North American Construction Group Ltd. (NOA): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Wenn Sie sich die North American Construction Group (NOA) im Jahr 2025 ansehen, ist die Geschichte von starker betrieblicher Effizienz geprägt – sie prognostizieren für die nahe Zukunft einen starken Rückstand 1,5 Milliarden US-Dollar, und die Auslastung ihrer Spezialflotten ist auf jeden Fall hoch, oft sogar darüber 85%. Aber man kann das klare Konzentrationsrisiko nicht ignorieren: Ein erheblicher Teil dieser Stärke hängt mit den zyklischen kanadischen Ölsanden zusammen und mit den hohen Investitionsausgaben, die für die Wartung ihrer schweren Ausrüstung erforderlich sind. Wir müssen sehen, wie NOA seine US-Infrastrukturmöglichkeiten und langfristigen Wartungsverträge nutzen kann, um das Risiko seiner Einnahmebasis zu verringern und den Wert gegenüber steigenden Zinssätzen und Rohstoffvolatilität zu sichern.

North American Construction Group Ltd. (NOA) – SWOT-Analyse: Stärken

Große, spezialisierte Flotte für schwere Zivil- und Bergbauarbeiten.

North American Construction Group Ltd. (NOA) verfügt über einen erheblichen Wettbewerbsvorteil durch seine Flotte, die zu den größten unabhängigen Schwermaschinensammlungen in Kanada zählt. Dabei geht es nicht nur um die Größe; Es geht um die Spezialisierung auf erdbauintensive Großprojekte im Ölsand- und Bergbausektor.

Diese Spezialausrüstung ermöglicht es dem Unternehmen, den gesamten Lebenszyklus einer Mine abzuwickeln, von der ersten Vorbereitung des Standorts wie dem Bau von Zufahrtsstraßen und dem Rückbau von Muskag bis hin zum laufenden Auftragsabbau und der endgültigen Rekultivierung. Fairerweise muss man sagen, dass diese Stärke mittlerweile auch global ist. Das Segment Schwermaschinen – Australien beispielsweise verzeichnete allein im dritten Quartal 2025 eine Erweiterung seiner Flottengröße um 20 %, um der steigenden Nachfrage aus drei großen Vertragsabschlüssen gerecht zu werden.

Die Größe und Zusammensetzung der Flotte geben NOA die Flexibilität, schnell die richtige Ausrüstung für jedes Projekt zusammenzustellen und so einen effizienten, pünktlichen und kostengünstigen Betrieb für die Kunden zu gewährleisten.

Starke Sichtbarkeit des Auftragsbestands, voraussichtlich fast 1,5 Milliarden US-Dollar für 2025.

Der Auftragsbestand des Unternehmens bietet eine außergewöhnliche Umsatztransparenz, die ein wichtiger Indikator für finanzielle Stabilität und zukünftige Leistung ist. Während das Ziel bei etwa 1,5 Milliarden US-Dollar lag, haben die jüngsten Vertragsabschlüsse diese Zahl und die langfristigen Aussichten dramatisch erhöht. Wir sprechen hier von mehrjähriger Stabilität.

Ein einziger Großauftrag, der im August 2025 in Queensland, Australien, unterzeichnet wurde, erhöhte den Auftragsbestand um unglaubliche 2,0 Milliarden US-Dollar und sorgte für Stabilität und Transparenz für mehrere Jahre. Allein dieser einzige Sieg ist ein entscheidender Faktor für den Umsatz. Hier ist die kurze Berechnung, wie die jüngste Leistung aussieht:

Hohe Flottenauslastung, typischerweise über 85 %, steigert die operative Hebelwirkung.

Eine hohe Geräteauslastung ist definitiv eine Kernstärke, da sie sich direkt auf die operative Hebelwirkung auswirkt – was bedeutet, dass die Grenzkosten für den Betrieb der Geräte im Verhältnis zu den damit erzielten Einnahmen niedrig sind. Das Unternehmen setzt sich hohe interne Ziele, um die Rendite seiner großen Kapitalinvestition zu maximieren.

Während die weltweite Anlagenauslastung im zweiten Quartal 2025 bei 74 % lag, zeigen die Ziele des Unternehmens, dass der Schwerpunkt auf der Steigerung von Effizienz und Rentabilität liegt. Dies ist ein klarer Indikator für die operative Disziplin.

