Comstock Inc. (LODE): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie sind auf der Suche nach einem klaren Blick auf Comstock Inc. (LODE), und die Geschichte ist definitiv eine Geschichte des Übergangs mit hohen Einsätzen: Kann ein historisches Bergbauunternehmen in Nevada auf profitable Cleantech umsteigen, während Edelmetalle wie Gold in der Nähe schweben? $2,300 pro Unze? Die zentrale Herausforderung besteht darin, die enormen Investitionsausgaben, die zur Erschließung ihrer bewährten Ressourcenbasis erforderlich sind, mit der Notwendigkeit abzuwägen, ihre proprietäre Quecksilbersanierungstechnologie weltweit zu skalieren. Es handelt sich um eine zweigleisige Strategie mit erheblichem Aufwärtspotenzial, aber das kurzfristige Risiko einer Verwässerung der Finanzierung durch die Aktionäre bleibt der größte Faktor im Raum. Tauchen Sie ein in unsere vollständige SWOT-Analyse für 2025, um zu sehen, welche Risiken und Chancen klaren Maßnahmen zugeordnet werden.

Comstock Inc. (LODE) – SWOT-Analyse: Stärken

Bewährte, historische Ressourcenbasis im Comstock Lode-Bezirk

Die Kernstärke des Bergbausegments von Comstock Inc. ist die Kontrolle über den historischen Comstock Lode, einen Weltklassebezirk, der bereits eine immense Produktivität bewiesen hat. Dies ist kein Erkundungsspiel auf der grünen Wiese; Es ist ein Bezirk mit einer nachgewiesenen Erfolgsbilanz. Historisch gesehen wurden im Bezirk zwischen 1860 und 1960 mehr als acht Millionen Unzen Gold und 192 Millionen Unzen Silber gefördert.

Das Unternehmen hat die bedeutendsten Teile dieses Mineralvorkommens konsolidiert und das größte bekannte Archiv historischer und aktueller geologischer Daten zusammengetragen. Den neuesten technischen Berichten zufolge verfügt allein das Dayton-Projekt über eine bedeutende, unabhängig überprüfte Ressource.

Hier ist die kurze Berechnung der S-K 1300-konformen Mineralressource des Dayton-Projekts:

• Gemessenes und angezeigtes (M&I) Gold: 293.000 Unzen
• Gemessenes und angezeigtes (M&I) Silber: 2.120.000 Unzen
• Zusätzliches abgeleitetes Gold: 90.000 Unzen

Das Ziel des Unternehmens für 2025 besteht darin, eine wirtschaftliche Analyse dieser vorhandenen Ressourcen durchzuführen und eine vorläufige wirtschaftliche Machbarkeitsstudie für den südlichen Teil des Bezirks zu erstellen. Diese bestehende, definierte Ressourcenbasis bietet eine materielle Vermögensbasis und eine wertvolle, nicht verwässernde Option auf die Edelmetallpreise.

Diversifiziertes Geschäftsmodell mit einer Cleantech-Tochtergesellschaft

Comstock Inc. hat sich erfolgreich von einem reinen Bergbauunternehmen zu einem diversifizierten Unternehmen für Ressourcentechnologie entwickelt – ein kluger Schachzug, der den globalen Dekarbonisierungstrends Rechnung trägt. Dieser Dual-Engineering-Ansatz reduziert das Risiko einer einzelnen Ware erheblich. Die Cleantech-Seite, bestehend aus Comstock Metals und Bioleum Corporation (Fuels), steht nun im Mittelpunkt von Kapital und Wachstum.

Das Metallsegment, das sich auf das Recycling von Solarmodulen konzentriert, wächst schnell. Im ersten Halbjahr 2025 verzeichnete das Segment Abrechnungen von 2,31 Millionen US-Dollar. Der abrechenbare Umsatz für das Gesamtjahr 2025 wird voraussichtlich überschritten sein 3,5 Millionen Dollar, was achtmal höher ist als die Ergebnisse von 2024.

Um dieses Wachstum zu finanzieren, hat das Unternehmen außerdem seine Bilanz deutlich gestärkt. Im dritten Quartal 2025 schloss Comstock Inc. eine überzeichnete Kapitalerhöhung in Höhe von ab 34,5 Millionen US-Dollar an Bruttoerlösen, die der vollständigen Finanzierung der Kommerzialisierung seines Solarpanel-Recyclinggeschäfts und der Eliminierung aller Schuldtitel dienen. Das ist ein starker Vertrauensbeweis institutioneller Anleger.

