Oceaneering International, Inc. (OII): 5 FORCES-Analyse [Aktualisiert Nov. 2025]

Sie sehen Oceaneering International, Inc. (OII) nach einer soliden Entwicklung – im dritten Quartal 2025 kam es zu Umsatzrückgängen 743 Millionen US-Dollar und das bereinigte EBITDA erreichen den besten Stand seit 2015, was auf echte Dynamik hinweist, insbesondere aus Technologiesegmenten wie Luft- und Raumfahrt und Verteidigung. Aber starke aktuelle Gewinne erzählen nicht die ganze Geschichte über das Schlachtfeld, in das Sie investieren. Als erfahrener Analyst kann ich Ihnen sagen, dass es eine gute Investition von einer großartigen unterscheidet, wenn man weiß, wo die wirklichen Druckpunkte liegen – von mächtigen Öl-Superkonzernen mit erheblicher Verhandlungsmacht bis hin zur steigenden Flut autonomer Unterwasserfahrzeuge (Autonomous Underwater Vehicles, AUVs), die herkömmliche ROV-Dienste ersetzen. Im Folgenden schlüsseln wir die wichtigsten strukturellen Kräfte auf, die derzeit die Marktmacht von OII prägen, und skizzieren die Risiken und Vorteile, die die nächsten Jahre bestimmen werden.

Oceaneering International, Inc. (OII) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Lieferanten

Sie betrachten die Angebotsseite des Geschäfts von Oceaneering International, Inc. (OII), und ehrlich gesagt ist es eine Mischung aus Rohstoffengagement und spezialisierter Abhängigkeit. Die von den Energieversorgern festgehaltene OII ist definitiv nicht über ihre gesamte Eingangsbasis hinweg einheitlich.

Rohstoffe wie Stahl und Kupferdraht unterliegen Preisschwankungen, die sich direkt auf die Kostenstruktur auswirken, insbesondere im Segment Fertigprodukte. Beispielsweise wurde erwartet, dass die Kupferpreise im Durchschnitt etwa bei etwa 50 % liegen würden 8.650 $/mt im Jahr 2025, so Macquarie-Analysten, aufgrund der durch handelspolitische Bedenken bedingten Volatilität. J.P. Morgan hatte einen Durchschnitt von prognostiziert 8.300 $/mt für Kupfer im zweiten Quartal 2025. Dieses Rohstoffrisiko ist ein ständiger Druckpunkt.

Dennoch scheint OII die Kostenweitergabe in einigen Bereichen effektiv zu bewältigen. Das Segment „Manufactured Products“ erzielte eine Betriebsgewinnmarge von 16% im dritten Quartal 2025, was das Management auf Preisverbesserungen in Produktlinien wie Grayloc und Rotator sowie auf die Umsetzung von Auftragsbeständen mit höheren Margen zurückführte. Darüber hinaus erzielte das Segment Subsea Robotics (SSR) einen durchschnittlichen ROV-Umsatz pro genutztem Tag von $11,254 im dritten Quartal 2025, was darauf hindeutet, dass OII trotz der Inputkosten den Preishebel seiner Serviceangebote beibehält.

Hier ist ein kurzer Blick darauf, wie einige dieser externen Faktoren im Vergleich zu den Betriebskennzahlen des OII ab Ende 2025 abschneiden:

Fairerweise muss man sagen, dass nicht alle Materialien austauschbar sind. Bei Spezialkomponenten für ferngesteuerte Fahrzeuge (ROVs) und andere Unterwasserprodukte kann es zu Lieferengpässen kommen. Die eigenen Risikoangaben des OII weisen auf die Herausforderung hin, Rohstoffe und Teile rechtzeitig zu beschaffen, manchmal aus begrenzten Quellen. Dieser Mangel an einzigartigen, hochspezialisierten Artikeln ist definitiv der Ausschlag für bestimmte Anbieter.

