Comstock Inc. (LODE): 5 FORCES-Analyse [Aktualisiert Nov. 2025]

Sie befassen sich gerade mit Comstock Inc. (LODE) und versuchen, seine Wettbewerbsposition zu ermitteln, während das Unternehmen im Jahr 2025 eine Umstellung vom traditionellen Bergbau auf erneuerbare Metalle und Biokraftstoffe vornimmt. Ehrlich gesagt, schafft diese duale Marktstruktur eine komplexe Wettbewerbskarte; Im alten Goldgeschäft herrscht heftige Konkurrenz, aber das neue Recyclingunternehmen profitiert von hohen Eintrittsbarrieren, wie etwa den 12,5 Millionen US-Dollar, die für die erste Anlage im Industriemaßstab erforderlich sind. Da die Abrechnungen für 2025 jedoch nur 2,9 Millionen US-Dollar betragen, bedeutet die aktuelle Größe des Unternehmens, dass sowohl leistungsstarke Lieferanten wie große Versorgungsunternehmen als auch anspruchsvolle Kunden günstige Konditionen verlangen. Sehen Sie sich die vollständige Aufschlüsselung unten an, um genau zu sehen, wie die Verhandlungsmacht von Lieferanten, Kunden und die Bedrohung durch Ersatzstoffe die kurzfristige Strategie von Comstock Inc. prägen.

Comstock Inc. (LODE) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Lieferanten

Wenn man sich das Metallsegment von Comstock Inc. (LODE) ansieht, ist die Verhandlungsmacht der Lieferanten – in diesem Fall der Anbieter von Alt-Solarmodulen – ein entscheidender Hebel. Für den Bereich Solarrecycling sind die Lieferanten die großen Betreiber von Solarparks im Versorgungsmaßstab, wie etwa RWE Clean Energy, das ein wichtiger Akteur ist und das drittgrößte Unternehmen für erneuerbare Energien in den Vereinigten Staaten ist.

Die Beziehung zu diesen großen Unternehmen ist für den Materialfluss von Comstock Metals von entscheidender Bedeutung. Dies können Sie am bereits gesicherten Band erkennen. Comstock Metals hat bereits erfolgreich die Stilllegung, den Transport und das Recycling von mehr als 4 Millionen Pfund Alt-Solarmaterialien für RWE in Nevada und Kalifornien koordiniert und baut dabei auf einer bestehenden Zusammenarbeit auf. Dieses Volumen wurde allein im ersten Halbjahr 2025 erreicht.

Die Machtdynamik wird hier durch die Langfristigkeit der Beziehung gemildert. Comstock Metals hat mit RWE Clean Energy einen Master Services Agreement (MSA) abgeschlossen, in dem Comstock Metals zum bevorzugten strategischen Partner für Recyclingdienstleistungen ernannt wird. Diese Vereinbarung trägt dazu bei, einen kontinuierlichen Materialfluss sicherzustellen, der für die Expansion von Comstock Inc. (LODE) von entscheidender Bedeutung ist. Die erste Anlage im Industriemaßstab ist für die Verarbeitung von über 3,3 Millionen Platten pro Jahr ausgelegt, was bis zu 100.000 Tonnen Abfallmaterialien pro Jahr entspricht. Durch die Sicherung eines großen Lieferanten wie RWE kann Comstock Inc. (LODE) sicherstellen, dass diese Kapazität über Material zur Verarbeitung verfügt, und so den Strom ausgleichen.

Hier ist ein kurzer Blick auf das Materialvolumen und die Anlagengröße:

Für das Segment Bioleum stellt sich die Rohstoffsituation anders dar. Zu den Inputs von Bioleum gehören Abfälle, Biomasse und gezielt angebaute Energiepflanzen, was auf eine weniger konzentrierte Versorgungsbasis im Vergleich zum Solarrecycling hindeutet. Zu den Zielen des Unternehmens für 2025 gehörten die Ausführung eines endgültigen Mietvertrags, EPC und Rohstoff Vereinbarungen sowie der Erwerb und die Entwicklung einer ersten kommerziellen Energiepflanzenfarm zur Ergänzung des Angebots.

