Seabridge Gold Inc. (SA): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie besitzen eine Eintrittskarte für eine Gold- und Kupferlagerstätte von Weltklasse, aber Sie benötigen eine riesige Bankroll, um es einzulösen – das ist die Kerngeschichte von Seabridge Gold Inc. (SA) im Jahr 2025. Sie besitzen KSM, das größte unerschlossene Goldprojekt der Welt, und rühmen sich damit 50 Millionen Unzen Gold und 7 Milliarden Pfund Kupfer in Reserven, eine atemberaubende Stärke. Aber mit geschätzten Anfangsinvestitionskosten von 5,3 Milliarden US-Dollar Bei null Betriebserträgen befindet sich das Unternehmen an einem kritischen Wendepunkt, an dem die Gewinnung eines Joint-Venture-Partners die wichtigste Einzelmaßnahme ist, um das Risiko des gesamten Unternehmens zu verringern und diesen Wert freizusetzen. Schauen wir uns die vollständige SWOT-Analyse an, um die kurzfristigen Risiken und Chancen für diesen reinen Entwickler abzuschätzen.

Seabridge Gold Inc. (SA) – SWOT-Analyse: Stärken

Sie suchen nach einer klaren Einschätzung der Kernstärken von Seabridge Gold Inc., und die Schlussfolgerung ist einfach: Dieses Unternehmen sitzt auf einem Generationenvermögen und die regulatorischen und finanziellen Grundlagen sind bereits gelegt. Die schiere Größe des KSM-Projekts, kombiniert mit intelligenten Finanzmanövern im Jahr 2025, verschafft Seabridge Gold eine definitiv einzigartige Position im Goldsektor im Entwicklungsstadium.

Weltweit größtes unerschlossenes Goldprojekt (KSM)

Das Projekt Kerr-Sulphurets-Mitchell (KSM) ist der unbestrittene Eckpfeiler von Seabridge Gold und ein Tier-1-Vermögenswert, der die gesamte Bewertung verankert. Es gilt weltweit als das größte unerschlossene Goldprojekt der Welt und liegt im produktiven Goldenen Dreieck von British Columbia. Dabei handelt es sich nicht nur um eine große Einzahlung; Es handelt sich um eine gewaltige, jahrzehntelange Operation in einer politisch stabilen Gerichtsbarkeit.

Hier ist die schnelle Berechnung der Rohskala der nachgewiesenen und wahrscheinlichen Reserven:

• Goldreserven: Über 50 Millionen Unzen Gold (Die PFS 2022 schätzt die nachgewiesenen und wahrscheinlichen Reserven auf 47,3 Millionen Unzen Gold).
• Kupferreserven: Über 7 Milliarden Pfund Kupfer (Die PFS 2022 schätzt die nachgewiesenen und wahrscheinlichen Reserven an Kupfer auf 7,3 Milliarden Pfund).

Dieses immense Metallvorkommen stellt die ultimative Stärke dar, bietet einen außergewöhnlichen Hebel für steigende Rohstoffpreise und macht KSM zu einem unverzichtbaren Ziel für jedes große Bergbauunternehmen, das seine zukünftige Produktion sichern möchte.

KSM erhielt im Juli 2024 die Auszeichnung „Im Wesentlichen gestartet“.

Das größte Risiko für jede groß angelegte Bergbauentwicklung ist die Genehmigung, und Seabridge Gold hat dieses Risiko für KSM weitgehend neutralisiert. Die Regierung von British Columbia hat am 26. Juli 2024 die Auszeichnung „Substantially Started“ (SS) verliehen.

Dies bedeutet, dass das Umweltverträglichkeitszertifikat (Environmental Assessment Certificate, EAC) für das Projekt nun für die gesamte Lebensdauer der Mine gesperrt ist, wodurch das kritische Risiko beseitigt wird, dass die Genehmigung im Juli 2026 ausläuft. Das ist ein großer regulatorischer Gewinn, der das Projekt für potenzielle Joint-Venture-Partner risikoärmer macht, und es ist ein klares Signal der staatlichen Unterstützung für diesen generationenübergreifenden Wirtschaftsanker im Nordwesten von British Columbia.

