OSI Systems, Inc. (OSIS): 5 FORCES-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie sehen ein Unternehmen, das gerade ein rekordverdächtiges Geschäftsjahr 2025 abgeschlossen hat, das einen Umsatz von 1,713 Milliarden US-Dollar erzielte und mit einem Auftragsbestand von über 1,8 Milliarden US-Dollar endet. Diese Art von Dynamik, die vor allem auf das 14,7-prozentige Wachstum des Sicherheitsbereichs in diesem Jahr zurückzuführen ist, deutet darauf hin, dass OSI Systems, Inc. sich trotz inhärenter Risiken wie Kundenkonzentration und der allgegenwärtigen Bedrohung durch Ersatztechnologie gut in der Wettbewerbslandschaft zurechtfindet. Ehrlich gesagt ist die Frage nicht, ob sie unter Druck stehen, sondern wie sie die hohen Markteintrittsbarrieren gegenüber ihren Konkurrenten meistern. Tauchen Sie weiter unten ein, um die vollständige Aufschlüsselung zu sehen, wo ihre Macht wirklich auf alle fünf Streitkräfte von Porter verteilt ist.

Sie suchen nach einer klaren, unkomplizierten Einschätzung der Wettbewerbsposition von OSI Systems, Inc. anhand der Fünf Kräfte. Hier ist die schnelle Berechnung, wo ihre Macht ab Ende 2025 liegt.

OSI Systems, Inc. (OSIS) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Lieferanten

Wenn man sich OSI Systems, Inc. (OSIS) ansieht, ist die Macht seiner Lieferanten ein entscheidender Hebel für die Rentabilität, insbesondere angesichts der Spezialisierung ihrer Produkte in den Segmenten Sicherheit, Optoelektronik und Fertigung sowie Gesundheitswesen. Wir müssen sehen, wo sie exponiert sind und wo sie Verteidigungsmaßnahmen aufgebaut haben.

Die Verhandlungsmacht der Lieferanten ist aufgrund des Bedarfs an spezifischen, oft proprietären elektronischen Teilen etwas erhöht. Obwohl OSI Systems, Inc. kein spezifisches Lieferantenkonzentrationsverhältnis veröffentlicht, ist das Risiko dem Geschäftsmodell inhärent. Das Unternehmen weist in seinen Unterlagen ausdrücklich darauf hin, dass der Bruttogewinn durch Änderungen der herstellungsbezogenen Kosten beeinflusst wird, wie z Rohstoff- und Komponentenkosten, sowie Fracht und Logistik Ausgaben.

Hier ist ein kurzer Blick auf den finanziellen Kontext dieser Kosten für das zuletzt gemeldete gesamte Geschäftsjahr:

Störungen in der Lieferkette können sich definitiv negativ auf die Bruttomargen auswirken. In der Vergangenheit musste das Unternehmen diesen Druck bewältigen. Zum Beispiel die Steigerung des Bruttogewinns um ca 56,7 Millionen US-Dollar im Geschäftsjahr 2025 wurde trotz des Drucks durch Rohstoff- und Logistikkosten erreicht. Dennoch blieb die gesamte konsolidierte Bruttomarge für das Geschäftsjahr 2025 bestehen relativ vergleichbar im Vergleich zum Vorjahr, was darauf hindeutet, dass das Management die Kosteninflation bei den Zulieferern effektiv abmildert, aber nicht beseitigt.

OSI Systems, Inc. hat Schritte unternommen, um die Abhängigkeit von der Macht externer Lieferanten zu verringern, insbesondere in seinen High-Tech-Bereichen. Das sieht man deutlich im Bereich Optoelektronik.

• Davon profitiert das Segment Optoelektronik und Fertigung vertikal integrierte Struktur.
• Diese Integration verhalf der Abteilung zu diesem Erfolg starke Steigerung der operativen Marge im dritten Quartal des GJ25.
• Vertikale Integration hilft Kontrollieren Sie die Kosten wichtiger Komponenten intern indem wir Fertigungsschritte intern durchführen.
• Das Unternehmen listet dies ausdrücklich auf Störungen der Lieferkette als Risikofaktor, der sich negativ auf die Fähigkeit zur Umsetzung von Geschäftsplänen auswirken könnte.

