Novartis AG (NVS): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie müssen wissen, ob die Novartis AG (NVS) ihre Dynamik nach der Abspaltung von Sandoz beibehalten kann, und die Antwort ist ein präziser Wettlauf gegen die Zeit. Das Unternehmen ist schlank und weist in den ersten neun Monaten bis 2025 eine Kernbetriebsgewinnmarge von auf 41.2%Außerdem hat es starke Wachstumstreiber wie Kisqali, aber es zeichnet sich eine gewaltige Umsatzklippe ab. Mit dem Ablauf des Entresto-Patents beginnt in Juli 2025 Da das Patent von Xolair in diesem Jahr ausläuft, ist die eigentliche Frage, wie schnell ihre umfangreiche Pipeline an Patenten sein wird 30+ Vermögenswerte liefern können. Nachfolgend finden Sie eine Aufschlüsselung der kurzfristigen Risiken und Chancen – die definitiv entscheidende Karte für Ihren nächsten Schritt.

Novartis AG (NVS) – SWOT-Analyse: Stärken

Sie möchten wissen, wo die Novartis AG (NVS) derzeit am stärksten ist, und die Antwort ist einfach: Konzentration und Finanzdisziplin. Die strategische Ausrichtung des Unternehmens, sich zu einem reinen innovativen Arzneimittelunternehmen zu entwickeln, zahlt sich auf jeden Fall aus und bietet klare Chancen für margenstarkes Wachstum. Das ist nicht nur ein Versprechen; es ist in ihren Zahlen für 2025 sichtbar.

Pure-Play-Fokus auf innovative Medikamente nach der Abspaltung von Sandoz.

Die erfolgreiche Ausgliederung der Generika- und Biosimilars-Sparte von Sandoz schloss die Transformation von Novartis zu einem voll fokussierten innovativen Arzneimittelunternehmen ab. Dieser Schritt hat die Kapitalallokation und die Aufmerksamkeit des Managements ganz auf hochwertige, patentgeschützte Medikamente konzentriert. Ehrlich gesagt ist es der richtige Schritt, um die langfristigen Erträge im Pharmabereich zu maximieren.

Dieser Fokus konzentriert sich auf vier Kerntherapiebereiche:

• Herz-Kreislauf, Nieren und Stoffwechsel (CRM)
• Immunologie
• Neurowissenschaften
• Onkologie

Die Pure-Play-Strategie ist darauf ausgelegt, ein nachhaltiges Umsatz- und Gewinnwachstum zu erzielen und die Investitionen auf fortschrittliche Technologieplattformen wie Cell zu konzentrieren & Gentherapie, Radioligandentherapie und xRNA (eine Art von RNA-Therapeutika). So baut man einen Burggraben in der modernen Pharmaindustrie.

Hohe Kernbetriebsgewinnmarge von 41.2% in 9M 2025.

Die finanziellen Ergebnisse dieses geschärften Fokus sind überzeugend. Novartis erzielte in den ersten neun Monaten (9M) des Jahres 2025 eine Kernbetriebsgewinnmarge von 41,2 %. Dies ist ein großer Gewinn, da das Unternehmen sein wichtigstes Rentabilitätsziel zwei Jahre früher als erwartet erreicht.

Hier ist die schnelle Rechnung: Eine höhere Kernbetriebsgewinnmarge bedeutet, dass das Unternehmen deutlich mehr Gewinn aus jedem Dollar Umsatz erwirtschaftet, nachdem die Kosten der verkauften Waren und die Betriebskosten berücksichtigt wurden, ohne einmalige oder nicht zum Kerngeschäft gehörende Posten. Diese Effizienz ist eine direkte Folge der Aufgabe des Sandoz-Geschäfts mit niedrigeren Margen und der Priorisierung hochpreisiger, innovativer Therapien.

Starke Wachstumstreiber wie Kisqali (Spitzenumsatz angehoben). 10 Milliarden Dollar).

Das Vertrauen des Unternehmens in seine Schlüsselprodukte ist eine große Stärke. Sie haben kürzlich die Spitzenumsatzprognose für das Brustkrebsmedikament Kisqali (Ribociclib) auf mindestens erhöht 10 Milliarden Dollar, gegenüber einer früheren Schätzung von 8 Milliarden US-Dollar. Darüber hinaus erhöhten sie auch die Spitzenumsatzaussichten für das Leukämie-Medikament Scemblix auf mindestens 4 Milliarden Dollar. Novartis verfügt mittlerweile über acht vermarktete Medikamente, die jeweils ein Spitzenumsatzpotenzial zwischen 3 und 3 Milliarden US-Dollar haben 10 Milliarden Dollar, das eine starke, diversifizierte Einnahmebasis bietet, um Patentabläufe bei älteren Produkten wie Entresto auszugleichen.

