Nokia Oyj (NOK): SWOT-Analyse [Aktualisiert Nov. 2025]

Nokia Oyj ist im Jahr 2025 nicht mehr nur ein 5G-Ausrüstungsanbieter; Es handelt sich um ein strategisches Spiel mit margenstarkem geistigem Eigentum und privaten Unternehmensnetzwerken, aber lassen Sie sich von der Diversifizierung nicht täuschen – das Kerngeschäft der Mobilfunknetze steht immer noch unter starkem Druck von Ericsson und Huawei. Die Frage für Sie ist, ob die Stärke ihrer Umfangreiches Patentportfolio und wachsende Unternehmensumsätze können sie wirklich vor großen Investitionskürzungen im Telekommunikationsbereich und den Kosten des nächsten großen technologischen Wandels zu 6G schützen. Wir werden die SWOT-Analyse für 2025 aufschlüsseln, um die kurzfristigen Maßnahmen abzubilden, die Sie unbedingt in Betracht ziehen müssen.

Nokia Oyj (NOK) – SWOT-Analyse: Stärken

Sie suchen nach der wahren Grundlage des Nokia-Geschäfts, und ganz ehrlich, es handelt sich dabei nicht mehr um das alte Telefongeschäft; Es sind das geistige Eigentum (IP) und die Rohre, die die nächste Welle des Internets antreiben. Die Kernstärke ist ein gewinnbringendes Patentportfolio und eine beherrschende Stellung in der Infrastruktur, die Hyperscaler – die riesigen Cloud-Unternehmen – jetzt aufbauen wollen. Dies ist ein ganz anderes, viel profitableres Unternehmen als das, was die meisten Menschen in Erinnerung haben.

Umfangreiches Patentportfolio im Technologiebereich

Die Technologiesparte ist die rein margenstarke Geldmaschine von Nokia, ein riesiger Vermögenswert, der das gesamte Geschäft risikoärmer macht. Es ist ein klassisches Rentengeschäft: Sie erfinden die Technologie, lizenzieren sie und der Cashflow fließt mit minimalen Betriebskosten ein. Für das Geschäftsjahr 2025 wird dieser Geschäftsbereich voraussichtlich einen Betriebsgewinn von ca 1,1 Milliarden Euro, was definitiv eine starke, vorhersehbare Einnahmequelle ist.

Der wahre Wert liegt in der Tiefe ihrer Innovationen, insbesondere bei Mobilfunkstandards. Sie haben mehr als investiert 150 Milliarden Euro seit 2000 in der Forschung und Entwicklung (F&E), was zu einem Portfolio von ca 20.000 Patentfamilien. Mehr als 7,000 dieser Patentfamilien gelten als wesentlich für den 5G-Standard, was bedeutet, dass praktisch jedes 5G-Gerät, vom Smartphone bis zum vernetzten Auto, auf das geistige Eigentum von Nokia angewiesen ist. Vorbei 250 Unternehmen haben sich bereits Lizenzen zur Nutzung dieser Technologie gesichert.

Starke Marktposition im Bereich Festnetzinfrastruktur

Das Netzwerkinfrastruktursegment von Nokia ist ein wichtiger Wachstumsmotor und strategisch positioniert, um den massiven Ausgabenanstieg durch den Ausbau von KI und Rechenzentren zu nutzen. Dieses Segment, das Festnetze, optische Netze und IP-Netze umfasst, ist ein Kraftpaket im westlichen Wirtschaftsraum. Der Bereich Festnetze ist beispielsweise der größter Anbieter Anteil der Festnetz-Zugangsinfrastruktur nach Umsatz in der westlichen Welt, ein großer Vorteil, da Regierungen Breitbandinitiativen vorantreiben.

Die Zahlen zeigen diese Stärke: Der Nettoumsatz im Bereich Netzwerkinfrastruktur wuchs robust 11% im dritten Quartal 2025, wobei der Geschäftsbereich Optical Networks ein noch stärkeres Wachstum verzeichnete 19% Wachstum, das größtenteils von Cloud- und KI-Kunden getragen wird. Für die Zukunft strebt das Unternehmen eine durchschnittliche jährliche Wachstumsrate (CAGR) des Nettoumsatzes von an 6 % bis 8 % für das gesamte Segment Netzwerkinfrastruktur zwischen 2025 und 2028.