Fairerweise muss man sagen, dass OSI Systems, Inc. selbst bei vertikaler Integration für viele Eingaben immer noch auf externe Quellen angewiesen ist. Lieferanten von Grundrohstoffen, spezialisierten Unterkomponenten und externen Logistikdienstleistern behalten – insbesondere angesichts der globalen Präsenz, die über 170 Länder bedient – ​​aufgrund der Komplexität der internationalen Fracht und Beschaffung einen gewissen Einfluss. Die erweiterte Kreditfazilität des Unternehmens in Höhe von 825 Millionen DollarDie bis Juli 2030 verlängerte Frist legt nahe, dass sie Kapitalreserven vorbereiten, um den potenziellen Bedarf an Betriebskapital zu decken, der sich aus volatilen Lieferantenpreisen oder längeren Lieferzeiten ergibt.

Finanzen: Entwurf einer Sensitivitätsanalyse, die die Auswirkungen eines Anstiegs der Rohstoffkosten um 5 % auf die prognostizierte Bruttomarge für das Geschäftsjahr 2026 bis zum nächsten Dienstag zeigt.

OSI Systems, Inc. (OSIS) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Kunden

Sie analysieren die Kundenmacht von OSI Systems, Inc. und das Bild ist nuanciert; Sie haben einige sehr große, treue Kunden, aber aufgrund ihrer Größe haben sie immer noch einen erheblichen Einfluss, insbesondere bei den anfänglichen Vertragsbedingungen. Die Verhandlungsmacht der Kunden von OSI Systems, Inc. wird maßgeblich durch die Konzentration des Kundenstamms seiner Sicherheitsabteilung bestimmt.

Hohe Kundenkonzentration im Sicherheitsbereich bei mächtigen Regierungsstellen (z. B. US-amerikanisches DHS).

Der Sicherheitsbereich, der ein wichtiger Wachstumstreiber für OSI Systems, Inc. ist, arbeitet intensiv mit staatlichen und großen Regierungsbehörden zusammen. Beispielsweise sicherte sich die Tochtergesellschaft S2 Global, Inc. einen Fünfjahresvertrag von der US-amerikanischen Zoll- und Grenzschutzbehörde (CBP), einer Behörde des Heimatschutzministeriums (DHS), für ihr Common Integration Platform (CIP)-Programm zur nicht-intrusiven Inspektion (NII). Wenn Ihr Kundenstamm Einrichtungen wie das DHS umfasst, sind deren Beschaffungsanforderungen und Verhandlungspositionen aufgrund nationaler Sicherheitsvorschriften und Budgetkontrolle von Natur aus stark.

Große, mehrjährige Verträge, wie die Gesamtverträge über 800 Millionen US-Dollar, verschaffen Käufern einen erheblichen Verhandlungsspielraum.

Obwohl ich in den neuesten Unterlagen keinen konkreten „Gesamtvertrag über 800 Millionen US-Dollar“ sehe, beinhaltet die Art des Geschäfts erhebliche, mehrjährige Verpflichtungen, die den Käufern natürlich eine Hebelwirkung bei den Verhandlungen verschaffen. Käufer sichern sich umfangreiche, langfristige Einsätze komplexer Screening-Technologie, was bedeutet, dass die Anfangsbedingungen von entscheidender Bedeutung sind. Hier ein Blick auf einige der jüngsten bedeutenden Auftragsvergaben, die das Ausmaß dieser Kundenverpflichtungen veranschaulichen:

Diese Zahlen zeigen, dass einzelne Verträge zwar groß sind, sich aber häufig auf mehrere zehn Millionen und nicht auf Hunderte Millionen belaufen, was bedeutet, dass die Hebelwirkung von der Art des Kunden und der Dauer der Beziehung abhängt und nicht von einer einzigen riesigen Vertragsgröße.

Hohe Umstellungskosten aufgrund der installierten Basis komplexer Systeme (Rapiscan) und wiederkehrender Serviceverträge.

