NuCana plc (NCNA): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie schauen sich NuCana plc (NCNA) an und fragen sich, ob ihre ProTide-Plattform ein Game-Changer oder eine Geldsenke ist, und ehrlich gesagt ist das die richtige Frage. Die gesamte Bewertung dieses Biotechnologieunternehmens im klinischen Stadium hängt davon ab, dass Acelarin (NUC-1031) seine Phase-III-Studien erfolgreich abschließt, eine Wette mit hohen Einsätzen, bei der das Versprechen einer verbesserten Medikamentenverabreichung auf die brutale Realität eines klinischen Scheiterns und einer hohen Cash-Burn-Rate trifft. Wir müssen den Kernwert – ihr umfassendes geistiges Eigentum – im Hinblick auf die definitiv reale Gefahr der Verwässerung der Aktionäre und des intensiven Wettbewerbs in der Onkologie bewerten und genau ermitteln, wo die kurzfristigen Chancen liegen und welche Maßnahmen Sie jetzt ergreifen müssen.

NuCana plc (NCNA) – SWOT-Analyse: Stärken

Die Kernstärke von NuCana plc liegt in seiner proprietären Arzneimittelverabreichungsplattform, die die Fähigkeit unter Beweis gestellt hat, neuartige Krebsmedikamente mit überzeugenden klinischen Daten für dringend benötigte Indikationen zu entwickeln. Die jüngsten Finanzmanöver des Unternehmens haben außerdem eine lange Cash Runway gesichert und so für entscheidende Stabilität für die weitere Pipeline-Entwicklung gesorgt.

Die ProTide-Technologieplattform verbessert die Medikamentenverabreichung.

Die proprietäre ProTide-Technologie stellt einen erheblichen Wettbewerbsvorteil dar und verwandelt herkömmliche Nukleosidanaloga – eine Klasse essentieller Chemotherapeutika – in wirksamere und sicherere Medikamente. Dieser Ansatz der Phosphoramidat-Chemie ist darauf ausgelegt, wichtige Resistenzmechanismen von Krebszellen zu umgehen und viel höhere Konzentrationen der aktiven Anti-Krebs-Metaboliten direkt in der Tumorzelle zu erzeugen.

Das ist nicht nur Theorie; Die gleiche zugrunde liegende Technologie war maßgeblich an der Entwicklung äußerst erfolgreicher, von der FDA zugelassener antiviraler Medikamente durch andere Unternehmen beteiligt. Für NuCana bedeutet dies eine Plattform, die möglicherweise die Wirksamkeit bestehender, weit verbreiteter Chemotherapeutika retten und verbessern kann, was eine definitiv starke Position darstellt.

Acelarin (NUC-1031) ist vielversprechend bei Gallengangskrebs.

Während die Phase-III-Studie (NuTide:121) für Acelarin (NUC-1031), eine ProTide-Transformation von Gemcitabin, im Jahr 2021 aufgrund einer Sinnlosigkeitsanalyse abgebrochen wurde, zeigten die ersten Phase-Ib-Daten echtes Versprechen, das den ProTide-Mechanismus bestätigt. Insbesondere erreichte Acelarin plus Cisplatin als Erstlinientherapie bei fortgeschrittenem Gallengangskrebs in der Phase-Ib-ABC-08-Studie eine objektive Ansprechrate (ORR) von 50% bei acht auswertbaren Patienten, was damals ermutigend war. Fairerweise muss man sagen, dass das Unternehmen seinen Schwerpunkt nun auf die anderen, in jüngerer Zeit erfolgreichen ProTide-Kandidaten gelegt hat.

Umfassender Schutz des geistigen Eigentums für ProTide-Verbindungen.

NuCana verfügt über eine starke Position in Bezug auf geistiges Eigentum (IP), die sich auf die Patente zur Zusammensetzung der Materie für seine ProTide-Verbindungen konzentriert. Dies schützt die Kernwerte – die Medikamente selbst – und ist für ein Biopharmaunternehmen in der klinischen Phase von entscheidender Bedeutung. Das anhaltende Engagement für geistiges Eigentum wird durch die Ankündigung eines erteilten Patents für die Zusammensetzung der Materie für seinen Hauptkandidaten NUC-7738 in China im November 2025 belegt. Diese Patenterteilung sichert die Marktexklusivität in einem wichtigen globalen Markt für einen wichtigen Vermögenswert, was eine klare Stärke darstellt.