Hier ist die kurze Berechnung der jüngsten Leistung des Segments Netzwerkinfrastruktur:

Wachsende, margenstarke Umsätze im Enterprise-Segment

Der strategische Dreh- und Angelpunkt ist hier entscheidend. Während das ältere, umfassendere Unternehmensgeschäft umstrukturiert wird, liegt der neue Fokus auf wachstumsstarken und margenstarken Bereichen wie KI und Cloud. Das Segment Cloud- und Netzwerkdienste, in dem ein Großteil des Unternehmensschwerpunkts lag, verzeichnete eine solide Entwicklung 14% Wachstum des Nettoumsatzes im zweiten Quartal 2025.

Das Unternehmen zielt nun explizit auf den „KI-Superzyklus“ ab, wobei KI- und Cloud-Kunden dabei eine Rolle spielen 6% des Nettoumsatzes im dritten Quartal 2025, eine Zahl, die Führungskräfte als „größte Chance des Unternehmens“ bezeichnen. Fairerweise muss man sagen, dass nicht alle der alten „Enterprise“ margenstark waren; Das Unternehmen hat vor Kurzem einige margenschwächere Einheiten, wie z. B. Privatfunk und Mikrowellenradio, zur strategischen Überprüfung in ein separates Segment verschoben. Diese spezifischen Einheiten erwirtschafteten einen Nettoumsatz von ca 0,9 Milliarden Euro in den letzten zwölf Monaten (Q4'24-Q3'25), verzeichnete jedoch einen Betriebsverlust von 0,1 Mrd. Euro. Die Stärke ist der entscheidende Schritt, um diese leistungsschwachen Vermögenswerte loszuwerden und die profitable, stark nachgefragte KI-Infrastruktur zu verdoppeln.

Diversifizierter Kundenstamm, der über die reinen Mobilfunkbetreiber hinausgeht

Nokia hat erhebliche Fortschritte bei der Reduzierung seiner Abhängigkeit von traditionellen Kommunikationsdienstanbietern (CSPs) oder Mobilfunkbetreibern gemacht, die einen volatilen Kundenstamm darstellen können. Die Diversifizierungsstrategie konzentriert sich nun auf zwei Schlüsselbereiche: Unternehmen und Hyperscaler.

Die Ausweitung des Unternehmenssektors war spürbar und hat sich gesichert 620 private Mobilfunkkunden weltweit ab Anfang 2024, in Branchen wie Fertigung, Logistik und öffentliche Sicherheit. Aber der eigentliche Wandel geht hin zu den großen Cloud-Anbietern. Dies ist ein entscheidender Unterschied: Der Verkauf an eine Handvoll Hyperscaler ist effizienter und oft mit höheren Margen als der Verkauf an Hunderte kleinerer Unternehmen.

Das Wachstum der Netzwerkinfrastruktur, insbesondere der 19% Der Anstieg bei optischen Netzwerken im dritten Quartal 2025 ist ein direktes Ergebnis dieser Diversifizierung, da dieses Wachstum größtenteils auf KI zurückzuführen ist & Cloud-Kunden. Dieser Wandel positioniert Nokia als wichtigen Anbieter für den globalen Ausbau von Rechenzentren und verschafft ihnen eine starke Position im am schnellsten wachsenden Teil des Netzwerkmarktes.

• Gesichert vorbei 620 private Mobilfunkkunden weltweit (Anfang 2024).
• KI- und Cloud-Kunden repräsentieren 6% des Nettoumsatzes im dritten Quartal 2025.
• Das Wachstum optischer Netzwerke wird durch KI vorangetrieben & Cloud-Kunden.

Nokia Oyj (NOK) – SWOT-Analyse: Schwächen

Sie suchen nach den strukturellen Rissen unter den starken Schlagzeilen, und ehrlich gesagt sind sie am deutlichsten im Segment der Mobilfunknetze und den externen Kräften sichtbar, die Nokia Oyj nicht definitiv kontrollieren kann. Während das Unternehmen intensiv in neue Bereiche vordringt, bleibt sein Kerngeschäft einigen kritischen Schwachstellen ausgesetzt. Die kurzfristige Herausforderung besteht darin, strategische Erfolge in unmittelbare, margenstarke Finanzergebnisse umzusetzen, insbesondere wenn der gesamte Telekommunikationsmarkt in Atem gerät.

