MakeMyTrip Limited (MMYT): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

MakeMyTrip Limited (MMYT) ist eine dominierende Kraft auf dem indischen Online-Reisemarkt und verzeichnete im Geschäftsjahr 25 ein starkes Ergebnis mit steigenden Bruttobuchungen 9.803,1 Millionen US-Dollar und ein bereinigter Nettogewinn von 178,2 Millionen US-Dollar. Obwohl ihr Multimarken-Ökosystem und ihr margenstarkes Hotelsegment große Stärken darstellen, können Sie die 165 Millionen US-Dollar, die für Marketing ausgegeben werden, oder die wachsende Bedrohung durch globale Konkurrenten wie Booking.com nicht ignorieren. Die Chancen auf dem auf jeden Fall wachsenden indischen Markt im Wert von 23,10 Milliarden US-Dollar sind enorm. Kommen wir also direkt zu den Kernstärken, -schwächen, -chancen und -risiken, auf die Sie jetzt reagieren müssen.

MakeMyTrip Limited (MMYT) – SWOT-Analyse: Stärken

Dominanter Marktanteil im wachstumsstarken indischen Online-Reisesektor

MakeMyTrip Limited nimmt eine führende Position im schnell wachsenden indischen Online-Reisemarkt ein. Dies ist eine entscheidende Stärke, da die Gesamtmarktgröße im Jahr 2025 voraussichtlich 23,10 Milliarden US-Dollar erreichen wird, wobei bis 2030 eine durchschnittliche jährliche Wachstumsrate (CAGR) von 7,76 % erwartet wird. Es wird geschätzt, dass die kombinierten Plattformen des Unternehmens, einschließlich Goibibo, einen erheblichen Teil des Online-Reisebüros (OTA)-Marktanteils halten, was ihnen eine beispiellose Preismacht und Netzwerkeffekte verleiht. Diese Dominanz ermöglicht es ihnen, mehr Geld für die Kundenakquise vor Ort auszugeben, was sich auch an ihrem im Vergleich zu Mitbewerbern erheblichen Marketingbudget zeigt. Das ist eine starke Eintrittsbarriere für neue Spieler.

Bereinigter Nettogewinn für das Geschäftsjahr 25 von 178,2 Millionen US-Dollar

Das Unternehmen erzielte im Geschäftsjahr, das am 31. März 2025 (GJ25) endete, eine starke finanzielle Leistung und stellte damit seine Fähigkeit unter Beweis, die Marktführerschaft in erhebliche Rentabilität umzuwandeln. Der bereinigte Nettogewinn für das Geschäftsjahr 25 erreichte 178,2 Millionen US-Dollar, eine deutliche Steigerung gegenüber den 137,2 Millionen US-Dollar im vorangegangenen Geschäftsjahr. Diese finanzielle Gesundheit stellt das notwendige Kapital für strategische Reinvestitionen in Technologie, Marketing und die Expansion in neue Segmente bereit, beispielsweise in den internationalen Reiseverkehr, der ein wichtiger Wachstumshebel ist. Ein Gewinn dieser Größenordnung bietet einen soliden Puffer gegen unerwartete Marktvolatilität.

Hier ist die schnelle Berechnung der Rentabilität für das Gesamtjahr:

Das Multi-Marken-Ökosystem (Goibibo, Redbus) sorgt für starke Wiederholungsbuchungen

Die strategische Mehrmarkenarchitektur – MakeMyTrip für Premium- und internationale Reisen, Goibibo für preisorientierte Inlandsbuchungen und Redbus für Busreisen zwischen Städten – ist eine große Stärke, die ein breites Spektrum indischer Reisender anspricht. Diese Segmentierung führt zu hohen Wiederholungsbuchungen und Cross-Selling-Möglichkeiten auf der gesamten Plattform. Das Bus-Ticketing-Segment, das vor allem von Redbus vorangetrieben wird, ist ein wachstumsstarker Bereich, dessen bereinigte Marge im Quartal zum 30. Juni 2025 währungsbereinigt um 34,1 % im Jahresvergleich stieg. Dieses Ökosystem ermöglicht es dem Unternehmen, auf unterschiedliche Kundenbedürfnisse einzugehen, ohne die Kernmarke zu verwässern.