Die Kehrseite der Kundenmacht ist die Stabilität der installierten Basis von OSI Systems, Inc. Der Sicherheitsbereich verzeichnete im Geschäftsjahr 2025 ein starkes Wachstum der Serviceumsätze, was das Management direkt auf eine „steigende installierte Basis unserer Produkte“ zurückführte. Sobald ein Kunde, insbesondere eine Regierungsbehörde, komplexe, geschäftskritische Inspektionssysteme wie die von Rapiscan Systems integriert, werden die Kosten und Betriebsunterbrechungen durch den Wechsel zu einem Mitbewerber unerschwinglich hoch. Darüber hinaus sichern diese wiederkehrenden Serviceverträge Einnahmequellen, was OSI Systems, Inc. dabei hilft, die Macht seiner Kunden langfristig zu verwalten.

Der Auftragsbestand zum Jahresende von über 1,8 Milliarden US-Dollar deutet auf eine starke, engagierte Nachfrage hin, die die Macht der Kunden kurzfristig verringert.

Das schiere Volumen der engagierten Zukunftsarbeit schmälert die Macht der Kunden auf kurze Sicht erheblich. Zum Geschäftsjahresende am 30. Juni 2025 meldete OSI Systems, Inc. einen Jahresendauftrag von mehr als 1,8 Milliarden US-Dollar. Zuletzt, im November 2025, verwiesen Analystenkommentare auf einen Rekordauftragsbestand von etwa 1,9 Milliarden US-Dollar. Dieser robuste Auftragsbestand, gepaart mit einem Book-to-Bill-Verhältnis von etwa 1,0 im vierten Quartal des Geschäftsjahres 2025, bedeutet, dass das Unternehmen Umsatztransparenz hat und weniger unmittelbar unter Druck steht, bei der Preisgestaltung nachzugeben, um neue, kurzfristige Geschäfte zu gewinnen. Diese engagierte Nachfrage bietet einen Puffer gegen aggressive Kundenanforderungen für die nächsten Quartale.

Finanzen: Erstellen Sie bis Ende nächster Woche eine Sensitivitätsanalyse zu den Backlog-Conversion-Raten.

OSI Systems, Inc. (OSIS) – Porters fünf Kräfte: Wettbewerbsrivalität

Sie sehen sich die Wettbewerbslandschaft für OSI Systems, Inc. (OSIS) im Bereich der Sicherheitsüberprüfungen an, und ehrlich gesagt ist es ein Schwergewichtskampf. Bei der Rivalität geht es hier nicht um kleine Spieler; Es geht um große globale Einheiten. Wir sprechen von etablierten Giganten wie Leidos, Smith's Detection und Nuctech, die alle um die gleichen hochwertigen Aufträge konkurrieren. Das bedeutet, dass OSI Systems, um zu gewinnen, überlegene Leistungsfähigkeit und finanzielle Gesundheit unter Beweis stellen muss, was die Zahlen eindeutig belegen.

Der Wettbewerb in diesem Sektor konzentriert sich stark auf technologische Überlegenheit, daher sind Investitionen in Forschung und Entwicklung ein entscheidendes Schlachtfeld. Während sich die tatsächlich gemeldeten F&E-Werte für das Geschäftsjahr 2024 auf rund 65,3 Millionen US-Dollar (oder 65.275.000 US-Dollar) beliefen, ist der Wettbewerbsdruck so groß, dass die Markterzählung erhebliche Ausgaben erfordert, und wir notieren uns die Zahl, die Sie für den Kontext haben: Der Wettbewerb wird durch F&E-Investitionen vorangetrieben; OSI Systems ausgegeben 77,7 Millionen US-Dollar zu Forschung und Entwicklung im Jahr 2024.

Dennoch zeigen die Ergebnisse des letzten vollständigen Geschäftsjahres, 2025, dass OSI Systems gut abschneidet, was darauf hindeutet, dass das Unternehmen trotz der Rivalität an Boden gewinnt oder zumindest eine starke Position behält. Die Leistung des Sicherheitsbereichs ist ein klarer Indikator für seine Wettbewerbsfähigkeit, insbesondere im Hinblick auf die Rentabilität. Beispielsweise ist die Non-GAAP-Betriebsmarge der Sicherheitssparte im vierten Quartal 2025 eingebrochen 20.4%. Diese Art von Marge deutet auf echte Preismacht oder außergewöhnliche Kostenkontrolle im Vergleich zu Mitbewerbern hin, die möglicherweise nur über den Preis konkurrieren.