Robuste Cash-Generierung mit 9 Monaten 2025 freiem Cashflow bei 15,9 Milliarden US-Dollar.

Das Unternehmen ist eine Geldmaschine. Für die ersten neun Monate des Jahres 2025 meldete Novartis einen Free Cashflow (FCF) von 15,9 Milliarden US-Dollar, was einer deutlichen Steigerung von 26 % im Vergleich zum Vorjahreszeitraum entspricht. Dieser starke FCF ist von entscheidender Bedeutung, da er dem Unternehmen maximale finanzielle Flexibilität bietet. Sie können ihre erheblichen Investitionen in Forschung und Entwicklung (F&E) finanzieren, eine starke und wachsende jährliche Dividende zahlen und strategische Akquisitionen wie die geplante 12-Milliarden-Dollar-Übernahme von Avidity Biosciences durchführen, ohne die Bilanz zu belasten.

Tiefe Pipeline mit 30+ hochwertige Medikamente in der Entwicklung.

Novartis verfügt über eine umfangreiche Palette zukünftiger Produkte, die das Lebenselixier jedes innovativen Arzneimittelunternehmens sind. Ihre Pipeline bietet mehr als 30 potenziell hochwertige Medikamente, einschließlich neuer molekularer Einheiten (NMEs) in der Entwicklung der Phasen I, II und III. Diese Pipeline ist reich an Katalysatoren, was bedeutet, dass wir in den nächsten zwei Jahren mit mehr als 15 potenziell zur Einreichung geeigneten klinischen Studien rechnen. Dies ist der Motor, der ihr prognostiziertes jährliches Umsatzwachstum von 5 bis 6 % bis 2030 und darüber hinaus aufrechterhalten wird, wobei viele dieser zukünftigen Blockbuster bis weit in die 2030er Jahre hinein US-Patentschutz haben. Das ist eine langfristige Wachstumsgeschichte, auf die Sie sich verlassen können.

Novartis AG (NVS) – SWOT-Analyse: Schwächen

Erheblicher kurzfristiger Umsatzverlust durch den Ablauf des Entresto-Patents ab Juli 2025.

Durch den Verlust der Exklusivität (LoE) für Entresto, Ihr umsatzstärkstes Medikament, in den USA stehen Sie derzeit vor einem erheblichen Umsatzrückgang. Das primäre US-Patent lief Mitte 2025 aus und ein US-Bundesrichter lehnte im Juli 2025 die einstweilige Verfügung gegen einen Generika-Konkurrenten, MSN Pharmaceuticals, ab. Das bedeutet, dass die Generika-Konkurrenz bereits auf den Markt kommt und die finanziellen Auswirkungen unmittelbar sind.

Die Entresto-Verkäufe waren stark und dürften sich übertreffen 8 Milliarden Dollar weltweit für das Gesamtjahr 2025, Analysten prognostizieren jedoch einen starken Rückgang auf etwa 6 Milliarden Dollar bis 2026. Dies ist ein Loch in Höhe von mehreren Milliarden Dollar, das in sehr kurzer Zeit geschlossen werden muss. Zum Vergleich: Das Medikament generierte im Jahr 2024 einen weltweiten Umsatz von 7,82 Milliarden US-Dollar, wobei allein der US-Markt 4,05 Milliarden US-Dollar beisteuerte. Wir sehen bereits die Verlangsamung: Der Umsatz von Entresto im dritten Quartal 2025 betrug 1,88 Milliarden US-Dollar, eine Verlangsamung gegenüber dem Umsatz im zweiten Quartal 2025 von 2,36 Milliarden US-Dollar. Das ist eine schnelle Berechnung eines sequenziellen Rückgangs von 480 Millionen US-Dollar, und dieser wird mit zunehmender Generika-Einführung definitiv noch schlimmer werden.

Hohe Abhängigkeit von der erfolgreichen und rechtzeitigen Einführung neuer Pipeline-Assets.