Zu den Hauptvorteilen des Mehrmarken-Ansatzes gehören:

• Erfassen Sie unterschiedliche Preissensibilitäten der Verbraucher.
• Ausbau des Marktanteils im Landverkehr (Bus, Bahn).
• Steigern Sie den Customer Lifetime Value (CLV) durch plattformübergreifende Nutzung.

Hotels mit hohen Margen & Das Paketsegment macht jetzt 52,7 % des Umsatzes im ersten Quartal 2025 aus

Die Verlagerung des Unternehmens hin zu Hotels mit höheren Margen & Das Paketsegment ist definitiv eine positive Strukturveränderung. Für das letzte gemeldete Quartal (Q1 GJ26, endete am 30. Juni 2025) wurden die Hotels & Das Paketsegment erzielte einen Umsatz von 141,6 Millionen US-Dollar bei einem Gesamtumsatz von 268,8 Millionen US-Dollar. Dies bedeutet, dass das Segment etwa 52,7 % des Gesamtumsatzes ausmachte, verglichen mit 57,7 % im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2025. Obwohl der Umsatzanteil aufgrund externer Ereignisse, die sich auf inländische Freizeitreisen auswirkten, leicht zurückging, stieg die bereinigte Marge des Segments im selben Quartal dennoch um 13,6 % auf 121,9 Mio. US-Dollar, was die zugrunde liegende Rentabilität und Widerstandsfähigkeit des Segments unterstreicht.

Der Fokus auf dieses Segment ist sinnvoll, da bei Hotelbuchungen in der Regel deutlich höhere Take Rates (der Prozentsatz des Buchungswerts, der als Umsatz verbleibt) erzielt werden als bei Flugtickets. Dieser strategische Schwerpunkt spiegelt sich im starken Wachstum der gebuchten Hotelübernachtungen wider, die im Quartal zum 30. Juni 2025 im Jahresvergleich um 17,0 % zunahmen. Internationale Hotelbuchungen machen mittlerweile über ein Viertel des Umsatzes des Segments aus, was eine weitere Ebene der geografischen Diversifizierung darstellt.

MakeMyTrip Limited (MMYT) – SWOT-Analyse: Schwächen

Sie sehen sich MakeMyTrip Limited (MMYT) an und sehen einen Marktführer, aber die Finanzberichte offenbaren einige strukturelle Schwächen, die das Risiko erhöhen und die Margen unter Druck setzen. Dabei geht es nicht um einen Mangel an Nachfrage, sondern um die Kosten für die Deckung dieser Nachfrage und die starke Abhängigkeit des Unternehmens von einem einzigen Markt für den Großteil seines Umsatzes.

Hohe Ausgaben für Marketing und Verkaufsförderung, insgesamt 165,3 Millionen US-Dollar im Geschäftsjahr 25

Die Kosten für die Kundenakquise im Bereich Online-Reisebüros (OTA) sind enorm, und MakeMyTrip spürt dies definitiv. Für das Geschäftsjahr, das am 31. März 2025 (GJ25) endete, erreichten die Marketing- und Verkaufsförderungskosten des Unternehmens einen atemberaubenden Höhepunkt 165,3 Millionen US-Dollar. Dies stellt einen erheblichen Anstieg von 34,1 % gegenüber den 123,3 Millionen US-Dollar dar, die im Geschäftsjahr 24 ausgegeben wurden, was den eskalierenden Preiskampf um die Aufmerksamkeit der Reisenden zeigt. Diese enormen Ausgaben sind notwendig, um Marktanteile gegenüber der Konkurrenz zu halten und umfassen variable Kosten, Markenaufbauinitiativen und Kundenanreizkosten (wie Rabatte und Cashbacks), die im Wesentlichen eine Umsatzminderung darstellen.

Hier ist die schnelle Berechnung der notwendigen Ausgaben:

• Marketingausgaben für das Geschäftsjahr 25: 165,3 Millionen US-Dollar
• Marketingausgaben für das GJ24: 123,3 Millionen US-Dollar
• Steigerung gegenüber dem Vorjahr: 34.1%

Diese Ausgaben sind ein notwendiges Übel; Es hält das Schwungrad am Laufen, schafft aber auch eine hohe Fixkostenbasis, die die operative Hebelwirkung schmälert.

