ModivCare Inc. (MODV): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie müssen wissen, ob ModivCare Inc. (MODV) seine Marktbeherrschung im Bereich Non-Emergency Medical Transportation (NEMT) in nachhaltigen Gewinn umwandeln kann, und die Antwort ist ein komplexes „Ja, aber“. Das Unternehmen ist der größte NEMT-Manager in den USA, seine Größe wird jedoch derzeit von seiner Finanzstruktur überschattet; Allein im ersten Quartal 2025 verzeichnete das Unternehmen einen Nettoverlust von 50,4 Millionen US-Dollar, hauptsächlich aufgrund der hohen Zinsaufwendungen für seine Schulden. Diese SWOT-Analyse bringt es auf den Punkt: Die Kernchance liegt in der Ausweitung der margenstärkeren Fernüberwachung von Patienten (Remote Patient Monitoring, RPM), aber die unmittelbare, definitiv reale Bedrohung sind die Kosten für die Bewältigung der Schuldenlast und die Bewältigung der Vertragsvolatilität.

ModivCare Inc. (MODV) – SWOT-Analyse: Stärken

Größter NEMT-Manager in den USA mit Größenvorteil

Sie müssen Größe als zentralen Wettbewerbsvorteil betrachten, und ModivCare Inc. hat genau das im Bereich Non-Emergency Medical Transportation (NEMT) geschaffen. Sie sind der größte Manager von NEMT-Programmen für Landesregierungen und Managed Care Organizations (MCOs) in den USA, was ihnen einen enormen operativen Vorteil verschafft. Dies ist nicht nur ein Titel; Dies führt zu realen, harten Zahlen, die die Effizienz und Preissetzungsmacht steigern.

Hier ist die schnelle Rechnung: Ihre enorme Stellfläche ermöglicht eine bessere Routenoptimierung und niedrigere Kosten pro Fahrt als lokale Wettbewerber. Das Unternehmen ist in 48 Bundesstaaten und im District of Columbia tätig. Aufgrund dieser Größenordnung können sie über 35 Millionen bezahlte Reisen pro Jahr verwalten. Das ist definitiv eine hohe Eintrittsbarriere für jeden neuen Spieler.

• Verwalten Sie jährlich über 34 Millionen Leben.
• Arbeiten Sie mit mehr als 5.000 Transportanbietern zusammen.
• Erzielen Sie eine erfolgreiche Abschlussquote von über 98 %.

Diversifizierter Servicemix, einschließlich persönlicher Betreuung und Fernüberwachung von Patienten

Ein Einzeldienstleistungsgeschäft ist brüchig, aber ModivCare hat seine Einnahmequellen erfolgreich über NEMT hinaus diversifiziert und ist zu einer stärker integrierten unterstützenden Pflegeplattform übergegangen. Diese Diversifizierung in Personal Care Services (PCS) und Monitoring (Remote Patient Monitoring oder RPM) ist der Schlüssel zur Gewinnung größerer Einnahmen aus dem Gesundheitswesen und zur Verbesserung der Ergebnisse für die Mitglieder.

Im ersten Quartal 2025 trug allein das Personal Care-Segment einen erheblichen Teil des gesamten Serviceumsatzes bei, was beweist, dass das Modell funktioniert. Der Umsatz des PCS-Segments betrug 181,8 Millionen US-Dollar, was 28 % des konsolidierten Umsatzes von 650,7 Millionen US-Dollar im ersten Quartal 2025 entspricht. Dieses Segment erbrachte im Jahr 2024 auch etwa 28,2 Millionen Stunden Patientenversorgung.

Das Überwachungssegment ist zwar mit einem Umsatz von 18,1 Millionen US-Dollar im ersten Quartal 2025 kleiner, ist aber ein margenstarkes Geschäft, das im Jahr 2024 rund 247.000 aktiv überwachte Krankenversicherungsmitglieder betreute. Dieses Cross-Selling von Dienstleistungen macht das Unternehmen zu einem treueren Partner für Kostenträger.