Es steht auf jeden Fall viel auf dem Spiel, denn die großen Gewinne kommen selten vor und sind an staatliche Ausgaben und Ausgaben für wichtige Infrastruktur gebunden. Sie gewinnen diese nicht zufällig; Sie gewinnen sie mit einer nachgewiesenen Erfolgsbilanz und einer riesigen Pipeline an zukünftigen Arbeiten. OSI Systems schloss das Geschäftsjahr 2025 mit einem Jahresendrückstand ab, der übertroffen wurde 1,8 Milliarden US-Dollar, was ein konkreter Beweis für die Sicherung dieser hochriskanten Angebote ist. Zum Vergleich: Die Gesamteinnahmen im Geschäftsjahr 2025 betrugen 1,713 Milliarden US-Dollar.

Hier ein kurzer Blick darauf, wie die Leistungskennzahlen der Sicherheitsabteilung ihre Wettbewerbsposition zum Ende des Geschäftsjahres 2025 widerspiegeln:

Die Natur dieser großen Regierungs- und Infrastrukturaufträge führt dazu, dass die Rivalität durch intensive, langwierige Ausschreibungsverfahren gekennzeichnet ist. Der Erfolg bei diesen Angeboten hängt häufig von einer Kombination aus bisheriger Leistung, technologischer Differenzierung und der Fähigkeit ab, umfangreiche, mehrjährige Projekte zu finanzieren und durchzuführen. Die hohe Sichtbarkeit des Rückstands im Geschäftsjahr 2026 deutet darauf hin, dass OSI Systems derzeit mehr als seinen Anteil an diesen wichtigen Aufträgen gewinnt.

Die Wettbewerbsintensität spiegelt sich auch in der Notwendigkeit einer kontinuierlichen technologischen Weiterentwicklung wider, die sich in spezifischen operativen Schwerpunkten niederschlägt:

• Die Einnahmen aus Sicherheitsdienstleistungen stiegen 28% im vierten Quartal 2025 im Jahresvergleich und zeigt Erfolge bei der Erfassung wiederkehrender Umsätze.
• Das Unternehmen hat kürzlich einen Auftrag im Wert von ca. erhalten 37 Millionen Dollar im Oktober 2025 für RF-basierte Systeme.
• Das Management legte Wert auf eine mehrjährige Betriebseffizienz mit einer Reduzierung von VVG, Verwaltung, Forschung und Entwicklung 21.3% des Umsatzes im Geschäftsjahr 2025 gegenüber 27,6 % im Geschäftsjahr 2017.

Finanzen: Entwurf der Cashflow-Prognose für das 1. Quartal des Geschäftsjahres 2026 unter Einbeziehung der Erwartungen zur Umsetzung des Rückstands bis Freitag.

OSI Systems, Inc. (OSIS) – Porters fünf Kräfte: Bedrohung durch Ersatz

Sie suchen nach Ersatzangeboten für die Angebote von OSI Systems, Inc. (OSIS), und ehrlich gesagt kommt der Druck aus verschiedenen Blickwinkeln, insbesondere dort, wo sich die Technologie schnell weiterentwickelt. Im Gesundheitswesen ist die Bedrohung durch sich schnell entwickelnde Remote Patient Monitoring (RPM)-Systeme und Wearables auf jeden Fall hoch. Einer Schätzung zufolge wurde der Markt für RPM-Produkte im Jahr 2025 auf etwa 1,64 Milliarden US-Dollar geschätzt, Prognosen zufolge könnte er bis 2032 3,73 Milliarden US-Dollar erreichen. Eine andere Schätzung beziffert den RPM-Markt im Jahr 2025 auf 48,51 Milliarden US-Dollar, was einem Wachstum von 12,25 % pro Jahr entspricht. Sogar die KI-Komponente innerhalb von RPM verzeichnet ein massives Wachstum, das im Jahr 2024 auf 2,08 Milliarden US-Dollar geschätzt wird und bis 2032 voraussichtlich 14,51 Milliarden US-Dollar erreichen wird, mit einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate von 27,52 %. Das bedeutet, dass für das Patientenüberwachungsgeschäft von OSI Systems Alternativen, die eine kontinuierliche Fernversorgung bieten, zunehmend an Bedeutung gewinnen.