Die potenziellen Rohstoffquellen für Bioleum sind sehr unterschiedlich, was im Allgemeinen auf eine geringere Liefermacht für jeden einzelnen Anbieter schließen lässt:

• Zweckmäßig angebaute Pflanzen
• Waldreste
• Fette, Öle und Fette
• Abfallbiomasse aus der Mais-Ethanol-Industrie

Fairerweise muss man sagen, dass der Rohstoffmarkt für Solarmodule zwar von großen Energieversorgern wie RWE dominiert wird, die langfristige strategische Vereinbarung jedoch durch die Sicherung des Materialflusses als erhebliches Gegengewicht zum Stromlieferanten fungiert. Auch für Comstock Inc. (LODE) sind die Wirtschaftsdaten überzeugend; Sie erhalten Einnahmen von etwa 500 US-Dollar pro Tonne für die Aufnahme des Panels sowie weitere 200 bis 250 US-Dollar pro Tonne für den Verkauf und Versand des gewonnenen Materials, wobei die völlig variablen Kosten nur 35 US-Dollar pro Tonne betragen. Wenn diese 100.000-Tonnen-Anlage nahezu ausgelastet ist, bedeutet das einen potenziellen Jahresumsatz zwischen 65 und 75 Millionen US-Dollar. Finanzen: Entwurf einer 13-wöchigen Cash-Ansicht bis Freitag.

Comstock Inc. (LODE) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Kunden

Sie betrachten Comstock Inc. (LODE) durch die Linse der Kundenmacht, und ehrlich gesagt ist es ein gemischtes Bild, je nachdem, welches Segment wir untersuchen. Auf der Seite des Metallrecyclings ist die Kundenmacht definitiv erhöht, auf der Gold-/Silberseite wird sie jedoch von den globalen Märkten bestimmt.

Für Comstock Metals sind die Kunden große, anspruchsvolle Akteure, und das verändert die Dynamik. Wir sehen, dass sich diese Macht in den formellen Vereinbarungen widerspiegelt, die sie abschließen. Comstock Metals hat beispielsweise einen Master Services Agreement (MSA) mit RWE Clean Energy abgeschlossen und sich damit als bevorzugter Partner positioniert. Darüber hinaus sicherten sie sich drei zusätzliche Umsatzvereinbarungen mit anderen wichtigen Industriekunden. Diese großen Verträge deuten darauf hin, dass Kunden die Möglichkeit haben, Konditionen festzulegen, was bei Unternehmen dieser Größenordnung typisch ist.

Die Verhandlungsmacht der Kunden im Gold- und Silbersegment ist fast ausschließlich extern; Comstock Inc. bleibt ein Preisnehmer. Die eigene interne Wirtschaftsanalyse des Unternehmens für seine Vermögenswerte in Nevada basiert auf Marktsätzen und zeigt einen potenziellen Cashflow von über 0,25 Milliarden US-Dollar, wenn der Goldpreis bei 2.250 US-Dollar pro Unze liegt. Um Ihnen ein Gefühl für den externen Preisdruck und ihre Mineraleigenschaften zu vermitteln & Die Rechte werden mit einem geschätzten FMV von 203,49 Millionen US-Dollar bewertet, diese Berechnung basiert jedoch auf einem Goldpreis von 3.000 US-Dollar und einem Silberpreis von 33 US-Dollar. Der Markt bestimmt den Preis, nicht Comstock. Dennoch wird prognostiziert, dass die industrielle Silbernachfrage von 2023 bis 2033 um 46 % steigen wird, was Comstock Mining bei zukünftigen Verhandlungen letztendlich einen leichten Vorteil verschaffen könnte, aber vorerst gehen sie von der vorherrschenden Rate aus.

Die Umstellungskosten für Kunden, die R2v3/RIOS-zertifiziertes, deponiefreies Recycling anstreben, sind hoch, was Comstock Metals zugutekommt und den Kundenstrom effektiv senkt. Comstock Metals konnte sich einen erheblichen Wettbewerbsvorteil verschaffen, indem es als erstes Solarpanel-Recyclingunternehmen in Nordamerika nach dem R2v3/RIOS Responsible Recycling Standard zertifiziert wurde, einschließlich Anhang G, der einen 100 % abfallfreien Prozess bestätigt. Diese Zertifizierung stellt eine große Eintrittsbarriere für Wettbewerber dar und ist ein Hauptgrund dafür, dass Kunden bei Comstock Metals bleiben. Ihre erste Anlage im Industriemaßstab ist für die Verarbeitung von 100.000 Tonnen pro Jahr oder über 3,3 Millionen Platten pro Jahr ausgelegt.

