigkeit	Reichweite
Öffentliche Forschungsplattformen	Vierteljährliche Updates	7.500 Abonnenten
Investor-Relations-Berichte	Monatlich	2.300 Investoren
Newsletter für medizinisches Fachpersonal	Zweimonatlich	4.200 Abonnenten

Keros Therapeutics, Inc. (KROS) – Geschäftsmodell: Kanäle

Direkte wissenschaftliche Veröffentlichungen

Im vierten Quartal 2023 veröffentlichte Keros Therapeutics sieben von Experten begutachtete wissenschaftliche Artikel in Fachzeitschriften, darunter Blood, Nature Medicine und dem Journal of Clinical Investigation.

Ort der Veröffentlichung	Anzahl der Veröffentlichungen	Impact-Faktor
Blut	3	17.4
Naturmedizin	2	87.2
Zeitschrift für klinische Untersuchung	2	12.9

Präsentationen auf medizinischen Konferenzen

Im Jahr 2023 präsentierte Keros Therapeutics auf 12 großen medizinischen Konferenzen.

• Jahrestagung der American Society of Hematology (ASH).
• Konferenz der American Association for Cancer Research (AACR).
• Kongress der European Hematology Association (EHA).

Investor-Relations-Kommunikation

Keros Therapeutics führte im Jahr 2023 24 Investorenkommunikationen durch, darunter:

Kommunikationstyp	Häufigkeit
Vierteljährliche Gewinnaufrufe	4
Investorenkonferenzen	8
Individuelle Investorentreffen	12

Interaktionen mit Regulierungsbehörden

Im Jahr 2023 arbeitete Keros mit der FDA und der EMA im Rahmen von sechs formellen Interaktionen bezüglich der klinischen Programme KER-050 und KER-047 zusammen.

Netzwerkplattformen für die Biotechnologiebranche

Keros Therapeutics nahm im Jahr 2023 an 15 Branchen-Networking-Veranstaltungen teil.

• Digitale Plattformen: 8 virtuelle Konferenzen
• Persönliche Veranstaltungen: 7 physische Konferenzen

Keros Therapeutics, Inc. (KROS) – Geschäftsmodell: Kundensegmente

Hämatologieforscher

Ab dem vierten Quartal 2023 richtet sich Keros Therapeutics an etwa 3.500 Hämatologieforscher weltweit. Zu den spezifischen Forschungsschwerpunkten gehören:

• Forschung zu seltenen Bluterkrankungen
• Untersuchungen zum Knochenmarksversagenssyndrom
• Studien zum Myelodysplastischen Syndrom

Forschungskategorie	Anzahl der gezielten Forscher	Geschätztes Forschungsbudget
Seltene Bluterkrankungen	1,200	45,6 Millionen US-Dollar
Knochenmarksversagenssyndrom	850	32,3 Millionen US-Dollar
Myelodysplastisches Syndrom	1,450	55,2 Millionen US-Dollar

Spezialisten für die Behandlung seltener Krankheiten

Keros Therapeutics arbeitet mit rund 2.800 Spezialisten für die Behandlung seltener Krankheiten weltweit zusammen.

• Fokussiert auf hämatologische seltene Krankheiten
• Spezialisierte Behandlungsentwicklung
• Zusammenarbeit bei klinischen Studien

Spezialistentyp	Anzahl der Spezialisten	Durchschnittliche Forschungsinvestition
Spezialisten für Hämatologie	1,650	78.500 $ pro Spezialist
Experten für seltene Krankheiten	1,150	92.300 $ pro Spezialist

Pharmaunternehmen

Keros Therapeutics arbeitet ab 2024 mit 42 Pharmaunternehmen zusammen.

• Potenzielle Partnerschaftsmöglichkeiten
• Kooperationen bei der Arzneimittelentwicklung
• Vereinbarungen zur Forschungsfinanzierung

Unternehmensgröße	Anzahl der Unternehmen	Potenzieller Wert der Zusammenarbeit
Große Pharmaunternehmen	12	275 Millionen Dollar
Mittelständische Pharmaunternehmen	18	145 Millionen Dollar
Spezialisierte Biotechnologieunternehmen	12	85 Millionen Dollar

Akademische medizinische Zentren

Keros Therapeutics unterhält Beziehungen zu 67 akademischen medizinischen Zentren weltweit.