• Zielauslastung für Schwermaschinen – Australien: 85 %
• Zielauslastung für Schwermaschinen – Kanada: 75 %

Die Fähigkeit des australischen Segments, dieses 85-Prozent-Ziel zu erreichen, ist eine große Stärke, insbesondere wenn man bedenkt, dass der Umsatz im dritten Quartal 2025 im Jahresvergleich um 26 Prozent gestiegen ist. Diese hohe Auslastung in einem wachsenden Segment stellt sicher, dass das Unternehmen den maximalen Ertrag aus seiner erweiterten Flotte erzielt.

Intensive, langjährige Beziehungen zu großen Ölsand- und Bergbaukunden.

NOA hat tiefe, langjährige Beziehungen zu wichtigen Kunden aufgebaut, insbesondere in den kanadischen Ölsanden und im wachsenden australischen Bergbaumarkt. Dies führt zu wiederkehrenden, vorhersehbaren Einnahmen und einer hohen Verlängerungsrate, was die Kosten und Risiken reduziert, die mit der ständigen Ausschreibung neuer Aufträge verbunden sind.

Diese Beziehungen äußern sich häufig in mehrjährigen Rahmendienstleistungsverträgen oder Joint Ventures, die eine stabile Basis für zugesagte Ausgaben bieten. Zum Beispiel:

• Ein großer Ölsandproduzent verlängerte seinen regionalen Dienstleistungsvertrag bis zum 31. Januar 2029 mit zugesagten Ausgaben in Höhe von 500 Millionen US-Dollar.
• Das Joint Venture mit Mikisew North American Limited Partnership (MNALP) sicherte sich einen zweijährigen Schwerbauauftrag im Wert von etwa 125 Millionen US-Dollar, der im Januar 2025 begann [zitieren: 2, 4 aus der ersten Suche].
• Auf dem wachstumsstarken australischen Markt meldete das Unternehmen im dritten Quartal 2025 eine Verlängerungsrate seiner Verträge von 100 %, was die Stärke und Bindung seines Kundenstamms unterstreicht.

Diese langfristigen Verpflichtungen bilden das Fundament der stabilen Umsatzbasis von NOA und ermöglichen es dem Management, sich auf die operative Umsetzung statt auf die ständige Geschäftsentwicklung zu konzentrieren.

North American Construction Group Ltd. (NOA) – SWOT-Analyse: Schwächen

Erhebliche Umsatzkonzentration im kanadischen Ölsandsektor.

Obwohl die North American Construction Group Ltd. (NOA) große Fortschritte bei der Diversifizierung gemacht hat, birgt das Geschäft immer noch ein erhebliches Konzentrationsrisiko in den kanadischen Ölsanden. Das strategische Ziel des Unternehmens, dieses Engagement zu reduzieren, ist eine Reaktion auf diese strukturelle Schwäche, aber das kanadische Bergbausegment machte immer noch etwa 10 % aus 25% des Gewinns vor Zinsen und Steuern (EBIT) des Unternehmens ab November 2025.

Diese Konzentration bedeutet, dass betriebliche Probleme in dieser Region das Endergebnis hart beeinträchtigen. Im dritten Quartal 2025 betrug der Umsatz des Segments Schwermaschinen – Kanada beispielsweise 125,7 Millionen US-Dollar (Kanadische Dollar), ein Rückgang von 5 % im Jahresvergleich, den das Management direkt auf geringere Mengen und geringere Aktivitäten in den Ölsanden zurückführte. Das ist ein klares Beispiel dafür, dass die Entscheidungen eines einzelnen Sektors eine wichtige Einnahmequelle schmälern.

Hier ist die schnelle Berechnung der aktuellen geografischen und Branchenverteilung basierend auf dem EBIT, die zeigt, woher die Erträge kommen:

Für die Wartung der Schwermaschinenflotte sind hohe Investitionsausgaben (CapEx) erforderlich.

Da es sich hierbei um ein schweres Tiefbauunternehmen handelt, handelt es sich definitiv um einen kapitalintensiven Betrieb. Die schiere Größe der Ausrüstung, die für die Wartung großer Bergbau- und Ölsandaufträge erforderlich ist, erfordert einen enormen und konstanten Investitionsaufwand, nur um die Lichter an und den Schmutz in Bewegung zu halten. Der geschätzte Wiederbeschaffungswert der Schwermaschinenflotte des Unternehmens ist atemberaubend 3,5 Milliarden US-Dollar.