Die Strategie des Unternehmens, den Entresto-Verlust auszugleichen, hängt in hohem Maße von der einwandfreien Umsetzung und der schnellen Markteinführung seiner nächsten Blockbuster-Generation ab. Obwohl die Pipeline mit über 30 potenziell hochwertigen Vermögenswerten robust ist, ist der Druck immens. Der Erfolg der gesamten kurzfristigen Wachstumserzählung hängt von diesen Neueinführungen ab.

Man muss dafür sorgen, dass die prognostizierten Spitzenumsätze bei neuen Medikamenten schnell eintreten, aber das dauert Jahre. Während beispielsweise für neue kardiovaskuläre Wirkstoffe wie Leqvio (Inclisiran) und Pelacarsen Spitzenumsätze von rund 4 bzw. 5 Milliarden US-Dollar prognostiziert wurden, wird das Erreichen dieser hohen Zahlen eine nachhaltige Anstrengung über mehrere Jahre hinweg erfordern. Darüber hinaus stellt der Zeitpunkt ein Risiko dar: Eine wichtige kardiovaskuläre Phase-III-Studie für Pelacarsen wurde auf die erste Hälfte des Jahres 2026 verschoben, was eine mögliche Einreichung und Markteinführung verzögert. Der Markt muss sehen, dass die folgenden Pipeline-Katalysatoren ihre Wirkung entfalten:

• Erzielen Sie in den nächsten zwei Jahren mehr als 15 einreichungsfähige Vorlesungen.
• Skalieren Sie schnell die acht derzeit auf dem Markt befindlichen Vermögenswerte mit einem Spitzenumsatzpotenzial von 3 bis 10 Milliarden US-Dollar.
• Vermeiden Sie weitere Verzögerungen bei entscheidenden Studien für Schlüsselkandidaten.

Kurzfristige Margenverwässerung durch die Übernahme von Avidity Biosciences im Jahr 2026 erwartet.

Die strategische Übernahme von Avidity Biosciences, eine im Oktober 2025 angekündigte 12-Milliarden-Dollar-Vereinbarung, ist ein langfristiges Unterfangen, wird aber kurzfristig eine finanzielle Belastung darstellen. Der Abschluss der Transaktion wird für die erste Hälfte des Jahres 2026 erwartet, und das Unternehmen hat die unmittelbaren Auswirkungen transparent gemacht.

Insbesondere sollten Sie mit einem Margenrückgang rechnen. Novartis geht davon aus, dass das Unternehmen eine Verwässerung seiner Kernbetriebsgewinnmarge in Höhe von 1 bis 2 Prozentpunkten hinnehmen muss. Dies geschieht unmittelbar nachdem das Unternehmen in den ersten neun Monaten des Jahres 2025 eine Kernbetriebsgewinnmarge von 41,2 % erreicht hat, zwei Jahre früher als ursprünglich geplant. Der Plan sieht vor, bis 2029 zu einer Marge von über 40 % zurückzukehren, was bedeutet, dass Sie über mehrere Jahre hinweg vorübergehend eine gedämpfte Rentabilität haben, während Sie die Akquisition integrieren und die Forschung und Entwicklung finanzieren. Das ist der Preis für den Kauf künftigen Wachstums.

Die US-Einnahmen machen fast ein Drittel des Gesamtumsatzes aus und sind daher anfällig für Änderungen der US-Politik.

Ihr Engagement auf dem US-Markt ist erheblich und macht das Unternehmen anfällig für Veränderungen in der US-Gesundheitspolitik, insbesondere im Hinblick auf Arzneimittelpreise und -erstattung. Obwohl das Unternehmen global diversifiziert ist, sind die USA immer noch der größte und profitabelste Markt.

Auf die USA entfällt ein überproportionaler Anteil der Umsatzbasis. In den ersten neun Monaten des Jahres 2025 belief sich der Gesamtnettoumsatz auf 41,2 Milliarden US-Dollar, wobei der US-Umsatz 18,0 Milliarden US-Dollar beisteuerte. Das bedeutet, dass der US-Markt für etwa 43,7 % Ihres Gesamtumsatzes verantwortlich ist. Diese hohe Konzentration erhöht das Risiko durch US-spezifischen Preisdruck und Umsatzminderungsanpassungen.