Die Notwendigkeit einer strengen Qualitätskontrolle festigt bestimmte Lieferantenbeziehungen zusätzlich. OII ist bestrebt, sicherzustellen, dass seine Produkte den hohen Kundenstandards entsprechen, was die Zusammenarbeit mit zertifizierten Anbietern erforderlich macht. Die Verpflichtung des Unternehmens zur Lieferantenqualität bedeutet, dass hohe Qualitätsstandards langfristige Beziehungen zu zertifizierten Lieferanten erfordern, was zwangsläufig den Pool an brauchbaren Alternativen für kritische Teile verringert.

Darüber hinaus können regulatorische und Compliance-Anforderungen bestimmte Lieferanten indirekt stärken. Beispielsweise wurde das Gesamtziel für benachteiligte Unternehmen (Disadvantaged Business Enterprises, DBE) von Oceaneering International, Inc. für das Geschäftsjahr 2025 (1. Oktober 2024 bis 30. September 2025) auf festgelegt 1.43% des gesamten inländischen Vertragsvolumens, das für USDOT-unterstützte Verträge ausgegeben wird. Die Einhaltung dieser Compliance-Anforderungen kann etablierten, zertifizierten Lieferanten zugute kommen.

Aufgrund des dualen Beschaffungsbedarfs von OII ist die Lieferantenmacht insgesamt moderat. Sie müssen das Rohstoffpreisrisiko, das in den Marktdaten sichtbar ist, gegen die Notwendigkeit abwägen, spezialisierte, zertifizierte Komponenten zu sichern, bei denen der Einfluss der Lieferanten höher ist. Die Fähigkeit von OII, a aufrechtzuerhalten 16% Die Marge bei Fertigprodukten deutet darauf hin, dass sie derzeit die Verhandlungen auf der Fertigwarenseite gewinnen, aber die zugrunde liegende Materialkostenvolatilität bleibt ein Faktor.

Finanzen: Entwurf einer 13-wöchigen Cash-Ansicht bis Freitag.

Oceaneering International, Inc. (OII) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Kunden

Sie sehen sich die Kundenmacht von Oceaneering International, Inc. an, und ehrlich gesagt deuten die Zahlen auf ein gewisses Gleichgewicht hin, obwohl die Natur des Geschäfts bedeutet, dass die größten Player immer noch einen erheblichen Einfluss haben. Für das Gesamtjahr 2024 meldete Oceaneering International, Inc. einen konsolidierten Umsatz von 2,7 Milliarden US-Dollar.

Die Kundenkonzentration blieb bis Ende 2024 moderat. Die fünf größten Kunden machten 31 % des konsolidierten Umsatzes im Jahr 2024 aus. Dies ist ein leichter Rückgang von 36 % im Jahr 2023 und 37 % im Jahr 2022. Dies zeigt, dass die Kundenbasis relativ ausgeglichen ist, aber für fast ein Drittel ihres Umsatzes immer noch auf eine kleine Gruppe angewiesen ist.

Hier ist ein kurzer Blick auf diesen Konzentrationstrend:

Die Hauptkunden sind in erster Linie die globalen Öl- und Gasriesen, wobei die US-Regierung der andere wichtige Anker ist, der hauptsächlich über das ADTech-Segment bedient wird. Im Geschäftsjahr, das am 31. Dezember 2024 endete, machte kein einzelner Kunde mehr als 10 % des Konzernumsatzes aus. Um Ihnen einen historischen Kontext zu diesem Einzelkundenrisiko zu geben: Die Einnahmen der US-Regierung beliefen sich im Jahr 2023 auf 10 % des gesamten konsolidierten Jahresumsatzes und im Jahr 2022 auf 11 %.

Hier spielen durchaus Wechselkosten eine Rolle, die die Kundenmacht generell einschränken. Oceaneering International, Inc. bietet spezialisierte, integrierte Unterwassersysteme und proprietäre Technologie. Wenn sich ein Kunde für eine dieser komplexen Lösungen entscheidet, sind die Kosten und der Zeitaufwand für den Anbieterwechsel für fortlaufenden Support oder die Integration hoch. Beispielsweise stieg der durchschnittliche Umsatz mit ferngesteuerten Fahrzeugen (ROV) pro genutztem Tag im Jahr 2024 im Jahresvergleich um 13 % und stieg von 9.315 US-Dollar im Jahr 2023 auf 10.481 US-Dollar im Jahr 2024, was zeigt, dass die Kunden bereit waren, mehr für den speziellen Service zu zahlen.