Starke Liquidität mit einem Nettoumlaufvermögen von 83,2 Millionen US-Dollar zum 30. September 2025

Obwohl Seabridge Gold ein nicht produzierender Entwickler ist, verfügt es über eine solide Bilanz, die für die Finanzierung der laufenden Exploration und die Weiterentwicklung von KSM in Richtung einer bankfähigen Machbarkeitsstudie (BFS) von entscheidender Bedeutung ist. Zum 30. September 2025 belief sich das Nettoumlaufvermögen des Unternehmens auf 83,2 Millionen US-Dollar, ein deutlicher Anstieg gegenüber 37,8 Millionen US-Dollar Ende 2024.

Das Unternehmen hat aktiv in seine Vermögenswerte investiert und allein im dritten Quartal 2025 52,9 Millionen US-Dollar für Mineralbeteiligungen bereitgestellt. Diese starke Liquiditätsposition zeigt, dass sie das Projekt ohne unmittelbaren Druck, die Aktionäre zu verwässern oder teure Schulden abzusichern, weiter vorantreiben können.

Hier ist eine Momentaufnahme ihrer Finanzlage im dritten Quartal 2025:

Erhebliche finanzielle Flexibilität durch erneuerten Basisprospekt in Höhe von 750 Millionen US-Dollar und eine Geldautomatenfazilität in Höhe von 100 Millionen US-Dollar im Jahr 2025

Die andere Seite der finanziellen Stärke ist der Zugang zum Kapitalmarkt. Seabridge Gold erneuerte Anfang 2025 seine Finanzierungsinstrumente und verschaffte ihnen damit erhebliche finanzielle Flexibilität, um zum richtigen Zeitpunkt effizient Kapital zu beschaffen.

Diese erneuerte Kapazität umfasst einen Basisprospekt im Wert von 750 Millionen US-Dollar und eine At-The-Market-Fazilität (ATM) im Wert von 100 Millionen US-Dollar. Diese Struktur ermöglicht es dem Unternehmen, opportunistisch Aktien auszugeben, um die KSM-Entwicklung oder andere Unternehmensbedürfnisse zu finanzieren, was einen entscheidenden Vorteil gegenüber Mitbewerbern darstellt, die zu ungünstigen Zeiten zu verwässernden Finanzierungen gezwungen werden könnten. Sie können loslegen, wenn ein Joint-Venture-Partner gefunden ist.

Seabridge Gold Inc. (SA) – SWOT-Analyse: Schwächen

Keine Betriebseinnahmen und Abhängigkeit von der Finanzierung

Wenn Sie sich Seabridge Gold Inc. (SA) ansehen, ist die erste, kritischste Schwäche glasklar: Das Unternehmen ist ein Entdecker und Entwickler, kein Produzent. Das bedeutet, dass das Unternehmen derzeit keine Betriebseinnahmen erzielt. Das gesamte Geschäftsmodell ist eine Wette mit hohen Einsätzen auf die zukünftige Produktion, was einen gewaltigen Unterschied zu einem Cashflow-Bergbauunternehmen darstellt. Fairerweise muss man sagen, dass dies typisch für ein Unternehmen ist, dessen Tier-1-Assets sich noch in der Entwicklungspipeline befinden, aber es ist eine Schwäche, die man nicht ignorieren kann.

Diese Realität zwingt das Unternehmen dazu, sich zur Deckung aller Explorations- und Entwicklungskosten ausschließlich auf Kapitalmärkte – Eigenkapital, Schulden und Streaming-/Lizenzgebührengeschäfte – zu verlassen. Es handelt sich um einen ständigen, auf jeden Fall vorhandenen Druck, Bargeld zu beschaffen, der zu einer Verwässerung der Aktionäre oder einer Erhöhung der Schuldenverpflichtungen führen kann. Sie säen Samen, aber diese Samen müssen ständig von externen Investoren bewässert werden.

Anhaltende Nettoverluste

Das Fehlen von Einnahmen führt direkt zu beständigen Nettoverlusten, ein Trend, der sich bis 2025 fortsetzte. Für die drei Monate bis zum 30. September 2025 (Q3 2025) meldete Seabridge Gold einen Nettoverlust von 32,27 Mio. CAD. Das ist ein größerer Verlust als die 27,6 Millionen Kanadischen Dollar, die im gleichen Zeitraum des Vorjahres gemeldet wurden. Das ist für ein Unternehmen in dieser Phase keine Überraschung, aber es bedeutet, dass die Uhr auf dem Weg in die Hauptstadt tickt.