Langfristige, großvolumige Verträge mit großen staatlichen Medicaid-Programmen

Die finanzielle Stabilität von ModivCare ist tief in der vertraglichen Beziehung zu staatlichen Kostenträgern verwurzelt, vor allem zu staatlichen Medicaid-Agenturen und MCOs. Diese Verträge sind in der Regel langfristig und volumenstark und bieten eine vorhersehbare, wiederkehrende Umsatzbasis, die die Geschäftsvolatilität ausgleicht. Dies ist eine entscheidende Stärke, auch wenn staatliche Aufträge mit Risiken verbunden sind.

Der überwiegende Teil seiner Einnahmen ist an diese Vereinbarungen gebunden. Beispielsweise erwirtschaftete das NEMT-Segment im Jahr 2024 80,9 % seines Umsatzes mit kapitulierten Verträgen (einer festen Zahlung pro Mitglied und Monat, PMPM). Auch das PCS-Segment ist fast vollständig von dieser stabilen Finanzierung abhängig und erzielt etwa 96,7 % seiner Einnahmen von staatlichen Medicaid-Agenturen und MCOs. Dies ist ein massiver Anker für vorhersehbare Einnahmen.

Ein konkretes Beispiel hierfür ist der Vertrag mit MaineCare (Medicaid), bei dem es sich um eine bedeutende Auszeichnung handelte, die als potenzieller 10-Jahres-Vertrag mit einem geschätzten Wert von 750 Millionen US-Dollar strukturiert war. Die Sicherung und Verwaltung von Verträgen dieser Größe und Dauer beweist die etablierte Glaubwürdigkeit und operative Leistungsfähigkeit des Unternehmens bei wichtigen staatlichen Gesundheitsprogrammen.

Unverzichtbarer Service für eine wachsende, alternde US-Bevölkerung

Die Dienste von ModivCare sind nicht freiwillig; Sie adressieren die zentralen sozialen Determinanten der Gesundheit (SDoH), indem sie sicherstellen, dass gefährdete Bevölkerungsgruppen Zugang zur notwendigen medizinischen Versorgung haben und in ihren Häusern unabhängig bleiben. Dadurch sind ihre Dienstleistungen rezessionsresistent und strukturell durch die demografische Entwicklung gestützt.

Die Alterung der US-Bevölkerung führt zu einem strukturellen Anstieg der Nachfrage sowohl nach NEMT als auch nach häuslicher Körperpflege. Das Wertversprechen für die Kostenträger – MCOs und staatliche Medicaid – ist überzeugend, da die Dienstleistungen von ModivCare nachweislich die Inanspruchnahme teurer Gesundheitsleistungen reduzieren. Sie sind eine kostensparende Lösung und nicht nur eine Einzelpostenausgabe.

Der integrierte Ansatz des Unternehmens hat bei Mitgliedern mit hohem Risiko starke Ergebnisse gezeigt, wofür MCOs bezahlen:

• Reduzierung der Auslastung der Notaufnahme (ER): 40–60 %.
• Kostensenkung pro Mitglied und Monat (PMPM) für Mitglieder mit hohem Risiko: 47 %.

Wenn Sie die Kosten eines Kostenträgers für seine teuersten Mitglieder um fast die Hälfte senken können, haben Sie sich eine wertvolle und wichtige Rolle im Ökosystem des Gesundheitswesens gesichert. Das ist eine starke Position.

ModivCare Inc. (MODV) – SWOT-Analyse: Schwächen

Hoher finanzieller Verschuldungsgrad mit kurzfristig fälligen erheblichen Schulden

Die unmittelbarste und kritischste Schwäche für ModivCare Inc. war seine nicht nachhaltige finanzielle Verschuldung, die im Jahr 2025 in einer großen Umstrukturierung gipfelte. Die Gesamtverschuldung des Unternehmens belief sich in der Bilanz auf etwa 1,40 Milliarden US-Dollar Stand: März 2025. Diese hohe Schuldenlast führte in Verbindung mit steigenden Zinssätzen zu einem erheblichen Anstieg der Zinsaufwendungen, was ein Hauptgrund für die Ausweitung des Nettoverlusts im ersten Quartal 2025 war 50,4 Millionen US-Dollar.

