LyondellBasell Industries N.V. (LYB): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie suchen nach der wahren Geschichte von LyondellBasell Industries N.V. (LYB), und es ist eine Gratwanderung: Sie nutzen eine leistungsstarke, kostengünstige US-Produktionsbasis, die ihren prognostizierten Umsatz für 2025 nahe legt 44,5 Milliarden US-Dollar, aber sie navigieren auch durch einen sanften globalen chemischen Zyklus. Der entscheidende Faktor ist ihre Masse 1,5 Milliarden US-Dollar Investitionen in fortschrittliches Recycling – ein notwendiger Schritt für die Zukunft, der jedoch derzeit ein enormes Kapitalrisiko mit sich bringt. Lassen Sie uns den Lärm durchbrechen und genau herausfinden, wo ihre strukturellen Stärken enden und ihre kurzfristigen Marktbedrohungen beginnen.

LyondellBasell Industries N.V. (LYB) – SWOT-Analyse: Stärken

Kostengünstiger Rohstoffvorteil durch US-Schiefergas.

Sie wissen, dass in der Chemiebranche die Rohstoffkosten alles sind. LyondellBasell Industries N.V. (LYB) verfügt hier über einen erheblichen strukturellen Vorteil aufgrund seiner starken Präsenz an der US-Golfküste, die das reichliche und billigere Angebot an Erdgasflüssigkeiten (NGLs) aus dem US-amerikanischen Schiefergasboom nutzt. Das bedeutet, dass ihre nordamerikanischen Betriebe hauptsächlich Ethan spalten, um Ethylen herzustellen, den Schlüsselbaustein für Polyethylen.

Diese Ethan-basierte Produktion ist grundsätzlich kostengünstiger als das Naphtha-basierte Cracken vieler europäischer und asiatischer Wettbewerber, deren Rohstoffe an teurere Rohölpreise gebunden sind. Dieser Kostenunterschied sorgt für Widerstandsfähigkeit, insbesondere bei Branchenabschwüngen. Darüber hinaus diversifiziert das Unternehmen diesen Vorteil aktiv, indem es kostengünstige Ethan- und Naphtha-Lieferungen in Saudi-Arabien sichert, was dazu beiträgt, die Abhängigkeit von der Preisvolatilität in Nordamerika zu verringern und seine globale Präsenz weiter zu optimieren.

Globale Größe mit einem prognostizierten Umsatz von rund 44,5 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025.

LyondellBasell ist auf globaler Ebene tätig, was eine betriebliche Effizienz und Marktreichweite ermöglicht, mit der kleinere Unternehmen nicht mithalten können. Fairerweise muss man sagen, dass die Branche einigen Gegenwind erlebt, und der Konsens der Analysten hinsichtlich des Umsatzes für das Gesamtjahr 2025 liegt nahe 30,16 Milliarden US-Dollar, mit den nachlaufenden Zwölfmonatsverkäufen (TTM) ab dem dritten Quartal 2025 bei 37,78 Milliarden US-Dollar, was eine bedeutende Umsatzbasis beweist. Die Geschäftstätigkeit des Unternehmens erstreckt sich über die Vereinigten Staaten, Europa und Asien, was ihm ein diversifiziertes Engagement in globalen Nachfragezyklen ermöglicht.

Hier ist ein kurzer Überblick über die jüngste Umsatzentwicklung in einem herausfordernden Umfeld:

Diese Größe ist auf jeden Fall eine Stärke, da sie die Kapitalbasis und das logistische Netzwerk bietet, um der Volatilität standzuhalten und in den nächsten Zyklus zu investieren.

Führende Position bei Polyolefinen, insbesondere Polyethylen und Polypropylen.