Der Marktanteil von Mobilfunknetzen bleibt hinter den Hauptkonkurrenten zurück

Obwohl Nokia einer der drei weltweit führenden Anbieter ist, liegt es auf dem kritischen Markt für Radio Access Network (RAN) stets hinter seinen Hauptkonkurrenten. Hier geht es nicht nur darum, mit Rechten zu prahlen; Dies führt direkt zu einem geringeren Volumen, einem aggressiven Preisdruck und einem schwächeren Betriebsergebnis. Für die ersten neun Monate des Jahres 2025 (1. Quartal 25–3. Quartal 25) deuten Berichte darauf hin, dass sowohl Huawei als auch Ericsson ihren weltweiten RAN-Umsatzanteil verbessert haben, während Nokia darum kämpft, sich zu behaupten.

Die finanziellen Auswirkungen dieses Wettbewerbsrückstands sind in den Ergebnissen des dritten Quartals 2025 deutlich zu erkennen. Das Segment Mobilfunknetze verzeichnete im Jahresvergleich einen vergleichbaren Nettoumsatzrückgang von 4 % und sank auf 1.842 Millionen Euro. Noch besorgniserregender war der Einbruch des Betriebsgewinns in diesem Segment, der von 101 Millionen Euro im dritten Quartal 2024 auf lediglich 12 Millionen Euro im dritten Quartal 2025 sank. Das ist eine deutliche Margenverringerung, die vor allem auf einen ungünstigen Produktmix und einen geringeren Softwarebeitrag zurückzuführen ist.

Hier ist die kurze Rechnung zum Rentabilitätsdruck des Segments:

Rentabilitätsdruck in bestimmten geografischen Märkten

Die Rentabilität von Nokia reagiert sehr empfindlich auf makroökonomische Gegenwinde, die bestimmte Regionen hart treffen. Das Unternehmen musste seine Prognose für das vergleichbare Betriebsergebnis für das Gesamtjahr 2025 auf eine Bandbreite zwischen 1,7 und 2,2 Milliarden Euro senken (revidiert von ursprünglich 1,9 bis 2,4 Milliarden Euro), was größtenteils auf externe, nicht operative Faktoren zurückzuführen ist. Dies ist eine eindeutige Schwachstelle: Ein erheblicher Teil ihrer Einnahmen ist den globalen Währungs- und Handelspolitikänderungen ausgeliefert.

Zu den spezifischen externen Belastungen, die das Endergebnis beeinträchtigen, gehören:

• Währungsschwankungen: Schätzungsweise negative Auswirkungen in Höhe von 230 Millionen Euro auf das Betriebsergebnis im Jahr 2025, hauptsächlich durch den schwächeren US-Dollar.
• Handelszölle: Eine prognostizierte negative Auswirkung von 50 bis 80 Millionen Euro auf das Betriebsergebnis im Gesamtjahr aufgrund der aktuellen Zollniveaus.

Während einige Regionen ein starkes Wachstum verzeichnen, wie Indien (plus 24 %) und der Rest der APAC-Region (plus 23 %) im dritten Quartal 2025, beeinträchtigen andere die Gesamtleistung. Beispielsweise gingen die vergleichbaren Nettoumsätze im dritten Quartal 2025 in Lateinamerika um 10 % und im Großraum China um 11 % zurück, was auf einen Mangel an beständiger globaler Widerstandsfähigkeit gegenüber regionalen Wirtschaftsabschwächungen hinweist.

Hohe Abhängigkeit von einigen großen globalen Telekommunikationsausgabenzyklen

Das Kerngeschäft von Nokia, insbesondere die Mobilfunknetze, ist an die Investitionsbudgets (CapEx) einer relativ kleinen Anzahl großer globaler Telekommunikationsbetreiber gebunden. Wenn diese Betreiber ihren Netzwerkausbau pausieren oder verlangsamen – wie die aktuelle Reife des 5G-Zyklus zeigt –, spürt Nokia sofort den Schmerz. Der Gesamtmarkt für Funkzugangsnetze außerhalb Chinas blieb in den ersten neun Monaten des Jahres 2025 im Wesentlichen unverändert, was das gedämpfte Investitionsumfeld bestätigt.

