Monroe Capital Corporation (MRCC): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie blicken auf die Monroe Capital Corporation (MRCC) im Jahr 2025, und die Geschichte ist einfach: Sie ist in der Lage, hohe Renditen aus dem erhöhten SOFR (Secured Overnight Financing Rate) zu erzielen, aber diese Chance wird definitiv durch das Kreditrisiko überschattet. Ihre Stärke ist ein hochsicheres Portfolio, typischerweise über 80% Es besteht jedoch die Gefahr eines Anstiegs der nicht periodengerechten Kredite aus ihnen 120+ Die Unternehmensbasis ist real, wenn sich die Wirtschaft verlangsamt. Die größte Frage ist, ob neue, ertragsstarke Anleihen dem Druck auf ihren bestehenden Nettoinventarwert (NAV) standhalten können. Lassen Sie uns jetzt die Kernstärken, -schwächen, -chancen und -risiken aufschlüsseln.

Monroe Capital Corporation (MRCC) – SWOT-Analyse: Stärken

Sie suchen nach dem Fundament der Anlagethese der Monroe Capital Corporation (MRCC), die auf eine defensive Portfoliostruktur und ein äußerst erfahrenes Team hinausläuft. Die Kernstärke des Unternehmens liegt in seiner Konzentration auf vorrangige Verbindlichkeiten, die einen erheblichen Puffer gegen wirtschaftliche Volatilität bieten, und außerdem eine hohe Dividendenrendite, die durch die kumulierten Gewinne gestützt wird.

Diversifiziertes Portfolio über 79 Unternehmen

Eine wesentliche Stärke ist der Grad der Diversifizierung (Verteilung des Risikos auf viele Anlagen), der dazu beiträgt, das Portfolio vor dem Ausfall eines einzelnen Kreditnehmers zu schützen. Zum 30. September 2025 hielt Monroe Capital Corporation Investitionen in 79 Portfoliounternehmen, was einen leichten Rückgang gegenüber 85 Unternehmen am Ende des ersten Quartals 2025 darstellt, aber immer noch eine breite Basis an Kreditrisiken darstellt. Dies ist definitiv ein risikomindernder Faktor.

Das Unternehmen konzentriert seine Kreditvergabe auf mittelständische Kreditnehmer, typischerweise solche mit einem EBITDA (Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen) zwischen 3 und 35 Millionen US-Dollar, hauptsächlich in den USA und Kanada. Dieser Fokus ermöglicht es dem Unternehmen, höhere Renditen zu erzielen, als sie auf dem liquiden Markt für Large-Cap-Kredite verfügbar sind.

Hoher Prozentsatz an erstrangig besicherten Krediten mit erstrangigem Pfandrecht

Die bedeutendste strukturelle Stärke ist die hohe Allokation in erstrangig besicherte Darlehen, die die sicherste Position in der Kapitalstruktur darstellen. Diese Kredite haben im Falle einer Insolvenz den ersten Anspruch auf das Vermögen des Kreditnehmers, was sie von Natur aus defensiver macht.

Zum 30. September 2025 bestanden 74,0 % des Anlageportfolios des Unternehmens zum beizulegenden Zeitwert aus erstrangigen Darlehen. Dies ist zwar ein leichter Rückgang gegenüber 77,3 % am Ende des ersten Quartals 2025, bleibt aber ein sehr hoher Prozentsatz und bildet den Kern ihrer Risikominderungsstrategie. Der Rest des Portfolios umfasst nachrangig besicherte Kredite zu 8,7 % und Beteiligungen zu 17,3 %.

Hier ist die kurze Rechnung zum Asset-Mix ab dem dritten Quartal 2025:

Anlageklasse (zum beizulegenden Zeitwert)	Prozentsatz des Portfolios
First Lien-Darlehen	74.0%
Nachrangig besicherte Kredite	8.7%
Beteiligungen	17.3%

Erfahrenes Managementteam im Bereich Direktkredite für den Mittelstand

Das Managementteam unter der Leitung von CEO Theodore L. Koenig ist eine Tochtergesellschaft von Monroe Capital LLC, die seit ihrer Gründung im Jahr 2004 erfolgreich auf den privaten Kreditmärkten tätig ist. Damit kann das Unternehmen auf eine 21-jährige Erfolgsbilanz bei der Bewältigung mehrerer Kreditzyklen zurückblicken, was eine entscheidende Erfahrung bei der Kreditvergabe an das oft volatile mittelständische Segment ist. Diese Art von Amtszeit ist wichtig, wenn sich die Wirtschaft verändert.