Erhebliche Abhängigkeit vom Kernmarkt Indien für 75 % des Jahresumsatzes

Während MakeMyTrip der unangefochtene Marktführer in Indien ist, stellt seine geografische Konzentration eine große Schwachstelle dar. Das internationale Geschäft des Unternehmens, zu dem auch Auslandsreisen aus Indien gehören, machte im Geschäftsjahr 25 nur 25 % des Gesamtumsatzes aus. Das bedeutet, dass ganze 75 % ihres Jahresumsatzes direkt von der wirtschaftlichen, regulatorischen und politischen Stabilität des indischen Marktes abhängig sind. Jeder bedeutende inländische Schock – eine neue Reisesteuer, ein großer Ausfall einer Fluggesellschaft oder ein plötzlicher Konjunkturabschwung – würde sich sofort auf drei Viertel des Umsatzes auswirken.

Fairerweise muss man sagen, dass das internationale Segment schnell wächst, wobei der internationale Hotelumsatz im Geschäftsjahr 25 im Vergleich zum Vorjahr um über 65 % gestiegen ist. Dennoch stellt diese Abhängigkeit vom Kernmarkt ein strukturelles Risiko dar, das stärker diversifiziert werden muss.

Ausgewiesene Gewinnvolatilität nach IFRS aufgrund einmaliger Steuererträge in Vorjahren

Wenn Sie sich den ausgewiesenen Nettogewinn nach International Financial Reporting Standards (IFRS) ansehen, sehen Sie eine erhebliche Volatilität, die Anleger verwirren und die zugrunde liegende operative Leistung verschleiern kann. Der ausgewiesene IFRS-Gewinn für das Geschäftsjahr 25 betrug 95,3 Millionen US-Dollar. Dies scheint deutlich unter den 216,7 Millionen US-Dollar zu liegen, die für das Geschäftsjahr 24 gemeldet wurden. Was diese Schätzung verbirgt, sind die Auswirkungen einmaliger, nicht operativer Gewinne im Vorjahr.

Der Gewinn im Geschäftsjahr 24 wurde durch zwei spezifische, einmalige Posten stark in die Höhe getrieben:

• Eine einmalige Nettogutschrift von 126,1 Millionen US-Dollar aus dem Ansatz aktiver latenter Steuern.
• Ein einmaliger Gewinn von 30,6 Millionen US-Dollar aufgrund einer Änderung des Buchwerts von Wandelanleihen.

Die Nicht-IFRS-Kennzahl des Unternehmens, der bereinigte Nettogewinn, ist ein besserer Indikator für die Gesundheit des Kerngeschäfts und zeigt einen stabileren Anstieg von 137,2 Millionen US-Dollar im Geschäftsjahr 24 auf 178,2 Millionen US-Dollar im Geschäftsjahr 25. Die Schwäche liegt hier nicht im Geschäft selbst, sondern in der Art und Weise, wie die gesetzlichen IFRS-Zahlen ein irreführendes Bild der Rentabilitätstrends im Jahresvergleich vermitteln.

Intensiver Wettbewerb durch lokale und globale Online-Reisebüro-Konkurrenten (OTA).

Obwohl MakeMyTrip Marktführer ist, agiert es in einem hart umkämpften und mäßig konzentrierten Umfeld. Das kombinierte Unternehmen aus MakeMyTrip, Goibibo und Yatra hält etwa 60 % des Marktanteils, aber die restlichen 40 % sind ein hart umkämpftes Feld. Die Konkurrenz kommt nicht nur von anderen Full-Service-OTAs, sondern auch von Nischen- und globalen Giganten.

Der Wettbewerbsdruck ist konstant und erzwingt hohe Marketingausgaben. Hier sind die wichtigsten Konkurrenten und ihre Wettbewerbsaspekte:

Diese Marktdynamik bedeutet, dass MakeMyTrip selbst als Marktführer seine Werbeausgaben oder Kundengewinnungsbemühungen nicht reduzieren kann, ohne sofort an Boden zu verlieren.