Große Öl- und Gaskunden verfügen sicherlich über Macht, diese wird jedoch häufig durch die schiere Größe ihrer Bedürfnisse und die Struktur der Verträge bestimmt. Sie sehen diese Kraft in ihren Anforderungen, die auf Effizienz und Betriebszeit ausgerichtet sind. Die operativen Kennzahlen spiegeln wider, worauf diese großen Käufer drängen:

• Kunden fordern Kostenoptimierung bei Großprojekten.
• Kunden fordern eine höhere Zuverlässigkeit bei Großprojekten.
• Oceaneering International, Inc. erreichte im Jahr 2024 eine ROV-Verfügbarkeitsrate von 99 %, eine wichtige Zuverlässigkeitskennzahl.
• Im zweiten Quartal 2025 lag die Auslastung der ROV-Flotte bei 67 %, was ein konsistentes operatives Engagement zeigt.

Das Vorhandensein erheblicher, mehrjähriger Vertragsvolumina verschafft diesen großen Käufern einen Verhandlungsspielraum, auch wenn die Umstellungskosten hoch sind. Dennoch deutet die Fähigkeit des Unternehmens, seinen durchschnittlichen ROV-Umsatz pro genutztem Tag zu steigern – der im zweiten Quartal 2025 11.265 US-Dollar erreichte – darauf hin, dass Oceaneering International, Inc. über genügend Differenzierung verfügt, um dem übermäßigen Preisdruck dieser mächtigen Käufer zu widerstehen. Finanzen: Entwurf einer 13-wöchigen Cash-Ansicht bis Freitag.

Oceaneering International, Inc. (OII) – Porters fünf Kräfte: Konkurrenzrivalität

Sie betrachten die Wettbewerbslandschaft für Oceaneering International, Inc. (OII) Ende 2025, und die Rivalität im Bereich der Unterwasserdienstleistungen ist definitiv ein wichtiger Faktor. Es ist ein Geschäft, in dem Größe, Technologie und die Fähigkeit, Ihre hochwertigen Vermögenswerte zu beschäftigen, sich direkt auf das Endergebnis auswirken.

Oceaneering International hält mit Stand vom 30. Juni 2025 eine beherrschende Stellung mit 60 % des vertraglich vereinbarten Marktes für schwimmende Bohrinseln (ROVs, ferngesteuerte Fahrzeuge), als sie ROV-Verträge für 81 der 136 unter Vertrag stehenden schwimmenden Bohrinseln hatten. Diese starke Stellung wird durch eine Auslastung der ROV-Flotte im zweiten Quartal 2025 von 67 % bei Bohrunterstützungsdiensten gestützt. Um diesen Anteil zu halten, sind jedoch ständige Investitionen und operative Exzellenz erforderlich.

Der Markt für Unterwasserdienstleistungen ist stark konzentriert, wobei die fünf größten Anbieter fast 65 % des Marktes kontrollieren. Um Ihnen einen Eindruck von der Gesamtmarktgröße zu vermitteln, in der Sie konkurrieren, wurde der globale Markt für Unterwasser- und Offshore-Dienstleistungen im Jahr 2025 auf 16,50 Milliarden US-Dollar geschätzt. Diese Konzentration bedeutet, dass jede größere Auftragsvergabe die Marktdynamik erheblich verändert.

Der Wettbewerb mit globalen Giganten wie Subsea 7 und TechnipFMC ist hart. Um den Größenunterschied zu veranschaulichen, betrachten Sie die gemeldeten Auftragsbestände Ende 2025. Der Subsea-Auftragsbestand von TechnipFMC erreichte im dritten Quartal 2025 16,04 Milliarden US-Dollar, und ihre Subsea-Umsatzprognose für das Gesamtjahr 2025 liegt zwischen 8,4 und 8,8 Milliarden US-Dollar. Der TTM-Umsatz (Trailing Twelve Months) von Oceaneering International belief sich zum 30. September 2025 auf 2,83 Milliarden US-Dollar, was den größeren Umfang einiger Konkurrenten zeigt.