Hier ist die kurze Rechnung zur jüngsten Finanzstabilität, die den IP-Wert untermauert:

Fokussierte Pipeline für dringend benötigte onkologische Indikationen.

Die aktuelle Pipeline konzentriert sich stark auf zwei führende ProTide-Kandidaten, NUC-7738 und NUC-3373, die beide eine ermutigende Aktivität bei schwer zu behandelnden Krebsarten zeigen. Dieser Fokus auf Bereiche mit hohem ungedecktem Bedarf, wie dem PD-1-Hemmer-resistenten Melanom, gibt dem Unternehmen einen klaren Weg für eine potenziell beschleunigte Zulassung und Kommerzialisierung und zieht darüber hinaus die Aufmerksamkeit der Anleger auf sich.

Zu den Schlüsseldaten, die diese Stärke belegen, gehören:

• NUC-7738 bei PD-1-Inhibitor-resistentem Melanom: In der NuTide:701-Studie erreichte die Kombination mit Pembrolizumab eine Krankheitskontrolle bei 75% (9/12) der Patienten.
• Das mittlere progressionsfreie Überleben (PFS) für NUC-7738-Patienten lag bei über fünf Monate, was für diese refraktäre Patientengruppe als äußerst untypisch gilt.
• NUC-3373 bei soliden Tumoren: Daten aus der NuTide:303-Studie zeigten, dass ein Patient mit Urothelblasenkrebs eine erreichte 100% Verringerung der Zielläsionen, was auf eine starke Antikrebsaktivität hinweist.
• Das Unternehmen initiierte darüber hinaus eine Expansionsstudie zu NUC-7738 28 Patienten im Jahr 2025, was ihren Registrierungspfad unterstützt und voraussichtlich im vierten Quartal 2025 Daten liefern wird.

NuCana plc (NCNA) – SWOT-Analyse: Schwächen

Die starke Abhängigkeit vom Erfolg von Acelarin bei einzelnen Vermögenswerten hat sich auf das Pipeline-Risiko verlagert.

Die frühere Abhängigkeit des Unternehmens von Acelarin (NUC-1031) als einzelnem, nahezu kommerziellen Wirkstoff führte zu einer massiven Schwachstelle, die erkannt wurde, als die Phase-III-Studie scheiterte. Auch wenn NuCana plc den Fokus nun auf NUC-7738 und NUC-3373 verlagert hat, bleibt die Kernschwäche bestehen: Der Geschäftserfolg hängt immer noch vom Alles-oder-Nichts-Ergebnis einer sehr kleinen Medikamentenpipeline in der klinischen Entwicklung ab.

Dies ist ein häufiges, auf jeden Fall risikoreiches Problem für Biotech-Unternehmen im klinischen Stadium. Das Scheitern von Acelarin bedeutet, dass die kommerzielle Validierung der gesamten ProTide-Plattform nun auf NUC-7738 und NUC-3373 beruht, die sich in früheren Studienstadien befinden. Der Markt muss einen klaren Weg zu einer entscheidenden Studie (einer großen Phase-III-Studie) und schließlich zur Kommerzialisierung eines dieser verbleibenden Vermögenswerte sehen, sonst wird die Bewertung weiterhin das hohe Entwicklungsrisiko widerspiegeln.

Hohe Cash-Burn-Rate, typisch für Biotech-Unternehmen im klinischen Stadium.

Trotz erheblicher Finanzierungsbemühungen im Jahr 2025 muss NuCana plc mit einem erheblichen Bargeldverbrauch rechnen, ein notwendiges Übel für ein Unternehmen, das mehrere klinische Studien finanziert. Dieser operative Bargeldverbrauch ist das wahre Maß für das Risiko, unabhängig vom Bargeldbestand. Hier ist die kurze Berechnung des Betriebsdefizits für die ersten drei Quartale 2025:

Der Nettoverlust für die neun Monate, die am 30. September 2025 endeten, belief sich auf 26,9 Mio. £, was einen deutlichen Anstieg gegenüber dem Nettoverlust von 18,3 Mio. £ darstellt, der im Vergleichszeitraum 2024 gemeldet wurde. Dieser zunehmende Verlust, selbst unter Berücksichtigung nicht zahlungswirksamer Posten, zeigt die steigenden Kosten für die Weiterentwicklung der Pipeline und ist eine Zahl, die den Druck auf das Finanzteam aufrechterhält.