MakeMyTrip Limited (MMYT) – SWOT-Analyse: Chancen

Der indische Online-Reisemarkt wird im Jahr 2025 voraussichtlich 23,10 Milliarden US-Dollar erreichen

Die schiere Größe des indischen Online-Reisemarktes bietet eine enorme, kurzfristige Einnahmemöglichkeit. Sie sind in einem Markt tätig, der im Jahr 2025 voraussichtlich 23,10 Milliarden US-Dollar erreichen wird, gegenüber geschätzten 21,44 Milliarden US-Dollar im Jahr 2024. Dabei handelt es sich nicht nur um organisches Wachstum; Es spiegelt einen grundlegenden Wandel im Verbraucherverhalten wider, der durch eine aufstrebende Mittelschicht und eine weit verbreitete digitale Akzeptanz vorangetrieben wird. Es wird erwartet, dass der Markt bis 2030 mit einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate (CAGR) von 7,76 % wächst, was erheblichen Rückenwind für Ihr Kerngeschäft bedeutet.

Hier ist die schnelle Rechnung: Die Eroberung von nur einem zusätzlichen Prozent dieses 23,10 Milliarden US-Dollar schweren Marktes führt direkt zu einer Umsatzsteigerung von 231 Millionen US-Dollar. Ihre Plattform ist bereits dominant, daher sollte der Fokus auf der Erhöhung Ihres Anteils am inkrementellen Wachstum liegen und nicht nur auf der Aufrechterhaltung des Status quo.

Beschleunigte internationale Expansion; Die Einnahmen aus Flugtickets stiegen im dritten Quartal des Geschäftsjahres 2025 um über 32 %

Ihr internationales Outbound-Geschäft ist Ihr am schnellsten wachsendes Segment und ein wichtiges Unterscheidungsmerkmal. Im gesamten Geschäftsjahr 2025 (GJ25) stiegen Ihre Einnahmen aus internationalen Flugtickets im Vergleich zum Vorjahr um über 33 % und übertrafen damit die Branche bei weitem. Ebenso stiegen die Einnahmen internationaler Hotels im Geschäftsjahr 25 im Vergleich zum Vorjahr um über 65 %, was sie zu einem entscheidenden Wachstumsmotor macht.

Diese Beschleunigung hat die Nadel auf Ihrer obersten Linie bereits bewegt. Ihr internationales Geschäft trägt jetzt 25 % zum Gesamtumsatz für das Geschäftsjahr 25 bei, ein deutlicher Anstieg gegenüber 22 % im Geschäftsjahr 24. Um daraus Kapital zu schlagen, müssen Sie Ihre Produkte und Lieferungen in wichtigen Exportkorridoren wie den Vereinigten Arabischen Emiraten und Saudi-Arabien, wo Sie bereits expandieren, verdoppeln.

Die Chance liegt klar auf der Hand: Indien wird bis 2027 zum fünftgrößten Outbound-Reisemarkt der Welt werden. Sie müssen die definitiv bevorzugte Plattform für diesen Reisenden sein.

Profitieren Sie vom Mobile-First-Trend mit 66,67 % der Buchungen über Mobilgeräte

Der indische Verbraucher legt großen Wert auf Mobilgeräte, und Ihre Plattform ist strukturell darauf ausgerichtet, hier zu gewinnen. Im Jahr 2024 haben mobile Buchungen bereits einen Anteil von 66,67 % am Online-Reisemarkt erobert, und dieses Segment wächst mit einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate von 12,8 %. Einige Berichte deuten sogar darauf hin, dass mittlerweile über 70 % der Buchungen mobil erfolgen, insbesondere über Apps.

Dieser Trend wird durch die Tatsache vorangetrieben, dass Indien über 944,7 Millionen drahtlose Datennutzer hat. Ihre Maßnahme besteht darin, diese mobile Dominanz zu nutzen, indem Sie Tools der nächsten Generation wie Generative AI (GenAI) für personalisierte, konversationelle Buchungserlebnisse integrieren. Sie haben bereits einen GenAI-gestützten Myra-Chatbot für Unterkünfte eingeführt, und die Erweiterung zu einem Full-Service-KI-Sprachagenten für Flüge und Hotels wird Ihnen einen Vorsprung verschaffen.