Die umfassenden Beziehungen und das Sourcing-Netzwerk der Muttergesellschaft in der Private-Equity- und Sponsorengemeinschaft bieten eine kontinuierliche Pipeline an Investitionsmöglichkeiten, eine entscheidende Stärke für einen Direktkreditgeber.

Attraktive Dividendenrendite, unterstützt durch Spillover-Erträge

Monroe Capital Corporation bietet den Aktionären eine attraktive aktuelle Ausschüttung. Das Unternehmen behielt seine vierteljährliche Dividende von 0,25 US-Dollar pro Aktie im gesamten Jahr 2025 bei. Basierend auf dem Schlusskurs der Aktie von Anfang November 2025 entspricht dies einer annualisierten Bardividendenrendite von etwa 14,3 %.

Fairerweise muss man sagen, dass die Dividende in der zweiten Hälfte des Jahres 2025 nicht vollständig durch das aktuelle Nettoinvestitionseinkommen (Net Investment Income, NII) gedeckt war. Das NII pro Aktie sank im zweiten Quartal 2025 auf 0,15 US-Dollar und im dritten Quartal 2025 weiter auf 0,08 US-Dollar. Zum 30. Juni 2025 beliefen sich diese Spillover-Einnahmen auf schätzungsweise 0,42 US-Dollar pro Aktie.

• Quartalsdividende beibehalten bei $0.25 pro Aktie.
• Die jährliche Bardividendenrendite beträgt ca 14.3%.
• Die Dividende wird durch 0,42 US-Dollar pro Aktie an kumulierten Spillover-Erträgen unterstützt (Stand Q2 2025).

Monroe Capital Corporation (MRCC) – SWOT-Analyse: Schwächen

Sie sehen die Monroe Capital Corporation (MRCC) und sehen eine hohe Dividendenrendite, aber die zugrunde liegenden Finanztrends im Jahr 2025 zeigen deutliche Druckpunkte, die Sie berücksichtigen müssen. Die Hauptschwäche ist ein schrumpfender Nettoinventarwert (NAV), der durch Kreditstress verursacht wird, sowie eine strukturelle Sensibilität gegenüber höheren Zinssätzen auf der Schuldenseite. Wir müssen über die Dividende hinaus auf die Gesundheit des Portfolios blicken.

Der Nettoinventarwert (NAV) pro Aktie steht aufgrund von Kreditproblemen unter Druck.

Die unmittelbarste und besorgniserregendste Schwäche ist der anhaltende Rückgang des Nettoinventarwerts (NAV) pro Aktie, der den wahren Buchwert des Unternehmens darstellt. Dieser Rückgang ist ein direktes Signal für Kreditstress und Mark-to-Market-Verluste innerhalb des Portfolios.

In den ersten drei Quartalen des Jahres 2025 sank der NAV pro Aktie von $8.63 am Ende des ersten Quartals 2025 bis $7.99 bis zum dritten Quartal 2025. Das ist ein Rückgang von über 7% in nur sechs Monaten. Dabei handelt es sich nicht nur um einen Papierverlust; es spiegelt den realen Bewertungsdruck auf die zugrunde liegenden Kredite wider.

Die Bonitätskennzahlen bestätigen diesen Druck:

• Nicht periodengerechte Investitionen (Darlehen, bei denen die Zinszahlungen erheblich ausbleiben) stiegen auf 3.6% des Portfolios zum beizulegenden Zeitwert im zweiten Quartal 2025, gestiegen von 3.4% im ersten Quartal 2025.
• Die durchschnittliche Portfoliobewertung (beizulegender Zeitwert als Prozentsatz der fortgeführten Anschaffungskosten) verringerte sich von 91.1% zum 31. März 2025 bis 88.3% Stand: 30. September 2025.

Hier ist die kurze Rechnung zum NAV-Rückgang:

Metrisch	Q1 2025 (31. März)	Q3 2025 (30. September)	Veränderung
NAV pro Aktie	$8.63	$7.99	(0,64 USD) pro Aktie Rückgang
Durchschnittlicher Portfoliowert (der fortgeführten Anschaffungskosten)	91.1%	88.3%	(2,8 %) Rückgang

Hohe Sensibilität gegenüber steigenden Zinsen auf die eigenen Schuldenkosten.