Die Auswirkungen der US-Politik sind bereits in den Finanzzahlen sichtbar. In den ersten neun Monaten des Jahres 2025 hatte die Generikakonkurrenz einen negativen Einfluss von 3 Prozentpunkten auf den Umsatz, und die Preisgestaltung hatte einen negativen Einfluss von 2 Prozentpunkten, was hauptsächlich auf Umsatzminderungsanpassungen in den USA zurückzuführen war. Dies ist ein ständiger, struktureller Gegenwind, der sich mit der Weiterentwicklung der US-Arzneimittelpreisreformen weiter verstärken wird.

Novartis AG (NVS) – SWOT-Analyse: Chancen

Die wichtigsten Wachstumsaktiva Kisqali und Scemblix treiben das Umsatzwachstum voran

Sie suchen nach klaren, kurzfristigen Umsatztreibern, und Novartis hat hier definitiv eine aktualisierte, überzeugende Geschichte geliefert. Das Onkologie-Portfolio des Unternehmens verzeichnet einen starken Aufschwung, der von zwei Schlüsselaktiva getragen wird: Kisqali (Ribociclib) und Scemblix (Asciminib).

Novartis hat kürzlich die Prognose für den Spitzenumsatz beider Medikamente angehoben und zeigt damit großes Vertrauen in ihre Marktdurchdringung. Für Kisqali, das Brustkrebsmittel, wird derzeit ein Spitzenumsatz von mehr als 10 Milliarden US-Dollar prognostiziert, gegenüber der vorherigen Schätzung von 8 Milliarden US-Dollar. Es wird nun erwartet, dass Scemblix zur Behandlung chronischer myeloischer Leukämie (CML) einen Spitzenumsatz von mindestens 4 Milliarden US-Dollar erzielen wird, was einer Steigerung gegenüber der vorherigen Prognose von 3 Milliarden US-Dollar entspricht. Dies ist ein gewaltiger Vertrauensbeweis, und ehrlich gesagt gleicht es das drohende generische Risiko bei älteren Blockbustern wie Entresto aus.

Hier ist die schnelle Rechnung: Kisqali und Scemblix erwirtschafteten allein in den ersten neun Monaten des Jahres 2025 einen Gesamtumsatz von 4,4 Milliarden US-Dollar, was zeigt, dass dies nicht nur ein Pipeline-Traum ist; Es ist eine aktuelle kommerzielle Realität. Die Stärke dieser beiden Vermögenswerte ist ein Hauptfaktor dafür, dass das Unternehmen seine Umsatzprognose für die durchschnittliche jährliche Wachstumsrate (CAGR) für den Zeitraum 2024–2029 auf +6 % (bei konstanten Wechselkursen) anhebt.

In den nächsten zwei Jahren werden über 15 potenzielle, die Einreichung ermöglichende Lesungen erwartet

Der wahre Motor eines Pharmaunternehmens ist seine Pipeline, und Novartis tritt in eine Phase voller Katalysatoren ein – der Art von Nachrichtenfluss, der die Aktie bewegen kann. Das Unternehmen rechnet in den nächsten zwei Jahren mit mehr als 15 potenziell antragsfähigen Auslesungen. Dabei handelt es sich um einen dichten, wirkungsvollen Zeitplan, der das Wachstum bis weit in das nächste Jahrzehnt hinein ankurbeln soll.

Dieser Pipeline-Fokus ist das Ergebnis einer bewussten Strategie, das Portfolio zu bereinigen und die Forschungs- und Entwicklungsausgaben auf hochwertige Vermögenswerte zu konzentrieren. Ziel ist es, Umsatzeinbußen durch Patentabläufe konsequent durch neue, margenstarke Produkte zu ersetzen. Fairerweise muss man sagen, dass nicht alle Ergebnisse positiv ausfallen werden, aber mit über 30 potenziell hochwertigen Medikamenten in der Gesamtpipeline stehen die Chancen deutlich zu Gunsten von Novartis.

Expansion in Plattformen der nächsten Generation wie Radioligand und Gene & Zelltherapie

Die Zukunft der Medizin liegt in fortschrittlichen Plattformen, und Novartis baut eine Führungsposition in drei Schlüsselbereichen auf: Radioligand, Gen- und Zelltherapie und xRNA (expandierte RNA). Das sind keine kleinen Wetten; Es handelt sich um milliardenschwere Marktchancen, die die Art und Weise, wie Krankheiten behandelt werden, grundlegend verändern.