Diese Abhängigkeit führt zu einem Kreislauf von Festen und Hungersnöten. Sie sehen einen starken Rückgang des Betriebsgewinns im Mobilfunknetz im dritten Quartal 2025 auf 12 Millionen Euro, was direkt auf verzögerte oder kleinere Betreiberprojekte zurückzuführen ist. Der Markt wartet auf die nächste große Welle – 5G Standalone (5G SA) und den eventuellen 6G-Standard –, aber das Tempo dieses Übergangs ist langsam und unvorhersehbar. Die kurzfristigen Aussichten für den gesamten RAN-Umsatz bleiben größtenteils stabil und beschleunigen sich nicht, was bedeutet, dass Nokia in einem begrenzten Markt härter um jeden einzelnen Vertrag kämpfen muss.

Langsame Umsetzung von Patentlizenzabkommen in neue Sektoren

Nokia Technologies ist ein leistungsstarkes Unternehmen mit hohen Margen und erzielte im dritten Quartal 2025 eine Betriebsmarge von 75,7 % bei einem Nettoumsatz von 391 Millionen Euro. Die Schwäche liegt jedoch in der Geschwindigkeit, mit der das Unternehmen seine Umsatzbasis diversifiziert und von seiner historischen Stärke bei Standard-Essential-Patenten (SEPs) für Mobiltelefone für Mobiltelefone abweicht.

Dem Unternehmen ist es gelungen, bis 2030 einen vertraglichen Jahresumsatz von über 800 Millionen Euro aus seinen Kernlizenzen für Mobilfunk zu sichern, was sich positiv auf die Stabilität auswirkt. Allerdings ist die Umwandlung seines riesigen Patentportfolios in bedeutende neue Einnahmequellen in nichtmobilen Sektoren im Vergleich zur Größe des Kerngeschäfts immer noch ein langsamer Prozess. Sie unterzeichnen Verträge, aber die Einnahmen aus diesen neuen Bereichen sind noch nicht groß genug, um die Volatilität im Segment Mobilfunknetze auszugleichen. Sie haben Vereinbarungen unterzeichnet mit:

• Sieben große Autohersteller für WiFi-Lizenzierung.
• Vier chinesische Autohersteller für Mobilfunktechnologien.
• Mehrere neue Vereinbarungen in den Bereichen Unterhaltungselektronik und Videotechnologien (wie der Amazon-Deal im März 2025).

Die Herausforderung besteht darin, den Wert dieser neuen Deals schnell genug zu steigern, um den Gesamtumsatz der Gruppe zu steigern, der immer noch vom zyklischen Netzwerkinfrastrukturgeschäft dominiert wird. Das „goldene Fenster“ für die 6G- und WLAN-Lizenzierung öffnet sich, aber der Monetarisierungsprozess ist von Natur aus langwierig und gerichtsintensiv, was zu einer Verzögerung zwischen Innovation und Cashflow führt.

Nokia Oyj (NOK) – SWOT-Analyse: Chancen

Ausbau privater 5G- und industrieller Netzwerkbereitstellungen

Sie sehen einen massiven Wandel in der Art und Weise, wie große Unternehmen ihre Netzwerkinfrastruktur betrachten, von traditionellem Wi-Fi zu leistungsstarkem privatem 5G. Dies ist eine große Chance für Nokia Oyj, da sie in diesem Bereich bereits klarer Marktführer sind. Omdias 2025 Private 5G Market Radar zeichnete Nokia als einzigen Anbieter aus, der sowohl die Doppelauszeichnung „Champion“ als auch „Market Momentum Leader“ erhalten hat. Das ist eine starke Position, auf der wir aufbauen können.

Die Zahlen zeigen, warum das wichtig ist: Der weltweite private 5G-Markt wird im Jahr 2025 voraussichtlich 3,86 Milliarden US-Dollar erreichen und bis 2030 mit einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate (Compound Annual Growth Rate, CAGR) von 35,4 % wachsen. Der gesamte adressierbare Markt ist sogar noch größer, wobei allein der Anteil des Radio Access Network (RAN) für privates 5G/6G und alle damit verbundenen Dienste schätzungsweise 20 Milliarden US-Dollar beträgt. Nokia macht sich dies zunutze, indem es sich auf geschäftskritisches Edge-Computing und industrielle Edge-Lösungen konzentriert, die das Rückgrat von Industrie 4.0 bilden.