Während die Monroe Capital Corporation bei steigenden Zinsen von variabel verzinslichen Vermögenswerten (Krediten an ihre Portfoliounternehmen) profitiert, verfügt sie auch über variabel verzinsliche Verbindlichkeiten (eigene Kredite), wodurch sie sensibel auf die Maßnahmen der Federal Reserve reagiert. Dies ist ein häufiges Risiko für Business Development Companies (BDCs), aber das Ausmaß spielt eine Rolle.

Zum 30. September 2025 verfügte das Unternehmen über ca 212,8 Millionen US-Dollar insgesamt ausstehenden Schulden. Ein erheblicher Teil dieser Schulden ist über die revolvierende Kreditfazilität mit einem ausstehenden Restbetrag von 1,5 Mio. Euro an den Markt für variable Zinssätze gebunden 82,8 Millionen US-Dollar. Das heißt ungefähr 39% der Gesamtverschuldung des Unternehmens reagieren unmittelbar empfindlich auf weitere Zinserhöhungen, was den Zinsaufwand direkt erhöht und das Nettoinvestitionseinkommen (Net Investment Income, NII) unter Druck setzt. Der Rest 130,0 Millionen US-Dollar handelt es sich um festverzinsliche 2026-Anleihen. Diese variabel verzinslichen Schulden sind ein Gegenwind, wenn der Federal Funds Rate hoch bleibt.

Erhebliches Engagement in zyklischen Branchen wie Software und Unternehmensdienstleistungen.

Das Portfolio ist auf bestimmte zyklische Sektoren konzentriert, was das Risiko einer Bonitätsverschlechterung während eines Konjunkturabschwungs oder einer branchenspezifischen Korrektur erhöht. Die Unternehmen des unteren Mittelstands, an die die Monroe Capital Corporation Kredite vergibt, sind häufig weniger widerstandsfähig als größere, diversifizierte Unternehmen.

Im ersten Quartal 2025 liegen die beiden größten Branchenengagements in Sektoren, die sehr empfindlich auf Unternehmensausgaben und Konjunkturzyklen reagieren:

• High-Tech-Industrien: 11.9% des Portfolios.
• Dienstleistungen: Geschäft: 9.1% des Portfolios.

Zusammengenommen repräsentieren diese beiden zyklischen Sektoren 21.0% des Gesamtportfolios. Wenn sich die Konjunktur verlangsamt, sind diese Unternehmen häufig die ersten, die ihre Ausgaben kürzen, was den Cashflow der Kreditnehmer der Monroe Capital Corporation unter Druck setzt und das Risiko weiterer nicht tilgungsfreier Kredite erhöht.

Kleinerer Umfang im Vergleich zu Mega-BDCs, wodurch der Dealflow-Wettbewerb eingeschränkt wird.

Monroe Capital Corporation operiert in viel kleinerem Umfang als die größten BDCs der Branche, was ihre Fähigkeit einschränken kann, um die qualitativ hochwertigsten und liquidesten Geschäfte zu konkurrieren und erhebliche Betriebseffizienzen (Operating Leverage) zu erzielen. Das Unternehmen konzentriert sich auf den unteren Mittelstand, der von Natur aus ein höheres Risiko birgt.

Dieser kleinere Maßstab wird deutlich, wenn man das Gesamtvermögen vergleicht:

• Die Gesamtinvestitionen der Monroe Capital Corporation beliefen sich auf ca 367,7 Millionen US-Dollar ab Q2 2025.
• Im Gegensatz dazu meldete ein Mega-BDC wie die Ares Capital Corporation (ARCC) eine Bilanzsumme von 30,8 Milliarden US-Dollar ab Q3 2025.

Dieser enorme Größenunterschied – die Vermögenswerte der Monroe Capital Corporation sind geringer als 1.3% der Ares Capital Corporation bedeutet, dass sie über weniger Preissetzungsmacht, weniger Ressourcen für eine umfassende Due-Diligence-Prüfung bei einem breiten Spektrum von Geschäften und ein weniger diversifiziertes Risiko verfügt. Die geplante Fusion mit Horizon Technology Finance Corporation, die im ersten Quartal 2026 erwartet wird, ist ein direkter strategischer Schritt, um diese Schwäche durch die Schaffung eines „größeren, skalierteren“ Unternehmens zu beheben.