Cleantech-Segment	Finanzielle/operative Kennzahl 2025	Bedeutung
Comstock Metals (Recycling)	Angestrebter abrechenbarer Umsatz für 2025: Über 3,5 Millionen Dollar	Stellt ein 8-faches Wachstum gegenüber dem Umsatz im Jahr 2024 dar.
Comstock Metals (Kapazität)	Erste Anlage im Industriemaßstab: 100.000 Tonnen pro Jahr	Entwickelt für die Verarbeitung von über 3,3 Millionen Solarmodulen pro Jahr.
Bioleum Corporation (Kraftstoffe)	Erste Serie-A-Investition abgeschlossen: 20 Millionen Dollar	Vollständige Finanzierung und Beschleunigung der Kommerzialisierung ihrer proprietären Bioraffinierungstechnologien.

Besitzt bedeutende Land- und Mineralrechte in Nevada

Comstock Inc. kontrolliert einen riesigen und strategisch wichtigen Landbesitz in Nevada, einem hochrangigen Bergbaugebiet. Dieses Eigentum bietet langfristige betriebliche Flexibilität und eine bedeutende Vermögensbasis, die über die gemeldeten Mineralressourcen hinausgeht. Das Unternehmen besitzt etwa 12 Quadratmeilen Grundstücke im historischen Comstock Lode, die alle mit Gold und Silber mineralisiert sind.

Die jüngsten Transaktionen im Jahr 2025 haben die Position des Unternehmens in Lyon County, Nevada, weiter gefestigt und gestärkt, insbesondere rund um seine Flaggschiff-Ressource Dayton:

• Erwerb der Industrie- und Mineralgrundstücke im Haywood-Steinbruch 2,2 Millionen US-Dollar in bar und in Aktien im Oktober 2025, wodurch etwa 190 Acres angrenzend an die Dayton-Ressource hinzugefügt werden.
• Im Juni 2025 erhielt das Unternehmen von Mackay Precious Metals Inc. im Rahmen einer größeren Vereinbarung zum Verkauf von Vermögenswerten etwa 300 Acres patentiertes und nicht patentiertes Bergbaugrundstück im Lyon County ohne zusätzliche Kosten.

Dieses Land dient nicht nur dem Bergbau; Die Haywood-Akquisition soll beispielsweise die Bergbauaktivitäten in Dayton unterstützen und später als Industriegebiet nach dem Bergbau in einem großen Industriepark im Lyon County dienen und so eine wichtige Einnahmequelle für die Postproduktion schaffen.

Konzentrieren Sie sich auf nachhaltige, quecksilberfreie Bergbauprozesse

Das Engagement des Unternehmens für Nachhaltigkeit ist ein klarer Wettbewerbsvorteil, insbesondere im Cleantech-Segment, das mittlerweile der Wachstumsmotor des Unternehmens ist. Dieser Schwerpunkt geht direkt auf den zunehmenden Druck von Investoren und Regulierungsbehörden hinsichtlich umweltbewusster Betriebsabläufe ein.

Comstock Metals hat die R2v3/RIOS Responsible Recycling Standard-Zertifizierung von SERI erhalten, eine wichtige Branchenauszeichnung. Mit dieser Zertifizierung wird die proprietäre Recyclingmethode als erstes Null-Abfall-Verfahren bescheinigt, das alle recycelten Solarmodulmaterialien sicher für neue kommerzielle Anwendungen wiederverwendet. Das ist definitiv ein First-Mover-Vorteil.

Der Prozess umfasst proprietäre thermische Methoden, die alle Komponenten eines ausgedienten Solarmoduls – einschließlich Glas, Aluminium, Halbleiterfeinstoffe und andere Metalle – sauber zurückgewinnen und in gebrauchsfertige Produkte umwandeln, wodurch Müll auf Deponien vermieden wird. Diese Lösung ohne Deponie für ein massives, wachsendes Abfallproblem (schätzungsweise 10 Millionen Tonnen Solarmüll bis 2030 weltweit) ist eine starke strategische Stärke.