Hier ist die kurze Rechnung: Bis zum ersten Quartal 2025 hatte Nokia weltweit bereits 890 private 4G- und 5G-Netzwerke eingerichtet. Dieser Early-Mover-Vorteil in Branchen wie Fertigung, Bergbau und Logistik ist definitiv ein Burggraben gegenüber der Konkurrenz.

Monetarisierung neuer Patente in Bereichen wie IoT und Automotive

Das Patentportfolio von Nokia (jetzt unter der Abteilung Technology Standards) ist eine stabile Einnahmequelle mit hohen Margen, die ihren Schwerpunkt verlagert. Nach dem erfolgreichen Abschluss seines großen Erneuerungszyklus für Smartphone-Patentlizenzen hat sich das Unternehmen einen jährlichen Nettoumsatz (vertraglich vereinbarter wiederkehrender Nettoumsatz) von rund 1,3 Milliarden Euro gesichert. Dies sorgt für einen vorhersehbaren, langfristigen Cashflow.

Die eigentliche Chance liegt in der Ausweitung der Lizenzierung auf neue, wachstumsstarke Sektoren wie das Internet der Dinge (IoT) und die Automobilindustrie. Das Unternehmen verfolgt aktiv das mittelfristige Ziel, diese jährliche Run-Rate auf 1,4 bis 1,5 Milliarden Euro zu steigern. Dieses neue Wachstum zeichnet sich bereits ab: Allein in diesen Expansionsbereichen liegt der derzeit vertraglich vereinbarte Jahresumsatz bei über 200 Millionen Euro.

Ihre Patentstärke ist beeindruckend, mit einem Portfolio von über 26.000 Patentfamilien und mehr als 7.000 Patentfamilien, die Anfang 2025 als wesentlich für 5G erklärt wurden. Im Automobilsektor verfügen sie jetzt über WLAN-Lizenzen (Wireless Local Area Network) bei fünf großen Automobilherstellern und Mobilfunktechnologielizenzen bei vier chinesischen Automobilherstellern, was eine starke Dynamik in einem Markt zeigt, in dem die Lizenzierung zu einem kritischen Schlachtfeld wird.

Erhöhte Ausgaben für Glasfaser- und Core-Cloud-Infrastruktur

Der weltweite Anstieg der künstlichen Intelligenz (KI) und des Cloud Computing führt zu einer massiven, nichtzyklischen Nachfrage nach der leistungsstarken Infrastruktur, die das Netzwerkinfrastruktursegment von Nokia bereitstellt. Dieses Segment ist mittlerweile als primärer Wachstumsmotor positioniert.

Die jüngsten Finanzergebnisse untermauern dies: Der Geschäftsbereich Netzwerkinfrastruktur wuchs im ersten Quartal 2025 um 11 % und im zweiten Quartal 2025 um 8 % gegenüber dem Vorjahr und erzielte im zweiten Quartal 2025 einen Nettoumsatz von 1,9 Milliarden Euro. Das Unternehmen strebt für dieses Segment im Zeitraum 2025–2028 eine Nettoumsatz-CAGR von 6–8 % an. Für die kombinierten Einheiten Optische Netzwerke und IP-Netzwerke ist dieses Ziel mit 10–12 % CAGR sogar noch höher.

Die Übernahme von Infinera, die im Jahr 2025 abgeschlossen wurde, hat die optische Netzwerksparte im ersten Quartal 2025 bereits um 15 % gesteigert und Nokia direkt in die Lage versetzt, den schnell wachsenden Markt für Rechenzentren zu adressieren, eine adressierbare Chance von 20 Milliarden Euro. Auch das Segment Cloud- und Netzwerkdienste, zu dem die 5G-Kernsoftware gehört, wuchs im ersten Quartal 2025 um 8 % und zeigte eine starke Anziehungskraft bei den von großen Netzbetreibern wie AT&T und Telefónica benötigten Kernnetz-Upgrades.

Potenzial für strategische M&A zur Stärkung der Softwarekompetenzen

Die auf dem Capital Markets Day 2025 angekündigte neue strategische Ausrichtung macht deutlich: Nokia konzentriert sich auf die Kapitalallokation, um die Effizienz zu steigern und in die richtigen Wachstumssegmente zu investieren. Dies bedeutet, dass Fusionen und Übernahmen immer noch ein praktikables Instrument sind, insbesondere um ihren Vorstoß in Richtung KI und Cloud-Software zu beschleunigen. Das Unternehmen verfügt über eine starke Bilanz, einschließlich einer Netto-Cash-Position von 1,79 Milliarden Euro, die die notwendige Liquidität für strategische Akquisitionen bereitstellt.