Monroe Capital Corporation (MRCC) – SWOT-Analyse: Chancen

Vergeben Sie neue Kredite zu höheren Renditen aufgrund der erhöhten SOFR (Secured Overnight Financing Rate)

Sie sind in einem Hochzinsumfeld tätig, und das ist ein direkter Rückenwind für ein Business Development Company (BDC) wie die Monroe Capital Corporation, da fast alle Ihre Kredite variabel verzinst sind. Das bedeutet, dass die Zinserträge, die Sie erzielen, direkt an eine Benchmark wie den Secured Overnight Financing Rate (SOFR) zuzüglich einer Kreditspanne gebunden sind.

Im August 2025 lagen die SOFR-Sätze im Bereich von 4,31 % bis 4,44 %, was einen wichtigen Basiszinssatz für Neuvergaben darstellt. Dieser erhöhte Basiszinssatz trug dazu bei, die vertragliche Portfoliorendite im dritten Quartal 2025 auf 9,9 % zu steigern. Ehrlich gesagt ist dies die einfachste Chance: Höhere Basiszinssätze bedeuten höhere Einnahmen, vorausgesetzt, die Kreditqualität hält an. Der Schlüssel liegt darin, die Kreditspanne (den zusätzlichen Prozentsatz, der für das Risiko berechnet wird) diszipliniert einzuhalten und keine Geschäfte zu verfolgen.

Profitieren Sie davon, dass sich die Banken aus der Kreditvergabe an den Mittelstand zurückziehen

Das regulatorische und wirtschaftliche Umfeld hat zu einem Strukturwandel geführt, bei dem sich traditionelle Banken aus dem US-amerikanischen Mittelstand zurückziehen, insbesondere bei kleineren oder komplexeren Krediten. Dies ist eine enorme Chance für Kreditgeber, die keine Banken sind. Die Meinungsumfrage von Senior Loan Officers im Januar 2025 ergab, dass Banken die Kreditvergabestandards für Gewerbe- und Industriekredite (C&I) verschärfen, obwohl erwartet wurde, dass die Nachfrage von mittelständischen Unternehmen später im Jahr 2025 stärker sein wird.

Diese Zurückhaltung der Banken ist im Grunde ein Geschenk an den privaten Kreditmarkt, der bereits Prognosen zufolge bis 2029 auf 2,6 Billionen US-Dollar anwachsen wird. Monroe Capital Corporation ist mit ihrem Fokus auf den unteren Mittelstand perfekt positioniert, um in diese Lücke zu treten. Durch die Fusion mit Horizon Technology Finance Corporation (HRZN), die voraussichtlich im ersten Quartal 2026 abgeschlossen wird, wird eine größere, skalierbarere Plattform entstehen, um diesen Marktanteil definitiv zu erobern.

Potenzial für wertsteigernde Aktienrückkäufe, wenn die Aktie unter dem NAV notiert

Der Rückkauf eigener Aktien, wenn diese unter ihrem Nettoinventarwert (NAV) pro Aktie gehandelt werden, ist eine der direktesten Möglichkeiten, unmittelbaren Wert für die Aktionäre zu schaffen – das ist eine einfache Rechnung. Sie kaufen Vermögenswerte im Wert von einem Dollar für weniger als einen Dollar. Am 30. September 2025 betrug der Nettoinventarwert pro Aktie der Monroe Capital Corporation 7,99 US-Dollar.

Hier ist die schnelle Rechnung: Da die Aktie am 21. November 2025 bei etwa 6,17 US-Dollar notierte, wurden die Aktien mit einem Abschlag von etwa 22,78 % auf den Nettoinventarwert gehandelt. Das bedeutet, dass jeder für einen Rückkauf ausgegebene Dollar den Wert der verbleibenden Aktien sofort um etwa 0,29 US-Dollar erhöht. Während sich der Fokus auf das Post-Merger-Unternehmen verlagert, bleibt das Potenzial für wertsteigernde Rückkäufe ein zentrales Instrument für das zusammengeschlossene Unternehmen, da das bestehende Programm der Horizon Technology Finance Corporation Rückkäufe zulässt, wenn die Aktien unter 90 % des Nettoinventarwerts gehandelt werden.

