The9 Limited (NCTY): 5 FORCES-Analyse [Aktualisiert Nov. 2025]

Sie sehen sich die Umstellung von The9 Limited auf Bitcoin-Mining neben seinem Web3.5-GameFi-Push an, und ehrlich gesagt ist dies derzeit ein Minenfeld aus Risiko und Ertrag. Wir haben gesehen, dass die Druckpunktlieferanten dieser ASIC-Rigs einen erheblichen Einfluss haben, und zwar mit über 3 Millionen Benutzer von „the9bit“ können Spieler im Handumdrehen zu einem konkurrierenden Web3-Spiel wechseln. Dieser Nettoverlust von 2.392 RMB Im ersten Halbjahr 2024 zeigt sich, dass die Rivalität auf jeden Fall heftig ist. Bevor Sie Kapital bereitstellen, müssen Sie genau erkennen, wo in diesem komplexen Umfeld die Hebelwirkung zwischen Lieferanten, Kunden, Konkurrenten, Substituten und neuen Marktteilnehmern liegt. Lassen Sie uns jetzt die fünf Kräfte für The9 Limited aufschlüsseln.

The9 Limited (NCTY) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Lieferanten

Sie analysieren die Lieferantenlandschaft für The9 Limited (NCTY) und es wird deutlich, dass mehrere wichtige Lieferantengruppen einen erheblichen Einfluss auf die diversifizierten Aktivitäten des Unternehmens haben. Dies ist kein einfacher Rohstoffmarkt; Es ist eine Mischung aus spezialisierter Technologie und Anbietern kritischer Inhalte.

Anbieter von ASIC-Mining-Hardware verfügen aufgrund einer spezialisierten, konzentrierten Produktion über eine starke Macht. Während sich The9 Limited im Jahr 2021 in der Vergangenheit einen großen Kauf von 26.007 Bitcoin-ASICs sicherte, bedeutet der anhaltende Bedarf an Upgrades und Erweiterungen in seinem Krypto-Mining-Geschäft, dass das Unternehmen weiterhin den Preis- und Verfügbarkeitsvorgaben der wenigen großen Hersteller dieser Spezialchips unterliegt.

Das Unternehmen sieht sich zudem einem starken Einfluss von Drittanbietern von Spieleentwicklern und wichtigen IP-Lizenzgebern ausgesetzt, insbesondere da The9 Limited sein Gaming-Segment weiter ausbaut und ausbaut. Dies zeigt sich in ihrem strategischen Schritt im September 2025. Der Erwerb von Spielrechten erfordert erhebliches Kapital, wie zum Beispiel die Barzahlung in Höhe von 69 Millionen RMB als Teil des Gesamtwerts der Transaktion von rund 16,2 Millionen US-Dollar für einen 51-prozentigen Anteil am Joint Venture, das zwei wichtige Mobiltitel betreibt. Dies zeigt Ihnen die Vorabkosten für die Sicherung von Inhaltsrechten.

Hier ist ein kurzer Blick auf das finanzielle Engagement und die gesicherten Inhalte dieses jüngsten Gaming-Projekts:

Darüber hinaus zeigt der Bergbaubetrieb von The9 Limited eine klare Abhängigkeit von Energieversorgern und Rechenzentrums-Hosts für die Betriebskontinuität. Beispielsweise wurden in einer früheren Vereinbarung zur Kapazitätssicherung die erwarteten Stromkosten für ein Rechenzentrum auf 0,05 US-Dollar/kWh für einen 31,5-MW-Einsatz festgelegt. Sie können sehen, wie die Betriebskosten direkt mit diesen externen Versorgungs- und Anlagenanbietern verknüpft sind. Der aktuelle Bestand an digitalen Vermögenswerten des Unternehmens, der zum 11. September 2025 mit 285 BTC angegeben wurde, unterstreicht die Bedeutung der Aufrechterhaltung einer kostengünstigen und zuverlässigen Stromversorgung.