LyondellBasell ist weltweit führend in der Produktion von Polyolefinen (aus Olefinen gewonnene Kunststoffe), insbesondere Polyethylen (PE) und Polypropylen (PP), die für Verpackungen, die Automobilindustrie und das Baugewerbe unverzichtbar sind. Sie gelten als der weltweit größte Hersteller von Polypropylen. Diese Führungsrolle wird durch proprietäre Technologien wie Hyperzone PE unterstützt, die Betriebsverbesserungen und höhere Raten gezeigt haben und die Benchmark-Betriebsraten übertreffen.

In den USA beträgt ihr inländischer Marktanteil für Polyethylen typischerweise 10 Prozentpunkte höher als der nordamerikanische Branchendurchschnitt. Diese starke Marktposition ermöglicht eine bessere Preissetzungsmacht und Volumenstabilität in einer zyklischen Branche. Trotz der Marktschwäche Anfang 2025 verzeichnete das Segment Olefins and Polyolefins Americas eine verbesserte Rentabilität und die US-amerikanischen Polyethylen-Verkaufsmengen erholten sich im dritten Quartal 2025.

Starke Bilanz, die Kapital für strategische Investitionen bereitstellt.

Die Finanzdisziplin und die Bilanzstärke des Unternehmens sind ein zentraler Wettbewerbsvorteil, insbesondere während eines längeren zyklischen Abschwungs. Zum Ende des dritten Quartals 2025 wies LyondellBasell einen robusten Barbestand von aus 1,8 Milliarden US-Dollar und gepflegt 6,5 Milliarden US-Dollar in der verfügbaren Liquidität.

Wichtige Indikatoren für die finanzielle Gesundheit bestätigen diese Stärke:

• Aktuelles Verhältnis: 1.77, was eine starke kurzfristige Liquidität zeigt.
• Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital: 1.11, was auf einen ausgewogenen Ansatz für finanzielle Verpflichtungen hinweist.
• Bargeldumwandlung: Eine starke Bargeldumwandlungsrate von 135% im dritten Quartal 2025 deutlich über ihrem langfristigen Ziel von 80 %.

Diese finanzielle Stärke ermöglicht es ihnen, eine Bilanz mit Investment-Grade-Rating zu priorisieren und strategische Initiativen wie den Cash Improvement Plan (CIP) zu finanzieren 600 Millionen Dollar an zusätzlichem Cashflow im Jahr 2025 und mindestens 1,1 Milliarden US-Dollar bis Ende 2026. Auch sie kehrten zurück 443 Millionen US-Dollar allein im dritten Quartal 2025 durch Dividenden an die Aktionäre.

LyondellBasell Industries N.V. (LYB) – SWOT-Analyse: Schwächen

Hohe Zyklizität im Kerngeschäft der Rohstoffchemie.

Sie investieren in ein Unternehmen, das im Kern ein Rohstoffunternehmen ist. Dies bedeutet, dass die Rentabilität von LyondellBasell Industries N.V. (LYB) eng an die derzeit schwierigen Boom-and-Bust-Zyklen der Chemieindustrie gebunden ist. Die Ergebnisse des dritten Quartals 2025 veranschaulichen dies deutlich: Das Unternehmen meldete einen GAAP-Nettoverlust von 890 Millionen Dollar. Dieser Verlust ist im Wesentlichen auf nicht zahlungswirksame Abschreibungen auf Vermögenswerte in Höhe von insgesamt ca. zurückzuführen 1,2 Milliarden US-Dollar, was direkt auf den „anhaltenden Abschwung in der europäischen Petrochemie- und globalen Automobilindustrie“ zurückzuführen ist.

Das ist die Realität im Chemiesektor: Wenn die weltweite Nachfrage nachlässt, werden die Margen stark unter Druck gesetzt. Das Unternehmen bewältigt diesen „anhaltenden Branchenabschwung“ aktiv durch die Umsetzung eines Cash-Verbesserungsplans, der immer noch auf dem Weg ist, sein Ziel für 2025 zu erreichen 600 Millionen Dollar an Ersparnissen. Dennoch bleibt das Kerngeschäft äußerst empfindlich gegenüber makroökonomischen Veränderungen.