Um dieses Problem anzugehen, hat ModivCare im August 2025 einen freiwilligen Schutz nach Kapitel 11 beantragt. Diese Maßnahme ist zwar schmerzhaft, stellt aber ein klares Eingeständnis des Leverage-Problems dar und soll eine umfassende Umstrukturierung umsetzen, die die gesamten ausstehenden finanzierten Schuldenverpflichtungen um etwa 10 % reduzieren wird 1,1 Milliarden US-Dollar. Das Unternehmen suchte bereits nach Entlastung, nachdem es seine Kreditvereinbarung Anfang 2025 geändert hatte, um bis zum zweiten Quartal 2025 eine Vertragsverlängerung für seine maximale Nettoverschuldungsquote und Zinsdeckungsquote zu erreichen. Das ist ein großes Warnsignal für jeden erfahrenen Analysten und deutet definitiv auf eine Bilanz unter starkem Stress hin.

Die Betriebsmargen sind gering und reagieren stark auf Treibstoff- und Arbeitskosten

Das Unternehmen arbeitet mit sehr geringen Margen, was es sehr anfällig für Schwankungen seiner primären Kostenfaktoren Arbeit und Treibstoff macht. Im ersten Quartal 2025 betrug das konsolidierte bereinigte EBITDA (Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen) lediglich 32,6 Millionen US-Dollar, was einen schmalen Spielraum von gerade mal 100 % darstellt 5.0% der Serviceeinnahmen. Das Kernsegment Non-Emergency Medical Transportation (NEMT), das am empfindlichsten auf diese externen Kosten reagiert, wies eine bereinigte EBITDA-Marge von auf 6.2% im ersten Quartal 2025.

Die Sensibilität gegenüber Arbeitskosten ist im Segment Personal Care Services (PCS) besonders ausgeprägt. Das Management wies darauf hin, dass sich die PCS-Margen voraussichtlich im zweiten Quartal 2025 normalisieren werden, da die Lohnanpassungen schrittweise erfolgen, was bedeutet, dass selbst geringfügige Erhöhungen der Gehälter der Pflegekräfte die Rentabilität direkt beeinträchtigen. Ebenso führt die Abhängigkeit des NEMT-Segments von einem großen Netzwerk von Transportanbietern dazu, dass seine Servicekosten ständig durch Kraftstoffpreisschwankungen und Fahrerlohnforderungen unter Druck geraten, was sich in einem Anstieg der Servicekosten um 12,1 Millionen US-Dollar im vierten Quartal 2024 zeigt. Geringe Margen bedeuten, dass Sie keinen Puffer haben, wenn die Kosten steigen.

Das Risiko einer Vertragsverlängerung führt zu Umsatzvolatilität und Unsicherheit

Das Geschäftsmodell von ModivCare basiert auf der Sicherung und Aufrechterhaltung großer, langfristiger Verträge mit Managed Care Organizations (MCOs) und staatlichen Medicaid-Agenturen. Der Verlust oder die Nichtverlängerung einiger weniger Großverträge kann zu erheblichen Umsatzschwankungen führen. Wir haben dies im ersten Quartal 2025 deutlich gesehen, als der Serviceumsatz im Jahresvergleich um 4,9 % auf 650,7 Millionen US-Dollar zurückging, was vor allem auf Vertragsverluste im NEMT-Segment zurückzuführen ist.