Die Verluste sind auf erhebliche Investitionen in Mineralbeteiligungen und Grundstückserschließung zurückzuführen, die im dritten Quartal 2025 auf 52,9 Millionen US-Dollar anstiegen, gegenüber 28,1 Millionen US-Dollar im dritten Quartal 2024. Diese höheren Ausgaben zeigen den Fortschritt des Projekts, bedeuten aber auch einen höheren kurzfristigen Bargeldverbrauch. Das Unternehmen gibt Geld aus, um Geld zu verdienen, aber der Teil, der es verdient, ist noch Jahre entfernt.

Hohe Kapitalintensität und Finanzierungsrisiko

Die schiere Größe des KSM-Projekts – eines der größten unerschlossenen Gold-Kupfer-Lagerstätten der Welt – ist ein zweischneidiges Schwert. Obwohl es sich um eine Chance handelt, ist der anfängliche Investitionsaufwand (CapEx), der für den Aufbau erforderlich ist, atemberaubend. In der vorläufigen Machbarkeitsstudie (PFS) für 2022 wurden die anfänglichen Investitionsausgaben von KSM auf 5,3 Milliarden US-Dollar geschätzt. Allein diese Zahl stellt eine enorme Hürde dar und setzt das Unternehmen erheblich unter Druck, sich einen Joint-Venture-Partner (JV) mit großen finanziellen Mitteln zu sichern.

Diese hohe Kapitalintensität birgt ein erhebliches Finanzierungsrisiko. Wenn ein JV-Partner nicht zu günstigen Konditionen gefunden wird oder die Baukosten steigen (ein häufiger Trend bei großen Bergbauprojekten), könnten die prognostizierten Erträge erheblich beeinträchtigt werden. Die Wirtschaftlichkeit des Projekts ist überzeugend, aber die Vorabkosten stellen ein großes Hindernis für den Eintritt dar.

Gesamte Verbindlichkeiten aus besicherten Schuldverschreibungen

Um seine laufenden Programme zu unterstützen und seine Vermögenswerte zu erhalten, hat Seabridge Gold erhebliche Schulden aufgenommen. Zum 30. September 2025 beliefen sich die gesamten besicherten Schuldscheinverbindlichkeiten des Unternehmens auf 583,1 Millionen US-Dollar (in kanadischen Dollar ausgedrückt). Diese Schulden stammen hauptsächlich aus Streaming- und Lizenzgebührenverträgen, bei denen es sich im Wesentlichen um den Vorverkauf eines Teils der zukünftigen Minenproduktion (Gold und Silber) handelt, um jetzt Entwicklungsgelder zu beschaffen.

Dies ist zwar ein notwendiger Schritt, um das Risiko des Projekts zu verringern und die Entwicklung voranzutreiben, stellt aber auch eine erhebliche zukünftige Verpflichtung dar. Die besicherten Schuldverschreibungen stellen einen Anspruch auf zukünftige Einnahmen dar, was bedeutet, dass ein Teil der KSM-Produktion bereits zur Rückzahlung vorgesehen ist, was den freien Cashflow des Unternehmens verringern wird, sobald die Mine in Betrieb ist. Es ist ein Kompromiss: Fondsentwicklung jetzt, aber später einen geringeren Cashflow akzeptieren.

• Der anfängliche Investitionsaufwand für KSM beträgt 5,3 Milliarden US-Dollar.
• Die besicherten Schuldscheinverbindlichkeiten belaufen sich zum 3. Quartal 2025 auf 583,1 Millionen US-Dollar (C$-Äquivalent).
• Die künftige Produktion ist bereits verpflichtet, diese Schulden zu bedienen.

Seabridge Gold Inc. (SA) – SWOT-Analyse: Chancen

Sie betrachten Seabridge Gold Inc. (SA) in einem entscheidenden Moment. Das Wertversprechen des Unternehmens verlagert sich von einem reinen Explorationsprojekt hin zu einer risikoarmen Entwicklungsgeschichte, was größtenteils auf sein Vorzeigeprojekt KSM und das wachsende Potenzial seiner sekundären Vermögenswerte zurückzuführen ist. Die kurzfristigen Chancen liegen klar auf der Hand: die Gewinnung eines wichtigen Partners zur Finanzierung von KSM, der Nachweis der neuen Iskut-Entdeckung und die Monetarisierung des Courageous-Lake-Assets.

Abschluss einer KSM-Joint-Venture-Partnerschaft, die bis Jahresende 2025 erwartet wird, um das Finanzierungs- und Baurisiko zu verringern.