Darüber hinaus hat das Unternehmen im Bergbausegment in der Vergangenheit alternative (cyanidfreie) Verfahren an Dayton-Proben getestet, was auf ein langfristiges Interesse an einer umweltfreundlichen Edelmetallgewinnung hinweist. Die gesamte Unternehmensstrategie ist explizit auf die Dekarbonisierung und die Energiewende ausgerichtet.

Comstock Inc. (LODE) – SWOT-Analyse: Schwächen

Hoher Investitionsbedarf für die Projektentwicklung

Sie haben es mit einem Unternehmen zu tun, das sich in einem wachstumsstarken, kapitalintensiven Wandel befindet, und das bedeutet, dass es ständig Geld für den Aufbau seiner neuen Cleantech-Infrastruktur benötigt. Die Verlagerung von der bisherigen Ausrichtung auf den Bergbau hin zum Recycling von Solarmodulen im industriellen Maßstab und zu erneuerbaren Kraftstoffen ist nicht billig. Allein für die erste Solarpanel-Recyclinganlage im Industriemaßstab werden voraussichtlich Gesamtinvestitionen in Höhe von ca 12,5 Millionen US-Dollar, einschließlich erweiterter Speicherkapazität.

Hier ist die kurze Berechnung der kurzfristigen Barmittelverpflichtung für das Metallsegment:

• Gesamtinvestitionen für die 100.000-Tonnen-Anlage: ~12,5 Millionen US-Dollar
• Einzahlungen zum 30. September 2025: 5,1 Millionen US-Dollar
• Erwartete Investitionsausgaben bis Jahresende 2025: 10,0 Millionen US-Dollar
• Zusätzliche Investitionsausgaben im ersten Quartal 2026 erwartet: 2-3 Millionen Dollar

Dieser unerbittliche Kapitalbedarf birgt ein Ausführungsrisiko (das Risiko, dass ein Projekt nicht rechtzeitig oder im Rahmen des Budgets abgeschlossen wird), insbesondere da die Ausweitung von der rechtzeitigen Erteilung der Genehmigung und der Inbetriebnahme abhängt. Es handelt sich um eine erhebliche Vorabinvestition, bevor die kontinuierlichen Einnahmen in großem Umfang zu fließen beginnen.

Begrenzte kurzfristige Einnahmen aus Kernbergbaubetrieben

Das alte Bergbaugeschäft, das einst den Kern bildete, trägt nur sehr wenig zum kurzfristigen Umsatz des Unternehmens bei. Während das Management eine aktualisierte Prognose für das Jahr 2025 hat, werden die abrechenbaren Metalleinnahmen vorbei sein 3,5 Millionen Dollar, der tatsächlich gemeldete Umsatz für das dritte Quartal 2025 war mit nur minimal $54,000. Das ist ein winziger Teil des Umsatzes für ein Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von rund 1,5 Milliarden Euro 147,3 Millionen US-Dollar ab Ende 2025.

Die Konsens-Umsatzschätzung des Unternehmens für das Gesamtjahr 2025 beträgt nur ca 3,18 Millionen US-Dollar, was nicht ausreicht, um die Betriebskosten zu decken. Dies führt zu anhaltenden Betriebsverlusten; Der Nettoverlust im dritten Quartal 2025 war erheblich (12,9) Millionen US-Dollar. Sie können aus dem laufenden Betrieb einfach nicht den nötigen Cashflow generieren, um die massiven Wachstumspläne zu finanzieren.

Historische Abhängigkeit von verwässernder Eigenkapitalfinanzierung

Um den Übergang zu finanzieren und Schulden abzubauen, hat sich Comstock Inc. in der Vergangenheit auf die Ausgabe neuer Aktien verlassen, wodurch die Eigentumsbeteiligung der bestehenden Aktionäre verwässert wurde. Dies ist eine häufige, aber schmerzhafte Realität für Unternehmen in der Entwicklungsphase. Im dritten Quartal 2025 schloss das Unternehmen eine überzeichnete Kapitalerhöhung ab und erzielte einen Bruttoerlös von 34,5 Millionen US-Dollar (Nettoerlös von 31,8 Millionen US-Dollar).