In der Sicherheitsabteilung sind neue Inspektionstechnologien als Ersatz für herkömmliche Röntgenmethoden in bestimmten Anwendungen auf dem Vormarsch. Beispielsweise erreichten in der Pharmainspektion AVI-Systeme (Automated Vision Inspection), die KI und maschinelles Sehen nutzen, im Jahr 2024 einen Anteil von 40,4 %. Während die Röntgeninspektion bis 2034 immer noch mit einer jährlichen Wachstumsrate von 7,1 % wächst, zeigt der Aufstieg der KI-gestützten optischen Inspektion einen klaren technologischen Weg, bestehende Screening-Methoden zu ersetzen oder zu erweitern. Auch im breiteren Bereich der Elektronikinspektion wurde der Markt für automatisierte optische Inspektion (AOI) im Jahr 2025 auf 1,43 Milliarden US-Dollar geschätzt, mit einer prognostizierten jährlichen Wachstumsrate von 19,7 % bis 2033.

Ein direkter Ersatz bei der Ladungskontrolle ist ebenfalls ein Faktor, obwohl sich OSI Systems mit den aktuellen Angeboten zu behaupten scheint. Während Gammastrahlen-Bildgebungssysteme eine Alternative zum herkömmlichen Röntgen für Massengüter darstellen, sichert sich OSI Systems weiterhin bedeutende Aufträge für sein bestehendes Portfolio. Beispielsweise erhielt die Sicherheitsabteilung im Jahr 2025 einen Auftrag im Wert von rund 34 Millionen US-Dollar für Fracht- und Fahrzeuginspektionssysteme. Dies deutet darauf hin, dass es zwar Alternativen gibt, die installierte Basis und die bewährte Leistung ihrer aktuellen Technologie, wie z. B. Z Backscatter, jedoch immer noch erhebliche Geschäfte machen.

OSI Systems mindert diese Bedrohung durch die aktive Integration dieser neueren Funktionen. Sie sitzen nicht nur still; Sie integrieren KI in ihre Plattformen, was dazu beiträgt, dass ihre Angebote gegenüber reinen Technologieersatzprodukten wettbewerbsfähig bleiben. Die Gesamtleistung des Unternehmens spiegelt dies wider: Der Umsatz im Geschäftsjahr 2025 erreichte einen Rekordwert von 1,713 Milliarden US-Dollar (plus 11 % gegenüber dem Vorjahr) und der Auftragsbestand zum Jahresende überstieg 1,8 Milliarden US-Dollar. Diese Sichtbarkeit des Rückstands deutet darauf hin, dass Kunden sich immer noch für den Technologie-Stack von OSI Systems entscheiden.

Hier ist ein kurzer Blick auf einige der Marktdynamiken, die für diese Ersatzstoffe ab Ende 2025 relevant sind:

Die wettbewerbsorientierte Reaktion von OSI Systems auf diese Substitutionsbedrohungen beinhaltet eine klare Strategie zur Integration und Weiterentwicklung:

• Integration von KI in Überwachungsplattformen zur Verbesserung der proaktiven Pflege.
• Bietet ergänzende Sicherheitstechnologien wie Z Backscatter neben Kernröntgen.
• Nutzung eines starken Auftragsbestands zum Jahresende von > 1,8 Milliarden US-Dollar.
• Erzielung eines Rekordumsatzes im Geschäftsjahr 2025 von 1,713 Milliarden US-Dollar.
• Die Serviceumsätze der Sicherheitssparte steigen aufgrund einer wachsenden installierten Basis.

Wenn das Onboarding für neue RPM-Lösungen mehr als 14 Tage dauert, steigt das Abwanderungsrisiko für bestehende Gesundheitsverträge, daher kommt es auf Schnelligkeit an.

Finanzen: Entwurf einer 13-wöchigen Cash-Ansicht bis Freitag.

OSI Systems, Inc. (OSIS) – Porters fünf Kräfte: Bedrohung durch neue Marktteilnehmer

Sie betrachten die Eintrittsbarrieren für einen neuen Player, der versucht, in den spezialisierten Systembereich einzudringen, in dem OSI Systems, Inc. tätig ist. Ehrlich gesagt ist die Tür fest verschlossen und der Schlüssel kostet ein Vermögen.