Rivalry konzentriert sich auf Technologie, Serviceintegration und Preisgestaltung bei großen Verträgen. Dies spiegelt sich in der technologischen Differenzierung wider. TechnipFMC treibt beispielsweise seine iEPCI™- und Subsea 2.0-Technologien voran, während Oceaneering International sein Segment Aerospace and Defense Technologies (ADTech) nutzt, das im ersten Quartal 2025 seinen größten Erstauftrag in der Unternehmensgeschichte erhielt. Der Preisdruck ist real, insbesondere im Wettbewerb um mehrjährige Auszeichnungen. Beispielsweise erhielt Oceaneering International im Januar 2021 einen Auftrag über insgesamt 225 Millionen US-Dollar für ROV-Dienste und andere Unterstützung.

Hier ist ein kurzer Blick darauf, wie Oceaneering International im Vergleich zu einem großen Konkurrenten bei einigen wichtigen Kennzahlen auf der Grundlage der neuesten verfügbaren Daten abschneidet:

Was diese Schätzung verbirgt, ist der direkte Vergleich der Größe ihrer spezialisierten ROV-Flotte, bei dem es sich um proprietäre Informationen handelt. Dennoch zeigt die Ungleichheit des Auftragsbestands, wie groß die Aufträge sind, die die größeren Player gewinnen.

Die Wettbewerbsdynamik wird von mehreren Schlüsselfaktoren geprägt:

• Technologiedifferenzierung in der Automatisierung und Datenerfassung.
• Möglichkeit zur Bündelung von Services (Service-Integration).
• Schiffstagessätze und Nutzungseffizienz.
• Geografischer Schwerpunkt auf hochaktiven Becken wie dem Golf von Mexiko.
• Erfolgreich bei der Sicherung langfristiger Rahmenverträge.

Für Vermögenswerte wie Schiffe gibt es in der Branche niedrige Austrittsbarrieren, was bedeutet, dass Wettbewerber Schiffe schnell neu einsetzen oder verkaufen können, um die Kapazität anzupassen. Spezialisierte ROV-Flotten sind jedoch aufgrund der hohen Anpassungsfähigkeit und Integration mit bestimmten Schiffsverbreitungen weniger austauschbar. Wenn ein Konkurrent beschließt, eine Region zu verlassen, kann er dies oft relativ einfach durch die Vercharterung oder den Verkauf von Schiffen tun, aber der Verkauf eines hochspezialisierten ROV-Systems der Arbeitsklasse ist ein viel langsamerer Prozess.

Finanzen: Überprüfen Sie bis Freitag die Rückstandsumrechnungsraten für das vierte Quartal 2025 im Vergleich zum dritten Quartal 2025.

Oceaneering International, Inc. (OII) – Porters fünf Kräfte: Bedrohung durch Ersatzkräfte

Sie überlegen, wie Oceaneering International, Inc. in seinen Kernmärkten ersetzt werden könnte, und ehrlich gesagt entwickelt sich die Bedrohung schnell weiter und verlagert sich von der reinen Hardware-Ersetzung hin zu völlig anderen Energiequellen.

Autonome Unterwasserfahrzeuge (Autonomous Underwater Vehicles, AUVs) werden auf jeden Fall als Ersatz für herkömmliche ferngesteuerte Fahrzeugdienste (ROVs) auf dem Vormarsch sein, auch wenn ROVs die aktuelle Landschaft noch immer dominieren. Oceaneering International, Inc. beteiligt sich aktiv an diesem Wandel, wie das Wachstum in seinem Segment Aerospace and Defense Technologies (ADTech) zeigt, das im dritten Quartal 2025 einen Umsatzanstieg von 27 % verzeichnete. Dieses Segment profitiert von einer erhöhten Finanzierung für unbemannte Unterwasserfahrzeuge (UUVs). Dennoch ist nach den Daten von 2025 das breitere Offshore-AUV & Der ROV-Markt zeigt, dass ROVs etwa 91 % des Einsatzanteils ausmachen, während AUVs nur 9 % ausmachen.