Hier ein kurzer Blick auf die Umsatzdynamik, die auf das Kundenengagement im Recyclingsegment hinweist:

Kommen wir nun zur Bioleum Corporation. Während sich das Unternehmen noch in der kommerziellen Demonstrationsphase befindet, wird erwartet, dass seine zukünftigen Abnahmepartner über eine gute Kapitalausstattung verfügen, was natürlich bedeutet, dass sie günstige Konditionen verlangen werden. Der Anteil von Comstock Inc. an Bioleum ist beträchtlich und hält Vorzugsaktien im Wert von 65 Millionen US-Dollar, die in 32,5 Millionen Stammaktien umgewandelt werden können, was einem Anteil von über 75 % entspricht. Comstock profitiert davon, aber die Partner, die die Ausweitung finanzieren, werden Einfluss haben. Bioleum strebt im ersten Quartal 2026 zusätzliches Kapital der Serie A an. Der Bundesstaat Oklahoma hat bereits 152 Millionen US-Dollar an steuerfreien Kommunalanleihen zur Unterstützung des Projekts bereitgestellt, was darauf hindeutet, dass bereits erhebliches externes Kapital bereitgestellt wird, was darauf hindeutet, dass künftige Abnahmepartner aus einer Position finanzieller Stärke in die Verhandlungen eintreten werden.

Die Dynamik der Kundenmacht lässt sich anhand der wichtigsten Beziehungen und Zertifizierungen zusammenfassen:

• Metallkunden sicherten sich MSAs, beispielsweise mit RWE Clean Energy.
• Der Gold-/Silberumsatz ist an globale Preise wie etwa 2.250 US-Dollar für Gold gebunden.
• Aufgrund der R2v3/RIOS-Zertifizierung sind Recyclingkunden mit hohen Umstellungskosten konfrontiert.
• Die zukünftigen Partner von Bioleum sind durch beträchtliches Kapital abgesichert, beispielsweise durch Oklahoma-Anleihen im Wert von 152 Millionen US-Dollar.

Wenn das Onboarding mehr als 14 Tage dauert, steigt das Abwanderungsrisiko, insbesondere im Metallsegment, wo Verträge formalisiert werden.

Comstock Inc. (LODE) – Porters fünf Kräfte: Konkurrenzrivalität

Sie schauen sich Comstock Inc. (LODE) an und versuchen herauszufinden, wo die Konkurrenz wirklich herrscht. Ehrlich gesagt ist das Bild der Rivalität fragmentiert, da Comstock Inc. in einigen wenigen unterschiedlichen Bereichen tätig ist und die Intensität zwischen diesen stark schwankt.

Legacy Mining vs. New Ventures

Die Rivalität im alten Gold- und Silberbergbausektor, wo Comstock Mining über historische Daten und laufende Ziele verfügt, ist definitiv intensiv. In diesem Bereich tummeln sich etablierte Produzenten mit großen finanziellen Mitteln und bewährten Extraktionsmöglichkeiten. Der aktuelle Fokus von Comstock Inc. für dieses Segment im Jahr 2025 liegt mehr auf der Monetarisierung als auf der Neuproduktion; Zu den Bergbauzielen für den Rest des Jahres 2025 gehört der Erhalt von Barerlösen in Höhe von über 2,0 Millionen US-Dollar aus früheren Mineralpachtverträgen und Vermögensverkäufen aus den nördlichen Claims. Diese Abkehr von der direkten, groß angelegten Rivalität im Bergbau ist angesichts der etablierten Konkurrenz von strategischer Bedeutung.

Nischen-Solarrecyclinggraben

Schauen Sie sich nun das Segment Solarpanel-Recycling unter Comstock Metals an. Hier scheint die Rivalität gering zu sein, da Comstock Metals einen erheblichen Qualitätsvorteil geschaffen hat. Sie sind die ersten in Nordamerika, die nach dem R2v3/RIOS Responsible Recycling Standard zertifiziert sind und einen abfallfreien Recyclingprozess dokumentieren, bei dem alle Materialien sicher wiederverwendet werden. Diese Zertifizierung stellt für Wettbewerber eine Eintrittsbarriere in diese Nische dar. Das Unternehmen erhielt über 4 Millionen Pfund von Alt-Solarmaterialien von RWE Clean Energy allein im ersten Quartal 2025, was bei einem wichtigen Partner erste Erfolge zeigt.