Das Risiko besteht nicht nur im völligen Verlust; Es besteht auch die Notwendigkeit, Preiszugeständnisse zu machen, um wichtige Kunden zu halten. Das Unternehmen musste im Jahr 2024 Preisanpassungen im NEMT-Segment umsetzen, um Kundenbeziehungen strategisch zu pflegen und auszubauen, was direkt zu einer Abwärtskorrektur seiner Prognose für das bereinigte EBITDA für 2024 führte. Dies deutet auf eine schwache Verhandlungsposition gegenüber großen Kostenträgern hin, die diese dazu zwingt, Marge gegen Volumen einzutauschen.

• Umsatzrückgang im ersten Quartal 2025: 4,9 % im Vergleich zum Vorjahr.
• Hauptursache: Vertragsverlust im NEMT-Segment.
• Ergriffene Maßnahmen: Preisgestaltung für Unterkünfte, um wichtige Kunden zu binden.

Operative Abhängigkeit von einem fragmentierten Netzwerk externer Transportanbieter

ModivCare ist für die meisten seiner NEMT-Dienste (Non-Emergency Medical Transportation) kein direkter Vermögenseigentümer. Es ist ein Manager und Koordinator. Das Unternehmen stützt sich bei der Erfüllung seiner NEMT-Verpflichtungen auf ein riesiges, fragmentiertes Netzwerk von rund 5.500 externen Transportanbietern. Diese Abhängigkeit führt zu inhärenten Betriebsrisiken und Herausforderungen bei der Qualitätskontrolle.

Die Verwaltung dieses fragmentierten Netzwerks, das von großen Shuttlediensten bis hin zu einzelnen Fahrern alles umfasst, führt zu einer „fragmentierten und umständlichen Benutzererfahrung“ für die Mitglieder, die das Unternehmen mit seinem neuen Integration Hub zu beheben versucht. Diese Struktur macht das Unternehmen anfällig für Serviceunterbrechungen, lokalen Arbeitskräftemangel und Compliance-Probleme bei Anbietern, die außerhalb seiner direkten Kontrolle liegen. Selbst während der Einreichung des Kapitels 11 im August 2025 musste das Management den Stakeholdern ausdrücklich versichern, dass es seinen Verpflichtungen gegenüber wichtigen Anbietern, einschließlich Transportanbietern, nachkommen würde, was unterstreicht, wie wichtig und potenziell fragil dieses externe operative Rückgrat ist.

ModivCare Inc. (MODV) – SWOT-Analyse: Chancen

Ausbau der Patientenfernüberwachung (Remote Patient Monitoring, RPM) für margenstärkere Umsätze

Sie müssen über die Umsatzrückgänge im Monitoring-Segment hinausschauen, denn hier liegen die echten Margenchancen. Remote Patient Monitoring (RPM) ist das margenstärkste Geschäft des Unternehmens und seine Expansion ist definitiv eine zentrale Chance. Im ersten Quartal 2025 erwirtschaftete das Monitoring-Segment einen Serviceumsatz von 18,1 Millionen US-Dollar, die bereinigte EBITDA-Marge lag jedoch bei robusten 28,8 %. Das ist ein grundlegend anderer Gewinn profile als der Rest des Unternehmens.

Hier ist die schnelle Rechnung: Diese Marge von 28,8 % ist deutlich höher als die Marge des Segments Non-Emergency Medical Transportation (NEMT) von 6,2 % und die Marge des Segments Personal Care Services (PCS) von 6,7 % im gleichen Zeitraum. Auch der Makrotrend sorgt für massiven Rückenwind. Die Zahl der RPM-Benutzer in den USA wird sich zwischen 2020 und 2025 voraussichtlich mehr als verdoppeln und die unglaubliche Zahl von 70,6 Millionen Menschen erreichen. Die Förderung des Wachstums dieses Segments ist ein direkter Weg zur Verbesserung der konsolidierten bereinigten EBITDA-Marge, die im ersten Quartal 2025 nur 5,0 % betrug.

RPM ist der klare Margenbeschleuniger.