Der größte Katalysator für Seabridge Gold im Jahr 2025 ist der Abschluss eines Joint Venture (JV)-Partners für das riesige KSM-Projekt in British Columbia. Dabei geht es nicht nur um Geld; Es geht darum, das Risiko für den gesamten Entwicklungszeitplan zu verringern und das technische Fachwissen zu sichern, das für den Bau einer Mine dieser Größenordnung erforderlich ist. Seit November 2025 ist der formelle Prozess erheblich fortgeschritten, und drei große Bergbauunternehmen stehen nach Abschluss der Standortbesichtigungen nun auf der engeren Auswahlliste.

Das Management hat seine Zuversicht zum Ausdruck gebracht, bis zum Jahresende 2025 einen Partner zu verpflichten. Dieser Deal ist von entscheidender Bedeutung, da die anfänglichen Investitionsausgaben für KSM auf 6,4 Milliarden kanadische Dollar geschätzt werden. Durch die Gewinnung eines Partners wird ein erheblicher Teil dieses Finanzierungsrisikos und der Bauverbindlichkeiten aus der Bilanz von Seabridge verlagert, während das Unternehmen dennoch einen erheblichen Anteil an einem erstklassigen Vermögenswert behalten kann. Das Risiko des Projekts ist bereits erheblich gemindert, da es im Juli 2024 die Bezeichnung „Substantially Started Designation“ erhalten hat, die sicherstellt, dass seine Umweltgenehmigungen für die gesamte Laufzeit des Projekts gültig bleiben.

Neuer Explorationserfolg bei Snip North von Iskut, der eine große Kupfer-Gold-Porphyr-Lagerstätte bestätigt.

Das Iskut-Projekt, das nur 30 Kilometer von KSM entfernt liegt, bietet erhebliches Potenzial, und das Bohrprogramm 2025 hat beim Ziel Snip North außergewöhnliche Ergebnisse geliefert. Dies bestätigt ein großes, neues Kupfer-Gold-Porphyr-System, das schließlich in die zentrale Verarbeitungsanlage von KSM eingespeist werden oder sogar ein eigenständiges Projekt sein könnte.

Die Bohrungen im Jahr 2025 haben die Kontinuität und Größe der Mineralisierung über eine Streichlänge von 1.800 Metern festgestellt. Ein Höhepunkt des Sommerprogramms 2025, Loch SN-25-30, durchteufte beispielsweise 560 Meter mit einem Gehalt von 0,87 g/t Au und 0,16 % Cu. Dies ist ein massiver, kontinuierlicher Abfang. Die unmittelbare Gelegenheit hierfür ist die geplante erste Mineralressourcenschätzung für Snip North, die das Unternehmen voraussichtlich Anfang 2026 bekannt geben wird.

• Bohrloch SN-25-30: 560 m mit 0,87 g/t Au und 0,16 % Cu.
• Hochgradiger Abschnitt: Enthält 58 m mit 2,62 g/t Au und 0,40 % Cu.
• Nächster Meilenstein: Erste Ressourcenschätzung voraussichtlich im ersten Quartal 2026.

Engagement in Kupfer, einem kritischen Metall, das ein starkes Nebenprodukt darstellt, um die All-in Sustaining Costs (AISC) für Gold auf 601 US-Dollar pro Unze zu senken.

Das KSM-Projekt ist nicht nur ein Goldstück; Es handelt sich um ein erstklassiges Gold-Kupfer-Asset, und dieses Kupferengagement ist eine große Chance, insbesondere angesichts der weltweiten Tendenz zur Elektrifizierung. Kupfer ist ein entscheidendes Metall für die Energiewende, und sein Preis wirkt als starkes Nebenprodukt, das die Kosten der Goldproduktion drastisch senkt.

Das KSM-Projekt verfügt über nachgewiesene und wahrscheinliche Reserven von 7,3 Milliarden Pfund Kupfer sowie 47,3 Millionen Unzen Gold. Dieser massive Kupferkredit ist der Schlüssel zu den äußerst wettbewerbsfähigen Produktionskosten von KSM profile. Die All-in-Sustaining-Costs (AISC) für Gold über die gesamte Lebensdauer der Mine, abzüglich dieser Kupfergutschriften, werden voraussichtlich außergewöhnlich niedrige 601 US-Dollar pro Unze betragen (die entsprechenden AISC über die gesamte Lebensdauer der Mine betragen 601 CA-Dollar pro Unze). Fairerweise muss man sagen, dass es sich hierbei um prognostizierte Kosten handelt, aber sie platzieren KSM fest im untersten Quartil der globalen Goldkostenkurve und bieten eine enorme Margenchance gegenüber den aktuellen und prognostizierten Goldpreisen.