• Nettoverlust im dritten Quartal 2025: 890 Millionen Dollar (GAAP).
• Abschreibungen auf Vermögenswerte im dritten Quartal 2025: 1,2 Milliarden US-Dollar.
• Der Branchenabschwung ist ein großer Kapitalvernichter.

Erhebliches Risiko von schwankenden Rohöl- und Erdgaspreisen.

Die Kosten für Rohstoffe – nämlich Rohöl und Erdgas (Rohstoff) – sind eine massive Variable, die LyondellBasell nicht vollständig kontrollieren kann, und sie stellen eine strukturelle Schwäche dar. Die Rentabilität des Unternehmens ist gegenüber diesen Rohstoffpreisschwankungen sehr anfällig. Beispielsweise wurde im ersten Quartal 2025 die integrierte Polyethylen-Rentabilität des Segments Olefins and Polyolefins Americas „durch geringere Volumina und Margen unter Druck gesetzt“, da in Nordamerika sequenziell höhere Ethan- und Erdgaskosten anfielen.

Dies ist auch ein geografisches Risiko. Während die US-Golfküste von kostengünstigen Erdgasvorkommen profitiert, sind europäische Vermögenswerte mit einem strukturellen Nachteil konfrontiert. Europäische Unternehmen zahlen weiterhin Erdgaspreise, die vier- bis fünfmal höher sind als in den USA, ein Unterschied, der die Margen erheblich schmälert. Dieser Kostenunterschied stellt einen dauerhaften Gegenwind für einen erheblichen Teil der globalen Präsenz des Unternehmens dar.

Langsame Fortschritte bei der Verringerung der Abhängigkeit von der Produktion auf Basis fossiler Brennstoffe.

LyondellBasell hat sich ehrgeizige Umweltziele gesetzt, aber das schiere Ausmaß des für einen Petrochemieriesen erforderlichen Wandels bedeutet, dass der Fortschritt von Natur aus langsam und kapitalintensiv ist. Das Unternehmen strebt eine Reduzierung der Scope-1- und Scope-2-Emissionen um 42 % und eine Reduzierung der Scope-3-Emissionen um 30 % bis 2030 an (im Vergleich zum Basisjahr 2020). Unabhängige Analysen deuten jedoch darauf hin, dass das Unternehmen trotz dieser Bemühungen bis 2030 möglicherweise immer noch einen Anstieg der Gesamtemissionen um 8 % gegenüber dem Niveau von 2023 verzeichnen wird, was die Herausforderung der Dekarbonisierung einer riesigen globalen Anlagenbasis verdeutlicht.

Während die Schließung der Houston-Raffinerie im ersten Quartal 2025 ein wichtiger Schritt war und die Scope-3-Emissionen um etwa 40 Millionen Tonnen pro Jahr reduzierte, bleibt der Kern des Geschäfts von traditionellen Rohstoffen abhängig. Die Investitionsausgaben werden zwischen Kernwartungs- und Übergangsprojekten ausgeglichen, wobei die Investitionsausgaben bis 2026 auf 1,2 Milliarden US-Dollar reduziert werden und gleichzeitig die chemische Recyclinganlage MoReTec-1 in Deutschland unterstützt wird. Dieser Kompromiss bedeutet, dass der Übergang zu kreislauforientierten und kohlenstoffarmen Lösungen ein schrittweiser, sich über mehrere Jahrzehnte erstreckender Prozess und keine schnelle Lösung ist.

Niedrigere Betriebsmargen bei europäischen Vermögenswerten im Vergleich zur US-Golfküste.

Die europäische Vermögensbasis des Unternehmens belastet die Gesamtrentabilität, eine Schwäche, die das Management durch eine strategische Portfolioüberprüfung und Vermögensverkäufe zu beheben versucht. Die finanzielle Leistung zeigt deutlich eine Zweiteilung zwischen den beiden Schlüsselregionen. Das Segment Olefins and Polyolefins (O&P) Americas ist der klare Gewinntreiber, während das Segment O&P Europe, Asia & Das internationale Segment (O&P-EAI) hat Probleme.