Umstellung auf wertebasierte Pflegemodelle für eine bessere Vertragsökonomie

Die Umstellung auf Value-Based-Care-Modelle (VBC), bei denen man für Ergebnisse und nicht nur für das Volumen bezahlt wird, ist für ModivCare von entscheidender Bedeutung, um seinen Cashflow zu stabilisieren und die Rentabilität zu verbessern. Der aktuelle Schwachpunkt ist klar: Im ersten Quartal 2025 stiegen die Nettovertragsforderungen auf 108,5 Millionen US-Dollar, gegenüber 95,2 Millionen US-Dollar im Vorquartal, was hauptsächlich auf die höhere Auslastung von Verträgen mit geteiltem Risiko zurückzuführen ist. Das bedeutet, dass sie bei den bestehenden Verträgen ein höheres Risiko tragen.

Die Chance besteht darin, Kunden aggressiv auf VBC-Verträge umzustellen, die Risiko und Ertrag besser aufeinander abstimmen. Dazu gehört die Nutzung ihrer integrierten Plattform, um soziale Determinanten der Gesundheit (SDoH) zu berücksichtigen und NEMT, PCS und RPM zu verbinden, um bessere Patientenergebnisse und niedrigere Gesamtkosten für den Kostenträger zu erzielen. Ziel ist es, bis 2025 mit angeglichenen Vorauszahlungsraten zu beginnen, um das Betriebskapital zu normalisieren. Eine erfolgreiche Umstellung bedeutet, sich vom volatilen Modell der geteilten Risiken zu lösen und einen Teil der dadurch erzielten Einsparungen für die Krankenversicherung zu nutzen.

Ungenutztes Potenzial für das Wachstum des Medicare Advantage-Marktes

Medicare Advantage (MA) ist ein massiver, robuster Wachstumsmotor, den Sie nicht ignorieren können. Trotz regulatorischer Gegenwinde stieg die Gesamtzahl der MA-Einschreibungen im Jahr 2025 um etwa 1,3 Millionen Begünstigte, was einem Anstieg von 3,9 % entspricht und die Gesamtzahl der Einschreibungen auf 34,5 Millionen erhöht. Über 54 % aller berechtigten Medicare-Begünstigten sind mittlerweile bei MA-Plänen angemeldet.

Dieser Markt bietet eine Chance, da MA-Pläne zunehmend Zusatzleistungen wie NEMT, Personal Emergency Response Systems (PERS) und In-Home-Support abdecken – alle Dienste, die ModivCare anbietet. Das am schnellsten wachsende Untersegment sind Special Needs Plans (SNPs), die im Jahr 2025 ein Wachstum von 10 % verzeichneten. Hierbei handelt es sich um komplexe, bedürftige Mitglieder, die die integrierte unterstützende Pflege benötigen, für die ModivCare entwickelt wurde. Der Gewinn weiterer dieser MA-Verträge, insbesondere für SNPs, bietet den Weg zu hochvolumigen, langfristigen und potenziell profitableren Beziehungen.

• Die Gesamtzahl der MA-Einschreibungen im Jahr 2025 erreichte 34,5 Millionen Begünstigte.
• Die Einschreibungen stiegen im Jahr 2025 um 3,9 % und kamen auf 1,3 Millionen Mitglieder.
• Special Needs Plans (SNPs) wuchsen im Jahr 2025 um 10 %, ein wichtiger Zielmarkt.

Akquisitionen im Bereich Personal Care zur Vertiefung der geografischen Dichte

Das Segment Personal Care Services (PCS) verzeichnete im ersten Quartal 2025 zwar einen leichten Umsatzrückgang von 1,0 %, ist aber eine wichtige strategische Wachstumssäule. Die Chance besteht hier darin, gezielte Akquisitionen zu nutzen, um schnell eine geografische Dichte in stark nachgefragten Märkten zu erreichen, was sie bereits zuvor getan haben – wie die 340-Millionen-Dollar-Übernahme von CareFinders im Jahr 2021.