Keine kommerziellen Einnahmen; abhängig von Finanzierungsrunden.

Da NuCana plc ein Unternehmen im klinischen Stadium ist, verfügt es über keine kommerziellen Einnahmen und ist daher für sein Überleben vollständig von den Kapitalmärkten abhängig. Diese Abhängigkeit stellt eine große Schwäche dar, da sie das Unternehmen einer Verwässerung und Marktvolatilität aussetzt, insbesondere wenn Testdaten fällig sind. Sie sind immer der Stimmung der Anleger ausgeliefert.

Fairerweise muss man sagen, dass es dem Unternehmen im Jahr 2025 gelungen ist, seine Bilanz zu stärken, es war jedoch eine erhebliche Verwässerung erforderlich. Der Gesamtbruttoerlös aus Finanzierungsinitiativen im Mai und Juli 2025 belief sich auf 38,4 Millionen US-Dollar. Dadurch verlängerte sich zwar der erwartete Liquiditätsschub bis ins Jahr 2029, es bedeutet aber auch, dass die Bewertung des Unternehmens durch den Bedarf an frischem Kapital ständig neu angepasst wird und künftige Verzögerungen eine weitere Reise zur Kapitalquelle erfordern werden.

Die Ergebnisse der jüngsten Phase-III-Studien waren gemischt oder enttäuschend.

Das bedeutendste und enttäuschendste Ergebnis war das Scheitern der Phase-III-Studie zu Gallengangskrebs (NuTide:121) für Acelarin (NUC-1031). Dieser Versuch wurde im März 2022 nach einer vorab geplanten Sinnlosigkeitsanalyse durch das Independent Data Monitoring Committee abgebrochen.

Die wichtigste Schlussfolgerung aus diesem Scheitern war, dass man davon ausging, dass Acelarin plus Cisplatin sein primäres Ziel, nämlich eine Verbesserung des Gesamtüberlebens um mindestens 2,2 Monate im Vergleich zur Standardtherapie, nicht erreichen würde. Die Tatsache, dass ein führendes Asset in diesem späten Stadium scheiterte, ist ein großer Rückschlag für die kommerzielle Rentabilität der gesamten ProTide-Plattform und löst bei Investoren ein Warnsignal aus, auch wenn die aktuellen Spitzenkandidaten NUC-7738 und NUC-3373 in früheren Studien vielversprechende Ergebnisse liefern.

• Die Phase-III-Studie von Acelarin wurde nach einer Sinnlosigkeitsanalyse abgebrochen.
• Es war unwahrscheinlich, dass das Medikament die erforderliche Verbesserung des Gesamtüberlebens um 2,2 Monate zeigen würde.
• Dieser Misserfolg verschob den gesamten Zeitplan für die Kommerzialisierung um Jahre.

NuCana plc (NCNA) – SWOT-Analyse: Chancen

Die Kernchance für NuCana plc liegt in der Validierung seiner proprietären ProTide-Technologie (einer chemischen Modifikation, die die Konzentration von Anti-Krebs-Metaboliten in Tumorzellen erhöht) anhand positiver klinischer Daten im Spätstadium, was die Bewertung des Unternehmens grundlegend neu bewerten würde. Das Unternehmen hat sich einen Cash Runway gesichert 2029Dies gibt ihm die nötige Zeit, um diese wichtigen klinischen und strategischen Meilensteine umzusetzen.

Erweitern Sie die ProTide-Plattform auf neue Medikamentenkandidaten über die derzeit drei hinaus.

Die ProTide-Plattform ist das zentrale Asset des Unternehmens und soll die Wirksamkeit und Sicherheit von Nukleosidanaloga, bei denen es sich um weit verbreitete Chemotherapien handelt, verbessern. Während der Schwerpunkt derzeit auf den beiden führenden klinischen Kandidaten NUC-7738 und NUC-3373 liegt, kann die grundlegende Technologie auf ein viel breiteres Spektrum bestehender und neuartiger Nukleosidanaloga angewendet werden. Dies ist eine leistungsstarke, wiederholbare Gelegenheit.