Für das gesamte Geschäftsjahr 2025 prognostiziert das Unternehmen, dass sein nachhaltiges Kapital (die Investitionsausgaben, die nur für die Wartung der bestehenden Flotte benötigt werden) zwischen 180 Millionen und 200 Millionen Dollar (Kanadische Dollar). Das ist Geld, das ausgegeben werden muss, bevor man überhaupt an Wachstum denkt. Allein im ersten Quartal 2025 kam es zu nachhaltigen Kapitalzugängen 89,9 Millionen US-Dollar, was ein vorgezogenes Wartungsprogramm widerspiegelt. Diese hohen Fixkosten wirken sich negativ auf den freien Cashflow aus, insbesondere wenn der Umsatz aufgrund von Kundenschließungen oder wetterbedingten Verzögerungen zurückgeht.

• Aufrechterhaltung der Investitionsausgaben: 180 bis 200 Millionen US-Dollar CAD (Ganzjahresprognose 2025).
• Wachstumsausgaben: 45 bis 55 Millionen US-Dollar CAD (Ganzjahresprognose 2025).
• Der Gesamtinvestitionsaufwand stellt eine konstante, hohe Anforderung an den Cashflow dar.

Schwankungen der Rohstoffpreise ausgesetzt, die sich direkt auf die Ausgaben der Kunden auswirken.

Die Kunden des Unternehmens sind überwiegend im Rohstoffgewinnungsgeschäft tätig, was bedeutet, dass der Umsatz der North American Construction Group Ltd. von den globalen Rohstoffpreisen abhängt, insbesondere für Rohöl, metallurgische Kohle und Kupfer. Wenn die Rohstoffpreise sinken oder Volatilität zeigen, ziehen Kunden im Ölsand- und Bergbausektor sofort ihre diskretionären Kapitalausgaben zurück, was zu einem geringeren Arbeitsumfang oder schlimmer noch zu Projektverschiebungen für das Unternehmen führt.

Dieses Engagement führt zu Margendruck. Im dritten Quartal 2025 war die Bruttomarge in der kanadischen Ölsandregion niedrig 9.2%, ein klares Zeichen für betrieblichen Stress und verringerte Preissetzungsmacht in einem volatilen Umfeld. Darüber hinaus stellte das Management im zweiten Quartal 2025 fest, dass in den Ölsanden aufgrund der Nachfragevolatilität und eines höheren kurzfristigen Wartungsbedarfs für ihre größten LKW-Flotten höhere Kosten zu erwarten seien, was die direkte Folge der abrupten Änderung ihrer Arbeitspläne durch Kunden sei. Diese Volatilität macht Prognosen und Ressourcenzuweisung zu einem Albtraum.

Begrenzte geografische Diversifizierung außerhalb Westkanadas und der USA.

Während die Übernahme der MacKellar Group eine Wende darstellte und das EBIT verschob profile Australien bevorzugen (60.0% des EBIT) hat sich die Schwäche lediglich verändert und ist nicht verschwunden. Das Unternehmen ist nun stark von zwei primären geografischen und regulatorischen Systemen abhängig: Kanada und Australien.

Das US-Zivilsegment wächst zwar, stellt aber immer noch nur einen bescheidenen Anteil dar 12.5% der EBIT-Generierung des Unternehmens. Dies bedeutet, dass eine bedeutende regulatorische Änderung, ein größerer Arbeitskonflikt oder ein anhaltendes Wetterereignis in Westkanada oder dem australischen Bundesstaat Queensland schwerwiegende Auswirkungen auf über 85 % der Kernerträge des Unternehmens haben könnten. Das Unternehmen arbeitet an seiner Diversifizierung, ist aber noch in Arbeit. Das Fargo-Moorhead-Hochwasserumleitungsprojekt in den USA beispielsweise ist mittlerweile in etwa in Betrieb 80 % abgeschlossenDies bedeutet, dass sich die Einnahmequelle ihrem Ende nähert und durch neue US-Projekte ersetzt werden muss, um den aktuellen Grad der Diversifizierung aufrechtzuerhalten. Finanzen: Entwurf einer Sensitivitätsanalyse zum EBIT basierend auf einem Rückgang der australischen Bergbaueinnahmen um 15 % bis Freitag.

North American Construction Group Ltd. (NOA) – SWOT-Analyse: Chancen

Sie suchen kurzfristig nach klaren, umsetzbaren Möglichkeiten für die North American Construction Group Ltd. (NOA), und für 2025 zeichnet sich das Bild ab, dass sich die strategische Diversifizierung auszahlt, auch wenn große neue US-Infrastruktureinnahmen auf 2026 verschoben werden. Die Kernchance besteht darin, von der Stabilität langfristiger Verträge zu profitieren und die australische Expansion zu nutzen, um die Volatilität der kanadischen Ölsande auszugleichen.