Die folgende Tabelle zeigt den Umfang, den Comstock Metals im Vergleich zu seinen erklärten Kapazitätszielen aufbaut, was für das Verständnis seiner zukünftigen Konkurrenzposition von entscheidender Bedeutung ist:

Breiterer Wettbewerb bei erneuerbaren Kraftstoffen

Auf dem breiteren Markt für erneuerbare Kraftstoffe, in dem Comstock Fuels vor seiner geplanten Abspaltung positioniert ist, ist die Rivalität direkt und erheblich. Sie haben es mit etablierten Akteuren wie Gevo und Aemetis zu tun, die bereits im kommerziellen Einsatz sind oder sich bereits in einem fortgeschrittenen Stadium befinden. Comstock Fuels ist aktiv an der Planung seiner ersten kommerziellen Demonstrationsanlage beteiligt. Die Finanzierung ist für später im Jahr 2025 geplant, abhängig von der Sicherung einer Serie-A-Investition von mindestens 50 Millionen Dollar. Der Wettbewerbsdruck ist hier hoch, da der Erfolg von einer schnellen Kommerzialisierung gegenüber den etablierten Betreibern abhängt.

Markteinfluss der aktuellen Größenordnung

Um ehrlich zu sein, ist der finanzielle Fußabdruck von Comstock Metals derzeit gering, was seinen unmittelbaren Markteinfluss einschränkt, selbst bei einem starken technischen Vorteil. Die für die neun Monate bis zum 30. September 2025 erfassten Abrechnungen summierten sich 2,9 Millionen US-Dollar. Während das Management davon ausging, dass die abrechenbaren Umsätze für das Gesamtjahr überschritten würden 3,5 Millionen DollarIm Vergleich zu den Umsätzen großer etablierter Gold-/Silberproduzenten oder großer Unternehmen für erneuerbare Brennstoffe bleibt diese Zahl jedoch gering. Dieser geringe Umfang bedeutet, dass Comstock Inc. derzeit in jedem Markt, in den es einsteigt, ein Preisnehmer und kein Preissetzer ist und sich stark auf seine proprietäre Technologie und strategische Partnerschaften wie die mit RWE verlässt, um Marktanteile zu gewinnen.

• Die R2v3/RIOS-Zertifizierung bietet einen einzigartigen, abfallfreien Prozess.
• Das Team wurde erweitert 13 Vollzeitmitarbeiter zur Unterstützung des Hochlaufs.
• Die Investitionsausgaben für die ersten 50.000 Tonnen Kapazität betragen 6,0 Millionen US-Dollar im Jahr 2025.
• Das Legacy-Mining-Segment strebt ein Ende an 2,0 Millionen US-Dollar bei Vermögensverkäufen/Vermietungen.

Comstock Inc. (LODE) – Porters fünf Kräfte: Bedrohung durch Ersatz

Sie betrachten die Wettbewerbslandschaft für Comstock Inc. (LODE) Ende 2025 und die Bedrohung durch Ersatzstoffe ist ein realer Faktor in den verschiedenen Geschäftsbereichen. Wir müssen uns die harten Zahlen ansehen, um zu sehen, wie Comstock Inc. mit diesem Druck umgeht.

Der wichtigste Ersatz für das Recycling von Solarmodulen ist die kostengünstigere, herkömmliche Deponieentsorgung. Ehrlich gesagt, wenn es um die Entsorgung eines Generators geht, überwiegen oft die Kosten, es sei denn, es gibt einen starken regulatorischen oder reputationsbezogenen Grund, die Deponie nicht zu nutzen. Comstock Metals stellt dies direkt in Frage, indem es seine Gesamtkosten pro Tonne auf 150 US-Dollar festlegt, darunter 35 US-Dollar an variablen Kosten, und gleichzeitig Trinkgeldgebühren von 500 US-Dollar pro Tonne für Solarmodule erhebt. Der Weiterverkauf der gewonnenen Materialien erhöht die Einnahmequelle um weitere 200 US-Dollar pro Tonne.