Sollten die laufenden Phase-1/2-Studien für NUC-7738 und NUC-3373 endgültige, positive Ergebnisse liefern, würde dies das Risiko für die gesamte Plattform verringern und die Tür für eine neue Welle der Arzneimittelentdeckung und -entwicklung öffnen. Hier ist die schnelle Rechnung: Eine erfolgreiche Validierung eines ProTide könnte den wahrgenommenen Wert der Anwendung der Technologie für Dutzende anderer Krebs- und antiviraler Wirkstoffe auf Nukleosidbasis vervielfachen. Das Unternehmen konzentriert sich derzeit auf seine beiden Hauptprogramme:

• NUC-7738: Ein neuartiges Krebsmittel gegen PD-1-Inhibitor-resistente Melanome und andere solide Tumoren.
• NUC-3373: Ein ProTide, abgeleitet von der weit verbreiteten Chemotherapie 5-Fluorouracil, in einer Studie für fortgeschrittene solide Tumoren.

Strategische Partnerschaften zur gemeinsamen Entwicklung oder regionalen Lizenzierung.

Angesichts des klinischen Status des Unternehmens und des Bedarfs an kapitalintensiver Entwicklung und Kommerzialisierung in der Spätphase ist eine strategische Partnerschaft eine klare und notwendige Chance. Das Management hat ausdrücklich seine Absicht bekundet, diesen Weg weiterzuverfolgen, und darauf hingewiesen, dass die künftige Umsatzgenerierung aus Produktverkäufen und „möglicherweise aus regionalen oder globalen Kooperationen mit strategischen Partnern“ resultieren wird.

Eine Partnerschaft mit einem großen Pharmaunternehmen könnte eine erhebliche Vorauszahlung in bar, eine nicht verwässernde Finanzierung für klinische Studien und Zugang zu einer globalen kommerziellen Infrastruktur bieten. Dies ist definitiv der schnellste Weg zur Vermarktung. Selbst ein regionaler Lizenzvertrag, insbesondere für einen großen Markt wie China, wo NUC-7738 im November 2025 kürzlich ein Patent für die Zusammensetzung der Materie erhielt, stellt eine bedeutende, nicht verwässernde Finanzierungsmöglichkeit dar.

Potenzial für beschleunigte Zulassungswege bei seltenen Krebsarten.

Die ProTide-Kandidaten werden an Patientenpopulationen mit erheblichem ungedecktem medizinischem Bedarf untersucht, was die Wahrscheinlichkeit erhöht, sich für beschleunigte Zulassungswege in den USA und Europa zu qualifizieren. Der Präzedenzfall dafür ist bereits geschaffen: Der frühere Hauptkandidat des Unternehmens, NUC-1031 (Acelarin), erhielt zuvor von der US-amerikanischen Food and Drug Administration (FDA) sowohl den Fast-Track- als auch den Orphan-Drug-Status für die Behandlung von Gallengangskrebs.

Das aktuelle Leitprogramm, NUC-7738, wird bei PD-1-Inhibitor-resistentem metastasiertem Melanom evaluiert, einer Patientengruppe, bei der die derzeitige Standardbehandlung oft ineffektiv ist. Erste Daten, die eine signifikante Reduzierung des Tumorvolumens und ein verlängertes progressionsfreies Überleben bei diesen resistenten Patienten zeigen, positionieren das Medikament gut für einen beschleunigten Weg. Das Unternehmen bemüht sich aktiv um die Beratung der FDA zum Design der entscheidenden Studie für NUC-7738, einem wichtigen Schritt auf dem Weg zu einer möglichen Breakthrough Therapy oder Fast Track-Auszeichnung.

Die folgende Tabelle zeigt die Indikationen mit hohem ungedecktem Bedarf, die derzeit untersucht werden und die Hauptkandidaten für eine beschleunigte Zulassung sind:

Neue Datenauslesungen im Jahr 2026 könnten die Aktie deutlich neu bewerten.

Der unmittelbarste und wirkungsvollste Auslöser für eine Neubewertung der Aktie werden die endgültigen klinischen Daten sein, die für 2026 geplant sind. Die Bewertung des Unternehmens ist derzeit niedrig, und ein endgültiger klinischer Erfolg würde die Markteinschätzung der Rentabilität der ProTide-Plattform grundlegend verändern.