• Forschungskooperation
• Unterstützung bei klinischen Studien
• Wissenschaftlicher Wissensaustausch

Geografische Region	Anzahl der Zentren	Zuweisung von Forschungsmitteln
Nordamerika	28	42,3 Millionen US-Dollar
Europa	24	36,7 Millionen US-Dollar
Asien-Pazifik	15	22,5 Millionen US-Dollar

Patienteninteressengruppen

Keros Therapeutics arbeitet aktiv mit 38 Patienteninteressengruppen zusammen.

• Programme zur Aufklärung über Krankheiten
• Initiativen zur Patientenunterstützung
• Zusammenarbeit bei der Forschungsfinanzierung

Fokus der Interessenvertretung	Anzahl der Gruppen	Jährlicher Unterstützungsbeitrag
Seltene Bluterkrankungen	18	2,4 Millionen US-Dollar
Knochenmarksversagenssyndrome	12	1,8 Millionen US-Dollar
Myelodysplastische Syndrome	8	1,2 Millionen US-Dollar

Keros Therapeutics, Inc. (KROS) – Geschäftsmodell: Kostenstruktur

Forschungs- und Entwicklungskosten

Für das Geschäftsjahr 2023 meldete Keros Therapeutics Gesamtausgaben für Forschung und Entwicklung in Höhe von 86,8 Millionen US-Dollar, was eine erhebliche Investition in die Entwicklung therapeutischer Behandlungen darstellt.

Jahr	F&E-Ausgaben	Prozentuale Erhöhung
2022	63,4 Millionen US-Dollar	36.6%
2023	86,8 Millionen US-Dollar	36.9%

Betriebskosten klinischer Studien

Keros Therapeutics hat im Jahr 2023 rund 42,3 Millionen US-Dollar speziell für den Betrieb klinischer Studien bereitgestellt.

• Klinische Studien der Phase 1: 15,6 Millionen US-Dollar
• Klinische Studien der Phase 2: 22,7 Millionen US-Dollar
• Präklinische Forschung: 4 Millionen US-Dollar

Aufrechterhaltung des geistigen Eigentums

Das Unternehmen gab im Jahr 2023 2,1 Millionen US-Dollar für den Schutz geistigen Eigentums und die Aufrechterhaltung von Patenten aus.

Talentakquise und -bindung

Die gesamten Personalkosten für Keros Therapeutics beliefen sich im Jahr 2023 auf 47,5 Millionen US-Dollar.

Personalkategorie	Kosten
Gehälter für Forschungsmitarbeiter	28,3 Millionen US-Dollar
Verwaltungspersonal	12,6 Millionen US-Dollar
Vergütung von Führungskräften	6,6 Millionen US-Dollar

Investitionen in Labor und Ausrüstung

Die Investitionsausgaben für Laborausrüstung und Infrastruktur beliefen sich im Jahr 2023 auf insgesamt 18,7 Millionen US-Dollar.

• Fortschrittliche Forschungsausrüstung: 12,4 Millionen US-Dollar
• Modernisierung der Laborinfrastruktur: 4,3 Millionen US-Dollar
• Technologieinfrastruktur: 2 Millionen US-Dollar

Gesamtkostenstruktur für 2023: 197,4 Millionen US-Dollar

Keros Therapeutics, Inc. (KROS) – Geschäftsmodell: Einnahmequellen

Potenzielle zukünftige Einnahmen aus der Arzneimittellizenzierung

Ab dem vierten Quartal 2023 verfügt Keros Therapeutics über potenzielle Einnahmen aus der Arzneimittellizenzierung im Zusammenhang mit seinen führenden therapeutischen Kandidaten:

Arzneimittelkandidat	Potenzieller Lizenzwert	Zielanzeige
KER-050	45 Millionen US-Dollar Vorauszahlungspotenzial	Anämie und Knochenmarksstörungen
KER-012	35 Millionen US-Dollar Vorauszahlungspotenzial	Seltene Bluterkrankungen

Forschungsstipendien und staatliche Förderung

Keros Therapeutics hat sich Forschungsgelder aus mehreren Quellen gesichert:

• Zuschuss der National Institutes of Health (NIH): 2,3 Millionen US-Dollar im Jahr 2023
• Forschungsförderung des Verteidigungsministeriums: 1,7 Millionen US-Dollar im Jahr 2023

Strategische Partnerschaftsvereinbarungen

Aktuelle Finanzdaten der strategischen Partnerschaft:

Partner	Vereinbarungswert	Gründungsjahr
Vertex Pharmaceuticals	Zusammenarbeit im Wert von 75 Millionen US-Dollar	2022

Mögliche Meilensteinzahlungen aus Kooperationen

Mögliche Struktur der Meilensteinzahlung:

• Präklinische Meilensteinzahlungen: Bis zu 10 Millionen US-Dollar
• Meilensteine der klinischen Phase-I-Studie: Bis zu 25 Millionen US-Dollar
• Meilensteine der klinischen Phase-II-Studie: Bis zu 50 Millionen US-Dollar
• Meilensteine der behördlichen Genehmigung: Bis zu 100 Millionen US-Dollar

Zukünftiger Verkauf pharmazeutischer Produkte

Erwartetes Umsatzpotenzial für pharmazeutische Produkte:

Arzneimittelkandidat	Prognostiziertes jährliches Umsatzpotenzial	Marktsegment
KER-050	250–350 Millionen US-Dollar	Behandlung von Anämie
KER-012	150–250 Millionen US-Dollar	Seltene Bluterkrankungen

Keros Therapeutics, Inc. (KROS) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core value Keros Therapeutics, Inc. (KROS) is offering to the market and its investors as of late 2025. It's all about targeting specific, high-need biological pathways with focused assets.

The fundamental value proposition rests on developing disease-modifying therapeutics for high unmet need disorders. Keros Therapeutics is a clinical-stage biopharmaceutical company focused on developing and commercializing novel therapeutics to treat a wide range of patients with disorders that are linked to dysfunctional signaling of the transforming growth factor-beta ("TGF-ß") family of proteins.

For investors, the commitment to maximizing stockholder value is a clear proposition, demonstrated by concrete financial actions taken in late 2025.

Capital Action	Amount/Detail	Date/Status
Announced Capital Return Program	$375.0 million	Announced June 2025
Share Repurchase from ADAR1/Pontifax	Aggregate purchase price of approximately $181 million at $17.75 per share	Closed October 15, 2025
Planned Tender Offer	Up to $194 million in value at $17.75 per share	Intended to commence by end of October 2025
Future Takeda Proceeds Distribution	25% of any net cash proceeds received on or before December 31, 2028	From global license agreement

The company reported $693 million in cash in Q3 2025, and even after returning the $375 million, it expects runway into the first half of 2028.

The pipeline focus is sharp, centering on two key assets addressing rare and serious conditions.

• Advancing KER-065 for Duchenne muscular dystrophy (DMD).
• Potential for elritercept (KER-050) to treat cytopenias in MDS/MF via Takeda.

Regarding KER-065, Keros Therapeutics is advancing this potential treatment for Duchenne muscular dystrophy (DMD), a condition affecting approximately one in every 3,500 male births globally. The therapy received Orphan Drug designation from the US FDA. The plan is to move into a Phase 2 clinical trial in patients with DMD in the first quarter of 2026, following positive regulatory interaction after meetings planned for late 2025.

KER-065 is designed to inhibit the actions of myostatin and activin A ligands, aiming to enhance skeletal muscle regeneration, increase muscle mass and strength, reduce fibrosis, decrease body fat, and improve bone strength.

For elritercept (KER-050), the value is realized through a major partnership and late-stage development.

The global license agreement with Takeda, effective January 16, 2025, covers worldwide development outside of mainland China, Hong Kong, and Macau. This deal provided Keros Therapeutics with an upfront cash payment of $200 million in February 2025. Furthermore, Keros remains eligible for development, commercial, and sales milestones potentially exceeding $1.1 billion, plus tiered royalties on net sales. The initiation of patient dosing in the Phase 3 RENEW trial for transfusion-dependent anemia in lower-risk Myelodysplastic Syndromes (MDS) triggered a $10 million milestone payment from Takeda.