Die EBITDA-Zahlen des Segments Q3 2025 erzählen es:

Das EBITDA des O&P-EAI-Segments ist auch nach einer sequenziellen Verbesserung im dritten Quartal 2025 immer noch deutlich niedriger als das des Americas-Segments. Die europäischen Polymerpreise stehen durch den Importwettbewerb unter Druck, und das Unternehmen treibt den Verkauf von vier europäischen Vermögenswerten im Rahmen seiner Portfolioumgestaltung aktiv voran, ein klares Signal dafür, dass ein Teil der europäischen Präsenz strukturell nicht wettbewerbsfähig ist. Die niedrigere Zielbetriebsrate von 75 % für europäische O&P-Anlagen im zweiten Quartal 2025 im Vergleich zu 85 % für Amerika zeigt die aktive Entscheidung, die Produktion in einer weniger profitablen Region zu reduzieren.

LyondellBasell Industries N.V. (LYB) – SWOT-Analyse: Chancen

Expansion in den Markt für fortschrittliches Recycling und zirkuläre Polymere

Der Übergang zu einer Kreislaufwirtschaft (bei der Materialien so lange wie möglich genutzt werden) ist eine enorme, kurzfristige Chance, und LyondellBasell ist auf jeden Fall in der Lage, daraus Kapital zu schlagen. Sie sehen dies am deutlichsten an ihrer Investition in die fortschrittliche Recyclingtechnologie (chemisches Recycling), die ihnen gehört, namens MoReTec.

Dies ist nicht nur ein Pilot; Es ist im industriellen Maßstab. Das Unternehmen traf die endgültige Investitionsentscheidung für seine erste katalytische Recyclinganlage, MoReTec-1, am Standort Wesseling, Deutschland. Der Bau soll bis Ende 2025 abgeschlossen sein. Diese Anlage ist für eine jährliche Kapazität von 50.000 Tonnen Post-Consumer-Kunststoffabfall pro Jahr ausgelegt. Das Unternehmen investiert 40 Millionen Euro in dieses Projekt und stellt damit ein konkretes Bekenntnis zu einem margenstärkeren und nachhaltigeren Produktmix dar.

Der fortschrittliche recycelte Rohstoff aus diesem Prozess fließt direkt in die Premium-Produktlinie CirculenRevive für hochwertige Anwendungen wie Medizin- und Lebensmittelverpackungen ein. Darüber hinaus planen sie bereits zukünftige Einheiten, einschließlich einer potenziellen US-Anlage (MoReTec-2) mit einer möglichen Kapazität von 100.000 Tonnen pro Jahr, was einen klaren Weg zur Skalierung dieser neuen Einnahmequelle aufzeigt.

Wachsende Nachfrage nach nachhaltigen Verpackungslösungen weltweit

Die Marktnachfrage nach nachhaltigen Verpackungen boomt und gibt dem Polyolefingeschäft von LyondellBasell starken Rückenwind. Der weltweite Markt für nachhaltige Verpackungen hatte im Jahr 2025 einen Wert von 303,80 Milliarden US-Dollar und soll bis 2030 mit einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate (CAGR) von 7,37 % wachsen. Dieses Wachstum wird durch Verbraucherpräferenzen und vor allem durch strengere globale Vorschriften wie Systeme zur erweiterten Herstellerverantwortung (EPR) angetrieben, die mittlerweile 63 Länder umfassen. Es ist jetzt eine Betriebserlaubnis und nicht nur ein Marketingvorteil.