Die jüngste Zusage in Höhe von 2,3 Milliarden US-Dollar für die Infinera-Übernahme zeigt die Bereitschaft, groß angelegte Geschäfte abzuschließen. Darüber hinaus kündigte Nokia eine US-Investition in Höhe von 4 Milliarden US-Dollar an, um Forschung und Entwicklung sowie Fertigung im Bereich KI-fähiger Netzwerke anzukurbeln, was darauf hindeutet, dass sich das Unternehmen in erheblichem Maße auf diese wachstumsstarken, softwarezentrierten Bereiche konzentriert. Das neue Segment „Mobile Infrastruktur“, das eine eigene Kernsoftware-Einheit umfassen wird, unterstreicht den internen Fokus auf den Aufbau eines stärkeren Software-Portfolios.

Die strategischen Prioritäten sind klar:

• Beschleunigen Sie das Wachstum im Bereich KI & Wolke.
• Konzentrieren Sie Kapital dort, wo Nokia sich differenzieren kann.

Dieser Rahmen legt nahe, dass gezielte Akquisitionen in den Bereichen Netzwerkautomatisierung, KI-gesteuerte Abläufe und Cloud-native Kernsoftware mit hoher Wahrscheinlichkeit bestehende Fähigkeiten ergänzen und margenstärkere Einnahmequellen erschließen werden. Ziel ist es, über die Hardware hinauszugehen und mehr hochwertige Software zu verkaufen. Dies ist ein entscheidender nächster Schritt.

Nokia Oyj (NOK) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Aggressive Preise und Marktanteilsgewinne von Ericsson und Huawei

Die unmittelbarste Bedrohung für den Umsatz von Nokia Oyj ist die unerbittliche Konkurrenz, vor allem durch Huawei und Ericsson, die aggressive Preise erzwingt und die Margen schmälert. Ehrlich gesagt ist der Markt für Telekommunikationsausrüstung derzeit ein Nullsummenspiel und die Marktanteilsverschiebungen sind brutal.

Im ersten Halbjahr 2025 behauptete Huawei seinen weltweiten Vorsprung mit einem Umsatzanteil von 31 Prozent im Markt für Telekommunikationsausrüstung. Nokia lag bei 13 Prozent, Ericsson knapp dahinter mit 12 Prozent. Dies ist eine schwierige Situation, da Huawei seinen Vorsprung ausbaute, während sowohl Nokia als auch Ericsson im Vergleich zu 2024 geringfügige Marktanteilsrückgänge verzeichneten.

Fairerweise muss man sagen, dass das Bild außerhalb Chinas besser aussieht, wo geopolitische Beschränkungen westliche Anbieter begünstigen. Ohne China steigt der Umsatzanteil von Nokia auf 17 Prozent, knapp vor Ericsson mit 16 Prozent. Dennoch muss Nokia auf dem breiteren Weltmarkt ständig darum kämpfen, seine Position zu behaupten, insbesondere da Huawei seine Dominanz auf seinem Heimatmarkt ausnutzt und andernorts äußerst wettbewerbsfähige Preise anbietet.

Geopolitische Risiken wirken sich auf globale Lieferketten und Verkäufe aus

Geopolitische Spannungen sind nicht nur abstrakte Risiken; Sie wirken sich direkt über Währungen und Tarife auf das Geschäftsergebnis von Nokia aus. Die Prognose für den vergleichbaren Betriebsgewinn des Unternehmens im Jahr 2025 wurde aufgrund dieser externen Faktoren gesenkt, was beweist, dass die Weltpolitik ein finanzielles Risiko darstellt.

Es wird beispielsweise erwartet, dass der schwächere US-Dollar etwa 230 Millionen Euro negative Auswirkungen auf das Betriebsergebnis von Nokia im Jahr 2025 haben wird. Darin ist ein operativer Schaden in Höhe von 140 Millionen Euro enthalten. Darüber hinaus wird erwartet, dass die anhaltende US-Zolllandschaft das Betriebsergebnis im Jahr 2025 um weitere 50 bis 80 Millionen Euro negativ beeinflussen wird.