Metrisch	Wert (3. Quartal 2025)	Implikation für den Rückkauf
Nettoinventarwert (NAV) pro Anteil (30. September 2025)	$7.99	Rückkaufziel-Preisobergrenze (100 % des NAV)
Aktienkurs (21. Nov. 2025)	$6.17	Aktueller Marktpreis
Rabatt auf NAV	22.78%	Die Wachstumschancen sind auf dem aktuellen Niveau erheblich

Expandieren Sie in defensive Nischensektoren wie Gesundheitsdienstleistungen

Die Konzentration auf defensive Sektoren – solche, die weniger mit dem breiteren Konjunkturzyklus korrelieren – bietet einen entscheidenden Puffer gegen eine Verschlechterung der Kreditwürdigkeit. Ein Paradebeispiel sind Gesundheitsdienstleistungen, die durch nichtdiskretionäre Ausgaben und demografische Trends bestimmt werden. Monroe Capital LLC, der Anlageberater, verfügt über ein engagiertes Gesundheitsfinanzierungsteam, was einen klaren Wettbewerbsvorteil darstellt.

Das Unternehmen hat sein Engagement bereits unter Beweis gestellt, beispielsweise durch die Finanzierung einer Unitranche-Kreditfazilität in Höhe von 35 Millionen US-Dollar für einen Anbieter von Verhaltensgesundheitsdiensten. Dieser Fokus ermöglicht es dem Unternehmen, Kredite mit besseren risikobereinigten Renditen zu vergeben, weil:

• Die Nachfrage nach Gesundheitsdienstleistungen ist unelastisch.
• Spezialwissen hilft bei der Abwicklung komplexer Geschäfte.
• Es diversifiziert das Portfolio weg von zyklischen Branchen.

Diese Spezialisierung ist der Schlüssel zur langfristigen Erzielung stabiler und qualitativ hochwertiger Nettoinvestitionserträge (NII), unabhängig von einer Rezession.

Monroe Capital Corporation (MRCC) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Anstieg der zinslosen Kredite, wenn sich der Wirtschaftsabschwung im Jahr 2025 verschärft.

Sie müssen die Kreditqualität des zugrunde liegenden Portfolios genau beobachten, denn ein stärkerer wirtschaftlicher Abschwung als die aktuelle moderate Wachstumsprognose von 1,3 % des US-BIP für 2025 könnte weitere mittelständische Kreditnehmer der Monroe Capital Corporation in Bedrängnis bringen. Das Risiko besteht darin, dass Kredite keine Zinserträge mehr generieren, was sich direkt auf die Nettoinvestitionserträge (Net Investment Income, NII) auswirkt.

Zum Ende des dritten Quartals 2025 betrug der Anteil der Portfoliounternehmensinvestitionen mit Nichtabgrenzungsstatus 3,5 % der Gesamtinvestitionen zum beizulegenden Zeitwert. Dies ist ein leichter Rückgang gegenüber den 3,6 %, die im zweiten Quartal 2025 gemeldet wurden, es handelt sich jedoch immer noch um eine wichtige Kennzahl, die es zu überwachen gilt. Sollte sich das makroökonomische Umfeld verschlechtern, könnte dieser Wert von 3,5 % leicht steigen, insbesondere da der beizulegende Zeitwert der Investition des Unternehmens in den MRCC Senior Loan Fund I, LLC (SLF) im Laufe des Jahres gesunken ist, was auf Stress bei einigen der dort gehaltenen größeren Mittelstandskrediten hindeutet.

Höhere Ausfallraten von Unternehmen im gesamten Mittelstand.

Der Mittelstand spürt auf jeden Fall die Belastung durch höhere Zinsen, und dies führt direkt zu einem erhöhten Ausfallrisiko für die Kreditnehmer der Monroe Capital Corporation. Moody's schätzt, dass die realisierte Ausfallquote für Leveraged-Loan-Kreditnehmer im nächsten Jahr wahrscheinlich seitwärts um die 7-Prozent-Marke schwanken wird, was mehr als dem Doppelten des historischen Durchschnitts entspricht. Während der Privatkredit-Direktkreditbereich, auf den sich die Monroe Capital Corporation konzentriert, im Juni 2025 eine niedrigere geschätzte Ausfallrate (ohne notleidende Umstrukturierungen) von etwa 2,1 % aufweist, ist der Gesamttrend klar: Die Kreditbelastung nimmt zu.

Hier ist die schnelle Rechnung: Wenn das Portfolio der zum beizulegenden Zeitwert bewerteten Investitionen des Unternehmens, das sich zum 30. Juni 2025 auf 367,7 Millionen US-Dollar belief, einen Anstieg der Ausfallrate in Richtung des allgemeinen Leveraged-Loan-Marktes von 7 % verzeichnen würde, wäre das Potenzial für realisierte Verluste erheblich. Auch die Zinsdeckungsquote der Monroe Capital Corporation selbst stand unter Druck und sank im zweiten Quartal 2025 auf 0,83, was den tiefsten Stand seit fünf Jahren darstellt, was auf ein enger werdendes Polster gegen Zinsaufwendungen hindeutet.