Die am schnellsten wachsenden Segmente passen perfekt zu den Kernprodukten und Kreislauflösungen von LyondellBasell:

• Kompostierbare und biologisch abbaubare Formate nehmen bis 2030 mit einer jährlichen Wachstumsrate von 12,54 % zu.
• Es wird prognostiziert, dass flexible Verpackungen, die oft aus Polyolefinen hergestellt werden, bis 2030 um 8,43 % durchschnittlich wachsen werden.

Dies bedeutet, dass LyondellBasell durch seine Investitionen in fortschrittliches Recycling und biobasierte Polymere (CirculenRenew) sowohl aus dem schieren Volumen des Verpackungsmarktes als auch aus der Premium-Preisgestaltung nachhaltiger Lösungen Nutzen ziehen kann. Hier haben Sie einen klaren Weg zu höheren Margen.

Potenzial für strategische Fusionen und Übernahmen zur Diversifizierung über Kernolefine hinaus

LyondellBasell verfolgt eine disziplinierte Strategie der Portfoliooptimierung, bei der es sich um Fusionen und Übernahmen im Gegenzug zu seinen Altvermögenswerten und um gezielte Akquisitionen für Wachstum handelt. Ehrlich gesagt ist die größte Chance im Moment nicht eine große Neuakquisition, sondern die erfolgreiche Umsetzung der aktuellen Portfolioaufwertung.

Das Unternehmen verkauft vier nicht zum Kerngeschäft gehörende europäische Olefine & Polyolefine (O&P)-Vermögenswerte in Frankreich, Deutschland, Großbritannien und Spanien an AEQUITA, eine Vereinbarung, die sie im Juni 2025 geschlossen haben. Diese Veräußerung rationalisiert ihre europäische Präsenz und konzentriert das Kapital auf ihre kostenvorteilhaftesten Vermögenswerte, vor allem an der US-Golfküste. Es geht darum, ein widerstandsfähigeres Kerngeschäft mit höheren Margen zu schaffen.

Auf der Akquisitionsseite liegt ihr Fokus auf Technologie und Kreislaufwirtschaft, wie die Übernahme von APK, einem Anbieter von Kunststoffrecyclinglösungen, im August 2024 zeigt. Dieser gezielte M&A-Ansatz ist der richtige Schritt für ein zyklisches Unternehmen und stellt sicher, dass alle neuen Vermögenswerte sofort zu ihren strategischen Säulen Kostenvorteil oder Kreislauflösungen beitragen.

Nutzung von Technologie zur Steigerung der jährlichen Polyolefinkapazität

LyondellBasell nutzt seine proprietäre Technologie, um seine Kapazitäten kapitaleffizient zu erweitern und stärkt so seine Position als einer der weltweit größten Polymerhersteller. Das Ziel besteht darin, den Kern zu vergrößern und zu verbessern, und die Projekte sind konkret:

Der unmittelbarste Kapazitätsschub kommt vom Flex-2-Projekt im Channelview Complex an der US-Golfküste. Mit dem Bau dieser neuen Metatheseanlage, die minderwertiges Ethylen in höherwertiges Propylen umwandelt, wird voraussichtlich im dritten Quartal 2025 begonnen. Mit der Inbetriebnahme Ende 2028 wird die jährliche Propylenproduktionskapazität um rund 400.000 Tonnen erweitert. Dieser Schritt verringert das Risiko von Marktvolatilität und stärkt den Kostenvorteil des Unternehmens an der US-Golfküste.

Mit Blick auf die weitere Zukunft bietet die gemeinsame Machbarkeitsstudie mit SIPChem in Saudi-Arabien, wo LyondellBasell eine 40-prozentige Beteiligung hält, eine langfristige Kapazitätschance. Dieses Projekt wird durch eine prestigeträchtige Rohstoffzuteilung für einen 1,5 Millionen Tonnen schweren Ethylencracker mit nachgeschalteten Polyolefinderivaten unterstützt. Während die Gründung für die Zeit nach 2031 geplant ist, ist die strategische Positionierung für einen riesigen, kostenvorteilhaften Polyolefinkomplex ein klarer langfristiger Wachstumshebel.