Hier ist ein kurzer Blick auf die Technologieaufteilung im Gesamtmarkt:

Digitale Überwachungs- und Integritätslösungen machen auch die Notwendigkeit ständiger physischer Eingriffe überflüssig. Oceaneering International, Inc. verfügt über ein Segment Integrity Management and Digital Solutions (IMDS), das im dritten Quartal 2025 einen Umsatzrückgang von 4 % im Vergleich zum Vorjahr verzeichnete. Während sich das Betriebsergebnis für IMDS im dritten Quartal 2025 verbesserte, bedeutet die bloße Existenz dieser digitalen Tools, dass einige Inspektionsbereiche, die zuvor Schiffszeit oder physischen Kontakt erforderten, jetzt aus der Ferne oder durch Datenanalyse abgewickelt werden können, was einen Ersatz für die herkömmliche Servicebereitstellung darstellt.

Die Energiewende selbst stellt eine massive langfristige Ersatzbedrohung für die Kerneinnahmen von Oceaneering International, Inc. im Öl- und Gassektor dar. Das Öl- und Gassegment macht 83 % der Endverbrauchsnachfrage im AUV/ROV-Markt aus, aber der Sektor der erneuerbaren Energien wächst schnell. Bis 2025 soll die Offshore-Windkraftkapazität 50 GW erreichen. Diese Verschiebung schafft eine neue Nachfrage nach Unterwasserrobotik für Installation und Überwachung, signalisiert aber auch eine strukturelle Abkehr vom Altmarkt. Fairerweise muss man sagen, dass die Öl- und Gasnachfrage immer noch stark ist und seit 2000 um 31 % gestiegen ist, aber hier kommt es auf die langfristige Entwicklung an.

Der Substitutionsdruck ist vielfältig, daher sollten Sie diese Schlüsselbereiche im Auge behalten:

• Die ROV-Tagesraten bleiben im dritten Quartal 2025 stabil bei 11.254 USD und zeigen den aktuellen Servicewert.
• Der gesamte AUV/ROV-Markt wird voraussichtlich von 11,428 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025 auf 36,963 Milliarden US-Dollar im Jahr 2034 wachsen.
• Im Segment Subsea Robotics (SSR) von Oceaneering International, Inc. stieg der durchschnittliche ROV-Umsatz pro genutztem Tag im dritten Quartal 2025 im Jahresvergleich um 6 %.
• Chinas Investitionen in Offshore-Windenergie beliefen sich im Jahr 2024 auf 10 Milliarden US-Dollar.
• Oceaneering International, Inc. beendete das dritte Quartal 2025 mit einem Bargeldbestand von 506 Millionen US-Dollar.

Die Akzeptanz autonomer und digitaler Tools nimmt definitiv zu, auch wenn die genaue Zahl von 45 % in den neuesten Berichten nicht direkt bestätigt wird. Was wir sehen, ist ein klarer Trend, bei dem Oceaneering International, Inc. seine eigenen autonomen Lösungen wie das Freedom-Fahrzeug vorantreibt, während der Gesamtmarkt für diese Technologien von 2025 bis 2034 voraussichtlich mit einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate (CAGR) von etwa 13,93 % wachsen wird. Finanzen: Entwurf einer 13-wöchigen Cash-Ansicht bis Freitag.

Oceaneering International, Inc. (OII) – Porters fünf Kräfte: Bedrohung durch neue Marktteilnehmer

Sie sehen hier die Hürden für den Zutritt zu Unterwasserdiensten, und ehrlich gesagt sind sie für jeden, der jetzt versucht, einzubrechen, gewaltig. Die Gefahr neuer Marktteilnehmer für Oceaneering International, Inc. bleibt gering, da die Branche grundsätzlich kapitalintensiv ist. Denken Sie darüber nach: Der Aufbau einer wettbewerbsfähigen Flotte ferngesteuerter Fahrzeugsysteme (ROV) und die Sicherung der erforderlichen Hilfsschiffe erfordern enorme Vorabinvestitionen. Oceaneering International beispielsweise unterhielt zum 30. September 2025 eine Flottengröße von 250 ROV-Systemen.