Die Leistungsdynamik bei diesen wesentlichen Dienstleistern lässt sich wie folgt zusammenfassen:

• ASIC-Hersteller kontrollieren die Lieferung spezialisierter Geräte mit hoher Hash-Rate.
• IP-Lizenzgeber verfügen über ein hohes Vorabkapital für exklusive Spielrechte.
• Energieversorger legen den Tarif pro Kilowattstunde für Bergbauanlagen fest.
• Rechenzentrumshosts kontrollieren den Zugriff auf die physische Infrastruktur und die Verfügbarkeitsgarantien.

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The9 Limited (NCTY) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Kunden

Wenn Sie sich den Kundenstamm von The9 Limited (NCTY) ansehen, sehen Sie eine Dynamik, bei der die Macht stark beim Benutzer liegt, was typisch für hart umkämpfte digitale Märkte ist. Gamer haben heute auf dem gesättigten globalen Markt extrem niedrige Wechselkosten. Sie können mit minimaler Reibung von einer Plattform oder einem Spiel-Ökosystem zu einem anderen springen, insbesondere wenn die zugrunde liegende Technologie, wie die Web3-Integration, zur Massenware wird.

Für die Flaggschiff-Web3.5-Plattform von The9 Limited (NCTY), the9bit, ist dies eine entscheidende Dynamik. Nutzer der „the9bit“-Plattform, die seit ihrer Einführung im August 2025 kürzlich die Marke von 2 Millionen Nutzern überschritten hat, können problemlos zu konkurrierenden Web3-Spielen oder sogar zurück zu traditionellen Web2-Titeln wechseln. Dieses schnelle Wachstum auf 2 Millionen Nutzer in weniger als zwei Monaten, das teilweise durch ein August-Fiesta-Giveaway im Wert von 1 Million US-Dollar vorangetrieben wurde, bei dem bereits 400.000 US-Dollar an Prämien verteilt wurden, zeigt, dass sie Nutzer anziehen, aber die Bindung ist der eigentliche Test in diesem Umfeld mit niedrigen Wechselkosten.

Außerdem können Sie den einzigartigen „Kunden“ im dualen Geschäftsmodell von The9 Limited (NCTY) nicht ignorieren. Der ultimative „Kunde“ für das Bitcoin-Mining-Segment ist der volatile Kryptomarkt selbst, der direkt den realisierten Wert der 285 BTC bestimmt, die das Unternehmen in seiner Bilanz hält, einer Treasury-Position, die um den 30. März 2025 begann. Die Marktkapitalisierung für The9 Limited (NCTY) belief sich Mitte November 2025 auf etwa 104,20 Millionen US-Dollar, was zeigt, wie externe Marktkräfte den wahrgenommenen Wert dieses digitalen Vermögenswerts direkt beeinflussen.

Spielekunden, ob auf the9bit oder anderswo, verlangen für ihre Zeit qualitativ hochwertige, ansprechende Inhalte. Sie bleiben nicht bei Angeboten mit geringem Wert. Das bedeutet, dass The9 Limited (NCTY) ständig investieren muss, um seine Inhalte aktuell zu halten, insbesondere angesichts seiner IP-Rechte von Capcom Straßenkämpfer 6 und Resident Evil, die eine hohe Messlatte für die Qualitätserwartungen setzen.

Hier ist ein kurzer Blick auf einige der harten Zahlen, die diese Kundenmacht bestimmen:

Der Druck von Seiten der Kunden äußert sich auf verschiedene Arten, die Sie im Auge behalten müssen:

• Gamer erwarten sofortige Web3-Zugänglichkeit.
• Niedrige Eintrittsbarrieren sind von großer Bedeutung.
• Belohnungen müssen sich wie ein echter Wert anfühlen.
• Die Inhaltsqualität muss mit AAA-Titeln übereinstimmen.
• Kampagnen zur Nutzerakquise sind kostspielig.