Ausweitung auf Geschäftsreisen und Zusatzdienstleistungen wie Bahn- und Autobuchungen

Die Diversifizierung in margenstarke, weniger saisonale Segmente wie Geschäftsreisen und Zusatzdienstleistungen ist eine bedeutende Chance. Der Geschäftsreisemarkt selbst trägt etwa 20 % zum gesamten indischen Reisemarkt bei und wird bis 2032 voraussichtlich 76,3 Milliarden US-Dollar erreichen, verglichen mit der aktuellen Bewertung von 38,7 Milliarden US-Dollar.

Ihre dedizierte Unternehmensplattform myBiz und andere Zusatzdienste verzeichnen bereits ein explosionsartiges Wachstum. Die bereinigte Marge für Ihr Geschäftssegment „Sonstige“, das neue Transportdienstleistungen wie Autobuchungen und Bahntickets umfasst (hinzugefügt ab dem 1. April 2024), wuchs im gesamten Geschäftsjahr 25 im Jahresvergleich um 50,7 % und erreichte 72 Millionen US-Dollar. Dieses Wachstum ist ein klarer Indikator für ungenutztes Potenzial in nicht zum Kerngeschäft gehörenden Branchen.

Ein solches zusätzliches Wachstum bietet eine bessere Margenkontrolle. Sie sollten sich darauf konzentrieren, die jüngsten Investitionen in Intercity-Taxis, Aktivitäten, Erlebnisse und Kreuzfahrten zu steigern, um ein echter One-Stop-Shop für die Bedürfnisse jedes Reisenden zu werden.

MakeMyTrip Limited (MMYT) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Sie haben es mit einem Unternehmen zu tun, das gerade ein phänomenales Geschäftsjahr 2025 hingelegt hat, mit Bruttobuchungen von rekordverdächtigen 9,8 Milliarden US-Dollar und einem Nettogewinn von 95,3 Millionen US-Dollar. Das ist eine starke Position, aber ehrlich gesagt bestehen die größten Bedrohungen für MakeMyTrip (MMYT) nicht in ihrer Fähigkeit zur Umsetzung; Sie sind strukturell und äußerlich. Wir müssen uns auf die kurzfristige Kapazitätsknappheit im Flugverkehr, den aggressiven Vorstoß der Anbieter bei Direktbuchungen und die Unvorhersehbarkeit geopolitischer und wirtschaftlicher Schocks konzentrieren.

Anhaltende Lieferengpässe bei inländischen Fluggesellschaften aufgrund von Triebwerksproblemen

Der größte unmittelbare Gegenwind für das Flugticketsegment, das MMYT im Geschäftsjahr 2025 einen Umsatz von 241,5 Millionen US-Dollar einbrachte, ist der chronische Kapazitätsmangel auf dem indischen Inlandsluftfahrtmarkt. Dies ist kein Nachfrageproblem; Es handelt sich um einen Ausfall der Lieferkette. Das Kernproblem sind die anhaltenden Leistungsprobleme bei Pratt & Whitney (P&W)-Motoren, die einen erheblichen Teil der indischen Narrow-Body-Flotte antreiben.

Im März 2025 waren über 130 Flugzeuge indischer Fluggesellschaften aufgrund von Triebwerksproblemen und Wartungsrückständen am Boden. Das sind fast 16 % der gesamten Flotte der Branche, die tatsächlich auf dem Rollfeld festsitzt. Diese Kapazitätsverknappung schränkt direkt die Anzahl der verfügbaren Sitze ein, was die Fähigkeit von MMYT einschränkt, das Volumen seiner Flugtickets zu steigern, und einen Aufwärtsdruck auf die Flugpreise ausübt, was im Laufe der Zeit möglicherweise die Verbrauchernachfrage dämpft. Beispielsweise verlangsamte sich das Wachstum des inländischen Passagierverkehrs im August 2025 im Jahresvergleich auf minimale 0,3 %, eine direkte Folge dieser eingeschränkten Kapazität. Man kann nicht verkaufen, was die Fluggesellschaften nicht fliegen können.