Diese strategische Ausrichtung wird durch erhebliche Kapitalinvestitionen unterstützt, darunter eine Zusage in Höhe von 23 Milliarden US-Dollar für die Infrastruktur in den USA über einen Zeitraum von fünf Jahren, um sicherzustellen, dass 100 % der wichtigsten Medikamente im Inland hergestellt werden können. Beispielsweise baut das Unternehmen seine Produktionspräsenz für Radioligand-Therapie (RLT) rasch aus, mit Standorten in Millburn, New Jersey, Indianapolis, Indiana, und Carlsbad, Kalifornien, und zwei weitere sind in Florida und Texas geplant. Das sind allein in den USA fünf dedizierte RLT-Standorte. Das ist, was man eine vollständige Gerichtspresse zu Fertigungsinnovationen nennt.

Das Marktpotenzial hier ist atemberaubend:

Quelle: Novartis Investorenpräsentation, November 2025.

Strategische Akquisitionen wie Avidity Biosciences zur Stärkung der xRNA-Plattform

Eine gute Möglichkeit, die Plattformführerschaft zu beschleunigen, sind gezielte Akquisitionen, und der geplante Kauf von Avidity Biosciences ist ein perfektes Beispiel dafür. Im Oktober 2025 gab Novartis eine Vereinbarung zur Übernahme von Avidity für rund 12 Milliarden US-Dollar in bar bekannt. Dieser Deal ist ein direkter Schritt zur Stärkung der xRNA-Plattform durch die Hinzufügung der proprietären Antibody Oligonucleotid Conjugates (AOCs™)-Technologie von Avidity.

Die AOC-Plattform ermöglicht die gezielte RNA-Abgabe an Muskelgewebe, was einen großen Durchbruch bei der Behandlung genetischer neuromuskulärer Erkrankungen wie Myotoner Dystrophie Typ 1 (DM1) darstellt. Die Übernahme bringt drei Programme in der Spätphase in die Pipeline, wobei mehrere Produkteinführungen vor 2030 erwartet werden, und es wird erwartet, dass sie Chancen im Wert von mehreren Milliarden Dollar eröffnen wird. Dieser Schritt ist so wirkungsvoll, dass er allein zur Anhebung der mittelfristigen Umsatzwachstumsprognose von Novartis beitrug.

• Anschaffungskosten: Ungefähr 12 Milliarden Dollar in bar.
• Technologie: Antikörper-Oligonukleotid-Konjugate (AOCs™).
• Auswirkung: Erhöhte Umsatz-CAGR für 2024–2029 von +5 % auf +6%.
• Abschluss: Voraussichtlich im ersten Halbjahr 2026.

Novartis AG (NVS) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Es wird erwartet, dass die generische Konkurrenz für Entresto bis 2027 zu einem Umsatzrückgang von 50–70 % in den USA führen wird.

Sie müssen sich auf jeden Fall über die unmittelbare Umsatzklippe im Klaren sein, mit der Entresto (Sacubitril/Valsartan), ein umsatzstärkstes Medikament gegen Herzinsuffizienz, konfrontiert ist. Die größte Bedrohung ist der Verlust der Marktexklusivität für das Medikament, das im Jahr 2024 in den USA einen Umsatz von 4,05 Milliarden US-Dollar generierte.

Novartis hat hart vor Gericht gekämpft, aber es wird erwartet, dass Mitte des Jahres 2025 in den USA Konkurrenz durch Generika entsteht. Das entscheidende Patent 918, das die amorphe feste Form von Entresto schützt, läuft Ende 2026 aus. Sollten Generika bis Anfang 2027 den Markt überschwemmen, prognostizieren Analysten einen starken Rückgang der US-Umsätze, der innerhalb weniger Monate zwischen 50 und 70 % liegen wird. Das ist eine gewaltige Lücke, die es zu füllen gilt, selbst für ein Unternehmen mit einer starken Pipeline.

Hier ist die schnelle Berechnung der potenziell gefährdeten Einnahmen:

Patentablauf für Xolair in 2025 was den unmittelbaren generischen Druck erhöht.

Bei der Patentklippe geht es nicht nur um Entresto. Sie sehen sich auch einem unmittelbaren Biosimilar-Druck auf Xolair (Omalizumab) ausgesetzt, einem Medikament, das gemeinsam mit Genentech gegen Asthma und chronische Urtikaria vermarktet wird. Der US-Markt für Xolair ist beträchtlich, mit einem Jahresumsatz von insgesamt etwa 3,9 Milliarden US-Dollar für die 12 Monate bis April 2025.