Auf der Seite der Lieferkette hat Nokia hart daran gearbeitet, das Risiko seiner Abläufe zu verringern, was Geld und Zeit kostet. Im Rahmen seiner Strategie zur Neukonsolidierung der Lieferkette bis 2025 hat das Unternehmen seine Abhängigkeit von der Komponentenbeschaffung in China seit 2021 bereits um 63 % reduziert. Das ist eine enorme betriebliche Veränderung.

Anhaltende Kürzungen der Investitionsausgaben bei großen Telekommunikationsbetreibern

Die größten Kunden – große Telekommunikationsbetreiber – schnallen den Gürtel enger, und das führt direkt zu geringeren Umsätzen für Nokias Mobile Networks-Abteilung. Der Rückgang der 5G-Investitionen, insbesondere in großen, reifen Märkten, ist ein klarer Gegenwind.

Dieser Investitionsdruck ist der Hauptgrund dafür, dass Nokia seine Prognose für den vergleichbaren Betriebsgewinn für das Gesamtjahr 2025 revidieren musste. Die ursprüngliche Spanne von 1,9 bis 2,4 Milliarden Euro wurde auf eine neue Spanne von 1,6 bis 2,1 Milliarden Euro reduziert. Das ist ein potenzieller Rückgang von bis zu 300 Millionen Euro am oberen Ende der Spanne.

Während sich der weltweite Radio Access Network (RAN)-Markt außerhalb Chinas im Jahr 2025 etwas stabilisierte, bleibt die allgemeine Marktstimmung gedämpft. Die Betreiber priorisieren den Cashflow und verzögern groß angelegte Netzwerkausbauten, sodass Nokia nicht mit einer schnellen Erholung seines Kerngeschäfts im Bereich der mobilen Infrastruktur rechnen kann.

• Revidiertes vergleichbares Betriebsergebnis 2025: 1,6 bis 2,1 Milliarden Euro.
• Die Verlangsamung der Investitionsausgaben ist ein wesentlicher Faktor für die Kürzung der Gewinnprognose.
• Es wird erwartet, dass sich die Einnahmen auf dem RAN-Markt im Jahr 2025 stabilisieren und nicht beschleunigen.

Der rasante technologische Wandel hin zu 6G erfordert enorme Forschungs- und Entwicklungsausgaben

Der Wettlauf um 6G ist ein gewaltiger finanzieller Aufwand und zwingt Nokia dazu, Milliarden auszugeben, nur um wettbewerbsfähig zu bleiben. Man muss viel in die Zukunft investieren, aber es zehrt an den aktuellen Ressourcen.

Nokia geht umfangreiche, mehrjährige Investitionszusagen ein, um sich auf die nächste Netzwerkgeneration vorzubereiten. Das Unternehmen kündigte Pläne an, 4 Milliarden US-Dollar in den Ausbau seiner Forschung und Entwicklung sowie Fertigung in den USA zu investieren, wobei etwa 3,5 Milliarden US-Dollar speziell für Forschung und Entwicklung für KI-fähige Konnektivität und Konnektivität der nächsten Generation, einschließlich 6G, vorgesehen sind.

Der schiere Umfang der F&E-Ausgaben der Wettbewerber verdeutlicht den finanziellen Druck. Hier ist die kurze Rechnung zum R&D-Wettrüsten:

• Die geschätzten Forschungs- und Entwicklungskosten von Huawei (im Jahr 2024) beliefen sich auf 27,3 Milliarden US-Dollar, was einem prognostizierten Anstieg von 21,1 % entspricht.
• Die Forschungs- und Entwicklungskosten von Ericsson (im Jahr 2024) beliefen sich auf 53,514 Milliarden schwedische Kronen (ca. 5,1 Milliarden US-Dollar), was einem Anstieg von 5,6 % entspricht.
• Die Forschungs- und Entwicklungskosten von Nokia (im Jahr 2024) beliefen sich auf 11,005 Milliarden Euro, ein Anstieg um 3,9 %.

Diese Ausgaben sind auf jeden Fall notwendig, aber sie bedeuten, dass ein erheblicher Teil der aktuellen Einnahmen sofort reinvestiert werden muss, was den freien Cashflow und das kurzfristige Gewinnwachstum begrenzt, bis die Kommerzialisierung von 6G etwa im Jahr 2030 beginnt. Der langfristige Erfolg des Unternehmens hängt von diesen massiven, kurzfristigen Investitionen in Forschung und Entwicklung ab.