Fairerweise muss man sagen, dass The9 Limited (NCTY) versucht, dies durch die Integration lokaler Fiat-Zahlungsoptionen und Auto-Custodial-Wallets zu mildern, um Web3-Hürden für neue Benutzer zu vereinfachen. Wenn jedoch ein Konkurrent eine bessere Belohnungsstruktur einführt oder sich einen beliebteren Exklusivtitel sichert, sind diese 2 Millionen Benutzer definitiv bereit für die Migration. Finanzen: Entwurf der 13-wöchigen Cash-Ansicht bis Freitag, um ausreichend Spielraum für die Inhaltsentwicklung gegen diesen Wettbewerbsdruck zu gewährleisten.

The9 Limited (NCTY) – Porters fünf Kräfte: Konkurrenzkampf

Sie betrachten die Wettbewerbsintensität in den Kernmärkten von The9 Limited (NCTY), und ehrlich gesagt zeigen die Zahlen den Druck von allen Seiten. Die Rivalität ist nicht nur groß; Es ist in verschiedene, sich jedoch überschneidende Geschäftssegmente fragmentiert.

Im Bereich des Kryptowährungs-Minings steht The9 Limited (NCTY) in direkter Konkurrenz zu börsennotierten Konkurrenten, die häufig über größere Reserven an digitalen Vermögenswerten verfügen. Dieser Vergleich der Bitcoin-Bestände verdeutlicht den Größenunterschied in diesem Segment mit den Daten Ende 2024/Anfang 2025:

Das finanzielle Ergebnis dieses intensiven Wettbewerbs ist in den Ergebnissen des ersten Halbjahres 2024 sichtbar. Der Nettoverlust von 2.392 RMB im ersten Halbjahr 2024 bei einem Gesamtnettoumsatz von 92.084 RMB und einem Bruttogewinn von 6.979 RMB signalisiert deutlich den starken Preisdruck und die Schwierigkeit, die Betriebskosten im aktuellen Umfeld zu decken. Betrachtet man außerdem das Gesamtjahr 2024, so sank der Jahresumsatz im Jahresvergleich um -35,81 % und der Umsatz für das am 31. Dezember 2024 endende Halbjahr ging um -71,19 % zurück. Es ist schwierig, gegen diesen Trend anzukämpfen.

Der Wettbewerb im aufstrebenden Web3.5-GameFi-Sektor ist ebenfalls hart und zeichnet sich durch schnelle Finanzierungsrunden und Wettrennen um die Nutzerakquise aus. The9 Limited (NCTY) sicherte sich im März 2025 eine strategische Investition in Höhe von 8 Millionen US-Dollar für den Betrieb seiner globalen GameFi-Plattform und bewies damit das für den Wettbewerb erforderliche Kapital. Die Plattform the9bit berichtete, im August 2025 2 Millionen Nutzer erreicht zu haben, eine wichtige Kennzahl in diesem Bereich.

Der mobile Gaming-Sektor fügt eine weitere Ebene der Rivalität hinzu. The9 Limited (NCTY) gab im September 2025 eine Joint-Venture-Übernahme bekannt, um proprietäre Handyspiele, insbesondere Namensspiele, zu betreiben Ultraman: Held jenseits der Zeit und Ehre sei allen Sternen. Dieser Schritt stellt sie direkt gegen globale Giganten und die Tausenden kleinerer Studios, die um mobiles Engagement wetteifern.

Hier sind die Kennzahlen, die den Wettbewerbsdruck verdeutlichen:

• Nettoverlust im ersten Halbjahr 2024: 2.392 RMB.
• Gesamtnettoumsatz H1 2024: 92.084 RMB.
• Web3.5 GameFi-Plattform the9bit-Benutzer (August 2025): 2 Millionen.
• Strategische GameFi-Investition (März 2025): 8 Millionen US-Dollar.
• Jahresumsatzrückgang 2024: -35.81%.

Wenn das Onboarding mehr als 14 Tage dauert, steigt das Abwanderungsrisiko.