Wettbewerbsdruck durch private Kreditfonds mit größerer Kapitalbasis.

Die größte Bedrohung für eine kleinere Business Development Company (BDC) wie die Monroe Capital Corporation ist die schiere Größe der Megafonds, die in den privaten Kreditbereich einsteigen. Der gesamte private Kreditmarkt wird auf etwa 2 Billionen US-Dollar geschätzt, wobei BDCs im Jahr 2025 etwa 450 Milliarden US-Dollar davon ausmachen werden. Das bedeutet, dass Sie mit Akteuren konkurrieren, die über exponentiell mehr Kapital verfügen.

Die Wettbewerbslandschaft wird von riesigen Plattformen dominiert, die bessere Konditionen anbieten können, was einen Abwärtsdruck auf die Zeichnungsspannen und Renditen der Monroe Capital Corporation ausübt. Aus diesem Grund gibt es Konsolidierungen, wie die Übernahme von HPS durch BlackRock, und massive Schuldtitelemissionen durch Wettbewerber. Die folgenden Fonds stellen die Größenordnung dar, mit der Monroe Capital Corporation zu kämpfen hat:

Konkurrent	Ausgestellte Schulden (Beispiel)	Betrag (Millionen)	Datum
Blackstone Private Credit Fund	Ungesicherte Notizen	1.000 Millionen Dollar	Januar 2024
Ares Strategic Income Fund	Ungesicherte Notizen	750 Millionen Dollar	September 2024
Apollo Debt Solutions BDC	Ungesicherte Notizen	650 Millionen Dollar	März 2024

Diese Größenordnung ermöglicht es ihnen, den Dealflow zu dominieren, insbesondere bei den größten und hochwertigsten Mittelstandskrediten. Der Fokus der Monroe Capital Corporation auf den unteren Mittelstand ist hilfreich, beseitigt jedoch nicht das Wettbewerbsrisiko. Ein klarer Einzeiler: Maßstab ist der neue Burggraben im Privatkreditbereich.

Regulatorische Änderungen, die sich auf die Anforderungen an die Hebelwirkung (Asset Coverage Ratio) auswirken.

Als BDC unterliegt die Monroe Capital Corporation dem Investment Company Act von 1940, der eine Mindest-Asset Coverage Ratio (ACR) von 150 % vorschreibt. Dies ist eine ständige regulatorische Einschränkung. Die ACR von 150 % bedeutet, dass das Unternehmen bis zum Doppelten seines Eigenkapitals Kredite aufnehmen kann (ein 2,0-faches Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital). Während sich der Schulden-zu-Eigenkapital-Leverage der Monroe Capital Corporation zum 30. Juni 2025 von 1,45x im Vorquartal auf 1,17x verbesserte, könnte ein erheblicher Rückgang des beizulegenden Zeitwerts ihrer Vermögenswerte das Unternehmen schnell näher an die regulatorische Grenze bringen.

Wenn die Nichtabgrenzungsraten steigen und der Wert der Investitionen sinkt, wirkt sich dies direkt auf die ACR aus und zwingt das Unternehmen möglicherweise dazu, seine Verschuldung durch den Verkauf von Vermögenswerten zu reduzieren, was ein Notverkaufsrisiko darstellt, oder durch die Ausgabe von Eigenkapital unter dem Nettoinventarwert (NAV), was zu einer Verwässerung bestehender Aktionäre führt. Das aktuelle Polster ist komfortabel, aber eine starke Marktkorrektur würde dazu führen, dass die Untergrenze von 150 % sehr nahe kommt, insbesondere da das allgemeine BDC-Umfeld mit einem Anstieg der Laufzeiten im Jahr 2025 konfrontiert ist.

Was diese Schätzung verbirgt, ist, dass es zwar keine neuen größeren regulatorischen Änderungen gibt, die bestehenden Regeln BDCs jedoch strukturell anfällig für einen plötzlichen, starken Rückgang der Vermögensbewertungen machen. Folgendes müssen Sie genau im Auge behalten:

• Abschreibungen auf Vermögenswerte, die die Eigenkapitalbasis untergraben.
• Ein plötzlicher Anstieg der Nichtrückstellungen, der das Nettoeinkommen verringert.
• Die Notwendigkeit, neue Schulden oder Eigenkapital auszugeben, um die Compliance aufrechtzuerhalten.