Allein der Kapitalbedarf, um dieser Größenordnung gerecht zu werden, ist atemberaubend. Zum Vergleich: Oceaneering International hat seine organischen Investitionsausgaben für das Gesamtjahr 2025 auf insgesamt 115 bis 120 Millionen US-Dollar geschätzt. Allein im zweiten Quartal 2025 investierte das Unternehmen 30,3 Millionen US-Dollar in Investitionen. Neue Spieler müssen diese Art von Kapital aufbringen, um mit dem Spiel beginnen zu können, geschweige denn um die Verfügbarkeit konkurrieren.

Auch Neueinsteiger stehen vor einem hohen Forschungsaufwand & Entwicklungskosten (F&E) im Zusammenhang mit komplexer, für die Tiefsee geeigneter Unterwassertechnologie. Der weltweite Markt für Unterwasser- und Offshore-Dienstleistungen, der im Jahr 2025 auf etwa 16,50 Milliarden US-Dollar geschätzt wird, betrachtet Tiefseedienstleistungen als das am schnellsten wachsende Segment, was bedeutet, dass die Komplexität zunimmt und nicht abnimmt. Die Entwicklung von Technologien, die in extremen Umgebungen zuverlässig funktionieren, beispielsweise bei Drücken von mehr als 20.000 Pfund pro Quadratzoll, erfordert jahrelange bewährte Technik. Der eigene Erfolg von Oceaneering International in diesem Bereich wird durch einen im März 2025 an das Segment Aerospace and Defense Technologies (ADTech) vergebenen Mehrjahresvertrag für ein maritimes Mobilitätssystem unterstrichen, der zum Zeitpunkt der Vergabe den größten anfänglichen Auftragswert in der Geschichte von Oceaneering darstellte. Diese Art der technologischen Validierung ist nicht leicht zu erkaufen.

Darüber hinaus schaffen strenge Sicherheits-, Regulierungs- und Zertifizierungsstandards erhebliche Hürden, deren Überwindung Zeit und Geld erfordert. Betriebsausfälle und Ausfälle sind für kritische Energieinfrastrukturen einfach keine Option und erfordern dauerhafte, zertifizierte Lösungen.

Die etablierte Skala von Oceaneering International bietet einen mächtigen Burggraben. Über die Flottengröße hinaus ist die Marktdurchdringung des Unternehmens bei wichtigen Kunden schwer zu überwinden. Zum 30. September 2025 hielt Oceaneering International 60 % des vertraglich vereinbarten Marktes für schwimmende Bohrinseln mit ROV-Verträgen für 78 der 131 unter Vertrag stehenden schwimmenden Bohrinseln. Diese etablierten Beziehungen zu Supermajors und Regierungsbehörden werden nicht über Nacht aufgebaut; Sie sind das Ergebnis einer langen Erfolgsgeschichte, wie sie kürzlich zu den Gewinnen von Verteidigungsverträgen geführt hat.

Hier ist ein kurzer Blick auf die Größenordnung, in der Oceaneering International tätig ist und mit der sich Neueinsteiger auseinandersetzen müssen:

Die Wettbewerbslandschaft wird durch diese hohen Einstiegskosten und den etablierten Vorteil geprägt. Sie können sehen, dass das Verteidigungssegment beispielsweise auf Vertrauen basiert, das im Laufe der Zeit aufgebaut wurde, was durch eine kürzliche Auftragsvergabe für Unterstützungsausrüstung für U-Boote der Virginia-Klasse im Wert von etwa 33 Millionen US-Dollar über einen Zeitraum von fünf Jahren belegt wird.

• Die Größe der ROV-Flotte blieb konstant bei 250 Einheiten.
• Der durchschnittliche ROV-Umsatz pro genutztem Tag erreichte im dritten Quartal 2025 11.254 US-Dollar.
• Der größte Erstauftragswert in der Geschichte von Oceaneering wurde im März 2025 gesichert.
• Der Auftragsbestand für hergestellte Produkte belief sich am 30. September 2025 auf 568 Millionen US-Dollar.