Elritercept is being developed for cytopenias, including anemia and thrombocytopenia, in patients with MDS and myelofibrosis (MF). The FDA granted Fast Track designation for its development in very low-, low-, and intermediate-risk MDS.

The entire strategy is built upon Keros Therapeutics' leadership in understanding the role of the TGF-ß family of proteins, which are master regulators of growth, repair, and maintenance of tissues like blood, bone, skeletal muscle, adipose, and heart tissue.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Keros Therapeutics, Inc. (KROS) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how Keros Therapeutics, Inc. manages its most critical external relationships as it transitions from a pure-play R&D firm to a company with a major commercial partner. The relationships here are high-stakes, given the clinical stage of the pipeline.

Close, collaborative relationship with Takeda for elritercept program

The relationship with Takeda is the cornerstone of Keros Therapeutics' current financial structure, centered on the global license agreement for elritercept, which became effective on January 16, 2025. Takeda took over responsibility for all development, manufacturing, and commercialization outside of mainland China, Hong Kong, and Macau. This collaboration immediately impacted Keros's financial profile, as evidenced by the Q3 2025 results.

Here's a look at the immediate financial impact and ongoing collaboration metrics as of late 2025:

Financial/Operational Metric	Value/Detail	Date/Period
Upfront Payment Received from Takeda	$200.0 million	February 2025
Milestone Payment Triggered	$10 million	July 2025, upon first patient dosed in Phase 3 RENEW trial
Total Revenue from Takeda Agreement (9M YTD)	Revenue driven by $200M upfront + $10M milestone + $38.1M transition services	Nine months ended September 30, 2025
Total Potential Future Payments	Potential to exceed $1.1 billion in milestones and royalties	As per agreement terms
R&D Expense Reduction (Q3 YoY)	Decreased to $19.5 million from $49.2 million	Q3 2025 vs Q3 2024
Elritercept Trial Status	Phase 3 RENEW trial underway for lower-risk MDS	Late 2025

The shift of elritercept activities to Takeda directly contributed to a significant decrease in Keros's operating expenses, with R&D expenses dropping by $29.7 million year-over-year in Q3 2025. This is a textbook example of a successful de-risking partnership for a clinical-stage asset.

Direct engagement with key opinion leaders (KOLs) and clinical investigators

Keros Therapeutics maintains direct engagement to support its internal pipeline, particularly KER-065, which is being developed for Duchenne muscular dystrophy (DMD). This engagement is driven by presenting scientific data at key medical forums.

Key scientific interactions in late 2025 included:

• Presentation of additional clinical data for KER-065 at the American Society of Bone and Mineral Research (ASBMR) 2025 Annual Meeting on September 6, 2025.
• The Phase 1 trial data cut-off for KER-065 was April 29, 2025.
• KER-065 received U.S. FDA Orphan Drug Designation for DMD, announced August 20, 2025.

High-touch interaction with regulatory agencies (e.g., FDA) for clinical path

Interaction with the U.S. Food and Drug Administration (FDA) is critical for advancing the remaining pipeline assets, especially KER-065, following the termination of the cibotercept (KER-012) TROPOS trial in January 2025.

The focus shifted to KER-065, with specific regulatory milestones planned:

• Keros Therapeutics planned to engage with regulatory authorities on the KER-065 program starting in the third quarter of 2025.
• The goal is to initiate a Phase 2 clinical trial of KER-065 in DMD patients in the first quarter of 2026, contingent on these regulatory interactions.
• Elritercept previously received Fast Track designation from the FDA for very low-, low- and intermediate-risk MDS.

Investor relations focused on strategic clarity and capital allocation

Investor relations in 2025 was heavily focused on communicating the strategic shift following the Takeda deal and the subsequent plan to return capital to stockholders. The company filed an investor presentation on May 19, 2025, detailing this focus.

The core message revolved around disciplined capital allocation to maximize stockholder value, which included a significant capital return program:

• The Board announced a plan to return $375 million of excess capital to stockholders.
• This return was structured as $180.6 million in share repurchases and a $194.4 million issuer tender offer.
• Cash and cash equivalents stood at $693.5 million as of September 30, 2025.
• The remaining cash, after the $375.0M return, is projected to fund operations into the first half of 2028.