Hier ist die kurze Berechnung der kurzfristigen Kapazitätserweiterungen:

Diese Projekte sind in Kombination mit ihrer bestehenden Kapazität (wie der nordamerikanischen PP-Kapazität von 1,9 Millionen Tonnen pro Jahr) die Bausteine, die ihre gesamte Polyolefinkapazität in Richtung des strategischen Ziels von über 12 Millionen Tonnen bringen und so sicherstellen, dass sie in einem sich erholenden Markt eine führende Position behalten.

LyondellBasell Industries N.V. (LYB) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Erhöhter regulatorischer Druck auf Kunststoffabfälle und Emissionen.

Sie sind in einem Umfeld tätig, in dem sich die Regulierungslandschaft von einer Belastung für die Geschäftsabwicklung zu einer existenziellen Bedrohung entwickelt. Das Emissionshandelssystem der Europäischen Union (EU ETS) und das Potenzial für einen Carbon Border Adjustment Mechanism (CBAM), im Wesentlichen eine CO2-Steuer auf Importe, stellen ein direktes finanzielles Risiko dar, insbesondere für die europäischen Aktivitäten von LyondellBasell, die nahezu 100.000 US-Dollar ausmachen 25% seiner Scope-1-Emissionen.

Das Unternehmen hat aggressive Schritte unternommen, wie die Schließung seiner Raffinerie in Houston im ersten Quartal 2025, wodurch die jährlichen Scope-3-Emissionen voraussichtlich um etwa 20 % sinken werden 40 Millionen Tonnen. Dennoch verlangt der Markt mehr. Das Ziel zu produzieren und zu vermarkten 2 Millionen Tonnen Die jährliche Produktion von recycelten und erneuerbaren Polymeren bis 2030 erfordert enorme Investitionsausgaben (CapEx) und ist ein Wettlauf gegen gesetzliche Zeitvorgaben, die früher als erwartet Prozentsätze für recycelte Anteile vorschreiben könnten.

• EU ETS/CBAM: Direkte CO2-Kostenbelastung in Europa.
• Scope-3-Risiko: Vorbei 81% des gesamten CO2-Fußabdrucks im Jahr 2023 entfielen auf Scope 3.
• Recyclingziel: Das Volumen an recyceltem/erneuerbarem Polymer muss skaliert werden 2 Millionen Tonnen bis 2030.

Neue, kostengünstigere Produktionskapazitäten werden in Asien und im Nahen Osten in Betrieb genommen.

Der strukturelle Vorteil des US-amerikanischen Schiefergas-Rohstoffs wird durch eine massive Welle neuer, kostengünstiger Kapazitäten in Asien und im Nahen Osten untergraben. Es wird prognostiziert, dass Chinas Ethylenkapazität, die den lokalen Bedarf übersteigt, um 10 % zunehmen wird 6,3 Millionen Tonnen im Jahr 2025 und erreichte ein Allzeithoch von 11,5 Millionen Tonnen von Überkapazitäten.

Dieses Überangebot drückt die weltweiten Betriebsraten nach unten und übt starken Druck auf die Margen aus, insbesondere in den Exportmärkten, die für LyondellBasells Produktion an der US-Golfküste von entscheidender Bedeutung sind. Es wird erwartet, dass Asien eine atemberaubende Steigerung hinzufügt 28,94 Millionen Tonnen pro Jahr (mtpa) von neuer Polyethylenkapazität zwischen 2025 und 2030. Im Nahen Osten soll der geplante Komplex Borouge 4 in den Vereinigten Arabischen Emiraten bis Ende 2025 seinen Betrieb aufnehmen, fügte er hinzu 1,4 Millionen Tonnen pro Jahr der neuen Polyethylen-Kapazität direkt auf den Weltmarkt zu bringen.