Die Bedrohung wurde im März 2025 konkret, als die US-amerikanische Food and Drug Administration (FDA) das Biosimilar Omlyclo von Celltrion für Xolair genehmigte. Diese Zulassung sowie die für das vierte Quartal 2025 geplante Einreichung eines weiteren Biologics License Application (BLA)-Antrags signalisieren, dass der unmittelbare generische Druck da ist. Der Markt spiegelt dieses Risiko bereits wider, da der globale Xolair-Markt von 2025 bis 2032 schätzungsweise mit einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate (CAGR) von -7,9 % schrumpfen wird. Das ist ein klarer finanzieller Gegenwind.

Die Preisobergrenzen des US Inflation Reduction Act (IRA) sorgen ab 2026 für langfristigen Preisdruck.

Über den Patentverlust hinaus stellt der US-amerikanische Inflation Reduction Act (IRA) eine erhebliche regulatorische Bedrohung dar. Diese Gesetzgebung führt zu einem langfristigen Preisdruck, der die Wirtschaftlichkeit von Blockbuster-Medikamenten grundlegend verändern wird. Entresto ist eines der ersten zehn Medikamente, die für Medicare-Preisverhandlungen ausgewählt wurden. Die neuen ausgehandelten Preise sollen im Januar 2026 in Kraft treten.

Die erste Runde der Preisverhandlungen im Rahmen der IRA führte zu starken Kürzungen, die zwischen 38 % und 79 % für die ausgewählten Medikamente lagen. Auch wenn das Patent von Entresto ohnehin ausläuft, beschleunigt diese staatlich verordnete Preissenkung den Umsatzverfall. Darüber hinaus führt die IRA Inflationsstrafen ein, die Arzneimittelhersteller dazu verpflichten, Rabatte an Medicare zu zahlen, wenn ihre Arzneimittelpreise schneller steigen als die Inflationsrate. Dadurch wird Ihre Preissetzungsmacht für alle Medicare-Teil-B- und Teil-D-Produkte begrenzt und das Umsatzwachstum in Ihrem gesamten Portfolio dauerhaft begrenzt. Es ist ein systemischer, langfristiger Gegenwind.

Besorgnis der Analysten über die Unsicherheit der Pipeline über 2030 hinaus, ob sie ein nachhaltiges Wachstum von 5–6 % gewährleisten wird.

Die größte strategische Bedrohung ist die Nachhaltigkeit des Wachstums, nachdem die aktuelle Welle von Neueinführungen ausgereift ist. Novartis prognostiziert bis 2030 ein starkes währungsbereinigtes Umsatzwachstum von 5 bis 6 %, angetrieben durch neue Produkte wie Kisqali und Scemblix.

Für den Zeitraum nach 2030 sind Analysten jedoch vorsichtig. Das ehrgeizige Umsatzziel des Unternehmens von 72,4 Milliarden US-Dollar für 2030 hängt stark vom Erfolg seiner Pipeline im Spätstadium ab, die acht risikoarme Medikamente mit einem Spitzenumsatzpotenzial von 3 bis 10 Milliarden US-Dollar umfasst. Es besteht die Sorge, dass die Fähigkeit der Pipeline, die durch Produkte wie Entresto und Cosentyx verlorenen Einnahmen auszugleichen und die Wachstumsrate von 5 bis 6 % aufrechtzuerhalten, mit Blick auf das Ende des Jahrzehnts immer unsicherer wird. Das Hauptrisiko liegt in der Umsetzung: die Umwandlung dieser Pipeline-Kandidaten in genehmigte Blockbuster mit einem Umsatz von mehreren Milliarden Dollar. Wenn ein oder zwei wichtige Phase-3-Studien scheitern, ändert sich die langfristige Wachstumsgeschichte schnell.

• Um die durchschnittliche jährliche Wachstumsrate (CAGR) von 5–6 % nach 2030 aufrechtzuerhalten, ist eine nahezu perfekte klinische Umsetzung erforderlich.
• Das Umsatzziel von 72,4 Milliarden US-Dollar im Jahr 2030 hängt von bedeutenden klinischen Studien und regulatorischen Erfolgen ab.
• Die Unsicherheit steigt mit dem Patentablauf anderer Flaggschiffprodukte wie Cosentyx, was den Umsatzersatzaufwand erhöhen wird.