Das Substitutionsrisiko wird durch die R2v3/RIOS-Zertifizierung von Comstock Inc. und den regulatorischen Druck gemindert. Comstock Metals hat als erstes Solarpanel-Recyclingunternehmen in Nordamerika die R2v3/RIOS Responsible Recycling Standard-Zertifizierung erhalten, insbesondere Anhang G, der einen abfallfreien Recyclingprozess bestätigt. Diese Zertifizierung beweist, dass 100 % der Paneele, einschließlich Glas, Aluminium und silberhaltiger Feinstoffe, vollständig zu gebrauchsfertigen Produkten recycelt werden, ohne dass sie überhaupt auf der Mülldeponie landen. Diese Verpflichtung zur 100-prozentigen Wiederverwendung von Materialien steht in direktem Widerspruch zu der Umweltbelastung, die mit der Deponierung verbunden ist. Das Unternehmen erzielte einen Bruttoerlös von 30 Millionen US-Dollar, um die Kommerzialisierung dieser zertifizierten Einrichtungen zu beschleunigen.

Die Solarrecyclingaktivitäten des Unternehmens werden ausgeweitet; Die erste Anlage im Industriemaßstab ist für eine Kapazität von 100.000 Tonnen pro Jahr geplant. In diesem Segment beliefen sich die fakturierten Abrechnungen im ersten Quartal 2025 auf 1,34 Millionen US-Dollar, was das Management dazu veranlasste, die Prognose für den abrechnungsfähigen Umsatz von Metals für das Gesamtjahr 2025 auf über 3 Millionen US-Dollar anzuheben.

Biokraftstoffe stehen vor der Substitution herkömmlicher Erdöl- und Erdgasprodukte. Während das ehemalige Kraftstoffsegment von Comstock Inc. nun in die Bioleum Corporation aufgeteilt ist, zeigt der breitere Marktkontext einen Substitutionsdruck. Der weltweite Marktumsatz für Biokraftstoffe betrug im Jahr 2024 132,13 Milliarden US-Dollar. Ein aktueller Bericht zeigt jedoch, dass die weltweite Biokraftstoffproduktion aufgrund indirekter Auswirkungen 16 % mehr CO2 ausstößt als die fossilen Brennstoffe, die sie ersetzt. Darüber hinaus könnten nur 3 % der derzeit für Biokraftstoffe der ersten Generation genutzten Fläche mit Solarpaneelen die gleiche Energiemenge produzieren. Dies deutet darauf hin, dass konventionelles Erdöl und Erdgas immer noch einen erheblichen Kosten- und Landnutzungsvorteil haben, auch wenn der Biokraftstoffmarkt bis 2033 voraussichtlich auf rund 243,38 Milliarden US-Dollar wachsen wird.

Recycelte Metalle aus dem Geschäftsbereich Metalle dienen als Ersatz für die unternehmenseigenen geförderten Metalle. Comstock Inc. verfolgt beides; Die recycelten Metalle aus Solarpaneelen konkurrieren mit neu gewonnenen Materialien. Die Strategie des Unternehmens besteht darin, die Cashflows aus der ursprünglichen Recyclinganlage in den Ausbau der Metallrecyclingkapazitäten zu reinvestieren, wobei jede neue Anlage etwa 12 bis 15 Millionen US-Dollar kostet. Dieser Fokus auf die hochwertige Verwertung von Abfällen ersetzt direkt die Notwendigkeit, neue Ressourcen aus den eigenen Mineralvorkommen zu gewinnen, wie zum Beispiel der Dayton Consolidated Mine, die einen Wert von über 200 Millionen US-Dollar hat. Das Unternehmen konzentriert sich auch auf die Monetarisierung von Altvermögenswerten. Zu den Zielen für 2025 gehört der Erhalt von Bareinnahmen von über 2,0 Millionen US-Dollar aus früheren Mineralpachtverträgen und Vermögensverkäufen aus den nördlichen Claims.

Hier ist ein kurzer Blick auf den finanziellen Kontext dieser Segmente ab Ende 2025:

Die finanzielle Gesamtlage des Unternehmens weist im dritten Quartal 2025 eine Nettomarge von -1893,74 % und eine Betriebsmarge von -1486,94 % auf, was die Notwendigkeit einer Skalierung dieser margenstarken, ersatzanspruchsvollen Einnahmequellen unterstreicht. Das Unternehmen beendete das dritte Quartal 2025 mit einem Bargeldbestand von 31,7 Millionen US-Dollar.