Der Ausblick des Unternehmens für das Gesamtjahr 2025 prognostiziert eine starke finanzielle Leistung, wobei der Gesamtumsatz voraussichtlich zwischen 20 und 30 liegen wird 1,4 Milliarden US-Dollar und 1,6 Milliarden US-Dollarund das bereinigte EBITDA (Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen) liegen zwischen 415 Millionen Dollar und 445 Millionen Dollar. Diese Stabilität ist die Plattform für zukünftiges Wachstum.

Expansion in kritische Mineralienabbau- und Infrastrukturprojekte

Die globale Energiewende ist ein massiver, langfristiger Rückenwind für NOA, insbesondere durch den Abbau kritischer Mineralien. Während bei kritischen Mineralmineralienprojekten in Kanada eine zeitliche Unsicherheit herrscht und einige Erwartungen auf 2027 verschoben werden, profitiert das australische Segment bereits von dieser Nachfrage.

Die MacKellar Group, die australische Tochtergesellschaft von NOA, sicherte sich einen frühen Bau- und Entwicklungsvertrag mit einem großen Kupferproduzenten in New South Wales, Australien, im Wert von ca 100 Millionen Dollar. Dieses Projekt, das im ersten Quartal 2025 begann und voraussichtlich im zweiten Quartal 2026 abgeschlossen sein wird, markiert einen wichtigen Einstieg in den Kupfersektor und eine neue geografische Region. Sie verfügen außerdem über eine bedeutende Pipeline auf dem Goldmarkt in Westaustralien sowie Potenzial auf den Lithium- und Nickelmärkten, wenn die Preise steigen.

Dies ist ein klarer Schritt zur Diversifizierung weg von der zyklischen Natur der kanadischen Ölsande. Das ist intelligente Flottenzuteilung in Aktion.

Wachstum bei langfristigen Wartungs- und Contract-Mining-Dienstleistungen, die weniger zyklisch sind

Die Umstellung auf langfristige Serviceverträge sorgt für eine stabilere Umsatzbasis. Dies ist eine entscheidende Chance, da dadurch die Ertragsvolatilität verringert wird.

Ein Paradebeispiel ist der erweiterte und geänderte regionale Dienstleistungsvertrag mit einem großen kanadischen Ölsandproduzenten, der vom 1. Januar 2025 bis zum 31. Januar 2029 in Kraft tritt 500 Millionen Dollar während der gesamten Laufzeit hauptsächlich für die Vermietung von schwerem Gerät und für Erdarbeiten in großen Mengen. Diese zugesagten Ausgaben machen etwa ein Drittel der insgesamt erwarteten Arbeiten an diesen Minenstandorten aus und bieten Ihnen eine hervorragende Umsatztransparenz.

Darüber hinaus verzeichnete das Segment Schwermaschinen – Australien einen Umsatzanstieg von 26% zu 188,5 Millionen US-Dollar im dritten Quartal 2025 im Vergleich zum gleichen Zeitraum im Jahr 2024, getrieben durch Flottenerweiterung und starke operative Umsetzung. Dieses Wachstum wird größtenteils durch die vollständig gewartete Schwermaschinenvermietung und Vertragsbergbaudienstleistungen gestützt.

Hier ist die schnelle Rechnung: Das australische Segment ist jetzt ein wichtiger Wachstumsmotor und bietet eine natürliche Absicherung gegen eine Schwäche im kanadischen Ölsandgeschäft.

Nutzung bestehender US-Betriebe für Ausgaben für Infrastrukturrechnungen

Der US-Zivilbaumarkt, der durch staatliche Anreize wie den Infrastructure Investment and Jobs Act (IIJA) angekurbelt wird, bietet eine enorme Chance, aber Sie müssen realistisch sein, was den Zeitpunkt angeht. Der große Ausgabenanstieg wird voraussichtlich im Jahr 2026 einsetzen.

Im Jahr 2025 liegt Ihr Fokus auf der Positionierung. Das Segment Zivil – USA leistet bereits einen geschätzten Beitrag 12.5% des geschätzten EBIT (Ergebnis vor Zinsen und Steuern) von NOA für 2025. Dies ist größtenteils auf das laufende Hochwasserumleitungsprojekt Fargo-Moorhead zurückzuführen, bei dem Ihr Joint Venture, ASN Constructors, eine Schlüsselrolle spielt. Die weitgehende Fertigstellung dieses Projekts ist im Herbst 2026 geplant.