Obwohl im Jahr 2025 keine größere Übernahme von PCS angekündigt wurde, baut das Unternehmen seine Präsenz aktiv organisch aus. Sie unterzeichneten im ersten Quartal 2025 vier neue strategische Verträge zur Körperpflege (zwei nationale, zwei regionale), die voraussichtlich zwischen 40.000 und 50.000 monatliche Servicestunden generieren werden. Diese neuen Verträge weisen Deckungsbeiträge auf, die über ihrem Medicaid-Durchschnitt liegen. Strategische Fusionen und Übernahmen in diesem fragmentierten Markt würden diese Dichte sofort vergrößern und das Umsatzwachstum pro Stunde beschleunigen, das im ersten Quartal 2025 nur 1,1 % betrug.

ModivCare Inc. (MODV) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Sie sehen sich ModivCare Inc. an und sehen einen großen, etablierten Player, aber ehrlich gesagt sind die unmittelbaren Bedrohungen im Moment existenziell. Der jüngste Chapter 11-Antrag des Unternehmens im August 2025 ist zwar ein Umstrukturierungsschritt, aber der deutlichste Indikator dafür, wie hoch die Verschuldung und der betriebliche Druck geworden sind. Wir müssen uns darauf konzentrieren, wie Wettbewerb, Regulierung und Arbeitskosten diese finanziellen Entscheidungen beeinflusst haben.

Intensiver Wettbewerb durch kleinere, regionale NEMT-Anbieter und technologieorientierte Startups

Der Markt für nicht notfallmedizinische Transporte (NEMT) wird von flinken, technologieorientierten Wettbewerbern zerteilt. ModivCare Inc. hält einen geschätzten bedeutenden Marktanteil von 25–35 % am NEMT-Brokermarkt, dieser Umfang wird jedoch ständig von aggressiven Akteuren wie Medical Transportation Management (MTM, zu dem auch Veyo gehört) herausgefordert, das bereits einen geschätzten Anteil von 15–25 % besitzt. Kleinere, regionale Unternehmen sind auf lokalen Strecken oft effizienter, und technologiegestützte Start-ups nutzen moderne Versandalgorithmen, um die Preise zu senken und die Erfahrung der Mitglieder zu verbessern, was es für ModivCare schwieriger macht, Verträge zu behalten.

Dieser Wettbewerbsdruck wirkte sich direkt auf den Umsatz aus. Im ersten Quartal 2025 sanken die konsolidierten Serviceeinnahmen auf 650,7 Millionen US-Dollar, ein Rückgang von 4,9 % im Jahresvergleich, den das Unternehmen teilweise auf „bekannte Abnutzung von NEMT-Verträgen“ zurückführte. Der Verlust von Verträgen bedeutet einen Verlust an Größe, und das ist der Sinn eines großen NEMT-Brokers.

Regulatorische Änderungen und Finanzierungskürzungen bei Medicaid- oder Medicare-Programmen

ModivCare Inc. ist stark an staatliche Finanzierung gebunden, sodass jede Änderung der Medicaid- oder Medicare-Politik eine massive Bedrohung darstellt. Die politische Landschaft im Jahr 2025 lässt auf eine hohe Wahrscheinlichkeit struktureller Veränderungen bei Medicaid schließen, die Staaten dazu zwingen könnten, die Anbietertarife zu senken. Beispielsweise haben die Republikaner im Repräsentantenhaus über politische Änderungen nachgedacht, die innerhalb eines Jahrzehnts zu Kürzungen bei Medicaid in Höhe von bis zu 2,3 ​​Billionen US-Dollar führen könnten, was die Finanzierungsstruktur des Programms grundlegend verändern würde.

Der Medicaid-Neufestlegungsprozess, der im Jahr 2024 anlief, verursachte unmittelbare Cashflow-Probleme. Zum 30. Juni 2024 kam es aufgrund dieser Volatilität zu Verzögerungen bei der Eintreibung von rund 60 Millionen US-Dollar seiner ausstehenden laufenden Vertragsforderungen im NEMT-Segment. Darüber hinaus treiben neue Vorschriften die Kosten in die Höhe: Eine endgültige CMS-Regel verlangt von den Staaten, mindestens 80 % der Gesamtzahlungen für bestimmte häusliche Pflegedienste für die Vergütung direkter Pflegekräfte auszugeben, eine Regel, die sich direkt auf die Margen des Personal Care Services (PCS)-Segments von ModivCare auswirkt.