Die Erweiterungsstudie für NUC-7738 bei PD-1-Inhibitor-resistentem Melanom, die hinzugefügt wurde 28 Patienten für den Prozess ist der wichtigste kurzfristige Katalysator. Erste Daten werden für das vierte Quartal 2025 erwartet, die endgültigen Daten aus dieser Expansionskohorte werden jedoch für 2026 erwartet. Eine starke objektive Ansprechrate (ORR) oder ein günstiges mittleres progressionsfreies Überleben (PFS) in dieser schwer zu behandelnden Patientengruppe wird einen deutlichen Aufwärtstrend des Bestands auslösen. Der Barmittelbestand des Unternehmens von 25,2 Mio. £ zum 30. September 2025 mit einer Laufzeit bis 2029 stellt sicher, dass das Unternehmen diese Meilensteine ​​im Jahr 2026 ohne unmittelbaren verwässernden Finanzierungsdruck erreichen kann.

NuCana plc (NCNA) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Sie sehen NuCana plc und die größten Bedrohungen sind nicht abstrakt; Es handelt sich um konkrete, datengesteuerte Risiken, die ihre Pipeline und ihre Finanzstabilität gefährden könnten. Die Zukunft des Unternehmens hängt von seinen beiden führenden ProTide-Programmen NUC-7738 und NUC-3373 ab, aber sie stehen vor einem historischen Misserfolg, einer extrem wettbewerbsintensiven Landschaft und dem ständigen Schreckgespenst der Verwässerung.

Scheitern laufender klinischer Phase-III-Studien für Acelarin.

Die unmittelbarste und wesentlichste Bedrohung ist der Präzedenzfall, der durch das Scheitern des ehemaligen Spitzenkandidaten des Unternehmens, Acelarin (NUC-1031), geschaffen wurde. Die Phase-III-Studie NuTide:121 für Gallengangskrebs wurde im März 2022 abgebrochen, nachdem eine vorab geplante Sinnlosigkeitsanalyse ergab, dass das primäre Ziel, das Gesamtüberleben (Overall Survival, OS), wahrscheinlich nicht erreicht werden würde.

Dabei handelt es sich nicht um ein zukünftiges Risiko, sondern um einen Fehler in der Vergangenheit, der einen langen Schatten auf die gesamte ProTide-Plattform wirft. Die im August 2025 veröffentlichten endgültigen Daten bestätigten das negative Ergebnis und zeigten, dass der Acelarin/Cisplatin-Arm ein mittleres OS von nur erreichte 9,2 Monate (95 %-KI 8,3–10,4) versus 12,6 Monate (95 % KI 11,0–15,1) für den Vergleichsarm (Gemcitabin/Cisplatin), mit einem Hazard Ratio (HR) von 1.79. Das ist ein erhebliches Überlebensdefizit, daher ist der Markt hinsichtlich der nächsten Generation von ProTides definitiv vorsichtig.

Hier ist die kurze Rechnung zum Acelarin-Ergebnis:

Intensive Konkurrenz durch größere Entwickler von Onkologiemedikamenten.

NuCana plc ist ein kleines Biotech-Unternehmen, das mit Pharmagiganten im risikoreichen und investitionsintensiven Bereich der Immunonkologie konkurriert, insbesondere im Bereich der PD-1-Inhibitor-Resistenz, auf den sich NUC-7738 konzentriert. Ihre aktuelle Strategie besteht darin, Resistenzen gegen Medikamente wie Pembrolizumab (Keytruda) von Merck zu überwinden & Co. und Nivolumab (Opdivo) von Bristol-Myers Squibb, genau die Marktführer, deren Produkte sie verbessern wollen.

Die Konkurrenz befindet sich bereits in der Spätphase der Erprobung neuartiger Mechanismen:

• RP1 (Vusolimogen oderparepvec): Dieses onkolytische Virus erreichte in Kombination mit Nivolumab eine bestätigte objektive Ansprechrate (ORR) von 32.9% und eine mittlere Reaktionsdauer (DOR) von 33,7 Monate bei Melanompatienten mit Anti-PD-1-Versagen in Phase 2.
• Die ImmTAC-Therapien von ImmunoCore: Medikamente wie Tebentafusp (KIMMTRAK) befinden sich in Phase-3-Tests für fortgeschrittenes Melanom und bieten einen ausgeprägten T-Zell-Rezeptor-basierten Mechanismus.
• Neuartige Checkpoint-Kombinationen: Im August 2025 veröffentlichte Forschungsergebnisse heben Triplett-Therapien hervor, die auf PD-1-, LAG-3- und TIM-3-Kontrollpunkte abzielen und eine vollständige Tumorrückbildung in Labormodellen resistenter Melanome zeigen.