Comstock Inc. (LODE) – Porters fünf Kräfte: Bedrohung durch neue Marktteilnehmer

Sie schauen sich Comstock Inc. (LODE) an und fragen sich, wie schwierig es für einen neuen Player ist, in den Wettbewerb einzusteigen, insbesondere im Bereich des Metallrecyclings. Die Eintrittsbarrieren sind hier auf jeden Fall erheblich und basieren auf viel Geld und spezialisierter Compliance.

Die erste Hürde ist der schiere Umfang der Investitionen, die erforderlich sind, um im Recycling im industriellen Maßstab konkurrenzfähig zu sein. Comstock Inc. (LODE) hat sich zu Investitionsausgaben in Höhe von etwa 12,5 Millionen US-Dollar für die ersten 100.000 Tonnen Jahreskapazität seiner Anlage verpflichtet, zu der auch eine erweiterte Lagerung gehört. Bis zum 30. September 2025 hatte das Unternehmen für dieses Ziel bereits Ausrüstungseinlagen in Höhe von 5,1 Millionen US-Dollar hinterlegt. Diese Höhe des Vorabkapitals stellt ein erhebliches finanzielles Hindernis für jeden potenziellen Marktteilnehmer dar, der sofort mit der Größe von Comstock Inc. (LODE) mithalten möchte. Ehrlich gesagt, dieser anfängliche Aufwand übertrifft die meisten Gelegenheitskonkurrenten sofort.

Über das Bargeld hinaus benötigen Sie die richtigen Unterlagen und das richtige Know-how. Comstock Metals erhielt die erste R2v3/RIOS-Zertifizierung in Nordamerika für seinen abfallfreien Recyclingprozess für Solarmodule. Die R2v3-Zertifizierung (Responsible Recycling) stellt den höchsten Standard in der Elektroschrott-Recyclingbranche dar und deckt Umweltschutz, Datensicherheit und Arbeitssicherheit ab. Diese spezialisierte, geprüfte Compliance stellt eine große nichtfinanzielle Hürde dar, da laut einer Umfrage fast die Hälfte der Kunden nur mit zertifizierten Unternehmen zusammenarbeiten möchte. Neue Marktteilnehmer stehen vor einem zeitaufwändigen und komplexen Prozess, um diese anerkannten Standards zu erfüllen.

Darüber hinaus hat Comstock Inc. (LODE) den Zugang zu strategischer Finanzierung und wichtigen Branchenbeziehungen gesperrt, die nicht einfach zu reproduzieren sind. Diese Partnerschaften und Finanzierungsmöglichkeiten legen die Messlatte für Neueinsteiger, die Glaubwürdigkeit und Finanzierungsströme aufbauen möchten, erheblich höher.

• Rahmendienstleistungsvertrag mit RWE Saubere Energie für Recyclingdienstleistungen.
• Strategische Serie-A-Investition in die Ausgliederung von Bioleum aus Tochtergesellschaften von Marathon Petroleum Corp..
• Zulassung für bis zu 152 Millionen Dollar in Qualified Private Activity Bonds vom Oklahoma State Treasurer's Office für die Finanzierung der Bioleum-Raffinerie.

Die erfolgreiche Trennung des Kraftstoffsegments in Bioleum Corporation zeigt auch einen Weg zur Kapitalbeschaffung auf, der das Risiko der Muttergesellschaft verringert und gleichzeitig das Potenzial des Unternehmens bestätigt. Diese Struktur hilft neuen Unternehmen dabei, gezielte Finanzierung zu erhalten, was eine wichtige Eintrittsvoraussetzung im Energiesektor darstellt.

• Bioleum Corporation schloss eine Initiale 20 Millionen Dollar Tranche seiner Serie-A-Finanzierung.
• Diese erste Tranche ist der erste Teil einer geplanten 50 Millionen Dollar Finanzierungsziel für die kommerzielle Raffinerie in Oklahoma.
• Comstock Inc. (LODE) behält einen wesentlichen Anteil 65 Millionen Dollar in Vorzugsaktien, die in Stammaktien von Bioleum umgewandelt werden können.