• Am Boden befindliche Flugzeuge (März 2025): Über 130
• Auswirkungen auf die Flotte: Fast 16 % der indischen Flotte
• Inländisches Verkehrswachstum (August 2025 im Vergleich zum Vorjahr): Nur 0,3 %

Direkter Buchungsschub durch Fluggesellschaften und Hotelketten unter Umgehung von OTAs

Die direkte Bedrohung durch Lieferanten stellt ein permanentes strukturelles Risiko dar, insbesondere im Segment Hotels und Pakete mit höheren Margen, das im Geschäftsjahr 2025 mit 520 Millionen US-Dollar den größten Umsatzbeitrag von MMYT leistete. Große Hotelketten wie Indian Hotels Company Limited (IHCL) verdoppeln ihre Präsenz auf ihren eigenen Kanälen und erzielen im Geschäftsjahr 2025 die höchste Gesamtjahresleistung aller Zeiten. Warum? Denn der Wegfall des Zwischenhändlers erspart ihnen die saftige Provision.

Direktbuchungen können einem Hotel im Vergleich zu einer OTA-Buchung eine um 9–20 % höhere Gewinnspanne bescheren. Dieser wirtschaftliche Anreiz bedeutet, dass der Vorstoß nur noch aggressiver wird. Bei den Fluggesellschaften baut Air India, eine Tochtergesellschaft der Tata Group, ihr internationales Netzwerk energisch aus und verdoppelt ihre Kapazität seit 2022. Indem sie ihre eigene digitale Infrastruktur und Treueprogramme aufbauen, verringern sie ihre Abhängigkeit von Plattformen wie MMYT und sind weniger bereit, Vorzugsbestände oder -preise anzubieten. Dies zwingt MMYT dazu, mehr für Marketing auszugeben – etwa die 165 Millionen US-Dollar, die im Geschäftsjahr 2025 für Marketing und Verkaufsförderung ausgegeben wurden –, nur um Marktanteile zu halten.

Sensibilität gegenüber geopolitischen Pattsituationen und makroökonomischer Volatilität

Reisen ist eines der ersten Dinge, auf die Verbraucher verzichten, wenn die Wirtschaft ins Wanken gerät oder Sicherheitsbedenken zunehmen. Während die Ergebnisse von MMYT für das Gesamtjahr GJ2025 stark waren, zeigte das darauffolgende Quartal (Q1 GJ2026), wie schnell sich die Dinge ändern können. Das Unternehmen verzeichnete im Mai und Juni 2025 aufgrund der „gedämpften Verbraucherstimmung“ eine Verlangsamung des Freizeitreiseverkehrs. Konkret verursachte der Terroranschlag in der Nähe von Pahalgam in Jammu und Kaschmir im April 2025 „erhebliche Reise- und Infrastrukturstörungen“, einschließlich der vorübergehenden Schließung von Flughäfen in mehreren indischen Städten. Dies ist ein perfektes Beispiel dafür, wie sich ein einzelnes, unvorhersehbares geopolitisches Ereignis unmittelbar auf Buchungen und Einnahmen auswirken kann. Auch die Volatilität der Indischen Rupie (INR) gegenüber dem US-Dollar erhöht die Unsicherheit, da viele Flugkosten auf Dollar lauten, was sich indirekt auf Ticketpreise und Nachfrage auswirken kann.

Zunehmende Konkurrenz durch globale Giganten wie Booking.com in Schlüsselsegmenten

Es wird erwartet, dass der indische Online-Reisemarkt im Jahr 2025 ein Volumen von 23,10 Milliarden US-Dollar erreichen wird, und während MMYT der inländische Marktführer ist, stellen globale Akteure eine ständige Bedrohung dar. Booking.com, ein globaler Riese, ist ein besonders starker Konkurrent im lukrativen Hotelsegment. Eine aktuelle Web-Scraping-Analyse der gesponserten Ergebnisse von Google Hotels in Indien ergab, dass Booking.com in fast 60 % der Einträge vertreten war und damit leicht über den 52 % von MMYT lag. Sie verfügen über die nötige Größe und Finanzkraft, um bei den Kundenakquisekosten (CAC) und der Lagertiefe aggressiv zu konkurrieren.

Hier ist ein kurzer Vergleich der Wettbewerbslandschaft im Bereich der Online-Hotelsuche:

Die ständige Notwendigkeit, Marktanteile gegen einen weltweit dominanten Player wie Booking.com zu verteidigen, bedeutet, dass MMYT auf jeden Fall weiterhin stark in Technologie und Marketing investieren muss, was Druck auf den bereinigten Betriebsgewinn ausübt, der im Geschäftsjahr 2025 bei 167 Millionen US-Dollar lag.