Während diese Erhöhung erfolgreich alle Schulden beseitigte, einschließlich 8,5 Millionen US-Dollar Die Reduzierung der Schulden aus dem Vorjahr ging jedoch mit einer Erhöhung der Aktienanzahl einher. Die durchschnittliche verwässerte Anzahl ausstehender Aktien für das im September 2025 endende Quartal lag bereits bei hoch 41,66 Millionen. Dieses Muster der Kapitalbeschaffung durch Aktienangebote führt zu einem kontinuierlichen Überhang beim Aktienkurs und drückt auf den Gewinn je Aktie (EPS). Die Bilanz ist jetzt sauberer, aber die Methode zur Bereinigung war verwässernd.

Die Cleantech-Sparte muss noch eine umfassende und konstante Rentabilität nachweisen

Die Segmente Metalle und Kraftstoffe sind die Zukunft, aber sie sind noch keine profitablen Motoren. Die Cleantech-Sparte befindet sich in einem investitionsintensiven, vorkommerziellen Stadium. Beispielsweise war die Bruttomarge im dritten Quartal 2025 stark negativ, da die Herstellungskosten der verkauften Waren (COGS) den Mindestumsatz überstiegen. Das gesamte Unternehmen schreibt Verluste und es wird mit Gewinnen für das Gesamtjahr 2025 gerechnet - 0,84 USD pro Aktie.

Der Weg zur Rentabilität ist klar, aber noch nicht in großem Maßstab bewiesen. Das Management geht davon aus, dass die Comstock Metals-Sparte irgendwann im Laufe des Jahres eine Cash-Profitabilität erreichen wird 2026, was den Umsatzwendepunkt direkt mit der erfolgreichen Inbetriebnahme der neuen Anlage im ersten Quartal 2026 verknüpft. Dies bedeutet, dass der Großteil des Jahres 2025 ein Cash-Burn-Jahr ist, wobei die Investitionsthese vollständig von einer einwandfreien Ausführung in den nächsten Quartalen abhängt. Was diese Schätzung verbirgt, ist das Risiko von Bauverzögerungen oder Genehmigungsengpässen, die den Rentabilitätstermin weiter nach hinten verschieben könnten.

Finanzmetrik (Daten für das Geschäftsjahr 2025)	Wert	Kontext der Schwäche
Konsens-Umsatzschätzung für das Gesamtjahr 2025	3,18 Millionen US-Dollar	Weist auf eine stark eingeschränkte Umsatzerzeugung hin, um die Kosten auszugleichen.
Nettoverlust im 3. Quartal 2025	(12,9) Millionen US-Dollar	Zeigt die Größenordnung des aktuellen Bargeldverbrauchs während der Umstellung.
Investitionsausgaben für die erste Anlage im Industriemaßstab	~12,5 Millionen US-Dollar	Hebt den erheblichen, unmittelbaren Kapitalbedarf für die Projektentwicklung hervor.
Eigenkapitalerhöhung im dritten Quartal 2025 (Bruttoerlös)	34,5 Millionen US-Dollar	Ein konkretes Beispiel für den jüngsten Einsatz verwässernder Finanzierungen zur Betriebsfinanzierung und zum Schuldenabbau.
Ausstehende verwässerte Aktien (September 2025)	41,66 Millionen	Spiegelt die kumulative Verwässerung aus vergangenen und jüngsten Eigenkapitalfinanzierungsaktivitäten wider.

Comstock Inc. (LODE) – SWOT-Analyse: Chancen

Globale Skalierung der proprietären Zero-Deponie-Cleantech

Ihre größte kurzfristige Chance liegt in der schnellen Kommerzialisierung und weltweiten Expansion der proprietären Technologie zum Recycling von Solarmodulen ohne Deponie. Dieser nach dem R2v3/RIOS Responsible Recycling Standard zertifizierte Prozess ist ein First-Mover-Vorteil auf dem aufstrebenden Markt für Alt-Solaranlagen.

Die finanzielle Lage ist klar: Die abrechenbaren Einnahmen von Comstock Metals werden im Geschäftsjahr 2025 voraussichtlich 3,5 Millionen US-Dollar übersteigen, was einer Verachtfachung im Vergleich zu 2024 entspricht. Die erste Anlage im Industriemaßstab in Silver Springs, Nevada, ist für die Verarbeitung von etwa 100.000 Tonnen pro Jahr ausgelegt, was über 3,3 Millionen Paneelen pro Jahr entspricht. Die Standortauswahl für zwei weitere US-Einrichtungen schreitet bereits voran, und der Plan für 2025 sieht die weltweite Erweiterung des Systems mit internationalen strategischen Partnern vor.