Potenzial für die Ausgliederung des Projekts Courageous Lake, das 2,8 Millionen Unzen nachgewiesener und wahrscheinlicher Goldreserven enthält.

Das Courageous Lake-Projekt in den Nordwest-Territorien stellt einen nicht zum Kerngeschäft gehörenden, aber bedeutenden Vermögenswert dar, den Seabridge monetarisieren kann, um Shareholder Value zu erschließen. Die Strategie des Unternehmens für 2025 beinhaltet ausdrücklich die Entwicklung eines Plans, um den Wert dieses Projekts zu erschließen. Dies könnte einen Verkauf oder eine Ausgliederung (eine separate Börsennotierung) bedeuten, um nicht verwässerndes Kapital für die KSM-Entwicklung zu beschaffen.

Das Projekt verfügt bereits über 2,8 Millionen Unzen nachgewiesene und wahrscheinliche Goldreserven sowie weitere 11,0 Millionen Unzen gemessene und angezeigte Ressourcen. Die aktualisierte Vormachbarkeitsstudie (PFS) für 2024 zeigte eine robuste Wirtschaftlichkeit und zeigte einen Kapitalwert (NPV) nach Steuern von 523 Millionen US-Dollar und eine interne Rendite (IRR) von 20,6 %. Eine erfolgreiche Ausgliederung würde diesen Wert für die Aktionäre sofort deutlich machen und ihnen neben der KSM-Megamine ein zweites, hochprofitables Projekt bescheren.

Seabridge Gold Inc. (SA) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Laufende rechtliche Anfechtungen von Tudor Gold gegen die Tunnelgenehmigungen von KSM und den Status „im Wesentlichen begonnen“.

Die unmittelbarste und unvorhersehbarste Bedrohung für das KSM-Projekt sind die anhaltenden rechtlichen Schritte von Tudor Gold Corp. (Tudor). Dies ist kein einmaliges Problem. Tudor hat im Jahr 2025 mehrere gleichzeitige Klagen eingereicht, die darauf abzielen, wichtige Genehmigungen für die Mitchell Treaty Tunnels (MTT) aufzuheben.

Im Oktober 2025 reichte Tudor eine neue Zivilklage gegen die bedingte Mineralreserve und alle anderen Genehmigungen ein, die sie daran hindern, den MTT-Bau zu beeinträchtigen. Kurz darauf folgte am 7. Oktober 2025 eine Petition mit dem Ziel, die Betriebslizenz (LoO) für die Tunnel vom September 2024 aufzuheben. Etwa 12,5 km der geplanten 23 km langen parallelen Tunnel verlaufen direkt durch die Claims des Tudor-Vertragsprojekts.

Während sich Seabridge Gold im Juli 2024 die entscheidende „Substantially Started Designation (SSD)“ sicherte, die ihr Umweltverträglichkeitszertifikat für die gesamte Laufzeit des Projekts sichert, wird diese Auszeichnung auch durch zwei separate Petitionen angefochten, darunter eine von Tudor. Sollte einer dieser Rechtsansprüche Erfolg haben, würde dies definitiv zu erheblichen Verzögerungen führen und könnte eine kostspielige Neugestaltung der KSM-Infrastruktur erforderlich machen. Ohne freien Zugang kann man kein jahrzehntelanges Bergwerk in Betrieb nehmen.

Erhebliches Verwässerungsrisiko für die Aktionäre durch Kapitalerhöhungen, wie die im Februar 2025 abgeschlossene Finanzierung in Höhe von 100,2 Millionen US-Dollar.

Das Geschäftsmodell von Seabridge Gold basiert auf der Beschaffung von Kapital, um das KSM-Projekt so weit voranzutreiben, dass ein wichtiger Partner einspringt. Diese Strategie ist zwar notwendig, birgt jedoch ein hohes Risiko einer Verwässerung der Aktionäre. Das erklärte Ziel des Unternehmens besteht darin, die Unzen im Boden schneller zu vermehren als die ausgegebenen Aktien, aber die Finanzierungsereignisse zeigen deutlich, dass Eigenkapital ausgegeben wird.