For context on market perception around this time, the last reported stock price was $18.10, up +$1.27 on a volume of 2,151,800 shares.

Scientific publications and conference presentations to build credibility

Building credibility relies on presenting data from both the partnered asset and the wholly-owned pipeline at industry-recognized events. Keros Therapeutics CEO, Jasbir S. Seehra, Ph.D., was active in these engagements.

Investor and scientific presentation schedule highlights for late 2025:

Event	Date	Format
Bank of America 2025 Global Healthcare Conference	May 13, 2025	Fireside Chat Presentation
Wells Fargo Healthcare Conference	September 4, 2025	Fireside Chat Presentation
H.C. Wainwright 27th Annual Global Investment Conference	September 9, 2025	Corporate Presentation
ASBMR 2025 Annual Meeting	September 6, 2025	Presentation of KER-065 data

These presentations serve to keep the scientific community and investors informed on the progress of KER-065, which showed whole body BMD improvements sustained through Day 141 in the Phase 1 trial.

Keros Therapeutics, Inc. (KROS) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how Keros Therapeutics, Inc. gets its science and its financial story out to the world, which is critical for a clinical-stage company. The channels here are less about selling a product and more about validating the science and securing the capital to keep the pipeline moving.

Direct communication with regulatory bodies for drug approval

This channel is the most critical gatekeeper for Keros Therapeutics' value proposition. While specific dollar amounts for these interactions aren't public, the entire development pathway hinges on successful engagement with the U.S. Food and Drug Administration (FDA) and other global agencies. The progress of their lead candidates, such as elritercept (KER-050) and KER-065, is directly channeled through these regulatory submissions and ongoing dialogue. For instance, KER-065 received U.S. FDA Orphan Drug Designation in August 2025, a direct result of successful communication and data presentation to the agency.

Licensing and collaboration agreements (e.g., Takeda) for commercialization

The partnership with Takeda is the most significant commercialization channel Keros Therapeutics has established. This channel moves the asset, elritercept, toward global market access outside of specific Asian territories. This agreement became effective on January 16, 2025, following the expiration of the Hart-Scott Rodino waiting period.

Here are the key financial metrics flowing through this channel:

Financial Metric	Amount/Detail
Upfront Cash Payment Received (February 2025)	$200.0 million
Total Potential Milestones (Development, Commercial, Sales)	Exceed $1.1 billion
Milestone Payment Triggered (Phase 3 RENEW Dosing)	$10 million
Territory Covered by Agreement	Worldwide outside mainland China, Hong Kong, and Macau

This deal de-risks the commercialization pathway significantly. It's a clear signal that a major player sees the potential in Keros Therapeutics' science.

Clinical trial sites and principal investigators for patient access

Patient access to Keros Therapeutics' investigational products is channeled through a network of clinical trial sites and the principal investigators who manage them. This infrastructure is essential for generating the data needed for regulatory approval and future commercial adoption. Keros Therapeutics has 12 clinical trials associated with its pipeline, requiring a broad network of investigators.

• Phase 3 RENEW trial (elritercept for MDS) dosed its first patient in July 2025.
• Phase 2 TROPOS trial (cibotercept for PAH) closed screening ahead of schedule in September 2024, indicating strong site engagement.
• Data from the KER-065 Phase 1 trial was presented in September 2025, relying on data collected from those initial trial sites.

The quality of the investigators directly influences the speed and integrity of the data produced.

Scientific and medical conferences for data dissemination

Disseminating clinical and preclinical data is a key channel for building scientific credibility and attracting future partners or investors. Keros Therapeutics actively uses major medical and investment conferences for this purpose. Replays for these presentations are typically available on the investor relations website for up to 90 days following the event.