Hier ist die schnelle Berechnung des Potenzials der ersten Einrichtung:

• Trinkgeld (pro Tonne): 500 $
• Weiterverkauf von recycelten Materialien (pro Tonne): 200 $
• Gesamtkosten pro Tonne: 150 $

Das ist eine beeindruckende Marge von über 80 % allein im Recyclinggeschäft, vor Berücksichtigung des zurückgewonnenen Silbers und anderer kritischer Materialien.

Potenzial für eine bedeutende Gold- und Silberressourcenerweiterung in Nevada

Obwohl das Bergbausegment derzeit im Vergleich zu Cleantech zweitrangig ist, bietet es eine bedeutende, unterbewertete Chance, indem es Ihr umfangreiches historisches und aktuelles geologisches Datenarchiv im Comstock-Mineralbezirk nutzt. Das Ziel des Managements für 2025 besteht darin, eine wirtschaftliche Analyse auf die vorhandenen Gold- und Silberressourcen anzuwenden, um eine vorläufige wirtschaftliche Machbarkeit (Preliminary Economic Feasibility, PEF) für die Claims im südlichen Distrikt zu erreichen.

Konkret beginnen Sie mit der Erweiterung und Hochstufung der Dayton-Ressource in nachgewiesene und wahrscheinliche Reserven. Dies ist definitiv eine Schlüsselmaßnahme, da die Dayton Consolidated Mine intern bereits einen Wert von über 200 Millionen US-Dollar hat. Die Monetarisierung oder Erweiterung der zentralen Claims durch kommerzielle Vereinbarungen ist ebenfalls ein Ziel für 2025, außerdem haben Sie die internen Schätzungen des mineralisierten Materials basierend auf den derzeit hohen Edelmetallpreisen erhöht.

Starker Rückenwind am Markt für Edelmetalle, insbesondere Gold nahe 4.065 $ pro Unze

Das makroökonomische Umfeld bietet starken Rückenwind für Ihre alten Bergbauanlagen. Geopolitische Instabilität und anhaltender Inflationsdruck haben die Edelmetallpreise im Jahr 2025 auf beispiellose Höchststände getrieben.

Der Goldpreis liegt weit über der alten Prognose von 2.300 US-Dollar und wird im November 2025 bei etwa 4.065 US-Dollar pro Unze gehandelt, nachdem er im Oktober 2025 ein Rekordhoch von 4.294 US-Dollar pro Unze erreicht hatte. Auch Silber ist mit fast 49,98 US-Dollar pro Unze stark, was sowohl auf seinen Status als sicherer Hafen als auch auf die schnell steigende Industrienachfrage zurückzuführen ist. Dieses Preisumfeld macht die wirtschaftliche Entwicklung Ihrer Ressourcen in Nevada wesentlich rentabler und beschleunigt den Weg zum PEF.

Edelmetall	Wichtige Preismetrik für 2025	Wert (pro Unze)
Gold (XAU/USD)	Aktueller Preis (November 2025)	$4,065
Gold (XAU/USD)	Rekordhoch (Okt. 2025)	$4,294
Silber	Aktueller Preis (November 2025)	$49.98

Strategische Partnerschaften zur Beschleunigung der Einführung und Finanzierung von Cleantech

Das Unternehmen hat sich erfolgreich das Kapital und die Partnerschaften gesichert, die für den Übergang vom Demonstrationsbetrieb zum Cleantech-Betrieb im Industriemaßstab erforderlich sind, was einen entscheidenden Schritt zur Risikominimierung darstellt. Sie haben im dritten Quartal 2025 eine überzeichnete Kapitalerhöhung mit einem Bruttoerlös von 34,5 Millionen US-Dollar abgeschlossen, die das Solarrecyclinggeschäft vollständig finanzierte und alle Schuldtitel eliminierte.