Es handelt sich um eine Angebotsschwemme. Das bedeutet, dass LyondellBasell selbst bei kostenvorteilhafter US-Produktion härter um jeden Exportdollar gegen staatlich unterstützte Billigproduzenten kämpfen muss, die ihre Kapazitäten aggressiv erweitern.

Der weltweite Wirtschaftsabschwung drückt die Nachfrage nach langlebigen Gütern.

Das weltweite Wirtschaftswachstum dürfte sich auf eine jährliche Rate von abschwächen 2.9% im Jahr 2025, was das langsamste Wachstum seit der Pandemie darstellt. Diese Verlangsamung wirkt sich direkt auf die Nachfrage nach langlebigen Gütern wie Automobilteilen, Baumaterialien und Geräten aus, die wichtige Endmärkte für die Polyolefine von LyondellBasell sind. Europa, ein wichtiger Markt für das Unternehmen, dürfte weiterhin unterdurchschnittlich abschneiden.

Die Auswirkungen sind bereits in den Finanzzahlen sichtbar. LyondellBasell meldete einen Nettoverlust von 890 Millionen Dollar im dritten Quartal 2025 (obwohl dies eine große nicht zahlungswirksame Abschreibung beinhaltet), und die EPS-Schätzungen für das Gesamtjahr 2025 wurden nach unten korrigiert und zeigen eine Prognose 60 % Kontraktion. Auch die Umsätze für das erste Quartal 2025 gingen zurück 7.677 Millionen US-Dollar, ein Rückgang von 8.304 Millionen US-Dollar im ersten Quartal 2024, was auf geringere Volumina und geringere Nachfrage zurückzuführen ist.

Volatilität in der Spanne zwischen Rohstoff- und Endproduktpreisen.

Die größte Bedrohung besteht hier in der Verengung der Spanne (der Spanne) zwischen den Kosten für Rohstoffe (wie Ethan) und dem Preis des Endprodukts (wie Polyethylen). Olefine von LyondellBasell & Das Segment Polyolefine Amerika erlebte eine 200 Millionen Dollar Rückgang des EBITDA im ersten Quartal 2025, teilweise aufgrund geringerer integrierter Polyethylenmargen aufgrund höherer Rohstoffkosten.

Diese Volatilität wird durch die US-Exportpolitik noch verschärft. Die US Energy Information Administration (EIA) prognostiziert, dass die Nettoexporte von Ethan in den USA steigen werden 14% im Jahr 2025. Neue Exportkapazitäten, wie die des Enterprise Neches River Terminals 120.000 Barrel pro Tag Die im dritten Quartal 2025 in Betrieb genommene Erweiterung der reinen Ethan-Kapazität verdrängt Ethan vom US-Markt und übt Aufwärtsdruck auf den Rohstoffpreis für die US-Cracker von LyondellBasell aus.

Hier ist die schnelle Rechnung: Der Vorteil der US-Golfküste bedeutet, dass ihre Produktionskosten weltweit oft im untersten Quartil liegen. Wenn sich jedoch die Preisspanne zwischen Naphtha (in Europa verwendet) und Ethan (in den USA verwendet) verringert, schrumpft dieser strukturelle Vorteil schnell. Das ist ein zentrales Risiko.

Fairerweise muss man sagen, dass ihr Fokus auf fortschrittliches Recycling – wie die geplante Großanlage in Texas – zeigt, dass sie den Übergang zur Nachhaltigkeit ernst nehmen. Dennoch ist der CapEx (Investitionsaufwand) enorm und die Rendite dieser neuen Technologien ist noch nicht vollständig nachgewiesen. Wenn das Onboarding definitiv mehr als 14 Tage dauert, steigt das Abwanderungsrisiko.

Nächster Schritt: Die Finanzabteilung muss die Sensitivität des EBITDA 2026 auf eine 10-prozentige Änderung der Ethan-zu-Polyethylen-Spanne bis zum Ende der Woche modellieren.