Die größte Kapitalerhöhung im Jahr 2025 war die im Februar abgeschlossene Eigenkapitalfinanzierung in Höhe von 100,2 Millionen US-Dollar. Darauf folgte im Juni 2025 eine Flow-Through-Finanzierung in Höhe von 30,5 Millionen US-Dollar. Während diese Erhöhungen die Bilanz stärkten – Barmittel und Äquivalente beliefen sich im dritten Quartal 25 auf 103,1 Millionen US-Dollar –, erhöhen sie die Aktienzahl und verwässern den Eigentumsanteil der bestehenden Aktionäre an den riesigen KSM-Reserven.

Hier ist die kurze Zusammenfassung der jüngsten Finanzierungsaktivitäten:

• Februar 2025: Eigenkapitalfinanzierung in Höhe von 100,2 Millionen US-Dollar.
• Juni 2025: Flow-Through-Finanzierung in Höhe von 30,5 Millionen US-Dollar.
• Gesamte Barmittel und Äquivalente (3. Quartal 25): 103,1 Millionen US-Dollar.

Projektverzögerungen und Kostenüberschreitungen sind definitiv ein Risiko für einen Bau im Wert von mehreren Milliarden Dollar.

Ein Projekt der Größenordnung von KSM – dessen Anfangsinvestition (CapEx) in der Vormachbarkeitsstudie (PFS) 2022 auf 5,3 Milliarden US-Dollar geschätzt wird – ist von Natur aus einem erheblichen Kostenüberschreitungsrisiko ausgesetzt. Einige Schätzungen gehen davon aus, dass sich die gesamten Baukosten auf bis zu 7 Milliarden US-Dollar belaufen, zuzüglich weiterer über 3 Milliarden US-Dollar an Kapital für den Unterhalt während der Lebensdauer der Mine.

Die derzeitige Rechtsunsicherheit über den Zugang zu den Mitchell Treaty Tunnels (MTT), wie die Klagen von Tudor Gold Ende 2025 deutlich machen, erhöht direkt die Möglichkeit von Bauverzögerungen. Verzögerungen bei einem derart großen Projekt bedeuten, dass die Kapitalkosten, wie Arbeits- und Materialkosten, im Laufe der Zeit in die Höhe schnellen und die endgültigen Investitionskosten deutlich über die aktuellen Prognosen hinaustreiben. Das Unternehmen hat 150 Millionen Kanadische Dollar für die ersten KSM-Bauarbeiten im Jahr 2025 veranschlagt, aber das ist nur ein Bruchteil der gesamten Bausumme.

Was diese Schätzung verbirgt, ist das Potenzial für eine neue bankfähige Machbarkeitsstudie (BFS), um die CapEx-Schätzung auf der Grundlage des aktuellen Inflationsumfelds und der detaillierten Planung deutlich zu erhöhen. Der anfängliche Investitionsaufwand ist enorm.

Die enorme Wirtschaftlichkeit des Projekts reagiert äußerst empfindlich auf die langfristige Volatilität der Gold- und Kupferpreise.

KSM ist ein erstklassiger Vermögenswert mit einem prognostizierten Nettobarwert (NPV) nach Steuern (bei 5 %) von 7,9 Milliarden US-Dollar, dieser Wert ist jedoch stark vom Gold- und Kupferpreis abhängig. Die Wirtschaftlichkeit des Projekts basiert auf der Gewinnung von 47,3 Millionen Unzen Gold und 7,3 Milliarden Pfund Kupfer in nachgewiesenen und wahrscheinlichen Reserven über eine Minenlebensdauer von 33 Jahren.

Die niedrigen All-in-Sustaining-Costs (AISC) über die gesamte Lebensdauer der Mine von nur 601 US-Dollar pro Unze Gold (abzüglich Kupferguthaben) bieten eine starke Marge, aber der Gesamtkapitalwert reagiert äußerst empfindlich auf langfristige Preisannahmen. Ein erheblicher, anhaltender Rückgang der Gold- oder Kupferpreise könnte den Kapitalwert erheblich verringern, ihn für einen potenziellen Joint-Venture-Partner weniger attraktiv machen und möglicherweise die Amortisationszeit verlängern, die derzeit auf kurze drei bis vier Jahre geschätzt wird.

Es wird beschrieben, dass das Projekt einen „starken Einfluss auf höhere Metallpreise“ hat, was ein zweischneidiges Schwert ist: Es vergrößert die Gewinne, vergrößert aber auch die Verluste, wenn sich der Markt dreht.

Finanzen: Täglich Nachrichten über KSM-Joint-Ventures verfolgen; Nur dadurch verändert sich das Kapitalstrukturrisiko.