Der kombinierte Proforma-Barbestand von Comstock und Bioleum Corporation überstieg nach den jüngsten Kapitalerhöhungen 45 Millionen US-Dollar und sorgte für erhebliche Liquidität. Entscheidend ist, dass Sie wichtige kommerzielle Vereinbarungen getroffen haben:

• Master Services Agreement (MSA) mit RWE Clean Energy zur Verarbeitung von über 4 Millionen Pfund Solarmodulen.
• Strategische Partnerschaft mit Virtus Renewables Service Group Inc. für umfassende Recycling-, Stilllegungs- und Logistikdienstleistungen in den gesamten USA.

Diese Kombination aus Bargeld, Nullschulden und großen Kundenverträgen positioniert das Cleantech-Segment für ein schnelles, finanziertes Wachstum.

Comstock Inc. (LODE) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Sie haben gesehen, wie Comstock Inc. (LODE) einen entscheidenden Wendepunkt vollzog und von einem alten Bergbauschwerpunkt zu einem wachstumsstarken Cleantech-Modell überging, das sich auf das Recycling von Solarmodulen konzentriert. Doch dieser Übergang ist zwar klug, bringt aber auch eine Reihe neuer finanzieller und betrieblicher Risiken mit sich. Die größte unmittelbare Bedrohung ist das Ausführungsrisiko der neuen Anlage sowie der langfristige Kapitalbedarf eines aggressiven Expansionsplans.

Die Volatilität der Gold- und Silberpreise wirkt sich auf die Projektökonomie aus

Während das Metallsegment den neuen Kern darstellt, verfügt Comstock immer noch über bedeutende Gold- und Silberressourcen, insbesondere die Dayton Consolidated Mine, deren Management einen Wert von über 200 Millionen US-Dollar hat. Hier besteht keine Gefahr für den aktuellen Umsatz, da der Umsatz des Bergbausegments minimal war und im ersten Halbjahr 2025 nur 0,06 Millionen US-Dollar betrug, was einem Rückgang von 92 % im Vergleich zum Vorjahr entspricht. Das eigentliche Risiko besteht in der langfristigen Machbarkeit der Entwicklung dieser Vermögenswerte.

Die wirtschaftliche Analyse zur Aufwertung der Dayton-Ressource basiert auf deutlich höheren Edelmetallpreisen. Wenn der Goldpreis beispielsweise um 15 % gegenüber seinem derzeit hohen Niveau sinken würde, könnte der Nettogegenwartswert (NPV) dieser potenziellen Minenentwicklung unter die erforderliche Mindestschwelle für Kapitalinvestitionen fallen, was den Vermögenswert praktisch zum Scheitern bringen würde. Dies ist ein klassisches Rohstoffrisiko: Ein Papiergewinn von heute wird morgen zu einem Non-Starter-Projekt, wenn sich der Markt verändert. Es handelt sich um einen enormen Optionswert, der durch die Preisvolatilität zunichte gemacht werden könnte.

Verzögerungen bei der Regulierung und Genehmigung neuer Bergbau- oder Verarbeitungsanlagen

Die gesamte kurzfristige Umsatz- und Cashflow-Erzählung hängt von der Solarpanel-Recyclinganlage in Silver Springs, Nevada, ab. Die gute Nachricht ist, dass Comstock im November 2025 von der Nevada Division of Environmental Protection (NDEP) eine Benachrichtigung über die Berechtigung für die letzten beiden wichtigen Genehmigungen – die Luftqualitätsgenehmigung und die schriftliche Genehmigungsgenehmigung – erhalten hat. Das ist ein großer Schritt.

Dennoch besteht weiterhin die Gefahr einer Verzögerung, bis die Genehmigungen offiziell rechtskräftig sind, vorbehaltlich normaler Einhaltungsbedingungen und öffentlicher Bekanntmachungsfristen. Die Inbetriebnahme ist für das erste Quartal 2026 geplant, wobei die Cash-Rentabilität voraussichtlich im zweiten Quartal 2026 beginnen wird. Wenn sich die endgültige Emission auch nur um ein einziges Quartal verzögert, verschiebt sich der prognostizierte Zeitplan für die Cash-Rentabilität nach hinten, was sich direkt auf die Fähigkeit des Unternehmens auswirkt, seinen aggressiven nationalen Expansionsplan aus dem internen Cashflow zu finanzieren.