• Mögliche Kürzungen der Medicaid-Mittel des Bundes: 700 bis 1,2 Billionen US-Dollar über einen Zeitraum von zehn Jahren.
• Die neue CMS-Regel schreibt vor, dass 80 % der Zahlungen für die häusliche Pflege direkt in die Arbeitnehmerentschädigung fließen.
• Durch die Neufestsetzung von Medicaid verzögerte sich der Einzug von NEMT-Forderungen in Höhe von 60 Millionen US-Dollar.

Steigende Zinsen erhöhen die Kosten für die Bedienung der derzeit hohen Schulden

Die erhebliche Schuldenlast des Unternehmens in Höhe von rund 1,3 Milliarden US-Dollar wurde mit steigenden Zinssätzen zu einer lähmenden Belastung. Dies ist die offensichtlichste finanzielle Bedrohung, die zu einer Krise geführt hat. Allein der Zinsaufwand stieg im ersten Quartal 2025 im Vergleich zum ersten Quartal 2024 um 20,2 Millionen US-Dollar oder 107,8 %, was hauptsächlich auf neue Kreditfazilitäten und höhere Zinssätze für bestehende Kredite zurückzuführen ist. Das ist eine enorme Belastung für die Rentabilität.

Der Nettoverlust stieg im ersten Quartal 2025 auf 50,4 Millionen US-Dollar, verglichen mit einem Verlust von 22,3 Millionen US-Dollar im ersten Quartal 2024, wobei der Anstieg hauptsächlich auf die höheren Zinsaufwendungen zurückzuführen ist. Diese untragbare Kostenstruktur führte schließlich dazu, dass das Unternehmen im August 2025 freiwillig Schutz nach Kapitel 11 beantragte. Das Ziel dieser Umstrukturierung besteht darin, die gesamten ausstehenden finanzierten Schuldenverpflichtungen um etwa 1,1 Milliarden US-Dollar zu reduzieren, was mehr als 85 % der gesamten finanzierten Schulden ausmacht. Das ist definitiv ein Schritt mit viel Risiko.

Arbeitskräftemangel und Lohninflation für Personal in der Körperpflege und im Fahrerbereich

Die Menschen, die die Pflege leisten – die persönlichen Pflegehelfer und die Fahrer – sind das Herzstück der Dienstleistung, und ihre Kosten steigen schnell. Makroökonomischer Druck und Arbeitskräftemangel erhöhen die Betriebskosten in allen Segmenten und schmälern die Gewinnmargen. Im ersten Quartal 2025 verzeichnete das Segment Personal Care Services (PCS) einen Rückgang der Servicestunden um 2,1 %, was das Unternehmen insbesondere auf „lokalen Arbeitskräftemangel“ zurückführte.

Die Lohninflation ist ein anhaltender Gegenwind. Während ModivCare Inc. im ersten Quartal 2025 von einer vorübergehenden Verzögerung der Lohnsatzänderungen profitierte, deutete das Management an, dass sich die Margen „im zweiten Quartal normalisieren würden, wenn diese Lohnanpassungen in Kraft treten“. Dies bedeutet, dass die Kostenentlastung vorübergehend war und höhere Löhne sicher sind. Zum Vergleich: In einem Schlüsselmarkt wie Kalifornien soll der Mindestlohn für einige Beschäftigte im Gesundheitswesen im Juli 2025 von 23 US-Dollar pro Stunde auf 24 US-Dollar pro Stunde steigen, was den Aufwärtsdruck auf die Arbeitskosten verdeutlicht, den ModivCare im Rahmen seiner Festlohnverträge auffangen muss.