Ihr strategischer Schritt im Jahr 2025 besteht darin, die Vergabe von Unteraufträgen sicherzustellen. Sie arbeiten aktiv mit großen Generalunternehmern in ganz Nordamerika zusammen, die bereits ihre Kapazitäten ausgelastet haben, was Möglichkeiten zur Unterstützung laufender oder bald startender öffentlicher Projekte im Jahr 2026 eröffnen dürfte. Die Gesamtausschreibungspipeline ist beträchtlich und soll ausgeschöpft sein 10 Milliarden Dollar.

• Zielen Sie auf öffentliche Projekte für US-Infrastrukturausgaben.
• Position für 2026: Subunternehmerarbeiten bei Generalunternehmern mit Überkapazitäten.
• Die aktuelle zivile Exposition in den USA beträgt 12.5% des geschätzten EBIT für 2025.

Strategische Akquisitionen kleinerer, spezialisierter Unternehmen zur schnellen Diversifizierung

Obwohl NOA im Jahr 2025 bisher keine Akquisitionen abgeschlossen hat, bleibt die Strategie eine realisierbare, wirkungsvolle Chance. Vorbild ist die erfolgreiche Integration der MacKellar Group im Jahr 2023.

Ziel ist es, durch Akquisitionen die Diversifizierung insbesondere in den Bereichen zivile Infrastruktur und kritische Mineralien zu beschleunigen. Sie verfügen über die finanzielle Leistungsfähigkeit und einen klaren Schuldenabbauplan mit dem Ziel einer Nettoverschuldungsquote von 1,8x bis Ende 2025. Eine niedrigere Verschuldungsquote bietet die finanzielle Flexibilität, um eine ergänzende Akquisition durchzuführen, die die Spezialfähigkeiten in einem neuen Markt, wie dem schweren US-amerikanischen Tiefbau oder einem bestimmten kritischen Mineral, sofort steigern könnte. Sie müssen die Akquisitionspipeline auf jeden Fall aktiv halten und bereit sein, den Abzug zu betätigen, wenn das richtige Spezialunternehmen auftaucht.

North American Construction Group Ltd. (NOA) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Angespannter Arbeitsmarkt und steigende Löhne schmälern die Betriebsmargen.

Sie sehen kurzfristig einen deutlichen Gegenwind bei den Arbeitskosten, insbesondere in der kanadischen Ölsandregion, einem Kernmarkt der North American Construction Group Ltd. (NOA). Der Bausektor ist mit einem erheblichen Fachkräftemangel konfrontiert, der die Löhne über den Landesdurchschnitt treibt.

Für 2025 wird die durchschnittliche Grundgehaltserhöhung im kanadischen Bausektor voraussichtlich 4,13 % betragen, die höchste unter allen untersuchten Branchen und deutlich über dem erwarteten nationalen Durchschnitt von 3,45 %. Insbesondere in Alberta, wo das NOA-Segment Schwermaschinen – Kanada tätig ist, beträgt der prognostizierte Anstieg 3,54 %. Diese Lohninflation wird durch neue, groß angelegte Industrieprojekte wie das 8,9 Milliarden kanadische Dollar teure Chemiewerk von Dow und eine 1,6 Milliarden kanadische Dollar teure Wasserstoffanlage verschärft, die zu einem intensiven Wettbewerb um die gleichen qualifizierten Handwerker führen.

Die Auswirkungen sind bereits in den Finanzzahlen sichtbar: Die kombinierte Bruttogewinnmarge von NOA für das dritte Quartal 2025 betrug 15,7 % (ein Bruttogewinn von 57,1 Millionen US-Dollar), was einem Rückgang von 23 % im Vergleich zum Vorjahresquartal entspricht, ein Rückgang, der teilweise auf höhere Betriebskosten im Australien-Segment und höhere Wartungsinvestitionen im Kanada-Segment zurückzuführen ist. Der Arbeitsaufwand ist ein wesentlicher Bestandteil dieser Betriebskosten.

Erhöhter regulatorischer Druck auf Kohlenstoffemissionen, der sich auf die Entwicklung von Ölsanden auswirkt.

Der Vorstoß der kanadischen Bundesregierung zu einer aggressiven Dekarbonisierung stellt eine grundlegende Bedrohung für die langfristigen Investitionspläne (CapEx) der wichtigsten Ölsandkunden von NOA dar. Der Verordnungsentwurf für ein Cap-and-Trade-System für die Öl- und Gasindustrie, dessen öffentliche Konsultation Anfang 2025 endet, zielt darauf ab, die Treibhausgasbelastung (THG) zu begrenzen.