Die vielversprechenden Phase-1/2-Daten von NUC-7738 (75% Die Krankheitskontrollrate bei 12 Patienten ist immer noch eine kleine Stichprobengröße und muss sich nun in einer Zulassungsstudie gegen diese stark finanzierten Programme in der Spätphase bewähren. Die Messlatte liegt hoch und die großen Pharmaunternehmen verfügen über die globale Infrastruktur für eine schnelle Kommerzialisierung.

Es ist eine erhebliche Kapitalbeschaffung erforderlich, was zu einer Verwässerung der Aktionäre führt.

Obwohl das Unternehmen seine Liquiditätsreserven erheblich erweitert hat, wurde dies durch umfangreiche und verwässernde Finanzierungsaktivitäten im Jahr 2025 erreicht. Die Hauptgefahr besteht darin, dass jeder künftige klinische Rückschlag sofort einen Bedarf an mehr Kapital auslösen wird, was zu einer weiteren Verwässerung bei möglicherweise sinkenden Aktienkursen führt.

Das Unternehmen hat gute Arbeit geleistet, um seine kurzfristige Zukunft zu sichern und seine Liquiditätsreserven auszuweiten 2029. Dies wurde durch einen erheblichen Bruttoerlös von ca. erreicht 38,4 Millionen US-Dollar im Jahr 2025 durch eine Finanzierung im Mai und ein Angebot am Markt (ATM). Zum 30. September 2025 wies das Unternehmen Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente in Höhe von aus 25,2 Millionen Pfund.

Die Kosten dieses Kapitals waren jedoch in den Finanzdaten deutlich zu erkennen. Der Nettoverlust für das zweite Quartal 2025 betrug 24,1 Millionen Pfund, der einen nicht zahlungswirksamen Verlust von beinhaltete 12,6 Millionen Pfund aufgrund der Neubewertung der im Rahmen der Finanzierung im Mai 2025 ausgegebenen Optionsscheine. Dies zeigt, wie sich Finanzierungsinstrumente zur Sicherung von Bargeld direkt und unmittelbar auf das Eigenkapital und die gemeldeten Verluste auswirken können. Der Verlust pro Stammaktie für das dritte Quartal 2025 betrug £0.00, runter von £0.07 im dritten Quartal 2024, aber die Verwässerung durch die Aktienemission bleibt ein dauerhaftes strukturelles Risiko.

Regulatorische Hürden und Verzögerungen im FDA-Zulassungsverfahren.

Der Weg von Phase-2-Daten bis zu einem erfolgreichen New Drug Application (NDA) ist für ein kleines Unternehmen lang und voller Risiken. NuCana plc konzentriert sich derzeit darauf, von der US-amerikanischen Food and Drug Administration (FDA) regulatorische Leitlinien für das zulassungsrelevante Studiendesign von NUC-7738 bei Melanomen einzuholen.

Die größte Bedrohung ist die Reaktion der FDA auf ihre vorgeschlagene Zulassungsstrategie. Die Agentur könnte eine größere, komplexere oder längere Phase-3-Studie als erwartet benötigen, was die Kosten sofort erhöhen und den Zeitplan für die Kommerzialisierung über den aktuellen Cash Runway von 2029 hinaus verschieben würde. Das Scheitern von Acelarin trotz der Fast-Track-Bezeichnung ist eine deutliche Erinnerung daran, dass die Unterstützung durch die Regulierungsbehörden keinen klinischen Erfolg oder eine Zulassung garantiert. Jede Meinungsverschiedenheit mit der FDA über Endpunkte, Patientenpopulation oder Auswahl des Kontrollarms für NUC-7738 könnte zu einer mehrjährigen Verzögerung und einem massiven Anstieg der Kapitalanforderungen führen. Hierbei handelt es sich um ein kritisches, binäres Ereignisrisiko, das voraussichtlich nach Bekanntgabe der ersten Daten der NUC-7738-Erweiterungsstudie Ende 2025 und Anfang 2026 zum Vorschein kommt.