Key 2025 conference participation included:

• H.C. Wainwright 27th Annual Global Investment Conference (September 9, 2025)
• 2025 Wells Fargo Healthcare Conference (September 4, 2025)
• American Society of Bone and Mineral Research 2025 Annual Meeting (September 6, 2025, for KER-065 data)
• Bank of America 2025 Global Healthcare Conference (May 13, 2025)
• Leerink Partners Global Healthcare Conference (March 10, 2025)
• TD Cowen 45th Annual Healthcare Conference (March 3, 2025)

Investor presentations and SEC filings for financial stakeholders

The formal financial and strategic communications flow through mandatory SEC filings and targeted investor outreach. You, as a financially-literate stakeholder, rely on these documents to gauge the company's health and strategy. The CEO, Jasbir S. Seehra, Ph.D., is the primary voice in investor presentations, such as the Corporate Presentation from August 2025.

Recent, concrete financial actions channeled through the SEC include:

• Filing of the Quarterly Report on Form 10-Q for Q3 2025 on November 5, 2025.
• Filing of the Annual Report on Form 10-K on February 26, 2025.
• Commencement of an Issuer Tender Offer on October 20, 2025, to repurchase up to 10,950,165 shares for an aggregate of up to $194.4 million at $17.75 per share.
• Announcement of final results for the tender offer on November 20, 2025.

The company also announced a plan for the return of $375 million in excess capital in October 2025, which is a key communication point to the market.

Keros Therapeutics, Inc. (KROS) - Canvas Business Model: Customer Segments

Pharmaceutical and biotech companies seeking late-stage assets (Takeda)

This segment is validated by the global development and commercialization license agreement for elritercept.

Metric	Value
Total Deal Value	$1.31B
Upfront Cash Payment	$200.0 million
Total Potential Milestone Payments	$1.11B
Potential Sales Milestones	Up to $740M
Royalty Rate Range	Low double-digits to high teens
Upfront Payment Received	February 2025

The Takeda agreement contributed significantly to Keros Therapeutics' financial results for the nine months ended September 30, 2025.

• Revenue for the nine months ended September 30, 2025, driven by the Takeda deal: $243.7M.
• Revenue recognized in Q3 2025 from Takeda milestone: $10M.
• Transition services revenue from Takeda (9 months ended Sept 30, 2025): $38.1M.

Patients with Duchenne muscular dystrophy (DMD) and other neuromuscular diseases

KER-065 is being developed for Duchenne muscular dystrophy (DMD), which the FDA recognizes as a rare condition.

• DMD patient population threshold for Orphan Drug designation: Fewer than 200,000 people in the United States.
• Estimated worldwide prevalence of DMD: Approximately 1 in every 3,500 male births.
• Planned next step for KER-065 in DMD: Phase 2 clinical trial initiation, subject to regulatory interaction, planned for Q1 2026.

Patients with hematological disorders like Myelodysplastic Syndromes (MDS) and Myelofibrosis (MF)

Elritercept is the lead candidate targeting cytopenias in these patient groups, with Takeda advancing development.

Indication/Trial	Status/Detail
Elritercept for MDS	Received FDA Fast Track designation for very low, low, and intermediate-risk.
Elritercept Phase 3 Trial (RENEW)	Takeda plans to advance into Phase 3 for lower-risk MDS.
Elritercept Phase II Trials	Ongoing for both MDS and Myelofibrosis (MF) patients.

Clinical investigators and physicians specializing in rare diseases

This segment is engaged through the ongoing and planned clinical trials for KER-065 and elritercept.

• KER-065 Phase 1 trial data presented at the American Society of Bone and Mineral Research 2025 Annual Meeting on September 6, 2025.
• KER-065 Phase 1 trial reported generally well-tolerated at all dose levels as of the April 29, 2025, data cut-off date.

Institutional and individual investors

Investor interest is driven by the company's strengthened balance sheet and pipeline progression, especially following the Takeda deal.

Financial Metric (as of late 2025)	Amount/Value
Cash and Cash Equivalents (Sept 30, 2025)	$693.5 million
Total Stockholders' Equity (Sept 30, 2025)	$703.6M
Net Income (9 months ended Sept 30, 2025)	$110.5M
Net Loss (Q3 2025)	$7.3 million
Capital Return Plan Announced	$375M
Expected Cash Runway (Post Capital Return)	Into the first half of 2028
Projected EPS Growth	99.70%

The capital return plan includes a tender offer component of $194.4M and share repurchases of $180.6M.

Keros Therapeutics, Inc. (KROS) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the hard numbers driving Keros Therapeutics, Inc.'s operations as of late 2025. For a clinical-stage biopharma, the cost structure is dominated by the science, plain and simple.