Aufgrund des Bedarfs an spezialisierter, proprietärer Technologie und geistigem Eigentum sind die Hürden extrem hoch. Man kann dieses Zeug nicht einfach kopieren; Für die Entwicklung sind ernsthafte und nachhaltige Investitionen erforderlich. Beispielsweise meldete OSI Systems im dritten Quartal des Geschäftsjahres 2025 Forschungs- und Entwicklungskosten in Höhe von 18,6 Millionen US-Dollar, was darstellte 4,2 % des Umsatzes für diesen Zeitraum. Darüber hinaus deuten Berichte darauf hin, dass die F&E-Ausgaben um gestiegen sind 2,6 Millionen US-Dollar in jüngster Zeit ein klares Bekenntnis zum Erhalt dieses technologischen Vorsprungs abgelegt. Diese kontinuierlichen Forschungs- und Entwicklungsausgaben schaffen ein bewegliches Ziel für jeden potenziellen Marktteilnehmer.

Für eine weltweite Produktionspräsenz und Investitionen in Forschung und Entwicklung ist erhebliches Kapital erforderlich. Um im großen Maßstab konkurrenzfähig zu sein, braucht ein neues Unternehmen bereits für den Anfang eine enorme finanzielle Unterstützung, ganz zu schweigen davon, dass es mit dem etablierten Player mithalten kann. Schauen Sie sich die Größenordnung an, die OSI Systems im Geschäftsjahr 2025 erreicht hat: Der Gesamtumsatz ist gesunken 1,713 Milliarden US-Dollar, und ihr Rückstand zum Jahresende wurde übertroffen 1,8 Milliarden US-Dollar. Ein solches Volumen erfordert etablierte, komplexe globale Lieferketten und Produktionskapazitäten, über die neue Marktteilnehmer einfach nicht verfügen. Um diese Größenordnung und zukünftiges Wachstum zu unterstützen, hat OSI Systems kürzlich seine Kreditfazilität auf erweitert 825 Millionen Dollar. Hier ist ein kurzer Blick auf die finanzielle Größenordnung, die die Messlatte setzt:

Teilnehmer stehen vor großen regulatorischen Hürden und Zertifizierungen für Sicherheits- und Medizingeräte. Die Entwicklung von Technologie für kritische Infrastrukturen wie Flughäfen bedeutet, sich durch verschiedene Ebenen der staatlichen Aufsicht zu bewegen. Flughäfen beispielsweise unterliegen strengen Rahmenbedingungen, die von Behörden wie der Federal Aviation Administration und der European Union Aviation Safety Agency durchgesetzt werden. Neue Technologien müssen überprüfbar und in der Lage sein, sich an neue Bedrohungen und Vorschriften anzupassen. Außerdem haben Sie inländische Mandate; Die Durchsetzung des Real ID Act für inländische Flugreisen begann am 7. Mai 2025 und zeigt, wie langfristig und komplex regulatorische Änderungen sein können.

Neue Anbieter haben Schwierigkeiten, mit dem etablierten, wiederkehrenden Service-Umsatzmodell der großen installierten Basis von OSI Systems zu konkurrieren. Dies ist vielleicht die klebrigste Barriere. Das Wachstum im Sicherheitsbereich im Geschäftsjahr 2025 wurde durch starke Steigerungen der Serviceumsätze vorangetrieben, die aus der bestehenden, massiven installierten Produktbasis resultieren. Dadurch entsteht eine vorhersehbare Einnahmequelle mit hohen Margen, die neue Marktteilnehmer nicht sofort erschließen können. Der Wettbewerb mit dieser etablierten Basis bedeutet, dass ein Neuling nicht nur ein besseres Produkt anbieten muss, sondern auch ein Produkt, das vorhandene, zertifizierte und gewartete Hardware sofort ersetzen kann. Bedenken Sie die hohe Sichtbarkeit in zukünftige Arbeiten:

• Im Geschäftsjahr 2025 ist ein starkes Wachstum der Serviceumsätze zu verzeichnen.
• Rückstand zum Jahresende von über 1,8 Milliarden US-Dollar sorgt für Umsatzstabilität.
• Notwendigkeit der Integration in bestehende Flughafensysteme (KI, Cloud-Plattformen).
• Muss die TSA-Leistungsstandards und die behördliche Aufsicht erfüllen.

Es ist schwierig, diesen Markt zu knacken, wenn der etablierte Betreiber bereits über die Verträge und den wiederkehrenden Cashflow verfügt.