The9 Limited (NCTY) – Porters fünf Kräfte: Bedrohung durch Ersatzspieler

Sie betrachten die Wettbewerbslandschaft für The9 Limited (NCTY) und müssen verstehen, was Benutzerkapital und Zeit von seinen GameFi-Ambitionen abhält. Die Bedrohung durch Ersatzstoffe ist hier erheblich, da die Alternativen sowohl im Finanz- als auch im Unterhaltungsbereich tief verwurzelt sind.

Unter Ersatzinvestitionen versteht man den direkten Besitz von Bitcoin oder anderen wichtigen Kryptowährungen. Dabei handelt es sich um einen direkten Wettbewerb um das Kapital, das andernfalls in das GameFi-Ökosystem von The9 Limited fließen könnte, sei es durch den Kauf von In-Game-Assets oder den plattformeigenen Token. Am 11. November 2025 belief sich die gesamte globale Marktkapitalisierung der Kryptowährungen auf nahezu 3 Billionen US-Dollar. Allein Bitcoin, der wichtigste Ersatzwert, verfügte zu diesem Zeitpunkt über eine Marktkapitalisierung von etwa 1,997 Billionen US-Dollar, obwohl sie bis zum 25. November 2025 auf etwa 1,766 Billionen US-Dollar gesunken war. Um Ihnen einen Eindruck vom eigenen Engagement von The9 Limited zu vermitteln: Zum 30. März 2025 hielt The9 Limited 285 BTC im Wert von damals 24,51 Millionen US-Dollar. Wenn Benutzer durch das direkte Halten von BTC bessere und liquidere Renditen erzielen, finanziert dieses Kapital nicht die Web3.5-Initiativen von The9 Limited.

Herkömmliche Web2-Spiele und AAA-Konsolentitel sind ein massiver Ersatz für die Einführung von GameFi. Die the9bit-Plattform von The9 Limited richtet sich explizit an Web2-Spieler, indem sie sie für Käufe und Zeit belohnt, die sie in bestehenden AAA-Konsolen- und Mobilspielen verbringen. Das bedeutet, dass der Erfolg etablierter Gaming-Giganten direkt das potenzielle Wachstum des GameFi-Segments von The9 Limited begrenzt. Der weltweite Umsatz des Videospielmarktes wurde für 2025 auf 188,9 Milliarden US-Dollar geschätzt. Dabei wurde allein das AAA-Games-Segment im Jahr 2025 auf 77,89 Milliarden US-Dollar geschätzt. Plattformspiele, die häufig soziale und schöpferische Ökonomien einbeziehen, dominieren besonders und erwirtschaften bis zu 60 % der Einnahmen auf ihren jeweiligen Plattformen.

Hier ist ein kurzer Blick auf den Umfang der Gaming-Ersatzprodukte im Vergleich zur Marktpräsenz von The9 Limited:

Darüber hinaus konkurriert jede Form der digitalen Unterhaltung, etwa Streaming oder soziale Medien, um Nutzerzeit. Dies ist ein Kampf um Aufmerksamkeit, nicht nur um Dollars. Wir haben zwar keine eindeutige Zahl für die Gesamtzeit, die wir Ende 2025 auf allen Streaming- und Social-Media-Plattformen verbracht haben, aber die schiere Menge an verfügbaren Inhalten bedeutet, dass GameFi von The9 Limited ein überzeugendes Wertversprechen bieten muss, um Benutzer von etablierten Gewohnheiten abzubringen.

Die Ersatzspieler stellen für The9 Limited mehrere klare Druckpunkte dar:

• Direkte Kryptoinvestitionen bieten eine höhere Liquidität als viele GameFi-Token.
• Etablierte AAA-Titel verfügen über eine riesige, bewährte Spielerbasis.
• Die the9bit-Plattform von The9 Limited ist hinsichtlich ihrer Belohnungsstruktur auf den anhaltenden Erfolg dieser AAA-Titel angewiesen.
• Die Benutzerzeit ist endlich; Unterhaltungsalternativen sind reichlich vorhanden und gut finanziert.