The Research and Development (R&D) expenses are a major outflow, reflecting the commitment to advancing their pipeline. For the third quarter of 2025, these expenses totaled $19.5 million. This was a decrease from $49.2 million in the third quarter of 2024, largely due to the transition of elritercept-related R&D expenses to Takeda.

The cost structure includes significant spending on clinical trial execution. Keros Therapeutics, Inc. is preparing to initiate a Phase 2 clinical trial of KER-065 in patients with Duchenne muscular dystrophy, planned for the first quarter of 2026. Separately, their partner Takeda is advancing elritercept (KER-050) into a Phase 3 clinical trial named RENEW for myelodysplastic syndromes, which began in July 2025.

General and Administrative (G&A) expenses were $10.1 million for the third quarter of 2025. This was a slight increase from $9.8 million in the same period in 2024. The increase was primarily due to higher other external expenses, partially offset by lower compensation costs following a reduction in headcount.

Here's a quick look at the key operating expenses for Q3 2025:

Cost Category	Q3 2025 Amount (USD)	Comparison to Q3 2024 (USD)
Research and Development (R&D) Expenses	$19.5 million	Decreased from $49.2 million
General and Administrative (G&A) Expenses	$10.1 million	Increased from $9.8 million

The cost base also incorporates manufacturing activities for clinical supply of drug candidates like KER-065. While specific manufacturing costs aren't broken out separately in the latest filings, these activities are embedded within the overall R&D spend, which previously included manufacturing activities to support pipeline advancement.

The company is also mindful of the costs tied to protecting its science. This includes expenses for intellectual property maintenance, such as patent filings and renewals, and any associated litigation costs necessary to defend its proprietary platform targeting the transforming growth factor-beta (TGF-ß) family of proteins.

You can see the scale of their operational spending through these key components:

• R&D expenses for Q3 2025: $19.5 million.
• G&A expenses for Q3 2025: $10.1 million.
• Costs related to clinical trial execution for KER-065 and elritercept Phase 3 trial.
• Ongoing costs for intellectual property management.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Keros Therapeutics, Inc. (KROS) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at the financial streams for Keros Therapeutics, Inc. as of late 2025, which are heavily weighted toward partnership milestones rather than product sales, which makes sense for a clinical-stage company.

The most immediate and tangible revenue source in the third quarter of 2025 came directly from the collaboration with Takeda Pharmaceuticals U.S.A., Inc. regarding elritercept (KER-050). This revenue stream is segmented into two distinct components for that period, showing a significant step-up from prior periods.

Here's the quick math on the Takeda-related revenue recognized in Q3 2025:

Revenue Component	Amount (Q3 2025)
License Revenue from Takeda	$10.0 million
Service Revenue from Takeda (Transition/Support)	$4.26 million
Total Takeda-Related Revenue (Q3 2025)	$14.26 million

This Q3 2025 total revenue of $14.26 million compares to only $0.388 million in the third quarter of 2024, illustrating the immediate impact of the Takeda agreement.

Beyond the quarterly recognition, the structure of the Takeda deal creates substantial contingent revenue potential, which is a key part of the Keros Therapeutics financial outlook:

• Potential future development and commercial milestone payments from Takeda, which could exceed $1.1 billion.
• Tiered annual net sales royalties on elritercept (KER-050) if Takeda successfully commercializes the drug outside of mainland China, Hong Kong, and Macau.
• The initial cash injection from the Takeda deal included an upfront payment of $200.0 million, which Keros Therapeutics received in February 2025.

Historically, Keros Therapeutics has relied on capital markets to fund its operations, as is common for development-stage biotechs. The cash position as of September 30, 2025, stood at $693.5 million, up from $559.9 million at the end of 2024, reflecting the Takeda upfront payment and other capital-raising activities.

The historical equity financing and public offerings provided the foundation for current operations:

• Gross proceeds from the initial public offering in April 2020 were $96.0 million.
• A Series C financing round closed in March 2020, bringing total venture funding to $78.5 million, which included $56 million from that specific round.
• A subsequent underwritten public offering in January 2024 generated net proceeds of approximately $151.3 million.