Hier ist die kurze Rechnung zum erwarteten Anlagenhochlauf:

Metrisch	Zielkapazität (jährlich)	Geplante Inbetriebnahme	Prognostizierte Cash-Rentabilität
Sonnenkollektoren recycelt	Vorbei 3,3 Millionen Paneele	1. Quartal 2026	Q2 2026
Abfallverarbeitungskapazität	Bis zu 100.000 Tonnen	1. Quartal 2026	Q2 2026

Konkurrenz durch etablierte Cleantech-Unternehmen auf Sanierungsmärkten

Comstock Metals verfügt mit seiner zertifizierten R2v3/RIOS-Lösung ohne Deponie über einen First-Mover-Vorteil, aber der Markt für Solarrecycling zieht ernsthaftes Kapital und etablierte Akteure an. Der Wettbewerb verschärft sich definitiv. Beispielsweise wurde SOLARCYCLE, Inc., ein anerkannter Branchenführer, in die Global Cleantech 100-Liste 2025 aufgenommen und ist auf dem besten Weg, im Jahr 2025 über 1 Million Module aus Partnerschaften mit mehr als 80 Energieunternehmen zu recyceln. Sie verfügen über einen riesigen Kundenstamm und ein proprietäres Verfahren, das eine Materialrückgewinnung von bis zu 95 % verspricht.

Die Gefahr besteht in zweifacher Hinsicht: Größere, finanziell besser aufgestellte Cleantech-Unternehmen wie First Solar Inc. (die über eigene Recyclingdienste verfügt) oder Umweltgiganten wie Clean Harbors könnten in den Markt einsteigen oder kleinere Akteure übernehmen und dabei bessere Bilanzen und Logistiknetzwerke nutzen, um die Preise von Comstock zu unterbieten oder sich größere Master Services Agreements (MSAs) zu sichern. Dieser Wettbewerb übt Druck auf die Kippgebühren (geschätzte 500 US-Dollar pro Tonne) und den Wiederverkaufswert der gewonnenen Materialien (geschätzte 200 US-Dollar pro Tonne) aus, was die prognostizierten Margen von Comstock in Frage stellt.

Risiko einer Verwässerung der Anteilseigner, wenn weitere Mittel erforderlich sind

Das unmittelbare Verwässerungsrisiko wird gemindert, was großartig ist. Die überzeichnete Kapitalerhöhung in Höhe von 34,5 Millionen US-Dollar im dritten Quartal 2025 finanzierte die anfänglichen Investitionsausgaben in Höhe von 12,5 Millionen US-Dollar für die erste 100.000-Tonnen-Anlage vollständig und beseitigte sämtliche Schulden. Der langfristige Plan des Unternehmens ist jedoch ehrgeizig und zielt auf die Errichtung von insgesamt sieben Industrieanlagen in den USA ab, um einen voraussichtlichen Marktanteil von 30 % zu erobern.

Jede neue Anlage sowie der laufende Kapitalbedarf des Spin-offs der Bioleum Corporation werden künftig erhebliche Mittel erfordern. Wenn sich die Cashflow-Generierung der ersten Anlage verzögert oder das Expansionstempo die interne Cashflow-Generierung übersteigt, wird Comstock auf die Aktienmärkte zurückgedrängt. Da zum 30. September 2025 51.264.247 Stammaktien im Umlauf waren, würde jede bedeutende künftige Kapitalerhöhung die bestehenden Aktionäre zur Finanzierung der Expansion weiter verwässern.

• Gesamtzahl der ausstehenden Aktien (3. Quartal 2025): 51,264,247
• Eigenkapitalerhöhung im dritten Quartal 2025 (Brutto): 34,5 Millionen US-Dollar
• Investitionsausgaben für die erste Anlage: Ungefähr 12,5 Millionen US-Dollar
• Langfristiger Plan: Insgesamt sieben Einrichtungen geplant.

Der nächste Schritt für Sie besteht darin, die Cashflow-Sensitivität zu modellieren. Finanzen: Entwurf einer Szenarioanalyse, die die Auswirkungen eines Rückgangs des Goldpreises um 15 % auf den prognostizierten Kapitalbeschaffungsbedarf von LODE für 2026 bis zum nächsten Dienstag zeigt.