Die vorgeschlagene Obergrenze für den Einhaltungszeitraum 2030–2032 liegt bei einem Niveau, das 35 % unter den Emissionen von 2019 liegt. Dieses Ziel zwingt die Kunden von NOA dazu, Kapital weg von der traditionellen Abraumbeseitigung und Produktionserweiterung (NOAs Kerngeschäft) hin zu kostspieligen Dekarbonisierungsprojekten wie Carbon Capture, Utilization, and Storage (CCUS) zu verlagern. Während NOA von einigen CCUS-bezogenen Bauarbeiten profitieren könnte, schafft das übergeordnete Ziel der Emissionsreduzierung einen strukturellen Gegenwind für das Wachstum des Ölsandsektors, was letztendlich dazu führen könnte, dass der Pool verfügbarer langfristiger Bergbauverträge schrumpft. Dies stellt ein klares Risiko für die zukünftige Umsatzpipeline dar.

Anhaltend hohe Zinssätze erhöhen die Kosten für Flottenfinanzierung und Investitionsausgaben.

Das aktuelle Hochzinsumfeld wirkt sich direkt auf die Kapitalkosten von NOA aus und verteuert die Finanzierung seiner Schwermaschinenflotte erheblich. Für ein kapitalintensives Unternehmen wie NOA sind die Fremdkapitalkosten ein entscheidender Faktor für die Rentabilität und Projektdurchführbarkeit.

Hier ist die schnelle Rechnung: Die Nettoverschuldung von NOA belief sich zum 30. September 2025 auf 904,0 Millionen US-Dollar. Das Unternehmen gab im Jahr 2025 einen Gesamtnennbetrag von 350 Millionen US-Dollar an vorrangigen unbesicherten Schuldverschreibungen aus, die mit einem hohen festen Zinssatz von 7,75 % ausgestattet sind und im Jahr 2030 fällig werden. Allein der Barzinsaufwand für das dritte Quartal 2025 belief sich auf 14,5 Millionen US-Dollar. Diese hohen Schuldenkosten schmälern direkt den freien Cashflow und erhöhen die Hürde für den Kauf neuer Ausrüstung.

Die Prognose des Unternehmens für das Gesamtjahr 2025 für nachhaltige Kapitalzuwächse (CapEx zur Aufrechterhaltung der bestehenden Flotte) ist beträchtlich und reicht von 180 bis 200 Millionen US-Dollar. Die Finanzierung dieser Investitionsausgaben zu höheren Fremdkapitalkosten setzt die Fähigkeit des Unternehmens, seine angestrebte Nettoverschuldungsquote von 1,8 aufrechtzuerhalten, nachhaltig unter Druck.

Potenzial für einen starken, anhaltenden Rückgang der globalen Ölpreise.

Trotz der aktuellen Stabilität bleibt die Gefahr eines starken Rückgangs der Ölpreise das größte Einzelrisiko, da das kanadische Segment von NOA stark von den Ölsanden abhängig ist. Ein starker Rückgang würde die Kunden sofort dazu zwingen, diskretionäre Investitionsausgaben zu kürzen und Großprojekte aufzuschieben.

Analystenprognosen für Ende 2025 und 2026 deuten auf einen rückläufigen Trend hin, der auf einen erwarteten globalen Angebotsüberschuss zurückzuführen ist. Die US Energy Information Administration (EIA) geht davon aus, dass der Preis für West Texas Intermediate (WTI), eine wichtige Benchmark, im Jahr 2025 durchschnittlich 70,62 US-Dollar pro Barrel betragen wird, prognostiziert jedoch einen Rückgang auf durchschnittlich 62,46 US-Dollar pro Barrel im Jahr 2026. Noch besorgniserregender ist, dass J.P. Morgan prognostiziert, dass WTI im vierten Quartal 2025 durchschnittlich 65 US-Dollar pro Barrel erreichen und dann im vierten Quartal 2026 weiter auf 53 US-Dollar pro Barrel sinken wird. Ein anhaltender Preis in der Mitte der 50-Dollar-Marke würde die Ölsandproduzenten dazu zwingen, ihre Betriebsausgaben drastisch zu überdenken, was zu einem geringeren Arbeitsumfang und möglichen Vertragskündigungen für NOA führen würde.