The9 Limited (NCTY) – Porters fünf Kräfte: Bedrohung durch neue Marktteilnehmer

Sie sehen sich die Eintrittsbarrieren für The9 Limited (NCTY) an, und ehrlich gesagt ist die Situation für Neueinsteiger schwierig, insbesondere wenn man die Doppelnatur ihres Geschäfts bedenkt: Krypto-Mining und GameFi. Das erforderliche Kapital, um überhaupt mit dem Spielen in diesen Arenen zu beginnen, ist beträchtlich, was eine große Abschreckung darstellt.

Für die Bitcoin-Mining-Seite bedeutet der Aufbau eines wettbewerbsfähigen Betriebs enorme Vorabausgaben für ASIC-Hardware (Application-Specific Integrated Circuit) und die Sicherung günstiger Stromverträge. Ich habe zwar nicht die genauen Investitionsausgaben für ein Startup im Jahr 2025, aber schauen Sie sich die historischen Ambitionen von The9 Limited an: Im Januar 2021 bestand ihr Ziel darin, Maschinen zu bauen, die 8 bis 10 % zur globalen Bitcoin-Hash-Rate beitragen. Dieser Umfang der Bereitstellung erfordert anfängliche Ausgaben in Höhe von mehreren zehn Millionen, wenn nicht sogar Hunderten von Millionen. Darüber hinaus hielt The9 Limited im April 2025 bereits 285 BTC, was darauf hindeutet, dass zuvor erhebliche Investitionen in die Anlageklasse selbst getätigt wurden.

Der GameFi-Sektor weist ähnlich hohe Hürden auf. Die strategische Investition in Höhe von 8 Millionen US-Dollar, die sich The9 Limited im März 2025 für den Start seiner globalen GameFi-Plattform gesichert hat, ist ein klares Signal für die finanzielle Stärke, die für einen glaubwürdigen Einstieg in diesen Bereich erforderlich ist. Neue Marktteilnehmer brauchen nicht nur Kapital; Sie brauchen sofortige Traktion. Die Plattform von The9 Limited, the9bit, erreichte nach ihrem Start im August 2025 in weniger als einem Monat 1 Million Nutzer und skalierte bis zum 8. September 2025 auf 2 Millionen Nutzer. Diese schnelle Nutzerakquise erzeugt einen Netzwerkeffekt, den ein Startup sofort versuchen muss, zu erreichen oder zu übertreffen.

Diese Kapitalbarrieren werden durch nichtfinanzielle Hürden, insbesondere die regulatorische Komplexität, verschärft. Sie müssen gleichzeitig durch zwei stark unter die Lupe genommene Sektoren navigieren. Im Juni 2025 berichtete die Financial Action Task Force (FATF), dass 99 Gerichtsbarkeiten die Reiseregel umsetzen, die von Virtual Asset Service Providern (VASPs) verlangt, Identitätsdaten bei Kryptotransfers zu sammeln. Auch in den USA wurde im Juli 2025 der GENIUS Act in Kraft gesetzt, der einen Regulierungsrahmen für Zahlungs-Stablecoins schafft. Dabei handelt es sich nicht um geringe Compliance-Kosten; Dabei handelt es sich um strukturelle Anforderungen, die etablierte Akteure wie The9 Limited begünstigen, das als an der Nasdaq notiertes Unternehmen bereits unter der Aufsicht der SEC steht.

Hier ist ein kurzer Vergleich der Haupthindernisse, mit denen The9 Limited durch potenzielle Neueinsteiger konfrontiert ist:

Aufgrund des regulatorischen Umfelds sind die Eintrittskosten definitiv höher als nur der Dollarbetrag. Wenn das Onboarding mehr als 14 Tage dauert, steigt das Abwanderungsrisiko, aber für einen Neueinsteiger ist die Einrichtung eines konformen Onboardings über mehrere Jurisdiktionen hinweg ein Projekt für sich.

Finanzen: Entwurf einer Sensitivitätsanalyse zu den Auswirkungen eines 10-prozentigen Anstiegs der ASIC-Bereitstellungskosten auf die für 2026 prognostizierte Bruttomarge des Bergbausegments bis Freitag.